收入和利润（同比环比） - 公司收入总额为人民币28.372亿元，同比下降6.8%[11] - 收入同比下降6.8%至人民币2,837.15百万元，对比去年同期3,044.12百万元[51] - 期内利润大幅增长70.9%至人民币216.23百万元，对比去年同期126.53百万元[51] - 控股股东享有利润为人民币2.063亿元，同比增长68.0%[11] - 公司拥有人应占年内利润为人民币206.3百万元，较2019年同期的122.8百万元增长68.0%[20] - 本公司拥有人应占利润增长68.1%至人民币206.34百万元，对比去年同期122.79百万元[51] - 非控股权益应占利润增长164.5%至人民币9.89百万元，对比去年同期3.74百万元[51] - 期内净利润及全面收益总额为216,230千元人民币[55] - 公司总收入为人民币2,837,154千元，同比下降6.8%[62][65] - 分部利润总额为人民币660,406千元，同比增长15.0%[65][67] - 综合除所得税前利润为人民币314,578千元，同比增长73.2%[67] - 每股基本及摊薄盈利为人民币0.25元，对比去年同期0.15元增长66.7%[51] - 每股基本盈利0.252元人民币，同比增长68.1%，基于股东应占利润206344千元人民币计算[77] 成本和费用（同比环比） - 公司整体毛利率为21.5%，同比上升3.4个百分点[15][17] - 行政开支为人民币154.0百万元，较2019年同期的218.3百万元下降29.5%[18] - 融资成本为人民币98.4百万元，较2019年同期的113.6百万元下降13.4%[18] - 所得税开支为人民币98.3百万元，较2019年同期的55.1百万元增长78.4%[19] - 融资成本总额119218千元人民币，同比下降6.7%，其中贴现票据融资41643千元，银行及其他借款58235千元[71] - 资本化利息20860千元人民币，同比增长46.2%，资本化利率范围为4.55%至5.22%[71] - 所得税开支98348千元人民币，同比增长78.6%，其中中国企业所得税69330千元，递延税项开支29018千元[72] - 员工成本总额167548千元人民币，同比增长4.6%，其中工资及薪金150981千元，退休福利计划供款16567千元[75] - 研发费用236261千元人民币，同比增长11.7%[75] - 存货成本2187253千元人民币，同比下降2.6%[75] - 分占合营企业阳光王子亏损人民币4.4百万元，较2019年同期的11.0百万元减少60.0%[18] 各条业务线表现 - 白面牛卡纸收入为人民币6.779亿元，毛利率26.4%[15] - 涂布白面牛卡纸收入为人民币9.133亿元，毛利率24.2%[15] - 纸管原纸收入为人民币3.082亿元，毛利率23.6%[15] - 专用纸品收入为人民币8.233亿元，毛利率13.5%[15] - 电力及蒸汽销售收入为人民币1.132亿元，毛利率21.1%[15] - 纸品业务收入为人民币2,722,688千元，同比下降7.0%[62] - 电力及蒸汽业务收入为人民币113,237千元，同比下降3.6%[62] - 白面牛卡纸收入为人民币677,924千元，同比下降12.3%[65] - 涂布白面牛卡纸收入为人民币913,256千元，同比下降24.3%[65] - 专用纸品收入为人民币823,331千元，同比增长36.6%[65] - 电力及蒸汽分部利润为人民币75,019千元，同比增长52.6%[65] - 向关联方销售电力及蒸汽收入0.59亿元，较去年同期0.60亿元略有下降[92] 各地区表现 - 海外市场收入为人民币71,273千元，同比增长5.6%[62] 现金流量 - 公司期末现金及现金等价物为805,804千元人民币[56] - 经营活动产生净现金流入297,742千元人民币，同比减少65.5%[56] - 投资活动净现金流出607,730千元人民币，同比减少22.4%[56] - 融资活动净现金流入396,478千元人民币，同比增长55.7%[56] - 支付本公司拥有人股息28,832千元人民币[55] - 新筹银行借贷2,243,014千元人民币[56] - 偿还银行借贷1,577,337千元人民币[56] - 收并购物业、厂房及设备支出95,870千元人民币[56] - 售后租回协议金额1.00亿元人民币，租赁现金流出总额1.79亿元人民币[85] 资产负债和借款 - 公司净资产负债比率由2019年12月31日的18.6%上升至2020年6月30日的24.7%[20] - 公司受限制银行存款、现金及银行结余为人民币2,479.4百万元，较2019年末的2,111.7百万元增长17.4%[20] - 总资产减流动负债增长16.4%至人民币3,741.22百万元，对比期初3,213.01百万元[52][54] - 银行结余及现金增长12.0%至人民币805.80百万元，对比期初719.31百万元[52] - 贸易应收款项增长10.4%至人民币573.72百万元，对比期初519.59百万元[52] - 存货增长13.2%至人民币640.64百万元，对比期初565.71百万元[52] - 物业、厂房及设备增长7.2%至人民币4,494.94百万元，对比期初4,192.41百万元[52] - 净流动负债约2,054,809千元人民币[58] - 公司新筹措贷款人民币22.43亿元，较去年同期14.97亿元增长49.8%[86] - 偿还贷款人民币15.77亿元，较去年同期14.06亿元增长12.2%[86] - 新贷款利率区间为每年2.00%至7.51%，去年同期为3.50%至7.13%[86] - 质押物业、厂房及设备及土地使用权价值人民币30.74亿元，较去年底27.64亿元增长11.2%[86] - 公司债券发行规模人民币5亿元，票息率每年8.19%，以投资物业0.88亿元等资产提供反担保[90] - 租赁负债现值33.41亿元人民币，其中12个月内到期19.24亿元人民币[84] 运营效率指标 - 公司机制纸销量为61.4万吨，同比下降2.8%[11] - 存货周转天数为49天，较2019年同期的46天增加3天[20] - 贸易应收款项周转天数为35天，较2019年同期的31天增加4天[20] - 贸易应收款项总额57.37亿元人民币，其中0-30天账期占比81.9%（46.98亿元）[80] - 贸易应收款项预期信贷亏损拨备期末余额1169.5万元人民币，期内新增拨备182.1万元人民币[81] - 应收票据总额2.95亿元人民币，其中0-90天账期占比64.6%（1.90亿元）[82] - 已贴现具追索权应收票据1030.7万元人民币[82] - 贸易应付款项及应付票据总额12.85亿元人民币，其中0-90天账期占比81.5%（10.47亿元）[83] - 应收贴现票据总额18.88亿元，其中来自子公司应收贴现票据达18.81亿元[87] 资本开支和投资 - 资本开支为人民币95.9百万元，主要用于新瓦楞纸生产线设备收购[22] - 收购物业、厂房及设备花费3087.2万元人民币，收购在建工程花费36450.5万元人民币[78] - 已签约未拨备资本开支20.30亿元，较去年底34.23亿元下降40.7%[91] - 出售厂房及机器账面总值561.8万元人民币，所得款项81.3万元人民币，产生出售亏损480.5万元人民币[78] - 投资物业公允价值减少41.8万元人民币，直接计入损益账[78] 其他收入和支出 - 利息收入总额为21554千元人民币，同比增长5.1%，其中银行存款利息收入15051千元，合营企业利息收入6503千元[69] - 政府补助收入67644千元人民币，同比下降15.2%，其中子公司世纪阳光获得62800千元人民币政府补助[69][70] - 应收合营企业结余1.95亿元，较去年底1.97亿元减少0.7%[93] 管理层和股东信息 - 王东兴先生直接及间接持有公司股份总计344,002,552股，占总股本约41.98%[32] - 施卫新先生通过协议方权益持有公司股份总计343,952,552股，占总股本约41.98%[32] - 张增国先生通过协议方权益持有公司股份总计343,952,552股，占总股本约41.98%[32] - 王长海先生直接及间接持有公司股份总计343,952,552股，占总股本约41.98%[33] - China Sunrise Paper Holdings Limited实益持有公司321,687,052股，占总股本39.26%[36] - 控股股东集团合计持有公司343,952,552股，占总股本约41.98%[36] - 控股股东集团通过一致行动协议共同持有China Sunrise的321,687,052股股份[37] - 王东兴作为实益拥有人持有18,425,500股股份[37] - 王长海作为实益拥有人持有3,840,000股股份[37] - 主要管理人员薪酬总额0.22亿元，较去年同期0.18亿元增长18.9%[94] 员工相关 - 截至2020年6月30日，公司拥有约4300名雇员[28] - 2020年上半年员工成本为人民币1.675亿元，较2019年同期的1.601亿元增长4.6%[28] 股息政策 - 董事会决议不宣派2020年上半年中期股息[29] - 公司决定不派发2020年中期股息，2019年同期也未派发中期股息[76] 股权激励计划 - 购股权计划授权发行股份上限为81,936,200股，占已发行股份总数约10%[39] - 购股权计划发行股份总数不得超过公司已发行股份30%[39] - 任何个人十二个月内通过行使购股权获发行股份不得超过已发行股份1%[39] - 向主要股东或独立非执行董事授出购股权时，十二个月内发行股份超过0.1%或总值超过500万港元需股东批准[40] - 购股权计划授出对象包括供应商、顾客、顾问等合资格人士[38] - 2007年购股权计划已于2017年12月12日届满[38] - 2018年购股权计划采纳日期为2018年5月31日[38] - 购股权计划有效期自2018年5月31日起10年截至报告日剩余期限约7年9个月[42] - 2020年上半年无购股权授予行使注销或失效[42] - 购股权认购价不低于面值提呈日收市价或前5个营业日平均收市价最高者[42] - 购股权接纳期限为要约日期后28日内需支付1.0港元代价[42] - 向关联方授予购股权需经独立非执行董事事先批准[41] - 股份奖励计划规模上限为采纳日期已发行股本10%单一参与者12个月内上限1%[45] - 股份奖励计划有效期自2017年6月27日起10年截至报告日剩余期限约6年10个月[45] - 2020年上半年未授予任何股份奖励[45] - 奖励股份归属需满足持续雇佣条件及董事会规定的附加条件[45] 财报和审计 - 简明综合中期财务报表已按国际会计准则第34号编制并经独立审阅[46][47]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 公司2019年总销售收入为6311.2百万元人民币，较2018年的6585.7百万元下降4.2%[50] - 公司总收入从2018财年的人民币6,585.7百万元下降至2019财年的人民币6,311.2百万元，降幅约4.2%[51] - 公司拥有人应占年度利润从2018财年的人民币333.0百万元增至2019财年的人民币350.0百万元，增幅约5.1%[56] - 年度利润为3.596亿元人民币，同比增长3.8%[198] - 收入为63.112亿元人民币，同比下降4.2%[198] - 每股盈利为0.43元人民币，同比增长4.9%[198] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 销售成本从2018财年的人民币5,493.9百万元下降至2019财年的人民币5,047.9百万元，降幅约8.1%[52] - 毛利率从2018财年的16.6%提升至2019财年的20.0%，增加3.4个百分点[53] - 毛利为12.633亿元人民币，同比增长15.7%[198] 财务数据关键指标变化：现金流和资本结构 - 经营所得现金净额从2018财年的人民币1,030.5百万元增至2019财年的人民币1,472.8百万元，增幅约42.9%[60] - 净资产负债比率从2018年12月31日的39.4%下降至2019年12月31日的18.6%，降幅达20.8个百分点[61] - 资本开支从2018财年的人民币494.1百万元下降至2019财年的人民币316.7百万元，降幅约35.9%[62] - 银行结余及现金为7.193亿元人民币，同比增长37.2%[199] - 银行借款为19.87亿元人民币，同比下降2.9%[199] - 权益总额为29.177亿元人民币，同比增长12.8%[200] - 非控股权益为2.966亿元人民币，同比增长3.3%[200] 业务线表现：主要产品和销售 - 公司2019年主要产品销量约131万吨，较2018年的126万吨增长4.0%[45] - 白面牛卡纸和涂布白面牛卡纸两类主要产品2019年实现销售104万吨[45] - 产品销售收入下降主要由于纸品售价下降所致[50] - 电力及蒸汽销售继续占公司2019年总收入偏低的单位数百分比[50] - 公司坚持差异化发展战略专注生产白面牛卡纸、涂布白面牛卡纸及纸管原纸等包装纸品[45] - 公司自主研发并拥有多项知识产权的白面牛卡纸及涂布白面牛卡纸产品贡献主要生产产能[45] - 公司2019年主要经营业务为纸品生产和销售[144] 业务线表现：上游业务和运营 - 公司积极拓展多元化上游业务寻求替代原料以保障产品质量并降低生产成本[47] - 公司受益于之前的原料储备，疫情期间原材料供应影响并不严重[46] - 公司绝大部分为本地员工且春节期间未完全停工，不存在复工困难问题[46] 合营企业表现 - 分占合营公司阳光王子（寿光）特种纸有限公司的亏损为人民币23.1百万元，而2018财年为利润人民币4.6百万元[54] - 合营企业阳光王子特种纸账面值1.849亿人民币及应收款项1.966亿人民币[190] - 集团在合营企业财务权益总额3.816亿人民币占净资产13.1%[190] - 合营企业年度亏损3943.2万人民币[190] - 管理层判断合营企业前景正面未对账面值计提减值[190] 资产和存货管理 - 存货从2018年12月31日的人民币756.4百万元下降至2019年12月31日的人民币565.7百万元，降幅约25.2%[59] - 贸易应收款项周转天数从2018财年的26天增加至2019财年的30天[59] - 贸易应收款项预期信贷亏损拨备8130.8万人民币[190] - 物业、厂房及设备为41.924亿元人民币，同比增长12.2%[199] - 存货为5.657亿元人民币，同比下降25.2%[199] 债务和融资状况 - 公司报告日期录得流动负债净额人民币23.77亿元[192] - 公司债务融资包括银行借款人民币19.99亿元[192] - 公司债务融资包括贴现票据融资人民币18.86亿元[192] - 公司债务融资包括公司债券人民币1.99亿元[192] - 公司债务中人民币39.73亿元须于一年内偿还[192] - 公司期后与银行协商将银行借款人民币4.46亿元的到期日延长一年[192] - 公司持续经营能力存在重大不确定性[192][195][196] 公司治理和董事会结构 - 董事会由9名董事组成，包括5名执行董事、1名非执行董事及3名独立非执行董事[72] - 独立非执行董事王泽风先生任职超9年，需通过股东独立决议案续任[76] - 2019年共举行4次董事会会议及1次股东周年大会[77] - 所有董事遵守证券交易标准守则[70] - 公司持续遵守上市规则企业管治守则的所有条文[69] - 董事会会议共举行4次，所有执行董事及独立非执行董事出席率100%[78] - 股东大会举行1次，全体董事出席率100%[78] - 慈晓雷先生于2019年4月15日获任执行董事，期间参加3次董事会会议[78] - 许雷华先生与李恒文先生于2019年4月15日辞任，此前各参加1次董事会会议[79] - 吴蓉女士于2019年4月15日获任非执行董事，期间参加3次董事会会议[79] - 全体董事在2019年度均接受A类培训（阅读业务法规材料）[81] - 公司无行政总裁职位，主席与行政总裁角色分离符合管治要求[89] - 董事会由九名董事组成包括五名执行董事一名非执行董事及三名独立非执行董事[133] - 公司2019年4月15日委任慈晓雷先生担任执行董事及集团副总经理[134] - 公司2019年4月15日委任吴蓉女士担任非执行董事[134] - 公司2019年4月15日许雷华先生和李恒文先生辞任非执行董事[134] - 王泽风先生担任独立非执行董事已逾9年，需通过独立决议案续任[156] - 许雷华先生与李恒文先生于2019年4月15日辞任非执行董事[157] - 慈晓雷先生于2019年4月15日获任集团副总经理[155] 委员会运作和审计 - 审核委员会举行2次会议，独立董事出席率100%[82][86] - 薪酬委员会举行1次会议，成员王东兴、王泽风、单雪艳出席率100%[83][86] - 提名委员会举行1次会议，成员王东兴、王泽风、焦捷出席率100%[84][86] - 公司核数师审计服务费用为人民币120万元，非审计服务费用为人民币10万元[90] - 审核委员会2019财年举行两次会议全体成员均已出席[128] - 审核委员会由三名独立非执行董事组成单雪艳女士担任主席[126] - 审核委员会职权范围包括监督集团与外聘核数师关系及审阅财务报告[127] - 审核委员会审阅2018财年综合财务报表及2019年中期未经审核简明综合报表[128] - 公司2019财年支付外部核数师审核服务费用约人民币120万元[131] - 公司2019财年支付外部核数师非审核服务费用约人民币10万元[131] - 致同会计师事务所担任2018及2019年度核数师[185] - 核数师对综合财务报表整体不存在重大错误陈述提供合理保证[195] - 公司董事对编制真实公平的综合财务报表负责[194] - 公司董事负责评估持续经营能力并监督财务报告过程[194] 董事和关键管理人员背景 - 执行董事王东兴拥有逾20年造纸业经验并自2000年公司成立起任职[135] - 执行董事施卫新拥有逾20年电机自动化控制经验并自2000年公司成立起任职[135] - 执行董事王长海拥有约20年纸品企业经验并于2001年加入集团[136] - 执行董事张增国自2001年加盟集团并负责合营企业阳光王子特种纸运营[136] - 执行董事慈晓雷负责子公司昌乐盛世热电运营并于2003年加入集团[137] - 非执行董事吴蓉拥有逾20年财务管理经验并担任子公司监事会主席[138] - 独立非执行董事王泽风自2007年加盟并担任薪酬委员会主席[139] - 独立非执行董事焦捷曾于2007年加盟2010年离开2014年重返集团[139] - 王东兴曾担任山东晨鸣纸业董事及副总经理18年（1983-1999）[135] - 施卫新曾获1984年和1992年"优秀科研工作者"称号及2000年"上海市科技成果奖"[135] 股东结构和持股情况 - 王东兴先生持有公司股份1842.55万股，占已发行股份约2.25%[162] - 施卫新先生通过协议方持有公司股份约3.22亿股，占已发行股份39.26%[162] - 张增国先生通过协议方持有公司股份约3.22亿股，占已发行股份39.26%[162] - 王长海先生直接持有公司股份384万股，占已发行股份约0.47%[162] - 慈晓雷先生持有公司股份92.9万股，占已发行股份约0.11%[162] - 吴蓉女士通过协议方持有公司股份约3.22亿股，占已发行股份39.26%[162] - 控股股东集团通过一致行动协议共同持有321,687,052股股份，占公司总股本39.26%[163][165] - China Sunrise直接持有321,687,052股股份，占公司总股本39.26%[165] - 中国阳光通过全资控股China Sunrise间接持有321,687,052股股份，占公司总股本39.26%[165][166] - 王东兴先生作为实益拥有人直接持有18,425,500股股份[166] - 王长海先生作为实益拥有人直接持有3,840,000股股份[166] - 施卫新先生及张增国先生通过一致行动关系被视为持有王东兴及王长海持有的22,265,500股股份，占公司总股本2.72%[163][165] - 除披露外无其他人士持有公司已发行股本5%或以上权益[166] - 公众持股量保持25%以上符合上市要求[184] 购股权和股份奖励计划 - 2017年购股权计划已于2017年12月12日届满，无尚未行使购股权[167] - 公司于2018年5月31日采纳2018年购股权计划，面向合资格人士提供股权激励[167] - 合资格人士范围包括行政人员、雇员、董事、股东、供应商及业务合作伙伴等[167] - 购股权计划可发行股份上限为8193.62万股，占已发行股份总数10%[168] - 向单一人士授出购股权十二个月内不得超过已发行股份1%[168] - 向主要股东或独董授出购股权需股东批准若超已发行证券0.1%或价值超500万港元[170] - 购股权认购价不得低于面值/提呈日收市价/前五日平均收市价最高者[170] - 2018年购股权计划有效期至2028年5月31日，剩余约8年1个月[170] - 2019财政年度无购股权授出、行使、注销或失效[171] - 购股权接纳需支付1.0港元不可退款代价[170] - 购股权要约接纳期限为要约日期起28日内[170] - 未行使购股权最高发行量不得超过已发行股份30%[168] - 向关联人士授出购股权须经独立非执行董事事先批准[170] - 股份奖励计划规模限制为采纳日期已发行股本的10%[173] - 任何12个月内单一参与者奖励股份不得超过采纳日期已发行股本的1%[173] - 股份奖励计划剩余有效期约7年2个月[174] - 2017年向王东兴、王长海及刘文政授出16,774,000股奖励股份[174] - 2019财政年度未授出任何奖励股份[174] - 2019年度公司未购买、出售或赎回任何股份[154] 关联交易和供应商客户 - 五大供应商采购额及五大客户销售额均少于30%[177] - 蒸汽供应协议年销售额达人民币77.1百万元[180] - 蒸汽供应协议年上限为人民币96.7百万元[180] - 供电协议年销售额达人民币47.4百万元[180] - 供电协议年上限为人民币53.3百万元[180] - 核数师确认持续关连交易符合定价政策且未超过年度上限[181] - 独立非执行董事确认关连交易按商业条款订立且符合股东利益[182] - 公司原料供应商主要来自中国、美国、加拿大及日本等国家[120] 环境、社会和管治（ESG）表现 - 公司污水处理能力达每日55000立方米，废水重复使用率超过80%[100] - 公司环境指标包括COD、氨氮等均达到排放要求[100] - 公司采用厌氧+好氧+絮凝废水处理技术[100] - 公司设置环保领导小组并制定突发环境事故应急预案[99] - 公司二氧化碳排放当量为1,715,000吨[103] - 公司二氧化硫排放总量为46.7吨，排放浓度为5.86 mg/m³[103] - 公司氮氧化物排放总量为497吨，排放浓度为64 mg/m³[104] - 公司烟尘排放总量为8.27吨，排放浓度为1.08 mg/m³[104] - 公司化学需氧量排放量为419.83吨，吨纸排放强度为3.334吨/万吨纸[101] - 公司总氮排放量为31.77吨，吨纸排放强度为0.252吨/万吨纸[101] - 公司普通固体废弃物排放量为76,184吨，吨纸排放强度为604.95吨/万吨纸[107] - 公司煤灰煤渣等排放量为250,416.7吨，吨纸排放强度为1,988.47吨/万吨纸[107] - 公司有害废弃物排放量为9.01吨，吨纸排放强度为0.07吨/万吨纸[107] - 公司纸品清水耗水量为4,162,169吨，吨纸清水消耗量为3.3吨/吨纸[111] - 公司员工每天工作时间不超过8小时，生产车间实行四班三运转模式[114] - 公司为员工提供五险一金及多种有薪假期（产假、哺乳假、婚假、丧假、陪护假及探亲假等）[114] - 公司为所有员工购买含工伤保险在内的社会保险[116] - 公司定期开展消防、疏散、逃生等演习以提高员工安全意识[116] - 公司通过阳光培训学校系统培训提升员工技能水平和能力素质[117] - 公司建立管理发展通道、专业技术晋升通道、工匠晋升发展通道为员工提供多元化晋升路径[118] - 公司业务无雇用童工或强制劳工[119] - 公司2019年慈善捐款为0元，而2018年为人民币5.0百万元[151] 公司政策和风险管理 - 公司采纳董事会多元化政策，2019年度经评估符合政策要求[84][85] - 公司秘书接受不少于15小时专业培训[87] - 董事会确认对风险管理及内部监控系统有效性承担整体责任[91] - 持有公司股本10%以上股东有权要求召开特别股东大会[94] - 公司二零一九年度章程文件无重大修订[95] - 公司实施全面企业资源规划系统ERP保障流程可靠性和数据完整性[122] - 公司制定全面数据保障政策保护客户资料及隐私[122] - 公司2019年面临中国经济下行压力和同业价格竞争的业务风险[148] - 无重大或然负债[64] 股息和财务报告 - 公司2019年不派发末期股息，而2018年派发4.0港仙[145] - 公司2019年股息政策考虑因素包括财务业绩、现金流状况和资本要求等[146] - 公司2019年综合业绩和资产负债概要载于第154页[153] - 公司2019年储备变动详情载于第66页综合财务报表[151] - 公司2019年物业、厂房及设备以及土地使用权变动详情载于财务报表附注15和17[152] - 集团净资产总额29.176亿人民币[190] 资产质押和资本承诺 - 已质押资产账面总值约为人民币27.639亿元，较2018年的人民币29.881亿元减少约7.5%[63] - 已签约购置物业、厂房及设备的资本开支约为人民币3.423亿元，较2018年的人民币3.71亿元减少约7.7%[64] 员工和人力成本 - 全职雇员总数达4,430名，较2018年的3,970名增加约11.6%[65] - 员工成本约为人民币3.74亿元，较2018年的人民币3.024亿元增加约23.7%[65] 法律和

收入和利润（同比环比） - 公司实现销售收入30.4亿元人民币，较去年同期33.2亿元降低8.3%[15] - 总销售收入从33.18亿元降至30.44亿元，减少8.3%[17] - 收入同比下降8.3%至人民币3,044.12百万元[58] - 毛利同比下降12.9%至人民币551.62百万元[58] - 毛利率从去年同期的19.1%降至18.1%[21] - 期内利润同比下降31.9%至人民币126.53百万元[58] - 公司拥有人应占年内利润为人民币122.8百万元，较2018年同期的179.0百万元下降31.4%[24] - 本公司拥有人应占利润同比下降31.4%至人民币122.79百万元[58] - 每股基本及摊薄盈利同比下降31.8%至人民币0.15元[58] - 截至2019年6月30日止六个月综合除所得税前利润为人民币1.82亿元，较2018年同期的2.61亿元下降30.3%[85] - 每股基本盈利为人民币1.228亿元，同比下降31.4%，去年同期为人民币1.79亿元[96] 成本和费用（同比环比） - 销售成本从26.85亿元降至24.93亿元，减少7.2%[20] - 行政开支为人民币218.3百万元，较去年同期139.7百万元增加56.3%，主要由于研发费用上升[22] - 融资成本为人民币113.6百万元，较去年同期124.0百万元下降8.4%[22] - 所得税开支为人民币55.1百万元，较去年同期74.8百万元减少26.3%，实际税率为30.3%[23] - 研发费用大幅增加至人民币2.12亿元，较2018年同期的7341万元增长188.3%[94] - 员工成本总额为人民币1.60亿元，包括工资及薪金1.38亿元和退休福利计划供款2227万元[94] - 2019年上半年员工成本为人民币1.601亿元，较2018年同期的1.417亿元增长13.0%[35] - 融资成本为人民币1.14亿元，其中银行及其他借款利息支出为6020万元，贴现票据融资利息支出为4180万元[91] - 所得税开支为人民币5507万元，其中中国企业所得税为5326万元[92] 各条业务线表现 - 白面牛卡纸销售收入7.73亿元，毛利率14.7%，占总收入25.4%[18] - 涂布白面牛卡纸销售收入12.07亿元，毛利率22.0%，占总收入39.7%[18] - 纸管原纸销售收入3.43亿元，毛利率21.5%，占总收入11.3%[18] - 专用纸品销售收入6.03亿元，毛利率11.9%，占总收入19.8%[18] - 电力及蒸汽销售收入1.17亿元，毛利率13.9%，占总收入3.8%[18] - 白面牛卡纸收入为77344万元人民币，同比下降14.5%[82][84] - 涂布白面牛卡纸收入为120724.7万元人民币，同比下降8.9%[82][84] - 纸管原纸收入为34332.3万元人民币，同比下降12%[82][84] - 专用纸品收入为60269.7万元人民币，同比增长3.6%[82][84] - 电力及蒸汽收入为35495.6万元人民币，同比增长1%[82][84] - 分部利润总额为57439.5万元人民币，同比增长2.4%[82][84] - 白面牛卡纸分部利润为11380.1万元人民币[82] - 涂布白面牛卡纸分部利润为26604.3万元人民币[82] - 纸管原纸分部利润为7369.9万元人民币[82] - 专用纸品分部利润为7169.4万元人民币，较去年同期亏损1845.3万元人民币实现扭亏为盈[82][84] - 分部利润为人民币5.74亿元，分部间销售未变现利润为人民币3856万元，调整后分部利润为5.36亿元[85] 现金流表现 - 经营所得现金为人民币821,522千元，同比增长25.5%[63] - 已付税项为人民币28,937千元，同比减少60.4%[63] - 经营所得净现金为人民币792,585千元，同比增长36.4%[63] - 投资活动所用净现金为人民币689,071千元，同比增加2.4%[63] - 融资活动所得净现金为人民币232,284千元，同比增长8.9%[63] - 现金及现金等价物增加净额为人民币335,798千元，同比增长175.6%[63] - 期末现金及现金等价物为人民币860,050千元，同比增长44.2%[63] - 支付本公司拥有人股息为人民币28,832千元，同比减少40.4%[62][63] 资产负债和资本结构 - 受限制银行存款、现金及银行结余为人民币2,565.6百万元，较2018年末1,918.9百万元增加33.7%[25] - 公司债务总额为人民币3,029.8百万元，较2018年末2,937.0百万元增加3.2%[25] - 资产负债净比率由2018年末39.4%下降至17.3%[25] - 存货为人民币496.1百万元，较2018年末756.4百万元减少34.4%[25] - 总资产同比增长1.9%至人民币9,605.65百万元[59][60] - 银行结余及现金同比增长64.1%至人民币860.05百万元[59] - 银行借款同比增长6.1%至人民币2,184.14百万元[59][60] - 流动负债净额恶化至负人民币2,215.96百万元[59] - 权益总额同比增长3.8%至人民币2,684.59百万元[60] - 于二零一九年六月三十日净流动负债约人民币2,215,964千元[65] - 贸易应收款项总额人民币5.371亿元，较年初人民币5.071亿元增长5.9%[100] - 应收票据总额人民币4.112亿元，较年初人民币6.791亿元下降39.5%[102] - 贸易应付款项及应付票据总额人民币12.279亿元，较年初人民币13.618亿元下降9.8%[103] - 租赁负债现值人民币5.388亿元，较年初人民币5.378亿元基本持平[104] - 销售及租回协议金额人民币1.6亿元，较年初人民币3.74亿元下降57.2%[105] - 来自第三方的应收贴现票据为1879.3万元，来自子公司的为214711.4万元，合计贴现票据融资达216590.7万元[106] - 新造银行贷款149.738亿元，偿还140.605亿元，贷款利率区间为3.50%至7.13%[108] - 质押物业、厂房及设备以及土地使用权价值为11.23861亿元作为银行借款抵押[108] - 公司债券发行规模5亿元，票息率8.19%，以投资物业1.45653亿元及在建工程1989.2万元作反担保[109] - 已签约但未拨备的资本开支中，收购物业、厂房及设备金额为4.78382亿元[110] - 应收合营企业结余2.6295亿元，按年利率6.18%计息[112][113] 资本开支和投资活动 - 资本开支为人民币245.8百万元，主要用于新瓦楞纸生产线设备及土地收购[28] - 收购物业、厂房及设备花费人民币3968.6万元，同比减少81.6%，去年同期为人民币2.156亿元[97] - 收购在建项目花费人民币3.661亿元，同比增长147.3%，去年同期为人民币1.48亿元[97] - 出售厂房及机器账面总值人民币1412.7万元，所得款项人民币1108.2万元，产生出售亏损人民币304.5万元[97] 其他收入和支出 - 其他收入为人民币9944万元，其中政府补助为7979万元，利息收入总额为2051万元[88] - 销售废料收益净额为人民币1428万元，较2018年同期的938万元增长52.2%[90] - 分占一家合营企业亏损为人民币1102万元，而2018年同期为盈利709万元[85] - 投资物业的公允价值变动收益为人民币208万元[85] - 投资物业公允价值变动收益人民币208.1万元，去年同期无变动[97] - 向子公司非控股股东销售电力及蒸汽收入6022.4万元，来自合营企业利息收入686.1万元[111] 租赁和租赁负债 - 公司采纳国际财务报告准则第16号导致租赁负债增加人民币608千元[70][72] - 经营租赁承担总额从人民币1,404千元折现后确认为租赁负债人民币608千元[70] - 加权平均增量借款利率范围在4.35%至4.75%之间[69] - 融资租赁承担额为人民币537,758千元[70] - 租赁负债总额人民币538,366千元中流动部分占308,415千元非流动部分占229,951千元[70] - 使用权资产增加人民币608千元列于物业厂房及设备[72] - 预付租赁款项增加人民币8,567千元（非流动资产）同时减少等额流动资产[72] - 剩余租期低于12个月的租赁豁免确认金额为人民币751千元[70] - 经营租赁负债折现前金额为人民币653千元折现影响为人民币45千元[70] - 短期租赁承担113万元，无二年至五年期租赁承诺[116] - 作为出租方，未来最低租赁款项为452.5万元，其中一年内105.6万元[118] 股东结构和持股情况 - 董事长王东兴直接及间接持有公司股份321,687,052股，占总股本39.26%[40] - 施卫新通过一致行动协议持有公司股份321,687,052股，占总股本39.26%[40] - 张增国通过一致行动协议持有公司股份321,687,052股，占总股本39.26%[40] - 王长海直接持有3,840,000股（0.47%）并通过协议持有321,687,052股（39.26%）[41] - China Sunrise Paper Holdings Limited实益持有321,687,052股，占总股本39.26%[44] - 控股股东集团除协议外另持有22,265,500股，占总股本2.72%[44] - 公司确认2019年上半年一直维持上市规则规定的公众持股量[38] - 控股股东集团被视为于China Sunrise持有的321,687,052股股份中拥有权益[45] - 王东兴作为实益拥有人于18,425,500股股份中拥有权益[45] - 王长海作为实益拥有人于3,840,000股股份中拥有权益[45] 购股权和股份奖励计划 - 2018年购股权计划可发行股份上限为81,936,200股，占已发行股份总数约10%[47] - 购股权计划下可发行股份总数不得超过公司已发行股份的30%[47] - 任何人士在12个月内因行使购股权而发行的股份总数不得超过已发行股份的1%[47] - 若超出1%限制，进一步授出购股权须经股东大会批准[47] - 2007年购股权计划已于2017年12月12日届满[46] - 2018年购股权计划采纳日期为2018年5月31日[46] - 购股权授出对象包括董事、雇员、供应商、顾问等合资格人士[46] - 向主要股东或独立非执行董事及其联系人授予购股权时，若12个月内累计发行证券超过已发行相关类别证券0.1%或总价值超过500万港元需股东批准[49] - 购股权要约需在要约日期起28日内接纳，且不可在2018年购股权计划有效期届满后接纳[49] - 购股权认购价不得低于股份面值、提呈日收市价或前五个营业日平均收市价中的最高者[50] - 2018年购股权计划自2018年5月31日起10年内有效，剩余年期约8年9个月（截至报告日）[50] - 2019年上半年无购股权获授予、行使、注销或失效[50] - 股份奖励计划下授予任何参与者的奖励股份数量在12个月内不得超过采纳日期已发行股本1%[52] - 股份奖励计划自2017年6月27日起10年内有效，剩余年期约7年10个月（截至报告日）[52] - 2019年上半年无授予任何股份奖励[53] 其他重要事项 - 公司完成主要产品销售量63.2万吨，与去年同期63.5万吨基本持平[15] - 已抵押资产账面价值为人民币2,741.6百万元，投资物业公允价值为人民币145.7百万元[29] - 截至2019年6月30日，公司拥有约4,200名雇员[35] - 董事会决议不宣派2019年上半年中期股息（2018年上半年：零）[36] - 简明综合中期财务报表已按国际会计准则第34号及香港上市规则编制[54] - 期内利润及全面收益总额为人民币122,793千元[62] - 公司未提前采纳任何已颁布但未生效的国际财务报告准则[73] - 主要管理人员薪酬总额183.4万元，含短期雇员福利177.4万元及退休供款6万元[115]

收入和利润表现 - 公司2018年实现产品销售收入约人民币65.857亿元，较2017年约人民币57.819亿元增长13.9%[19] - 公司2018年总收入约人民币65.857亿元，较2017年约人民币57.819亿元增加约8.038亿元[29] - 总销售收入从2017年人民币5,781.9百万元增至2018年人民币6,585.7百万元，增长13.9%[32][33] - 年度利润从2017年人民币396.0百万元降至2018年人民币333.0百万元，下降15.9%[40] 业务线收入构成 - 公司2018年纸品销售较去年录得14.2%增幅，占年度总收入绝大部分[29] - 电力及蒸汽销售继续占公司2018年总收入偏低的单位数百分比[30] - 纸品销售总收入从2017年人民币5,564.3百万元增长至2018年人民币6,353.3百万元，增长14.2%[32][33] 成本和费用 - 销售成本从2017年人民币4,534.6百万元增至2018年人民币5,493.9百万元，增长21.2%[34] - 毛利率从2017年21.6%下降至2018年16.6%，下降5.0个百分点[35] 现金流量和资本结构 - 经营活动现金净额从2017年人民币236.1百万元增至2018年人民币1,030.5百万元，增长336.5%[45] - 净资产负债比率从2017年72.2%下降至2018年39.4%，下降32.8个百分点[46] - 资本开支为人民币494.1百万元，主要用于新瓦楞纸生产线设备及土地收购[47] 资产和质押 - 已质押资产账面总值约人民币29.88亿元，同比减少19.8%（2017年：37.24亿元）[48] - 资本承担中购置物业、厂房及设备已签约开支约人民币3.71亿元，同比增加78.5%（2017年：2.08亿元）[49] 政府补助和减值 - 政府补助从2017年人民币124.0百万元增至2018年人民币204.5百万元，增长64.9%[36] - 物业、厂房及设备减值亏损为人民币89.0百万元[36][37] 生产和销售规模 - 公司2018年完成包装产品销售量约126万吨，较2017年约122万吨增长[19] 公司治理结构 - 董事会由9名董事组成（5名执行董事/1名非执行董事/3名独立非执行董事）[60] - 董事会由九名董事组成包括五名执行董事一名非执行董事及三名独立非执行董事[127] - 董事会主席与行政总裁角色分离，符合企业管治守则第2.1条规定[80] 委员会运作情况 - 审核委员会在2018财年举行2次会议审查财务业绩和内部监控[71] - 薪酬委员会举行1次会议厘定执行董事薪酬政策[73] - 提名委员会举行1次会议检讨董事会结构和多元化政策[74] - 审核委员会在2018财政年度举行两次会议且全体成员均出席[121] - 审核委员会审查2017财政年度综合财务报表及2018中期未经审核简明报表[123] - 审核委员会检阅公司内部监控和风险管理制度有效性[124] 董事参会情况 - 执行董事王东兴先生出席薪酬委员会1/1次会议和提名委员会1/1次会议[77] - 独立非执行董事单雪艳女士出席审核委员会2/2次会议和薪酬委员会1/1次会议[77] - 独立非执行董事王泽风先生出席所有委员会会议（审核2/2、薪酬1/1、提名1/1）[77] - 独立非执行董事焦捷女士出席审核委员会2/2次会议和提名委员会1/1次会议[77] 董事资质和经验 - 公司执行董事及董事会副主席施卫新拥有逾20年电机自动化控制经验[131] - 公司执行董事兼总经理王长海在纸品企业拥有17年经验[132] - 公司执行董事及副总经理张增国于1988年毕业于山东轻工业学院主修制浆造纸[132] - 公司执行董事兼生产投资总监慈晓雷于1998年毕业于安徽理工大学取得工程学士学位[134] - 非执行董事吴蓉拥有逾20年财务管理经验[135] - 独立非执行董事王泽风于1982年毕业于山东轻工业学院获制浆造纸工业技术学士学位[136] - 独立非执行董事焦捷于2003年毕业于北京大学法律学院及中国经济研究中心获法律及经济学学士学位[137] - 独立非执行董事单雪艳拥有超过15年会计及审计经验[139] - 独立非执行董事焦捷于2014年9月取得特许金融分析师资格[137] - 独立非执行董事单雪艳于2011年获得高级会计师资格[139] 审计和核数费用 - 核数师审计服务费用为人民币1.2百万元，非审计服务费用为人民币0.1百万元[81] - 公司外聘核數师审计服务费用约为人民币120万元[125] - 公司外聘核數师非审计服务费用约为人民币10万元[125] 公司秘书和培训 - 公司秘书陈贻平先生接受不少于15小时专业培训[78] 员工情况 - 全职雇员总数3,970名，员工成本约人民币3.02亿元，同比增加10.2%（2017年：2.75亿元）[52] - 公司生产车间实行四班三运转工作模式，每天工作不超过8小时保证员工休息[107] - 公司为员工提供五险一金、年终奖金及多种补贴福利包括购房补贴和进修补贴[107] - 公司定期开展消防疏散逃生演习，员工入职必须通过安全教育培训测试[111] - 公司为员工提供全方位培训渠道包括内部讲师和外部课题培训[112] - 公司重视熟练及经验丰富人才，提供具竞争力薪酬及职业发展[154] 财务比率计算公式 - 存货周转天数计算公式：年初年末平均值除以销售成本乘以365天[54] - 贸易应收款项周转天数计算公式：年初年末平均值除以营业额乘以365天[54] - 贸易应付款项周转天数计算公式：年初年末平均值除以销售成本乘以365天[54] - 流动比率计算公式：流动资产除以流动负债[54] - 净资产负债比率计算公式：总借款等扣除现金后除以总权益[54] 环境排放数据 - 公司2018年二氧化碳排放当量为1,728,000吨[95] - 公司2018年煤炭使用总量为918,210吨[95] - 公司二氧化硫排放总量为62.9吨，实测浓度为7.7 mg/m³[96] - 公司氮氧化物排放总量为535吨，实测浓度为65.53 mg/m³[97] - 公司烟尘排放总量为8.39吨，实测浓度为1.03 mg/m³[98] 环保标准和措施 - 公司废水日处理能力达55,000立方米[92] - 公司废水重复使用率在80%以上[92] - 公司二氧化硫排放浓度远优于国家35mg/m³标准[93] - 公司氮氧化物排放浓度远优于国家100mg/m³标准[93] - 公司烟尘排放浓度远优于国家10mg/m³标准[93] - 公司造纸固体废物全部实现综合利用，其中污泥全部运送至子公司昌乐盛世热电掺煤焚烧提供蒸汽和电力[101] - 公司废水处理产生的沼气全部回收用于精制天然气，回用于抄纸车间烘干以节省能耗[103] - 公司产品主要原材料为废纸，可减少森林砍伐及破坏并降低能耗与污染物排放[104] - 公司通过ISO50001能源管理体系认证并建立能源管理体系减少水耗电耗[103] - 集团全力投入环保，实施各项措施监控生产程序及排放控制[156] 供应商和客户 - 公司原料供应商来自中国、美国、加拿大及日本等国家，采用严格筛选标准[114] - 公司通过供应商审核记录报告监控供应商表现以维持合作关系[114] - 五大供应商采购占比低于30%[200] - 五大客户销售占比低于30%[200] - 主要客户及供应商与公司大股东无关联关系[200] 内部控制和合规 - 公司实施全面企业资源规划系统ERP以保障流程真实可靠及数据完整性[116] - 公司制定全面数据保障政策并界定权限访问设置以保护客户数据隐私[116] - 公司成立反职务腐败领导小组负责制度审查监督执行和评估[118] - 公司要求所有董事及雇员严格遵守反贪污条例防止贿赂欺诈及洗钱[117] - 集团无任何重大或然负债[50] 股息和股东信息 - 2018财政年度末期股息为每股普通股4.0港仙，较2017财政年度的7.0港仙减少[147] - 股息政策于2019年1月1日采纳，考虑财务业绩、现金流量状况及资本要求等因素[148] - 为确定末期股息权利，股东登记手续将于2019年6月6日至11日暂停[151] - 股东周年大会股权登记暂停期为2019年5月27日至30日[150] - 公司无优先购买权相关章程且开曼群岛法律无限制[161] 股权结构和持股情况 - 控股股东集团持有公司股份321,687,052股（39.26%）[178] - 王东兴先生直接及间接持股合计344,952,552股（约42.0%）[176] - 施卫新先生通过协议方间接持股343,952,552股（约42.0%）[176] - 张增国先生通过协议方间接持股343,952,552股（约42.0%）[176] - 王长海先生直接及间接持股合计344,952,552股（约42.0%）[176] - 慈晓雷先生直接持股929,000股（0.11%）[176] - 吴蓉女士通过协议方间接持股343,952,552股（约42.0%）[176] - 控股股东集团持有China Sunrise的321,687,052股股份[179][183] - 王东兴先生实益拥有18,425,500股股份[183] - 王长海先生实益拥有3,840,000股股份[183] - 控股股东集团成员被视为相互持有权益，包括王东兴和王长海的22,265,500股[179] - 中国阳光全资拥有China Sunrise[179][183] 购股权计划 - 2018年购股权计划可发行股份上限为81,936,200股，占已发行股份约10%[184] - 购股权计划授予单个人士的股份不得超过已发行股份1%[185] - 因行使购股权可能发行的最高股份数不得超过已发行股份30%[184] - 购股权计划涵盖范围包括员工、董事、供应商、顾客等合资格人士[182] - 二零一八年购股权计划有效期至2028年5月31日剩余期限约9年1个月[190] - 购股权认购价不低于股份面值、提呈日收市价或前五个营业日平均收市价最高者[190] - 向主要股东或独立非执行董事关联方授出购股权需股东批准若12个月内累计发行量超0.1%或总值超500万港元[188] - 购股权接纳期限为要约日期后28日内需支付1.0港元不可退款代价[189] - 购股权计划授出可附加绩效目标但非强制前提条件[186] - 独立非执行董事须事先批准向董事或主要股东关联方授出购股权[188] - 2018财政年度无购股权授出、行使、注销或失效[192] - 2007年购股权计划已于2017年12月12日届满，无未行使购股权[181] 股份奖励计划 - 股份奖励计划面向董事、高级管理层及全职雇员排除派驻兼職及非全职人员[194] - 奖励股份按面值或董事会厘定较高金额配发需股东一般或特定授权[195] - 奖励股份归属需满足董事会设定条件且参与者仍为合资格雇员[195] - 股份奖励计划有效期10年 剩余期限约8年2个月[198] - 2017年向王东兴、王长海及刘文政授出16,774,000股奖励股份[198] - 2018财政年度未授出任何奖励股份[199] - 股份奖励计划授出股份总数上限为公司已发行股本10%[196] - 单一参与者12个月内获授股份上限为已发行股本1%[196] 业务风险和展望 - 公司面临中国经济下行压力及同业价格竞争等业务风险，影响销售额及毛利率[153] 慈善捐款 - 2018财政年度慈善捐款总额为人民币5.0百万元，2017年度无捐款[158] 业务性质 - 公司主要从事纸品生产和销售业务[144] 财务报表信息 - 2018财政年度综合业绩及储备变动详情分别载于第63页及第66页综合财务报表[146][157] - 过往五个财政年度综合业绩及资产负债概要载于第160页[162] - 2018财年公司及子公司未购买、出售或赎回任何股份[165]