公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年公司收入为23.5829亿港元，2023年为19.45721亿港元[4][7] - 2024年年内溢利为2.6185亿港元，2023年为2.04191亿港元[4][7] - 2024年每股基本盈利为0.32港元，2023年为0.25港元[4][7] - 2024年建议每股末期股息为8.8港仙，2023年为7.5港仙；2024年和2023年建议每股特别股息均为10.0港仙[4] - 2024年毛利率为26.5%，2023年为26.4%；2024年净利率为11.1%，2023年为10.5%[4] - 2024年股本回报率为15.3%，2023年为12.1%；2024年资产回报率为10.2%，2023年为8.3%[4] - 2024年存货周转天数为87天，2023年为102天；2024年贸易应收款项周转天数为56天，2023年为58天；2024年贸易应付款项周转天数为55天，2023年为61天[4] - 2024年流动资产净值为12.64692亿港元，2023年为11.93086亿港元[4] - 2024年流动比率为263.4%，2023年为276.0%；2024年速动比率为209.2%，2023年为222.9%[4] - 2024年公司外界客户收入为23.5829亿港元，2023年为19.45721亿港元；2024年分部业绩及毛利为6.25827亿港元，2023年为5.12793亿港元[18] - 2024年公司所得税开支为7135.9万港元，2023年为3280.3万港元[19] - 2024年公司每股基本盈利为0.32港元，2023年为0.25港元；2024年年内溢利为2.6185亿港元，2023年为2.04191亿港元[22] - 2024年公司建议股息总额为1.89983亿港元，2023年为1.69152亿港元；2024年及2023年派付股息分别约为1.79151亿港元及0.94991亿港元[25] - 2024年公司贸易及其他应收款项为4.54266亿港元，2023年为3.52814亿港元[26] - 2024年公司贸易应收款项净额为3.99686亿港元，2023年为3.15936亿港元[26] - 2024年公司贸易及其他应付款项为4.35904亿港元，2023年为3.35196亿港元[31] - 2024年公司贸易应付款项为2.9233亿港元，2023年为2.27712亿港元[31] - 2024年公司收入达23.583亿港元，较2023年的19.457亿港元按年上升21.2%[36] - 2024年公司毛利上升22.0%至6.258亿港元，毛利率上升0.1个百分点至26.5%[39] - 2024年公司溢利大幅上升28.2%，录得2.619亿港元，净利率上升0.6个百分点至11.1%[39] - 2024年存货周转天数较2023年下降15天至87天，贸易应收款项周转天数下降2天至56天[40] - 截至2024年12月31日，公司现金净额达11.648亿港元，较2023年上升2.9%[40] - 2024年公司在手销售订单达8.891亿港元，较2023年增加7.0%[40] - 截至2024年12月31日止年度，公司收入约235830万港元，较2023年增加约41260万港元或21.2%[52] - 截至2024年12月31日止年度，公司毛利约62580万港元，较2023年增加约11300万港元或22.0%，毛利率上升0.1个百分点至26.5%[55] - 截至2024年12月31日止年度，公司其他收入约5820万港元，较2023年增加约1300万港元或28.7%[56] - 截至2024年12月31日止年度，公司其他收益净额约1060万港元，较2023年增加约440万港元或69.6%[58] - 截至2024年12月31日止年度，公司销售开支约7100万港元，较2023年增加约1360万港元或23.8%，占总收入百分比约为3.0%[59] - 截至2024年12月31日止年度，公司行政开支约30440万港元，较2023年增加约2920万港元或10.6%，占总收入百分比约为12.9%[60] - 截至2024年12月31日止年度，公司溢利约26190万港元，较2023年增加约5770万港元或28.2%[65] - 2024年12月31日，公司流动比率约为263.4%，存货周转天数为87天，贸易应收款项周转天数为56天，贸易应付款项周转天数为55天[69] - 2024年贸易应付款项周转天数为55天，较2023年减少6天[72] - 2024年12月31日流动比率为263.4%，较2023年12月31日减少12.6个百分点[73] 公司股权结构 - 2024年末公司最终股东李沛良先生、翁建翔先生及李良耀先生分别持有公司实际股权30.61%、19.04%及18.36%[11] 公司税率情况 - 香港附属公司200万港元或以下应课税溢利按8.25%税率缴纳利得税，200万港元以上按16.5%税率缴纳；中国企业所得税适用税率为25%，部分附属公司为15% [20] 公司向联营公司贷款情况 - 2024年末公司向联营公司提供贷款年末结余为323.2万港元，2023年为0；本年度提供贷款50万欧元（相当于432.5万港元），年利率5% [29][30] 各业务线数据关键指标变化 - 2024年模具制作业务收入约6.982亿港元，较2023年上升约12.7%，占总收入约29.6%[41] - 2024年注塑组件制造业务收入约16.601亿港元，较2023年上升25.2%，占总收入约70.4%[46] - 2024年手机及可穿戴设备板块收入较2023年显著增加41.7%[46] - 2024年商业通讯设备板块收入较2023年大幅增加35.3%[47] - 2024年模具制作分部外界客户收入约69820万港元，较2023年增加约7860万港元或12.7%[52] - 2024年注塑组件制造分部外界客户收入约166010万港元，较2023年增加约33400万港元或25.2%[54] 公司人员数量变化 - 2024年12月31日全职雇员3687名，较2023年12月31日的3225名增加；第三方劳务公司派遣工人114名，较2023年12月31日的128名减少[80] 经济预测情况 - 预计2025年全球经济增速达3.3%，较2024年10月预测上调0.1个百分点[84] - 预计2025年美国经济成长率上调至2.7％，中国经济成长预期上调至4.6%，欧元区增长预测下调0.2个百分点至1%[84] 公司生产基地规划 - 公司将越南厂房生产面积扩至四倍，复制中国生产基地注塑能力并提供模具保养维修能力[88] - 公司计划升级国内生产基地，苏州厂房扩大产能，深圳光明区总部扩充自动化医疗耗材无尘车间、提升精密模具制造能力[88] 公司重大事项情况 - 2024年公司无重大收购或出售附属公司，2023年也无[81] - 2024年12月31日公司无重大或然负债，2023年12月31日也无[82] - 2024年12月31日公司无已抵押资产，2023年12月31日也无[74] - 截至2024年12月31日止年度，公司及其附属公司无购买、出售或赎回公司上市证券[91] 公司治理相关情况 - 公司认为良好企业管治重要，已应用上市规则附录C1所载企业管治守则，截至2024年12月31日止年度已遵守守则条文[92] - 审核委员会有三位成员，均为独立非执行董事，已评估集团会计等职能并审阅年度业绩等事宜[94] - 罗兵咸永道会计师事务所核对年度业绩公布数字，但不构成鉴证业务，不发表意见或鉴证结论[95] - 全体董事确认截至2024年12月31日止年度遵守董事进行证券交易标准守则[96] 公司股息派付及股份过户相关情况 - 董事会建议向2025年5月30日名列股东名册股东派付2024年末期股息每股8.8港仙（总额73,326,880港元）及特别股息每股10.0港仙（总额83,326,000港元），全年派息每股22.8港仙[98] - 为确定出席2025年5月23日股东大会投票资格，2025年5月20日至23日暂停办理股份过户登记手续[100] - 为确定收取建议末期及特别股息资格，2025年5月29日至30日暂停办理股份过户登记手续[101] 公司业绩公布及报告情况 - 公司2024年全年业绩公布于联交所及公司网站可供查阅，年度报告将适时寄发并登载于网站[102] 公司董事情况 - 截至2025年3月17日，公司执行董事为李沛良等四人，独立非执行董事为钟志平、梁蕴庄、曾华光[104]

报告公司投资评级 - 维持买入评级，目标价2.48港元，当前价1.93港元，潜在涨幅28.6% [1] 报告的核心观点 - 2024财年初步业绩符合预期，预计2023 - 2026财年收入和净利润将以12.8%/15.9%的复合年增长率增长，2025财年6.0倍的市盈率仍具吸引力，重申买入评级 [1][11] - 尽管2025财年因资本支出增加自由现金流可能下降，但2026 - 2027财年将恢复正常，预计股息支付率超40%，公司财务状况良好，是工业板块的防御性选择 [12] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 是中国一站式塑料解决方案提供商，从事注塑模具设计制造及塑料组件生产，客户包括苹果、谷歌等知名品牌，2012年在中国注塑模具制造收入排名第二 [9] 2024财年业绩情况 - 1月底发布正面盈利预警，预计股东应占净利润同比增长超20%（超2.45亿港元），初步业绩约2.6亿港元，与预期基本一致 [2] - 增长原因包括海外业务反弹、国内业务收入显著增长，塑料组件业务同比增长超20%（手机和可穿戴设备上半年同比增长51%），运营效率提高 [2] 运营情况 - 1月中旬管理层表示，手机、可穿戴设备和商用电信设备的收入增长势头在下半年持续，2024年底模具制造和塑料组件利用率分别为88%/65%，下半年接近满负荷运转 [3] - 客户因产品生命周期缩短对模具支出更谨慎，对毛利率有轻微负面影响，但高利用率和运营效率提升仍将支撑2024财年毛利率 [3] 订单情况 - 当前在手订单约9 - 10亿港元（上半年为10.66亿港元），稳定的订单为2025财年收入增长奠定基础，主要来自手机、可穿戴设备、电子雾化器、汽车、医疗保健等领域，上半年占总订单超60% [4] - 客户多元化进展顺利，继成功打入全球领先AR公司和知名可穿戴相机公司后，又获得领先耳机品牌和全球专业音频解决方案提供商的订单 [5] 资本支出与财务状况 - 2024财年资本支出预计与2023财年相近（约7000 - 8000万港元），2025财年将增加资本支出用于越南、深圳和苏州工厂的产能扩张，2026 - 2027财年将恢复正常，预计2025财年资本支出低于2亿港元 [6][7] - 上半年财务状况良好，净经营现金流入约1.5亿港元，偿还所有银行借款，净现金约10.6亿港元（占市值65%），股息支付率维持在42%，预计2024 - 2025财年支付率超50% [6] 盈利预测调整 - 维持2024财年销售和盈利预测基本不变，下调2025 - 2026财年盈利预测14.5%/6.6%，主要因新产能爬坡和客户模具支出谨慎导致毛利率下降 [11][14] 估值与同业比较 - 2025财年6.0倍市盈率较上市以来平均市盈率低约1个标准差，较香港和国际同业折让约50%，目标价2.48港元对应2025财年7.8倍市盈率，较同业折让35% [11] - 与精密模具同业相比，公司估值具有吸引力，股息收益率较高 [21]

股份奖励计划 - 公司于2023年6月2日授予271,448股股份奖励给五位最高薪酬人士[2] - 公司于2023年6月2日授予1,728,526股股份奖励给其他员工参与者[2] - 截至2024年6月30日,公司未授予任何董事股份奖励[6] - 截至2024年6月30日,公司已授予的股份奖励总数为6,312,009股[5] - 公司于2019年1月31日、2020年1月20日、2022年4月20日和2023年6月2日分别授予股份奖励[2,5] - 公司股份奖励的公允价值介于每股1.53港元至4.78港元之间[2,5] - 截至2024年6月30日,公司已有957,077股股份奖励完成授予[5] - 截至2024年6月30日,公司有91,302股股份奖励被沒收[5] - 截至2024年6月30日,公司有5,263,630股股份奖励尚未授予[5] - 公司股份奖励计划旨在激励和挽留员工[2,5]

财务表现 - 收入同比增长17.7%至10.07亿港元[1] - 期內溢利同比增長45.8%至7,974.2萬港元[1] - 每股基本盈利為9.6港仙，同比增加45.5%[1] - 建議每股中期股息為4.0港仙，同比增加42.9%[1] - 毛利率同比提升1.5個百分點至24.8%[1] - 淨利率同比提升1.5個百分點至7.9%[1] - 股本回報率同比提升1.5個百分點至5.1%[1] - 資產回報率同比提升1.0個百分點至3.2%[1] - 收入较去年同期增加17.7%至10.072亿港元[15] - 毛利增加25.2%至2.5亿港元，毛利率上升1.5个百分点至24.8%[19] - 行政开支占收入比下降至13.5%[21] - 净财務收入增加120.1%至840萬港元[21] - 净利润增加45.8%至7970萬港元，净利率上升1.5个百分点至7.9%[21,22] - 每股盈利增加45.5%至9.6港仙[22] - 2024年上半年收入增加17.7%至10.072亿港元[41] - 毛利率增加1.5个百分点至24.8%[39] - 财務收入淨額增加120.1%至840萬港元[47] - 2024年上半年利润增加45.8%至7970萬港元[54] - 公司2024年上半年收入為10.07億港元，同比增長17.7%[114] - 公司2024年上半年毛利為2.5億港元，同比增長25.1%[114] - 公司2024年上半年經營溢利為1.02億港元，同比增長50.2%[114] - 公司2024年上半年除所得稅前溢利為1.11億港元，同比增長76.6%[114] - 公司2024年上半年每股基本及攤薄盈利為9.6港仙，同比增長45.5%[114] 業務表現 - 手機及可穿戴設備收入增加51.2%至3.262億港元[18] - 商業通訊設備收入增加44.2%至9000萬港元[18] - 其他行業收入增加69.1%至1.094億港元[18] - 模具製作業務收入增加2.1%，佔總收入26.7%[25] - 汽車行業和高端消費電子行業復甦帶動模具需求穩定增長[27] - 模具製作業務毛利率上升4.3個百分點至33.5%[27] - 注塑組件製造業務收入增加24.6%，佔總收入73.3%[31] - 手機及可穿戴設備板塊收入增加51.2%[32] - 商業通訊設備板塊收入增加44.2%[34] - 醫療及個人護理板塊收入下降8.5%[35] - 電子霧化器板塊收入下降7.1%但預計將穩步增長[35] - 在手銷售訂單增加24.3%至10.67億港元，業務前景樂觀[1] - 下半年收入預期高於上半年[55] - 醫療健康行業發展前景良好[36] - 電子霧化器板塊收入預期穩健上升[36] 營運管理 - 存貨周轉天數同比減少12天至104天[1] - 貿易應收款項周轉天數同比增加5天至66天[1] - 現金淨額增加13.3%至10.61億港元，財務狀況穩健[1] - 於2024年6月30日，本集團的流動比率為241.8%，較2023年12月31日的276.0%減少34.2個百分點[64] - 於2024年6月30日，本集團的存貨周轉天數為104天，較去年同期減少12天[65] - 於2024年6月30日，本集團的貿易應收款項周轉天數為66天，較去年同期增加5天[67] - 於2024年6月30日，本集團的貿易應付款項周轉天數為71天，較去年同期增加1天[67] - 本集團主要收入以美元、歐元、人民幣及港元計值，主要支出以人民幣計值[69] - 本集團於2024年6月30日共有3,515名全職員工，較2023年12月31日增加290名[71] - 本集團為員工提供培訓計劃以提高工作能力和個人表現[72] - 本集團將投資於產能擴充及投資項目以把握未來業務增長[73] - 集團于2024年6月30日共有3,772名全職僱員，包括3,515名自有僱員及257名第三方派遣工人[74] - 集團已為其董事及僱員設立股份獎勵計劃，以提供具競爭力的薪酬待遇[74] - 集團已實施僱員培訓計劃，以提高僱員的生產力[74] - 集團已為其中國僱員繳交強制性社保基金[74] - 集團在越南成功建立了境外生產基地，「中國+越南」的生產佈局有助於集團適應多變的政治環境[81] - 集團靈活調配訂單至越南廠房生產，並運用在國內的戰略合作夥伴的生產力，提升生產力[81] - 集團致力於技術的精進與創新，持續提升注塑工藝，提供差異化產品方案[82] - 集團尤其看好國內的創新消費電子科技、醫療等範疇的領先品牌[82] 風險管理 - 面对全球政治环境及贸易政策的不确定性，营商环境仍面临重重挑战，本集团正在努力增强自身软实力[1] - 本集团一直提倡产业持续升级，今年更响应国家的新质生产力战略，利用数据中台及人工智能等科技进一步提升制程管控，确保生产工艺能精益求精[1] - 在高利率环境下，本集团继續確保充裕現金流，並謹慎理財，實現現金資產增值[1] - 本集團因其業務活動

财务表现 - 收入增长17.7%至10.07亿港元[1] - 期内溢利增长45.8%至7.97亿港元[1] - 每股基本盈利增长45.5%至9.6港仙[1] - 建議每股中期股息增加42.9%至4.0港仙[1] - 毛利率增加1.5個百分點至24.8%[1] - 淨利率增加1.5個百分點至7.9%[1] - 股本回報率增加1.5個百分點至5.1%[1] - 資產回報率增加1.0個百分點至3.2%[1] - 存貨周轉天數減少12天至104天[1,2] - 貿易應收款項周轉天數增加5天至66天[1,2] - 2024年上半年收入達1,007.2百萬港元，較去年同期上升17.7%[31] - 2024年上半年毛利上升25.2%至250.0百萬港元，毛利率上升1.5個百分點至24.8%[33] - 2024年上半年溢利較去年同期大幅上升45.8%，錄得79.7百萬港元[33] - 2024年6月30日在手銷售訂單達1,066.6百萬港元，同比增加24.3%[33] - 模具制作業務毛利率上升4.3個百分點至33.5%[34] - 注塑組件制造業務毛利率增加1.0個百分點至21.7%[35] - 2024年上半年其他收入約為19.5百萬港元，較2023年同期增加約6.2百萬港元或46.3%[2] - 2024年上半年銷售開支約為34.3百萬港元，較2023年同期增加約6.2百萬港元或22.0%[4] - 2024年上半年行政開支約為135.5百萬港元，較2023年同期增加約10.1百萬港元或8.1%[5] - 2024年上半年財務收入淨額約為8.4百萬港元，較2023年同期增加約4.6百萬港元或120.1%[6] - 2024年6月30日，公司流動比率為241.8%，較2023年12月31日的276.0%減少34.2個百分點[12] 業務表現 - 本集團主要在中國從事模具及注塑組件的制造、銷售、代工、制作及修改[1] - 本期間內模具制作分部收入為268,912千港元，注塑組件制造分部收入為738,297千港元[16] - 本期間內模具制作分部毛利為90,055千港元，注塑組件制造分部毛利為159,963千港元[16] - 模具製作業務穩健增長，注塑組件製造業務出現強勁反彈[31] - 下游行業手機及可穿戴設備、商業通訊設備板塊表現亮眼[31] - 模具制作業務穩健增長，注塑組件制造業務出現強劲反彈[36] - 手機及可穿戴設備、商業通訊設備板塊表現亮眼[36] - 手機及可穿戴設備板塊收入較去年同期增加51.2%[35] - 商業通訊設備板塊收入較去年同期大幅增加44.2%[35] 股權結構 - 本集團的最終股東為李沛良先生、翁建翔先生及李良耀先生，分別持有30.61%、19.04%和18.36%的實際股權[1] - 於2024年6月30日，本集團分別持有Motlles及深圳新美櫟43.01%及32%股權[24] 股息分配 - 建議每股中期股息增加42.9%至4.0港仙[1] - 截至2023年12月31日止年度的末期股息及特別股息合共145,820,500港元[30] - 集團宣派截至2024年6月30日止六個月的中期股息每股4.0港仙[67] 公司治理 - 集團已遵守企業管治守則的所有守則條文[65] - 審核委員會已審閱集團的會計政策、風險管理和財務報告[66] - 集團未有任何重大收購或出售附屬公司[59] - 公司執行董事包括李沛良先生、翁建翔先生、李良耀先生及張芳華先生[69] - 公司獨立非執行董事包括鍾志平博士、梁蘊莊女士及曾華光先生[69] 其他 - 本集團的收入來自與客戶所訂合約並於某時點確認[17] - 90%以上的非流動資產位於中國[17] - 本期間內政府補助為9,659千港元[19] - 本期間內即期所得稅費用為16,398千港元，遞延所得稅費用為15,299千港元[20] - 本公司的中國附屬公司宣派股息時需繳納10%的預扣所得稅[21] - 公司主要收入以美元、歐元、人民幣及港元計值，主要支出以人民幣計值，未就人民幣匯率風險進行對沖[15] - 集團於2024年6月30日擁有3,515名全職僱員及257名第三方派遣工人[58] - 集團提供具競爭力的薪酬待遇以吸引和留住人才，並設有股份獎勵計劃[58] - 集團為僱員提供培訓和發展計劃以提高生產力[58] - 集團在越南成功建立境外生產基地，實現「中國+越南」的生產佈局[62] - 集團利用數據中臺及人工智能等科技提升製程管控和生產效率[62] - 集團將在優勢業務的基礎上伺機擴大業務規模和拓展新市場[62] - 東江集團（控股）有限公司為上市公司[69]

报告评级 - TK集团维持买入评级 [30] 报告核心观点 - TK集团上半年盈利为正,盈利同比增长40%以上,主要得益于智能手机和可穿戴设备以及通信细分市场的强劲订单 [3][4] - 预计TK集团在FY24E实现20%/38%的销售/收益同比增长,得益于耳机/可穿戴设备/智能家居领域的新订单获取、消费电子复苏以及更好的利用率和运营效率 [4] - 公司估值合理,交易于2016财年5.6倍市盈率和8%收益率,考虑到38%/19%的EPS增长和8%/10%的收益在FY24/25E,具有吸引力的风险回报 [3] 收入分析 - TK集团各细分市场收入情况: - 移动电话和可穿戴设备:FY24E同比增长40% [28] - 医疗设备:FY24E同比增长8% [28] - 商用电信设备:FY24E同比增长50% [28] - 汽车:FY24E同比增长3% [28] - 智能家居:FY24E同比增长15% [28] - 其他:FY24E同比增长12% [28] - 电子雾化器:FY24E同比增长10% [28] 利润分析 - TK集团毛利率预计在FY24E达到27.2%,较FY23提升0.7个百分点 [25] - 营业利润率预计在FY24E达到10.6%,较FY23提升0.1个百分点 [25] - 净利润率预计在FY24E达到12.0%,较FY23下降0.1个百分点 [25]

报告公司投资评级 - TK Group维持买入评级,目标价为2.79港元 [41] 报告的核心观点 - TK Group在2024年上半年业绩有40%以上的同比增长,主要得益于智能手机及可穿戴设备(Meta、SONOS、Jabra、Insta360)和通讯设备(Polycom)等领域的订单强劲 [3] - 预计2024年下半年和2025年全年,TK Group将继续受益于新客户订单增加、消费电子行业复苏以及利用率和运营效率提升,实现20%/38%的销售/利润同比增长 [3] - TK Group目前估值仅为2024年预测市盈率5.6倍,且股息率达8%,具有较高的投资吸引力 [3] 报告分类总结 1H24业绩预览 - TK Group在2024年上半年业绩有40%以上的同比增长,主要得益于智能手机及可穿戴设备和通讯设备等领域的订单强劲 [3] - 2024年上半年毛利率预计为24.3%,较2023年上半年的23.3%有所提升 [3] 2H24及2025年展望 - 预计2024年下半年和2025年全年,TK Group将继续受益于新客户订单增加、消费电子行业复苏以及利用率和运营效率提升,实现20%/38%的销售/利润同比增长 [3] - TK Group在手订单将大幅增加,得益于新客户订单的增加 [3] - TK Group的毛利率有望进一步提升,预计2024年全年毛利率将达到27.2% [33] 估值与投资建议 - TK Group目前估值仅为2024年预测市盈率5.6倍,且股息率达8%,具有较高的投资吸引力 [3] - 维持买入评级,目标价为2.79港元,与过去5年平均市盈率8.2倍相符 [41] - 未来催化剂包括Meta、Google、亚马逊新产品发布、耳机/可穿戴设备客户订单增加以及利润率回升 [42]

业绩总结 - TK预计在FY24E实现复苏，营收和净利润分别同比下降14.6%和10.0%至HK$1,945mn和HK$204mn[1] - TK的模具制造GM增长10个百分点至37.0%，预计模具制造GM在FY24E仍将超过30%[1] 用户数据 - TK的订单簿在FY23达到HK$830mn，主要来自汽车、医疗保健，订单簿在4月进一步增加至~HK$1bn，为FY24E和FY25E的复苏奠定了基础[2] 新产品和新技术研发 - TK继续扩大客户组合，成功进入全球领先的AR公司、骨传导耳机品牌和中国知名可穿戴摄像头公司，FY24E CAPEX保持较低水平，有充足现金用于潜在并购和股票回购[3]

公司治理 - 公司董事会成员包括主席李沛良先生和行政总裁翁建翔先生[2] - 董事会目前由7名成员组成，包括4名执行董事和3名独立非执行董事[183] - 主席和行政总裁的职责已明确定义并书面列明，以确保公司的整体管理和战略规划[187] - 独立非执行董事为董事会的高效运作带来广泛的业务和财务专业知识、经验和独立判断[191] - 公司已收到每位独立非执行董事根据上市规则第3.13条作出的独立性书面年度确认函，认为所有独立非执行董事均为独立人士[194] - 董事之委任、重选及罢免程序及步骤载于公司的组织章程大纲及细则，提名委员会负责檢討董事会的组成、监督董事之委任以及对独立非执行董事进行评估[196] - 每届股东周年大会上，当时三分之一董事将轮流告退，任何董事会委任填补董事会临时空缺或为现有董事会新增成员的新董事的任期仅至其获委任后首届股东周年大会为止，届时符合资格于会上重选连任[197] - 董事会负责领导和监控公司，并监督集团的业务、战略决策和表现[199] - 董事会审批投资提案、提名董事会成员和任命关键管理人员[199] - 董事会通过审计委员会、提名委员会和薪酬委员会等委员会执行相关职能[200] 财务表现 - 2023年公司收入为1,945,721千港元，年内溢利为204,191千港元，每股基本盈利为0.25港元[4] - 毛利率为26.4%，净利率为10.5%，股本回报率为12.1%[4] - 公司2023年收入为1,945.7百万港元，同比下降14.6%，其中注塑组件制造业务受海外消费需求影响下降20.7%，模具制作业务因全球供应链恢复正常增长2.2%[44][45] - 公司2023年收入按下游行业分析，手機及可穿戴设备、汽车、医疗保健、电子雾化器等行业收入均有不同程度下降，总收入下降14.6%[46] - 公司在优化生产流程和管理效率方面取得成效，毛利率提升至26.4%，净利率上升至10.5%，每股基本盈利为0.25港元，较去年同期下降7.4%[47][48] - 公司2023年存货周转天数上升至102天，贸易应收款项周转天数上升至58天，现金净额达1,132.4百万港元，销售订单达830.6百万港元，相较去年均有增长[49][50] - 2023年截至12月31日的收入约为19.457亿港元，较2022年减少14.6%[71] - 2023年毛利约为5.128亿港元，较2022年减少5.3%，毛利率上升至26.4%[77] - 2023年12月31日止年度溢利约为204.2百万港元，较2022年减少10.0%[92] - 截至2023年12月31日，本集团的流动比率约为276.0%，较2022年增加56.9个百分点[93][100] - 2023年12月31日，本集团的權益總額约为1,685.2百万港元，资产负债比率为1.5%[94] - 2023年12月31日，本集团的存货周转天数为102天，较2022年增加4天[95][96] - 2023年12月31日，本集团的贸易应收款项周转天数为58天，较2022年增加4天[97] - 2023年12月31日，本集团的贸易应付款项周转天数为61天，较2022年增加4天[98] 业务发展 - 公司计划在北美设立注塑生产线以满足当地客户需求[12] - TK集团考虑在北美设立塑料注塑生产线以满足北美客户需求[13] - TK集团连续第八年实现超过2亿港元的净利润，手头净现金达11.3亿港元[18] - TK集团建议2023年派发每股20.3港仙的股息以回馈股东长期支持[23] - TK集团在2023年的收入下降14.6%，但毛利率和净利率分别上升至26.4%和10.5%[21] - TK集团在过去两年引入了新技术PDS，通过印刷直接结构技术在外壳上印刷导电线路，是一项可靠度高、低成本、环保的增值服务[28] - TK集团成功与多家高端音响设备品牌合作，开始打造下一代耳机产品，并被元宇宙行业龙头企业认可为生产商，进军虚拟现实（VR）和增强现实（AR）产品供应市场[29] - TK集团将继续外拓策略，在考虑在北美设立注塑生产线，以满足北美客户需求，并寻求产业链延伸，提供更全面的一站式服务[33] - TK集团将继续加强在注塑产业链中的领先地位，加强产品创新和技术突破，以寻找蓝海中的无限可能，并继续审慎管理风险，提升运营效率，抓住全球市场和经济复苏带来的机遇[35] - 公司专注于高品质和成本效益的设计方案，与下游注塑组件制造业务合作提供一站式服务，致力于向客户提供高品质的模具工艺技术[54][55] - 本集团不断推进注塑技术的持续提升，开发新产品整合硅胶和传统注塑技术，提供更多样化的产品解决方案[119] - 本集团与多家硅谷

报告公司投资评级 报告给予TK集团(2283 HK)买入评级,目标价为2.79港元 [5] 报告的核心观点 1) 预计TK集团在2024/2025财年的净利润将分别同比增长38%和19%,主要得益于VR/电子烟/医疗设备、移动及可穿戴设备/通信业务的订单增加,以及持续的运营效率改善 [1] 2) 公司在2023年受到消费电子/通信需求疲软的拖累,收入和净利润分别同比下降15%和10% [3] 3) 预计2024财年公司将受益于消费电子市场复苏、新订单获取以及新产能的释放,收入和净利润将分别同比增长19%和38% [3] 4) 公司目前估值较低,2024财年市盈率仅4.4倍,股息收益率达10%,具有较高的投资吸引力 [5] 按目录分别总结 2023年业绩回顾 1) 2023年公司收入和净利润分别同比下降15%和10%,主要受到消费电子和通信需求疲软的拖累 [3] 2) 其中移动及可穿戴设备、通信设备、智能家居等业务收入分别下降15%、58%和43% [3] 3) 汽车业务收入增长23%,电子烟业务收入增长63% [3] 4) 毛利率提升2.7个百分点至26.4%,得益于汇率有利和上游供应链紧张局势缓解 [3] 2024年展望 1) 预计2024年公司收入和净利润将分别同比增长19%和38% [3] 2) 新获得的耳机/医疗设备/电子烟/汽车等订单,以及消费电子市场的复苏将是主要驱动因素 [1] 3) 公司在2023年派发了特别股息,导致派息率达83% [3] 4) 如果2024年没有重大投资,管理层预计将维持较高的派息水平 [3] 估值与评级 1) 维持买入评级,目标价为2.79港元,对应2024年8.2倍市盈率 [5] 2) 目前股价对应2024年4.4倍市盈率和10%股息收益率,具有较高的投资吸引力 [5] 3) 未来催化剂包括Meta/Google/Amazon等客户的新产品发布,医疗设备/电子烟客户的订单增加,以及毛利率的改善 [6]