公司概况 * 公司为多点数智（多点 Dmall），是一家提供AI零售解决方案和AI增值服务的零售SaaS企业[1] * 公司成立于2015年，由物美集团孵化[3] * 公司从单一O2O业务拓展至覆盖零售全链路的数字化系统和增值服务，提供从软件、硬件到人工实施及咨询的全场景服务[3] * 公司创始人张文忠博士负责整体战略与商务资源引进，CEO张森负责日常运营与战略规划，并拥有资源背景丰富的海外及AI领域高管[9] 核心业务与财务表现 * **AI零售解决方案**：标准SaaS软件模块，覆盖供应链管理、门店经营管理和用户会员信息管理等全链路，占公司收入50%，毛利率超过70%[2][5] * **AI增值服务**：自2022年开始拓展，以软件加硬件加人工实时交付模式输出，涵盖防损、自助收银、安防巡检等场景化解决方案，占公司收入50%，毛利率约为14%[2][5] * **净收入留存率**：连续多年保持在100%以上，2025年上半年为107%，表明客户认可度高，持续续费和增购[2][7] * **关联方收入**：2025年上半年关联方收入占比为73%，其中SaaS业务关联方占比降至50%，AI增值服务关联方占比较高但呈下降趋势[2][7][8] * **盈利能力**：2024年数据显示盈利能力持续提升，2025年利润进一步释放，预计2026-2027年利润水平将持续提高[15] 市场与客户 * **客户群体**：拥有400多家客户，主要为国内外头部零售集团，包括物美、中百、胖东来、711、罗森、比优特集团等，以及香港DSI集团、菲律宾SM集团、新加坡Cold Storage集团等海外客户[2][3][6] * **客户特征**：客户年均销售额在5亿元以上，拥有较多分店[2][6] * **国内市场拓展**：最初通过关联方客户打磨产品，逐步拓展至非关联方客户[6] * **海外市场发展**：自2019年开始出海，2024年海外增速接近30%，收入占比超过8%，目标未来三年海外收入占比超过30%[4][14] * **海外标杆案例**：新加坡Cold Storage选择公司解决方案战胜了SAP等传统ERP龙头；首位海外客户DFI从少量模块采购扩展至全模块采购，每年贡献收入达1.5亿元[12][14] 行业前景与公司优势 * **行业空间**：亚洲零售SaaS市场2024-2029年预计增长接近30%，到2029年规模将达千亿水平[4][12] * **数字化需求**：亚洲73%的头部零售商仍处于基础数字化阶段，仅2%达到高度数字化，数字化升级需求强烈[4][12] * **AI应用优势**：公司于2025年12月发布多点OS 3.X系统，实现了十大AI应用场景（如AI定价、AI排线、AI防损等），覆盖门店运营管理各环节，提升自动化与智能化能力[4][13] * **AI应用效果**：例如通过动态定价可降低短保质期商品损耗30%，通过千店千价智能定价提高产品销售效率[4][13] * **国际认可**：在东南亚市场，中国AI应用被广泛认可[13] 标杆合作案例 * **与胖东来合作**：自2022年开始合作，提供线上商品及会员模块；2024年10月，多点核心业务系统OOS全面上线胖东来门店；2025年上半年，新推出的交通运输管理系统也将在胖东来上线，预计每年贡献几百万订阅收入[2][10] * **示范效应**：胖东来的经营管理模式吸引了许多企业（如湖南步步高、浙江丽水万家汇）学习和效仿，关注其管理系统及供应商，对公司未来拓展客户具有重要标杆意义[11] * **步步高案例**：步步高在2025年初宣布将全面采购多点的核心OS系统，采用订阅收入模式[11] 增长预期与估值 * **收入增长预期**：预计未来几年收入保持15%-20%的稳健增长，驱动因素包括老客户持续增购、胖东来示范效应带动新客户、以及AI应用在2026年贡献更多收入体量[4][15] * **估值水平**：公司当前估值较低，对应2026年PE约25倍，对应2027年PE约15倍，对应PS不到3倍，在SaaS领域内非常罕见[16] * **投资建议**：考虑到公司在零售行业AI应用的突出表现、国际认可度以及已开始的回购行动，随着盈利能力兑现及业务成果获得认可，公司估值还有提升空间，建议持续积极关注[16][17]

智通财经APP讯，多点数智(02586)公布，2026年1月21日耗资约94.21万港元回购11万股股份。 该信息由智通财经网提供 ...

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FF305 確認 根據《主板上市規則》第13.25C條 / 《GEM上市規則》第17.27C條，我們在此確認，據我們所知所信，第一章節所述的每項股份發行或庫存股份出售或轉讓已獲發行人董事會正式授權批准，並遵 照所有適用上市規則、法律及其他監管規定進行，並在適用的情況下： (註7) 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 多点数智有限公司 呈交日期： 2026年1月21日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | 證券代號 (如上市) | ...

公司股份回购 - 公司于2026年1月20日执行了股份回购操作 [1] - 此次回购耗资约209.31万港元 [1] - 此次回购涉及股份数量为24.85万股 [1]

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FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 多点数智有限公司 呈交日期： 2026年1月20日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | 證券代號 (如上市) | 02586 | 說明 | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | | 佔有關事件 ...

公司股份回购 - 多点数智于2026年1月19日执行了股份回购操作 [1] - 公司此次回购股份数量为31.7万股 [1] - 公司此次回购股份斥资总额为261.65万港元 [1]

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