股价表现与交易数据 - 9月9日盘中下跌2.01%至49.18元/股 成交额2.65亿元 换手率0.61% 总市值667.84亿元 [1] - 主力资金净流出3754.03万元 特大单净卖出1113.51万元 大单净卖出2640.52万元 [1] - 年内股价上涨4.82% 近5日/20日/60日分别上涨3.67%/11.07%/19.48% [1] 主营业务与行业属性 - 公司主营轨道交通装备产品 形成"器件+系统+整机"产业结构 [1] - 收入构成：轨道交通装备业务56.58% 新兴装备业务42.94% 其他业务0.48% [1] - 所属申万行业：机械设备-轨交设备Ⅱ-轨交设备Ⅲ [2] - 概念板块涵盖直流输电/一带一路/碳化硅/IGBT/磁悬浮等 [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入122.14亿元 同比增长18.77% [2] - 归母净利润16.72亿元 同比增长10.93% [2] - A股上市后累计派现45.12亿元 近三年累计派现32.38亿元 [3] 股东结构变化 - 股东户数2.18万户 较上期减少11.12% [2] - 人均流通股13443股 较上期增加13.09% [2] - 香港中央结算持股1594.67万股（较上期减456.28万股） [3] - 科创板50ETF(588000)持股1437.41万股（较上期减30.85万股） [3] - 科创板50ETF(588080)持股1079.33万股（较上期增30.56万股） [3] - 沪深300ETF(510300)持股473.36万股（较上期增18.24万股） [3]

股价表现 - 时代电气午前股价上涨5.63%至39.42港元 成交额达1.20亿港元 [1] 中期业绩 - 上半年营业收入122.14亿元 同比增长17.95% [1] - 净利润16.715亿元 同比增长12.93% [1] 汇丰研报观点 - 新行业销售增长获稳定产能扩张支持 铁路设备销售保持稳定 [1] - 催化剂包括更强动车组/机车招标、宜兴IGBT工厂产能加速提升、价格战缓解及首次派发中期股息 [1] - 维持"买入"评级 H股目标价从38港元上调至47港元 对应2026年预估市盈率13倍 [1] - 估值不高且新行业销售稳步进展将支持估值重评 [1]

股价表现 - 午前股价上涨近6%至39 48港元 成交额达1 18亿港元 [1] 中期业绩 - 上半年营业收入122 14亿元 同比增长17 95% [1] - 净利润16 715亿元 同比增长12 93% [1] 增长驱动因素 - 国铁大修和新增动车组招标需求高峰期持续 [1] - 高压功率器件 新能源发电 深海装备领域逐步实现订单突破 [1] - 新行业销售增长得到稳定产能扩张支持 [1] - 铁路设备销售保持稳定 [1] 机构观点 - 华泰证券认为公司业绩有望保持稳健增长 [1] - 汇丰维持买入评级 H股目标价从38港元上调至47港元 [1] - 估值不高且新行业销售进展支持估值重评 [1] - 目标价隐含2026年预估市盈率13倍 [1] 潜在催化剂 - 更强的动车组/机车招标 [1] - 宜兴IGBT工厂产能更快提升 [1] - 价格战缓解 [1] - 首次派发中期股息 [1]

股价表现 - 午前涨近6% 截至发稿涨5.79%至39.48港元 成交额1.18亿港元 [1] 中期业绩表现 - 上半年营业收入122.14亿元 同比增长17.95% [1] - 净利润16.715亿元 同比增长12.93% [1] 业务发展前景 - 国铁大修和新增动车组招标需求高峰期持续 [1] - 高压功率器件、新能源发电、深海装备领域逐步实现订单突破 [1] - 新行业销售增长得到稳定产能扩张支持 [1] - 铁路设备销售保持稳定 [1] 机构评级与目标价 - 汇丰维持买入评级 H股目标价从38港元上调至47港元 [1] - 目标价隐含2026年预估市盈率13倍 [1] - 估值不高且新行业销售稳步进展支持估值重评 [1] 潜在催化剂 - 更强的动车组/机车招标 [1] - 更快的宜兴IGBT工厂产能提升 [1] - 缓解的价格战 [1] - 首次派发中期股息 [1]

中国—东盟经贸合作 - 国新办举行新闻发布会介绍中国—东盟经贸合作情况及第22届中国—东盟博览会、中国—东盟商务与投资峰会相关安排 [2] 国际投资活动 - 第二十五届中国国际投资贸易洽谈会于9月8日至11日在厦门举行 设立12万平方米展区并举办超170场投资专题活动及路演 [3] 限售股解禁 - 12家公司限售股解禁总量29.35亿股 对应市值605.61亿元 [3] - 南网储能解禁20.87亿股 时代电气解禁5.9亿股 华秦科技解禁1.02亿股 [3] - 时代电气解禁市值278.23亿元 南网储能解禁市值230.81亿元 华秦科技解禁市值68.82亿元 [3] 央行公开市场操作 - 1827亿元7天期逆回购于9月8日到期 利率为1.40% [3] 国际经济数据发布 - 日本7月贸易帐及德国7月季调后贸易帐将于9月8日公布 [3]

限售股解禁规模 - 9月8日12家公司限售股解禁总量29.35亿股 对应解禁市值605.61亿元[1] - 7家公司解禁股数超千万股 南网储能/时代电气/华秦科技分别以20.87亿股/5.9亿股/1.02亿股位列前三[1] - 7家公司解禁市值超亿元 时代电气/南网储能/华秦科技分别以278.23亿元/230.81亿元/68.82亿元居前[1] 解禁股本占比 - 5家公司解禁比例超10% 南网储能/时代电气/华秦科技分别占股本65.3%/43.42%/37.5%[1]

基金业绩表现 - 2025年上半年基金利润1209.02万元，加权平均基金份额本期利润0.1802元 [2] - 上半年基金净值增长率为23.73% [2] - 近三个月复权单位净值增长率为28.34%，同类排名23/110；近半年增长率为37.30%，同类排名7/110；近一年增长率为85.25%，同类排名10/110；近三年增长率为33.30%，同类排名10/80 [6] - 近三年夏普比率为0.4035，同类排名11/78 [25] - 近三年最大回撤为41.59%，同类排名23/77；2024年一季度单季度最大回撤为19.04% [27] 基金规模与持仓结构 - 截至2025年上半年末基金规模为6125.9万元 [2][31] - 基金持有人共计1450户，合计持有6459.93万份；管理人员工持有112.35万份占比1.74%，个人投资者占比100% [35] - 近三年平均股票仓位为90.75%，同类平均为88.09%；2022年上半年末最高仓位92.22%，2019年上半年末最低仓位38.57% [29] - 最近半年换手率约106.27%，持续低于同类均值 [38] - 十大重仓股包括腾讯控股、中国生物制药、泡泡玛特、阿里巴巴-W、招商银行、中国平安、吉利汽车、长飞光纤光缆、香港交易所、时代电气 [41] 估值水平分析 - 持股加权市盈率（TTM）9.81倍，同类均值28.84倍；加权市净率（LF）1.11倍，同类均值2.19倍；加权市销率（TTM）1.14倍，同类均值1.95倍 [10] - 三项估值指标均显著低于同类平均水平 [10] 成长性指标 - 持有股票加权营业收入同比增长率（TTM）0.13%，加权净利润同比增长率（TTM）0.16%，加权年化净资产收益率0.11% [18] 市场环境与投资策略 - 预计2025年下半年港股市场面临外部不确定性包括各国关税谈判结果、半导体行业条款及中东地缘冲突对能源价格的影响 [2] - 互联网厂商在外卖与实时零售领域竞争加剧可能影响企业盈利表现 [2] - 美国降息方向确定有望对海外新兴市场估值和资金流入产生正面影响 [2] - 资金持续回流成长板块，互联网、医药板块估值回升反映投资者对业绩增长和基本面改善的认可 [3]

股价表现与交易数据 - 9月4日盘中下跌2.01%至45.82元/股 成交1.80亿元 换手率1.39% 总市值622.21亿元 [1] - 主力资金净流入399.59万元 特大单净流出508.51万元 大单净流入908.10万元 [1] - 年内股价跌2.34% 近5日跌5.91% 近20日涨4.97% 近60日涨9.36% [1] 主营业务与行业属性 - 公司主营轨道交通装备产品 具备"器件+系统+整机"产业结构 [1] - 收入构成：轨道交通装备业务56.58% 新兴装备业务42.94% 其他业务0.48% [1] - 属于机械设备-轨交设备行业 概念板块含央企改革/IGBT/直流输电/一带一路/磁悬浮 [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入122.14亿元 同比增长18.77% [2] - 同期归母净利润16.72亿元 同比增长10.93% [2] - A股上市后累计派现45.12亿元 近三年累计派现32.38亿元 [3] 股东结构变化 - 股东户数2.18万户 较上期减少11.12% [2] - 人均流通股13443股 较上期增加13.09% [2] - 香港中央结算持股1594.67万股（环比减456.28万股） 华夏上证科创板50ETF持股1437.41万股（环比减30.85万股） [3] - 易方达科创板50ETF持股1079.33万股（环比增30.56万股） 华泰柏瑞沪深300ETF持股473.36万股（环比增18.24万股） [3]

股份数据 - 截至2025年8月底，H股法定/注册股份489,040,900股，面值1元，股本489,040,900元，本月无增减[1] - 截至2025年8月底，A股法定/注册股份868,907,512股，面值1元，股本868,907,512元，本月无增减[1] - 截至2025年8月底，H股已发行股份489,040,900股，库存股0，总数无增减[2] - 截至2025年8月底，A股已发行股份868,907,512股，库存股0，总数无增减[2]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年8月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 株洲中車時代電氣股份有限公司 呈交日期: 2025年9月1日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 03898 | 說明 | H 股 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 489,040,900 | RMB | | 1 | RMB | | 489,040,900 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 489,040,900 | RMB | | | 1 RMB | | 489,040,900 | | 2. 股份分 ...