人事任命与治理结构 - 中国银行董事会审议通过聘任黄学玲担任副行长，其任职资格尚待国家金融监督管理总局核准 [1] - 黄学玲出生于1977年，拥有北京大学经济学硕士学位，在中央汇金系统工作超过20年，曾担任中央汇金资本运营部主任，并兼任汇金资管董事长与总经理 [1] - 此次任命开创了由中央汇金系统直接提拔副行长的先例，标志着国有大行高管层新增一位“75后”女性领导者 [1] - 黄学玲任命获批后，中国银行高管团队将形成“一正五副”的管理格局，由行长张辉带领，蔡钊、武剑、杨军、刘承钢及黄学玲五位副行长协同合作 [2] 股东背景与治理深化 - 中央汇金是中国银行第一大股东，截至2025年三季度末持股比例达到58.59% [2] - 黄学玲从第一大股东中央汇金直接进入管理层，表明汇金公司正从单纯的控股角色向深度参与治理转变，反映了国有金融资本大股东治理的进一步强化 [1][2] - 黄学玲的任命体现了国有金融资本管理体制改革的深化，其资本运作、股权管理及风险管控经验将更直接地助力公司经营 [2] 行业趋势与高管背景 - 近期，多家国有大行高管层出现密集调整，包括邮储银行、建设银行和工商银行等，显示出年轻化、专业化趋势 [2] - 具备国家级平台资本运营经验的高管，将在股权管理、资本运作和风险管控方面为大行提供新的思路 [2] - 从中央汇金直接走向大行副行长职位的通道正在打开，使资本运营和股权管理的专业经验更直接地服务于大行经营实践 [3] 公司经营与财务表现 - 截至2025年三季度末，中国银行资产总额达37.55万亿元，同比增长7.10% [3] - 2025年前三季度，公司实现营业总收入4912.04亿元，归母净利润1776.6亿元，分别同比增长2.69%和1.08% [3] - 截至2025年三季度末，公司不良贷款率为1.24%，拨备覆盖率为196.60%，资产质量保持稳定 [3] 行业环境与未来挑战 - 银行业面临息差收窄、资产质量承压及合规要求趋严等挑战 [2] - 中国银行作为国际化程度最高的中资银行，面临复杂的国际地缘政治风险和汇率波动压力 [3] - 在行业挑战背景下，市场期待具备“国家队”投资与管理经验的高管能否带来治理效能和经营绩效的双重提升 [3]

行业投资评级 - 行业评级为“买入” [4] 核心观点总结 - **社融总量预测**：预计2026年2月末社会融资规模（社融）存量为451.1万亿元，同比增长8.1%，增速环比回落0.07个百分点 [4] - **社融增量预测**：预计2月社融增量为2.1万亿元，同比少增0.1万亿元 [4] - **信贷预测**：预计2月社融口径人民币贷款增加0.5万亿元，同比少增0.1万亿元；预计全口径人民币贷款增量约5.6万亿元，同比少增0.5万亿元 [4] - **债券融资预测**：预计2月政府债净融资1.4万亿元，同比少增0.3万亿元；信用债融资0.14万亿元，同比少增0.03万亿元 [4] - **未贴现承兑汇票预测**：预计2月未贴现承兑汇票减少1,000亿元，同比少降2,000亿元 [4] - **货币增速预测**：预计2月M2增速环比持平于9.0%左右；M1增速环比上升0.2个百分点至5.1%左右 [4] 信贷方面分析 - **影响因素**：预计信贷同比少增主要受春节错位影响，银行月初便开始收票，票据利率走势显示2月1M票据利率月末翘尾但月初大幅低开 [4] - **结构分析**：预计对公信贷需求同比持平，票据融资同比少增；考虑到年终奖发放可能增加提前还贷，预计零售贷款同比少增 [4] - **非社融口径贷款**：考虑到2月末两融余额有所回落，预计2月非社融口径人民币贷款单月净增加500亿元，同比少增0.3万亿元 [4] 债券与未贴现票据分析 - **政府债**：财政继续靠前发力，但受春节错位影响，预计2月政府债净融资1.4万亿元，同比少增0.3万亿元 [4] - **信用债**：预计2月信用债融资0.14万亿元，同比少增0.03万亿元 [4] - **未贴现承兑汇票**：由于春节错位影响银行对票据需求不弱，预计2月未贴现承兑汇票减少1,000亿元，同比少降2,000亿元 [4] 货币供应量（M1/M2）分析 - **关注M2的原因**：报告认为市场应更关注M2，因其与权益市场流动性关系更为密切 [4] - **M2的支撑因素**：其一，社融未包含跨境资金回流影响，而去年12月以来净结汇规模创历史新高并保持高位，对国内广义流动性形成明显补充，测算1月跨境资金回流对M2的拉动率达0.43% [4]；其二，政府债净融资保持高位，预计财政支出力度靠前，企业现金流持续改善；其三，2月离岸人民币继续走强，跨境回流及结汇需求继续释放有望补充境内流动性 [4] - **M1增速回升原因**：新口径下春节效应大幅减弱，且去年同期政府化债对活期存款产生消耗导致基数较低，预计2月M1增速有望继续回升 [4] 重点公司估值与财务数据 - **覆盖公司**：报告列出了包括工商银行、建设银行、招商银行、宁波银行等在内的多家A股及H股上市银行的详细估值与财务预测数据 [5] - **关键指标**：表格包含各公司的最新收盘价、评级、合理价值、2025及2026年每股收益（EPS）预测、市盈率（PE）、市净率（PB）及净资产收益率（ROE）预测 [5] - **一致预测**：对于A+H股上市银行，其业绩预测一致，H股的估值指标已按即期汇率折算为人民币计算 [5] 社融预估数据一览 - **存量预测**：预计2月末社融存量451.1万亿元，同比增长8.10%；扣除政府债券后的社融存量353.8万亿元，同比增长5.99% [7] - **增量分项预测**：报告以表格形式详细预测了2月社会融资规模各分项的当月值、环比及同比变化，包括新增人民币贷款、外币贷款、委托贷款、信托贷款、未贴现银行承兑汇票、企业债券、股票融资及政府债券等 [7]

人事任命 - 中国银行董事会于3月3日审议通过聘任黄学玲担任副行长的议案 其任职资格尚待国家金融监督管理总局核准 [1] - 黄学玲为1977年出生的“75后” 即将正式进入国有大行高管序列 [1] - 若黄学玲任职资格获核准 她将成为继邮储银行副行长姚红、建设银行副行长韩静之后 第三位在任的国有大行女性副行长 [6] 新任高管背景 - 黄学玲拥有经济学硕士学位 职业生涯长期扎根于中央汇金投资有限责任公司体系 [4] - 在调任中国银行前 黄学玲于2025年7月至2026年2月期间担任汇金公司股权管理二部主任 [4] - 2020年4月至2025年7月期间 黄学玲任汇金公司资本运营部主任 并同时担任其重要子公司中央汇金资产管理有限责任公司的董事长、总经理 [4] - 中央汇金资产管理有限责任公司成立于2015年股市异常波动期间 通过受让中国证券金融股份有限公司持有的上市公司股票并进行专项管理 以创新模式维护市场稳定 [5] - 黄学玲此前还曾历任汇金公司综合管理部副主任 汇金资管执行董事 中国出口信用保险公司董事 以及汇金公司综合管理部/银行机构管理二部改革规划处主任等核心职务 [5] 过往交集与管理层现状 - 黄学玲与中国银行此前已有交集 2023年11月她曾以中央汇金资本运营部主任身份 出席中汇人寿与中国银行的全面战略合作协议签约仪式 [6] - 随着此次人事任命落定 中国银行高级管理层阵容进一步充实 [6] - 目前中国银行高管团队包括副董事长、行长、党委副书记张辉 执行董事、副行长蔡钊 副行长武剑、杨军 以及副行长兼董事会秘书、公司秘书刘承钢 [6]

行业资产配置总览 - 中国银行保险资产管理业协会对127家保险机构（36家保险资管公司及91家保险公司）的调查显示行业对2026年资产配置的前瞻判断 [1] - 多数保险机构对2026年股市表现持偏乐观态度 对债券市场持中性判断 近半数计划小幅增配公募基金 [1] - 截至2025年末 保险公司资金运用余额达到38.48万亿元 较年初增长15.7% 全年净增规模超过5万亿元 [1] - 其中人身险公司资金运用余额达34.66万亿元 股票投资余额为3.51万亿元 2025年增持超过1.2万亿元 [1] - 2025年末股票投资占比较上年同期提升2.55个百分点至10.12% 创下历史新高 [1] 2026年境内资产配置策略 - 股票及证券投资基金是2026年保险机构最看好的境内投资品种 多数机构对银行存款、债券、证券投资基金及其他金融资产的配置比例将与2025年基本持平 [2] - 部分机构有意愿适度或微幅提升股票类资产的投资权重 以把握结构性行情带来的增值机遇 [2] - A股市场偏好上 与科创50、沪深300、中证A500及创业板相关的指数标的更受青睐 [2] - 行业配置方面普遍看好电子、有色金属、电力设备、计算机、通信、医药生物及基础化工等领域 [2] - 投资主题关注芯片半导体、国防军工、AI算力、机器人、能源金属、商业航天、医药生物与创新药、企业出海及全球化布局等方向 [2] - 战略性新兴产业和科技创新领域将在2026年成为保险资金重点关注的领域 监管部门持续强化保险资金的耐心资本定位并引导资金更多流向相关领域 [2] 市场核心变量与债券配置 - 受访机构普遍认为企业盈利修复节奏与流动性环境变化将是影响2026年A股走势的核心变量 [3] - 债券市场是保险资金配置的压舱石 多数机构对债券市场持中性判断 2026年配置策略更趋精细化与结构化 [3] - 利率债方面普遍预计10年期国债收益率将处于1.8%至1.9%区间 30年期国债收益率在2.2%至2.4%区间 [3] - 信用债方面超半数机构预计高等级信用债收益率中枢在2.0%至2.5%区间 信用利差或将呈现振荡走势 [3] - 债券品种偏好上高等级产业债、银行永续债及二级资本债、可转债等受到较多关注 [3] - 10年期至30年期品种仍是保险资金配置主力 整体久期策略以基本维持现有水平为主 [3] 公募基金与境外投资 - 公募基金仍是保险机构重要的投资渠道 近半数保险机构计划在2026年小幅提升公募基金的配置比重 [3] - 基金品种选择上更倾向于配置股票型基金、二级债基、混合偏股型基金及ETF产品 [3] - 境外投资方面港股继续成为2026年保险机构最看好的境外投资品种 黄金及美股市场也受到较多关注 [1][4] - 操作倾向上半数保险资管机构计划小幅增配港股 四成左右的保险公司倾向于维持现有配置比例不变 [4]

中国人民银行授权人民币清算行 - 中国人民银行于3月3日发布公告，决定授权中国银行股份有限公司科伦坡分行担任斯里兰卡的人民币清算行 [1] - 此次授权是根据《中国人民银行与斯里兰卡中央银行合作备忘录》进行的 [1] 中国银行获得授权 - 中国银行股份有限公司的科伦坡分行被指定为斯里兰卡的人民币清算行 [1]

人事任命与高管背景 - 中国银行董事会聘任黄学玲担任副行长，其任职资格尚待国家金融监督管理总局核准[2] - 黄学玲出生于1977年，现年49岁，拥有北京大学经济学硕士学位，于2026年加入中国银行[2] - 黄学玲此前长期在中央汇金系统任职，曾任中央汇金投资有限责任公司股权管理二部主任、资本运营部主任等职[2] - 此次任命使黄学玲成为中国银行现任高管团队中最年轻的副行长[4] 股东结构与治理意义 - 中央汇金投资有限责任公司是中国银行第一大股东，截至2025年三季度末持股比例达58.59%[3] - 黄学玲是首位从中央汇金系统直接提拔至国有大行副行长职务的高管，这体现出国有银行大股东在其治理结构中的深度参与[3] 高管团队构成 - 黄学玲与邮储银行副行长姚红、建设银行副行长韩静，共同成为目前国有大行中仅有的三位女性副行长[4] 公司财务与经营状况 - 截至2025年三季度末，中国银行资产总额为37.55万亿元，较上年末增加约2.49万亿元，增长7.10%[4] - 2025年前三季度，该行实现营业总收入4912.04亿元，同比增长2.69%；实现归母净利润1776.6亿元，同比增长1.08%[4] - 报告期内，该行不良贷款率为1.24%，比上年末下降0.01个百分点；拨备覆盖率为196.60%，比上年末下降4.00个百分点[4] - 截至3月3日收盘，中国银行A股报5.42元/股，总市值为17463亿元[4]

赞成：16 反对：0 弃权：0 本行董事会提名和薪酬委员会已审议通过本议案，同意提交董事会。 独立非执行董事对本议案发表如下独立意见：我们认为黄学玲女士的 任职资格、聘任程序符合法律法规和《公司章程》的相关规定，同意聘任 黄学玲女士为本行副行长。 证券代码：601988 证券简称：中国银行 公告编号：临 2026-003 中国银行股份有限公司董事会决议公告 中国银行股份有限公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责 任。 中国银行股份有限公司（简称"本行"）于 2026 年 3 月 3 日在北京 以现场表决方式召开董事会会议，会议通知于 2026 年 2 月 25 日通过书面 及电子邮件方式送达至本行所有董事。本次会议由董事长葛海蛟先生主 持，会议应出席董事 16 名，亲自出席董事 16 名。高级管理层成员列席了 会议。会议的召开符合《中华人民共和国公司法》等有关法律、行政法规、 部门规章、规范性文件和《中国银行股份有限公司章程》（简称"《公司 章程》"）的规定。出席会议的董事审议并以记名方式投票表决通过了如 下议案： 聘任黄学 ...

公司人事任命 - 中国银行股份有限公司董事会于2026年3月3日召开会议，决定聘任黄学玲女士为本行副行长 [1] - 黄学玲女士的任职资格尚待国家金融监督管理总局核准 [1] 新任高管背景 - 黄学玲女士出生于1977年，于2026年加入中国银行 [1] - 此前，黄学玲女士曾担任中央汇金投资有限责任公司股权管理二部主任、资本运营部主任，并兼任中央汇金资产管理有限责任公司董事长、总经理等职务 [1]

公司人事任命 - 中国银行董事会于3月3日召开会议，审议并通过议案，聘任黄学玲为副行长，其任职资格尚待国家金融监督管理总局核准 [1] - 本次董事会会议以现场表决方式召开，应出席董事16名，实际亲自出席16名，聘任议案经记名投票获得全票通过，共16票赞成、0票反对、0票弃权 [1] - 中国银行独立非执行董事就本次聘任发表独立意见，认为黄学玲的任职资格与聘任程序符合相关法律法规及公司章程规定 [1] 新任高管背景 - 黄学玲出生于1977年，拥有北京大学经济学硕士学位，于2026年加入中国银行 [2] - 在加入中国银行前，黄学玲于2025年7月至2026年2月担任中央汇金投资有限责任公司股权管理二部主任 [2] - 更早之前，黄学玲于2020年4月至2025年7月担任中央汇金投资有限责任公司资本运营部主任，并兼任中央汇金资产管理有限责任公司董事长及总经理 [2] - 黄学玲拥有丰富的金融领域管理从业经历，曾历任中央汇金投资有限责任公司综合管理部副主任、中央汇金资产管理有限责任公司执行董事、中国出口信用保险公司董事等多个重要职务 [2]

3月3日金融一线消息，中国银行发布公告称，董事会会议同意聘任黄学玲为该行副行长，任职资格待国 家金融监督管理总局核准。 简历显示，黄学玲出生于1977年，2026年加入中国银行。2025年7月至2026年2月任中央汇金投资有限责 任公司股权管理二部主任。2020年4月至2025年7月任中央汇金投资有限责任公司资本运营部主任，兼中 央汇金资产管理有限责任公司董事长、总经理。此前曾任中央汇金投资有限责任公司综合管理部副主 任，中央汇金资产管理有限责任公司执行董事，中国出口信用保险公司董事，中央汇金公司综合合管理 部/银行机构管理二部改革规划处主任等职务。获北京大学经济学硕士学位。 责任编辑：王馨茹 3月3日金融一线消息，中国银行发布公告称，董事会会议同意聘任黄学玲为该行副行长，任职资格待国 家金融监督管理总局核准。 简历显示，黄学玲出生于1977年，2026年加入中国银行。2025年7月至2026年2月任中央汇金投资有限责 任公司股权管理二部主任。2020年4月至2025年7月任中央汇金投资有限责任公司资本运营部主任，兼中 央汇金资产管理有限责任公司董事长、总经理。此前曾任中央汇金投资有限责任公司综合管理部副主 ...