盐城的中恒宠物用品股份有限公司不仅以获得美国、日本、德国等有效授权专利79件增强了产品在海外 市场的核心竞争力，而且通过海外投资合作拓宽发展路径。该公司跨境电商部部长仇树华说，他们在柬 埔寨投资的宠物食品公司去年实现销售收入1200多万美元，另一家宠物用品公司的部分产线也已进入正 常生产形成销售。 中新社江苏连云港9月20日电 题：强技术、拓市场 中小民企身段灵活忙"出海" 中新社记者 邓敏 谷华 "当产品有足够创造性时，客户才会与我们保持稳固的合作关系。"江苏罗曼罗兰集团户外新材有限公司 总经理江南表示，"出海"成功的关键之一就是不断加大研发力度。 "罗曼罗兰"主做滑雪服、羽绒服、冲锋衣面料，客户主要在西欧和北美。近日接受中新社记者采访时， 江南指着一块97%都是生物基材料的布料说，"像这种功能性、科技性和时尚相结合的面料，很受海外 客户欢迎，起订量高达2000码(yard)。" 在世界经济增长乏力、国际贸易不确定因素增多的背景下，中国的中小民企更加注重打造和巩固自身的 技术优势和独有特色。吴江明斯克贸易有限公司总经理吴长明说，凭借"技术门槛+成本优势"，公司的 游艇防晒罩面料、医疗用尼龙布海外订单不断。今 ...

位于河南睢县的一家制鞋中小企业，是我国3.5万余家基础级智能工厂之一。小县城里的中小企业，如 何变成智能工厂，又带来哪些新变化？ 县城里的"智造"密码 如今在睢县，600多家鞋企中，这样的智能工厂越来越多。一个个曾经的小厂房，如今一年能"跑"出3.5 亿双运动鞋，创下"全国每十双运动鞋就有三双是睢县造"的亮眼成绩。 要生产一双运动鞋，背后有上百道工序，传统产线需要上百人花费两周才能生产出来，现在有了智能 工厂，只需要30多人一两天时间就能制造出来。 第一关是"裁制精准"。过去，工人用钢刀一刀一刀手工裁剪，误差常常超过1毫米。如今的智能冲裁设 备，像配备了"火眼金睛"，激光定位、精准下刀，误差控制在0.5毫米以内，还能完美对齐面料纹路。 工人师傅介绍，这样生产不仅更精准，而且光是这一步，每天就能节省10平方米的面料。 闯过"裁制关"，下一关是"缝制提速"。过去，近30名工人在针车前一针一线缝合鞋面。如今，智能化 产线让工人减少一半，电脑针车速度提升到原来的3倍。 最关键的"鞋面鞋底贴合"，曾是产线的"老大难"，工人全凭手感对齐，稍有偏差就要返工。如今，视 觉扫描设备只需2秒，就能在鞋面上精准画出"对齐线"，机械 ...

业务改革与战略方向 - 公司处于业务改革调整阶段 坚定以消费者为中心 提供优质产品与消费体验 致力于成为客户友好型 员工友好型及对股东负责的企业[2] - 未来发展聚焦守住底线 同时在经营品类 销售渠道及关联产业进行创新突破 寻找更高业务发展天花板[11] 线下渠道布局 - 线下推行双门店模式 "超级南极人"门店持续打磨产品结构与店型 目标进入商场门店排名前五 逐步增加社群运营投入[3] - "南极人+"模式门店筹备期3-4个月 将推出专注年轻人 带网红主题的复古消费店型 贝拉维拉品牌将于11月尝试线下门店[3] - 线下业务采用员工合伙人形式开拓 寻找优质忠诚合伙人提高投资效率 产品含自营及加盟货盘 门店即前置仓实现库存管理 有意向布局境外实体店[6] 产品与品牌策略 - 坚持大牌平替策略 目前主推"老钱风"及"老花风格" 秋冬季节产品涵盖保暖内着 大衣 羽绒服 卫衣及卫裤等品类[4] - 计划进军文化创意产业 通过与著名IP合作打造周边产品 涵盖生活用品和时尚用品 利用制造业优势开拓IP零售业务[5] - 主要品牌招商以大客户合作为主 家纺 童装品类15个主要大客户占据对应品类销售额近70%[7] 营销与渠道拓展 - 营销触达线上线下双管齐下 线下通过网红主题门店借助KOS KOL及KOC向年轻人传递品牌形象 线上通过触达消费者及链接高性价比产品实现[9] - 百家好品牌在抖音绝对占比略高 但在天猫 淘宝等货架平台收入占比逐步提升 增速高于抖音板块[10] 供应链与技术支持 - 供应链在产业带拥有一批小而新且愿意创新的供应商[7] - AI应用主要体现在管理及营销整合 通过中心化管理及底层数据共享提高管理效率 产品设计开发更多依赖行业风向标品牌设计指引[8]

业务改革与战略方向 - 坚定以消费者为中心 做好产品和服务 穿越周期 [2] - 成为客户友好型企业 避免内卷竞争 建立良好业务模式 [2] - 做员工友好型企业 鼓励员工创业与分享 [2] - 做对股东负责企业 聚焦主业 谨慎投资 提升经营性净现金流 [2] - 寻找高天花板关联产业投资孵化 打开成长空间 [2] - 发展底线：不贷款 不对外举债 不做不擅长领域 [10] - 通过业务创新打开发展天花板 包括经营品类 销售渠道和关联产业突破 [10] 跨境与线下业务拓展 - 跨境业务已开拓亚马逊及独立站渠道 聚焦年轻化品类如瑜伽产品 [3] - 线下门店以"超级南极人"和"南极人+"主题店为主 [3] - 超级南极人门店目标进入商场排名前五 [3] - 南极人+将推出网红主题复古消费店型 筹备期3-4个月 [3] - 贝拉维拉品牌将于11月尝试线下门店 [3] - 境外实体店有布局意向 现阶段进行团队搭建 [4] - 线下业务采用员工合伙人形式 提高投资效率 [4] 产品策略与供应链 - 坚持大牌平替发展策略 [3] - 主推"老钱风"及"老花风格"产品调性 [3] - 秋冬主打品类包括保暖内着 大衣 羽绒服 卫衣及卫裤 [3] - 计划进入文化创意产业 通过著名IP合作开发周边产品 [3] - 供应链拥有小而新产业带工厂 通过深度合作推动规模发展 [4][5] - 家纺 童装品类15个主要大客户占对应品类销售额近70% [4] 营销与渠道管理 - 线下通过KOS KOL KOC传播向年轻人触达品牌理念 [7] - 线上向消费者触达高性价比产品 [7] - 百家好品牌在抖音占比略高 但天猫淘宝增速更高 [8] - 线下门店实现门店即前置仓 以经典款为主管理库存 [4] - 线上业务坚持邀约制客户合作 避免过度内卷 [3] 技术应用与管理 - AI应用主要体现于管理效率和营销整合 [6] - 通过中心化管理和数据共享提高管理效率 [6] - 产品设计更多依赖行业风向标 AI辅助有限 [6]

曾经不可一世的加拿大鹅要被卖了吗？ 最近，有消息称加拿大鹅的控股股东贝恩资本正式开启对前者的出售进程，其中包括安踏和波司登等多家中方资本参与竞购，只是双方很快都否认了这一 传闻。 那么，加拿大鹅到底是如何被全面抛弃的，未来还有可能实现王者归来吗？ 01 被"抛弃"的加拿大鹅 加拿大鹅如今在中国市场所面临的窘境，已经让很多人忘了曾经的辉煌。 公开资料显示，加拿大鹅的历史可以追溯到1957年，彼时来自波兰的移民Sam Tick在加拿大多伦多创办了一家生产御寒服装的工厂。80年代开始引入羽绒 灌装机，生产相应的羽绒服产品，早在1982年时就有加拿大人穿着该品牌的羽绒服攀登珠峰，至少在专业领域加拿大鹅已经小有名气。 2001年品牌名正式更改为"加拿大鹅"，开始向全新的生活方式转变，只不过在当时加拿大鹅的年营收只有200万美元。 转折点发生在2013年，知名投资机构贝恩资本以2.5亿美元的金额收购了加拿大鹅的控股权，一方面通过广告、开店和明星穿着出街等多重方式将产品推 向全球，另一方面加拿大鹅的服装款式也迎来了指数级增长。通过线上线下双重发力，2017年加拿大鹅成功上市，市值一度超过78亿美元。 尽管目前还没有人接手加 ...

加拿大鹅私有化传闻 - 贝恩资本收到14亿美元私有化报价 潜在收购方包括博裕资本 安宏资本 波司登以及安踏与方源资本财团[8] - 安踏和波司登发布澄清公告否认参与收购 市场担忧现金流挤占导致股价小幅下跌[8] - 贝恩资本持有控股权12年 初始投资估值3-4亿美元 相比巅峰期78亿美元市值大幅缩水[10] 加拿大鹅经营表现 - 2026财年第一季度全球营收同比增长22.4%至1.08亿加元（约5.61亿元人民币） 创近九个季度最大增幅[19] - 大中华区2024财年销售额4.22亿加元（约22亿元人民币） 超越美加成为第一大市场 2025财年第四季度同比增长7.9%至1.39亿加元（约7.2亿元人民币）[19] - 营收增速从2022财年21.5%滑落至2025财年1.1%[10] 通过四季化策略推出毛衣 鞋履等新产品线 最畅销Emerson短袖T恤市场反馈积极[22] 安踏收购能力与战略 - 现金及等价物 定存合计555.8亿元人民币 经营现金净流入109.3亿元人民币 14亿美元收购并非大数目[12] - 品牌矩阵覆盖大众市场（安踏 安踏儿童） 时尚市场（FILA） 户外市场（亚玛芬旗下始祖鸟 萨洛蒙 狼爪等）[15] - 亚玛芬体育2025年上半年刚转亏为盈 安踏主品牌和FILA过去8季最高增长仅单位数 库存周转天数升至136天[15] 行业竞争格局 - 万元级羽绒服赛道仅Moncler能与加拿大鹅竞争 Moncler通过联名Rick Owens等品牌强化时尚化[24] - 安踏2025年收入708亿元人民币 接近耐克大中华区65亿美元与阿迪达斯35亿欧元总和[26] - 2025年上半年限额以上服装鞋帽类零售额同比增长3.1% 2024年全年仅0.3%[27] 并购市场趋势 - 外资品牌集中寻求出售 包括迪卡侬拟售中国子公司30%股权 星巴克出售部分中国业务 宜家母公司打包出售10座购物中心[26][27] - 安踏通过DTC模式整合超1万家门店 复朗集团仅几百家直营店 山东如意2025年上半年亏损扩大105%[32] - 安踏海外门店仅249家 占总门店数1.3万家不足2% 战略重点从收购洋品牌转向主品牌国际化[32]

加拿大鹅私有化传闻 - 贝恩资本收到对加拿大鹅14亿美元私有化报价 [7] - 潜在收购方包括博裕资本、安宏资本、波司登及安踏与方源资本财团 [8] - 安踏与波司登均发布公告否认参与收购 [9] 贝恩资本出售动因 - 贝恩资本持有加拿大鹅控股权12年 基金存续期临近终点需向LP兑现回报 [11] - 收购时估值3-4亿美元 14亿美元出售价虽低于巅峰期78亿美元市值但仍净赚 [11] - 品牌升级策略已达极限 营收增速从2022财年21.5%大幅滑落至2025财年1.1% [11] 安踏收购能力与战略 - 安踏经营现金净流入109.3亿元 现金及等价物达555.8亿元 14亿美元收购并非大数目 [14] - 通过收购形成品牌矩阵 包括主品牌、FILA、亚玛芬体育旗下始祖鸟等及狼爪品牌 [17] - 当前战略重心转向"消化"现有品牌 提升门店效率与经营质量 [14] 安踏经营现状 - 主品牌与FILA过去8季最高增长仅单位数 亚玛芬体育2024年上半年刚转亏为盈 [15] - 过去五年门店总量稳定但营收增长1.6倍 2024年上半年库存周转天数升至136天 [16] - 海外门店仅249家 主战场仍在国内 2023年起逐步布局海外市场 [31] 加拿大鹅财务与市场表现 - 2026财年第一季度全球营收同比增长22.4%至1.08亿加元（约5.61亿元人民币） 近九季度最大增幅 [21] - 大中华区2024财年销售额4.22亿加元（约22亿元人民币） 超越美加成为第一大市场 [21] - 2025财年第四季度大中华区销售额同比增长7.9%至1.39亿加元（约7.2亿元人民币） [21] 加拿大鹅品牌策略 - 推行四季化策略 扩大产品线至毛衣、鞋履、太阳镜等领域 [21] - 任命Haider Ackermann为创意总监 Emerson短袖T恤成最畅销产品 [21][22] - 在中国万元级羽绒服赛道主要竞争对手为Moncler [22] 外资品牌在华困境 - 耐克2025财年大中华区营收65亿美元 阿迪达斯2024财年35亿欧元 安踏体育2024年708亿元人民币 [24] - 安踏（不含亚玛芬）年收入与耐克、阿迪在中国市场业绩总和相当 [25] - 2024年上半年限额以上单位服装鞋帽针纺织品类零售额同比增长3.1% 2023年全年仅0.3% [26] 中资品牌并购历程 - 安踏2009年收购FILA中国业务 2016年前后安踏、李宁、七匹狼等加速国际品牌收购 [29] - 复星集团收购Lanvin等品牌 山东如意收购SMCP集团、Aquascutum、Bally [29] - 复朗集团2024年上半年亏损扩大 山东如意同期亏损近亿且亏损额同比扩大105% [30] 行业并购整合关键 - 安踏通过DTC整合形成品牌+零售商业模式 全球门店超1万家 复朗集团仅几百家直营门店 [30] - 头部品牌战略方向转向国际化 与收购集中在中国市场资产的方向背道而驰 [32]

私有化报价与潜在买家 - 加拿大鹅控股股东贝恩资本收到14亿美元私有化报价 [1] - 潜在买家包括博裕资本、安宏资本、波司登及安踏与方源资本财团 [2] - 安踏与波司登发布公告否认参与收购 [2] 贝恩资本出售动因与品牌演变 - 贝恩资本持有控股权12年 因基金存续期临近需兑现LP回报 [4] - 收购时估值3-4亿美元 出售报价14亿美元 远低于巅峰市值78亿美元 [4] - 通过奢侈品化、渠道扩展及SKU从20增至200+实现品牌升级 [4] - 2022-2025财年营收增速从21.5%滑落至1.1% [4] 安踏财务能力与收购战略 - 2025上半年经营现金净流入109.3亿元 现金及等价物达555.8亿元 [5] - 成功整合FILA及亚玛芬体育（始祖鸟、萨洛蒙等品牌） [5] - 战略方向为收购强品牌价值标的并通过重塑实现价值跃升 [5] 安踏经营现状与品牌矩阵 - 主品牌与FILA过去8季最高增速仅单位数 亚玛芬体育2025上半年刚转亏为盈 [8] - 五年门店总量稳定下营收增1.6倍 但2025半年报库存周转天数升至136天 [8] - 品牌矩阵覆盖大众市场（安踏、狼爪）、时尚（FILA）及户外高端（始祖鸟等） [8][10] - 与韩国Musinsa合作拓展潮流产品线 [10] 加拿大鹅财务表现与市场地位 - 2026财年Q1营收同比增22.4%至1.08亿加元（约5.61亿元） 为近九季最大增幅 [11] - 2024财年起大中华区销售额4.22亿加元（约22亿元）成第一大市场 [11] - 2025财年Q4大中华区销售额增7.9%至1.39亿加元（约7.2亿元） [11] - 14亿美元估值对应PE约30倍 与安踏收购亚玛芬时估值水平相近 [11] 品牌转型与产品策略 - 任命Haider Ackermann为创意总监 推动四季化策略 [12] - 产品线扩展至毛衣、鞋履、太阳镜等领域 [14] - Emerson短袖T恤成最畅销产品 缓解季节性营收波动 [14] - 在万元级羽绒服赛道与Moncler竞争 但后者联名策略更激进 [16] 外资品牌在华困境与中资崛起 - 耐克2025财年大中华区营收65亿美元 阿迪达斯2024年35亿欧元 安踏（不含亚玛芬）708亿元 [16] - 安踏收入规模已接近耐克与阿迪达斯在华总和 [17] - 2025上半年中国限额以上服装鞋帽零售额增3.1% 2024年全年仅0.3% [17] - 迪卡侬、星巴克、宜家等外资品牌寻求出售中国业务股权或资产 [16] 并购整合挑战与出海新阶段 - 安踏通过DTC模式整合超1万家门店 复朗集团仅几百家直营店 [24] - 复兴集团与山东如意收购品牌表现平平 复朗2025上半年亏损扩大 山东如意亏损额增105% [23] - 安踏海外门店仅249家 占总门店数不足2% 但正推进美国开店计划 [24] - 头部中资品牌战略转向主品牌出海 而非继续收购聚焦中国市场的资产 [24]

核心观点 - 海澜之家作为国内男装龙头面临增长乏力困境 营收微增但利润下滑 库存高企 品牌转型效果未达预期 行业整体复苏缓慢[1][4][7][15] 财务表现 - 2025年上半年营收115.66亿元同比增长1.73% 归母净利润15.8亿元同比减少3.42% 扣非净利润15.66亿元同比增长3.83%[4] - 2024年全年营收209.57亿元同比减少2.65% 归母净利润21.59亿元同比减少26.88%[7] - 销售费用激增63.9%至2.18亿元 但营收仅增长不足2% 经营压力显著[13] - 线上营收23.08亿元 毛利率略高于线下 海外市场营收2.06亿元同比增长27.42%[18] 品牌战略 - 频繁更换代言人包括周杰伦/张颂文/曾舜晞等 但未能显著提升业绩 存在品牌形象一致性风险[2][4][7] - 主品牌海澜之家上半年营收83.95亿元 毛利率超40%增长2.2% 团购定制业务营收13.43亿元毛利率超40%但同比减少[7] - 孵化女装OVV/童装YeeHoO/运动品牌HEAD等多子品牌 但新品牌培育存在不确定性且需持续资金投入[9][10] 库存问题 - 2025年6月末存货102.55亿元较上年同期95.53亿元增长7.35% 2024年末存货达119.87亿元[11][12] - 鞋子库存量同比激增143.28% 茄克衫增58.26% 羽绒服增34.88% 多数品类销售量同比下降[11][12] - 库存商品账面余额78.75亿元 存货跌价准备7.07亿元 存在变现困难风险[13] 运营策略 - 门店总数7209家 其中直营店2099家占比近30% 直营店毛利率63.89%远高于加盟店[7] - 加大运动品类及奥莱渠道拓展 授权代理阿迪达斯门店达529家 HEAD首店进驻上海PAC购物中心[17][18] - 海外门店111家 覆盖马来西亚/越南/新加坡等市场 海外毛利率68.13%显著高于国内45.68%[18] - 推动中亚/中东/非洲市场布局 计划在悉尼开设澳大利亚首店[18][19] 行业环境 - 服装行业消费复苏不及预期 呈现"弱复苏、强分化"格局 可选消费品类整体承压[15][16] - 居民收入预期及CPI持续低位徘徊 社零消费复苏缓慢 消费意愿不足[16]

消费维权渠道体系 - 12345政务服务便民热线作为综合入口依托工单流转机制将消费投诉精准转派至市场监管商务文旅等对应职能部门实现一次拨打全程跟进覆盖范围包括物业推诿景区违规收费快递丢件网约车纠纷等广泛场景 [2] - 专项热线提供专业领域直达服务12333人力资源和社会保障热线处理劳务纠纷如商家拖欠报酬培训机构未履行就业承诺12320卫生健康热线处理医疗消费纠纷如私立医院过度收费保健品虚假宣传医美效果不符12305邮政业申诉热线处理快递物流问题如延误丢失破损拒赔违规收费由对应职能部门直接运营提升维权效率 [3] 互联网投诉平台优势 - 黑猫投诉平台入驻企业超5万家覆盖电商数码出行教育等主流行业90%以上知名品牌设立专属客诉团队提供极速响应平均响应时间不足24小时部分头部企业实现1小时内对接通过智能系统自动推送工单避免客服层层转达低效问题 [5] - 平台全程公开投诉内容企业回复处理进度形成舆论监督曝光量超10万时可倒逼企业快速解决如某手机品牌售后纠纷次日协商协同投诉功能整合群体性纠纷如2024年教育机构闭店事件中超200名家长集中投诉推动退还学费超500万元 [5][6] - 使用需明确消费时间商家问题诉求并上传购物凭证聊天记录照片等证据若企业72小时未响应可申请平台介入督办由平台对接企业上级主管部门协调 [6] 阶梯式维权策略 - 第一阶梯优先与商家协商联系客服保留沟通记录提出退货赔偿整改等诉求多数正规企业通过内部售后解决简单纠纷 [6] - 第二阶梯借助平台或舆论施压如商家推诿时通过黑猫投诉等互联网平台提交利用公开曝光倒逼企业回应如网购质量问题投诉并@品牌官方账号快速获得回应 [6] - 第三阶梯启动行政或法律程序涉及违法行为如售假诈骗时拨打12315或12315由监管部门查处金额较大如预付卡损失超5000元时向法院提起诉讼或通过消协调解避免重复投诉导致工单分流混乱影响处理进度 [7]