村镇银行改革新模式 - 贵州银行作为主发起行，正式承接龙里国丰村镇银行全部存款，成为村镇银行改革化险进程中的标志性案例 [1] - 本次承接的核心是龙里国丰村镇银行项下19.13亿元存款本息所形成的债务及相关权利，全部由贵州银行依法承接 [1] - 承接的实际对价经核算确定为18.49亿元 [1] 创新的交易结构与支付模式 - 交易采用信托受益权支付对价，而非主流的现金支付，属于业内罕见模式 [1][4] - 具体操作为：龙里国丰村镇银行以其资产收益权委托设立信托计划，贵州银行以承接存款形成的债权受让相应信托受益份额，以此支付对价 [4] - 该债权债务置换安排未涉及股权变更，也无需贵州银行即时支付现金，有效隔离风险并缓解现金流压力 [4] 业务承接与债权债务安排 - 自2026年1月9日起，龙里国丰村镇银行停止办理新增贷款业务，现有贷款委托贵州银行代为管理 [5] - 现有贷款的客户仍需按原合同约定，继续向龙里国丰村镇银行履行还款义务，确保了债权债务关系的稳定性 [5] 改革流程与监管审批 - 改革已完成全流程合规审批：2025年12月10日贵州银行股东大会审议通过方案，2026年1月8日国家金融监督管理总局贵州监管局批复同意龙里国丰村镇银行解散 [7] - 龙里国丰村镇银行原有网点将对应转为贵州银行相关支行，客户自1月12日起可前往对应网点办理业务 [7] 交易相关方背景 - 贵州银行成立于2012年9月28日，由遵义市商业银行、安顺市商业银行、六盘水市商业银行合并重组而成，于2019年12月在港交所上市 [7] - 贵州银行持有龙里国丰村镇银行25.36%的股权 [7] - 龙里国丰村镇银行成立于2008年12月，由贵州银行作为主发起行设立 [8] 贵州银行财务与经营状况 - 截至2025年9月末，贵州银行总资产规模达到6156.29亿元 [8] - 资本充足率14.31%，一级资本充足率12.41%，核心一级资本充足率11.53%，均满足监管要求 [8] - 2025年前三季度营收约为人民币87.46亿元，净利润约为31.05亿元 [9] - 2025年上半年，该行净利润仅同比增长0.31% [9] - 该行房地产贷款和个人贷款的不良率分别为9.8%、5.47% [9] 贵州银行近期公司治理事件 - 贵州银行原董事长李志明于2025年12月初被判处有期徒刑16年6个月，并处罚金270万元 [9] - 法院披露，李志明在2018年至2020年期间，违反法律规定向不符合条件的企业发放贷款共计人民币3.04亿余元，造成特别重大损失 [9] - 李志明于2018年4月至2021年1月担任贵州银行党委书记、董事长，于2023年10月被审查调查 [9] 村镇银行改革整体背景 - 贵州银行此前公告将召开股东大会讨论旗下4家村镇银行的改革方案，包含龙里国丰村镇银行 [7] - 收购盘州万和村镇银行、凯里东南村镇银行、白云德信村镇银行并设立支行的“村改支”议案均获通过 [7] - 针对龙里国丰村镇银行的改革方案并非“村改支”模式，而是本次实施的存款承接模式 [7]

村镇银行改革新模式 - 贵州银行作为主发起行，正式承接龙里国丰村镇银行全部存款，成为村镇银行改革化险进程中的标志性案例 [1] - 本次承接的核心是龙里国丰村镇银行项下19.13亿元存款本息所形成的债务及相关权利，全部由贵州银行依法承接 [1] - 承接的实际对价确定为18.49亿元，是扣除龙里国丰随债务承继的相关权益后核算得出 [1] 创新的交易支付模式 - 交易采用业内罕见的信托受益权支付对价模式，而非主流的现金支付 [1][4] - 龙里国丰村镇银行以其资产收益权委托设立信托计划，贵州银行以承接存款形成的债权受让相应信托计划受益份额，以此作为支付方式 [4] - 该债权债务置换安排未涉及股权变更，也无需贵州银行即时支付现金，有效隔离了风险并缓解了现金流压力 [4] 业务承接与债权债务安排 - 自2026年1月9日起，龙里国丰村镇银行停止办理新增贷款业务，现有贷款委托贵州银行代为管理 [5] - 现有贷款的客户仍需按原合同约定，继续向龙里国丰村镇银行履行还款义务，确保了债权债务关系的稳定性 [5] 改革流程与监管审批 - 改革已完成全流程合规审批，贵州银行股东大会于2025年12月10日审议通过方案 [7] - 国家金融监督管理总局贵州监管局于2026年1月8日批复同意龙里国丰村镇银行解散 [7] - 龙里国丰村镇银行原有网点将对应转为贵州银行相关支行，客户自1月12日起可前往对应网点办理业务 [7] 交易相关方背景 - 贵州银行成立于2012年9月28日，由三家城市商业银行合并重组而成，于2019年12月在港交所上市 [7] - 贵州银行目前持有龙里国丰村镇银行25.36%的股权 [7] - 龙里国丰村镇银行成立于2008年12月，由贵州银行作为主发起行设立 [8] 贵州银行经营与风险状况 - 截至2025年9月末，贵州银行总资产规模达到6156.29亿元 [8] - 资本充足率14.31%，一级资本充足率12.41%，核心一级资本充足率11.53%，均满足监管要求 [8] - 2025年前三季度营收约为87.46亿元，净利润约为31.05亿元 [9] - 2025年上半年净利润仅同比增长0.31% [9] - 该行房地产贷款和个人贷款的不良率分别为9.8%和5.47% [9] 贵州银行历史治理问题 - 贵州银行原董事长李志明于2025年12月初被判处有期徒刑16年6个月，并处罚金270万元 [9] - 法院披露其在2018年至2020年期间，违反法律规定向不符合条件的企业发放贷款共计3.04亿余元，造成特别重大损失 [9] - 李志明于2018年4月至2021年1月担任贵州银行党委书记、董事长，于2023年10月被审查调查 [9]

事件概述 - 贵州银行发布公告 宣布承接龙里国丰村镇银行的全部存款并代管其贷款 龙里国丰村镇银行已获批解散 [1] - 该承接事项已于2025年12月10日召开的贵州银行股东大会审议通过 [1] 公司行动 - 贵州银行作为龙里国丰村镇银行的主发起行 承担了承接其全部存款的责任 [1] - 公司同时将代管龙里国丰村镇银行的贷款业务 [1]

事件概述 - 贵州银行作为龙里国丰村镇银行的主发起行 拟承接其全部存款[1] - 该事项已于2025年12月10日经公司股东大会审议通过[1] - 存款承接协议于2026年1月12日签署确认协议后生效[1] 交易细节 - 自承接日起 龙里国丰就标的存款项下形成的债务及相关权利由贵州银行承接[1] - 截至承接日 标的存款本息总额共计人民币19.13亿元[1] - 承接对价为人民币18.49亿元 系存款本息总额减去龙里国丰随债务承继的相关权益后的金额[1] 交易影响与评价 - 该交易将助推龙里国丰完成改革方案 全力保障存款人、债权人和员工等相关方的合法权益[1] - 存款承接协议及其项下交易的条款被认定为公允合理 符合公司及股东的整体利益[1]

核心交易概述 - 贵州银行作为龙里国丰的主发起行 拟承接其全部存款 该事项已获股东大会审议通过[1] - 存款承接协议于2026年1月12日签署确认协议后生效 自承接日起 龙里国丰相关存款债务及权利由贵州银行承接[1] 交易财务细节 - 截至承接日 标的存款本息总额共计人民币19.13亿元[1] - 承接对价为人民币18.49亿元 系存款本息总额减去龙里国丰随债务承继的相关权益后的金额[1] 交易目的与影响 - 该交易旨在助推龙里国丰完成改革方案 全力保障存款人、债权人和员工等相关方的合法权益[1] - 存款承接协议及其项下交易的条款被评估为公允合理 符合贵州银行及股东的整体利益[1]

市场扩张和并购 - 银行承接龙里国丰全部存款事项于2025年12月10日经股东大会审议通过[3] - 存款承接协议于2026年1月12日签署确认协议后生效[4] 业绩总结 - 截止2026年1月9日，标的存款本息总额19.13亿元，承接对价18.49亿元[5][11] 其他信息 - 银行2012年10月11日挂牌成立，总部位于贵州省贵阳市[8] - 龙里国丰2008年12月成立，银行持有其25.36%股权[9] - 标的存款转让构成须披露交易[10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 根据Wind数据，折价成交个券中“24产融08”债券估值价格偏离幅度较大；净价上涨成交个券中“25盱眙02”估值价格偏离程度靠前；净价上涨成交二永债中“25贵州银行二级资本债01”估值价格偏离幅度较大；净价上涨成交商金债中“25农行TLAC非资本债02C(BC)”估值价格偏离幅度靠前；成交收益率高于5%的个券中金融债排名靠前 [2] - 信用债估值收益变动主要分布在(0,5]区间；非金信用债成交期限主要分布在0.5年内，其中0.5年内品种折价成交占比最高；二永债成交期限主要分布在4至5年，其中2年内品种折价成交占比最高；分行业看，农林牧渔行业的债券平均估值价格偏离最大 [2] 根据相关目录分别进行总结 折价成交跟踪 - 折价成交中“24产融08”剩余期限3.27年，估值价格偏离 -0.99%，估值净价84.01元，成交规模18050万元等多只个券有不同程度折价，涉及非银金融、农林牧渔、公用事业等多个行业 [4] 净价上涨个券成交跟踪 - 净价上涨成交中“25盱眙02”剩余期限4.25年，估值价格偏离0.22%，估值净价102.02元，成交规模2045万元，涉及城投、煤炭、交通运输等行业 [6] 二永债成交跟踪 - 二永债成交中“25贵州银行二级资本债01”剩余期限4.59年，估值价格偏离0.01%，估值净价99.15元，成交规模992万元，涵盖城商行、农商行、股份行、国有行等银行分类 [8] 商金债成交跟踪 - 商金债成交中“25农行TLAC非资本债02C(BC)”剩余期限9.58年，估值价格偏离0.00%，估值净价97.20元，成交规模3888万元，涉及国有行、城商行、股份行、农商行等 [10] 成交收益率高于5%的个券 - 成交收益率高于5%的个券中“16朝阳银行二级”剩余期限0.47年，估值收益率6.32%，成交规模3970万元，包括银行、房地产、综合、城投、非银金融等行业 [11] 当日信用债成交估值偏离分布 - 信用债估值收益变动主要分布在(0,5]区间 [2] 当日非金信用债成交期限分布 - 非金信用债成交期限主要分布在0.5年内，其中0.5年内品种折价成交占比最高 [2] 当日二永债成交期限分布 - 二永债成交期限主要分布在4至5年，其中2年内品种折价成交占比最高 [2] 各行业非金信用债折价成交比例及成交规模 - 分行业看，农林牧渔行业的债券平均估值价格偏离最大 [2]

股本情况 - 截至2025年12月31日，公司H股法定/注册股份22亿股，面值1元，法定/注册股本22亿元[1] - 截至2025年12月31日，公司内资股法定/注册股份123.88046744亿股，面值1元，法定/注册股本123.88046744亿元[1] - 截至2025年12月31日，公司本月底法定/注册股本总额145.88046744亿元[1] 股份发行情况 - 截至2025年12月31日，公司H股已发行股份22亿股，库存股份0，已发行总数22亿股[3] - 截至2025年12月31日，公司内资股已发行股份123.88046744亿股，库存股份0，已发行总数123.88046744亿股[3]

高管团队更迭 - 2025年12月下旬，金融监管总局贵州监管局批复同意贵州银行副行长向东海、独立董事许亮和张俊杰、董事张砚的任职资格[4] - 2025年2月初，监管批复同意了贵州银行首位女性行长吴帆、副行长李健的任职资格，标志着该行已重新组建新领导班子[4][5] - 目前贵州银行已形成“一正五副”的行长架构，包括行长吴帆、副行长胡良品、安鹏、覃伟、李健和向东海，高管团队还包括董事会秘书周贵昌、合规总监焦正俊[7][8] 财务业绩与资产状况 - 截至2025年三季度末，公司总资产规模达到6156.29亿元[4] - 2025年前三季度，公司实现营业收入87.46亿元，净利润31.05亿元，但未披露同比增速[4][9] - 2025年上半年，公司实现营业收入61.02亿元，同比增长2.26%，净利润为21.29亿元，同比增长仅0.31%[10] - 公司近三年盈利表现不稳定，2023年和2024年上半年营收增速分别为6.9%和-7.2%，净利润增速分别为1%和-3.8%[10] 贷款结构与资产质量 - 截至2025年6月30日，公司贷款总额为3643.47亿元，不良贷款率为1.69%，较2024年末的1.72%下降0.03个百分点[12][13] - 从行业划分看，房地产贷款不良率最高，2025年上半年为9.8%，虽较2023年的40.39%显著压降，但仍拖累整体贷款质量[12][13] - 从产品类型看，2025年上半年对公贷款不良率为1.12%，个人贷款不良率为5.47%，后者较2024年的5.07%有所上升[12][13] - 公司贷款结构以对公为主，2025年上半年对公贷款占比83.88%，个人贷款占比仅为13.72%，零售转型仍有待推进[13][14] 合规与历史遗留问题 - 2025年12月初，贵州省六盘水市中级人民法院一审宣判，公司原董事长李志明因受贿罪、违法发放贷款罪被判处有期徒刑16年6个月，并处罚金270万元，其在2018年至2020年期间违法放贷超3.04亿元[4][15] - 2025年12月，公司收到两张监管罚单，罚款金额合计80万元，主要涉及“违规存贷挂钩”和“违规收取小微企业贷款承诺费”等贷款业务违规[5][15][16][19] 数字化转型举措 - 公司于2025年11月披露了“新电子银行平台”和“数字化营销运营平台”的招标公告，旨在提升线上化运营能力[20] - 新电子银行平台项目包含手机银行、网银等9个板块，实施周期预计2年，中标候选人报价显示公司在该平台资金投入至少在2000万元以上[21] - 数字化营销运营平台项目包含用户中心、策略中心等8个功能模块，实施周期预计1年[21] - 公司现有电子银行平台已运行10余年，升级旨在提升研发运维一体化能力，适应金融科技发展[20]

在资本充足率方面，截至今年6月末，贵州银行的资本充足率为13.74%，较上年末减少0.71个百分点;一 级资本充足率为11.66%，较上年末减少0.64个百分点;核心一级资本充足率为11.66%，较上年末减少0.64 个百分点。 资产质量方面，截至今年6月末，贵州银行不良贷款为22.93亿元，较上年末增长1.65亿元;不良贷款率为 1.16%，较上年末下降0.02个百分点;拨备覆盖率为332.68%，较上年末增加7.73个百分点。 截至报告期末，贵州银行贷款占比较高的行业分布为租赁及商务服务业、水利环境和公共设施管理业、 建筑业及房地产业。该行不良贷款主要集中在采矿业、租赁及商业服务业及房地产业。 截至2020年6月30日，贵州银行逾期贷款总额为22.32亿元，较上年末增加8.12亿元，较上年末增长 57.19%。其中，逾期3个月以内贷款为9.26亿元，占比0.47%，逾期3个月至1年以内贷款为9.59亿元，占 比0.49%。 近日，贵州银行(06199.HK)公布的半年报显示，今年上半年，贵州银行实现营业收入55.81亿元，同比 增长10.61%;实现净利润19.29亿元，同比增长7.78%。 盈利能力指标 ...