行业定义与分类 - 抗代谢药通过干扰细胞代谢过程抑制细胞生长和增殖 是一类结构与体内核酸或蛋白质代谢物相似的药物 通过竞争性抑制酶活性或生成无效产物阻断DNA或RNA合成 [2][4] - 药物分为胸苷酸合成酶抑制剂(如5-氟尿嘧啶) 二氢叶酸还原酶抑制剂(如甲氨蝶呤) DNA多聚酶抑制剂(如阿糖胞苷)等五类 [2] - 核心应用于肿瘤治疗领域 包括白血病 淋巴瘤 消化道肿瘤和乳腺癌 也用于部分自身免疫病 [1][4] 行业发展现状 - 在销品牌数量持续增长 2024年达121种较2023年增加11种 2025年一季度进一步增至130种 [5] - 卡培他滨片占据市场主导地位 2024年销量41478万片占51.55%市场份额 2025年一季度销量11409万片占比升至54.99% [1][5] - 甲氨蝶呤片和替吉奥胶囊为次要品种 2024年销量分别为15343万片和15566万粒 市场份额分别为19.07%和19.35% 2025年一季度销量分别为4051万片和3440万粒 市场份额分别为19.52%和16.58% [1][5] 行业产业链 - 上游包括甲氨蝶呤 氟尿嘧啶 巯基嘌呤等原料药 以及氨基酸 核苷酸和动植物提取物等中间体与辅料 [6] - 中游为药物研发与生产环节 涵盖抗代谢药物的合成 加工和包装 [6] - 下游通过医疗机构和药店销售流通 其中医疗机构是主要销售渠道 最终终端为患者 [6] 行业竞争格局 - 参与企业众多 主要生产企业包括齐鲁制药 恒瑞医药 正大天晴药业 正清制药 知原药业 苑东生物等 [8] - 齐鲁制药2024年销售卡培他滨片22315万片和替吉奥胶囊10415万粒 其子公司齐鲁制药(海南)销售注射用盐酸吉西他滨450万支 2025年一季度销售卡培他滨片6061万片和替吉奥胶囊2375万粒 子公司销售注射用盐酸吉西他滨136万支 [8] - 恒瑞医药2024年销售卡培他滨片12098万片和替吉奥胶囊4116万粒 2025年一季度销售卡培他滨片3302万片和替吉奥胶囊851万粒 [8] - 市场集中度高 2024年齐鲁制药占40.67%市场份额 恒瑞医药占20.16% 上药信谊药厂占13.21% 2025年一季度齐鲁制药占40.66% 恒瑞医药占20.01% 上药信谊药厂占13.73% [9] 行业发展趋势 - 人口老龄化和慢性病发病率上升推动市场需求持续增长 [11] - 生物技术和分子生物学进步带动药物研发不断创新 [11] - 在国家医疗政策支持下 行业发展呈现多元化趋势 [11]

基金表现 - 港股创新药ETF（159567）9月22日收盘上涨1.50% 成交额达12.63亿元 [1] - 基金自2024年1月3日成立以来 基金经理马君任职期内收益率为87.92% [2] 规模与流动性 - 截至9月19日基金份额达81.70亿份 规模为76.76亿元 较2023年底分别增长1966.38%和1931.78% [1] - 近20个交易日累计成交金额372.35亿元 日均成交18.62亿元 [1] - 今年以来177个交易日累计成交2076.67亿元 日均成交11.73亿元 [1] 持仓结构 - 前十大重仓股集中度达69.25% 以创新药企为主 [2] - 信达生物(01801)持仓占比9.52% 持仓363.20万股 市值2.60亿元 [2] - 药明生物(02269)持仓占比9.47% 持仓1103.60万股 市值2.58亿元 [2] - 百济神州(06160)持仓占比8.73% 持仓176.69万股 市值2.38亿元 [2] - 康方生物(09926)持仓占比7.62% 持仓247.80万股 市值2.08亿元 [2] - 中国生物制药(01177/08027)合计持仓占比14.34% 持仓4076.60万股 市值3.92亿元 [2] - 石药集团(01093)持仓占比6.34% 持仓2463.80万股 市值1.73亿元 [2] - 三生制药(01530)持仓占比5.83% 持仓737.65万股 市值1.59亿元 [2] - 翰森制药(03692)持仓占比4.54% 持仓456.00万股 市值1.24亿元 [2] - 再鼎医药(09688)持仓占比2.86% 持仓312.01万股 市值7810.55万元 [2] 基金基本信息 - 基金管理费率0.50%/年 托管费率0.10%/年 [1] - 业绩比较基准为国证港股通创新药指数收益率(经估值汇率调整) [1]

基金表现与规模 - 9月19日港股创新药ETF收盘下跌1.27% 成交额达12.58亿元 [1] - 基金年内份额增长1966.38%至81.70亿份 规模增长1974.81%至78.39亿元 [1] - 近20个交易日日均成交额18.71亿元 年内日均成交额11.73亿元 [1] 基金基本属性 - 基金管理费率0.50%每年 托管费率0.10%每年 [1] - 业绩比较基准为国证港股通创新药指数收益率(经估值汇率调整) [1] - 基金经理马君任职期内收益达90.14% [2] 持仓配置 - 前三大重仓股为信达生物(9.52%) 药明生物(9.47%) 百济神州(8.73%) [2] - 康方生物持仓占比7.62% 中国生物制药双代码合计持仓14.34% [2] - 石药集团(6.34%) 三生制药(5.83%) 翰森制药(4.54%) 再鼎医药(2.86%)构成前十大持仓 [2]

报告发布 - 公司2025年中期报告编制中、英文版本，在公司网站及港交所网站刊载[2][4] 股东通讯 - 非登记股东可书面或邮件要求免费收取公司通讯印刷本[2][4] - 非登记股东欲电子收取通讯，应向中介提供有效邮箱[3][5] 咨询方式 - 对信函有疑问，工作日9:00 - 18:00致电香港股份过户登记处查询[4][6] 申请规定 - 填交申请表格确认收取本次及日后公司通讯印刷本[8] - 申请收取印刷本要求有效期至公司每个财政年度最后一天[8] 个人资料 - 公司可将个人资料披露或转移给附属公司等[8] - 查閱或更正个人资料要求须书面寄至指定处[8]

报告发布 - 吉辉控股2025年中期报告已编制中、英文版本并于公司和港交所网站刊载[2][7] 股东通讯 - 未提供有效邮箱的股东可申请电邮通知[2][7] - 股东可要求收取印刷本，有查询可致电登记处[3][4][8][9] - 更改收取方式指示适用于日后通讯[11] 资料处理 - 公司可披露或转移个人资料，查阅及更正要求书面寄至指定处[11]

收入和利润（同比环比） - 收入同比增长36.8%至855.2万新加坡元[5] - 总收入从6.25百万新加坡元增长至8.55百万新加坡元，同比增长36.8%[22][23] - 公司收入为855.2万新加坡元，同比增长36.8%或230.2万新加坡元[44] - 公司利润为113.3万新加坡元，同比下降46.1%（对比去年同期210.3万新加坡元）[44][46] - 期内利润下降46.1%至113.3万新加坡元[5] - 公司拥有人应占利润从2.10百万新加坡元降至1.13百万新加坡元，同比下降46.1%[32] - 每股基本盈利下降46.1%至0.479新加坡分[5] - 每股基本盈利从0.888新加坡分降至0.479新加坡分，同比下降46.1%[32] 成本和费用（同比环比） - 毛利增长2.7%至316.0万新加坡元[5] - 毛利率为37.0%，同比下降12.2个百分点（对比去年同期49.2%）[44] - 外汇亏损净额0.80百万新加坡元，而去年同期为收益0.33百万新加坡元[26] - 外汇亏损为80.1万新加坡元，主要来自港元计值资产[44] - 融资成本从0.05百万新加坡元降至0.05百万新加坡元，同比下降11.3%[27] - 所得税开支从0.42百万新加坡元增至0.45百万新加坡元，同比增长6.2%[30][31] - 员工总成本为91.1万新加坡元（含董事薪酬），同比下降12.5%[56] 各条业务线表现 - 标牌业务收入从5.44百万新加坡元增至7.56百万新加坡元，同比增长38.8%[22][23] - 装修及翻新服务收入从0.81百万新加坡元增至0.99百万新加坡元，同比增长23.4%[22][23] - 其他收入从0.08百万新加坡元增至0.11百万新加坡元，同比增长29.3%[25] - 标牌业务收入为755.5万新加坡元，同比增长38.8%[49] - 装修及翻新服务收入为99.7万新加坡元，同比增长23.4%[49] 现金流和流动性 - 现金及现金等价物增加101.0万新加坡元至460.6万新加坡元[13] - 经营活动现金净流出11.0万新加坡元[13] - 现金及现金等价物为460.6万新加坡元（对比2024年末450.5万新加坡元）[48] - 计息借款总额为228.1万新加坡元，资产负债比率为12.7%[48] 资产和负债变动 - 总资产增长1.3%至1794.3万新加坡元[6] - 权益总额增长14.9%至1173.9万新加坡元[9] - 贸易应付款项减少29.6%至130.6万新加坡元[6] - 合约资产增长4.0%至593.1万新加坡元[6] - 贸易应收款项从7.01百万新加坡元降至6.68百万新加坡元，但扣除拨备后净额从1.67百万新加坡元增至1.76百万新加坡元[35] - 贸易应付款项总额为130.6万新加坡元（对比去年同期185.5万新加坡元）[38] 公司治理和股权结构 - 执行董事陈添吉通过受控制公司权益持有39,337,600股，占已发行股本16.61%[59] - 独立非执行董事刘木根实益持有1,280,000股，占已发行股本0.54%[59] - Absolute Truth Investments Limited持有39,337,600股，占已发行股本16.61%[64] - 公司未在截至2025年6月30日止六个月内购买、出售或赎回任何上市证券[68] - 购股权计划下未授出或行使任何购股权，2025年6月30日无尚未行使购股权[71] - 购股权计划可供授出的购股权总数维持23,680,000份[71] - 审核委员会由三名独立非执行董事组成，已审阅中期业绩并确认符合准则[75] - 公司确认截至2025年6月30日遵守企业管治守则[70] - 董事及控股股东未从事与集团业务构成竞争的活动[67] 股息政策 - 董事会不建议就截至2025年6月30日止六个月派付中期股息[73]

基金表现 - 9月4日港股创新药ETF收盘下跌3.38% 成交额14.27亿元[1] - 基金经理马君任职期内收益率为99.52%[2] 基金规模 - 截至9月3日基金份额66.68亿份 规模67.24亿元[1] - 较2023年末份额增长1586.48% 规模增长1679.83%[1] 流动性指标 - 近20个交易日累计成交金额331.38亿元 日均成交16.57亿元[1] - 今年以来累计成交1850.61亿元 日均成交11.22亿元[1] 持仓结构 - 前十大重仓股集中度69.25% 以生物制药企业为主[2] - 信达生物持仓占比9.52% 市值2.60亿元[2] - 药明生物持仓占比9.47% 市值2.58亿元[2] - 百济神州持仓占比8.73% 市值2.38亿元[2] 基金基本信息 - 基金全称银华国证港股通创新药交易型开放式指数证券投资基金[1] - 管理费率0.50%每年 托管费率0.10%每年[1] - 业绩基准为国证港股通创新药指数收益率[1]

股本与股份 - 公司法定/注册股本总额为5000万港元，股份16亿股，每股面值0.03125港元[1] - 已发行股份（不含库存）2.368亿股，库存股份0，总数2.368亿股[2] 购股权计划 - 2018年9月21日采纳购股权计划，月底可发行或转让股份2368万股[3] - 股东大会通过日期为2022年6月20日[3]

基金表现 - 港股创新药ETF（159567）9月1日收盘上涨2.67% 成交额达19.85亿元 [1] - 基金自2024年1月3日成立以来收益率达91.54% [2] - 近20个交易日累计成交金额341.81亿元 日均成交17.09亿元 [1] 规模增长 - 基金份额从2023年12月31日的3.95亿份增长至8月29日的66.86亿份 增幅达1591.03% [1] - 基金规模从3.78亿元增长至64.03亿元 增幅达1594.74% [1] - 今年以来162个交易日累计成交金额1795.66亿元 日均成交11.08亿元 [1] 持仓结构 - 前十大重仓股集中度达69.25% 以创新药企业为主 [2] - 信达生物持仓占比9.52% 持仓363.20万股 市值2.60亿元 [2] - 药明生物持仓占比9.47% 持仓1103.60万股 市值2.58亿元 [2] - 百济神州持仓占比8.73% 持仓176.69万股 市值2.38亿元 [2] - 康方生物持仓占比7.62% 持仓247.80万股 市值2.08亿元 [2] - 中国生物制药持仓占比7.17% 持仓4076.60万股 市值1.96亿元 [2] - 石药集团持仓占比6.34% 持仓2463.80万股 市值1.73亿元 [2] - 三生制药持仓占比5.83% 持仓737.65万股 市值1.59亿元 [2] - 翰森制药持仓占比4.54% 持仓456.00万股 市值1.24亿元 [2] - 再鼎医药持仓占比2.86% 持仓312.01万股 市值7810.55万元 [2] 基金基本信息 - 基金管理费率每年0.50% 托管费率每年0.10% [1] - 业绩比较基准为国证港股通创新药指数收益率(经估值汇率调整) [1] - 基金经理马君自2024年1月3日开始管理该基金 [2]

财务表现 - 公司2025年中期收入达855.2万新加坡元 同比增长36.83% [1] - 期内利润为113.3万新加坡元 同比下滑46.12% [1] - 每股基本盈利0.479新加坡分 [1]