公司近况 我们维持2025/2026 年净利润预测31.20 亿元/34.31 亿元不变。 当前A股股价对应2025/2026 年13.4/12.2 倍市盈率，H股股价对应2025/2026 年8.8 倍/7.9 倍市盈率。我们 维持A股跑赢行业评级和目标价34.0 元不变，对应2025/2026 年17.7 倍/16.1 倍市盈率，较当前股价有 32.5%上升空间。我们维持H股跑赢行业评级和目标价23.0 港币不变，对应2025/2026 年11.0 倍/9.8 倍市 盈率，较当前股价有24.7%上升空间。 风险 消费市场竞争激烈，大南药价格承压，商业业务回款压力。 积极布局华东商业市场。根据公告，浙江医工是浙江省排名前6的优质医药流通企业。浙江医工2024 年 和2025 年1-3 季度收入为42.45 亿元和29.20 亿元。我们认为此收购有利于广州医药获得浙江省及周边地 区成熟的客户网络，进一步优化广州医药在华东区域的产业布局，提升对国内终端市场的覆盖广度和深 度。 投资南京医药，加大商业板块布局。根据公司公告，2025 年9月，公司旗下广药二期基金投资南京医药 公司收购南京医药部分股份。公司预计此举 ...

广州医药方面，作为广药白云山控股的核心商业平台，2024年以545.24亿元的年收入位列全国药品批发 企业第六位，广州医药还是广州市首家具备放射性药品全流程合法经营能力的医药流通企业。 本次股权交易并非简单的资产划转，而是双方基于自身战略发展需求的精准匹配，将实现1+1>2的协同 效应，对广药白云山的长远发展具有里程碑式的意义。此次收购是广药白云山完善全国化布局的关键落 子。 本报讯(记者王镜茹)12月17日，广州白云山医药集团股份有限公司(以下简称"广药白云山")下属控股子 公司广州医药股份有限公司(以下简称"广州医药")与浙江海正药业（600267）股份有限公司(以下简 称"海正药业")正式签署《浙江省医药工业有限公司股权交易合同》及补充协议，广州医药成功摘牌， 受让海正药业持有的浙江省医药工业有限公司(以下简称"浙江医工")100%股权。这笔交易不仅是广药白 云山在华东市场的关键布局，更显现出医药流通行业深度整合的加速态势。 本次交易始于公开挂牌转让，12月10日，广州医药以5.005亿元的价格成功摘牌，并向台州市产权交易 所有限公司交纳竞买保证金8600万元。12月17日，广州医药与海正药业签署《股权 ...

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣 再出手，广药集团旗下的白云山（600332.SH）收购资产。 12月17日晚，白云山发布公告，控股子公司广州医药拟出资5.01亿元，收购浙江省医药工业有限公司 （以下简称"浙江医工"）100%股权。 浙江医工拥有浙江省麻黄素、咖啡因及二类麻醉药品的经营及配送资质，其配送网络覆盖浙江全省。 对于此次收购，白云山称，是为了进一步优化广州医药在华东区域的产业布局。 2025年9月底，白云山曾公告，附属企业广药二期基金拟受让南京医药11.04%股权，交易价款约7.49亿 元。此举，也是为了加码布局华东市场。 接连出手加码布局华东市场，实际上是白云山补短板。2025年上半年，作为仅次于华南市场的华东市 场，白云山的收入不增反降。通过联手南京医药、收购浙江医工，白云山在华东市场的版图、影响力将 进一步扩大。 近年来，虽然行业整体承压，白云山的经营业绩也出现了波动，但并不影响市场对其具备较强盈利能力 的判断。2025年前三季度，通过加大市场开拓力度，公司实现的归母净利润为33.10亿元，实现了由降 转增。 连续收购补华东市场短板 白云山再度收购，以补齐华东市场短板。 根据最新公告，12 ...

12月18日，香港特区政府正式发布《中医药发展蓝图》，其中涵盖5个领域、8个目标以及20个行动，推 动香港中医药全方位、高质量和高水平发展。中信建投（601066）在此前研报中指出，中药行业短期基 数压力有望缓解，渠道库存加速出清，看好年底需求回暖，及后续基本面和估值改善机会。相关标的： 中国中药(00570)、同仁堂（600085）国药(03613)、固生堂(02273)、白云山（600332）(00874)。 八大目标包括，优化卓越临床服务，包括确立中医药服务于医疗系统的定位，提升中医药服务质量与临 床效益，透过科技赋能中医药服务升级；建立跨专业服务体系，包括深化中医药服务跨专业协作机制， 深度融入医疗系统与跨机构协作，强化中医药在基层医疗的角色；引领中医专业发展，包括提升中医专 业能力标准，建设更全面中医人才培养体系，赋能业界持续推动中医药专业发展。 另外，提升中药质量水平，包括强化中药质量管理，全面实施中成药生产质量管理规范（GMP）；助 建中药国际标准，包括善用政府中药检测中心建立中药标准，深化政府中药检测中心与内地及大湾区机 构合作；驱动科研产业创新，包括推动中药创新开发与临床试验，赋能业界培养中 ...

12月17日，白云山（600332）发布公告，公司下属控股子公司广州医药(874839)与海正药业（600267） 签署《浙江省医药工业有限公司股权交易合同》及补充协议，广州医药成功摘牌，受让海正药业持有的 浙江省医药工业有限公司（下称"浙江医工"）100%股权。 此次收购完成后，广州医药将依托浙江医工在当地成熟的医疗终端网络和商业渠道资源，构建"医院纯 销+零售分销+智慧供应链"的全链条业务生态，加速SPD模式、医药电商等创新业务在长三角区域的落 地，惠及当地患者，为患者提供药品冷链配送、临床药学服务、患者管理等增值服务。 本次交易始于公开挂牌转让，12月10日，广州医药以5亿元的价格成功摘牌，并向台州市产权交易所有 限公司缴纳竞买保证金8600万元。紧接着，广州医药与海正药业签署《股权交易合同》及《补充协 议》，以其自有资金收购海正药业持有的目标公司100%股权，目标股权转让价款为5亿元。 作为交易核心标的，浙江医工的行业地位与资源优势成为本次收购的关键亮点。公开信息显示，浙江医 工是浙江省内排名前列的优质医药流通企业，拥有覆盖省内99%以上公立医院的配送网络。其核心竞争 力体现在三大方面：一是稀缺资质优 ...

对于海正药业而言，其出售浙江医工的目的在于优化公司业务结构、聚焦医药工业的核心优势领域以提 升整体利润率与资源配置效益。 而在白云山看来，浙江医工地处长三角地区，医药市场发达，且是浙江省排名前6的优质医药流通企 业。同时，浙江医工一直深耕浙江省医药市场，积累了丰富的客户资源，最近一年年销售收入规模40亿 元以上，拥有良好的前景。 长江商报奔腾新闻记者 徐佳 海正药业（600267.SH）出售子公司敲定新买家。 12月17日晚间，白云山（600332.SH）披露资产收购计划。公司下属控股子公司广州医药股份有限公司 （"广州医药"）拟通过公开摘牌方式受让海正药业所持浙江省医药工业有限公司（"浙江医工"）100% 股权，转让价款为5亿元。 资料显示，浙江医工成立于1999年，是浙江省医药流通企业，拥有浙江省麻黄素、咖啡因及二类麻醉药 品的经营及配送资质，其配送网络覆盖浙江全省，业务以医院纯销及药店批发为主。 截至2025年9月末，浙江医工资产总额17.12亿元，负债总额13.5亿元，净资产3.62亿元。资产负债率达 到78.84%。 本次交易中，浙江医工100%股权对应的评估价值为3.92亿元，海正药业以4.3亿元 ...

公告提到，本次收购事项不构成关联交易，不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产 重组。 2025年12月10日，广州医药以5.05亿元的价格成功摘牌，并向台州市产权交易所有限公司缴纳竞买保证 金8600万元。2025年12月17日，广州医药与海正药业签署《股权交易合同》及《补充协议》，以其自有 资金收购海正药业持有的目标公司100%股权，目标股权转让价款为50,050.00万元。 近日，广州白云山（600332）发布公告称，为进一步优化广州医药在华东区域的产业布局，推动广州医 药业务发展，经本公司董事会战略发展与投资委员会2025年第十次会议审议，同意广州医药通过公开摘 牌的方式参与海正药业（600267）转让其持有的全资子公司浙江医工100%股权事宜。 ...

回天新材(300041.SZ)：控股子公司拟投资建设锂电负极胶项目 | | | 12月17日重要公告精选 | | --- | --- | --- | | 类型 | 公司 | 主要内容 | | 热点 | 同仁堂 | 未直接或间接持有南极磷虾油的四川健康药业任何股权及投资权益 | | | 胜通能源 | 收购方不存在未来36个月内通过上市公司借壳上市的计划或安排 | | 签约项目 | 协创数据 | 拟投资光芯片、光模块研发和生产建设项目 | | 合同中标 | 普邦股份 | 联合中标香蜜湖公园项目工程施工 | | 股权转让 | 白云山 | 子公司广州医药拟5.005亿元收购浙江医工100%股权 | | 回购 | 中国中冶 | 拟10亿元-20亿元回购公司股份 | | 增减持 | 三维天地 | 实际控制人之一致行动人拟减持不超过3%股份 | | 其他 | 昇兴股份 | 拟定增募资不超过11.57亿元 | | | 深城交 | 拟定增募资不超过18亿元 島簡屋に | 【热点】 胜通能源(001331.SZ)：收购方不存在未来36个月内通过上市公司借壳上市的计划或安排 同仁堂(600085.SH)：未直接或间接持有南极磷虾油 ...

本文源自：财华网 【财华社讯】白云山(00874.HK)公布，于2025年12月17日，买方(公司子公司广州医药)与卖方(独立第三 方海正药业)订立股权交易合同及补充协议。根据股权交易合同及补充协议，买方同意收购，卖方同意 出售目标公司100%股权，收购对价约为人民币5亿元。于收购事项完成后，买方将持有目标公司100% 股权。目标公司浙江医工是浙江省医药流通企业，业务以各类医药产品的批发为主。 ...

政策动向 - 国家卫健委等六部门发布指导意见，加强基层医疗卫生机构特色科室建设，旨在便利群众就近就医，满足多层次、多样化、高品质健康服务需求 [2] - 指导意见提出，到2030年，达到服务能力推荐标准的基层医疗卫生机构至少建成1个特色科室 [2] - 政策强调按照“坚持定位、适应需求、合理布局、错位发展”原则，重点加强若干临床科室建设，形成区域基层优势和特色 [2] 药械审批与研发进展 - 海翔药业参投公司诺未生物自主研发的中国首款现货型肿瘤治疗性疫苗NWRD08注射液，已完成II期临床首例受试者入组 [4] - NWRD08注射液针对HPV16/18阳性宫颈高级别鳞状上皮内病变，I期临床结果显示，受试者中实现组织病理学降级或HPV病毒清除的比例超过80% [5] - 智飞生物全资子公司智飞龙科马研发的改良型安卡拉痘苗病毒猴痘减毒活疫苗临床试验申请已获受理，适用于6周岁及以上人群 [6] - 礼来公布口服雌激素受体拮抗剂imlunestrant的3期EMBER-3临床试验最新结果，在携带ESR1突变的患者中，单药治疗将疾病进展或死亡风险降低38% [13] - 在所有患者中，imlunestrant联合阿贝西利相比单药可降低疾病进展或死亡风险达41%，并将患者至化疗时间延后超过一年 [13] 资本市场与公司交易 - 白云山下属控股子公司广州医药拟以5.005亿元收购浙江海正药业所持浙江省医药工业有限公司100%股权 [8][9] 行业大事与科研突破 - 财政部会同国家医保局提前下达2026年城乡居民基本医疗保险补助资金、城乡医疗救助补助资金和医疗保障服务能力建设资金，共计4166亿元 [11] - 信达生物的减重降糖创新药玛仕度肽两项III期临床研究成果荣登国际顶级期刊《自然》，成为全球唯一同时登顶《自然》主刊和《新英格兰医学杂志》的GLP-1药物 [12] - 韩国总统指示推进将脱发治疗纳入医疗保险的工作 [14] - 阶梯医疗宣布其第二例侵入式脑机接口临床试验成功完成，使高位截瘫患者能通过脑电信号操控智能轮椅与机器狗 [15] 行业舆情与监管动态 - 搭载修订版《生物安全法案》的美国2026财年国防授权法案在美参议院进入表决程序，该版本未具体点名任何企业 [17] - 修订版法案规定，将由白宫管理和预算办公室在法案通过后一年内，参考美国国防部等相关清单制定受限企业名单 [17]