证券日报网1月23日讯，金石资源（603505）在接受调研者提问时表示，目前主流的氟化液主要包括全 氟胺、全氟聚醚、全氟烯烃及氢氟醚类四种技术路线，它们在散热性能上均能满足常规需求，但在环保 性、工艺成本和适用场景上各有特点。全氟胺以3M为代表，散热性能优异，但其生产工艺采用电解氟 化法，具有高污染、高耗能的特点，全球变暖潜能值(GWP)较高，成本偏高。全氟聚醚以索尔维等欧洲 企业为主，散热性能良好，部分产品的GWP比全氟胺更高，成本也相对较高。全氟烯烃由诺亚等企业 提出，其GWP最低，环保性突出，具备良好的散热性能。由于生产工艺具备优势，其成本在几类产品 中最具优势，目前主要应用于半导体及数据中心的控温以及清洗领域。氢氟醚类适合用于非接触式液冷 场景，散热性能良好但其介电常数较高。 ...

证券日报网1月23日讯，金石资源（603505）在接受调研者提问时表示，浙江诺亚氟化工有限公司成立 于2015年，系国家高新技术企业、国家级专精特新重点"小巨人"企业、浙江省科技"小巨人"企业。公司 拥有两大生产基地，总占地超20万平方米，分别在浙江上虞和湖北潜江，含氟电子化学品年总产能近 20000吨。公司目前主营三大系列的产品，分别是氟化冷却液、中高端电子清洗剂、全氟己酮灭火剂， 应用领域涵盖了数据中心、半导体、面板、汽车、精密电子、储能、新能源消防等新兴及热门领域。 ...

证券日报网1月23日讯，金石资源（603505）在接受调研者提问时表示，包头"选化一体"项目在2025年 运行比较良好，特别是包钢金石选矿项目，超计划完成了产量目标。2026年，主要聚焦金鄂博氟化工相 关产能的释放，深化降本增效措施，优化运营管理等，力争实现更优的经营效益。 ...

近日，工信部公布了首批国家级制造业中试平台名单，浙江巨化技术中心有限公司氟氯高性能合成树脂 及特种单体中试平台作为国有企业独立运营的中试平台成功入选。目前，该中试平台已成为国内起步最 早、功能配套最全、规模体系最完整、中试成果最丰硕的氟氯化工专业中试平台之一，打造了"概念验 证—中试—产业化"的高效快捷路径，成为科技成果转化的主力军。 立足国家战略 打造高端氟氯策源地 氟氯新材料以其卓越的耐高低温性能、介电性能、化学稳定性、耐候性等特性，在集成电路、航空航 天、国防军工、未来能源、高端装备等领域具有不可替代的作用。该中试平台自2002年筹建以来，始终 聚焦服务国家重大战略需求，已经围绕高性能氟氯聚合物制备及应用、氟氯特种单体及其衍生物、高端 含氟专用化学品制备及应用形成完备的中试技术体系。迄今为止，该中试平台已累计承担或参与国家、 浙江省重点研发任务60余项，如牵头承担科技部揭榜挂帅项目"数据中心液冷热管理材料研发与应用示 范";完成中试成果100余项，成功攻克30多项"卡脖子"技术;解决了一批制约氟氯新材料产业发展的关键 共性技术，其中7项达到国际先进水平，包括数据中心液冷含氟热管理材料、"水立方"膜级乙烯 ...

氟制冷剂量价齐升，驱动巨化股份（600160）(600160.SH)业绩翻倍。 深耕氟化工领域三十余年，巨化股份自1998年登陆A股市场以来，已成长为国内氟化工行业领军企业， 业务覆盖氟制冷剂、氟聚合物、含氟精细化学品等核心板块，是国内少数具备全产业链一体化运营能力 的氟化工企业，核心产品氟制冷剂市占率稳居国内前列。 据公司过往财报数据，2022年—2024年，巨化股份分别实现归母净利润23.81亿元、9.44亿元、19.6亿 元，营收规模分别达214.9亿元、206.6亿元、244.6亿元。尽管2023年受行业短期调整影响业绩略有波 动，但核心产品盈利韧性凸显，为2025年行业复苏后的业绩爆发积累充足动能。 根据巨化股份最新披露的2025年度业绩预告，公司预计全年实现归母净利润35.4亿元—39.4亿元，同比 增幅达80%—101%，净利润规模创近年新高。 对于业绩预增主要原因，巨化股份分析称，2025年公司核心产品氟制冷剂价格持续恢复性上涨，叠加主 要产品产销量保持稳定，直接推动主营业务毛利上升、利润规模大幅增长。 长江商报记者注意到，作为公司营收与利润的核心支柱，氟制冷剂业务占公司主营业务收入比重超 6 ...

市场表现与近期催化剂 - A股主要指数于新闻发布日集体上涨，沪指涨0.14%，深成指涨0.5%，创业板指涨1.01% [1] - 石油石化板块早盘迅速拉升，“三桶油”明显上涨，带动化工行业ETF易方达(516570)当日上涨1.92% [1] - 截至1月22日，布伦特原油基准价为64.92美元/桶，较本月初的61.33美元/桶上涨5.85% [3] - 国际能源署1月月度报告预计，2026年全球石油需求将日均增长93万桶，高于去年12月预测的86万桶 [3] 行业周期拐点信号 - 化工行业经历了自2021年开始的漫长产能消化期，2025年面临供给压力和需求疲软，成为盈利与估值的“至暗时刻” [8] - 关键转折信号出现：2025年下半年，化学原料及化学制品制造业的固定资产投资完成额同比增速转负，标志着长达数年的产能扩张周期进入尾声 [8] - 库存周期正从“被动去库”向“主动补库”摆动，2025年三季度以来，下游纺织服装、家电及汽车等终端消费回暖，产业链大部分环节库存水平已降至历史低位 [11] - 当行业库存压力解除，需求端的微小扰动可能被放大为价格的剧烈波动，这是周期底部反转的经典特征 [13] 政策引导与行业秩序重构 - 2024年7月中央政治局会议首次明确提出防止“内卷式”恶性竞争，改变了行业生存法则 [14] - 《石化化工行业稳增长工作方案(2025-2026年)》出台，将“严控新增、科学调控、防范过剩”确立为核心原则 [14] - 行业经营策略从“份额导向”转向“回报导向”，央国企在新“一利五率”考核体系下，核心指标从净利润变为ROE [14] - 行业集中度高的领域（如聚酯产业链）龙头企业话语权强，已出现通过联合减产成功推高价差的案例，行业盈利中枢有望系统性抬升 [14] 细分领域结构性机会 - 磷化工、氟化工行业正经历从“周期品”向“资源品”的价值重估 [15] - 磷矿石作为不可再生战略性资源，供给刚性增强，自2021年价格大幅上涨后始终维持高位运行 [15] - 新能源需求打开磷化工成长天花板，磷酸铁锂电池在动力和储能领域占主导，预计2026年磷酸铁市场大量新增产能将对上游磷矿石产生巨大新增需求 [17] - AI算力爆发推动数据中心液冷技术发展，氟化液作为首选冷却介质，创造从0到1的增量市场，且海外巨头（如3M）退出为中国企业腾出市场空间 [18] - 第三代制冷剂（HFCs）配额制正式实施，锁定行业供给，终结恶性价格战，行业迅速从亏损走向盈利周期，具有示范意义 [19] 估值与盈利前景 - 化工行业在2025年经历盈利与估值探底，2026年盈利有望触底回升 [20] - 化工行业ETF易方达标的指数最新市盈率为16.09倍，股息率达2.81% [20] - 中证石化产业指数的市盈率（PE）已回落至近十年中枢水平附近，部分细分龙头估值处于历史极低分位 [20] - 根据iFind数据，预计2026年石化产业指数整体归母净利润将增长8.78%，表明行业盈利能力已探明底部并开始企稳回升 [22] 投资工具与配置策略 - 化工行业ETF易方达(516570)近25个交易日涨幅超24%，创2022年以来新高；近20个交易日资金流入超1.27亿元，最新规模和份额均创历史新高 [5] - 该ETF跟踪中证细分化工产业主题指数，成分股呈现“哑铃型”特征，兼顾高成长性材料龙头和低估值高股息传统巨头 [25] - 指数前十大权重股权重合计56.73%，包括万华化学（权重10.62%）、中国石油（8.70%）、中国石化（6.64%）、盐湖股份（6.59%）等 [26] - 该ETF综合费率0.2%/年，显著低于同类产品，长期持有成本优势明显 [27]

市场表现与近期催化剂 - A股主要指数于新闻发布日集体上涨，沪指涨0.14%，深成指涨0.5%，创业板指涨1.01% [1] - 石油石化板块早盘迅速拉升，“三桶油”明显上涨，带动化工行业ETF易方达(516570)当日上涨1.92% [1] - 国际油价上涨构成短期催化，1月22日布伦特原油基准价为64.92美元/桶，较本月初的61.33美元/桶上涨5.85% [3] - 国际能源署最新月度报告上调2026年全球石油需求增长预测至日均93万桶，高于此前预测的86万桶 [3] 行业周期拐点显现 - 化工行业经历了长达三年的产能消化期，2025年经历盈利与估值的“至暗时刻” [8] - 关键转折信号出现，2025年下半年化学原料及化学制品制造业固定资产投资完成额同比增速转负，标志长达数年的产能扩张周期进入尾声 [8] - 库存周期正从“被动去库”向“主动补库”摆动，2025年三季度以来下游纺织服装、家电及汽车等终端消费逐步回暖，产业链大部分环节库存水平已降至历史低位 [11] - 行业不再受制于高库存压力，需求端微小扰动可能被放大为价格剧烈波动，呈现周期底部反转的经典特征 [13] 政策引导与行业秩序重构 - 2024年7月中央政治局会议首次明确提出防止“内卷式”恶性竞争，改变了行业生存法则 [14] - 《石化化工行业稳增长工作方案(2025-2026年)》出台，将“严控新增、科学调控、防范过剩”确立为核心原则 [14] - 央国企在“一利五率”新考核体系下，核心指标从净利润转向ROE，迫使企业关注资产使用效率 [14] - 行业从“份额导向”转向“回报导向”，龙头企业达成默契减少价格战，行业盈利中枢有望系统性抬升 [14] 细分赛道结构性机会 - 聚酯产业链（PX-PTA-PET）行业集中度高，龙头企业话语权强，聚酯瓶片行业已有联合减产推高价差的成功案例，聚酯长丝有望在供需紧平衡中释放盈利弹性 [14] - 磷化工正经历从“周期品”向“资源品”的价值重估，磷矿石作为不可再生战略性资源，供给刚性日益增强，价格自2021年上涨后维持高位运行 [15] - 新能源需求打开磷化工成长天花板，磷酸铁锂电池在动力和储能领域占主导，预计2026年磷酸铁市场大量新增产能将对上游磷矿石产生巨大新增需求 [17] - 氟化工受益于AI算力爆发，氟化液作为浸没式液冷首选介质，迎来从0到1的增量市场，且海外巨头3M因环保法规逐步退出，为中国企业腾出市场空间 [19] - 第三代制冷剂（HFCs）配额制正式实施，锁定行业供给，结束恶性价格战，行业迅速从亏损走向盈利周期，为其他化工子行业提供示范 [20] 估值与盈利修复基础 - 化工行业在供给侧改革、需求侧复苏及新质生产力崛起三重共振下，估值修复具备坚实基础 [22] - 化工行业ETF易方达标的指数最新市盈率为16.09倍，股息率达2.81% [22] - 中证石化产业指数市盈率已回落至近十年中枢水平附近，部分细分龙头估值处于历史极低分位 [22] - 根据机构预测，2026年石化产业指数整体归母净利润预计将增长8.78%，表明行业盈利能力已探明底部并开始企稳回升 [24] - “低估值+业绩拐点”双重驱动下，布局化工板块具有高胜率和赔率 [25] 投资工具分析 - 化工行业ETF易方达(516570)跟踪中证细分化工产业主题指数，近25个交易日涨幅超24%，创2022年以来新高 [5] - 该ETF近20个交易日资金流入超1.27亿元，最新规模和份额均创历史新高 [5] - 指数成分股呈现“哑铃型”特征，兼顾高成长性材料龙头（如万华化学、盐湖股份）与低估值高股息传统炼化巨头（如三桶油、荣盛石化），攻守兼备 [27] - 该ETF前十大权重股权重合计56.73%，包括万华化学(10.62%)、中国石油(8.70%)、中国石化(6.64%)、盐湖股份(6.59%)等 [28] - 该ETF综合费率0.2%/年，显著低于同类产品，长期持有成本优势明显 [29]

公司股价与交易表现 - 2025年1月22日盘中，公司股价上涨2.01%，报64.86元/股，总市值395.96亿元，成交额4.76亿元，换手率1.23% [1] - 当日主力资金净流入4694.69万元，特大单买入7310.72万元（占比15.37%），卖出6971.53万元（占比14.65%），大单买入1.23亿元（占比25.93%），卖出1.27亿元（占比26.64%） [1] - 公司股价年初至今上涨6.82%，近5个交易日上涨13.06%，近20日上涨10.31%，近60日上涨16.17% [1] 公司财务与经营概况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入44.29亿元，同比增长45.72%，实现归母净利润15.91亿元，同比增长183.66% [2] - 公司主营业务为氟化工产品的研发、生产和销售，收入构成为：氟制冷剂85.55%，氟化氢9.77%，发泡剂3.46%，材料销售0.70%，副产品销售0.27%，其他0.25% [1] - 公司A股上市后累计派现11.22亿元，近三年累计派现7.55亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.26万户，较上期增加26.46%，人均流通股为27014股，较上期减少20.92% [2] - 同期十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第六大股东，持股822.22万股，较上期增加335.58万股 [3] - 鹏华中证细分化工产业主题ETF联接A（014942）为新进第八大流通股东，持股368.96万股，南方中证500ETF（510500）为新进第九大流通股东，持股354.82万股 [3] 公司基本信息与行业分类 - 公司全称为浙江三美化工股份有限公司，成立于2001年5月11日，于2019年4月2日上市，位于浙江省武义县 [1] - 公司所属申万行业为基础化工-化学制品-氟化工，所属概念板块包括氟化工、PVDF概念、养老金持股、养老金概念等 [1]

文章核心观点 - 多家A股公司披露2025年业绩预告，归母净利润均实现大幅增长，部分公司股价在2025年已翻倍 [1] 公司业绩预告详情 金安国纪 (002636) - 预计2025年归母净利润为2.8亿元至3.6亿元，同比增长655.53%至871.4% [1] - 业绩增长主因覆铜板市场行情好转，公司覆铜板产销数量同比增长、销售价格回升，同时公司聚焦主业、优化产品结构，提高盈利水平 [1] 利民股份 (002734) - 预计2025年归母净利润为4.65亿元至5亿元，同比增长471.55%至514.57% [1] - 业绩增长主因公司主要产品销量和价格同比上涨、毛利率提升，以及参股公司业绩上涨带来投资收益增加 [1] - 公司进一步巩固国内杀菌剂龙头地位，推动技术创新、全球化布局和绿色转型，持续扩大市场份额，位列全国农药百强销售排行第十七名 [1] 巨化股份 (600160) - 预计2025年归母净利润为35.4亿元至39.4亿元，同比增长80%至101% [2] - 业绩增长主因公司核心产品氟制冷剂价格持续恢复性上涨，以及主要产品产销量稳定，导致主营业务毛利上升、利润增长 [2] 上海谊众 (688091) - 预计2025年归母净利润为6000万元至7000万元，同比增长760.18%至903.54% [2] - 业绩增长主因公司核心产品注射用紫杉醇聚合物胶束于2025年正式纳入国家医保目录，在市场准入与用药人数上大幅提高，带动全年营收与利润显著增长 [2] - 公司致力于抗肿瘤创新药及相关产品开发，具备独立自主的药品研发能力与完整的药品生产系统，是一家集研发、生产、销售为一体的高科技制药企业 [2] 行业与市场背景 - 覆铜板市场行情有所好转 [1] - 粮食安全依然是促进全球农药规模增长的主要原因 [1]

公司2025年度业绩预增 - 预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润为35.4亿元到39.4亿元，较上年同期的19.59亿元增加15.8亿元到19.8亿元，同比增长80%到101% [2] - 预计扣除非经常性损益后，归属于上市公司股东的净利润为35.14亿元到39.14亿元，较上年同期的19.03亿元增加16.11亿元到20.11亿元，同比增长85%到106% [2] 业绩增长驱动因素 - 核心产品氟制冷剂价格持续恢复性上涨，主要产品产销量稳定，带动主营业务毛利上升、利润增长 [2] - 第三代氟制冷剂自2024年实行生产配额制后，行业库存消化充分，下游需求旺盛，行业生态改善，产品价格持续恢复性上涨，毛利大幅提升 [2] - 公司积极应对市场变化，加强管理、拓展市场、优化结构，实现了主要装置的稳定生产和产销量稳定 [2] 其他影响损益事项 - 公司对存在减值迹象的全资子公司衢州巨化锦纶有限责任公司的相关生产装置计提资产减值准备合计32,088.96万元，并列入2025年度损益 [2]