数据显示，该基金近3个月收益率17.79%，近一年收益率34.88%，成立以来收益率为-56.3%。其股票持 仓前十分别为：生益科技、华丰科技、凌云股份、光迅科技、锐捷网络、华工科技、光明肉业、山推股 份、深南电路、上海机电，前十持仓占比合计47.49%。 天眼查商业履历信息显示，长盛基金管理有限公司成立于1999年3月，位于深圳市，是一家以从事资本 市场服务为主的企业。注册资本20600万人民币，法定代表人为胡甲。 来源：金融界 截至2025年6月30日，长盛基金旗下长盛国企改革混合（001239）期末净资产3.86亿元，比上期增加 5.72%，该基金经理为代毅。 简历显示，代毅先生:研究生,硕士,中国国籍。2010年7月加入长盛基金管理有限公司研究部,曾任行业研 究员、基金经理助理等职务。现任长盛城镇化主题混合型证券投资基金基金经理。曾任长盛动态精选证 券投资基金基金经理。2020年4月21日起担任长盛国企改革主题灵活配置混合型证券投资基金基金经 理。2019年05月22日至2020年05月27日任长盛同盛成长优选灵活配置混合型证券投资基金(LOF)基金经 理。曾任长盛生态环境主题灵活配置混合型证券投资基 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“强推”评级 [1][83] 报告的核心观点 - 受益于全球新能源渗透率提升，公司热冲压及电池盒业务有望持续增长 [9] - 管路业务产品体系丰富，客户覆盖广泛，近年持续获得项目定点，有望稳健增长 [9] - 传感器方面公司作为牵头单位，联合申报项目，加速传感器项目开发赋能中长期发展 [9] 根据相关目录分别进行总结 30 余年深耕主业，汽零布局全球 - 公司 1995 年创立，2003 年上市，下辖 70 多家分子公司，分布全球，主营两大业务板块，近年布局新业务打造成长曲线 [6] - 主要生产汽车金属及塑料零部件、塑料管道系统两大系列产品，2024 年营收分别为 171 亿和 11.1 亿元，占比 90.8%和 5.9% [16] - 国资背景，截止 2025 年 5 月 29 日，中国兵器工业集团合计持有公司 32.67%的股份 [19] 热冲压及电池盒业务空间广阔，有望继续增长 冲压 - 冲压工艺用于汽车多系统，冷冲压是主流，热冲压有成长空间，热冲压技术助力结构件优化 [23][24] - 2027 年中国乘用车金属冲压件市场空间有望增至 2767 亿元，当前市场竞争格局分散，集中度有望提升 [29][31] - 公司与韩国 GNS 成立合资公司，产线、技术、客户端优势强化，获多家车企项目定点 [32][37] 电池盒 - 电池盒受益于新能源车渗透率提升有望放量，铝合金成主流选择，市场规模有望高速增长 [38] - 公司 2015 年进入电池盒领域，收购德国 WAG 和墨西哥 WAM，推进境外业务整合，经营状况有望改善 [40][43] - 预计 2027 年中国铝合金电池盒市场空间增至 350 亿元左右，市场头部效应显著，公司有望加速成长 [48][49] 管路 - 公司与瑞士乔治费歇尔合资成立亚大集团，有汽车管路和市政管道系统两大业务板块 [52] - 汽车管路产品矩阵完善，定点项目持续拓展，截至 2024 年中标项目生命周期产值超 150 亿元 [54] - 市政塑料管道产品体系丰富，客户覆盖广泛 [58] 新业务：力传感器打开新成长空间 - 力传感器是机器人力控核心，六维力传感器用于人形机器人多部位，ASP 约 6 - 8 万元 [61][63] - 2030 年中国六维力传感器市场规模有望达 143.3 亿元，市场集中，国产替代趋势有望加速 [69][76] - 公司 2024 年或牵头成立工作组，布局传感器业务，未来有成长潜力 [78] 盈利预测与估值讨论 盈利预测 - 预计 2025 - 2027 年汽车金属及塑料零部件业务营收分别为 180 亿、191 亿、201 亿元，毛利率分别为 17.9%、18.1%、18.3% [80] - 预计 2025 - 2027 年塑料管道系统业务营收分别为 11.2 亿、11.4 亿、11.6 亿元，毛利率分别为 14.5%、14.0%、14.0% [80] - 预计 2025 - 2027 年公司营业收入为 197 亿、209 亿、219 亿元，同比 +4.7%、5.9%、+4.7%，毛利率分别为 17.6%、17.8%、18.0% [80] 估值讨论 - 预计 2025 - 2027 年归母净利润为 8.1 亿、9.3 亿、10.2 亿元，同比 +23%、+16%、+9%，对应 PE 分别为 18、15、14 倍 [82] - 参考可比公司估值，给予 2025 年 23 倍 PE，对应目标价 14.9 元，对应目标市值 182 亿元，目标空间约 29% [83]

特斯拉概念板块表现 - 7月10日收盘特斯拉概念板块整体下跌0.15%，板块资金净流出29.25亿元 [1] - 板块内上涨个股84只，下跌个股113只，呈现普跌态势 [1] - 板块资金流向呈现明显分化，主力资金净流出前五名分别为：亚玛顿（-7675.17万元）、胜宏科技（-8.34亿元）、双林股份（-1.31亿元）、海联金汇（-1.05亿元）、华峰超纤（-1.81亿元） [1] 涨幅居前个股 - 工智退以11.54%涨幅领涨板块，科陆电子涨停（10.02%），豪森智能涨7.49% [1] - 中科三环（5.22%）、合锻智能（5.02%）、金力永磁（4.48%）涨幅均超4% [1] - 中国汽研（4.1%）、金晶科技（3.23%）、南方精工（3.09%）等10只个股涨幅介于2%-4%之间 [1] 跌幅显著个股 - 嵘泰股份跌幅最大达7.53%，主力资金净流出1082.12万元 [1] - 亚玛顿（-5.0%）、胜宏科技（-4.96%）、泉峰汽车（-4.64%）跌幅均超4% [1] - 双林股份（-3.99%）、星源卓镁（-3.36%）、科达利（-3.01%）等15只个股跌幅超过2% [1]

增持情况 - 2025年4月9日披露增持计划，拟8000 - 10000万元，不超总股本2%[2][5] - 截至7月8日，累计增持2690580股，占0.29%，金额约4005.58万元[2][5] - 增持后凌云集团持股297782682股，占31.67%[5] 股权结构 - 转增后凌云集团与中兵投资合计持股535812865股，占43.83%[7] 其他 - 增持计划可能因市场变化无法按期完成[2][8] - 后续增持资金为自有资金及专项贷款[5]

电池托盘行业发展概述 - 电池托盘是新能源汽车电力系统的重要组成部分，重量占电池系统的20%-30%，需具备高精度、耐腐蚀、耐高温、抗冲击等性能 [1][2] - 电池托盘材料从钢制箱体发展到铝合金托盘，并朝着铜合金方向发展，挤压铝合金是目前主流方案，具有设计灵活、加工方便、高刚性、抗震动等优点 [1][4] - 铝合金电池托盘主要有两种工艺路线：挤压型材焊接（结构强度好）和一体压铸+蒙皮焊接（效率较高） [2] 电池托盘行业市场规模 - 中国电池托盘行业市场规模从2020年的26.3亿元增长至2024年的339.3亿元，预计未来几年将保持两位数增速 [1][7] - 2024年新能源汽车电池托盘市场规模为285亿元，占总市场规模的84%，储能系统及其他市场规模为54.29亿元，占比16% [8] 电池托盘产业链与竞争格局 - 产业链分为上游原材料（铝锭、钢材等）、中游制造、下游应用（电池厂、整车厂及储能系统） [7] - 行业竞争格局呈现头部集中特点，主要参与者包括传统零部件企业（华域汽车、凌云股份等）、电池厂商（宁德时代、比亚迪）及材料延伸企业 [12] - 传统零部件企业凭借规模化生产和车企合作关系占据主流市场，电池厂商通过自研或合资建厂介入托盘领域 [12] 重点企业经营情况 华达科技 - 2024年营业收入51.06亿元（同比下降4.89%），净利润2.25亿元（同比下降30.69%），电池托盘产量58.52万个（同比下降15.36%） [18][22] - 投入10.5亿元建设新能源零部件产能，项目达产后将具备年产电池壳体15万套、减震塔70万套等能力 [17] 友升铝业 - 2024年电池托盘营业收入10.64亿元（同比增长59.85%），占公司总收入比重从2022年20.45%提升至29.77% [23] - 主要客户包括特斯拉、广汽集团、宁德时代等，2024年对宁德时代和海斯坦普的销售收入分别为4.15亿元和3.16亿元 [25][26] 行业发展趋势 - 下游需求持续增长：电动汽车销量提升、电池包尺寸增大及电池厂商扩产推动托盘需求 [28] - 产品轻量化、集成化趋势明显：铝合金为主流，高强度钢、镁合金和复合材料应用增加，大型一体化压铸技术革新制造工艺 [29] - CTP/CTC/CTB技术发展要求托盘承担更多功能，需具备更高刚度、强度和热管理兼容性 [30]

利润分配及转增股本方案 - 公司2024年年度股东会审议通过利润分配及转增股本方案，以总股本940,277,290股为基数，每股派发现金红利0.30元（含税），共计派发现金红利282,083,187元，同时以资本公积金每股转增0.30股，共计转增282,083,187股，分配后总股本增至1,222,360,477股 [2] - 差异化分红送转不适用，所有股东享有同等权益 [2] - 股权登记日为2025年6月20日，除权（息）日及现金红利发放日为2025年6月23日 [2] 股本结构变动 - 有限售条件流通股份由13,998,840股增至18,198,492股，无限售条件流通股份由926,278,450股增至1,204,161,985股，总股本由940,277,290股增至1,222,360,477股 [5] - 转增股本来源为公司股票溢价发行收入所形成的资本公积金，转增部分不扣税 [4] 现金红利派发实施方式 - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司向指定交易股东派发，未指定交易的股东红利暂由中国结算上海分公司保管 [2] - 红股或转增股本由中国结算上海分公司按股权登记日持股比例直接计入股东账户 [3] - 北方凌云工业集团有限公司和中兵投资管理有限责任公司的现金红利由公司自行发放 [3] 税收政策 - 自然人股东及证券投资基金持股1个月内税率20%，1个月至1年税率10%，超过1年暂免征税，本次派发暂不扣缴所得税 [3] - QFII股东按10%税率代扣所得税，税后每股现金红利0.27元 [4] - 香港市场投资者通过沪股通持股的，按10%税率代扣所得税，税后每股现金红利0.27元 [4] - 其他股东自行缴纳所得税，实际每股现金红利0.30元 [4] 财务影响 - 实施送转股方案后，按新股本1,222,360,477股摊薄计算的2024年度每股收益为0.55元 [5]

分红转增 - 2024年度每股现金红利0.30元，每股转增0.30股[3] - 以940,277,290股为基数，派现282,083,187元，转增282,083,187股[6] - 分配后总股本为1,222,360,477股[6] 时间安排 - 股权登记日为2025/6/20，除权（息）等日为2025/6/23[3][7] 税收情况 - 不同股东所得税缴纳情况不同[10][11][12][13] 股份变动 - 有限售条件流通股份变动前13,998,840股，后18,198,492股[14] - 无限售条件流通股份变动前926,278,450股，后1,204,161,985股[14] 业绩数据 - 按新股本摊薄计算2024年度每股收益为0.55元[16]

基本情况 - 公司是中国兵器工业集团公司旗下企业，2003年上市，主营汽车零部件与市政管路业务 [1] - 积极布局全球化与高端化战略，2023年申报工信部机器人力传感项目 [1] - 传感器、智能关节、机械臂等业务有望受益于国内机器人产业发展 [1] 主营业务 - 汽车零部件板块以"冲压件+电池壳"双业务驱动 [2] - 冲压件业务与韩国GNS合资布局热成型市场，收入约60亿元，位居国内第三方冲压厂商前列 [2] - 2015年收购德国WAG获得高强度轻量化技术，电池壳体业务通过子公司降本增效实现长期向好 [2] 机器人业务 - 2023年启动力传感器研发，入围工信部揭榜挂帅项目，产品涵盖拉压力/关节扭矩/六维力/Mems真空压力传感器等多品类 [3] - 业务覆盖力传感器、智能关节、机械臂等机器人关键部件 [3] - 完备的产品矩阵可满足多领域复杂场景的精准力测量需求 [3] 行业比较 - 选取科达利、安培龙、祥鑫科技作为可比公司，Wind一致预期显示2025年可比公司平均估值33X [3] - 基于业务相似性给予公司2025年25X PE估值，目标价22.5元 [3]

股票激励与流通 - 本次股票上市股数为297,360股，上市流通日期为2025年6月9日[2][4] - 公司为10名激励对象办理解除限售297,360股[4] - 2023年3月24日首次授予登记，授予价格4.74元/股，授予数量2289.71万股，授权人数263人[11] - 2023年6月8日预留授予登记，授予价格4.56元/股，授予数量74.34万股，授权人数10人[11] - 首次授予第一个解除限售期于2025年3月24日解锁，解锁数量901.5680万股[12] - 首次授予第一个解除限售期截至解锁后剩余未解锁数量1429.6220万股[12] - 首次授予因激励对象绩效考核结果为"D"回购限制性股票32.8600万股[12] - 预留授予（第一批次）第一个限售期于2025年6月7日届满，可解除限售数量占获授权益数量比例为40%[13] - 2022年限制性股票激励计划预留授予（第一批次）可解除限售数量297,360股，约占总股本0.03%[14][15] - 激励对象杨红星本次解除限售10.1440万股，占已获授限制性股票的40%；9人解除限售19.5920万股，占40%[16] - 有限售条件流通股变动前14,296,200股，变动 - 297,360股，变动后13,998,840股；无限售条件流通股变动前925,981,090股，变动297,360股，变动后926,278,450股[19] 业绩数据 - 以2021年净利润为基数，2023年度净利润复合增长率为58.64%，高于同行业平均水平[14] - 2023年度净资产收益率为8.45%，高于同行业平均水平[14] - 2023年ΔEVA>0[14] 决策与审批 - 2022年12月9日公司第八届董事会第八次会议审议通过激励计划相关议案[4] - 2023年3月9日公司2023年第一次临时股东大会批准本次激励计划[7] - 2025年5月20日公司第九届董事会第一次会议等通过预留授予部分第一个解除限售期解除限售条件成就议案[4][10] - 董事会薪酬与考核委员会同意为10名激励对象办理解除限售手续[20][21] - 公司已获本次解除限售必要批准和授权，尚需办理解除限售手续[22]

股价表现 - 截至2025年5月30日收盘，凌云股份报收于15.35元，较上周的15.93元下跌3.64% [1] - 本周最高价出现在5月27日盘中，报16.79元 [1] - 本周最低价出现在5月30日盘中，报15.26元 [1] - 当前最新总市值144.33亿元，在汽车零部件板块市值排名31/228，两市A股市值排名1063/5146 [1] 利润分配调整 - 公司调整2024年度利润分配现金分红总额，由282,149,523元（含税）调整为282,083,187元（含税） [1] - 资本公积金转增股本总额由282,149,523股调整为282,083,187股 [1] - 调整原因是公司回购注销部分股权激励限制性股票导致总股本变动 [1] - 转增后公司总股本为1,222,360,477股 [1] 控股股东增持 - 凌云集团计划增持金额不低于8000万元、不高于10000万元，增持价格不超过19元/股 [2] - 增持期限自2025年4月9日起6个月内 [2] - 2025年5月29日首次增持83,600股，占总股本的0.0089%，增持金额约133.92万元 [2] - 增持后凌云集团持股数量为295,175,702股，占总股本的31.3924% [2] - 凌云集团及其一致行动人合计持股数量为409,556,762股，占总股本的43.5570% [2] - 本次增持计划尚未实施完毕，后续将按计划继续增持 [2]