公司投资动态 - 凌云股份拟出资1亿元人民币参与设立具身智能股权投资基金 [1] - 公司通过特殊目的主体“斌铠顺擎”间接持有智能机器人基金总出资额的5% 首期出资额为3000万元人民币 [1] - 本次交易构成关联交易 因其他多数投资方为公司关联方 但未构成重大资产重组 [1] 基金架构与参与方 - 凌云股份作为有限合伙人 与普通合伙人中兵顺景等共同出资设立“斌铠顺擎”投资主体 [1] - “斌铠顺擎”将作为有限合伙人参与总认缴出资额为20亿元人民币的“顺新具身智能机器人股权投资基金” [1][2] - “斌铠顺擎”在该基金中认缴出资金额5.2亿元人民币 出资占比最高 达26% [2] - 基金其他出资方包括上海国投先导人工智能私募投资基金(认缴4.6亿元 占比23%) 地方产业基金及上市公司歌华有线等 [2] 基金投资策略与期限 - 基金存续期限为8年 其中前4年为投资期 可延长1年 [2] - 基金将主要投资于人形机器人行业的未上市企业 [2] - 投资范围覆盖人形机器人全链路 包括执行系统 感知系统 AI算法 核心材料 具身智能本体等技术通用领域 [2] 公司战略意图 - 公司表示 参与该基金有利于完善其在智能机器人零部件领域的战略布局 [2] - 此举旨在加强公司与产业链 生态圈各方的战略合作与协同 为公司发展赋能 [2]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 ● 出资金额：公司作为斌铠顺擎的有限合伙人出资10,000万元，通过斌铠顺擎间接持有智能机器人基金 总出资额的5%。 ● 由于斌铠顺擎的部分投资方为公司关联方，因此本次交易构成关联交易，未构成重大资产重组。 ● 交易实施尚需履行的审批及其他相关程序：本次交易在董事会权限范围内，未达到股东会审议标准， 无需提交股东会审议，后续斌铠顺擎和智能机器人基金尚需进行工商设立登记，基金尚需履行基金备案 等程序。 ● 相关风险提示：中兵顺景已在中国证券投资基金业协会登记为基金管理人，但截至本公告披露日，智 能机器人基金尚未完成工商注册登记，尚需在中国证券投资基金业协会履行备案程序，能否顺利完成备 案以及完成时间尚存在不确定性；且基金具有投资周期长、流动性低的特点，在后期运营过程中，项目 投资易受宏观经济、行业周期、交易方案及投资标的经营管理情况等多重因素影响，可能存在投资收益 不及预期的风险，敬请广大投资者注意投资风险。 证券代码：600480 证券简称：凌云股份 公告编号：2026-001 凌云工业股份有限公司关于参与设立股权投资基金暨关联交易的公告 本公司董事会及全体董 ...

公司投资动态 - 凌云股份拟出资1亿元人民币，通过有限合伙企业斌铠顺擎间接参与设立“顺新具身智能机器人股权投资基金(有限合伙)” [1] - 该智能机器人基金总认缴出资额为20亿元人民币，凌云股份间接认缴1亿元，占基金总出资额的5%，首期出资额为3000万元人民币 [1] - 本次交易构成关联交易，斌铠顺擎的14名有限合伙人中，除人形机器人(上海)有限公司外，其他投资方均为凌云股份的关联方，包括中国兵器工业集团有限公司旗下多家企业 [1] 基金结构与行业背景 - 基金由中兵顺景股权投资管理有限公司作为基金管理人发起设立，中兵顺景已在中国证券投资基金业协会完成备案，截至2025年末管理2只产业基金，规模达56亿元，累计对外出资超50亿元 [2] - 基金存续期限为8年，其中前4年为投资期（可延长1年），剩余为退出期（可延长一次，不超过1年），周期设计贴合硬科技产业投资特性 [2] - 2025年以来，具身智能机器人赛道持续升温，成为产业资本和地方政府重点布局方向，国内已有多只相关产业基金设立，总规模超过百亿元人民币 [2] - 该基金出资结构呈现“央企资本+地方国资+上市公司”的多元格局，除斌铠顺擎外，上海国投先导人工智能私募投资基金出资4.6亿元占比23%，湖北省、上海市浦东新区、洛阳市等地产业资本亦有参与 [2] 投资方向与战略考量 - 基金将聚焦于人形机器人行业的未上市企业，投资覆盖“执行系统、感知系统、AI算法、核心材料、具身智能本体”全产业链，并兼顾人形机器人技术通用领域 [3] - 公司表示，参与设立基金旨在借助专业机构优势拓宽投资渠道，完善公司在智能机器人零部件领域的战略布局，加强产业链协同，为未来发展赋能并获取合理投资回报 [3] - 分析认为，凌云股份在汽车传感器领域有多年积累，其技术与具身智能机器人的感知系统、执行机构等环节存在协同性，通过基金投资可提前卡位技术趋势并降低直接研发风险 [3] - 此次投资是公司基于汽车零部件技术向未来产业延伸的战略尝试，旨在布局产业链并寻求业务协同 [4]

凌云工业股份有限公司 证券代码：600480 证券简称：凌云股份 公告编号：2026-001 关于参与设立股权投资基金暨关联交易的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 投资标的名称：凌云工业股份有限公司（以下简称"公司"）拟与其他投 资方共同作为有限合伙人，与中兵顺景股权投资管理有限公司（以下简称"中兵 顺景"）作为普通合伙人共同出资设立"厦门斌铠顺擎投资合伙企业（有限公司）" （以下简称"斌铠顺擎"），并由斌铠顺擎作为有限合伙人参与中兵顺景作为基金 管理人发起设立的"顺新具身智能机器人股权投资基金（有限合伙）"（暂定名， 以最终登记核准的名称为准，以下简称"智能机器人基金"或"基金"）。 出资金额：公司作为斌铠顺擎的有限合伙人出资 10,000 万元，通过斌铠 顺擎间接持有智能机器人基金总出资额的 5%。 由于斌铠顺擎的部分投资方为公司关联方，因此本次交易构成关联交易， 未构成重大资产重组。 交易实施尚需履行的审批及其他相关程序：本次交易在董事会权限范围 内，未达到股东会审议标准，无需提交股东 ...

公司工商变更 - 凌云股份注册资本由约9.4亿人民币增至约12.22亿人民币，增幅30% [1] - 公司法定代表人为罗开全 [1] - 公司成立于1995年4月 [1] 公司业务与股权结构 - 公司经营范围包括汽车零部件及配件制造、研发、零售及批发 [1] - 公司由北方凌云工业集团有限公司、中兵投资管理有限责任公司、国新投资有限公司等共同持股 [1]

投资评级与核心观点 - **投资评级**：首次覆盖给予“买入”评级 [1] - **核心观点**：凌云股份作为汽车零部件领军企业，主业稳健增长，并成功拓展至数据中心液冷与机器人传感器两大高增长新赛道，未来发展空间广阔 [9] - **目标价**：基于2026年20倍PE，目标价为14.9元 [9][124] 公司概况与财务表现 - **公司背景**：公司创立于1995年，由中国兵器工业集团公司下属企业发起，2003年上市，下辖70多家分子公司，业务遍及全球 [9][15] - **股权结构**：截至2025年9月30日，中国兵器工业集团通过下属公司合计持有凌云股份39.27%的股权，为实际控制人，股权稳定集中 [23] - **财务业绩**：2022-2024年，公司营业收入从166.89亿元增长至188.37亿元，归母净利润从3.39亿元增长至6.55亿元，2022-2024年营收/归母净利润CAGR分别为6%/39% [9][25] - **近期增长**：2025年前三季度，公司实现营业收入140.70亿元，同比增长5.41%，归母净利润5.88亿元，同比增长17.47% [25] - **业务构成**：2024年，汽车金属与塑料零部件业务收入171.12亿元，占总收入90.8%，塑料管道系统业务收入11.11亿元，占比5.9% [30] - **盈利能力**：公司毛利率保持稳定，销售净利率从2023年的4.6%提升至2025年前三季度的5.6%，呈上升趋势 [33] 金属零部件业务：热成型与电池盒双线发展 - **热成型市场**：受益于汽车轻量化趋势，热成型材料在车身应用占比不断提升，2024年国内汽车冲压件市场规模约为2093亿元 [40][44] - **技术优势**：公司通过子公司凌云吉恩斯实现技术自主，可将钢材强度提升至1700MPa，领先行业常规1500MPa要求，并与宝钢合作实现材料国产化替代，成本显著降低 [49][52] - **成本控制**：国产化材料比进口的铝硅镀层热成形钢每吨便宜60%，若全部替换，每提升1个百分点毛利率可为公司年增超1500万元毛利 [52] - **产能与订单**：公司拥有7个基地18条生产线，2024年累计新获订单约510亿元，其中汽车金属板块中标项目生命周期产值超350亿元，并成功进入小鹏汇天低空飞行项目配套 [54][55] - **电池盒市场**：新能源汽车电池盒箱体市场规模从2020年的27.34亿元增长至2024年的265.86亿元，CAGR达76.59%，预计2029年将达583.14亿元 [62] - **电池盒布局**：公司于2015年收购德国WAG切入电池盒领域，客户包括宝马、保时捷、大众等头部主机厂及宁德时代等电池厂，并通过募投项目扩充产能保障供应 [9][66][67] 汽车管路业务：稳健增长与客户壁垒 - **行业趋势**：新能源汽车渗透率提升带动单车管路用量和价值量显著增长，纯电车型冷却管路长度可达12-20米，接头用量约65个，远超燃油车 [73][74] - **尼龙管路市场**：受益于轻量化需求及材料成本下降，2024年中国汽车尼龙管路市场规模达217.44亿元，同比增长9.6% [74][78] - **公司地位**：公司通过合资公司亚大集团（持股50%）开展汽车管路业务，产品覆盖度国内领先，是国内汽车塑料流体管路主要供应商之一 [9][76][80] - **优质客户**：客户涵盖上汽、比亚迪、蔚来、理想等国内品牌，以及通用、奥迪、奔驰、宝马等国际品牌 [81] - **热管理拓展**：公司已积极拓展热管理领域，相关产品已完成测试并获得北奔小批量订单，进入量产准备阶段 [85] 市政管路与新业务拓展 - **市政管路**：公司是市政塑料管道系统龙头，产品主要用于燃气和供水，客户包括华润燃气、中国燃气、首创环保、中国水务等头部企业 [9][88] - **高端市场突破**：2024年末至2025年初，公司相继中标阿联酋ADNOC油田注海水工程管道项目和国内某核电一期项目HDPE管道订单，标志其进入高端油服设备与核电领域 [90] - **液冷系统市场**：液冷系统在数据中心等场景应用前景广阔，预计2027年全球市场规模有望超过千亿元，其中CDU、管路、Manifold及快速接头等核心零部件市场约600亿元 [98] - **液冷业务进展**：公司依托汽车管路技术积累，快速切入液冷领域，已形成以液冷管路、快速接头、软管与管路总成为核心的产品矩阵，并获得数据中心、储能、充电桩等多场景订单 [9][102] - **液冷客户**：公司液冷产品已批量供货给数字能源领军企业H客户，并为CoolerMaster、AVC、宝德华南等散热龙头供应液冷管路 [103] - **传感器业务**：公司作为牵头单位承担工信部揭榜挂帅项目，开展六维力传感器研发，产品谱系覆盖拉压力、关节扭矩、六维力等品类，瞄准人形机器人应用 [9][116] - **传感器进展**：截至2025年上半年，公司拉压力、扭矩力传感器已交付多个小批量订单，六维力传感器已完成设计，并建成专业生产线 [9][116] 盈利预测与估值 - **营收预测**：预计公司2025-2027年营业总收入分别为198.97亿元、218.06亿元、243.17亿元，同比增速分别为5.62%、9.59%、11.52% [1][119] - **净利润预测**：预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.01亿元、9.09亿元、10.55亿元，同比增速分别为22.21%、13.43%、16.08% [1][119] - **估值水平**：基于现价，对应2025-2027年PE分别为19倍、17倍、14倍 [1][124] - **可比公司**：选取祥鑫科技、新铝时代、川环科技作为可比公司，其2026年平均PE约为18倍 [124]

公司互动平台回应 - 凌云股份于1月6日在互动平台回应投资者提问 [2] - 公司表示认真听取每一位投资者的意见，并对沟通中遇到的不便表示歉意 [2] - 公司始终重视在遵守监管规定的同时为投资者提供耐心服务 [2]

股价与交易表现 - 12月30日盘中，公司股价上涨2.23%，报12.40元/股，成交额1.65亿元，换手率1.12%，总市值151.56亿元 [1] - 当日资金流向显示主力资金净流入790.12万元，其中特大单净买入137.80万元，大单净买入652.32万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨55.29%，但近60日下跌11.74%，近5个交易日上涨5.71%，近20日上涨4.20% [1] - 今年以来公司已2次登上龙虎榜，最近一次为4月9日，龙虎榜净买入459.78万元，买入总计2.34亿元，卖出总计2.30亿元 [1] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务为汽车零部件生产销售和塑料管道系统生产销售，汽车零部件分部收入占比91.23%，塑料管道分部占比5.27% [1] - 2025年1-9月，公司实现营业收入140.70亿元，同比增长5.41%，归母净利润5.88亿元，同比增长17.47% [2] - 公司A股上市后累计派现16.89亿元，近三年累计派现8.37亿元 [3] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为5.59万户，较上期增加20.56%，人均流通股为21,547股，较上期减少17.05% [2] 行业归属与机构持仓 - 公司所属申万行业为汽车-汽车零部件-其他汽车零部件，概念板块包括铁路基建、机器人概念、华为汽车、小鹏汽车概念等 [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，永赢先进制造智选混合发起A持股2313.80万股，较上期减少3459.62万股，国泰估值优势混合(LOF)A持股942.20万股，较上期减少115.69万股 [3] - 同期，南方军工改革灵活配置混合A持股791.49万股未变，香港中央结算有限公司持股679.64万股，较上期减少1082.76万股 [3] 公司基本信息 - 公司全称为凌云工业股份有限公司，位于河北省涿州市松林店镇，成立于1995年4月10日，于2003年8月15日上市 [1]

核心事件概述 - 凌云工业股份有限公司因一名激励对象离职 根据公司2022年股权激励计划规定 回购注销其已获授但尚未解除限售的限制性股票 [1] - 本次回购注销涉及股份76,050股 预计于2025年12月29日完成注销 完成后公司剩余股权激励限制性股票为18,122,442股 [3][4] 决策与法律程序 - 公司于2025年10月27日召开董事会及薪酬与考核委员会会议 审议通过了本次回购注销及调整回购价格的议案 [1] - 公司已履行通知债权人程序 公示期满四十五天内未收到债权人要求提前清偿或提供担保的申报 [1] - 北京市康达律师事务所出具法律意见 认为公司已获得必要批准授权 回购注销原因、数量、价格等安排符合相关法律法规及激励计划规定 [5] 回购注销具体安排 - 回购注销原因为激励对象因个人原因离职 不再符合激励对象资格 根据计划规定 其已获授未解锁股票由公司按授予价格与市价孰低原则回购注销 [1][3] - 公司已在中登公司开立回购专用账户并办理回购过户手续 后续将依法办理工商变更登记 [4] - 公司董事会说明本次操作决策及信息披露合法合规 并承诺相关信息真实准确完整 若产生纠纷由公司承担相关法律责任 [5]

回购注销情况 - 1名激励对象离职，公司拟回购注销76,050股限制性股票[2][3] - 预计2025年12月29日完成注销，2025年10月27日审议通过议案[3][4] 股份变动数据 - 变动后剩余股权激励限制性股票18,122,442股[7] - 变动后股份合计1,222,284,427股，减少76,050股[11] 后续程序 - 已获必要批准授权，尚需履行披露、减资及注销登记程序[12]