激励计划进展 - 2022年限制性股票激励计划首次授予部分第一个解除限售期条件成就[1] - 2022年12月9日审议通过激励计划相关议案[11] - 2023年3月9日股东大会批准激励计划[13] - 2023年3月24日完成首次授予登记[14] - 2023年6月8日完成预留（第一批次）授予登记[14] 业绩数据 - 2023年度净利润复合增长率为58.64%[19] - 2023年度净资产收益率为8.45%[19] - 2023年ΔEVA>0[19] 激励对象情况 - 4名激励对象离职，309,100股限制性股票回购注销[21] - 1名激励对象考核为D，19,520股限制性股票将回购注销[21] - 258人考核为A或B，满足解除限售条件[22] 解除限售情况 - 可解除限售人数258人[23] - 可解除限售股票9,015,680股，约占总股本0.96%[23] - 董事长等高管本次解除限售占获授40%[23] - 251名核心人员本次解除限售828.48万股，占比40%[23]

股份回购 - 公司于2025年3月3日同意回购注销19,520股限制性股票[1] - 回购注销完成后公司总股本将减少19,520股，注册资本相应减少19,520元[2] 激励计划 - 2022年限制性股票激励计划首次授予的激励对象中1人2023年度个人绩效考核结果为D，个人层面解除限售比例为0[2] 债权申报 - 债权人按规定时间向公司申报债权[2] - 提供申报登记地点、联系人、电话、传真、邮编及申报日规定[4]

会议情况 - 公司第八届监事会第十九次会议于2025年3月3日通讯召开[2] - 本次会议应出席监事3名，实际出席3名[2] 激励计划 - 2022年限制性股票激励计划首次授予部分第一个解除限售期可解除限售激励对象258人[2] - 公司限制性股票激励对象中1人因2023年度个人绩效考核结果为D拟被回购注销限制性股票[4] 议案表决 - 《关于2022年限制性股票激励计划首次授予部分第一个解除限售期解除限售条件成就的议案》表决同意3人，反对0人，弃权0人[3] - 《关于回购注销部分限制性股票及调整回购价格的议案》表决同意3人，反对0人，弃权0人[5]

激励计划 - 2022年限制性股票激励计划首次授予部分第一个解除限售期，258人符合条件[3] - 可解除限售的限制性股票数量为901.568万股[3] 回购注销 - 1名激励对象1.952万股限制性股票将被回购注销[7] - 回购价格调整为4.28009元/股[7] 议案表决 - 《关于2022年限制性股票激励计划首次授予部分第一个解除限售期解除限售条件成就的议案》4人同意[4] - 《关于回购注销部分限制性股票及调整回购价格的议案》7人同意[8]

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 - 凌云股份拟与豪美新材在摩洛哥设合资公司，打造国际化发展新格局，有望扩大欧洲市场份额，业务还可能外延至机器人领域 [3] - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为7.1亿元、8.3亿元和10.0亿元，对应PE分别为20倍、17倍、14倍 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2月17日公司发布对外投资成立合资公司公告与控股子公司对外投资公告，拟与豪美新材在摩洛哥设合资公司，建设新能源电池壳体等配套供货能力；控股子公司上海亚大汽车拟在摩洛哥设子公司，建设汽车管路与储能管线配套供货能力 [1] 点评 - 新合资公司将摩洛哥生产基地打造成全球三大汽车市场低成本制造基地之一，拓展传统优势产品配套能力，满足客户属地化供货需求，辐射潜在竞标项目市场；与豪美新材合作可降低铝型材原材料成本，后续共建铝型材生产能力 [3] - 设立摩洛哥亚大补齐竞争短板，与国内、墨西哥形成国内外协同发展新格局，满足国际客户供货要求，获客户支持和定点配套意向，有望扩大欧洲市场份额 [3] - 母公司参与异构人形机器人训练场启用仪式，公司业务有望外延机器人领域；公司为合规变更经营范围，增加传感器业务相关内容 [3] 重要财务指标 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(亿元)|167|187|191|201|220| |增长率YoY %|6.0%|12.1%|2.1%|5.4%|9.6%| |归属母公司净利润(亿元)|3|6|7|8|10| |增长率YoY%|23.8%|85.4%|11.6%|17.3%|20.4%| |毛利率%|14.8%|16.3%|16.1%|16.2%|16.2%| |净资产收益率ROE%|5.3%|9.0%|9.5%|10.1%|10.8%| |EPS(摊薄)(元)|0.36|0.67|0.75|0.88|1.06| |市盈率P/E(倍)|41.85|22.57|20.22|17.23|14.31| |市净率P/B(倍)|2.21|2.03|1.93|1.74|1.55|[5] 资产负债表、利润表、现金流量表 - 资产负债表展示了2022A - 2026E各年度流动资产、非流动资产、负债、股东权益等项目情况 [7] - 利润表展示了2022A - 2026E各年度营业总收入、营业成本、净利润等项目情况 [7] - 现金流量表展示了2022A - 2026E各年度经营活动、投资活动、筹资活动现金流及现金流净增加额情况 [7]

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 - 凌云股份拟与豪美新材在摩洛哥设合资公司，打造国际化发展新格局，有望扩大欧洲市场份额，业务还可能外延至机器人领域 [3] - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为7.1亿元、8.3亿元和10.0亿元，对应PE分别为20倍、17倍、14倍 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2月17日公司发布对外投资成立合资公司公告与控股子公司对外投资公告，拟与豪美新材在摩洛哥设合资公司，建设新能源电池壳体等配套供货能力；控股子公司上海亚大汽车拟在摩洛哥设子公司，建设汽车管路与储能管线配套供货能力 [1] 点评 - 新合资公司将摩洛哥生产基地打造成全球三大汽车市场低成本制造基地之一，拓展新能源电池等产品配套能力，与豪美新材合作可降成本、稳供应，支撑全球项目定点获取 [3] - 设立摩洛哥亚大补齐竞争短板，与国内、墨西哥形成国内外协同发展格局，满足客户供货要求，获客户支持和定点配套意向，有望扩大欧洲市场份额 [3] - 母公司参与异构人形机器人训练场启用仪式，公司业务有望外延至机器人领域，公司为合规需变更经营范围增加传感器业务内容 [3] 重要财务指标 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(亿元)|167|187|191|201|220| |增长率YoY %|6.0%|12.1%|2.1%|5.4%|9.6%| |归属母公司净利润(亿元)|3|6|7|8|10| |增长率YoY%|23.8%|85.4%|11.6%|17.3%|20.4%| |毛利率%|14.8%|16.3%|16.1%|16.2%|16.2%| |净资产收益率ROE%|5.3%|9.0%|9.5%|10.1%|10.8%| |EPS(摊薄)(元)|0.36|0.67|0.75|0.88|1.06| |市盈率P/E(倍)|41.85|22.57|20.22|17.23|14.31| |市净率P/B(倍)|2.21|2.03|1.93|1.74|1.55| [5] 财务报表 资产负债表 |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |流动资产(亿元)|110|120|131|146|167| |货币资金(亿元)|35|33|42|53|64| |应收票据(亿元)|9|6|9|9|9| |应收账款(亿元)|33|43|40|43|48| |预付账款(亿元)|2|3|3|3|3| |存货(亿元)|21|21|24|24|26| |其他(亿元)|11|14|14|15|16| |非流动资产(亿元)|69|70|72|73|74| |长期股权投资(亿元)|4|5|5|5|5| |固定资产(合计)(亿元)|35|39|39|40|40| |无形资产(亿元)|4|3|3|3|3| |其他(亿元)|25|24|25|25|26| |资产总计(亿元)|179|190|204|219|241| |流动负债(亿元)|81|87|92|97|104| |短期借款(亿元)|16|16|16|16|15| |应付票据(亿元)|10|15|12|14|15| |应付账款(亿元)|33|37|38|39|43| |其他(亿元)|21|20|27|28|30| |非流动负债(亿元)|13|13|14|14|15| |长期借款(亿元)|2|2|2|2|2| |其他(亿元)|11|11|12|13|13| |负债合计(亿元)|94|100|107|111|119| |少数股东权益(亿元)|20|21|23|26|29| |归属母公司股东权益(亿元)|65|70|74|82|92| |负债和股东权益(亿元)|179|190|204|219|241| [7] 利润表 |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(亿元)|167|187|191|201|220| |营业成本(亿元)|142|156|160|169|185| |营业税金及附加(亿元)|1|1|1|1|1| |销售费用(亿元)|4|4|4|4|4| |管理费用(亿元)|7|9|10|10|11| |研发费用(亿元)|6|8|8|8|9| |财务费用(亿元)|1|1|0|-1|-2| |减值损失合计(亿元)|0|0|0|0|0| |投资净收益(亿元)|1|1|1|1|1| |其他(亿元)|0|1|1|1|2| |营业利润(亿元)|7|10|11|13|15| |营业外收支(亿元)|0|0|0|0|0| |利润总额(亿元)|7|10|11|13|15| |所得税(亿元)|1|1|2|2|2| |净利润(亿元)|6|9|10|11|13| |少数股东损益(亿元)|3|2|3|3|3| |归属母公司净利润(亿元)|3|6|7|8|10| |EBITDA(亿元)|17|20|17|18|21| |EPS(当年)(元)|0.39|0.69|0.75|0.88|1.06| [7] 现金流量表 |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流(亿元)|14|14|12|18|18| |净利润(亿元)|6|9|10|11|13| |折旧摊销(亿元)|10|11|6|6|7| |财务费用(亿元)|1|1|1|1|1| |投资损失(亿元)| -1| -1| -1| -1| -1| |营运资金变动(亿元)| -3| -7| -4|0| -2| |其它(亿元)|0|0|0|0|0| |投资活动现金流(亿元)| -6| -6| -7| -6| -6| |资本支出(亿元)| -7| -8| -9| -7| -8| |长期投资(亿元)|0|0|0|0|0| |其他(亿元)|1|2|1|1|1| |筹资活动现金流(亿元)|2| -11|8| -1| -1| |吸收投资(亿元)|14|1|1|0|0| |借款(亿元)| -17| -1|0|0|0| |支付利息或股息(亿元)| -4| -4| -2| -1| -1| |现金流净增加额(亿元)|10| -2|12|11|11| [7]

市场扩张和并购 - 上海亚大汽车拟出资760万欧元在摩洛哥设子公司，持股100%[2] - 2025年2月14日董事会通过设立摩洛哥亚大议案[3] - 上海亚大拟向香港亚大增资760万欧元，由其出资设摩洛哥亚大[8] 未来展望 - 2021年设墨西哥亚大，摩洛哥建基地形成全球三大市场协同格局[9] - 建摩洛哥基地可满足供货要求，扩大欧洲市场份额[11][12] 风险与应对 - 摩洛哥亚大可能面临市场、管控、汇率等风险[13][14][15] - 摩洛哥亚大将采取加强论证、管控汇率等措施应对风险[13][16]

市场扩张和并购 - 公司拟出资5100万元与豪美新材在摩洛哥设合资公司，持股51%[2] - 公司在香港设特殊目的公司，注册资本5100万元，持股100%[7] 业绩总结 - 截至2024年9月30日，豪美新材资产总额621522.91万元、净资产260180.71万元[5] - 2024年1 - 9月豪美新材营业收入483694.17万元、净利润17181.24万元[5] 其他新策略 - 合资公司董事会由5名董事组成，公司委派3名，豪美新材委派2名[15] - 合资公司不设监事会，设监事2名，双方各委派1名[15] - 公司推荐副总经理、财务总监各1名，豪美新材推荐总经理等各1名[15] - 双方按出资比例自合资公司成立日起六十日内缴付全部出资[14]

市场扩张和并购 - 公司投资5100万元参与设立摩洛哥艾斯特汽车工业有限公司，持股51%[3] - 广东豪美新材股份有限公司投资4900万元参与设立摩洛哥艾斯特汽车工业有限公司，持股49%[3] - 上海亚大汽车塑料制品有限公司全资子公司投资760万欧元设立摩洛哥亚大汽车塑料制品有限公司，持股100%[5] 决策表决 - 《关于凌云工业股份有限公司与广东豪美新材股份有限公司合资设立摩洛哥公司的议案》全票通过[4] - 《关于上海亚大汽车塑料制品有限公司设立摩洛哥亚大汽车塑料制品有限公司的议案》全票通过[5]

回购注销事项 - 2024年11月28日董事会同意回购注销1名离职人员201,600股限制性股票[7] - 调整回购价格为4.28009元/股[7] - 回购金总额为862,866.14元[14] - 预计2025年1月22日完成注销[15] 相关背景 - 2023年3月9日股东大会授权董事会办理激励计划相关事项[6] - 首次授予限制性股票授予价格为每股4.74元[13] - 实施2022 - 2024年半年度利润分配方案[13] 程序进展 - 已获现阶段必要批准和授权[16] - 已开立回购专用账户并申请办理回购过户手续[15] - 尚需履行信息披露、减资及股份注销登记等程序[9][16]