业务发展情况 - 柏飞电子上半年新签订单同比增长48%，在轨道交通、半导体、航天和低空经济等领域取得突破性进展[3] - 公司信创业务上半年签约规模达16.66亿元，同比增长22.24%，主要体现在金融、制造等行业的信创需求[4] - 公司与华为的合作进一步深化，成为华为政企中国区第一大钻石合作伙伴，在多个领域开展联合创新[5] 资本运作规划 - 公司将发挥上市公司资本平台优势，进一步并购内外部优质业务资源，促进公司转型升级和高质量发展[6] - 电科数字集团旗下还有电科数智、华诚金锐、华元创信、长江智能、电科拟态等多家从事数字政府、国产化、交通运输、安全等业务的子公司[7]

业务发展情况 - 柏飞电子上半年新签订单同比增长48% [3] - 在轨道交通领域,公司上半年新签订单已超过去年全年水平 [3] - 在半导体领域,公司服务的客户数量持续增加,为未来增长奠定了一定基础 [3] - 在航天领域,公司在航天消耗类飞行器上取得突破,一些型号已经定型并通过试验,预计未来一、两年将量产 [3] - 在低空经济领域,公司低空雷达的信号处理机已进入批产阶段,上半年合同额突破2000万元 [3] 信创业务发展 - 今年上半年,公司信创签约规模达16.66亿元,同比增长22.24% [4] - 公司信创业务的增长主要体现在股份制银行和城商行的金融信创云建设、央国企信创整体架构改造及先进制造行业信创方案相关需求等方面 [4] - 公司重点打造了三大核心能力:整体信创咨询规划、全栈信创云底座构建能力、应用上云的适配验证和开源治理能力 [4] - 公司与主流厂商形成联合创新攻关机制,与客户保持实验室联合研发,深入客户改造场景,推动客户完成信创建设改造目标 [4] 数字化转型需求 - 客户数字化决策需求正逐步从传统的IT部门向业务部门转移,项目机会也在逐渐增加 [5] - 客户在数字化降本增效和管控运营风险方面的需求是持续的,同时对数据治理和AI应用持有积极态度 [5] 资本运作计划 - 公司将按照既定的发展战略坚持内整外并创新发展,发挥好上市公司资本平台优势,进一步并购内外部优质业务资源,全面提升整体效益,促进公司转型升级和高质量发展 [6] 人员规划 - 公司数字化产品业务发展离不开算法及软件方面的人员投入,相关研发人员占比持续提升,以更好地支撑公司的战略转型 [7][8] - 公司对传统业务人员进行了优化管理 [8]

报告公司投资评级 报告给予电科数字(600850)股票"买入"评级(维持)。[1] 报告的核心观点 1. 公司2024H1业绩持续稳健,数字化产品、行业数字化和数字新基建业务实现收入增长。[2][3][4][5] 2. 公司聚力数字化产品研制,全面赋能行业数字化,在低空经济、轨道交通、智能推理等领域取得进展。[6] 3. 公司行业数字化业务在金融科技、数字交通、数字水利、工业互联网等领域持续拓展,取得多个重大项目。[7] 4. 公司信创业务和国际化业务表现亮眼,分别实现22.24%和65.59%的同比增长。[8][9] 5. 公司各项费用率维持平稳,坚持创新驱动加大研发投入。[10][11] 盈利预测和投资评级 1. 预计2024-2026年公司营收和归母净利润将分别达到110.34/122.66/139.55亿元和5.73/6.66/7.92亿元,对应EPS为0.83/0.97/1.15元/股。[12] 2. 当前股价对应2024-2026年PE分别为20/17/14X,维持"买入"评级。[12]

证券代码：600850 证券简称：电科数字 中电科数字技术股份有限公司投资者关系活动记录表 投资者关系活动类别： | --- | --- | |---------------------------|-----------| | □特定对象调研 □分析师会议 | | | □媒体采访 ■业绩说明会 | | | □新闻发布会 | □路演活动 | □现场参观 □其他 （请文字说明其他活动内容） 参与单位名称及人员姓名： WT Asset Brian Tang，博时基金 谢泽林，创金合信 李晗，东北证券 陈俊如， 东财证券 向心韵，富荣基金 骆奕诚，光大证券 白玥，国海证券 刘熹，国金证 券 孟灿，国联证券 黄楷，国泰基金 智健，国泰君安证券 伍巍，国投证券 杨 楠，国新投资 刘宏伟，国信证券 库宏垚，国元证券 王朗，海港人寿 史晗，华 安证券 傅晓烺，华宝基金 卢毅，华创证券 杨玖祎，华富基金 傅晟，华福证券 袁家亮，华泰证券 彭钢，混沌投资 张培培，建信资管 杨晨，开源证券 李海强， 昆仑保险 周志鹏，聆泽投资 翟云龙，民生证券 赵奕豪，南方基金 郭东谋，鹏 华基金 杨飞，平安证券 李峰，千合资本 庄劼，人保资产 ...

2024 年半年度报告 公司代码：600850 公司简称：电科数字 中电科数字技术股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 172 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人江波、主管会计工作负责人陈建平及会计机构负责人（会计主管人员）罗云声明： 保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的发展战略、经营计划等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请 投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 公司不存在可预见的重大风险。公司经营中可能面临的 ...

公司合作与业务展望 - 公司与华为的合作自2019年开始，2023年成为华为政企中国区第一大钻石合作伙伴，2024年计划扩大合作领域，巩固领先地位 [2][3] - 公司在数通产品线上具备优势，计划在2024年着重发展云和存储产品线，一季度已获取部分订单 [3] - 公司与华为在金融、智能制造、矿山、智慧园区等领域共建行业解决方案，一季度项目推广进展顺利，成功中标泰国盘谷银行、海尔制造园区等标杆项目 [3] 子公司经营情况 - 柏飞电子2024年一季度整体经营情况较去年同期基本持平，在手订单较去年同期有明显增长，主要得益于特殊行业订单的增加 [4] - 柏飞电子在半导体领域为半导体装备生产商提供国产化计算和控制模块，并积极扩展运动控制等纵向市场 [4] - 柏飞电子正与中国商飞开展C929机型相关产品研制的项目接洽，计划年内完成轨道交通和气象雷达领域新产品的开发与研制，并实现小批量供货 [4] 智慧交通与信创业务 - 公司构建交通数字底座，打通业务数据壁垒，提供面向交通运行管理人员的智慧化管理应用平台，成功在四川、江西、浙江等省落地 [5] - 2024年金融行业信创进入全面推广阶段，公司预计信创业务将保持增长 [6][7] AI+应用与费用管理 - 公司早在前几年开始布局AI领域，并在医疗、民航等领域形成有推广价值的最佳实践，预计今年上半年将在部分医院落地 [8] - 2023年公司管理费用同比基本持平，销售费用同比增长17%，2024年一季度费用增幅较去年同期有明显下降，公司期望在保持业务收入增长的同时，进一步合理管控费用支出 [9] 毛利率与产品推广 - 公司毛利率提升主要源于产品结构和业务转型，2023年高毛利的数字化产品业务收入同比增长14.45%，数字化产品毛利率达52.35% [10] - 申威服务器的8A芯片上半年开始流片，华诚金锐已完成整机的研制，并中标中国移动2024年PC服务器产品集中采购，中标数量5600台 [11]

报告公司投资评级 公司被评为"增持"评级。[3] 报告的核心观点 1) 公司是数字中国进程的领军企业,聚焦金融、交通、水利、医疗、工业互联网、能源等国民经济关键重点行业,深入推进行业数字化解决方案场景落地,与华为深度合作,柏飞电子在特种行业和民用行业拥有领先的竞争优势。[3] 2) 预计公司2024/2025/2026年分别实现营收113.41/128.30/145.09亿元,实现归母净利润为6.07/7.02/8.05亿元,对应PE为21/18/16倍。[4] 公司财务数据总结 1) 2023年,公司实现营业收入100.01亿元,同比增长1.31%;营业利润5.68亿元,同比增长0.64%;归母净利润4.97亿元,同比下降4.64%;扣非净利润4.93亿元,同比下降6.23%。公司毛利率为20.28%,较2022年提高1.09个百分点。[1] 2) 2024年一季度,公司实现营业收入19.94亿元,同比增长1.19%;实现归母净利润0.47亿元,同比增长1.96%;实现扣非净利润0.47亿元,同比增长1.86%。[1] 3) 公司加大了现金分红力度,向全体股东每10股派发现金红利4.5元,分红总额较上年提高50%,连续12年累计分红金额达到15.53亿元。[1] 公司业务发展情况 1) 2023年,公司数字化产品业务板块实现收入7.12亿元,同比增长14.45%,其中数智应用软件产品收入1.36亿元,同比增长102%。[1] 2) 行业数字化业务板块实现收入84.98亿元,毛利率同比提升1.53个百分点,业务规模持续保持行业领先。公司持续深耕金融行业,金融科技行业23年签约规模达43.14亿元,信创业务发展势头良好,23年信创签约规模达23.85亿元,同比增加34.21%。[1] 3) 数字新基建业务实现收入8.17亿元,同比增长7.53%,毛利率同比提升0.39个百分点,公司聚焦数据中心基础设施工程业务能力,开展低碳节能技术创新,拓展智算数据中心建设与液冷业务,提高数据中心能效,提升数字化运维管理水平。[1] 4) 公司已成为华为政企中国区的第一大钻石合作伙伴,与华为军团紧密协同,在数字金融、智能制造、矿山和智慧园区等项目中进行深入的战略合作。[2] 5) 柏飞电子在民用领域拓展迅速,在半导体领域为半导体装备生产商提供国产化计算和控制模块,并积极扩展运动控制等纵向市场,在轨道交通和气象雷达领域计划年内完成新产品的开发与研制,并实现小批量的供货。[2]

公司业绩情况 - 2023年公司实现营业收入100.01亿元，同比增长1.31%[1] - 公司营业利润为5.68亿元，同比增长0.64%[1] - 公司归母净利润为4.97亿元，同比下降4.64%[1] - 公司毛利率为20.28%，较2022年提高1.09个百分点，较2021年提升5.14个百分点[1] - 公司经营活动产生的现金流量净额为1.44亿元，较2022年增长81.14%[1] - 公司加大现金分红力度，向全体股东每10股派发现金红利4.5元，分红总额较上年提高50%[1] 数字化产品业务 - 数字化产品业务板块实现收入7.12亿元，同比增长14.45%[2] - 其中数智应用软件产品收入1.36亿元，同比增长102%[7] - 公司致力于打造智能计算硬件和数智应用软件的自主数字化产品[2] 行业数字化业务 - 行业数字化业务板块实现收入84.98亿元，毛利率同比提升1.53个百分点[2] - 信创业务的签约规模达到23.85亿元，同比增长34.21%[2] - 金融科技业务签约规模达到43.14亿元[4][5][6] 数字新基建业务 - 数字新基建业务板块实现收入8.17亿元，同比增长7.53%[3] - 业务毛利率同比提升0.39个百分点[3] - 公司聚焦数据中心基础设施工程业务能力，开展低碳节能技术创新[3] 与华为的合作 - 2023年公司成为华为中国区第一大合作伙伴[6] - 在行业数字化解决方案和智能硬件产品方面开展深度合作[6] - 未来将继续深化与华为在算法、大模型、智能计算等领域的战略合作[6] 自主软件产品 - 公司研发了针对行业应用场景的智能调度系统、行业数据引擎、行业智能算法等产品[7] - 2023年公司数智应用软件产品实现收入1.36亿元，同比增长102%[7] 数据要素探索 - 公司基于行业数据和人工智能技术，研发行业大模型产品[7] - 在煤矿、水利等行业开展数据采集和分析，推出行业数据引擎产品[7] - 未来将持续投入,将数据要素能力复制到更多行业领域[7]

公司业绩情况 - 2024年一季度公司实现营业总收入19.94亿元，同比增长1.19%；实现营业利润0.64亿元，同比增长6.21%；实现归母净利润0.47亿元，同比增长1.96%；实现扣非归母净利润0.47亿元，同比增长1.86%[1][2] - 公司毛利率同比有所提升[2] 业务板块进展 - 数字化产品业务收入较上年基本持平，公司将持续加大投入和发展数字化产品业务，以提升公司毛利率水平[2] - 行业数字化业务实现收入约18亿元，同比增长约1%，公司聚焦金融、交通、水利、医疗、工业互联网、能源等行业，深入推进行业数字化解决方案场景落地[2] - 公司已成为华为中国区政企第一大钻石合作伙伴，在数通安全、智能制造行业排名第一，未来将进一步加强与华为的合作[2][5] - 数字新基建业务收入同比增长约5%，公司持续拓展智算数据中心建设与液冷业务[2] 子公司进展 - 柏飞电子2024年一季度整体经营情况较去年同期基本持平，在手订单较去年同期有明显增长[3][4] - 柏飞电子正与中国商飞开展C929机型相关产品研制的项目接洽[4] - 柏飞电子的下游应用涉及船舶、航空领域[4] 未来发展 - 公司将持续协同华为开展信创、人工智能、大模型、智能计算等相关研究，预计今年公司和华为的合作体量将进一步增长[5] - 公司将持续专注研究行业客户的痛点，通过数字化技术和算法模型的应用，将最佳实践转化为自有IP数智应用产品[6] - 公司预计今年信创业务将保持增长[8] - 公司国际化业务同比增长约50%，主要来源于跟随客户"走出去"以及服务海外本地客户[9] - 智算中心的建设将给公司带来新的业务机会[10] - 公司计划与电科数字集团(32所)旗下专注城市治理业务的数智科技在上海共建数据要素工程中心[11] - 申威H8000服务器将加大生态的培养，计划开拓分布式存储、一体机等特定应用领域[12]

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司作为国内领先的行业数字化解决方案提供商,持续构建"1+2+N"行业数字化架构体系 [1] - 公司深化与头部厂商战略合作,与主要厂商合作规模均位居前列,也是华为重要战略合作伙伴 [2] - 公司积极拓展方案咨询认证、产品适配优化、技术推广培训、开源软件治理等业务服务,信创签约规模达23.85亿元,同比增加34.21% [2] - 公司重点聚焦数据中心基础设施工程业务能力,大力开展低碳节能技术创新,拓展智算数据中心建设与液冷业务,提高数据中心能效,提升数字化运维管理水平 [2] - 公司金融云基地数据中心一标段建设完成,开始为行业客户提供数据中心运营服务,同时成功开拓运营新模式 [2] 财务指标总结 - 预计公司2024-2026年营业收入为112.37、127.52、146.53亿元,归母净利润为5.88、7.10、8.39亿元,EPS为0.85、1.03、1.22元/股,对应PE为23、19、16倍 [3] - 2023年一季度公司实现营业收入19.94亿元,同比增长1.19%;实现净利润0.51亿元,同比增长11.65% [2] - 2023年公司数字化产品业务板块实现收入7.12亿元,同比增长14.45%;其中,数智应用软件产品收入1.36亿元,同比增长102% [1][2]