报告公司投资评级 - 持有 [31] 报告的核心观点 - 2023年公司营收和归母净利润同比下降，2024Q1营收同比增长但归母净利润同比下降 [2] - 产品价格下降幅度大于成本下降，盈利能力下行，2024Q1毛利率和净利率同比下滑 [3][8] - 预计2024 - 2026年公司营收和归母净利润增长，给予2024年15倍估值，对应目标价6.3元 [8] - 小包盐高端战略推进效果良好，2023年实现量价齐升 [18] - 公司注重投资者回报，2023年股息率达3.28% [21] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2023年公司实现营业收入62.62亿元，同比下降2.77%；归母净利润7.09亿元，同比下降7.86%；扣非归母净利润6.51亿元，同比下滑17.87% [2] - 2023Q4公司实现营业收入18.40亿元，同比增长5.26%；归母净利润2.08亿元，同比增长36.54%；扣非归母净利润1.77亿元，同比增长12.33% [2] - 2024Q1公司实现营业收入15.56亿元，同比增长3.62%；归母净利润1.87亿元，同比下降9.57%；扣非归母净利润1.39亿元，同比下滑24.85% [2] 盈利能力分析 - 2023年综合毛利率和净利率分别为31.13%和11.65%，分别同比下滑3.02和1.36pct [3] - 2023年主要产品各类盐、纯碱、氯化铵、烧碱毛利率分别为32.21%/41.93%/24.64%/17.50%，同比 - 2.33/+12.19/-22.30/-23.17pct [3] - 2024Q1毛利率和净利率分别为26.21%和12.20%，分别同比下滑4.31和0.81pct [8] 产品产销情况 - 2023年公司主要产品产量达816.52万吨，同比增加7.23%；销量达702.08万吨，同比增加6.72% [6] - 2023年主要产品各类盐、纯碱、氯化铵、烧碱、双氧水和芒硝收入分别为23.57/17.68/8.23/5.30/1.20/1.15亿元，分别同比 - 11%/-1%/-2%/-23%/+117%/-11% [6] 小包盐业务情况 - 2023年小包盐全国销量突破50万吨，实现量价齐升 [18] - 2023年湖南省内小包盐销售17.15万吨，同比增长31%，中高端盐销量同比增长33.8% [18] - 2023年省外小包盐销售29.33万吨，同比增长13%，配送商数量同比增长超20% [18] 投资者回报情况 - 2023年公司拟每10股派发现金红利2.00元（含税），股利支付率达46.82% [21] - 以4月30日收盘价计算，2023年股息率达到3.28% [21] 盈利预测与估值 - 预计公司2024 - 2026年实现营业收入66.99/74.29/83.44亿元，分别同比增长6.98%/10.88%/12.32% [8] - 预计公司2024 - 2026年实现归母净利润7.02/7.95/9.72亿元，分别同比增长 - 0.99%/13.36%/22.24% [8] - 对应估值为14/13/10倍，给予2024年15倍估值，对应目标价为6.3元 [8]

雪天盐业集团股份有限公司 关于召开 2023 年度暨 2024 年第一季度 证券代码：600929 证券简称：雪天盐业 公告编号：2024-032 业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2024 年 5 月 16 日(星期四) 下午 15:00-16:30 会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心（网址： http://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 投资者可于 2024 年 5 月 9 日(星期四) 至 5 月 15 日(星期 三)16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或 通 过 雪 天 盐 业 集 团 股 份 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 公 司 ） 邮 箱 officer@snowskysalt.com.cn 进行提问。公司将在业绩说明会上对 投资者普遍关注的问题进行回答。 公司已于 2024 年 4 月 9 日发布了 2023 年年度报告，并于 2024 年 4 月 27 日发布了 2 ...

筹资活动现金流量相关数据变化 - 筹资活动现金流出小计本报告期为148,270,337.79元，上年同期为54,049,597.12元；筹资活动产生的现金流量净额本报告期为 -92,752,035.80元，上年同期为83,897,273.88元[1] - 2024年第一季度筹资活动现金流入小计为55,518,301.99元，2023年同期为137,946,871.00元[52] - 2024年第一季度偿还债务支付的现金为133,197,343.55元，2023年同期为39,000,000.00元[52] 现金及现金等价物相关数据变化 - 现金及现金等价物净增加额本报告期为 -94,203,746.10元，上年同期为 -18,320,938.46元；期末现金及现金等价物余额本报告期为2,265,597,466.01元，上年同期为1,234,597,665.81元[1] - 2024年3月31日货币资金为2,265,597,466.01元，2023年12月31日为2,359,801,212.11元[29] 营业外收支及相关影响额 - 其他营业外收入和支出为 -1,605,074.77元，所得税影响额为8,462,520.13元，少数股东权益影响额（税后）为152,369.93元，合计为47,800,485.34元[9] 股东持股情况 - 湖南省财信资产管理有限公司持股7,598,784股[12] - 江苏省盐业集团有限责任公司期末普通账户、信用账户持股13,906,938股，占比0.84%；期初转融通出借股份且尚未归还数量为13,900,000股，占比0.84%，期末转融通出借股份且尚未归还数量为200股，占比0[15] - 湖南省轻工盐业集团有限公司持股462,826,865股，持股比例27.90%[24] - 轻盐－中信建投证券－23轻盐E1担保及信托财产专户持股400,000,000股，持股比例24.11%[26] 营业收入及利润相关指标变化 - 营业收入本报告期为1,555,591,026.08元，比上年同期增减变动幅度为3.62%[18] - 归属于上市公司股东的净利润本报告期为186,547,790.30元，比上年同期增减变动幅度为 -9.57%[18] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润本报告期为138,747,304.96元，比上年同期增减变动幅度为 -24.85%[18] - 基本每股收益（元/股）本报告期为0.1124元，比上年同期增减变动幅度为 -19.66%；稀释每股收益（元/股）本报告期为0.1124元，比上年同期增减变动幅度为 -19.66%；加权平均净资产收益率本报告期为2.41%，减少0.85个百分点[18] - 2024年第一季度营业总收入1,555,591,026.08元，较2023年的1,501,219,423.02元增长3.62%[40] - 2024年第一季度营业总成本1,399,237,275.18元，较2023年的1,274,268,465.92元增长9.81%[40] - 2024年第一季度营业利润210,974,853.45元，较2023年的251,904,225.04元下降16.24%[44] - 2024年第一季度利润总额209,369,778.68元，较2023年的250,766,214.88元下降16.51%[44] - 2024年第一季度净利润189,759,384.71元，较2023年的213,128,985.51元下降10.97%[44] - 2024年第一季度综合收益总额为189,759,384.71元，2023年同期为213,128,985.51元[46] - 2024年第一季度归属于母公司所有者的综合收益总额为186,547,790.30元，2023年同期为206,281,258.53元[46] - 2024年第一季度归属于少数股东的综合收益总额为3,211,594.41元，2023年同期为6,847,726.98元[46] - 2024年第一季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.1124元/股，2023年同期均为0.1399元/股[46] 资产相关数据变化 - 本报告期末总资产为11,475,779,105.67元，较上年度末增长2.36%[21] - 2024年第一季度公司资产总计11,475,779,105.67元，较2023年的11,210,705,158.46元增长2.36%[33][38] - 2024年第一季度流动资产合计4,305,304,680.51元，较2023年的4,059,753,739.11元增长6.05%[33] - 2024年第一季度非流动资产合计7,170,474,425.16元，较2023年的7,150,951,419.35元增长0.27%[33] - 2024年3月31日应收账款为230,669,087.95元，2023年12月31日为71,591,979.23元[29] - 2024年3月31日应收款项融资为510,078,867.38元，2023年12月31日为605,632,105.39元[29] - 2024年3月31日预付款项为139,069,348.02元，2023年12月31日为60,183,411.19元[29] 所有者权益相关数据变化 - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为7,848,023,042.30元，较上年度末增长2.52%[21] - 2024年第一季度所有者权益合计8,383,434,784.85元，较2023年的8,174,399,628.36元增长2.56%[38] 非流动性资产处置及政府补助 - 非流动性资产处置损益为 - 122,361.84元，计入当期损益的政府补助为58,142,812.01元[21] 股东数量情况 - 报告期末普通股股东总数为47,527人，表决权恢复的优先股股东数量为0人[24] 经营活动现金流量相关数据变化 - 经营活动产生的现金流量净额本报告期为100,199,305.49元，比上年同期增减变动幅度为 -1.96%[18] - 2024年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为1,342,243,427.19元，2023年同期为1,133,328,590.43元[48] - 2024年第一季度收到的税费返还为8,536,363.91元，2023年同期为20,787,324.11元[48] - 2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为100,199,305.49元，2023年同期为102,206,470.76元[52] 投资活动现金流量相关数据变化 - 2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为 - 101,651,015.79元，2023年同期为 - 204,424,683.10元[52] 负债相关数据变化 - 2024年第一季度负债合计3,092,344,320.82元，较2023年的3,036,305,530.10元增长1.85%[35]

业绩总结 - 2024年第一季度各类盐营业收入59,672.17万元[1] - 2024年第一季度芒硝营业收入2,425.52万元[1] - 2024年第一季度烧碱类营业收入13,552.26万元[1] - 2024年第一季度双氧水营业收入2,526.30万元[1] - 2024年第一季度纯碱营业收入35,235.48万元[1] - 2024年第一季度氯化铵营业收入30,255.55万元[1] - 2024年第一季度直销营业收入64,684.21万元，经销90,874.89万元[2] - 2024年第一季度省内营业收入33,229.53万元，省外122,329.57万元[2] 用户数据 - 2024年第一季度末省内经销商121,330家，省外29,907家，合计151,237家[4] - 2024年第一季度省内经销商增加3,342家，省外增加3,488家，合计增加6,830家[4]

申万宏源证券承销保荐有限责任公司 关于雪天盐业集团股份有限公司 2023年持续督导年度报告书 | 保荐机构 | 申万宏源证券承销保荐 | 上市公司简称 | 雪天盐业 | | --- | --- | --- | --- | | | 有限责任公司 | | | | 保荐代表人 | 何搏、罗泽 | 上市公司代码 | 600929 | | 报告年度 | 2023年度 | 报告日期 | 2024年4月12日 | | | 建立健全并有效执行持续督导工作制 | 保荐机构已建立健全并有效执行了 | | --- | --- | --- | | | 度，并针对具体的持续督导工作制定 | 持续督导制度，并制定了相应的工 | | 序号 1 | 工作内容 相应的工作计划 | 完成或督导情况 作计划 | | | 根据中国证监会相关规定，在持续督 | 保荐机构已与雪天盐业签订《保荐 协议》，该协议明确了双方在持续 | | --- | --- | --- | | | 导工作开始前，与上市公司或相关当 | | | 2 | 事人签署持续督导协议，明确双方在 | | | | 持续督导期间的权利义务，并报上海 | 督导期间的权利和义务，并报上海 | ...

业绩总结 - 公司2023年营业收入为62.62亿元，同比下降2.77%[1] - 公司产品结构持续优化，中高端盐销量同比增长33.8%[1] - 公司产能持续扩张，新产能逐步放量[1] - 公司2023年净利润为7.09亿元，同比下降7.86%[1] - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.52元、0.54元、0.55元[2] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为72.6亿元（+15.9%）、73.2亿元（+0.8%）、73.8亿元（+0.8%）[5] - 雪天盐业2024年的PE估值为11.7倍[6] - 雪天盐业2023年营业收入为62.62亿元，2024年预计增长至72.60亿元[9] - 雪天盐业2023年净利润为7.30亿元，2024年预计增长至9.03亿元[9] 未来展望 - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.52元、0.54元、0.55元，对应动态PE分别为12倍、11倍、11倍[5] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为72.6亿元（+15.9%）、73.2亿元（+0.8%）、73.8亿元（+0.8%），归母净利润分别为8.6亿元（+21.4%）、9.0亿元（+4.9%）、9.1亿元（+1.2%）[5] 风险提示 - 风险提示包括下游需求不及预期、原材料价格大幅上涨、产能投放不及预期等风险[2] 其他新策略 - 公司稳健的发展风格以及优秀的现金流表现，维持高额分红比例，重视股东回报[1] - 报告中的投资评级分为公司评级和行业评级，根据未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨跌幅来划分，买入、持有、中性、回避、卖出等不同评级[11] - 本公司声明与作者不存在利益冲突，报告中的信息来源于公开资料，不构成对任何个人的投资建议，投资者应自行判断是否采用报告内容并自行承担风险[12] - 西南证券发布了关于雪天盐业（600929）2023年年报的点评，提供了各地机构销售团队的联系方式[14][15]

业绩总结 - 公司2023年第四季度扣非后净利润为1.77亿元，环比增长8.97%[1] - 公司2023年实现营业收入62.62亿元，同比下降2.77%；归母净利润7.09亿元，同比下降7.86%；扣非后净利润6.51亿元，同比下降17.87%[1] - 公司主要产品产销量增长，主要产品产量816.52万吨，同比增加7.23%；主要产品销量702.08万吨，同比增加6.72%[1] - 公司2023年每10股派息2元（含税），预计现金分红总额3.32亿元（含税），占合并报表中归母净利润的比率为46.82%[1] 新产品和新技术研发 - 公司拟在湖南衡阳投资80多亿建设绿色低碳盐碱产业园项目，预计将提升纯碱行业竞争力[3] - 公司积极布局钠离子电池领域，发布了4款钠电正极材料，计划在2024年启动钠电正极材料智能化生产线[4] 市场扩张和并购 - 公司产能结构不断优化，各类盐、烧碱、双氧水、纯碱、氯化铵产销量均有增长[2] 其他新策略 - 公司在2023年上半年实施了节能降碳计划，产品综合能耗同比下降3.0%，节约标煤1.9万吨[13] - 公司积极履行社会责任，重点开展乡村振兴相关工作，努力做好乡村发展、建设和治理工作[14] - 公司严格按照相关法律法规和公司章程要求，不断完善公司法人治理结构，加强内部控制制度建设，提升公司治理水平[15]

公司基本信息 - 公司注册地址为长沙市雨花区时代阳光大道西388号，办公地址为湖南省长沙市雨花区时代阳光大道西388号轻盐阳光城A座15楼[12] - 公司网址为www.snowskysalt.com.cn，电子信箱为officer@snowskysalt.com.cn[13] 公司财务表现 - 公司2023年营业收入为6,440,733,367.40元，较上年同期下降2.77%[15] - 公司2023年净利润为769,198,127.50元，较上年同期下降7.86%[15] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为1,362,510,818.71元，较上年同期下降23.32%[15] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为6,214,537,469.96元，较上年末增长23.19%[15] - 公司2023年末总资产为9,346,696,083.95元，较上年末增长19.94%[15] - 公司2023年基本每股收益为0.5453元，较上年同期下降16.91%[16] - 公司2023年加权平均净资产收益率为10.26%，较上年减少3.43个百分点[17] 产品及市场 - 公司主营业务为盐及盐化工产品的生产、销售，包括食盐、工业盐、日化用盐、饲料盐、烧碱、纯碱、氯化铵、双氧水等产品[32] - 公司食盐产品丰富，包括食用小包盐和食品加工盐，覆盖多种品类和包装形式，满足不同消费需求[33] - 公司工业盐主要用于两碱用盐、印染、制革、制药、水处理、除雪等领域[34] - 公司通过产销一体化的销售模式，致力于全供应链的完善和升级，目前产品已出口至多个国家[39] 公司发展战略 - 公司持续加大科技创新投入，研发支出占营业收入比例为3.67%，新增授权专利105项[24] - 公司积极开展数字化转型，成功上线BI分析、主数据管理等应用系统[25] - 公司加速构建现代化产业体系和战略性新兴产业，夯实基础化工产业，向高附加值领域延伸[46] 公司治理结构 - 公司董事会常设董事9名，其中独立董事3名，符合法律、法规和公司章程的要求[105] - 公司已根据发展战略建立了公正、透明的董事、监事和高级管理人员的绩效评价标准与激励约束机制[105] - 公司严格按照信息披露管理制度的要求，确保全体股东享有平等获得公司信息的权利和机会[106] 公司社会责任 - 公司通过节能减碳降耗为导向，有序推动生产系统改造升级，全年实现盐硝、烧碱、联碱主要产品综合能耗同比降低6.85%，减少二氧化碳排放21.2万吨[189] - 公司在报告期内完成了环境影响评价及其他环境保护行政许可情况，包括排污许可证变更和环境影响评估报告的编制[185] - 公司通过慈善会、教育基金会等途径，积极组织资金、物资捐赠共计100万元[191]

雪天盐业集团股份有限公司 2023 年度独立董事述职报告 杨 平 波 本人作为雪天盐业集团股份有限公司（以下简称"公司"或"雪 天盐业"）独立董事，2023 年任职期间，严格按照相关法律法规、公 司规章制度等相关规定，认真、勤勉、谨慎地履行职责，本着独立、 客观和公正的原则，认真审议公司董事会及各专门委员会的各项议案， 充分发挥独立董事的作用，维护全体股东尤其是中小股东的合法权益， 促进公司规范运作和治理水平的提升。现就 2023 年度本人履职情况 汇报如下： 一、独立董事的基本情况 （一）个人基本情况 本人杨平波，女，1966 年出生，湖南工商大学会计学院教授，硕 士生导师，湖南商学院校级"教学名师"，湖南省会计学会理事。先 后被聘为财政部中央企业绩效考评财务专家、湖南省政府采购财务专 家，湖南省财政厅管理会计咨询专家、行政事业单位内部控制咨询专 家。现任雪天盐业集团股份有限公司、西施生态科技股份有限公司、 湖南华菱线缆股份有限公司、中复神鹰碳纤维股份有限公司、岳阳振 兴中顺新材料科技股份有限公司独立董事。 （二）是否存在影响独立性的情况说明 二、2023 年度履职情况 （一）出席公司会议情况 报告期内，公 ...

第四届董事会第三十六次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 雪天盐业集团股份有限公司 证券代码：600929 证券简称：雪天盐业 公告编号：2024-019 一、董事会会议召开情况 雪天盐业集团股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会 第三十六次会议于 2024 年 4 月 7 日以现场加通讯表决的方式在公司 会议室召开，会议通知于 2024 年 3 月 27 日以邮件方式向全体董事发 出。本次会议应参加表决的董事 8 名，实际参加表决的董事 8 名。会 议由副董事长李志勇先生主持。会议的召集、召开与表决程序符合《中 华人民共和国公司法》《雪天盐业集团股份有限公司章程》以及有关 法律法规的规定，会议合法有效。 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过了《关于公司 2023 年度董事会工作报告的议案》 议案的表决结果：同意 8 票；反对 0 票；弃权 0 票。 本议案尚需提交公司股东大会审议。 （二）审议通过了《关于 2023 年度独立董事述职报告的议案》 股东大会将听取独立董事述职报告，具体内容详见 ...