证券代码：688032 证券简称：禾迈股份 公告编号：2025-033 杭州禾迈电力电子股份有限公司 2024 年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有被否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 （一） 股东大会召开的时间：2025 年 5 月 20 日 （二） 股东大会召开的地点：杭州市拱墅区康桥街道候圣街 99 号财智顺丰创新 中心 5 幢 6 层 （三） 出席会议的普通股股东、特别表决权股东、恢复表决权的优先股股东及 其持有表决权数量的情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 72 | | --- | --- | | 普通股股东人数 | 72 | | 2、出席会议的股东所持有的表决权数量 | 73,611,809 | | 普通股股东所持有表决权数量 | 73,611,809 | | 3、出席会议的股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比 | 59.7009 | | 例（%） | | | 普通股股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比例（%） | 59.7 ...

浙江天册律师事务所 关于 杭州禾迈电力电子股份有限公司 2024 年年度股东大会的 法律意见书 浙江省杭州市杭大路 1 号黄龙世纪广场 A 座 11 楼 310007 电话：0571-87901111 传真：0571-87901500 法律意见书 浙江天册律师事务所 关于杭州禾迈电力电子股份有限公司 2024 年年度股东大会的 法律意见书 编号：TCYJS2025H0810 号 致：杭州禾迈电力电子股份有限公司 浙江天册律师事务所（以下简称"本所"）接受杭州禾迈电力电子股份 有限公司（以下简称"禾迈股份"或"公司"）的委托，指派本所律师参加 公司 2024 年年度股东大会，并根据《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证 券法》"）、《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）和《上 市公司股东会规则》（以下简称"《股东会规则》"）等法律、法规和其他 有关规范性文件的要求出具本法律意见书。 在本法律意见书中，本所律师仅对本次股东大会召集、召开程序、出席 人员的资格、召集人的资格、表决程序及表决结果的合法有效性发表意见， 不对会议所审议的议案内容和该等议案中所表述的事实或数据的真实性和准 确性发表意见。 （ ...

报告公司投资评级 - 投资评级为“买入”，维持该评级 [6] 报告的核心观点 - 终端需求平淡影响微逆销量，需静待需求修复和工商储放量；当前欧洲需求底部明确，短期4 - 5月订单有所修复，长期微逆有渗透率提升空间，带动销量增长；2025年工商储有望显著增长，带来新增长点；预计公司2025年实现利润4亿左右，对应PE为32倍 [1][9] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年公司实现收入19.93亿元，同比下降2%；归母净利3.44亿元，同比下降33%；2024Q4实现收入7.27亿元，同比增长18%，环比增长103%；归母净利0.99亿元，同比增长2%，环比增长70%；2025Q1实现收入3.36亿元，同比增长1%，环比下降54%；归母净利 - 0.1亿元，同比下降115%，环比下降111% [2][4] - 2024年微逆销售99万台，同比下降25%，监控设备23万台，预计同比基本持平；得益于高功率微逆占比提升，单台售价同比小幅提升；微逆及DTU毛利率53.5%，同比提升5.3pct；微逆及DTU欧洲收入占境外总收入63%，拉美20%，北美8%，亚太8% [9] - 2024年储能业务收入3.1亿，同比基本持平，毛利率18.9%，同比提升2.3pct；光伏发电系统收入4.0亿，同比提升157%，毛利率23.9%，同比下降30.7pct，主要因低毛利的工商业光伏发电系统收入占比增加；预计Q4确收较多，带动Q4收入环比大幅增长 [9] - 2025Q1微逆销量环比下降，但月度趋势有所改善；公司综合毛利率33.9%，预计是微逆之外业务收入占比提升所致，微逆实际毛利率预计稳定；收入规模偏小，Q1期间费用率升至40.2%，导致Q1净利率承压 [9] 财务报表预测指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|1993|2346|3071|4019| |营业成本（百万元）|1149|1303|1759|2402| |毛利（百万元）|844|1043|1312|1617| |营业利润（百万元）|355|442|626|846| |利润总额（百万元）|353|442|626|846| |净利润（百万元）|343|393|557|752| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|344|393|557|752| |EPS（元）|2.79|3.17|4.49|6.06| |经营活动现金流净额（百万元）|67|1365|-857|1714| |投资活动现金流净额（百万元）|-756|-125|-145|-138| |筹资活动现金流净额（百万元）|-9|736|800|500| |现金净流量（不含汇率变动影响，百万元）|-697|1975|-202|2076| |每股收益（元）|2.79|3.17|4.49|6.06| |每股经营现金流（元）|0.54|11.00|-6.91|13.82| |市盈率|40.37|31.92|22.52|16.68| |市净率|2.20|1.87|1.73|1.57| |EV/EBITDA|34.41|18.96|14.91|8.69| |总资产收益率|4.1%|4.1%|4.9%|5.8%| |净资产收益率|5.4%|5.9%|7.7%|9.4%| |净利率|17.3%|16.7%|18.1%|18.7%| |资产负债率|23.7%|29.3%|36.2%|38.7%| |总资产周转率|0.26|0.26|0.29|0.33| [14]

业绩总结 - 2024年营业收入19.93亿元，较2023年下降1.63%[16][33] - 2024年归属于上市公司股东的净利润3.44亿元，较2023年下降32.75%[16][33] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.94亿元，较2023年下降44.13%[16][33] - 2024年经营活动产生的现金流量净额6689.39万元，较2023年增长64.34%[16][33] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产63.57亿元，较2023年末下降0.32%[33] - 2024年末总资产83.33亿元，较2023年末增长15.30%[33] - 2024年基本每股收益2.79元，较2023年减少32.61%[33] - 2024年研发投入占营业收入的比例为13.35%，较2023年增加1.12个百分点[33] 未来展望 - 2025年公司预计为控股子公司提供不超过29.0亿元的担保额度[51] - 预计向资产负债率70%及以上的担保对象提供不超过27.5亿元的担保额度[51] - 预计向资产负债率70%以下的担保对象提供不超过1.5亿元的担保额度[51] - 公司开展外汇套期保值业务额度不超过8亿元或其他等值货币，期限12个月[55] 新产品和新技术研发 - 无明确相关内容 市场扩张和并购 - 无明确相关内容 其他新策略 - 公司拟终止“储能逆变器产业化项目”，剩余募集资金7995.48万元用于永久补充流动资金[58] 财务数据变动 - 应收账款本期期末数较上期期末数增长77.34%，因光伏电站业务增加[36] - 在建工程本期期末数较上期期末数增长584.24%，因办公大楼建设投入增加[36] - 短期借款本期期末数较上期期末数增长489.14%，因票据贴现业务[37] - 应付账款本期期末数较上期期末数增长226.86%，因应付设备工程款及材料款增加[37] - 长期借款本期期末数较上期期末数增长2857.52%，因基建业务长期借款增加[37] - 销售费用本期数较上年同期数增长47.03%，因广告宣传费、职工薪酬增加[38] 会议相关 - 2024年年度股东大会时间为2025年5月20日14时，地点在杭州市拱墅区康桥街道候圣街99号财智顺丰创新中心5幢6层[9] - 2024年年度报告及摘要于2025年4月30日在上海证券交易所网站披露[13] - 会议审议11项议案，包括2024年年度报告及摘要、2024年度董事会工作报告等[3][10] - 听取《独立董事2024年度述职报告》[3][10] - 本次股东大会采取现场投票和网络投票相结合的方式表决[7] - 2024年公司董事会共召开13次会议[18] - 报告期内公司召开5次股东大会[20] - 2024年董事会各专门委员会共召开9次会议[20] - 2024年度公司监事会共召开7次会议[25] - 2025年4月29日公司第二届董事会第二十二次会议审议通过2025年度主要工作计划议案[23] 分红情况 - 2024年度归属于上市公司股东的净利润为344,217,452.08元，公司拟派发现金红利396,039,651.20元，占净利润的115.06%[42] - 最近三个会计年度累计现金分红总额为1,188,004,938.40元，累计研发投入金额为611,259,371.91元[42] - 最近三个会计年度累计研发投入占累计营业收入比例为11.00%[43] 其他 - 2025年独立董事津贴为每年8万元（税前）[45] - 杭州里呈进出口贸易有限公司等多家公司资产负债率及担保额度情况[54] - 《关于终止部分募投项目并将节余募集资金永久补充流动资金的公告》于2025年4月30日披露[60] - 《独立董事2024年度述职报告》于2025年4月30日披露并提交股东大会听取[63]

公司投资计划 - 禾迈股份计划购置杭政工出【2018】19号地块的国有土地使用权及地上建筑物所有权，用于投资建设总部大楼，土地使用权及建筑物转让合计5.48亿元，预计建设投资总额不超过10.7亿元 [1] - 公司2024年年报显示在建工程"总部大楼"账面价值6.54亿元，但正式公告发布于2025年4月29日，表明公司已实质性推进买地盖楼计划 [1][3] - 总部大楼项目计划于2026年完成，用地面积31076平方米，地上建筑物正在建设中 [3] 资金来源 - 公司表示总部大楼建设资金来源为自筹、自有资金，截至2024年末已使用14.35亿元超募资金补充流动资金 [2][6] - 截至2024年末，公司累计投入超募资金21.71亿元，剩余26.7亿元未投入，其中补充流动资金投入占比最高 [6][7] - 2024年一季度末公司货币资金达37.72亿元，占总资产近六成，剔除短期负债后剩余33.92亿元可覆盖大楼建设费用 [6] 信息披露争议 - 公司在未发布投资建设公告的情况下，2024年年报已披露"总部大楼"在建工程6.54亿元，引发市场对其信披违规的质疑 [1][3] - 公司解释称地块于2023年购入，包含土地和部分在建工程，但未在2024年年报前公告相关事项 [2][3] - 市场质疑公司决策程序是否合规，包括先买地、再开董事会、后公告的操作流程 [6] 超募资金使用 - 公司2021年科创板上市实际募资净额54.06亿元，超募资金48.48亿元，截至2024年末未投入超募资金26.7亿元 [2][6] - 超募资金主要用途为补充流动资金（累计投入14.35亿元）、恒明电子工业厂房建设（3.62亿元）、绿兴环境收购（5069.79万元）及回购股份（3.22亿元） [7][8] - 上市至今累计投入募集资金中，仅25%与生产经营直接相关，其余75%用于补流、还贷及回购 [9] 募投项目执行情况 - 招股书承诺项目中，储能逆变器产业化项目仅投入34.77万元后终止，智能成套电气设备升级建设项目投入2383.55万元后取消 [8] - 未承诺的超募资金投向中，生产建设相关项目投入4.22亿元，低于补充流动资金的14.53亿元 [8] - 公司2024年终止部分募投项目并将节余资金7995.48万元转为流动资金 [7]

项目情况 - “恒明电子工业厂房建设项目”约3.32万平方米对外出租，占比30.29%[12] - 终止“智能成套电气设备升级建设项目”，2383.55万自有资金替换募资，7210.16万投新项目[12] - “储能逆变器产业化项目”截至2024年末进度不及预期，拟终止[11] 合规情况 - 2025年3 - 4月对公司现场检查，未发现需上报事项[1][19] - 持续督导期内公司制度执行，无违规占用资金、违规用募资情形[6][7][9][10][13] 建议 - 建议公司完善治理结构，履行信披义务，合理使用募资[18]

业绩总结 - 公司公开发行1000万股A股，发行价每股557.80元[4] - 募集资金总额557800.00万元，净额540638.39万元[4] 其他 - 2021年12月20日在科创板上市[5] - 保荐机构履职期间公司无重大事项[7] - 保荐机构认为公司信息披露和募资使用合规[11][12]

业绩总结 - 2024年营业收入199,295.33万元，较2023年下降1.63%[22] - 2024年归属于上市公司股东的净利润34,421.75万元，较2023年下降32.75%[23] - 2024年经营活动产生的现金流量净额6,560.32万元，较2023年增长61.17%[23] - 2024年末总资产833,324.80万元，较2023年末增长15.30%[23] - 2024年基本每股收益2.79元/股，较2023年下降32.61%[23] - 2024年加权平均净资产收益率5.45%，较2023年减少2.55个百分点[23] - 2024年研发投入占营业收入的比例为13.35%，较2023年增加1.12个百分点[23] - 2024年度研发投入总额26,611.45万元，较2023年度增长7.41%[34] 风险情况 - 公司面临核心竞争力、经营、财务、行业、宏观环境等风险[6][9][13][17][18] 产品相关 - 公司核心产品有微型逆变器及监控设备、储能逆变器、关断器等[7] - 公司微型逆变器产品设计寿命达20年以上，具有组件级监控能力[27] 市场覆盖 - 公司营销服务网络覆盖全球七十多个国家及地区[30] 项目进展 - 多个项目已结项，部分项目处于开发阶段，各项目预计总投资规模合计26455.00，本期投入合计16968.33，累计投入合计22591.57[36][37][38][39][40][41][42][43] 市场趋势 - 阳台光伏当前渗透率低于5%，市场存在显著发展潜力[41] - 市场主流光伏组件输出功率范围已升级至550W - 700W，未来几年将向700W+甚至800W+发展[41] 项目调整 - 公司拟终止实施“储能逆变器产业化项目”[47] - 公司转让子公司股权，终止“智能成套电气设备升级建设项目”，剩余募集资金投资于“储能系统集成智能制造基地项目（一期）”[49] 股权情况 - 杭开控股集团有限公司、杨波、赵一因转增股本股份增加[51] - 邵建雄等多人本持续督导期内持股无增减[51][52] - 公司控股股东等除上述情况外，不存在其他质押、冻结及减持情况[52]

持续督导 - 中信证券对杭州禾迈电力电子股份有限公司进行2024年持续督导工作现场检查[1] 建议事项 - 建议公司完善治理结构、履行信披义务、合理使用募资、推进募投项目建设[2]

股东持股变动 - 杭开集团与德石投资合计持股增至40,944,233股，占比增至33.00%[2][3][5] - 杭开集团增持1,240,699股，持股比例增至32.37%[3][4][5] - 德石投资持股778,294股，占比0.63%未变[5] 权益变动说明 - 属杭开集团履行增持计划，不触及要约收购[2][6] - 不使控股股东及实际控制人变化，无需披露报告书[3][7][8] - 变动后杭开集团仍处增持计划实施期[8]