| 证券代码：688116 | 证券简称：天奈科技 | 公告编号：2025-018 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118005 | 债券简称：天奈转债 | | 江苏天奈科技股份有限公司 第三届董事会第十八次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 江苏天奈科技股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第十八次会议 于 2025 年 3 月 3 日在公司会议室以现场及通讯方式召开，本次会议通知、会议补 充通知及相关材料已分别于 2025 年 2 月 27 日、2025 年 2 月 28 日以电子邮件方式 送达全体董事，全体董事对董事会的召集及召开无异议。本次会议应出席董事 9 人，实际出席董事 9 人，公司监事和高级管理人员列席了会议。本次会议的召集、 召开和表决程序符合《中华人民共和国公司法》等法律、法规、规章、规范性文 件和《江苏天奈科技股份有限公司章程》《江苏天奈科技股份有限公司董事会议事 规则》的有关规定。 二、董事会会议审议情况 经与会董事表 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年业绩快报显示公司营收14.5亿元同比+3.2%，归母净利润2.53亿元同比-15%，扣非归母净利润2.35亿元同比+12%，24Q4业绩符合预期 [8] - 传统碳管价格见底，2025年预计贡献稳定增长，预计出货10万吨左右同增20%，单吨盈利维持0.3万元左右 [8] - 单壁碳管需求爬坡供不应求，2025Q2开始将明显贡献业绩，预计全年出货近1万吨单壁浆料及1万吨四代混合浆料，单壁浆料单吨盈利1万元+，对应贡献利润1亿+，四代产品对应贡献近1亿利润 [8] - 下调公司2024年盈利预测，上调2025 - 2026年盈利预测，预计2024 - 2026年归母净利2.5/4.8/7.1亿元，同比-15%/+90%/+48%，对应PE 74x/39x/26x [8] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|1842|1404|1449|2266|3121| |同比（%）|39.51|(23.75)|3.21|56.39|37.69| |归母净利润（百万元）|424.29|297.16|253.31|481.53|710.67| |同比（%）|43.40|(29.96)|(14.75)|90.09|47.59| |EPS - 最新摊薄（元/股）|1.23|0.86|0.73|1.40|2.06| |P/E（现价&最新摊薄）|44.28|63.23|74.17|39.02|26.44| [1] 市场数据 - 收盘价54.50元，一年最低/最高价18.58/56.46元，市净率6.87倍，流通A股市值和总市值均为18788.41百万元 [5] 基础数据 - 每股净资产7.94元，资产负债率43.14%，总股本和流通A股均为344.74百万股 [6] 财务预测表 资产负债表（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |流动资产|2561|2211|2509|3277| |非流动资产|2375|2901|3469|3998| |资产总计|4935|5112|5978|7275| |流动负债|1053|982|1405|2047| |非流动负债|1107|1107|1107|1107| |负债合计|2160|2089|2512|3155| |归属母公司股东权益|2707|2956|3395|4042| |少数股东权益|68|66|71|79| |所有者权益合计|2775|3023|3466|4120| |负债和股东权益|4935|5112|5978|7275| [9] 利润表（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|1404|1449|2266|3121| |营业成本(含金融类)|932|943|1395|1870| |税金及附加|15|17|25|34| |销售费用|16|13|20|25| |管理费用|70|81|125|172| |研发费用|95|106|159|218| |财务费用|30|22|31|37| |加:其他收益|20|20|32|44| |投资净收益|97|1|2|3| |公允价值变动|(5)|0|10|10| |减值损失|0|(1)|(2)|(4)| |资产处置收益|0|0|0|0| |营业利润|356|287|554|817| |营业外净收支|(5)|(1)|(1)|(1)| |利润总额|352|286|553|816| |减:所得税|52|34|66|98| |净利润|300|252|486|718| |减:少数股东损益|2|(1)|5|7| |归属母公司净利润|297|253|482|711| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|0.86|0.73|1.40|2.06| |EBIT|295|289|543|801| |EBITDA|399|422|745|1052| |毛利率(%)|33.60|34.95|38.45|40.08| |归母净利率(%)|21.16|17.48|21.25|22.77| |收入增长率(%)|(23.75)|3.21|56.39|37.69| |归母净利润增长率(%)|(29.96)|(14.75)|90.09|47.59| [9] 现金流量表（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|299|527|500|808| |投资活动现金流|110|(660)|(769)|(778)| |筹资活动现金流|160|(156)|(83)|89| |现金净增加额|566|(288)|(352)|119| |折旧和摊销|104|133|202|251| |资本开支|(585)|(661)|(771)|(781)| |营运资本变动|(56)|97|(219)|(199)| [9] 重要财务与估值指标 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |每股净资产(元)|7.65|8.37|9.65|11.53| |最新发行在外股份（百万股）|345|345|345|345| |ROIC(%)|6.72|6.24|10.93|14.05| |ROE - 摊薄(%)|10.98|8.57|14.19|17.58| |资产负债率(%)|43.77|40.87|42.02|43.37| |P/E（现价&最新股本摊薄）|63.23|74.17|39.02|26.44| |P/B（现价）|7.13|6.51|5.65|4.73| [9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 2024年业绩快报显示公司营收和归母净利润有不同变化，Q4业绩符合预期；传统碳管价格见底，2025年预计贡献稳定增长；单壁碳管需求爬坡，供不应求，2025Q2开始将明显贡献业绩；因2024年行业竞争加剧下调该年盈利预测，考虑2025 - 2026年单壁碳管增量上调对应年份盈利预测 [8] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 - 预计2024 - 2026年营业总收入分别为14.49亿元、22.66亿元、31.21亿元，同比分别为3.21%、56.39%、37.69%；归母净利润分别为2.53亿元、4.82亿元、7.11亿元，同比分别为 - 14.75%、90.09%、47.59%；EPS分别为0.73元/股、1.40元/股、2.06元/股；P/E分别为74.17、39.02、26.44 [1][9] 事件 - 公司2024年营业收入14.5亿元，同比 + 3.2%；归母净利润2.53亿元，同比 - 15%；扣非归母净利润2.35亿元，同比 + 12%；24Q4营收4.1亿元，同环比 + 18%/+3.8%；归母净利润0.7亿元，同环比 - 49%/+4.5%；扣非归母净利润0.6亿元，同环比 - 12%/-9% [8] 传统碳管情况 - 出货端，2024全年碳管浆料出货近8.5万吨，Q4出货近2.5万吨，环比略增，预计2025年一二三代产品出货10万吨左右，同增20%；盈利端，Q4含税均价1.8万元左右，环比基本持平，单吨扣非净利0.25万元左右，环比略降，当前一代产品微利，行业价格已见底，预计2025年一二三代单吨维持0.3万元左右 [8] 单壁碳管情况 - 2025年消费及动力领域硅碳负极放量，预计达1500吨左右需求，单壁碳管适配硅碳负极体系，公司2025Q1起单壁碳管逐步起量，预计Q2达千吨级出货，Q3有望提升至单月千吨级，全年出货近1万吨的单壁浆料及1万吨四代混合浆料；盈利端，当前仅俄罗斯OCSiAl及天奈两家可大批量供应，竞争壁垒优，供不应求，2025年竞争对手涨价20%左右，公司新订单预计跟随涨价，预计单壁浆料单吨盈利1万元 + ，对应贡献利润1亿 + ，且四代产品对应贡献近1亿利润 [8] 财务预测表 - 资产负债表方面，2023 - 2026年资产总计从49.35亿元增至72.75亿元，负债合计从21.60亿元增至31.55亿元等；利润表方面，营业总收入从2023年的14.04亿元增长至2026年的31.21亿元等；现金流量表方面，经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流等各有变化；重要财务与估值指标方面，毛利率从2023年的33.60%增至2026年的40.08%，归母净利率、收入增长率、归母净利润增长率等也有相应变化 [9]

营业总收入情况 - 2024年营业总收入144,941.78万元，同比增长3.22%[5][7] 利润相关指标情况 - 2024年营业利润28,597.60万元，同比下降19.73%[5] - 2024年利润总额28,511.88万元，同比下降18.90%[5] - 2024年归属于母公司所有者的净利润25,330.56万元，同比下降14.76%[5][7] - 2024年归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润23,483.37万元，同比增长12.39%[5][7] 每股收益情况 - 2024年基本每股收益0.74元，同比下降14.94%[5] 资产相关指标情况 - 2024年末总资产514,221.90万元，较期初增长4.19%[5][7] 所有者权益相关指标情况 - 2024年末归属于母公司的所有者权益290,132.49万元，较期初增长7.16%[5][7] 股本情况 - 2024年末股本34,474.15万股，较期初增长0.05%[5] 每股净资产情况 - 2024年归属于母公司所有者的每股净资产8.42元，较期初增长7.12%[5]

江苏天奈科技股份有限公司 证券代码：688116 证券简称：天奈科技 公告编号：2025-013 转债代码：118005 债券简称：天奈转债 关于以集中竞价交易方式回购公司股份的回购报告书 ● 回购股份价格：本次回购股份的价格不超过人民币 63.47 元/股（含），该价 格不高于公司董事会通过回购股份决议前 30 个交易日公司股票交易均价的 150%。 ● 回购股份方式：集中竞价交易方式。 ● 回购股份期限：自公司董事会审议通过本次回购方案之日起不超过 12个月。 ● 相关股东是否存在减持计划：公司控股股东、实际控制人、回购提议人、 其他持股 5%以上的股东及全体董事、监事、高级管理人员在董事会通过回购决议 之日的未来 3 个月、未来 6 个月尚无明确减持计划。若上述主体未来拟实施减持 计划，公司将严格按照中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）、上 海证券交易所（以下简称"上交所"）有关法律、法规及规范性文件的相关规定进 行股份减持行为并及时履行信息披露义务。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要 ...

| 证券代码：688116 | 证券简称：天奈科技 | 公告编号：2025-012 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118005 | 债券简称：天奈转债 | | 江苏天奈科技股份有限公司 关于取得《贷款承诺函》的自愿性信息披露公告 3. 贷款用途：专项用于天奈科技股票回购 4. 担保方式：信用 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 江苏天奈科技股份有限公司（以下简称"公司"或"天奈科技"）于近日 收到中信银行股份有限公司镇江分行（以下简称"中信银行镇江分行"）出具 的《贷款承诺函》，中信银行镇江分行承诺为公司提供不超过人民币 9,000 万 元的贷款资金专项用于股票回购。 一、股份回购方案内容 公司于 2025 年 1 月 10 日召开了第三届董事会第十六次会议，审议通过了 《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》，同意公司以自有资金 和/或自筹资金通过集中竞价交易的方式回购公司股份，回购的资金总额不低于 人民币 5,000 万元（含），不超过人民币 10,000 ...

证券代码：688116 证券简称：天奈科技 公告编号：2025-011 转债代码：118005 债券简称：天奈转债 江苏天奈科技股份有限公司 关于股份回购进展的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2025/1/11，由公司控股股东、实际控制人、董事 | | --- | --- | | | 长兼总经理郑涛先生提议 | | 回购方案实施期限 | 待董事会审议通过后 12 个月 | | 预计回购金额 | 万元~10,000 万元 5,000 | | 回购用途 | □减少注册资本 √用于员工持股计划或股权激励 | | | □用于转换公司可转债 | | | □为维护公司价值及股东权益 | | 累计已回购股数 | 万股 0 | | 累计已回购股数占总股本比例 | 0% | | 累计已回购金额 | 0 万元 | | 实际回购价格区间 | 0 元/股~0 元/股 | 一、 回购股份的基本情况 江苏天奈科技股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 1 月 10 日召 开第三 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 江苏天奈科技股份有限公司（以下简称"公司"）首次公开发行股票募集 资金按照相关法律、法规和规范性文件的规定在银行开立了募集资金专户。近 日公司办理完成部分募集资金专户的注销手续，现将具体情况公告如下： 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会出具《关于同意江苏天奈科技股份有限公司首次 公开发行股票注册的批复》（证监许可[2019]1581 号），公司首次向社会公开发 行人民币普通股（A 股）57,964,529 股，每股面值 1.00 元，每股发行价格 16 元， 募集资金总额92,743.2464万元，扣除发行费用9,843.1724万元(不含增值税)后， 募集资金净额为 82,900.074 万元。天健会计师事务所（特殊普通合伙）对公司首 次公开发行新股的资金到位情况进行了审验，并于 2019 年 9 月 20 日出具了《验 资报告》（天健验[2019]320 号）。 二、募集资金专户开立情况 | 证券代码：688116 | 证券简称：天奈科技 公告编号：2025- ...

第三届监事会第十一次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 | 证券代码：688116 | 证券简称：天奈科技 | 公告编号：2025-009 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118005 | 债券简称：天奈转债 | | 江苏天奈科技股份有限公司 一、监事会的召开情况 江苏天奈科技股份有限公司（以下简称"公司"或"天奈科技"）第三届监 事会第十一次会议（以下简称"本次会议"）于 2025 年 1 月 17 日在公司会议室 以现场方式召开，本次会议通知及相关材料已于 2025 年 1 月 16 日以电子邮件方 式送达公司全体监事，全体监事一致同意豁免本次监事会会议的提前通知期限。 本次会议应参与表决监事 3 人，实际参与表决监事 3 人。本次会议的召集、召开 和表决程序符合《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）等法律、 法规、规章、规范性文件和《江苏天奈科技股份有限公司章程》（以下简称"《公 司章程》"）《江苏天奈科技股份有限公司监事会议事规则》（以下简称"《监 事 ...

| 证券代码：688116 | 证券简称：天奈科技 | 公告编号：2025-007 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118005 | 债券简称：天奈转债 | | 江苏天奈科技股份有限公司 关于"天奈转债"2025 年付息的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 江苏天奈科技股份有限公司（以下简称"公司"或"天奈科技"）于 2022 年 1 月 27 日向不特定对象发行可转换公司债券（以下简称"天奈转债"或"可转 债"），并将于 2025 年 1 月 27 日开始支付自 2024 年 1 月 27 日至 2025 年 1 月 26 日期间的利息。根据《江苏天奈科技股份有限公司向不特定对象发行可转换 公司债券募集说明书》（以下简称"《募集说明书》"）有关条款的规定，现将 有关事项公告如下： 一、可转债发行上市概况 经中国证券监督管理委员会证监许可〔2021〕3679 号文同意注册，公司于 2022 年 1 月 27 日向不特定对象发行了 830 万张可转换公司债券，每张面 ...