业务规划与布局 - 储能技术规划：重点布局高性能、高安全、高可靠的储能系统产品，适配规模化并网与集群化调度趋势，并聚焦算力数据中心能源需求，开展高效电能转换与能源智能协同的前沿技术研究 [2] - 主业聚焦与业绩改善：公司继续聚焦智能电网和储能两大主业，通过深化市场布局、提升产品竞争力与市占率、优化费用管控、处置低效资产及提升运营效率来改善盈利水平 [3] 行业展望与挑战 - 2026年储能行业展望：行业整体保持高景气发展态势，国内外市场需求旺盛，装机规模持续快速增长 [3] - 行业面临挑战：面临电芯成本阶段性上行和竞争加剧带来的毛利率压力 [3] - 公司应对策略：将通过差异化布局、产品创新和供应链优化等措施积极应对挑战，把握发展机遇 [3] 产品与运营优化 - 产品优化方向：优化产品软硬件设计，推进模块化与平台化升级，以提升产品的兼容性、可扩展性与系统集成能力 [2]

行业整体采购动态 - 2026年3月25日，国家电力投资集团、中广核新能源与中国电气装备集团三大央企同日发布储能设备集中采购结果，集采总规模合计高达32吉瓦时 [2] - 此次集采涵盖19.8吉瓦时储能电芯与12.2吉瓦时储能系统，显示出行业对储能设备的大规模需求 [2] 国家电力投资集团储能系统集采详情 - 国家电力投资集团2026年度第一批储能系统设备集采规模为5吉瓦时，分为集中式（4.5吉瓦时）和组串式（0.5吉瓦时）两个标段 [4] - 集中式储能标段共有5家企业入围，整体报价范围在0.521元/瓦时至0.561元/瓦时之间 [5] - 集中式储能系统中标候选人及报价详情为：新源智储（0.521元/瓦时）、中车株洲所（0.534元/瓦时）、上海融和元储与国宁新储联合体（0.537元/瓦时）、远景能源（0.539元/瓦时）、海博思创（0.561元/瓦时） [6] - 组串式储能标段共有2家企业入围，报价范围为0.530元/瓦时至0.549元/瓦时 [7] - 组串式储能系统中标候选人及报价详情为：新源智储（0.549元/瓦时）、特变电工新疆新能源（0.530元/瓦时） [8] - 新源智储在本次集采的集中式与组串式两个标段中均位列第一中标候选人 [8] 中广核新能源储能系统框架采购详情 - 中广核新能源2026年度储能系统框架采购总规模高达7.2吉瓦时，共划分为6个标段，每个标段容量均为1.2吉瓦时 [10] - 远景能源、比亚迪、中车株洲所、南瑞继保、天诚同创、科陆电子6家企业均以第一中标候选人身份各自中标一个标段 [10] - 本次集采的最终中标单价分布在0.491元/瓦时至0.530元/瓦时之间 [11] - 各标段中标详情如下：标段1-远景能源（0.495元/瓦时，供货蒙东及冀黑吉辽）、标段2-比亚迪（0.507元/瓦时，供货陕桂云贵川）、标段3-中车株洲所（0.491元/瓦时，供货新晋鲁皖湘苏）、标段4-南瑞继保（0.530元/瓦时，供货藏青鄂川渝）、标段5-天诚同创（0.523元/瓦时，供货甘浙闽粤琼）、标段6-科陆电子（0.515元/瓦时，供货蒙西及宁京津沪赣） [12] 中国电气装备集团电芯集采详情 - 中国电气装备集团电芯集采主要采购3.2伏特/314安时方形铝壳磷酸铁锂电芯，预计采购数量达1971万支，总容量约19.8吉瓦时 [14] - 本次电芯集采共有11家供应商成功入围，包括楚能新能源、鹏辉能源、海辰储能、亿纬动力、瑞浦兰钧、中汽新能、南都电源、青海鹏程无限、宁德时代、赣锋锂电以及中创新航 [14][16] - 采购公告对供应商资格有严格要求，包括电芯品牌原厂的314安时电芯年产能不低于5吉瓦时，以及自2023年1月1日起至应答截止日不小于2吉瓦时的314安时电力储能电芯供货业绩 [36] 行业活动与趋势 - 第十四届储能国际峰会暨展览会ESIE 2026将于2026年3月31日至4月3日在北京举行，本次电芯集采入围的多家企业已确认出席 [16][44] - 集采名单不仅是市场份额的体现，也被视为行业技术迭代的风向标 [16]

公司决策 - 2026 年 3 月 19 日董事会审议通过注销 2024 年部分股票期权议案[1] - 决定注销 13 名激励对象 412 万份不能行权的股票期权[1] 执行结果 - 股票期权注销事宜经审核确认办理完毕[2] - 本次注销未行权，不影响公司多方面情况及激励计划实施[2] 人员情况 - 123 名激励对象中 11 名离职、2 名考核不合格不具备行权条件[1] - 13 名激励对象可行权比例为 0[1]

激励计划概况 - 2024年股票期权激励计划首次授予部分第一个行权期符合行权条件激励对象110名，可行权股票期权数量1482万份，行权价格4.47元/份[2] - 2024年股票期权激励计划首次授予部分第一个行权期实际可行权期限为2026年3月27日至2027年1月26日[2] - 2025年1月27日首次授予登记完成，登记数量4150万份，登记人数123人[7] - 2026年1月19日预留授予登记完成，登记数量1037万份，登记人数43人[8] 激励计划流程 - 2024年12月13日公司召开会议审议通过激励计划相关议案[4] - 2024年12月14日至23日公司对拟首次授予激励对象进行公示[5] - 2024年12月30日公司股东大会批准激励计划[6] - 2025年1月14日公司召开会议审议调整激励对象名单及授予数量等议案[7] - 2025年12月29日公司召开会议审议向激励对象授予预留部分股票期权的议案[7] - 2026年3月19日公司召开会议审议首次授予部分第一个行权期行权条件成就及注销部分股票期权的议案[8] 业绩数据 - 2023年经审计的合并报表营业收入为419,996.52万元[10] - 2025年经审计的合并报表营业收入为631,039.22万元，相比2023年增长50.25%[10] - 2025年收入指标完成分数X = 116.86[10] - 2025年经审计的合并报表归属于上市公司股东的净利润为 - 15,621.31万元，剔除相关损益后考核净利润为9,091.98万元，考核净利润指标完成分数Y = 454.60[11] 行权相关 - 首次授予股票期权第一个行权期行权比例为首次授予总量的40%[10] - 公司层面可行权比例N = 100%[11] - 110名激励对象个人绩效考核结果为“合格”，个人层面可行权比例为100%；2名考核结果为“待提升”，可行权比例为0[11] - 同意为110名激励对象共计1,482万份股票期权办理行权事宜[11] - 首次授予激励对象人数由124人调整为123人，首次授予股票期权数量由4,250万份调整为4,150万份[12] - 13名激励对象已获授但不能行权的412万份股票期权拟由公司注销[13] - 本次激励计划首次授予部分第一个行权期可行权激励对象110名，可行权股票期权数量1482万份，占公司目前总股本0.8923%[14] - 行权价格为4.47元/份[14] - 行权期限为2026年1月27日至2027年1月26日，实际可行权期限为2026年3月27日至2027年1月26日[16] 其他事项 - 参与本次激励计划的董事、高级管理人员在公告日前6个月内不存在买卖公司股票情况[17] - 行权所募集资金存储于行权专户，用于补充公司流动资金[18] - 激励对象缴纳个人所得税的资金由激励对象自行承担，采用公司代扣代缴方式[18] - 激励对象因离职等原因或考核不通过，部分或全部股票期权将被注销[19] - 行权模式选择不会对股票期权定价和会计处理造成影响[20][21] - 假设1482万份股票期权全部行权，公司总股本将增加1482万股，对每股收益影响较小[22] - 公司将在定期报告或临时报告中披露股权激励相关信息[23]

招标核心结果 - 中广核新能源2026年度储能系统框架采购结果于3月25日公示，共6个标段，总规模达7.2GWh [1][15][17] - 中标人依次为远景能源、比亚迪、中车株洲所、南瑞继保、科陆电子、天诚同创 [1][15] - 中标单价范围在0.491元/Wh至0.53元/Wh之间 [1][3][15] 各标段中标详情 - **标段1**：储能规模1.2GWh，中标人为远景能源，中标价格5.94亿元，单价0.495元/Wh [2][5][16][20] - **标段2**：储能规模1.2GWh，中标人为比亚迪汽车工业有限公司，中标价格6.084亿元，单价0.507元/Wh [2][7][16][22] - **标段3**：储能规模1.2GWh，中标人为中车株洲电力机车研究所有限公司，中标价格5.892亿元，单价0.491元/Wh [2][8][16][23] - **标段4**：储能规模1.2GWh，中标人为南京南瑞继保工程技术有限公司，中标价格6.3594亿元，单价0.53元/Wh [2][11][16][26] - **标段5**：储能规模1.2GWh，中标人为深圳市科陆电子科技股份有限公司，中标价格6.18亿元，单价0.515元/Wh [2][12][16][27] - **标段6**：储能规模1.2GWh，中标人为北京天诚同创电气有限公司，中标价格6.2718亿元，单价0.5227元/Wh [2][16][30] 招标规模与地域范围 - 本次框架采购共划分6个标段，每标段招标容量为1.2GWh，合计总容量7.2GWh [3][17] - 各标段覆盖全国不同省份，具体分布如下： - 标段1：蒙东、河北、黑龙江、吉林、辽宁 [3][18] - 标段2：陕西、广西、云南、贵州、河南 [3][18] - 标段3：新疆、山西、山东、安徽、湖南、江苏 [3][18] - 标段4：西藏、青海、湖北、四川、重庆 [3][18] - 标段5：甘肃、浙江、福建、广东、海南 [3][18] - 标段6：蒙西、宁夏、北京、天津、上海、江西 [3][18] 招标技术要求与供货范围 - 招标不限制单个储能单元的容量，投标方可基于项目容量和产品特点选择技术性价比最优的方案 [3][18] - 要求储能集成方案在满足标准规范的前提下，尽量减少占地 [3][18] - 单个项目供货范围包括：磷酸铁锂电池、电池管理系统(BMS)、能量管理系统、汇流设备、集装箱及配套设施（含液冷温控、配电、消防等）、储能变流器、中压升压系统、集装箱间线缆等 [4][19] - 供货范围明确不包含35kV储能系统间及与升压站连接的外部电缆和光缆 [4][19] 合同与时间安排 - 本次采购为框架协议，合同有效期自2026年1月至2027年1月 [4][19] - 招标公告于2024年12月12日发布，中标候选人于2025年2月14日公示，最终结果于2025年3月25日公示 [2][17]

文章核心观点 - 多家储能企业2025年业绩表现强劲，储能业务营收与出货量普遍实现高速增长，成为公司核心增长引擎 [2][3] - 储能行业呈现两大发展趋势：一是海外市场成为重要增长点，二是“算电协同”（即“绿电—储能—算力”融合）成为企业布局的新增长极 [2][3][12][18] - 企业正通过产能扩张、技术研发和市场拓展来巩固竞争优势并把握未来机遇 [3][6][11][15] 科陆电子储能业务表现 - 2025年公司营业总收入63.1亿元，同比增长42.41% [4] - 储能业务是绝对主力，年收入达37.97亿元，占总营收比重60.17%，同比大幅增长160.74% [4][5] - 2025年新签储能项目总容量约11.6GWh，储能系统出货量约6.9GWh [3][4] - 海外市场拓展成效显著，海外营收27.70亿元，占比43.89%，同比增速高达86.54% [6] - 产能持续扩张，宜春储能基地年产能达12GWh，印度尼西亚3GWh储能生产基地计划2026年投产 [3][6] 阿特斯储能业务表现 - 2025年全球储能系统出货量达7.8GWh，创历史新高 [7][9] - 储能业务（e-STORAGE）在手订单金额达36亿美元（约合人民币257亿元） [3][9] - 储能项目储备约83.5GWh，保持行业领先规模 [9] - 预计2026年第一季度电池储能出货在1.7-1.9GWh之间，2026年全球储能预计出货14-17GWh [3][7][10] - 针对美国市场，预计2026年将交付4.5–5.5GWh的电池储能系统 [7] 果下科技储能业务表现 - 2025年公司全年营收20.57亿元，同比增长100.6% [10] - 储能系统解决方案收入达18.14亿元，同比增长88.2%，占总收入比重极高 [3][10][11] - 储能系统产品总产能由2024年的1561.2MWh大幅增至2025年的4800.6MWh [3][11] - 计划新增产能，预计2027年末大型及工商业储能产能合计增加6.0GWh，户用储能产能增加900MWh [11] - 公司正面向智算中心，探索打通“绿电—储能—算力”全链路，并探索算力Token与数字能源资产化路径 [3][12] 合康新能储能业务表现 - 2025年公司实现营业收入74.49亿元，同比增长55.95% [13] - 户用储能类产品收入为1.17亿元，同比微增1.57%，毛利率为6.89% [3][13][14] - 户储业务主要针对海外市场，未来将聚焦欧洲、澳洲、亚非拉等市场 [3][16] - 公司已获取多个省市售电资质，累计签约交易电量达31.2亿度，逐步形成以虚拟电厂为核心的全链条能源解决方案体系 [16] 赛晶科技储能业务表现 - 2025年公司实现销售收入22.55亿元，同比增长40% [17] - 新能源发电及储能领域收入约5.77亿元，较2024年增长111% [3][17][18] - 公司将聚焦“绿电+储能”和“算电协同”方向，打造适配“绿电+储能+算力”的核心产品体系，并加大IGBT、SiC等高端功率半导体的研发 [3][18] 行业趋势与战略方向 - “算电协同”成为明确趋势，多家企业（如果下科技、赛晶科技）正布局打通“绿电—储能—算力”全链路，构建新增长极 [2][12][18] - 海外市场是重要增长引擎，企业在美国、欧洲、亚太等多地实现市场突破和项目交付 [5][6][15][16] - 产能扩张是行业普遍现象，企业通过建设新生产基地和新增产线来满足未来市场需求 [3][6][11] - 业务模式向综合能源服务延伸，例如合康新能发展虚拟电厂业务，提供全链条能源解决方案 [16]

公司治理 - 2025年独立董事姜齐荣参加董事会8次，现场1次，通讯7次[5] - 2025年公司召开3次股东会，姜齐荣均出席[5] - 2025年董事会审计委员会召开6次会议，姜齐荣全出席[5] - 2025年董事会薪酬与考核委员会召开4次会议，姜齐荣召集主持[5] - 2025年召开5次独立董事专门会议，姜齐荣全出席[6] - 2025年姜齐荣累计现场工作时间达15日[9] - 2025年9月董事会人数由9名调为11名，独立董事增至4名[19] - 2025年10月23日提名彭建春为第九届董事会独立董事候选人[19] - 2025年12月22日邱向伟等3人因工作辞职[20] - 2025年12月29日提名沙小兰等3人为第九届董事会非独立董事候选人[20] 业务与合作 - 2025年3月20日开展应收账款保理业务及增加日常关联交易预计[11] - 2025年5月12日与控股股东签署《商标许可协议》[12] - 2025年8月13日与美的集团财务有限公司续签《金融服务协议》[13] - 2025年8月13日续聘立信会计师事务所为2025年度审计机构[16] - 2025年12月29日预计2026年度日常关联交易[14] 其他 - 公司董事和高级管理人员薪酬依据多因素综合确定[21] - 2024年股票期权激励计划符合规定，激励对象主体资格合法有效[22] - 2026年独立董事将持续履职，维护公司和股东权益[24]

人员变动 - 2025年3月伏拥军、吴德海辞职，提名邱向伟、王宗浩为非独立董事候选人[15] - 2025年9月董事会人数由9名调整为11名，独立董事由3名增至4名[15] - 2025年10月23日同意提名彭建春为第九届董事会独立董事候选人[16] - 2025年12月22日邱向伟、王宗浩、职帅辞去相关职务[17] - 2025年12月29日同意提名沙小兰、谢伟光、赖亮生为第九届董事会非独立董事候选人[17] 会议出席 - 2025年独立董事李建林应参加董事会8次，现场出席1次，通讯出席7次[3] - 2025年公司召开3次股东会，李建林均出席[5] - 2025年董事会薪酬与考核委员会召开4次会议，李建林均出席[5] - 2025年董事会提名委员会召开3次会议，李建林召集并主持[5] - 2025年共召开5次独立董事专门会议，李建林均出席[5] 其他事项 - 2025年李建林现场工作累计达15日[8] - 2025年公司按要求披露多份定期报告[13] - 2025年公司续聘立信会计师事务所为年度审计机构[14] - 公司董事和高级管理人员薪酬依据多因素综合确定[18] - 公司2024年股票期权激励计划符合规定，激励对象主体资格合法有效[18] - 2025年公司未发生其他需重点关注事项[20] - 2026年独立董事将持续加强学习，履行职责维护公司利益[21]

薪酬构成 - 内部董事和高管年度薪酬由基本、绩效、专项奖金构成[8] - 独立董事领津贴按月发，无其他薪酬福利[2] 薪酬比例 - 内部董事和高管绩效薪酬占比不低于50%[8] 考核申诉 - 被考核人对结果有异议可5个工作日内申诉[17] - 薪酬与考核委员会10个工作日内反馈结果[17] 其他规定 - 公司可实施股权激励计划[10] - 财务造假应追回超额绩效薪酬[21] - 办法经董事会审议报股东会批准生效[23]

公司治理 - 2025年独立董事应参加董事会8次，现场出席2次，通讯参加6次，无委托出席和缺席[3] - 2025年公司召开3次股东会，独立董事均出席[4] - 2025年董事会审计、薪酬与考核、提名委员会分别召开6、4、3次会议，独立董事参与[4] - 2025年公司召开5次独立董事专门会议，由独立董事召集主持[4] - 2025年独立董事累计现场工作时间达15日[7] 业务决策 - 2025年3月20日公司审议通过开展应收账款保理业务暨关联交易议案[9] - 2025年8月13日和9月1日会议审议通过续聘立信会计师事务所为2025年度审计机构的议案[13] 人事变动 - 2025年3月伏拥军和吴德海辞去相关职务，提名邱向伟和王宗浩为非独立董事候选人[14] - 2025年9月公司董事会人数由9名调整为11名，独立董事由3名增加至4名[15] - 2025年10月公司董事会同意提名彭建春为第九届董事会独立董事候选人[15] - 2025年12月邱向伟等3人辞去职务，提名沙小兰等3人为非独立董事候选人[16] 其他 - 公司董事和高级管理人员薪酬依据多因素综合确定[17] - 公司2024年股票期权激励计划符合规定，激励对象主体资格合法有效，授予条件已成就[17][18] - 2026年独立董事将持续加强学习，履行职责维护公司和中小股东权益[20]