2025年业绩与利润 - 公司预计2025年业绩扭亏为盈，主要因算力服务板块收入大幅增长，其预计净利润为1.15亿元至1.6亿元 [2] - 公司总体利润受智慧城市板块影响，该板块固定成本较高且项目回款不及预期 [2] 订单与业务进展 - 公司在手订单充裕，正按规划积极推进交付 [3] - 2025年签订的订单将根据项目交付周期和验收进展陆续确认收入 [3] 海外业务战略与风险 - 海外业务聚焦东南亚，正从资源对接阶段进入方案落地与项目推进新阶段，主要对接当地AI应用及算力服务需求 [4] - 业务方向包括AI场景定制化解决方案和跨境算力协同服务，并计划通过中资企业抱团出海、与海外本地华商平台合作降低风险 [4] - 海外拓展面临地缘政治、监管环境、文化差异、汇率波动及跨境合规等多重不确定性 [4] - 公司将坚持“稳中求进、风险可控”原则，审慎有序地推进海外布局 [4] - 公司提醒投资者关注并理性评估海外业务的潜在风险 [5]

量化模型与构建方式 1. **模型名称：券商金股业绩增强组合**[12][40][44] * **模型构建思路**：以券商金股股票池为选股空间和约束基准，通过多因子方式从中优选股票，旨在获得稳定战胜偏股混合型基金指数的表现[12][40][44]。 * **模型具体构建过程**：该模型采用组合优化的方式进行构建。具体步骤包括：1) 以每月汇总的券商金股作为初始股票池[12][19]。2) 以全体公募基金的行业分布作为行业配置基准[44]。3) 采用多因子选股模型（具体因子未在本文详述，但提及为多因子方式）从股票池中优选个股[12]。4) 通过组合优化控制最终组合与初始券商金股股票池在个股、风格上的偏离[44]。 * **模型评价**：历史表现稳健，能够较好地跟踪并增强偏股混合型基金指数的表现[12][44]。 模型的回测效果 1. **券商金股业绩增强组合（考虑仓位）**，年化收益21.71%[45]，相对偏股混合型基金指数年化超额收益14.18%[45]，在主动股基中排名分位点（2018-2025年基本在前30%水平）[45]。 2. **券商金股业绩增强组合（满仓）**，全样本（2018-2025）年化收益24.19%[48]，相对中证500指数年化超额收益21.86%[48]。 3. **券商金股业绩增强组合（本月）**，绝对收益11.47%[5][43]，相对偏股混合型基金指数超额收益4.15%[5][43]，在主动股基中排名16.69%分位点（621/3721）[5][43]。 4. **券商金股业绩增强组合（本年）**，绝对收益11.47%[5][43]，相对偏股混合型基金指数超额收益4.15%[5][43]。 量化因子与构建方式 1. **因子名称：总市值**[3][31] * **因子表现评价**：最近一个月及今年以来，在券商金股股票池中表现较好[3][31]。 2. **因子名称：单季度净利润增速**[3][31] * **因子表现评价**：最近一个月及今年以来，在券商金股股票池中表现较好[3][31]。 3. **因子名称：分析师净上调比例**[3][31] * **因子表现评价**：最近一个月及今年以来，在券商金股股票池中表现较好[3][31]。 4. **因子名称：盈余公告后跳空超额**[3][31] * **因子表现评价**：最近一个月及今年以来，在券商金股股票池中表现较差[3][31]。 5. **因子名称：单季度ROE**[3][31] * **因子表现评价**：最近一个月及今年以来，在券商金股股票池中表现较差[3][31]。 6. **因子名称：日内收益率**[3][31] * **因子表现评价**：最近一个月及今年以来，在券商金股股票池中表现较差[3][31]。 因子的回测效果 （报告未提供各因子的具体指标数值，仅提供了定性排序和表现评价）

业绩表现与波动原因 - 公司2025年前三季度经营呈现显著增长态势，盈利数据亮眼，但第四季度扣非后出现阶段性亏损，全年业绩呈现“前期向好、末季承压”的特点 [1] - 第四季度扣非亏损的核心原因是当期进行了资产减值计提，本质是公司为适配AI业务转型、主动清理历史遗留资产包袱的阶段性财务处理，并非主营业务实质性下滑 [1][2] - 公司对历史遗留的应收账款、存货、合同资产等进行了全面清查，并对可能发生减值损失的资产计提了相应减值准备，以真实反映资产状况并为后续业务扫清障碍 [2] 业务转型与结构变化 - 2025年是公司从传统智慧城市业务全面转向AI算力服务的关键元年，已成功转型为“算力租赁+AI服务”双轮驱动的科技企业 [1][3] - 算力服务已成为公司绝对核心增长引擎，其收入占比从2023年的15.02%持续攀升，至2025年上半年已达91.28%，2025年1-9月占比稳定在85.68%，业务结构实现质的飞跃 [3] - 2025年被行业视为国内AI基建元年，公司精准把握行业发展机遇，实现了业务战略重心的全面转向 [3] 订单储备与增长前景 - 截至2025年4月末，公司已披露的重大合同累计金额达28.93亿元，相当于2024年全年营收6.58亿元的4.4倍，订单储备充足 [4] - 部分订单签署后短期内即可确认88%的收入，业绩兑现效率极高，充足的订单储备是公司未来业绩增长的核心保障 [4] - 短期业绩波动并未改变公司长期成长向好的核心逻辑，市场建议聚焦其核心业务竞争力与长期成长潜力 [1][4]

纪要涉及的行业或公司 * 宏景科技（红景科技）[1] * 算力行业、人工智能（AI）行业、数据中心（IDC）行业[2][3][5][6][7][10] 核心观点与论据 **1 业务转型与业绩表现** * 公司已完成业务结构主动调整，算力业务已成为绝对核心，2025年占公司收入的95%以上[3] * 传统业务因政府及国企财政压力，公司自2024年、2025年起主动控制订单[3] * 2025年前三季度整体收入和利润表现不错，但最终因传统业务收款计提费用而有所调整[3] * 公司已完成人才结构和业务调整，为未来发展奠定基础[13] **2 2026年发展前景与驱动因素** * 公司对2026年发展充满信心[2][4] * 信心来源：在手订单非常充裕，算力带来的收入和利润贡献已经显现[4] * 核心驱动因素：智能体的爆发以及大厂对AI资本开支的增加，预计今年算力需求将远超去年[4] * 交付能力提升：经过2024、2025年的技术能力提升，现在能够在短时间内交付大量算力项目[5] **3 海外市场机遇与布局** * 看好国内云大厂出海带来的机会，预计2026年海外市场将有具体落地项目，包括IDC等[2][5] * 海外市场需求强劲但落地难度高，公司凭借早期算力布局和丰富经验，在海外市场具备竞争优势[2][6] * 相比国内激烈竞争，海外市场相对宽松，公司能凭借以往交付能力赢得更多信任[6] * 公司已提前布局北美、东南亚等地区，以应对未来算力需求的大幅增长[2][10] * 预计到2026年，公司国内外订单比例将达到60%至40%，客户结构更加均衡[14] **4 与大厂的紧密合作** * 与腾讯等大厂保持紧密合作关系，清楚了解其需求并提供不同方式的支撑与支持[2][7][8] * 腾讯AI业务的增长将为公司带来新的业务机会，共同推动AI商业化发展[2][7] * 公司在方案设计和技术支持方面经验丰富，能提供强有力建议，避免客户走弯路[8] * 与客户技术团队保持密切联系，按需进行系统搭建，客户需求量大，订单可观[9] * 合作案例：协助腾讯解决因“元宝派”活动导致的服务器暂停响应等算力瓶颈问题[11] **5 面临的行业挑战与应对** * **全球性挑战**：主要面临芯片短缺和电力短缺两大问题[10] * **北美**：能源极度紧缺，出现为抢货搭帐篷排队的情况[10] * **东南亚**：马来西亚因云计算消耗过多导致电力资源欠缺；泰国电力供应问题严重，政府高层也难以解决[10] * **国内大厂瓶颈**：在重大应用场景（如红包活动）中出现算力瓶颈[11] * **公司应对**：通过技术层面深入合作，及时捕捉并满足大厂算力需求[11] 提前在相关地区布局以应对挑战[10] **6 财务状况与减值** * 预计2026年4月发布财报，预估减值金额为几千万元[12] * 过去两年，应收款项较大额减值影响了最终利润表现[12] * 从2025年起已采取措施改善收款情况，预计2026年会有显著改善[12] * 以前计提的减值只要收回，将全部转化为2026年的利润[13] 其他重要内容 * 公司预计2026年应收款项收回将转化为利润[4] * 过去几年，公司主要订单来自某大型客户，占比约80%[14] * 经过深度沟通，该大客户从2025年起逐步释放更多订单[14]

公司业绩预告 - 宏景科技预计2025年度净利润为3000万元至4350万元 [1] - 公司上年同期净利润为亏损7569.17万元 [1] - 公司2025年度业绩实现扭亏为盈 [1] 业绩变动核心原因 - 业绩扭亏为盈的主要原因为算力服务板块的收入大幅增长 [1]

北京商报讯（记者 魏蔚）1月30日，根据宏景科技发布的2025年业绩预告，公司净利润3000万元–4350 万元，2024年宏景科技净亏损7569.17万元。 ...

二、与会计师事务所沟通情况 证券代码：301396 证券简称：宏景科技 公告编号：2026-007 宏景科技股份有限公司 2025 年度业绩预告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、本期业绩预计情况 （一）业绩预告期间：2025 年 1 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日 （二）业绩预告情况：预计净利润为正值且属于扭亏为盈情形。 | 项 目 | 本报告期 | 上年同期 | | --- | --- | --- | | 归属于上市公司股东 的净利润 | 万元 盈利：3,000 万元–4,350 | 万元 -7,569.17 | | | 比上年同期增长：139.63%~157.47% | | | 扣除非经常性损益后 的净利润 | 盈利：3,279 万元–4,629 万元 | 万元 -8,446.63 | | | 比上年同期增长：138.83%~154.81% | | 2026 年 1 月 30 日 本次业绩预告相关数据是公司财务部门初步测算的结果，未经会计师事务 所审计。公司已就业绩预告有关事项与年报审计会计师事务所进行了预沟通， 公司与 ...

云计算与算力租赁板块市场表现 - 云计算和算力租赁板块在股市开盘初期表现活跃，多只相关个股出现上涨 [1] - 宏景科技股价上涨超过10%，创下历史新高 [1] - 城地香江股价涨停 [1] - 世纪华通、数据港、协创数据、利通电子、朗科科技等公司股价跟随上涨 [1]

股票交易异常波动公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、股票交易异常波动情况 证券代码：301396 证券简称：宏景科技 公告编号：2026-006 宏景科技有限公司 （三）经核实，公司、控股股东和实际控制人不存在关于本公司的应披露而 未披露的重大事项，或处于筹划阶段的重大事项。 （四）经核实，公司控股股东、实际控制人以及本公司董事、高级管理人员 在股票交易异常波动期间均不存在买卖本公司股票的行为。 三、是否存在应披露而未披露信息的说明 本公司董事会确认，本公司目前没有任何根据《深圳证券交易所创业板股票 上市规则》等有关规定应予以披露而未披露的事项或与该事项有关的筹划、商谈、 意向、协议等；董事会也未获悉本公司有根据《深圳证券交易所创业板股票上市 规则》等有关规定应予以披露而未披露的、对本公司股票及其衍生品种交易价格 产生较大影响的信息；公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处。 四、风险提示 1、经自查，公司不存在违反公平信息披露规定的其他情形。 宏景科技股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）股票于 2026 年 1 月 26 日、 ...

宏景科技今日涨7.04%，成交额31.33亿元，换手率40.92%，盘后龙虎榜数据显示，深股通专用席位买入 1.16亿元并卖出1.67亿元，3家机构专用席位净买入1.45亿元。 ...