核心观点 - 公司近期财务表现不佳，出现净亏损，同时股价波动剧烈 [1] 业绩经营情况 - 公司营业收入为46.65百万美元 [2] - 公司净利润为-167,456.00美元，出现亏损 [2] - 公司每股收益为-0.03美元 [2] 股票近期走势 - 2026年1月2日，公司股价急速跳水6.74% [3] - 2026年2月12日，公司股价报0.8000美元，较前一日上涨2.56%，但当日振幅达到4.48% [3] - 公司52周股价波动范围较大，最高价为1.7700美元，最低价为0.5900美元 [3] 公司状况 - 暂无机构对公司发布正式的评级建议 [4] - 公司是国际美容和个人护理品牌在中国市场的品牌管理合作伙伴，其业务表现与消费行业环境相关 [4]

事件核心 - 公司收到纳斯达克不合规通知 因股价连续30个交易日低于1美元最低买入价要求[1] - 该通知对股票在纳斯达克的上市没有即时影响[2] 合规补救期与条件 - 公司有180个日历日的补救期 自通知日起至2026年6月2日止 在此期间股票将继续在纳斯达克资本市场交易[3] - 若在此180天期间内 公司普通股收盘买入价在至少连续10个营业日内达到或超过每股1美元 纳斯达克将提供书面合规通知[3] - 若在2026年6月2日前未能恢复合规 公司可能有资格获得额外补救时间 前提是需满足特定条件 包括提交书面补救意向并符合除买入价要求外的其他持续上市标准[3] - 若在首个或第二个补救期内 公司普通股收盘买入价连续10个交易日等于或低于0.10美元 纳斯达克将根据规则5810发出员工退市决定[3] 公司应对措施 - 公司计划在即日起至2026年6月2日期间监控其普通股的收盘买入价[4] - 若在首个补救期结束时公司不符合获得额外补救时间的资格 董事会将考虑可能采取的合规方案[4] 公司业务背景 - 公司是中国第二大国际美妆和个人护理品牌电商中心 提供全面的品牌管理服务[5] - 服务范围包括战略规划、品牌建设、数字及社交媒体营销、全渠道销售、客户服务以及海外运输、仓储和履约等综合物流[5] - 公司拥有并管理从小众到高端及大众高端类别的多元化产品组合 在中国市场地位稳固[5]

中概股收盘表现 - 中概股收盘涨幅居前的五家公司为：Rich Sparkle Holdings、Able View Global、Triller Group、联掌科技控股、沃氪医疗 [1] Rich Sparkle Holdings (代码: ANPA) - 公司股价最新报21.860美元，单日上涨6.320美元，涨幅达40.67% [1] - 公司当日成交额为280.67万美元 [1] Able View Global (代码: ABLV) - 公司股价最新报0.9715美元，单日上涨0.2512美元，涨幅达34.87% [1] - 公司当日成交额为2163.71万美元 [1] Triller Group (代码: ILLR) - 公司股价最新报0.5552美元，单日上涨0.1434美元，涨幅达34.82% [1] - 公司当日成交额为78.19万美元 [1] 联掌科技控股 (代码: LZMH) - 公司股价最新报2.520美元，单日上涨0.580美元，涨幅达29.90% [1] - 公司当日成交额为316.84万美元 [1] 沃氪医疗 (代码: WOK) - 公司股价最新报5.300美元，单日上涨1.040美元，涨幅达24.41% [1] - 公司当日成交额为352.66万美元 [1]

收入和利润（同比环比） - 2025年上半年总收入为4665.41万美元，较2024年同期的6126.69万美元下降23.9%[7] - 2025年上半年总收入为4665.41万美元，较2024年同期的6126.69万美元下降23.9%[37] - 2025年上半年净收入为3,419,915美元，而2024年上半年净亏损为6,335,879美元[103] - 公司2025年上半年持续经营业务净收入为4665.4万美元，同比下降24%[146][147] - 公司2025年上半年净收入为340万美元，而2024年同期净亏损为630万美元[157] - 2025年上半年来自持续经营的收入为4670万美元，低于2024年同期的6130万美元[164] - 2025年上半年净利润为341.99万美元，而2024年同期净亏损为633.59万美元[7] - 2025年上半年来自持续经营的业务净亏损为16.75万美元，而2024年同期净利润为91.71万美元[7] - 2025年上半年公司录得持续经营净亏损16.75万美元，而2024年同期为净盈利91.71万美元[40] - 持续经营业务净亏损为16.7万美元，去年同期为净收入91.7万美元[124][146] - 2025年上半年持续经营业务净亏损为20万美元，经调整递延所得税费用100万美元等非现金项目后产生经营现金流入[176] - 2025年上半年基本及摊薄后每股收益为0.07美元，而2024年同期每股亏损为0.15美元[7] - 2025年上半年每股基本及摊薄后收益为0.07美元，2024年上半年为每股亏损0.15美元[103] - 2025年上半年加权平均流通股数为49,389,922股，2024年上半年为41,755,549股[103] 成本和费用（同比环比） - 2025年上半年销售及营销费用为346.31万美元，较2024年同期的516.98万美元下降33.0%[7] - 2025年上半年推广及广告费用为168.07万美元，较2024年同期的353.01万美元大幅下降52.4%[40] - 2025年上半年销售及营销费用为346.3万美元，同比下降33%[136][146] - 2025年上半年一般及行政费用为190.4万美元，同比下降15%[139][146] - 2025年上半年销售及营销费用为350万美元，较2024年同期的520万美元下降，主要因促销广告费减少180万美元[150] - 2025年上半年一般及行政费用为190万美元，较2024年同期的220万美元下降15%（减少30万美元）[151] - 2025年上半年销售成本为3979.26万美元，毛利率为14.6%[40] - 总收入成本为3979.3万美元，同比下降25%[134][146][148] - 2025年上半年折旧费用为25,439美元，较2024年同期的66,901美元下降[57] 各条业务线表现 - 2025年上半年化妆品及其他美容产品销售收入为4377.77万美元，较2024年同期的5973.93万美元下降26.7%[37] - 2025年上半年运营服务收入为287.65万美元，较2024年同期的152.76万美元增长88.3%[37] - 产品销售收入为4377.8万美元，同比下降27%[123][133][147] - 运营服务收入为287.6万美元，同比增长88%[123][133] 各地区表现 - 公司所有长期资产均位于中国（包括中国大陆和香港），且几乎所有收入均来自中国[40] - 2025年上半年税前利润为1,369,810美元，其中中国大陆子公司贡献5,567,597美元，香港及开曼子公司亏损4,070,656美元[75] 管理层讨论和指引 - 公司毛利率从2024年上半年的13%提升至2025年上半年的15%，主要因终止了低毛利率的化妆品品牌合作[149] - 公司合同期限通常为12至36个月，大部分平台服务协议在2025年6月30日前已完成续签[128][129] - 2025年6月为获得销售返利而采购更多化妆品，导致存货增加270万美元，库存预付款增加160万美元[176] - 公司主要外汇风险源于以人民币计价的现金及现金等价物，其功能货币为美元[181][182] 终止经营业务 - 2025年上半年终止经营业务净利润为358.74万美元，主要得益于处置收益476.10万美元[7] - 终止经营业务（上海璟越）导致经营活动现金净流出188.8462万美元[12][15] - 公司于2025年6月27日处置上海璟越，该业务被列为终止经营[15] - 公司于2025年6月27日以零对价处置上海晶悦100%股权，并同意以原成本3,330,617美元购买其账面价值为162,535美元的存货，同时买方豁免了公司应付上海晶悦的4,389,889美元负债[52] - 处置上海晶悦产生税前收益4,760,997美元，相关所得税费用为301,704美元，导致终止经营业务净收入为3,587,371美元[54][55] - 截至2024年12月31日，终止经营业务（上海晶悦）总资产为4,873,337美元，总负债为6,873,585美元，净资产赤字为3,598,341美元[55] - 公司于2025年6月27日处置上海晶悦贸易有限公司100%股权，该处置构成终止经营[125] - 已终止经营业务净收入为358.7万美元，去年同期为净亏损725.3万美元[146] - 公司处置上海晶悦产生450万美元处置收益，使2025年上半年终止经营业务净收入为450万美元减上海晶悦净亏损90万美元[156] 现金流表现 - 持续经营业务经营活动产生的现金净流入为302.87万美元，而去年同期为净流出1948.81万美元[12] - 公司整体经营活动现金净流出185.8175万美元，较去年同期的净流出720.7185万美元有所改善[12] - 投资活动现金净流入49.6925万美元，主要得益于收回第三方贷款50万美元[12] - 筹资活动现金净流出707.7102万美元，主要由于偿还上海璟越借款671.6212万美元及偿还关联方短期借款644.7077万美元[12] - 汇率变动对现金及现金等价物造成负面影响，损失44.204万美元[12] - 支付所得税现金为20.6499万美元，远低于去年同期的222.4752万美元[12] - 2025年上半年持续经营业务经营活动产生的现金流量净额为30,287美元，而2024年同期为净流出194.9万美元[175][176][177] - 2025年上半年持续经营业务投资活动产生的现金流量净流入约为49.6万美元，主要来自第三方收款[175][178] - 2025年上半年持续经营业务筹资活动产生的现金流量净流出为899.0万美元，主要用于偿还借款[175][179] - 2024年上半年持续经营业务经营活动现金净流出194.9万美元，尽管有90万美元净收入，但受130万美元存货减值等因素影响[177] - 2024年上半年持续经营业务投资活动产生的现金流量净流入为18,311美元，主要来自关联方预收款收回[175][178] - 2024年上半年持续经营业务筹资活动现金净流出153.1万美元，主要用于偿还短期借款1900万美元及关联方借款1290万美元[175][180] 资产、负债与权益状况 - 截至2025年6月30日，现金及现金等价物为628.34万美元，较2024年底的1519.20万美元大幅减少58.6%[4] - 截至2025年6月30日总资产为3865.31万美元，较2024年底的4763.00万美元下降18.8%[4] - 截至2025年6月30日股东权益为965.64万美元，较2024年底的709.12万美元增长36.2%[4] - 截至期末，持续经营业务的现金及现金等价物余额为628.335万美元，较期初的1519.1995万美元减少[12] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为628.34万美元，其中299.83万美元存放于香港金融机构，314.78万美元存放于中国大陆金融机构[48] - 截至2025年6月30日，存货为933万美元，较2024年底的635万美元增加，其中约460万美元为战略性采购以获取返利[159][163] - 截至2025年6月30日，公司短期贷款总额为9,085,684美元，较2024年末的7,972,764美元增长，其中来自非银行金融机构的贷款为2,298,396美元[65] - 截至2025年6月30日，公司长期借款约为2,180,694美元，年利率为5.05%[69] - 截至2025年6月30日，递延所得税资产净额为1,227,841美元，其中净经营亏损结转额224,340美元，存货减值1,004,394美元[76] - 截至2025年6月30日，公司已宣布但未支付给持股超5%股东的股息为1,175,018美元，较2024年末的15,788,003美元大幅减少[83] - 截至2025年6月30日，公司拥有24,871,433股A类普通股和24,518,489股B类普通股已发行并流通[81] - 截至2025年6月30日，公司拥有6,900,000份公开权证和341,500份私人权证，均可用于购买等量B类普通股[95][99] - 截至2025年6月30日，非流动应付关联方款项为1,403,405美元，较2024年12月31日的16,017,183美元大幅减少[108] 其他财务数据与比率 - 2025年上半年毛利率为14.7%，而2024年同期为13.4%[7] - 本报告期存货跌价准备为零，而去年同期为129.2054万美元[28] - 2025年上半年，公司使用权资产为6,882美元，经营租赁负债为2,362美元，加权平均剩余租赁期为0.54年[64] - 2025年上半年所得税费用为1,537,266美元，其中当期所得税费用543,641美元，递延所得税费用993,625美元[75] - 公司2025年上半年所得税费用为150万美元，而2024年同期为所得税收益60万美元[152] - 公司2025年上半年应收账款周转天数为63天，高于2024年同期的35天；存货周转天数为37天，低于2024年同期的51天[165] 关联方交易 - 2025年上半年与关联方交易包括：向Youshan采购产品866,846美元，向Jingrong采购咨询服务98,666美元，支付股息57,753美元[106] - 2025年上半年从关联方借款3,026,218美元，偿还6,447,077美元；2024年同期借款5,350,433美元，偿还12,910,199美元[106] - 2025年上半年，公司结算了应付股息9,988,060美元和4,567,520美元，截至2025年6月30日应付关联方股息为1,175,018美元[108] - 2025年上半年公司支付股息57,753美元，并结算应付股息9,988,060美元和4,567,520美元；截至2025年6月30日，应付股息为1,175,018美元[82] 客户与供应商集中度 - 2025年上半年客户集中度：客户A贡献25%收入，客户B贡献22%，客户C贡献14%，客户D贡献10%[111] - 截至2025年6月30日，应收账款集中度：客户A占46%，客户F占20%，客户B占11%[112] - 2025年上半年供应商集中度：供应商A占采购总额35%，供应商B占22%[115] 税务事项 - 公司在中国大陆的子公司适用25%的企业所得税税率[73] - 公司中国大陆子公司北京晶源、上海晶南、CSS上海在2023年被认定为小微企业，其首300万元应纳税所得额可享受20%税率基础上减按75%征收的优惠[74] - 截至2025年6月30日，中国大陆子公司净经营亏损结转额为381,278美元，将于2026至2030年到期；香港子公司为1,091,045美元，新加坡子公司为149,381美元，均可无限期结转[76] 融资与资本活动 - 2025年上半年，公司从一家银行借款1,140万美元并偿还1,250万美元，借款年利率在3.5%至7.0%之间[68] - 2025年上半年，公司从一家金融机构借款约300万美元，年利率9%，并偿还了70万美元[68] - 2024年11月，公司发行7,751,939股B类普通股及等量转换权证以结算可转换票据，权证公允价值估计为3,232,000美元[88][90] 合同资产与负债 - 截至2025年6月30日，客户预付款为258.78万美元，预计将在截至2026年6月30日的十二个月内确认为收入[36] 风险披露 - 中国大陆的每个银行账户由政府机构承保，最高限额为人民币50万元（约合6.98万美元）[48]

油橄榄精华事件概述 - 事件起因于2024年2月抖音美妆博主"大虎课代表"送检6款油橄榄精华产品，发现CSS油橄榄精华未检出橄榄苦苷和羟基酪醇，并喊话带货博主骆王宇[6] - 事件引发长达数月的论战，CSS品牌方处理方式备受争议，直到2024年4月品牌方才发布说明承认资料整理不严谨[6][7] - 2023年11月监管部门认定CSS产品广告宣传存在虚假内容，对境内责任人上海景跃罚款50万元[8] CSS品牌在中国市场的变化 - CSS希妍萃决定终止与美国品牌方合作，关闭国内所有电商平台官方店铺[3][13] - CSS品牌国内无线下渠道，线上店铺关闭意味着品牌将退出中国市场[4] - 上海景跃运营的多款CSS产品备案已注销，包括涉事的油橄榄精华产品[13][14] 事件对相关公司的影响 - 上海景跃法定代表人及股东发生变更，全资股东由Able View变更为香港博华发展有限公司[18] - Able View曾帮助CSS品牌实现快速增长，2023年品牌销售额达1.8亿元[16][17] - 带货主播骆王宇因该事件声量受损，直播数据持续走低[21] 行业影响与讨论 - 该事件被称为国内直播带货史上首个主播"代偿"案例[20] - 事件反映出油橄榄成分检测标准缺失的行业问题[21] - MCN机构白兔控股创始人表示互联网会放大错误，粉丝量越大热度越高[2][19]

文章核心观点 公司作为中国大型国际美妆和个人护理品牌综合品牌管理合作伙伴 与TikTok关键意见领袖（KOL）合作拓展分销渠道[1] 公司业务与合作情况 - 公司是中国第二大国际美妆和个人护理品牌电商枢纽 提供包括战略规划、品牌塑造等在内的综合品牌管理服务[3] - 公司拥有并管理从小众到高端和大众高端类别的多样化产品组合 在中国市场有强大影响力[3] - 公司与多位知名TikTok KOL建立战略合作伙伴关系 通过TikTok直播活动推广所代表的高端品牌[2] - 该合作举措将巩固TikTok平台业务发展 增强公司市场领导地位和核心竞争力 为品牌合作伙伴提供优化营销解决方案和更全面服务支持[2] 公司信息 - 公司网站为www.ableviewir.com 会在网站定期发布重要更新[3] - 如需进一步信息 可联系公司CFO Dennis Tang 邮箱为info@ableview.com 社交媒体网站为www.ableview.com[4]

财务数据关键指标变化 - 2024年、2023年和2022年总营收分别为1.29亿美元、1.49亿美元和1.45亿美元[41] - 2024年、2023年和2022年净（亏损）收入分别为 - 741.94万美元、975.00万美元和790.36万美元[41] - 截至2024年和2023年12月31日，总资产分别为4763.00万美元和5490.67万美元[42] - 截至2024年和2023年12月31日，总股东权益分别为709.12万美元和1141.56万美元[42] - 2024年、2023年和2022年经营活动提供（使用）的净现金分别为 - 224.45万美元、2357.33万美元和 - 1284.97万美元[43] - 公司总净收入从2016年的0.14百万美元增长至2024年的128.9百万美元，复合年增长率为134%[72] - 截至2024年12月31日，公司短期债务约810万美元，长期债务约2290万美元，12个月净亏损约740万美元，总负债约4050万美元[79] - 2022 - 2024年，公司分别从银行借款5710万美元、4840万美元、3340万美元，还款5060万美元、5300万美元、3230万美元，借款年利率3.5% - 7.0% [80] - 2024年公司额外从另一家银行借款490万美元，年利率6.0% - 6.1%，截至报告日期未还款[81] - 截至2024年和2023年12月31日，公司第三方应收账款分别为1520万美元和1450万美元，应收账款周转天数分别为42天和44天[87] - 截至2024年和2023年12月31日，公司库存分别为660万美元和1740万美元，库存周转天数分别为37天和60天[89] - 公司因收入下降降低库存，并对部分化妆品产品进行490万美元的库存减记[89] - 截至2024年12月31日，公司记录的递延所得税资产为460万美元[211] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年公司前三大品牌合作伙伴净收入分别占总净收入的71%、14%和4%，有15个品牌合作伙伴贡献了全部商品交易总额[53] - 2022 - 2024年，天猫和京东分别占公司总商品交易总额的20%和32%、22%和19%、29%和8%[60] 公司业务结构与风险 - 公司是开曼群岛控股公司，通过子公司开展业务，控股公司结构对投资者存在独特风险[33] 法规政策影响 - 2021年12月28日中国多部门联合颁布《网络安全审查办法》，2022年2月15日生效，公司认为目前无需通过网络安全审查，但新规影响不确定[36][38] - 2023年2月17日中国证监会颁布《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》，3月31日生效，公司已在美国上市，除报告未来证券发行或重大事件外无额外监管负担，但实施情况不确定[39] - 2015年7月1日新《国家安全法》生效，2021年6月10日《数据安全法》颁布并于9月1日生效，监管加强或增合规成本[118] - 2016年11月7日《网络安全法》颁布，2017年6月1日生效，要求运营商采取安全措施[118][119] - 2021年11月14日《网络数据安全（征求意见稿）》发布，规定特定数据处理活动需进行网络安全审查[120] - 2021年12月28日新《网络安全审查办法》修订颁布，2022年2月15日生效，公司暂不属强制审查范围但存不确定性[121][122] - 2019年3月15日《外商投资法》颁布，2020年1月1日生效，其解读和执行存在不确定性[128] - 2019年3月15日通过、2020年1月1日生效的《外商投资法》取代三部旧法，其实施对公司结构和运营的影响存在不确定性[167] - 2024年11月1日实施的外资准入特别管理措施负面清单（2024年版）将外资准入全国负面清单从31条减至29条[169] - 2024年12月20日，国家发改委和商务部发布《鼓励外商投资产业目录（征求意见稿）》，修订2022年版鼓励目录，公开征求意见至2025年1月20日[170] - 2006年9月8日生效、2009年6月22日最新修订的《外国投资者并购境内企业规定》使外国投资者在中国的并购活动更耗时复杂[173] - 2018年3月1日生效的《企业境外投资管理办法》规定，境内企业或个人控制的境外实体在非敏感地区进行3亿美元及以上境外投资需在投资交割前向国家发改委备案[175] - 2023年3月31日生效的《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》明确了间接境外发行上市的认定等多方面内容[179] - 若发行人最近一个会计年度经审计合并财务报表中50%或以上的营业收入、利润总额、总资产或净资产来自中国境内公司，且主要业务活动在中国内地进行等，需按《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》进行备案[179] - 未遵守《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》负面清单或备案义务等，境内公司及其控股股东可能面临100万至1000万元人民币（约13.7万至137万美元）罚款，相关个人可能面临50万至500万元人民币（约6.85万至68.5万美元）罚款[181] - 为境内公司境外证券发行和上市提供相关证券服务的证券公司和证券服务机构在中国境内生成的工作底稿应留存境内，未经相关主管部门批准不得转移境外[183] - 中国居民投资境外公司的法规可能使公司相关主体面临责任或处罚，限制注资、增资或分配利润能力，未按SAFE Circular 37登记会有不利后果[185] - 公司无法确保所有中国居民实益拥有人遵守SAFE Circular 37及后续规则，未及时登记或修改可能使相关主体受处罚，影响公司业务和财务状况[186] - 境外控股公司向中国实体贷款和直接投资的法规可能延迟或阻止公司使用募资，贷款有法定限额且需登记或备案[187] - 多项SAFE通告对外国投资企业外汇资本结算和使用有规定，SAFE Circular 28放宽部分限制，允许符合条件企业进行境内股权投资[188] - 公司无法确保能及时完成对中国运营实体贷款、注资及资金兑换的政府登记或备案，否则将影响业务资金和流动性[189] - 2014年3月生效的修订版《消费者权益保护法》加强消费者保护，对公司提出更严格要求[162] - 2018年8月颁布、2019年1月1日生效的《电子商务法》对电商经营者有诸多义务要求，公司可能面临合规风险[166] - 化妆品批发和零售行业未被现行2024年负面清单禁止或限制，但未来负面清单若调整可能影响公司业务[171][172] - 公司未来发行或融资可能需中国证监会许可、批准或备案，能否获得不确定[177] - 公司及其子公司目前无需获得中国监管机构批准即可在美国交易所上市或向外国投资者发行证券，但未来不确定是否需要及能否获批，否则将影响投资者利益[184] - 2023年综合拨款法案将触发《外国公司问责法》禁令的连续非检查年数从三年减至两年[198] - 2022年8月26日，PCAOB与中国相关部门签署协议，获检查和调查的自主决定权等权限[202] - 2022年12月15日，PCAOB宣布能完全检查和调查中国内地和香港的审计公司，并撤销先前相反决定[203] 业务经营风险 - 公司作为品牌管理合作伙伴，营收依赖中国电商市场增长，若市场不增长或增长慢于预期，服务和解决方案需求将受不利影响[47] - 公司与品牌合作伙伴的合同期限通常为12 - 36个月，多数2025年合同已续签，但续约率可能因多种因素下降或波动[52] - 与现有品牌合作伙伴的非竞争条款可能限制公司业务发展和品牌合作伙伴基础的扩张[54] - 若未完成与品牌合作伙伴合同规定的销售目标，品牌合作伙伴有权单方面终止协议[55] - 若无法维持与电商渠道的关系或适应新兴电商渠道，公司业务将受不利影响[58] - 部分品牌合作伙伴收入基于商品交易总额，其变化或定价机制改变会影响公司财务结果[61] - 公司在综合品牌管理市场面临激烈竞争，竞争加剧可能导致定价降低和市场份额减少[63] - 第三方技术平台故障或无法及时升级改进，会对公司业务和声誉造成不利影响[67] - 自然灾害、健康疫情等事件可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[74] - 公司业务受季节性影响，旺季增加库存和费用，若季节性收入低于预期，经营业绩可能低于分析师和投资者预期[76][77] - 若消费者短时间大量访问公司网店，可能导致系统中断，影响交易和网店吸引力[78] - 公司依赖营销推广安排吸引流量和新品牌合作伙伴，若无法维持或签订新协议，可能影响营收和市场份额[92] - 公司业务依赖中国电信基础设施，基础设施不足可能导致服务中断，影响经营业绩[95] - 公司租赁8处中国大陆办公场所，部分出租人未提供足够文件证明其所有权或租赁权，且大量租赁权益未按规定登记，逾期未整改将面临1000元（约140美元）至10000元（约1403美元）罚款[109] - 公司依赖第三方交付服务提供商，若其服务不可靠，公司业务和声誉可能受重大不利影响[98] - 公司仓库由第三方运营管理，若其无法有效管理，公司成本占收入的比例将上升[99] - 公司接受多种支付方式，需支付信用卡和借记卡的交换费等费用，且面临欺诈等风险，违规可能导致罚款和交易费增加[100] - 若公司无法提供高质量客户服务，可能失去品牌合作伙伴，对业务和财务状况产生重大不利影响[101] - 负面宣传可能影响公司业务、声誉和普通股交易价格，包括关于公司、品牌、管理、合作伙伴和产品的负面信息[102] - 若公司经营的店铺或分销渠道销售假冒产品，可能面临法律制裁、声誉损害和业务损失[104] - 公司业务受中国内地和香港相关政府部门监管，若无法获得或续期必要的批准、许可证，可能面临行政处罚[105][107] - 电子商务相关法律法规不断变化，公司可能需要获得新的许可证或扩大现有许可证范围[106] - 公司销售第三方制造的产品，可能面临产品责任索赔，且未购买产品责任保险，索赔可能导致资金和管理时间的支出[111] - 公司未来成功依赖关键人员，人才竞争激烈，吸引和留住人才失败或致业务受扰[112][113] - 公司业务产生大量数据，数据处理不当或损害声誉和业务[116] - 香港法律与内地不同，公司在港业务或受数据安全相关法规影响[124] - 公司采购的设备和软件是否属“关键网络设备”或“专用网络安全产品”不明，可能增合规成本[126] - 公司依赖多种方式保护知识产权，但保护可能不足，维权困难且成本高[127][128] - 公司可能面临知识产权侵权指控，可能需支出大量财务和管理资源、支付赔偿或获取许可，还可能因商标相似面临额外成本[130] - 若公司线上商店信息违反中国内容限制，可能面临没收收入、罚款、停业和吊销执照等处罚[131] - 公司未来融资能力受限，融资可能无法以可接受条件获得，股权融资会稀释股东权益，债务融资会限制运营灵活性和降低盈利能力[133] - 自2015年9月起，中国国家发改委要求外债发行备案，2016年5月要求境外公司和个人在境外发债定价和交割前备案并进行发行后报告，否则将被列入信用黑名单[134] - 公司可能没有足够保险覆盖业务风险，第三方服务伙伴的保险可能无法完全赔偿损失，索赔可能耗时且成本高[136] - 中美政治和贸易紧张可能导致美国品牌缩减在华业务或退出中国市场，影响公司经营和财务状况[140][141] - 公司业务受中国经济和政治状况、消费者信心和支出影响，中美贸易紧张可能影响品牌合作伙伴产品关税和定价[143] - 公司依赖关键运营指标评估业务，指标不准确可能损害声誉并导致潜在诉讼或纠纷[145] - 公司服务美容和个人护理产品品牌合作伙伴，相关产品类别电商表现不佳会对公司业务和经营成果产生重大不利影响[146] - 2025年2月和3月，美国对中国进口商品加征20%关税，后续一系列加征使关税最高达145%，中国对等反制[148][149] - 公司业务主要在华，收入基本源于中国，受中国政治、经济政策影响大[150] - 中国政府新政策影响教育和互联网等行业，未来可能出台影响公司业务的政策[151] - 中国法律解释和执行存在不确定性，新法规可能未覆盖所有经济活动，公司可能面临合规风险[155] - 公司旗下上海京跃在2022年和2024年因化妆品广告不合规，分别被罚款人民币2600元（约360美元）、32400元（约4400美元）和500000元（约68566美元）[161] 税务相关风险 - 公司可能被视为中国税收居民企业，需按25%税率就全球收入缴纳中国企业所得税，影响盈利能力和现金流[191] - 外国投资者获得的股息和股票转让收益可能需缴纳中国税，非居民企业适用10%预扣税，若公司被视为中国居民企业，非中国居民个人投资者适用20%税率[192] - 非中国居民企业间接转让中国应税资产可能被重新定性为直接转让，需缴纳中国企业所得税，相关交易转让方和受让方可能受处罚[194] - 公司在涉及中国应税资产的交易中面临不确定性，可能需承担申报、代扣义务或缴税，影响财务状况和经营成果[195] - 中国公司向非中国居民企业支付股息，预扣税率最高可达10%[227] - 若香港居民企业作为受益所有人持有中国实体不少于25%的股份，预扣税率可降至5%[228] 公司运营与管理 - 截至2024年12月31日，公司有五家中国内地运营子公司，收入以人民币计价[208] - 公司审计机构Marcum Asia总部位于纽约曼哈顿，定期接受PCAOB检查，不在2021年12月PCAOB确定名单中[200] - 公司高级执行官多为中国公民且大部分时间居住在中国，股东可能难以对公司或高管送达法律文书[205] - 人民币与美元汇率波动可能对公司现金流、收入、收益和财务状况产生重大不利影响[209] - 中国可用于减少汇率波动风险的对冲选择非常有限，公司尚未进行对冲交易[210] - 公司未能按中国法规为员工福利计划足额缴费可能面临处罚[212] - 中国运营实体使用外包服务可能被视为劳务派遣，若超过法定派遣工数量上限，每人将面临5000元（约702美元）至10000元（约1403美元

各地区表现 - 公司有3家在香港运营的子公司，功能货币为港币；4家在中国大陆运营的子公司，交易均以人民币结算[198][199] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司未从事任何研发活动[201] 管理层讨论和指引 - 公司认为应收账款、收入确认、所得税和存货等会计政策需要管理层高度判断、估计和假设[204] 财务数据关键指标变化 - 截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司确定应收账款无需计提信用损失准备[206] - 2024年和2023年上半年，公司分别为滞销化妆品计提存货跌价准备487.5506万美元和0美元[209] - 截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司为持续亏损的子公司分别计提递延所得税资产减值准备2.8342万美元和3.041万美元[211] - 截至2024年6月30日和2023年12月31日，部分子公司的净经营亏损结转额分别约为1450万美元和1000万美元，大部分净经营亏损结转将在2026 - 2029年到期[211]

财务数据关键指标变化 - 2023年、2022年、2021年公司营收分别为1.49亿美元、1.45亿美元、1.17亿美元，毛利率分别为25%、22%、22%[33] - 2023年、2022年、2021年公司净利润分别为975.00万美元、790.36万美元、869.58万美元[33] - 截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司总资产分别为5490.67万美元和5462.13万美元[35] - 截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司总负债分别为4349.11万美元和4908.99万美元[35] - 2023年、2022年、2021年公司经营活动所得收入分别为1332.10万美元、1014.29万美元、1114.30万美元[33] - 2023年经营活动提供的净现金为2357.333万美元，2022年为 - 1284.9693万美元，2021年为 - 189.799万美元[36] - 2023年投资活动提供的净现金为25.3662万美元，2022年为 - 110.7279万美元，2021年为5.3119万美元[36] - 2023年融资活动使用的净现金为 - 1621.6022万美元，2022年为1294.4067万美元，2021年为450.4857万美元[36] - 公司总净收入从2016年的0.14百万美元增长至2023年的149.0百万美元，复合年增长率达170%[71] - 截至2023年12月31日，公司短期债务约为9.76百万美元，长期债务约为26.41百万美元，十二个月净收入约为9.75百万美元，总负债约为43.49百万美元[79] - 2023年和2022年，公司与银行签订贷款协议分别借款48.44百万美元和57.06百万美元，年利率在3.5% - 7.0%之间，分别还款52.97百万美元和50.63百万美元[80] - 2023年，公司与另一家银行签订贷款协议借款0.28百万美元，年利率为4.0%，截至报告日期已还款[80] - 2023年和2022年，公司与金融机构签订贷款协议分别借款9.52百万美元和28.48百万美元，年利率在6.0% - 7.5%之间，分别还款17.86百万美元和22.15百万美元[80] - 截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司应收账款分别为1450万美元和2110万美元，2023年和2022年应收账款周转天数分别为45天和40天[85] - 截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司存货分别为1740万美元和1870万美元，2023年和2022年存货周转天数分别为60天和46天[89] 公司治理结构 - 公司董事会由五名董事组成，包括两名执行董事和三名独立董事[25] - 截至2023年7月14日，董事会成员中女性、非二元性别人数为0，男性为5人[28] - 公司高管和董事之间不存在家庭关系[26] 审计师变更 - 2021年9月10日至2022年10月5日，Friedman LLP担任公司独立审计师；2022年10月5日至2022年12月31日，Marcum LLP担任公司独立审计师[30] - 2021年和2022年，Marcum Asia CPAs LLP担任目标公司独立审计师；2022年10月11日至2022年12月31日以及2023年全年，Marcum Asia CPAs LLP担任上市公司独立审计师[30] 品牌合作业务数据 - 2023年净收入相关排名前三的品牌合作伙伴分别占公司总收入的50%、14%和11%[46] - 2023年公司有15个品牌合作伙伴贡献了全部总商品价值（GMV），其中三个品牌合作伙伴的产品销售贡献超过公司收入的10%，排名第一的品牌合作伙伴娇韵诗贡献了50%[46] - 2023年公司与四个新品牌建立了合作关系[46] - 2021 - 2023年，天猫分别占公司总GMV的18%、20%和22%，京东分别占31%、32%和19%[57] 品牌合作合同情况 - 公司与品牌合作伙伴的合同期限通常为12 - 36个月，续约过程通常在次年年初开始，需约一个月协商年度最低采购目标，截至报告日期，2023年所有合同已续约[45] - 公司与品牌合作伙伴的部分合同包含非竞争条款，可能限制业务发展和扩张，违反条款可能导致潜在责任和处罚[48][49] - 公司与品牌合作伙伴的部分合同规定了销售目标，未完成目标品牌合作伙伴有权单方面终止协议[50] 公司业务风险 - 竞争加剧可能对公司业务和财务结果产生不利影响[62] - 电商渠道中断会影响公司向品牌合作伙伴提供服务并减少门店销售[64] - 第三方技术平台故障会对公司业务、声誉和财务状况产生重大不利影响[65] - 新冠疫情对公司业务、运营结果和财务状况产生负面影响，未来影响仍不确定[73][74][75] - 公司业务存在季节性波动，旺季库存管理不当会影响经营结果[76][77][78] - 若无法有效管理库存，公司可能面临库存过时、价值下降、大幅减记或注销等风险，还可能需降价销售[90] - 若低估产品需求、品牌合作伙伴供货不及时或供应链受干扰，公司可能出现库存短缺，导致销售损失、品牌忠诚度下降和收入减少[91] - 若无法维持或签订营销推广协议，公司吸引新品牌合作伙伴和客户的能力将受损，影响市场份额、收入和盈利能力[92] - 若无法适应电商平台变化，公司与现有品牌合作伙伴续约能力将受损[94] - 若未能预测消费者购买偏好变化并调整产品供应和销售策略，公司经营业绩将受重大不利影响[95] - 若履行订单业务中断，公司业务和财务状况将受不利影响，且未购买业务中断保险[101] - 若第三方支付处理出现问题，公司可能面临费用增加、欺诈风险、合规困难等，影响业务、财务状况和经营业绩[105] - 公司在中国大陆的子公司受多部门监管，需持有相关业务运营许可证，无法保证未来能顺利续期或获取新证[114] - 中国电商相关法律法规不断发展，公司无法保证当前业务活动不会违反未来或现行法规，未来业务扩张可能需获取新许可证[115] - 公司香港子公司受当地政府部门监管，目前仅需公司注册证书和商业登记证，无法保证未来能顺利续期或获取新证[116] - 公司在中国大陆租赁8处办公场所，部分出租方无法提供足够文件证明产权或租赁权，部分租赁权益未按规定登记，违规可能面临1000元（约140美元）至10000元（约1403美元）罚款[120] - 公司销售第三方制造的产品，可能面临产品责任索赔，且未购买产品责任保险，无法保证能从相关方获得赔偿[122] - 公司未来成功很大程度依赖关键管理人员和员工的持续服务，中国人才竞争激烈，无法保证能吸引和留住合适人才[124] - 公司业务产生和处理大量数据，面临数据存储、使用和披露不当的风险，保护信息安全可能需要大量资源[128] - 若公司未能适应新监管要求、无证经营或违反法规，可能面临行政行动和处罚，品牌合作伙伴违规也可能影响公司[117] - 公司租赁物业权益可能存在缺陷，无法保证续租或找到合适替代场所，可能导致业务中断和运营结果受影响[119] - 公司获取的土地和建筑物使用权可能与批准用途不符，无法保证能解决缺陷或获得所需审批，可能影响业务和财务状况[121] - 公司可能需向中国政府和军事机构提供数据以遵守新国家安全法，或增加费用并损害声誉[131] - 公司依靠多种法律、保密程序和合同条款保护知识产权，但可能无法有效保护[141][142] - 公司可能被指控侵犯第三方知识产权和违反内容限制，或需承担费用和损失[144][145] - 公司未来可能需通过融资筹集资金，但融资可能无法按可接受条款获得[147] - 中美政治和贸易紧张局势可能导致美国品牌缩减在华业务或退出，影响公司经营和财务状况[157][158] - 全球或中国经济衰退、国际关系紧张、货币政策不确定性、乌克兰冲突等，可能对公司业务和财务产生负面影响[156][159] - 公司依赖关键运营指标评估业务，指标不准确可能损害声誉并引发法律纠纷[163] - 公司服务美妆和个人护理产品品牌伙伴，相关品类电商表现不佳会影响经营和业绩[164] - 中国政府经济和政治政策变化，如资本投资控制、税收法规调整等，可能对公司业务和财务产生不利影响[164][167] - 中国法律法规解释和执行存在不确定性，可能影响公司获取许可证、执行合同，增加合规成本[169][171][172] - 零售行业受经济、政治、政策等因素影响，消费者信心和支出变化会影响公司业务和财务状况[160][161] - 2022年公司旗下上海景跃因化妆品广告不合规，分别于8月10日和12月14日被处以32,400元（约4,547美元）和2,600元（约373.91美元）罚款[177] 中国相关政策法规 - 2021年外资准入全国负面清单从33条减至31条，自贸试验区负面清单从30条减至27条[188] - 2020年12月28日和2022年10月22日分别发布《鼓励外商投资产业目录（2020年版）》和《鼓励外商投资产业目录（2022年版）》，后者于2023年1月1日起生效并取代前者[188] - 2021年12月27日发布《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2021年版）》和《自由贸易试验区外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2021年版）》，于2022年1月1日起生效[188] - 若海外实体由中国企业或个人控制，在非敏感领域进行3亿美元及以上的对外投资，需在投资交割前向国家发改委备案相关信息[194] - 若海外实体由中国企业或个人控制，在《境外投资敏感行业目录（2018年版）》所列敏感领域进行对外投资，需经国家发改委批准[194] - 2006年8月8日六部门联合发布《关于外国投资者并购境内企业的规定》，于9月8日生效并于2009年6月22日最新修订[192] - 2011年8月商务部发布《商务部实施外国投资者并购境内企业安全审查制度的规定》[193] - 2017年12月国家发改委发布《企业境外投资管理办法》，于2018年3月1日起生效[194] - 2018年1月国家发改委发布《境外投资敏感行业目录（2018年版）》，于2018年3月1日起生效[194] - 2023年2月17日，中国证监会颁布《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》，3月31日生效，若发行人最近一个会计年度经审计合并财务报表中50%以上的营业收入、利润总额、总资产或净资产来自境内企业，且主要经营活动在中国大陆等，需按办法履行备案程序[199] - 未遵守《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》负面清单或备案义务等，境内企业及其控股股东可能面临100万至1000万元人民币（约145,647至1,456,473美元）罚款，相关个人可能面临50万至500万元人民币（约72,824至728,237美元）罚款；证券上市或发行顾问及相关个人也会面临相应罚款[201] - 2023年2月24日，多部门联合发布《关于加强境内企业境外发行证券和上市相关保密和档案管理工作的规定》，3月31日生效，境内企业等应建立保密和档案管理制度，未经批准工作底稿不得转移境外，违规可能面临罚款等处罚[203] - 2014年7月4日，国家外汇管理局发布37号文，要求中国居民就境外投资融资设立或控制特殊目的公司进行登记及变更登记，未履行可能导致境内运营实体利润分配受限等[207] - 2008年8月29日，国家外汇管理局发布142号文，2011年11月9日发布45号文，对外国投资企业外汇资本结算进行规定；2015年3月30日发布19号文，2016年6月发布16号文，对相关规定进行调整；2019年10月23日发布28号文，放宽部分限制[212] - 2021年12月24日，中国证监会发布《国务院关于境内企业境外发行证券和上市的管理规定（草案征求意见稿）》和《境内企业境外发行证券和上市备案管理办法（草案征求意见稿）》征求意见[198] - 中国并购规则要求境外特殊目的公司上市交易前需获中国证监会批准，若未获或延迟获得批准，或批准被撤销，公司可能受制裁，影响业务、财务状况和经营成果[197] - 中国政府有意加强对海外发行和外资投资中国发行人的监管，可能限制公司证券发行能力，导致证券价值大幅下降或归零[217][218] - 中国政府近期出台政策影响特定行业，未来可能发布影响公司所在行业的法规政策，影响公司业务、财务状况和经营成果[218] 公司外汇及税务相关 - 公司可能无法确保所有中国居民受益所有人遵守37号文及后续实施规则，未及时登记或变更登记可能使受益所有人或境内运营实体面临罚款和法律制裁[208] - 公司向境内运营实体提供贷款不能超过法定限额，需向国家外汇管理局登记或备案；进行资本出资，境内运营实体需向相关部门登记和报告[211] - 公司无法保证能及时完成对中国运营实体未来贷款、追加资本出资及相关资金兑换的政府登记或备案，若失败将影响公司流动性和业务扩张能力[213] - 公司及获授期权的中国籍董事、高管和员工需遵守外汇登记相关规定，未完成登记可能面临罚款和法律制裁，限制股权激励计划支付及资金运作能力[214] - 中国员工行使股票期权或受限股/受限股单位归属时需缴纳个人所得税，公司运营实体有文件备案和代扣义务，未履行可能面临税务机关制裁[216] 其他 - 工信部网站已公布八批合格关键网络设备[140] - 网络数据安全征求意见稿规定处理超100万用户个人信息的数据处理者海外上市需申请网络安全审查[134] - 新网络安全审查办法规定拥有超100万用户个人信息数据的网络平台运营商海外上市前需申请网络安全审查[135] - 公司因不符合相关条件无需按新网络安全审查办法获得CAC批准[136] - 中国存款保险覆盖限额为50万元人民币（约78,461美元），香港存款保障计划补偿上限为50万

股份与交易信息 - 出售股东最多可出售14147750股B类普通股，除HMAC Sponsor持有的部分，其余发行价为10.64美元/股[10] - 截至2024年2月1日，B类普通股收盘价为2.68美元/股，HMAC Sponsor出售股份潜在利润约为2184676美元[10] - 2024年2月1日，公开认股权证收盘价为0.0328美元[14] - 公司B类普通股代码为“ABLV”，公开认股权证代码为“ABLVW”，2023年8月18日开始交易[14] - 业务合并完成后，公司有24871433股A类普通股和17487800股B类普通股发行在外[59] - 截至2024年2月1日，公司有24871433股A类普通股和17006966股B类普通股发行在外[73] 财务往来数据 - 2022财年，公司向Able View Brands和Able View Enterprise分别转移2050000美元和950000美元，Able View Brands向公司转移8926美元[16][51] - 2023年上半年，公司向Able View Brands转移1350000美元，Able View Brands向公司转移451493美元[16][51] - 自2023年7月1日至招股说明书日期，Able View Brands向公司和Pubco分别转移1504150.74美元和757411.32美元[16][51] 市场份额情况 - 2022年公司在美容和个人护理跨境品牌管理市场份额为16.5%，在功能性美容和个人护理品牌管理市场份额为38.1%[42] - 截至2022年12月31日，公司管理中国国际功能性美容和个人护理产品GMV的38%[45] 业务合作动态 - 2023年上半年公司与四个新品牌建立合作关系[113] - 2021年公司前三大品牌合作伙伴的净收入分别占总净收入的约57%、10%和8%[113] - 2022年公司有11个品牌合作伙伴贡献了全部总商品价值[113] - 截至2022年12月31日，公司两大品牌合作伙伴产品销售贡献超10%收入，娇韵诗贡献54%[113] 财务指标数据 - 2020 - 2022年，天猫和京东分别占公司总GMV的比例为31%和32%、18%和31%、20%和32%[120] - 公司总净收入从2016年的0.14百万美元增长至2022年的145.3百万美元，复合年增长率为217%[132] - 截至2022年12月31日，公司短期负债约2697万美元，长期负债约1835万美元，同期十二个月净收入约790万美元，总负债约4909万美元[141] - 2022年公司与银行借款5706万美元，年利率3.5%，已全部偿还；2022年和2021年与金融机构借款2850万美元和3453万美元，年利率6.0% - 12.3%，分别偿还2215万美元和3430万美元[142] - 截至2022年和2021年12月31日，公司应收账款分别达2110万美元和1040万美元，应收账款周转天数分别为40天和33天[146] - 截至2022年和2021年12月31日，公司库存分别为1870万美元和1000万美元，库存周转天数分别为46天和32天[148] 公司相关法规与风险 - 中国法律规定每年需将税后净利润至少10%作为法定盈余公积留存，直至累计金额达注册资本50%[17] - 非中国居民企业间接转让中国资产，若以避税为目的，转让股权收益需缴10%中国企业所得税；香港居民企业作为受益所有人持有中国实体不少于25%股权，预扣税税率可降至5%[19] - 若PCAOB从2021年起连续两年无法完全检查或调查公司审计机构，公司证券可能被美国证券交易所摘牌或禁止场外交易[22] - 公司是“新兴成长公司”，可享受某些减少的报告要求[22] - 公司是“外国私人发行人”，可豁免《交易法》某些规则[23][34] - 注册转售股份数量可能对B类普通股公开交易价格产生重大负面影响[13] - 公司业务面临品牌合作、电商渠道、定价、营销、服务伙伴管理等多方面风险[76] - 公司在中国大陆、香港开展业务面临法律合规风险[77] - 公司证券所有权存在相关风险[79] - 公司部分与现有品牌合作伙伴的合同含竞业条款，限制业务发展与扩张[114] - 部分与品牌合作伙伴的合同规定销售目标，未完成目标品牌方有权单方面终止协议[115] - 业务扩张增加运营复杂度，可能使运营、财务和技术资源紧张[116] - 公司依赖电商渠道创收，若无法维持合作关系、适应新渠道或渠道改变业务模式，经营业绩或受不利影响[118] - 部分收入与GMV挂钩，GMV下降、未达预期或合作方改变定价条款，公司收入、盈利能力和业务前景或受不利影响[121] - 公司在综合品牌管理市场竞争激烈，竞争加剧或使产品定价降低、市场份额下降[123] - 电商渠道中断会妨碍公司为品牌方服务、减少店铺销售，第三方技术平台故障会影响业务和声誉[125] - 自然灾害、健康疫情等事件会影响公司业务、经营业绩和财务状况[134] - 公司业务受季节性影响，旺季会增加库存和支出，若季节性收入不及预期，经营业绩可能低于分析师和投资者预期[137][139] - COVID - 19疫情带来不确定性，可能导致经济持续低迷，对公司业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响[136] - 大量债务会使公司用大量经营现金流偿还本息，影响再融资能力，面临利率和汇率波动风险等[141][143] - 若无法有效管理应收账款，公司经营业绩、财务状况和流动性可能受重大不利影响[146] - 若无法有效管理库存，公司可能面临库存过时、减值和大幅减记或注销风险，影响经营业绩和财务状况[147][149] - 若无法与营销合作方维持或达成协议、适应电商平台发展变化、响应消费者偏好变化等，公司业务和盈利能力可能受影响[151][152][153] - 公司租赁8处中国大陆办公场所，部分出租方无法提供充分产权或租赁授权文件，且大量租赁权益未按要求登记，逾期未整改可能面临罚款[169] - 公司依赖第三方交付服务提供商，其服务中断或失败可能导致产品交付问题，影响公司业务和声誉[157] - 公司仓库由第三方运营管理，若管理不善，可能导致成本上升、需更换仓库，或对业务和运营结果产生重大不利影响[158] - 公司接受多种支付方式，需支付信用卡和借记卡的交换费等费用，且面临欺诈和合规风险，违规可能导致罚款、交易费增加和支付能力受限[159] - 公司依赖客户服务代表，若服务不能满足消费者需求，可能影响品牌合作伙伴产品销售，导致客户流失，对业务和财务状况产生重大不利影响[160] - 负面宣传可能影响公司业务、声誉和普通股交易价格[161][162] - 公司经营的店铺或销售渠道若出现假冒产品，可能导致销售下降、声誉受损，还可能面临法律制裁和消费者诉讼[163] - 公司及其品牌合作伙伴需遵守中国法律法规，获取相关许可证和批准，若无法续期、扩展或获取新的许可证，可能面临行政处罚和业务中断[164][165][166][167] - 公司租赁物业权益可能存在缺陷，续租或寻找替代场所可能面临困难，导致业务中断和成本增加[169][170] - 公司销售第三方制造产品，可能面临产品责任索赔，且未购买产品责任保险，索赔可能导致资金支出、声誉受损和业务影响[171] - 公司未来成功很大程度依赖关键人员，人才竞争激烈或需提供更高薪酬福利[172][173] - 公司业务产生大量数据，数据存储、使用或披露不当会损害声誉及业务前景[176] - 公司目前无需进行强制网络安全审查，但相关法规执行存在不确定性[183] - 公司无法确保及时遵守新法规要求，违规可能面临罚款、吊销许可证等制裁[186] - 公司无法确定采购的设备和软件是否符合网络安全法要求，可能产生额外成本[187] - 公司依靠多种方式保护知识产权，但在部分地区可能保护不足[188] - 《中华人民共和国外商投资法》解释和执行存在不确定性[189] - 公司可能被指控侵犯第三方知识产权及违反内容限制，此类索赔或使公司支出大量财务和管理资源[192] - 若公司运营的在线商店传播的信息被中国政府认定违反内容限制，将面临没收收入、罚款、暂停业务和吊销许可证等处罚[193] - 三位实益拥有人分别持有公司超5%已发行股份，合计超25%，可出售全部股份，可能对B类普通股交易价格和公司未来融资能力产生负面影响[195] - 自2015年9月起，中国国家发改委发布多项外债发行备案规则，公司作为间接由中国居民控制的离岸公司，外债发行可能受此要求约束[196] - 若未按要求进行发行后报告，发行人将被列入黑名单，可能限制未来离岸债务发行[197] - 公司未购买业务中断保险、产品责任保险和关键人员人寿保险，依赖第三方服务合作伙伴的保险，可能无法获得足够赔偿[198] - 银行或金融机构财务状况恶化或存款保险无法完全覆盖公司银行存款，将对公司财务状况、业务和经营成果产生重大不利影响[200]