文章核心观点 - 因Roaring Kitty推文引发高做空股票上涨，Arbor Realty Trust（ABR）因高比例做空及股息因素股价上涨，公司创始人增持且业务有现金流多元化优势，做空风险大，持有股票可获股息收益 [1][2][6] 分组1：股价上涨原因 - Roaring Kitty（Keith Gill）推文使高做空股票上涨，其曾在2020年引发GameStop的空头挤压，此次其回归信号让追随者抬高GameStop和AMC Entertainment股价，Investor's Business Daily建议买入更高做空比例股票，Arbor Realty Trust超40%流通股被做空，受相关提及股价飙升 [1] 分组2：做空面临问题 - 做空者借股卖出期望低价买回获利，但做空股息股票需向出借人支付股息，Arbor Realty Trust年股息率12.4%，做空者每季度需为做空支付3.1%成本，还需承担保证金贷款成本 [2] 分组3：创始人增持情况 - 此前有匿名博主唱空Arbor Realty Trust，但自其发布唱空内容六个月来公司含股息总回报达12.5%，公司创始人Ivan Kaufman在唱空报告后多次增持，投入2460898.90美元，其个人持股超1600万美元，每年获近200万美元股息 [3] 分组4：公司业务特点 - Arbor Realty Trust被错误归类为商业贷款机构和房东，公司早在2010年代中期进行现金流多元化布局，以2.5亿美元收购商业抵押贷款机构及其技术平台，创造新的贷款服务收入流，两年内占总销售额三分之一，如今每年带来2.4亿美元利润，每股1.20美元 [5] 分组5：股息与盈利情况 - Arbor Realty Trust季度股息为每股0.43美元，服务收入年金可覆盖三分之二的股息支付，上季度每股收益0.48美元，股息有保障，且公司无需大量再投资以实现增长 [6] 分组6：投资观点 - 高做空兴趣为股价上涨提供潜在动力，持有Arbor Realty Trust股票可获得12.4%的股息收益，投资者不急于卖出股票 [6][7]

文章核心观点 - 公司是独特、强大且持久的企业，多元化业务模式和经验丰富的管理团队使其在房地产金融领域表现出色，虽面临高利率和短报告等挑战，但仍具长期投资价值 [2][26] 公司概况 - 公司在房地产金融领域有长期运营记录，高管团队合作多年经验丰富，其丰厚股息为追求高收益的投资者提供了良好回报 [2] - 公司投资于美国多户住宅、单户租赁和商业房地产市场的结构化金融资产组合，通过结构化业务和代理业务部门运营，投资多种贷款和房地产相关合资企业，还提供多种融资产品和服务 [3] 业务板块 贷款业务 - 公司是房利美、房地美多户住宅贷款机构和联邦住房管理局贷款机构，提供Arbor Loan Express服务 [4] 融资业务 - 公司提供过桥融资、夹层与优先股融资、单户租赁投资组合融资、经济适用房融资等服务，还有内部贷款服务 [5] 第一季度财报电话会议 业绩表现 - 公司通过多元化业务模式产生可分配收益超过股息，派息率约90%，优于同行 [6] 资产负债表挑战 - 高利率时期客户承压，部分贷款逾期，公司积极处理资产负债表问题 [7] 贷款修改情况 - 第一季度成功修改40笔贷款，总额19亿美元，借款人按修改条款追加资本，逾期少于60天的贷款金额从9.57亿美元降至4.89亿美元，总逾期额下降23%至9.54亿美元 [8] 区域银行与商业房地产机遇 - 区域银行面临困境为公司创造机会，公司推出计划填补市场空白 [10] 利息收入与CLOs - 公司已修改9.77亿美元贷款中的7.12亿美元，第一季度成功让部分逾期贷款还清，2 - 3月从CLOs中购买1.05亿美元贷款并重新处理，1月至今共购买2.23亿美元，仅2000万美元未处理，公司重视管理CLOs，本季度每股账面价值增长1%至12.64美元，过去五年账面价值增长36%，而同行平均下降约18% [12] 短报告相关 Viceroy报告内容 - Viceroy称公司38%的CLO贷款逾期或修改，2024年为127处房产修改贷款，加权DSCR为0.54x，比平均CLO DSCR低500个基点，2024年修改贷款的LTV平均为80%，且修改后贷款再次逾期 [13] 公司回应 - 公司表示对审计财务报表有信心，不回应短报告，称Westchase Houston交易将在第二季度结果中体现，公司通过战术回购维护股价 [15] 指标分析 运营资金 - 第一季度FFO下降，符合公司对整体金融环境的评估，二、三季度预计稳定，与公司盈利计划相符 [19] 每股收益 - LSEG Stock Reports Plus的EPS预测与FFO趋势一致，预计未来六个月持平，符合管理层预期 [20] 股息 - 公司股息收益率约12.4%，股价波动时收益率易超13%，股息增长稳定 [21] 财务实力与盈利能力 - GuruFocus显示公司财务实力和盈利指标一般，权益资产比和债务权益比低于平均，财务安全指标尚可，盈利能力评级中等 [24] 风险因素 - 主要风险来自房地产借贷和融资领域的宏观因素，如高利率导致借款人困境和违约，公司需处理逾期贷款和重组合同，但租赁住房市场需求应保持稳定 [25] - 公司的商业房地产项目存在不确定性，需考虑投入程度 [25] - Viceroy的短报告对公司股价有短期负面影响，但公司能通过战术回购应对 [25]

文章核心观点 投资者青睐股息股票尤其是超高收益股票，因其能提供显著收入流和巨大总回报，筛选出五只收益率超12%的优质股息股票 [1] 各公司情况 Alliance Resource Partners - 是热力煤业务领导者，多元化自然资源公司，收益率达13.24% [6] - 业务涵盖伊利诺伊盆地煤炭运营、阿巴拉契亚煤炭运营、油气特许权、煤炭特许权四个板块 [6] - 在美国多地运营七个地下采矿综合体，租赁土地、运营煤炭装载码头，买卖煤炭，拥有约150万英亩油气产区矿权和特许权权益 [6] - 提供数据网络、通信和跟踪系统等多种采矿技术产品和服务 [6] Annaly Capital Management - 股价低于20美元，股息率达13.63%，是多元化资本管理公司，从事抵押融资和企业中端市场贷款 [8] - 作为房地产投资信托基金，有独特税收优势和更高股息潜力，投资组合包括机构抵押支持证券、抵押服务权等 [8] Arbor Realty Trust - 市盈率为7.7倍（基于2024年预期收益），股息率达13.32%，投资美国多户、单户租赁和商业房地产市场的结构化金融资产组合 [10] - 业务分为结构化业务和机构业务两个板块，主要投资桥梁和夹层贷款、优先股和直接股权等 [10] - 提供桥梁融资、优先股融资、夹层融资等多种融资产品，还通过管道/商业抵押支持证券计划承销、发起、销售和服务多户抵押**贷款** [11] Mach Natural Resources - 2023年末IPO，股价低于发行价，股息率达14%，是专注于俄克拉荷马州西部、堪萨斯州南部和得克萨斯州狭长地带阿纳达科盆地油气及天然气凝析液储备收购、开发和生产的独立上游油气公司 [13] - 由切萨皮克能源联合创始人汤姆·沃德领导，是勘探与生产有限合伙企业领域新进入者，在阿纳达科盆地有100万净英亩土地，中游地位和较低基础递减率使其目标再投资率低于行业整体 [13] Service Properties Trust - 是净租赁房地产投资信托基金，股息率达13.22%，有巨大上行潜力，在酒店和服务型零售净租赁物业两类资产投资超110亿美元 [16] - 截至2023年12月31日，拥有221家酒店超37000间客房，以及752处服务型零售净租赁物业约1330万平方英尺 [16] - 由RMR集团管理，该集团是美国领先的另类资产管理公司，截至2023年12月31日管理资产超410亿美元，有超35年商业房地产买卖、融资和运营经验 [16]

文章核心观点 - 公司股息安全且收益率高，股价与可分配收益倍数接近历史低位，具有投资价值，尽管面临行业宏观逆风，但管理层使股息和账面价值保持良好态势 [2][5][9] 公司概况 - 公司为内部管理的多户家庭贷款机构，为多户家庭和单户租赁房产提供贷款发起和服务 [2][7] - 市值27.6亿美元，年股息每股1.72美元，股息收益率13.4%，股息覆盖率109%，2024年第一季度年化可分配收益的市盈率为6.8倍，惠誉评级为“CPS2”，业务范围在美国，1年回报率4.31% [6] 股息情况 - 公司上次宣布的季度股息为每股0.43美元，年化每股1.72美元，股息收益率13.4%，由9700万美元（约每股0.47美元）的可分配收益覆盖109% [2][6] - 若剔除疫情影响，公司当前股息收益率接近十年来最高点，10年股息支付情况显著 [5] 财务数据 - 第一季度末每股账面价值为12.64美元，较去年同期的12.47美元上涨17美分，但较第四季度的12.80美元环比下降 [5] - 第一季度公司发起2590万美元的结构性贷款，贷款到期额为6.4亿美元，产生收入1.0362亿美元，同比下降4.6%，但超出共识预期1308万美元，非GAAP每股收益0.47美元，超出共识预期5美分 [7] - 公司净利息收入1.036亿美元，高于共识预期的9050万美元 [10] 市场表现与策略 - 公司普通股受短期做空报告影响，波动性增加，但随着美联储可能降息，投资价值凸显，评级从买入升级为强烈买入 [2][5] - 公司第一季度回购了价值1140万美元的股票，其优先股价格下跌，而更广泛的优先股市场因美联储降息预期而复苏 [5] - 公司将继续积累强大的流动性，让贷款到期额高于结构性贷款发起额，同时大幅去杠杆，未偿还商业银行债务从峰值降至约26亿美元 [9][12] 行业情况 - 行业面临联邦基金利率处于5.25% - 5.50%的22年高位带来的冲击，成为空头目标，空头报告常反映主观意见而非事实 [9] - 过去五年，公司表现优于更广泛的抵押房地产投资信托（mREIT）领域，账面价值上涨36%，而多户家庭和单户租赁房产敞口较少的同行账面价值下跌约18% [9]

文章核心观点 - 股息股票历史上占标准普尔500指数总回报的三分之一，派息股票表现优于非派息股票，为投资者筛选出6只价格较低且股息可靠的股票，以1500美元进行投资获取正回报 [1][2] 股息股票优势 - 自1926年以来，股息对标准普尔500指数总回报的贡献约为32%，资本增值贡献68%，可持续股息收入和资本增值潜力对总回报预期至关重要 [1] - 过去半个世纪（1973 - 2023年），股息股票年化回报率为9.18%，超过非派息股票年化回报率（3.95%）两倍多 [1] 筛选原因 - 年轻投资者或预算有限者，因许多顶级股息股票每股价格在25美元至100美元以上，用1500美元小额资本投资实现显著回报具有挑战性，所以筛选低价且股息可靠的股票 [2] 6只推荐股票情况 Arbor Realty Trust - 公司以2024年预估收益的8倍进行交易，股息率达13.40%，2023年股息两次上调 [5] - 投资于美国多户家庭、单户租赁和商业房地产市场的结构化金融资产组合，业务分为结构化业务和代理业务两个板块 [5] - 主要投资于过桥和夹层贷款、优先股和直接股权、房地产相关票据、各类抵押相关证券等 [5] - 提供过桥融资、优先股投资融资、夹层融资、初级参与融资等产品，还通过管道/商业抵押支持证券计划承销、发起、销售和服务多户家庭抵押贷款 [6] Barings BDC - 作为行业领先的业务发展公司，股息率达10.86% [9] - 主要投资于美国私营中端市场公司的高级担保贷款、一级抵押债务等，专注于夹层融资、杠杆收购等交易 [9] - 投资于EBITDA在1000万美元至7500万美元的公司，通常由私募股权赞助商支持，涉及制造业和分销、商业服务和技术等行业 [9] Energy Transfer - 作为顶级的主有限合伙企业，股息分配率达7.83%，为寻求能源投资和收益的投资者提供安全途径 [12] - 拥有并运营美国最大且最多元化的能源资产组合之一，核心业务包括天然气中游、运输和存储，原油等运输和终端业务，NGL分馏以及各类收购和营销资产 [12] - 2021年12月收购Enable Partners后，在41个州拥有并运营超11.4万英里管道及相关资产，巩固了其中游行业的领导地位 [12] Healthcare Realty Trust - 作为医疗房地产投资信托基金，股息率达8.08% [15] - 拥有并运营主要位于市场领先医院园区周边的医疗门诊建筑，通过物业收购和开发选择性扩大投资组合 [15] - 公司董事会授权回购至多5亿美元的流通股，4月回购300万股，总价4170万美元，平均每股14.07美元 [15] - 宣布与KKR达成3.83亿美元的合资协议，资本化率为6.6%，预期收益3亿美元 [15] TFS Finacial - 作为美国零售消费银行服务提供商，股息率达8.73%，是很有潜力的投资机会 [18] - 存款产品包括储蓄、货币市场、支票、个人退休等账户以及定期存款证，还提供住宅房地产抵押贷款、建设贷款等多种贷款及托管和结算服务 [18] - 通过俄亥俄州克利夫兰的主办公室以及俄亥俄州和佛罗里达州的多个全服务分行和贷款生产办公室提供产品和服务 [18] Vale - 作为优秀的大宗商品投资标的，股息率达13.94% [21] - 公司及其子公司在巴西和国际上生产和销售铁矿石及铁矿石球团，业务分为铁解决方案和能源转型材料两个板块 [21] - 铁解决方案板块生产和提取铁矿石、球团等并提供物流服务，能源转型材料板块生产和提取镍及其副产品、铜等 [21]

文章核心观点 - Arbor Realty Trust近期受关注，需关注影响其短期表现的因素，Zacks Rank 3表明其短期或与大盘表现一致 [1][11] 公司股价表现 - 过去一个月公司股价回报+9.4%，同期Zacks S&P 500综合指数变化-0.3%，所属Zacks REIT和股权信托行业下跌1.5% [1] 盈利预测修正 - Zacks优先评估公司盈利预测变化，因股票公允价值由未来盈利流现值决定，盈利预测上调会使股价上涨 [2] - 本季度公司预计每股收益0.45美元，同比变化-21.1%，过去30天Zacks共识估计变化-1.7% [3] - 本财年公司共识盈利估计1.79美元，较上年变化-20.4%，过去30天估计变化-1.7% [3] - 下一财年公司共识盈利估计1.88美元，较一年前预期变化+5.3%，过去一个月估计变化-4.1% [3] - 公司Zacks Rank为3（持有），由共识估计近期变化及其他三个与盈利估计相关因素决定 [4] 营收情况 - 公司本季度共识销售估计3.0075亿美元，同比变化-10.4%，本财年和下一财年估计分别为11.9亿美元和11.2亿美元，变化分别为-10.5%和-5.8% [6] 上次财报结果及惊喜历史 - 公司上一季度报告营收3.2129亿美元，同比变化-2%，每股收益0.47美元，去年同期为0.62美元 [7] - 与Zacks共识估计3.0944亿美元相比，报告营收惊喜+3.83%，每股收益惊喜+6.82% [7] - 公司在过去四个季度均超过共识每股收益和营收估计 [7] 估值情况 - 投资决策需考虑股票估值，比较公司估值倍数的当前值与历史值及同行值，可判断股票估值情况 [8] - Zacks价值风格评分将股票分为A - F五组，公司评分为B，表明其股价相对于同行有折扣 [9][10]

文章核心观点 公司于2024年5月3日发布第一季度财报并提交10 - Q表格，鉴于当前环境和公司持续高企的卖空兴趣，预计近期会有更多卖空者报告出现，公司鼓励投资者仔细审查其全面公开声明和披露，而非依赖卖空者报告或新闻文章 [1] 公司概况 - 公司是全国性房地产投资信托和直接贷款机构，提供多户住宅、单户租赁投资组合及其他商业地产资产的贷款发起和服务 [2] - 公司总部位于纽约，管理着数十亿美元的服务投资组合，专注于政府支持企业产品 [2] - 公司是领先的房利美DUS®贷款机构、房地美Optigo®卖方/服务商和经批准的联邦住房管理局多户加速处理（MAP）贷款机构 [2] - 公司产品平台包括过桥贷款、商业抵押担保证券、夹层贷款和优先股贷款 [2] - 公司获得标准普尔和惠誉评级，致力于以服务、质量和定制解决方案建立声誉 [2] 应对措施 - 为减少市场或投资者的困惑，公司不回应引用卖空者报告的文章，而是重申支持详细文件、审计财务报表和财报电话会议上的评论 [1] 联系方式 - 首席财务官为Paul Elenio，联系电话516 - 506 - 4422，邮箱pelenio@arbor.com [4]

文章核心观点 - 投资者青睐高股息股票，因其能提供显著收入流和丰厚总回报，公司筛选出五家股息率至少达11%的公司，适合风险承受能力较高的投资者 [1] 行业背景 - 过去两年利率上升，但日常用品仍存在持续通胀，寻求被动收入的投资者可从超高股息股票中受益 [4] 公司介绍 AGNC Investment - 为美国房地产投资信托基金，多年来每月支付稳定股息，当前股息率为15.43% [6] - 投资于住宅抵押过手证券和抵押担保证券，主要通过回购协议形式的抵押借款为投资提供资金，若将至少90%的应税收入分配给股东，则无需缴纳联邦企业所得税 [6] Alliance Resource Partners - 是热力煤业务的领导者，股息率达13.24%，为多元化自然资源公司，主要向美国公用事业和工业用户生产和销售煤炭 [8] - 业务涵盖伊利诺伊盆地煤炭业务、阿巴拉契亚煤炭业务、石油和天然气特许权使用费、煤炭特许权使用费四个板块，在多地运营七个地下采矿综合体，还租赁土地、运营煤炭装载码头、买卖煤炭，并拥有约150万英亩油气产区的矿产和特许权权益 [8] - 提供多种采矿技术产品和服务，包括数据网络、通信和跟踪系统等 [8] Arbor Realty Trust - 以2024年预期收益的7.7倍进行交易，股息率为13.42%，投资于美国多户家庭、单户租赁和商业房地产市场的多元化结构化金融资产组合 [10] - 业务分为结构化业务和代理业务两个板块，主要投资于过桥和夹层贷款、优先股和直接股权、房地产相关票据、各种抵押相关证券等 [10] - 为借款人提供过桥融资产品、优先股股权投资融资、夹层融资、初级参与融资等，还通过管道/商业抵押支持证券计划承销、发起、销售和服务多户家庭抵押贷款 [11] Dynex Capital - 股息率为13.09%，是一家杠杆投资美国抵押支持证券的抵押房地产投资信托基金，适合激进投资者 [13] - 投资于机构和非机构抵押支持证券，包括住宅、商业和仅付息证券，若将至少90%的应税收入作为股息分配给股东，则一般无需缴纳联邦所得税 [13] Ellington Financial - 是优质抵押房地产投资信托公司，每月股息率达13.32%，通过子公司收购和管理美国与抵押、消费、企业相关及其他金融资产 [16] - 开发和管理由优质大额、Alt - A、制造住房和次级住宅抵押贷款支持的住宅抵押支持证券，以及由美国政府机构或政府支持企业担保本息支付的住宅抵押支持证券等，还提供担保贷款义务、抵押和非抵押相关衍生品等 [16] FS KKR - 股息率为14.49%，是华尔街知名企业，专注于债务证券投资，通过二级市场交易或直接从目标公司购买贷款权益 [19] - 投资于第一留置权高级担保贷款、第二留置权担保贷款、次级贷款、夹层贷款等，还会获得与债务投资相关的股权权益，也会购买目标公司普通股或优先股的少数股权 [19] - 不投资初创企业、扭亏为盈情况或有投机性商业计划的公司，目标是投资美国中小型市场公司，寻求投资年收入在1000万美元至25亿美元之间的公司，并通过私下协商的场外市场出售证券退出投资 [19]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第一季度产生了97百万美元的可分配收益,每股0.47美元,扣除之前已计提的不良贷款损失后为每股0.48美元,体现了约15%的收益率,派息率约为90% [43] - 公司成功修改了40笔贷款,总额19亿美元,所有这些交易中借款人都投入了额外的资本 [44][45] - 公司60天以上逾期贷款从上季度的2.75亿美元增加到4.65亿美元,60天以内逾期贷款从9.57亿美元下降到4.89亿美元 [46][47][48][49] - 公司继续增加CECL准备金,第一季度新增1.8亿美元,但仍实现了1%的每股净资产增长至12.64美元 [50][51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 代理业务第一季度完成8.5亿美元的贷款发放,贷款销售利润率为1.54% [52][53] - 公司管理的服务组合规模增长至311亿美元,加权平均服务费率为39个基点,预计将产生1.22亿美元的稳定年度收入 [54] - 公司自营贷款投资组合收益率为8.81%,平均余额为125亿美元,平均融资成本为7.45% [55][56][57] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司单户出租房贷款业务在第一季度表现出色,完成1.72亿美元的贷款发放,签订了4.12亿美元的承诺 [34][35] - 公司新增的建筑贷款业务管线已达5亿美元,预计可产生10%-12%的无杠杆收益率 [37][38] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司保持充足的流动性,目前拥有约10亿美元的现金,为应对当前市场环境和抓住未来机会提供了灵活性 [14][15] - 公司积极回购股票,第二季度以12.19美元的平均价格回购了1140万股,实现了约14%的股息收益率和16%的可分配收益收益率 [17][18] - 公司已将有息负债从峰值的42亿美元下降至26亿美元,其中72%为非标记市价、非追索性的低成本CLO负债 [19][20][21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层预计未来几个季度仍将是最具挑战性的时期,如果利率持续高企,压力可能会延续至第三季度乃至第四季度 [6][7] - 公司已做好充分准备,正在积极应对这一局势,通过修改贷款条款、提高借款人资本投入等方式来最大化股东价值 [8][9][10][11][12][13] - 管理层对公司的多元化业务模式和稳健的资产负债表结构表示信心,认为这将使公司能够在当前环境下持续提供可持续的股息 [23][41][42] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Steve DeLaney 提问** 询问公司在第一季度修改的39笔19亿美元贷款中,每一笔交易都要求借款人注入额外资本的情况 [61][62] **Ivan Kaufman 回答** 解释了公司要求借款人注入约3%的额外资本,主要用于购买利率上限,以应对当前高利率环境 [63][64] 问题2 **Stephen Laws 提问** 询问公司修改贷款后产生的延期利息收入的会计处理 [73][74][75] **Paul Elenio 回答** 详细解释了公司对每笔贷款的延期利息收入都进行了谨慎评估,只确认了其中2.5百万美元计入收入,其余1.5百万美元暂不确认 [76][77][78][79] 问题3 **Rick Shane 提问** 询问公司是否会更积极要求借款人注入更多资本和偿还贷款本金 [126][127][128][129] **Paul Elenio 回答** 表示公司会根据每笔贷款的具体情况,采取最有利于提升公司地位的方式进行处理,目前已取得了不错的成果 [130][131]

业绩总结 - 2023年第一季度每股可分配收益为0.62美元，超出当前股息0.20美元，派息比率为68%[6] - 2022年总净收入为672,146千美元，2023年第一季度为187,686千美元，同比增长[53] - 2022年可分配收益为405,699千美元，2023年第一季度为122,182千美元[53] - 2022年每股可分配收益为2.23美元，2023年第一季度为0.62美元[53] - 2022年每股股息为1.57美元，2023年第一季度为0.42美元[53] - 2022年股东年回报率为(20%)，2023年第一季度为(8%)，显示出回报下降[53] 用户数据 - 2022年和2023年第一季度的股东权益回报率（ROE）分别为18.2%和19.7%[7] - 2022年和2023年第一季度的总股东回报率为126%（年化18%）[7] 贷款与资产 - 2023年第一季度总贷款发放约为14亿美元，主要为10年期固定利率贷款[13] - 截至2023年3月31日，资产组合总额为136亿美元，平均贷款规模为1910万美元，贷款价值比为76%[15] - 现金和托管余额约为28亿美元，年收入约为1.1亿美元[9] 股票回购与股息 - 2023年第一季度以10.53美元的平均价格回购约3700万美元的股票，折价17%[7] - 过去13个季度中，股息增长40%，并在11个季度中增加，年化股息为1.68美元[6] 收入与费用 - 2023年第一季度的净利息收入为108,574千美元[53] - 2023年第一季度的服务收入为48,288千美元[53] - 2023年第一季度的总运营费用为55,162千美元[53] - 2023年第一季度的优先股股息为10,342千美元[53] 未来展望 - 预计在经济下行期间将利用多样化的收入流生成优越的资本回报[9] - 2022年和2023年第一季度共关闭四笔证券化交易，总额为39亿美元[7]