公司业务范围 - 公司通过结构化业务在多户、SFR和商业房地产市场投资多样化的结构化金融资产，主要包括过桥贷款，此外还包括次级贷款、首次抵押贷款的初级参与权益和优先股权等[215] - 公司通过代理业务，通过房利美和房地美、金融房屋管理局、联邦住房管理局等机构发起、销售和服务一系列多户房地产金融产品[216] 公司运营目标 - 公司的运营目标是符合房地产投资信托(REIT)资格，REIT通常不需要对其分配给股东的REIT应税收入缴纳联邦所得税，前提是至少90%的REIT应税收入被分配，并且满足某些其他要求[217] 股权交易 - 2023年第三季度，公司通过"At-The-Market"股权协议以每股14.77美元的平均价格出售了1311.33万股普通股[245] 贷款情况 - 2023年9月30日，逾期贷款总额为3.51亿美元，较2022年12月31日的3.87亿美元有所增加[247] 利息收入 - 2023年第三季度，公司的净利息收入为99.82万美元，较2022年同期的92.21万美元有所增加[250] 业务增长 - 2023年第三季度，公司的销售收入增长主要归因于贷款销售量的增加18%和销售利润率的提高[253] 费用增加 - 2023年第三季度，公司的员工薪酬和福利支出主要由于人数增加而增加[258] 损失情况 - 2023年第三季度，公司的损失分享和信贷损失准备金增加主要是由于商业房地产宏观经济前景持续下降的影响[260] 资产收益 - 2023年前9个月，公司净利润为290,634,000美元，同比增长18%[265] 其他收入 - 2023年其他收入主要反映了结构化业务的34百万美元贷款发放费和代理业务的170万美元私人贷款销售的按市场价计算的回收[273] 税务情况 - 2023年所得税准备金主要由2600万美元的现行所得税准备金和660万美元的递延所得税减免组成[280] 债务情况 - 公司财报电话会议中提到的债务工具包括结构化商业信贷和回购设施、证券化债务、高级无抵押票据等，总额达到了17,546,181千美元[296]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度产生了114百万美元的可分配收益,每股0.57美元,远超当前的股息 [19] - 公司的资产负债表借款成本从上季度的6.97%上升至7.25%,主要由于基准利率上升 [27] - 公司的净利差从上季度的2.25%下降至2.08% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的GSE机构贷款业务在第二季度表现出色,贷款发放1.4亿美元,贷款销售1.3亿美元,贷款销售利润率为1.67% [23] - 公司的资产负债表贷款业务投资组合规模为135亿美元,平均收益率为9.07% [25] - 公司的单户出租房业务保持积极拓展,是公司业务多元化的重要组成部分 [14][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司的贷款组合中有3笔多户住宅贷款转为不良贷款,涉及金额超过1.16亿美元,主要集中在休斯顿和亚特兰大地区 [32][36][40] - 公司的特殊提及贷款占比从上季度的32%上升至37% [70][71] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在未来2-3个季度内预计行业环境最为严峻,将继续保持谨慎和积极应对 [49][50][51] - 公司将继续专注于多户住宅贷款业务,并积极拓展单户出租房贷款业务,以实现业务多元化 [14][15] - 公司在资产负债表管理、流动性管理和资产管理方面具有行业领先优势 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为未来2-3个季度将是最为严峻的时期,但公司有信心应对并把握机会 [49][50][51] - 管理层表示公司的收益大幅超过股息,有足够的缓冲空间应对未来的挑战 [10][16] - 管理层对公司的多元化业务模式和行业领先的资产管理能力表示信心,将继续保持行业领先地位 [17] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Steve Delaney 提问** 公司新增的3笔不良贷款情况如何,是否存在共同原因? [32][33] **Ivan Kaufman 回答** 新增不良贷款主要是由于借款人经营不善,加上利率上升等因素导致的,公司正在与借款人积极沟通协调 [40][41][42] 问题2 **Stephen Laws 提问** 公司未来2-3个季度预计最为严峻的原因是什么,是否主要来自2年前的贷款? [48][49] **Ivan Kaufman 回答** 公司预计未来2-3个季度最为严峻,主要原因包括利率上升、经济空置率上升、借款人经营压力增加等,这些因素已持续一段时间,公司已做好充分准备 [50][51][52] 问题3 **Paul Elenio 回答** 公司将继续保持谨慎,未来几个季度可能会继续增加拨备,规模可能与本季度相当或略有上升,但公司有信心应对 [53][54][55]

公司运营目标和资产组合 - 公司的运营目标是符合REIT资格，不需要对分配给股东的REIT应税收入缴纳联邦所得税[203] - 公司的运营绩效主要受到净利息收入、发行、销售和服务抵押贷款所获得的费用和其他收入的影响[204][205][206] - 结构化业务的贷款和投资组合余额在2023年6月30日为134.9亿美元，较2022年12月31日的144.6亿美元减少[222] 公司财务状况 - 公司的债务用于融资贷款和投资组合，截至2023年6月30日和2022年12月31日分别为121.1亿美元和132.8亿美元[223] - 公司在2023年上半年通过“At-The-Market”股权协议以平均每股14.55美元的价格出售了753,6800股普通股[230] - 公司的代理服务组合贷款总额为294.47亿美元，其中93%为固定利率，7%为可调利率[232] 公司业务表现 - 公司的利息收入为335,737,000美元，较2022年同期增加了67%；净利息收入为108,542,000美元，较2022年同期增加了15%[235] - 公司的代理业务收入中，销售收益增加了3.8亿美元，主要是由于贷款销售量增加了37%[239] - 公司的可分配收益为114,026美元（2023年第三季度），较2022年同期的93,713美元增长了22%[292] 公司流动性和资金来源 - 公司现金约10亿美元，CLO车辆可补充现金约2.65亿美元，此外还有其他流动性来源[272] - 公司的主要资金来源包括股本和债务发行所得、CLOs和证券化所得、债务设施和经营现金流[268] - 公司的运营活动提供的现金流量在2023年6月30日的六个月内达到1.016亿美元[275]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第一季度产生了122百万美元的可分配收益,每股0.62美元,创造了约20%的行业领先的ROE [26] - 公司将年度派息率提高5%至每股1.68美元,派息率约为68%,远低于行业平均水平 [26][7] - 公司在第一季度录得2000万美元的CECL准备金,主要由于宏观经济前景恶化 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的资产负债表贷款业务表现良好,未出现违约或拖欠情况 [30] - 公司的GSE/Agency业务在第一季度实现了11亿美元的贷款发放,贷款销售收益率为1.72%,高于上季度的1.33% [31][32] - 公司的服务组合规模增长3%至290亿美元,年化收益约1.17亿美元 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在当前利率环境下,从浮动利率贷款和现金/托管余额获得了更高的收益 [22][36] - 公司的单一家庭租赁业务保持增长,作为行业内为数不多的剩余贷款人之一 [23] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在过去18个月中一直专注于为可能出现的经济衰退做准备,积累了约9亿美元的现金和流动性 [9][10] - 公司利用低于账面价值的价格回购股票,获得了高达16%的股息收益和20%的可分配收益收益率 [11] - 公司的资产管理团队在债务重组方面具有丰富的专业经验,成功重组了2.29亿美元的贷款 [12][13] - 公司认为当前市场环境为公司提供了大量有吸引力的投资机会 [9][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司已做好应对未来挑战的准备,在多元化的业务模式、高质量的贷款组合、资产管理能力和强大的资产负债表等方面具有独特优势 [14][24] - 管理层预计未来9-12个月将是最为艰难的时期,但相信公司有能力成功渡过 [92][93][100] - 管理层认为公司目前的估值远低于其实际价值,并将继续积极回购股票 [120][121][125] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Steven DeLaney 提问** 询问签名银行的倒闭对公司在纽约的业务机会的影响 [44] **Ivan Kaufman 回答** 许多区域性银行都是公司的强劲竞争对手,他们通过低价贷款的方式占据了大部分市场份额。这些银行的倒闭将有利于公司这样的专业贷款机构 [45][46][47][48][49] 问题2 **Stephen Laws 提问** 询问公司在资本配置方面的考虑,是否会继续大规模回购股票 [61] **Ivan Kaufman 回答** 公司将继续积极回购股票,并可能向董事会申请增加回购规模。同时公司也会根据市场机会,适当投资于其他业务线,以实现长期价值增长 [62][63][121][122] 问题3 **Lee Cooperman 提问** 询问公司的内在价值,认为公司目前估值偏低 [120] **Ivan Kaufman 和 Paul Elenio 回答** 根据公司的派息率和ROE,按8%的股息收益率计算,公司的内在价值应在21美元左右,远高于当前的交易价格 [121][125][126][127]

结构化业务 - 公司通过结构化业务在多户、SFR和商业房地产市场投资多样化的结构化金融资产，主要包括过桥贷款，此外还包括次级贷款、首次抵押贷款的初级参与权益和优先股权等[190] - 公司的运营绩效主要受以下因素驱动：在投资中获得的净利息收入，净利息收入代表我们资产上获得的利息收入超过我们借款产生的利息支出的金额[193] - 公司从结构化交易中获得的收入，主要由对股权联营企业的投资组成，这些投资的运营结果很难预测，可能会在不同期间发生显著变化[196] - 结构化业务利息收入增加1.61亿美元，主要是由于核心利息收入资产的平均收益率显著增加[226] - 结构化业务利息支出增加1.37亿美元，主要是由于利息负债的平均成本显著增加[227] - 公司在2023年第一季度的结构化贷款和投资组合平均利率为8.83%，较2022年底的8.42%增加[213] - 公司在2023年第一季度的结构化业务贷款产生了268,034美元的贷款，共24笔贷款，平均利率为9.62%[215] 代理业务 - 公司通过代理业务，通过房利美、房地美、Ginnie Mae、FHA和HUD提供一系列多户房地产金融产品的发行、销售和服务，保留所发行和销售的贷款的服务权和资产管理责任[191] - 公司从GSE和HUD计划中发行、销售和服务抵押贷款所认可的费用和其他收入[194] - 代理业务收入中，销售利润率增加至1.56%，部分抵消了贷款销售量的下降[228] - 抵押服务权益收入增加，主要是由于贷款承诺量增加[229] - 公司在2023年第一季度的代理业务贷款产生了1,091,861美元的贷款，其中Fannie Mae贷款最多，为795,021美元[215] 财务状况 - 公司在2023年3月31日拥有总计126.5亿美元的结构化债务[242] - 公司在2023年3月31日拥有约7.85亿美元的现金和可补充现金[243] - 公司在2023年3月31日的债务工具包括信用和回购设施、证券化债务、高级无抵押债务和次级次级债务[250] - 公司在2023年3月31日的债务工具中，结构化业务的信用和回购设施占了大部分[251] - 公司的可分配收益为1.22亿美元，每股分配收益为0.62美元[261] - 公司在2023年第一季度的资产总额为136.4亿美元，较2022年底的144.6亿美元减少[212] - 公司在2023年第一季度的净利润为102,246美元，较去年同期的79,929美元增加了22,317美元[224]

财务数据和关键指标变化 - 公司在2022年创造了创纪录的业绩,全年分配收益为每股2.23美元,较2021年增长11% [20] - 2022年公司的投资回报率约为18%,创行业最高水平 [20] - 公司在2022年3次提高了每股1.60美元的年度派息率,体现了67%的派息率 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的GSE/Agency业务在第四季度表现强劲,贷款发放额为15亿美元,贷款销售额为17亿美元 [23][24] - 公司的贷款组合规模为145亿美元,平均收益率为8.42%,较上季度大幅提升 [27][28] - 公司的单户出租房业务在2022年表现出色,全年交易规模达12亿美元 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在第四季度减少了6亿美元的资产负债表贷款,主要通过将部分贷款转为Agency贷款来实现 [11][12][13][14] - 公司在第四季度成功完成了首笔Freddie Q Series证券化交易,为公司提供了另一种低成本融资渠道 [12] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司采取了谨慎和选择性的投资策略,大幅增加了现金和流动性储备,为未来的机会做好准备 [8] - 公司将继续专注于单户出租房业务的发展,并利用倒挂收益率曲线的机会,通过将资产负债表贷款转为Agency贷款来提高资本回报 [36][37][45][47] - 公司在行业内拥有独特的业务模式和管理团队,在经济周期中表现出色,有信心继续领先于同行 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司已做好准备应对经济衰退,并将利用低成本负债结构和大量现金储备来把握未来的机会 [8][30][36][37] - 管理层对公司在2023年保持强劲业绩表示信心,尤其是在单户出租房业务和利用倒挂收益率曲线的机会方面 [15][36][37][45][47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Steve Delaney提问** 询问公司在2023年Structured贷款业务的前景 [35] **Ivan Kaufman回答** 公司将更加关注单户出租房业务的发展,同时利用倒挂收益率曲线的机会提供mezzanine/优先贷款,预计Structured贷款业务将保持相对平稳 [36][37][45][47] 问题2 **Stephen Laws提问** 询问公司mezzanine/优先贷款业务的规模和机会 [44] **Ivan Kaufman回答** 公司预计每月mezzanine/优先贷款规模在1500-2000万美元之间,具体取决于市场环境和收益曲线 [47] 问题3 **Jason Sabshon提问** 询问公司是否看到借款人出现战略性违约的趋势 [56] **Ivan Kaufman回答** 公司在借贷关系和结构方面有独特优势,能够与借款人达成合理的解决方案,目前尚未遇到需要收回资产的情况 [57][58][59]

公司业务 - 公司通过结构化业务在多户、SFR和商业房地产市场投资多样化的结构化金融资产，主要包括桥梁贷款，此外还有次级贷款、第一抵押贷款的初级参与权益和优先和直接股权[114] - 公司通过代理业务，通过房利美和房地美、Ginnie Mae、FHA和HUD发起、销售和服务一系列多户房地产金融产品[114] 股息和股票发行 - 公司在2022年多次提高季度普通股股息，年度增长率达到1.60美元每股，比上一年增长了8%[118] - 2022年，公司通过"At-The-Market"股票协议和公开发行共售出26,335,788股普通股，净收益总计4.087亿美元[126] - 2022年，公司通过公开发行额外的3,292,000股F系列优先股，净收益为7710万美元[126] 财务表现 - 2022年，公司的利息收入达到9.48401亿美元，同比增长103%[130] - 2022年，公司的净利息收入为3.90784亿美元，同比增长54%[130] - 2022年，公司的净利润为3.53827亿美元，同比下降6%[130] 业务收入 - 2022年，公司的结构化业务利息收入增长4.766亿美元，主要由于核心利息收入资产平均余额增加[132] - 2022年，公司的代理业务收入中，销售收益净额下降30%，主要是由于私人标签和SFR贷款销售边际降低[133] - 2022年，公司的代理业务服务收入净额增加，主要是由于基准指数率增加和2022年期间较高的托管余额[134] 资产和负债 - 截至2022年12月31日，公司拥有约6.85亿美元现金和4.2亿美元可补充现金[145] - 截至2022年12月31日，公司总共有186.07亿美元的债务工具，其中135.84亿美元为可用[147] 现金流和流动性 - 2022年现金流量从经营活动中提供了11亿美元，主要由于代理业务中贷款销售超过贷款发放和净收入为3.538亿美元[146] - 公司密切监控流动性状况，相信现有资金来源和额外流动性的获取将足以满足流动性需求[145] 其他 - 公司主要的资金来源包括股权和债务发行、CLO和证券化的收益、债务设施和运营现金流[144] - 公司认为可分配收益是衡量运营绩效的重要补充指标，有助于评估公司提供股息的能力[153]

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Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission file number: 001-32136 Arbor Realty Trust, Inc. | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------|------------------------------------ ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission file number: 001-32136 Arbor Realty Trust, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Maryland 20-0057959 (State or other jurisdiction of incorporation) ( ...