财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度末，公司毛保费收入约4.5亿美元，同比增加6500万美元，增幅17% [12] - 净亏损290万美元，合每股亏损0.07美元，去年同期净亏损1470万美元，合每股亏损0.34美元 [12] - 核心亏损350万美元，合每股亏损0.08美元，去年同期核心亏损1550万美元，合每股亏损0.36美元 [12] - 基础综合比率为91.8%，较去年上升7.2个百分点 [12] - 每股账面价值为12.54美元，较去年年底增加0.44美元，增幅3.6% [12] - 净投资收入增长7%，其他收入增长9% [13] - 股权证券未实现收益为270万美元，去年同期为140万美元 [13] - 第二季度净损失和损失调整费用为1.163亿美元，同比增加2770万美元，增幅31%，产生的总损失率为35.2%，净损失率为61.1% [14] - 非损失运营费用为8960万美元，同比增加1680万美元，主要因政策获取成本增加1110万美元，增幅22%，其余570万美元与人员和技术投资有关 [17] - 总费用率为27.2%，较去年第二季度增加几个百分点，2019年上半年总费用率略有下降至26.9% [17] - 季度末公司总资产约27亿美元，包括近13亿美元现金和投资资产 [18] - 6月30日，固定到期日债券期限为3.4年，综合评级为A + [18] - UIHC股东应占股东权益为5.419亿美元，每股账面价值为12.31美元（不包括累计其他综合收益） [18] - 6月30日，集团法定盈余为4.542亿美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度商业险保费收入加速增长，同比增长28%；个人险保费收入增长减速，同比增长略超11% [13] - 佛罗里达和东北地区占所有地区直接保费收入增长的约85%，所有地区保费收入均同比正增长 [13] - 本季度假定商业E&S保费增长23%，超过5500万美元 [13] - 分出已赚保费约占本季度总已赚保费的42.3%，去年为41%，主要因定额分保再保险计划的分出增加 [13] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司问题集中在个人险业务以及佛罗里达和纽约两个州，商业险业务表现良好，其他州和业务线情况正常 [7][8] - 佛罗里达和纽约需提高费率，佛罗里达家庭安全险9.2%的费率上调已于本月初生效，纽约5.4%的费率上调也已生效，两州还将有更多费率上调 [8] - 公司完成对主要州的重新承保，使用去年在罗德岛试点的预测分析工具，罗德岛今年损失率下降12个百分点，预计可使整个业务组合改善3个百分点 [8][9] - 其他承保举措如使用屋顶航拍图像、家庭自检等初见成效，2018年事故年个性化非巨灾损失率仍低于2015年以来任何一年，2019年精算指示比率再次下降 [9] - 公司新聘请个人险承保负责人Bob Rosbrook、巨灾理赔总监Jeff Bergstrom，并设立培训文化和领导力发展总监职位，由Mike Maloney担任 [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度是公司CEO任职29个季度以来首个无飓风活动却出现亏损的季度，问题并非系统性或广泛存在，公司将采取措施避免此类情况再次发生 [7] - 公司对佛罗里达州立法机构和保险监管办公室通过新立法以遏制欺诈和滥用行为表示感谢，认为这些立法变化将带来改善，降低2019年上半年异常发展模式持续的可能性 [16] - 公司认为当前资本状况良好，无资本限制，首要目标是确保业务增长转化为利润，将采取费率和承保行动，并在必要时控制新业务增长 [37][38] 其他重要信息 - 公司在财报发布同时发布投资者演示文稿，可在公司网站查看 [5][7] - 公司宣布股票回购计划，董事会认为当前股价下回购股票具有增值作用，但暂无立即回购计划，将根据情况适时进行 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度不利发展情况，佛罗里达2018年事故年情况及与2019年业务对比 - 公司在本季度更接近年末设定范围的上限，鉴于上半年异常发展活动，认为此时采取谨慎措施是明智的 [22] - 佛罗里达2018年事故年较2017年有四点改善，虽有不利发展但仍有显著改善，2019年事故年迹象更有利 [23] - 非巨灾方面，主要因后期报告索赔、诉讼和权益转让活动，尤其是后期报告索赔占非巨灾发展的大部分；巨灾方面，2018年有27起不同事件，平均每起事件损失约330万美元，公司对非飓风天气驱动活动采取更保守立场 [24] 问题2: 2019年事故年与2018年对比，本季度是否对2019年第一季度增加保守估计 - 2019年事故年略好于2018年，但目前差距不显著，希望到年末差距扩大 [26] 问题3: 本季度政策获取成本比率上升，如何进行未来建模 - 由于定额分保的影响，政策获取成本难以与上一季度比较，本季度略有上升，取前三个季度平均值可能接近未来预期 [28][29] 问题4: 本季度总基础上永久损失是否有变动 - 无变动 [29] 问题5: 公司宣布股票回购计划，对回购股票的想法及何时使用授权 - 董事会认为当前股价下回购股票具有增值作用，公司有准备但暂无立即回购计划，将根据每日情况适时进行 [31] 问题6: 按地区划分的直接保费和假定保费增长中，价格和新保单各占多少 - 以2019年6月续签保单与2018年6月对比，整个业务组合个人险保费同比增长7.2%，显示之前费率上调带来中到高个位数的额外保费 [34] - 商业险方面，保单数量和费率均有增加，但无精确数据 [35] 问题7: 业务增长和资本增长情况下，如何看待公司资本状况，费率上调是否会带来压力 - 公司整体资本状况良好，需确保资本在法定实体中合理配置，无资本限制，首要目标是将业务增长转化为利润，将采取费率和承保行动并控制新业务增长 [37][38] 问题8: 2019/2020年巨灾季再保险计划变更后，下半年再保险成本占已赚保费的比例情况 - 预计情况较为一致，定额分保的分出已赚保费是主要变化，家庭安全险预计今年产生超2亿美元保费，本季度分出已赚保费仅为30.3%，后续会上升，可根据家庭安全险业务情况进行调整 [40][41] 问题9: 投资者演示文稿第6页中佛罗里达与非佛罗里达、巨灾与非巨灾相关数据解读 - 巨灾方面，今年近1500万美元损失主要来自三起事件，其他50多起事件处理较好，平均事件损失330万美元，自留额1500万美元，损失增加主要是自留部分 [43] - 非巨灾方面，主要因后期报告索赔，约占670万美元中的400万美元，实际索赔超出预期，主要来自佛罗里达 [43][44] 问题10: 若采用与去年相同再保险计划，成本会是多少 - 公司未计算该假设情况的成本，无法提供答案 [47] 问题11: 风险调整费率同比变化情况 - 公司未讨论过该问题，称与再保险合作伙伴关系良好，现行再保险计划对双方都适用 [49] 问题12: 财报中费率上调与再保险成本、损失成本通胀的关系，以及费率上调对利润的影响 - 费率上调与再保险成本无关，是每年根据佛罗里达的指示进行的费率申报，9.2%的上调早已在计划中，7月才实施，主要是为应对佛罗里达近期出现的历史上未有的巨灾损失 [52][53] 问题13: 佛罗里达家庭安全险9.2%和UPC 13.3%的费率上调是否可理解为应对非巨灾天气损失成本通胀 - 可以这样理解，主要是为应对佛罗里达突然出现的历史上未有的冰雹事件等造成的损失 [55] 问题14: 佛罗里达9.2%或13.3%的费率上调是否可视为损失成本通胀 - 公司希望费率上调足以覆盖业务中出现的情况，且需精算证明合理 [57] 问题15: 投资者演示文稿中索赔处理改进，索赔未支付结案数量增加的原因及是否会导致诉讼增加 - 索赔未支付结案数量增加是因为索赔人员经验和培训水平提高，更清楚哪些索赔应支付、哪些不应支付，这是正常工作表现，不会导致诉讼增加，公司一直秉持支付应付款项并快速处理的原则 [60] 问题16: 目前Irma和Michael的损失情况及未决赔款准备金（IBNR） - 公司将后续提供相关数据，本季度无变化 [62][65] 问题17: 2018年事故年风暴巨灾发展是否超过2000万美元止损累计限额，今年3000万美元限额是否足够 - 2018年已用尽2000万美元限额，今年提高到3000万美元，第一和第二季度有帮助，预计全年不会用尽 [64]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度，公司毛保费收入3.19亿美元，同比增加3900万美元，增幅14% [10] - 净利润950万美元，合每股0.22美元，去年同期净利润840万美元，合每股0.20美元 [10] - 核心收入320万美元，合每股0.07美元，去年同期核心收入1700万美元，合每股0.40美元 [10] - 综合成本率94.1%，较去年第一季度的92.4%上升1.8个百分点 [10] - 每股账面价值12.52美元，较去年年底增加0.42美元，增幅3.5% [10] - 净投资收入增长28%，股权证券未实现收益1020万美元，去年同期未实现损失240万美元 [13] - 其他收入减少1000万美元，原因是2018年第二季度改变了分保佣金收入的列报方式 [13] - 第一季度净损失及损失调整费用1.045亿美元，增加2730万美元，增幅35%，毛损失率33.5%，净损失率57.8% [13] - 非损失运营费用8300万美元，同比减少570万美元，但考虑分保佣金后增加约460万美元 [15] - 第一季度末，公司总资产约22亿美元，其中现金及投资资产近11亿美元 [16] - 控股公司不受限制的流动性约6800万美元 [17] - 股东权益增加1840万美元至5.386亿美元 [17] - 法定盈余为4.39亿美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 保费组合中，个人险业务占63%，商业险业务占37%，个人险业务同比增长约15%，商业险业务增长略低于13% [11] - 假定商业E&S保费在第一季度增长51%，达到2880万美元 [12] - 分保已赚保费约占毛已赚保费的42%，去年为41.7% [12] - 商业险业务去年第一季度非巨灾毛损失率为4.9%，今年为11.8%，个人险业务与去年相差约1个百分点 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 佛罗里达和东北地区占直接保费收入增长的约84% [11] - 公司在佛罗里达和纽约两个最大的州获批费率上调，今年还计划提交20多项费率申请 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续实现强劲的有机增长，个人险和商业险业务均实现两位数增长 [6] - 去年秋季成立了第一家获AM Best评级的保险公司Journey Insurance Company，第一季度开始承保业务，计划今年晚些时候在得克萨斯州和南卡罗来纳州开展个人和商业险业务 [6][7] - 公司在再保险安排方面取得了巨大进展，大部分再保险安排已完成，32亿美元的核心巨灾计划中，仅剩约8亿美元待安排 [7][8] - 公司实施的多费率承保技术和预测分析计划开始显现积极成果 [9] - 公司推出了新的或有佣金计划，以综合成本率为导向，已取得成功 [44] - 公司使用航空高分辨率当前航空影像确保屋顶状况和形状信息准确，开发预测分析模型预测非巨灾损失，开始在罗德岛州重新承保业务 [63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第一季度业绩不佳，但4月份业绩强劲，巨灾和非巨灾损失均低于计划，2018年的一次性再保险费用不会再次发生，与AmCo合并产生的无形资产摊销的可比性挑战已结束 [8] - 公司核心盈利能力比以往任何时候都好，对2019年及以后的业务发展充满期待 [9] - 再保险市场今年各方行动更为谨慎，进展较慢，但公司已完成部分私下交易，对最终达成合理的再保险安排有信心 [41] 其他重要信息 - 公司第一季度巨灾损失2740万美元，其中1240万美元分保给巨灾超额再保险计划，330万美元分保给成数分保计划 [15] - 公司将2017年飓风厄玛的总损失预估从9亿美元上调至9.65亿美元 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度巨灾损失情况及与竞争对手的比较，以及第二季度巨灾损失影响 - 公司第一季度总巨灾损失超2700万美元，与FedNat可比的是佛罗里达布雷瓦德县的冰雹事件，公司为此预留了1500万美元，超出部分将100%分保 [20] - 第一季度其他七个新的巨灾事件损失共1200万美元，公司地理覆盖范围更广，且今年第一季度总巨灾损失低于去年同期，但自留比例更高 [21] - 第二季度目前巨灾损失情况良好，巨灾超额再保险计划可能有助于减轻巨灾损失影响 [23] 问题2: 基础损失率恶化情况及后续影响 - 基础损失率恶化有几个原因，一是2018年再保险调整人为提高了分保比例，影响了净损失率计算；二是去年第一季度商业险业务非巨灾损失率处于低个位数，是异常季度；三是去年个人险业务非巨灾损失率为2014年以来最低，今年第一季度个人险业务非巨灾损失主要来自东北部的火灾，4月份情况已好转，公司认为基础趋势是积极的 [26] 问题3: 核心巨灾再保险续约路线图相关情况 - 与去年相比，公司所需的总限额略有增加，从31.98亿美元增至32.32亿美元，但由于良好的风险敞口管理，实际增加幅度不大 [28] - 巨灾基金比例从45%提高到90%，增加了5.8亿美元；今年将更多巨灾风险纳入成数分保计划；已与私人合作伙伴安排了部分限额；还有一个可能规模在2亿美元左右的巨灾基金正在市场上推出 [28] - 自留比例保持不变，更为保守；目前已安排的限额加上待安排的8亿美元，公司认为核心巨灾计划情况良好，尚未发布正式订单条款，且去年市场有16亿美元的报价，即使部分合作伙伴减少份额，也能满足需求 [28] 问题4: 剩余8亿美元再保险的定价预期 - 公司不会对再保险费率的增减发表评论，公司与再保险合作伙伴关系良好，相信能达成公平合理的价格，目前整体定价符合预期 [30] 问题5: 第一季度非巨灾损失情况 - 无法评论事件数量，第一季度非巨灾损失主要是东北部火灾造成的重大大额损失 [35] - 与去年第一季度相比，商业险业务非巨灾损失率从4.9%升至11.8%，仍接近预期，个人险业务与去年相差约1个百分点 [38] - 4月份情况符合预期，公司认为这不是趋势，会密切关注 [37] 问题6: 飓风厄玛总损失是否有变化 - 飓风厄玛总损失从9亿美元上调至9.65亿美元 [39] 问题7: 再保险续约与过去季节的比较 - 今年再保险市场各方行动更为谨慎，进展较慢，但公司已完成部分私下交易，与再保险合作伙伴保持密切沟通，对最终结果有信心 [41] 问题8: 新的或有佣金计划情况 - 该计划于去年推出，旨在将与大型代理商的一次性利润分享计划标准化，以综合成本率为导向，由公司精算部门在细致层面制定，已取得成功 [44] - 由于去年第三季度才开始计提，今年第二季度仍会存在可比性问题，但之后影响不大，公司已设定综合成本率改善目标 [46] 问题9: 成数分保的分保已赚保费金额 - 第一季度成数分保的分保已赚保费为2560万美元 [48] 问题10: 商业险平均保费上涨原因 - 美国海岸保险公司是佛罗里达州商业住宅物业保险的首选提供商，过去几年竞争对手压低费率，但随着再保险成本上升，这种情况难以为继，客户更愿意与美国海岸保险公司合作，公司无需降价获取业务 [48] 问题11: 有累计止损再保险情况下的年度自留损失预期 - 公司认为这需要独立估算，不愿进行推测，但自留比例为已赚保费的5.75%，可据此估算最大自留损失 [49][50] 问题12: 第一季度轻微巨灾损失后续变化预期 - 目前判断还为时过早 [50] 问题13: 政策获取费用率和其他费用率指引 - 与过去类似，为毛已赚保费的18% [50] 问题14: 飓风厄玛的IBNR和每月赔付金额 - 飓风厄玛的IBNR准备金为1.6亿美元，有3200个未决索赔，公司认为情况良好，不会透露每月赔付金额 [52] 问题15: 公司报告飓风厄玛总损失而其他公司未报告的原因 - 有多家公司调整了总损失预估，公司增加损失预估主要是商业险业务的影响，部分其他公司不开展商业险业务，商业险损失发展较慢且复杂、严重程度高 [54][56] - 公司认为自己是诚实报告，再保险合作伙伴对此表示赞赏，无法代表其他公司 [56] 问题16: 再保险人是否依赖公司估计 - 再保险人情况各异，他们是非常专业的公司，有自己的建模能力，会综合考虑多个数据点，并非单纯依赖公司估计 [58] 问题17: 年中续约时AOB改革和巨灾基金报销增加对市场定价的影响 - 改革尚未签署成为法律，在此之前不会有再保险人将其纳入考虑 [61] 问题18: AI再承保的业务范围和作用 - 公司有两项承保举措，一是使用航空影像确保屋顶信息准确，初步结果显示可在不增加风险的情况下增加保费；二是开发预测分析模型预测非巨灾损失，已在罗德岛州开始重新承保业务，根据模型非续保约1200 - 1500份保单 [63] 问题19: 传统再保险和ILS定价动态 - 公司未发现ILS再保险人和资产负债表再保险人在定价上有差异，定价差异主要取决于个别再保险人过去几年的经验，包括加州野火、台风等全球事件，而非ILS或资产负债表类型 [65] 问题20: 其他事件对续约定价的影响 - 再保险人定价不会仅考虑佛罗里达州的情况，会综合考虑整个投资组合的损失经验 [67] 问题21: 股票回购理念和过剩资本情况 - 公司仍在实现两位数的有机增长，这是一个资本密集型业务，支持增长需要资本，公司认为投资资本和业务增长能带来良好回报，因此不优先考虑股票回购计划，但不排除未来的可能性 [69] - 公司不愿讨论假设情况，股票回购不是首选 [70]

公司业务范围 - 公司主要从事美国住宅个人和商业财产及意外保险业务，通过五家子公司开展业务[128] - 公司主要收入来源是在12个州开展保险业务，还获许在另外6个州开展业务但尚未开始[129] 有效保单数量变化 - 从2018年3月31日到2019年3月31日，公司有效保单数量从542,515份增长10.3%至598,294份[130] 财务关键指标对比（2019年Q1与2018年同期） - 2019年第一季度，公司毛保费收入为318,559美元，2018年同期为279,617美元[133][135] - 2019年第一季度，公司净利润为9,469美元，2018年同期为8,369美元[133][135] - 2019年第一季度，公司摊薄后每股收益为0.22美元，2018年同期为0.20美元[133][135] - 2019年第一季度，公司核心收入为3,202美元，2018年同期为16,982美元[133] - 2019年第一季度，公司基于GAAP净利润的净资产收益率为0.3%，2018年同期为2.8%[135] - 2019年第一季度，公司净损失率为57.8%，2018年同期为47.5%[135] - 2019年第一季度，公司综合比率为103.7%，2018年同期为102.1%[135] 资产情况对比 - 截至2019年3月31日，公司现金、现金等价物和投资组合总计11.50554亿美元，高于2018年12月31日的11.35956亿美元[146] - 2019年3月31日，美国政府和机构证券估计价值9342.9万美元，占比8.1%；2018年12月31日估计公允价值9897.5万美元，占比8.7%[147] 再保险业务情况 - 2018年第二季度，公司为2018年飓风季购买了31亿美元的巨灾超额损失再保险保障[150] - 自2018年12月31日起，公司将原定于该日到期的成数分保协议延长至2019年5月31日，分保比例为20%[151] - 2019年第一季度，不包括100%分保的业务，再保险成本占已赚保费的35.6%，低于2018年第一季度的39.9%[153] 未支付损失和损失调整费用对比 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，未支付损失和损失调整费用分别为6.29968亿美元和6.61203亿美元[158] 净收入及相关项目变化（2019年Q1较2018年同期） - 2019年第一季度净收入为946.9万美元，较2018年同期增加110万美元，增幅13.1%[162] - 2019年第一季度已赚净保费增加1804.7万美元，权益证券净未实现收益增加1261.7万美元，损失和损失调整费用增加2730.1万美元[162] 毛保费收入变化（2019年Q1较2018年同期） - 2019年第一季度毛保费收入为3.18559亿美元，较2018年同期增加3894.2万美元，增幅13.9%[163] 总毛承保保费变化（2019年Q1较2018年同期） - 2019年第一季度总毛承保保费为3.18559亿美元，较2018年同期的2.79617亿美元增长3894.2万美元[164] 新单和续保保单总数变化（2019年Q1较2018年同期） - 2019年第一季度新单和续保保单总数为145405份，较2018年同期的130560份增加14845份[165] 费用变化（2019年Q1较2018年同期） - 2019年第一季度费用为1.89994亿美元，较2018年同期的1.68482亿美元增加2151.2万美元，增幅12.8%[166] - 2019年第一季度净损失和损失调整费用（LAE）为1.04547亿美元，较2018年同期的7724.6万美元增加2730.1万美元，增幅35.3%[169] - 2019年第一季度保单获取成本为5524.6万美元，较2018年同期的5713.5万美元减少188.9万美元，降幅3.3%[170] - 2019年第一季度运营费用为1021.1万美元，较2018年同期的831.8万美元增加189.3万美元，增幅22.8%[171] - 2019年第一季度一般及行政费用为1758.1万美元，较2018年同期的2332.5万美元减少574.4万美元，降幅24.6%[172] 对子公司注资情况 - 2019年第一季度公司向保险子公司UPC和FSIC分别注资400万美元和100万美元，2018年同期无注资[175] 现金流量变化（2019年Q1） - 2019年第一季度投资活动产生的现金增加6932.2万美元，主要因投资购买减少[179] - 2019年第一季度融资活动使用的现金减少393.7万美元，主要因未兑现支票金额减少399.5万美元[180] 当期巨灾损失及综合比率影响对比 - 2019年3月31日和2018年3月31日，当期巨灾损失分别为1165.7万美元和631.7万美元，综合比率影响分别为6.5%和3.9%[155]

业绩总结 - 2019年第一季度总资产为22.2亿美元，同比增长7.8%（2018年为20.6亿美元）[2] - 2019年第一季度毛保费收入为3.186亿美元，同比增长14%（2018年为2.796亿美元）[3] - 2019年第一季度净收入为950万美元，同比增长13.1%（2018年为840万美元）[11] - 2019年第一季度净损失及损失调整费用为1.045亿美元，同比增长35.3%（2018年为7.72亿美元）[4] - 2019年第一季度核心收入为320万美元，同比下降81.2%（2018年为1,700万美元）[13] - 2019年第一季度综合比率为103.7%，较2018年的102.1%上升1.6个百分点[10] - 2019年第一季度净灾难损失为1,170万美元，增加了6.5个百分点至净损失比率[4] - 2019年第一季度的承保综合比率为94.1%，较2018年的92.4%上升1.7个百分点[10] 用户数据 - 2019年第一季度的个人财产保费占比为66.1%，商业保费占比为33.9%[3] 成本与费用 - 2019年第一季度的非损失运营费用为8550万美元，同比下降6.4%（2018年为9,130万美元）[4]

业务销售与合作 - 截至2018年12月31日，公司通过约9000名独立代理人向消费者销售和分销保单，这些代理人代表着超6300家代理机构，仅Allstate一家代理机构的收入占比超10%[34] - 公司与Allstate和GEICO等有合作关系，Allstate的Ivantage项目向公司推荐客户，公司与GEICO合作承保部分汽车客户的房主保险[37] - 2018年公司扩大佣金计划，允许代理人和经纪人根据特定年份所售保单的整体盈利能力获得奖金佣金[36] - 截至2018年12月31日，公司通过约9000名独立代理人向潜在投保人销售保单，这些代理人代表着超过6300家代理机构[71] 业务规模与市场地位 - 2018年、2017年和2016年公司有效保单总数分别为582,096份、528,193份和451,155份，其中佛罗里达州2018年有效保单为239,725份[39] - 2018年、2017年和2016年公司所有有效保单的总保险价值（TIV）分别为3.34834975亿美元、2.99084573亿美元和2.14114964亿美元，其中佛罗里达州2018年TIV为1.60406387亿美元[40] - 2018年全国范围内，公司在房主保险市场排名第21，直接承保保费为786,377千美元，市场份额为0.8%，前25大保险公司总份额为75.7%，所有保险公司总份额为100%[41] 子公司相关情况 - 截至2018年12月31日，公司子公司UPC、ACIC、FSIC、IIC和JIC的风险资本（RBC）比率分别为301%、580%、306%、1109%和20345%，均超过最低要求[48] - 公司保险子公司UPC、ACIC和JIC总部位于佛罗里达州，FSIC位于夏威夷，IIC位于纽约，受各州和NAIC监管[43] - 2018年，夏威夷商业和消费者事务部保险司完成对FSIC截至2016年12月31日五年的法定检查，无重大发现[45] 公司监管与控制权 - 公司作为保险子公司的控股公司，受佛罗里达州、夏威夷和纽约州保险控股公司法约束，任何购买公司5%或以上流通普通股的人可能被视为获得控制权[55] 公司面临风险 - 公司面临因巨灾事件和恶劣天气导致重大损失的风险，巨灾可能由自然灾害或人为事件引起，损失可能超过预期和再保险覆盖范围[63][64] - 公司大量业务集中在佛罗里达州，该州的监管、法律、经济等条件对公司收入和盈利能力影响较大，且公司在该州面临更高的巨灾风险[67][68][69] - 公司依赖保险代理人，失去与代理人的关系，特别是与AmRisc的关系，或无法吸引和激励新代理人，可能对业务产生不利影响[70] - 实际发生的索赔可能超过公司的索赔损失准备金，这可能对公司的经营业绩和财务状况产生不利影响[73] - 公司保险子公司需缴纳政府征收的评估费，费用支付和回收可能无法在同一报告期内抵消，影响经营业绩[77][78][79] - 公司若未能实施和维持足够的财务报告内部控制，可能对业务、财务状况、经营业绩和股价产生重大不利影响[79] - 公司信息技术或数据安全系统及外包关系出现问题，可能影响业务开展，对财务状况和经营业绩产生不利影响[82] - 公司依赖第三方供应商，失去关键供应商关系或供应商未能保护客户等信息，可能导致运营受损和财务损失[86][87][88] - 公司2027年到期的6.25%优先票据对财务运营有诸多限制，不遵守可能导致违约和票据加速到期[96] - 并购可能使公司产生债务、无形资产摊销费用等，还面临交易相关诉讼风险[93] - 保险行业竞争激烈，公司可能缺乏资源增加或维持市场份额，影响业务和经营成果[98] - 行业发展如资本流入、州实体提供保险项目等会增加竞争，限制公司新业务开展[100] - 州法规变化可能限制公司管理风险能力，使实际损失超估计，且提价需监管批准[102] - 公司可能无法按可接受条款获得再保险，增加损失风险或限制承保能力[113] - 公司在再保险索赔上可能无法从再保险人处获得赔偿，面临交易对手风险[116] - 公司投资受市场风险影响，利率变化会影响固定收益投资回报和公允价值[119] - 公司可能增加对权益证券等投资，这类投资波动性大，可能影响投资收益[122] - 公司投资组合公允价值存在估值不确定性，私募股权有限合伙权益估值由外部经理决定[124] - 联邦和/或州税收立法可能减少或消除公司目前享有的税收优惠，影响投资组合价值[126] - 财产和意外险及再保险行业具有周期性，产品定价和条款可能下降，影响公司盈利能力[126] - 公司财务实力或稳定性评级若被下调，将对业务量和获取额外债务或股权融资的能力产生不利影响[132] - 未来大量出售普通股可能导致股价下跌[135] 股权结构与股东协议 - 公司在与AmCo的合并交易中发行的股份约占已发行和流通普通股的49%，导致当时现有股东股权大幅稀释[136] - 截至2018年12月31日，R. Daniel Peed实益拥有公司约32%已发行和流通的普通股，还持有另一位实益拥有约8%已发行和流通普通股股东的代理权[142] - 与Mr. Peed及其某些关联方签订的股东协议中，按比例投票限制将在2022年4月3日或Mr. Peed及其关联方实益拥有的投票证券低于25%时终止[144] 投资相关情况 - 公司投资政策限制非投资级债务证券投资，以及优先股、普通股和应收抵押票据的总投资[276] - 公司固定到期投资组合分类为可供出售，报告未实现损益（扣除递延所得税）作为股东权益中其他综合收益（损失）的一部分[277] - 2018年12月31日利率300基点上升，数值为771,039美元，变化为 -91,306美元，变化率 -10.6%；300基点下降，数值为949,490美元，变化为87,145美元，变化率10.1%[279] - 2017年利率300基点上升，数值为674,862美元，变化为 -87,993美元，变化率 -11.5%；300基点下降，数值为837,840美元，变化为74,985美元，变化率9.8%[279] - 2018年12月31日固定到期证券投资组合中AAA级摊销成本192,134美元，占比22.0%，公允价值191,071美元，占比22.2%[282] - 2017年固定到期证券投资组合中AAA级摊销成本127,722美元，占比16.7%，公允价值127,980美元，占比16.8%[282] - 2018年12月31日股权投资组合中基金公允价值50,015美元，占比61.7%[284] - 2017年股权投资组合中基金公允价值31,924美元，占比50.4%[284] - 预计到2021年底伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）将逐步淘汰，公司无法预测替代参考利率的使用和相应的利率风险[280] - 公司通过投资投资级证券和分散投资组合来降低信用风险，通过行业和发行人多元化及资产配置技术管理股权价格风险[281][283] 财务审计意见 - 德勤会计师事务所对公司2018年财务报表发表无保留意见，但对公司2018年财务报告内部控制发表否定意见[287][288] - RSM US LLP对公司2017年财务报表发表无保留意见[293] 财务数据关键指标变化 - 2018年总资产为23.21428亿美元，2017年为20.59921亿美元，同比增长12.7%[299] - 2018年总负债为17.81059亿美元，2017年为15.22796亿美元，同比增长17%[299] - 2018年股东权益为5.40369亿美元，2017年为5.37125亿美元，同比增长0.6%[299] - 2018年总营收为7.23942亿美元，2017年为6.5442亿美元，同比增长10.6%[300] - 2018年总费用为7.28297亿美元，2017年为6.53663亿美元，同比增长11.4%[300] - 2018年净利润为39.4万美元，2017年为1014.5万美元，同比下降96.1%[300] - 2018年归属于UIHC的净利润为29万美元，2017年为1014.5万美元，同比下降97.1%[300] - 2018年综合收益（亏损）为 - 1782.2万美元，2017年为1854.4万美元，同比下降196.1%[300] - 2018年归属于UIHC的综合收益（亏损）为 - 1796.1万美元，2017年为1854.4万美元，同比下降196.9%[300] - 2018年基本加权平均流通股数为4265.0629万股，2017年为3715.2768万股，同比增长14.8%[300] - 2015年12月31日普通股股数为21,524,348股，股东权益总额为239,211美元[301] - 2016年净收入为5,698美元，综合损失为798美元[301] - 2016年12月31日普通股股数为21,646,614股，股东权益总额为241,327美元[301] - 2017年净收入为290美元，非控股权益收入为104美元，合计394美元[301] - 2017年12月31日普通股股数为42,753,054股，股东权益总额为537,125美元[301] - 2018年重新分类导致综合损失8,913美元，非控股权益收益35美元，合计损失8,878美元[301] - 2018年12月31日普通股股数为42,984,578股，股东权益总额为540,369美元[301] - 2016年股票补偿金额为1,677美元，发行普通股带来额外实收资本513美元[301] - 2017年股票补偿金额为1,996美元，发行普通股带来额外实收资本285,466美元[301] - 2018年资本投入为20,000美元，非控股权益为20,139美元[301] - 2018年净收入为394美元，2017年为10,145美元，2016年为5,698美元[302] - 2018年经营活动提供的净现金为10,118美元，2017年为14,309美元，2016年为65,747美元[302] - 2018年投资活动使用的净现金为125,642美元，2017年为7,344美元，2016年为49,757美元[302] - 2018年融资活动提供的净现金为23,369美元，2017年为118,622美元，2016年为49,912美元[302] - 2018年现金、现金等价物和受限现金减少92,155美元，2017年增加125,587美元，2016年增加65,902美元[302] - 2018年末现金、现金等价物和受限现金为184,120美元，2017年末为276,275美元，2016年末为150,688美元[302] 业务线与产品情况 - 公司主要产品为 homeowners' 保险，目前在12个州提供，在佛罗里达州开展商业住宅保险业务，还获许在另外6个州开展财产和意外险业务但未开展[307] 财务报表编制与会计政策 - 公司按美国公认会计原则编制合并财务报表，编制时需对资产、负债、收入和费用进行估计和假设[309] - 公司将所有投资分类为可供出售，按公允价值报告，后续价值变动计入综合收益（损失）[313] - 公司按每日比例在相关保单有效期内确认保费收入，未赚取部分记录为未赚取保费负债[318] 财务项目具体情况 - 2018和2017年末，公司无法收回保费的备抵余额分别为36.2万美元和38.4万美元[320] - 2018、2017和2016年，公司发生的广告费用分别为167.4万美元、101.3万美元和90.7万美元[342] - 2018年，公司约52%的毛保费收入来自佛罗里达州[344] - 2018和2017年末，公司存于金融机构的现金超出联邦存款保险公司保险限额的金额分别为2.21175亿美元和3.14147亿美元，减少了9297.2万美元[346] - 2018年，公司收到德州公平计划协会可收回评估费57万美元，以及北卡罗来纳州联合保险协会评估费89.4万美元[354] 资产减值测试 - 公司对一项报告单元采用定性评估进行2018和2017年度商誉减值测试，确定商誉未减值；对另一报告单元2018年采用定量方法，确定商誉未减值[335] - 2018和2017年，公司确定无形资产的公允价值未发生减值[337] 税务情况 - 2018、2017和2016年，公司未发生重大税务罚款或与所得税相关的利息[341] 再保险会计处理 - 公司对新再保险协议在开始时记录资产（分出未到期保费）和负债（再保险应付款），并在12个月的合同期内摊销分出未到期保费[349] - 公司对2018年承保年度再保险合同收到的临时分保佣金，与可递延的收购成本补偿相关部分冲减递延收购成本，其余部分记录为未赚取再保险佣金[350] 会计准则采用情况 - 公司于2018年1月1日采用ASU 2017 - 09，对股份支付交易会计处理无影响[355] - 公司于2018年4月1日追溯采用ASU 2016 - 18，影响合并现金流量表列报但不影响经营结果[356] - 公司于2018年1月1日采用ASU 20

财务数据和关键指标变化 - 第四季度保费收入增长近16%，总保费收入达3.08亿美元；全年总保费收入近12亿美元，同比增长20% [10] - 第四季度核心亏损100万美元，即每股亏损0.02美元，较上年减少3400万美元；全年核心收入1650万美元，即每股0.38美元，较上年减少1840万美元 [11] - 第四季度所得税调整有利，税前收入经调整后较上年增长20%；全年税前收入从2017年的84.3万美元增至2018年的340万美元 [12] - 第四季度投资收入同比增长42%至750万美元；已实现收益230万美元，未实现股权损失1430万美元，导致季度收入减少1260万美元，全年减少760万美元 [14] - 第四季度其他收入同比减少660万美元，即63% [14] - 第四季度损失从去年的7210万美元增至1.221亿美元，增长5000万美元，即69.4%；全年储备发展为430万美元，占总储备近2亿美元和总保费收入12亿美元的0.4% [14][15] - 第四季度非损失运营费用同比减少590万美元，即7.2%；基础费用同比增加110万美元，即1.4% [16] - 年末总资产超23亿美元，其中现金和投资资产近11亿美元；固定到期日债券期限降至3.5年，到期收益率升至3.15%，所有持仓均为投资级，综合评级为A+ [17] - 年末控股公司无限制流动性约7100万美元；股东权益降至5.202亿美元，每股账面价值为12.10美元，不包括累计其他综合收益为12.31美元；有形账面价值每股增长超3% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 个人险和商业险业务在第四季度均实现两位数增长；全年个人险新签保单约15万份，业务保留率超89%，年末有效保单超56万份，其中60%在佛罗里达州以外；商业险新签保单1233份，业务保留率超86%，年末有效保单超5300份 [6] - 直接保费收入中，个人险占71%，商业险占29%；商业险同比增长19%，略快于个人险的近15% [13] - 假设商业、超额和剩余险保费在第四季度增长122%，达2290万美元 [13] - 第四季度分保保费收入增长17.1%，略高于总保费收入的12.4% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 直接保费收入增长中，约59%来自佛罗里达州；东北部是增长最快的地区，同比增长16%，由纽约州引领 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续通过新成立的子公司Journey推动增长，计划在2019年及以后增加更多州和产品 [8] - 公司与慕尼黑再保险、通用再保险等再保险公司续签了成数分保再保险计划，并以有利价格协商续签了大部分2018年受损失影响的巨灾层 [9] - 公司计划在佛罗里达州进一步提高费率，目前有预备案正在进行中 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2018年巨灾活动高于正常水平，影响了公司盈利，但公司仍在构建强大的多元化业务；2019年巨灾活动开局良好，公司对投资和运营改进在未来产生更好结果持乐观态度 [18] 其他重要信息 - 公司本季度首次发布投资者报告，可在公司网站查看 [5] - 公司第四季度综合比率较去年下降超600个基点，2018年个人险事故年精算指示损失率为2014年以来最低 [7] 问答环节所有提问和回答 问题: 飓风迈克尔损失在本季度的毛损失和净损失记录情况 - 本季度飓风迈克尔毛损失记录为1.28亿美元，净损失为2700万美元 [20] 问题: 第四季度其余巨灾损失是否与再保险计划自留额有关或是否有其他小事件 - 第四季度有价值约400万美元的新事件，其余约960 - 970万美元与2018年之前事故季度事件的自留额增加有关 [21] 问题: 本季度不利发展的850万美元左右损失的来源 - 主要源于2017年最不成熟的事故季度（第三、四季度），佛罗里达州非巨灾房主险严重程度是主要驱动因素，但公司对业务趋势仍持乐观态度 [23] 问题: 关于佛罗里达州费率变化及2019年是否有更多提价计划 - 公司计划在佛罗里达州进一步提价，目前有预备案正在进行中；佛罗里达州非巨灾损失指示较去年下降5个百分点，公司对自身定位感到满意 [25] 问题: 2019年税率展望 - 税率展望保持在26%不变，低收益水平下会出现异常结果，提高账面收益相对应税收入将有助于纠正这一情况 [27] 问题: 接近年中时公司再保险购买是否有重大变化 - 公司为应对业务增长购买了略多的再保险，但预计结构不会有重大变化，目前正在与主要合作伙伴讨论具体分层和定价 [29] 问题: 公司实现85%的基础综合比率目标的情况及时间框架 - 时间框架为立即实现，公司期望每年达到该目标并相应定价；基础业务表现支持当前基础综合比率，无需基础结果进一步改善即可实现该目标 [33][34] 问题: Journey子公司业务定位 - Journey是一家准入市场公司，旨在进入个人险不同市场和商业险不同产品领域，首份保单是佛罗里达州商业险准入市场的公寓楼保单 [36] 问题: 再保险市场损失对公司保险定价续约的影响 - 时间会证明影响，公司合作伙伴着眼于长期，公司希望与合作伙伴建立双赢的长期盈利关系，目前正在与他们协商公平的方式 [38][39] 问题: 不利发展对2019年核心损失率预测的影响 - 影响较小，在整体损失率中占比不到20个基点；佛罗里达州非巨灾损失率预测较去年下降500个基点，业务有实质性改善 [43] 问题: 不利发展的来源是否与AOB有关 - AOB不是主要因素，公司在三县地区业务减少，保费增长30% - 40%，非巨灾损失率同比下降12个百分点 [45] 问题: 再保险成本增加的驱动因素 - 是由于美国海岸公司商业住宅业务全年运营（2017年只有9个月），且该业务分保比率较高；2018年比2017年多一个月20%的成数分保 [48][49] 问题: 飓风厄玛损失最新数据 - 最新毛损失数据为9亿美元 [51] 问题: 飓风迈克尔是否有损失蔓延迹象 - 公司未发现相关迹象 [53] 问题: 释放的抵押品对再保险计划的影响 - 未产生影响，抵押品计划按设计运行，若损失发展到抵押品释放区域，再保险公司有义务提供新抵押品；公司合作伙伴资金充足，未出现困境 [55] 问题: 再保险公司对损失蔓延及未来参与计划和费率的担忧 - 行业整体不喜欢飓风厄玛的损失蔓延情况，但公司在受影响地区的损失占市场份额相对较低；各方都需考虑损失蔓延对未来产品定价的影响 [57]