文章核心观点 美国沿海保险集团预计于2024年8月7日收盘后公布2024年第二季度财报，并于美东时间下午5点举行季度电话会议 [1] 公司信息 - 美国沿海保险集团是美国沿海保险公司的控股公司，该保险公司成立于2007年，旨在为佛罗里达州的公寓和业主协会物业提供保险 [2] - 美国沿海保险公司与美国最大的管理总代理之一AmRisc Group建立了独家合作关系，负责在佛罗里达州分销公寓协会物业 [2] - 美国沿海保险公司获得了Demotech的“A，卓越”财务稳定性评级，Kroll给予其“A -”保险财务实力评级和稳定展望，ACIC获得Kroll的“BB +”发行人评级和稳定展望 [2] 电话会议信息 - 电话会议时间为2024年8月7日美东时间下午5点，包括现场发言和问答环节 [1] - 美国参会拨打877 - 445 - 9755，国际拨打201 - 493 - 6744，也可通过公司网站收听网络直播，直播将存档约30天 [1] 联系方式 - 美国沿海保险集团副总裁Alexander Baty，邮箱investorrelations@amcoastal.com，电话(727) 425 - 8076 [3] - 股权集团副总裁Karin Daly，邮箱kdaly@equityny.com，电话(212) 836 - 9623 [3]

文章核心观点 - 美国沿海保险（American Coastal Insurance）一季度盈利强劲，估值指标相对于行业中位数较低，具有投资价值，股票值得买入 [2] 公司概述 - 公司主要从事美国商业和个人财产及意外险业务，专注于佛罗里达州和纽约州的财险和意外险业务，采用逆向承保策略，专门针对被认为风险高于实际的业务 [3] - 公司一季度盈利指标高，运营效率高，费用率从43.4%降至35.2%，投资策略以稳定债务证券为主 [4] - 公司核心巨灾再保险计划为首次发生事件提供高达约11亿美元的保障，累计保障达13亿美元，与再保险合作伙伴关系良好 [3] 盈利情况 - 2024年第一季度净收入为2360万美元，摊薄后每股收益0.48美元，总毛保费收入增加1030万美元，增幅5.5%，达到1.975亿美元，损失和理赔调整费用减少50万美元，降幅3.1%，降至1590万美元 [5] - 公司将强劲表现归因于高风险地区的费率提高和成本削减，与AmRisc续签了五年MGA协议至2029年 [5] 个人业务线 - 个人业务线一季度损失率从29%飙升至71.4%，管理层将费用率从111.5%降至36.7%，业务变得更易管理 [6] - 预计个人业务线市场将纠正，损失率将降至50%左右，综合损失率将在未来几个季度跌破100%，推动股价上涨 [6] 估值 - 假设收入按行业中位数5%增长，2025年销售额将达3亿美元，应用25%的净利润率，每股收益为1.50美元，10倍市盈率下每股公允价值为15美元 [7] - 公司市净率2.0倍看似较高，但反映的是过去的亏损情况，不能准确反映未来估值，建议投资者降低对市净率的权重 [7] 投资建议 - 公司自2022年11月触底反弹，采用逆向承保策略，未来盈利增长被低估，股票评级为买入 [10]

文章核心观点 - 美国沿海保险和库珀先生公司表现优于金融板块，投资者可继续关注两公司 [1][2][3][4] 美国沿海保险（ACIC）情况 - 属于金融板块854只个股之一，金融板块在Zacks板块排名第13 [1] - 当前Zacks评级为1（强力买入），过去一个季度全年收益的Zacks共识预期上调20% [2] - 年初至今回报率约13.6%，优于金融板块平均2.3%的回报率 [2] - 属于财产和意外险行业，该行业有40家公司，Zacks行业排名第29，年初至今平均涨幅13%，ACIC表现更好 [3] 库珀先生公司（COOP）情况 - 年初至今上涨25.6%，表现优于金融板块 [3] - 当前年度的共识每股收益预期在过去三个月提高9.1%，目前Zacks评级为2（买入） [3] - 属于金融消费贷款行业，该行业有17只股票，排名第45，年初至今涨幅3.7% [3]

文章核心观点 - 美国沿海保险（ACIC）盈利前景显著改善，是有吸引力的选择，分析师持续上调盈利预期，股价可能继续上涨，可考虑纳入投资组合 [1][6] 公司盈利预期情况 - 覆盖该公司的分析师在提高盈利预期上达成强烈共识，推动下一季度和全年的共识预期大幅提高 [2] 公司当前季度盈利情况 - 公司本季度预计每股收益0.30美元，同比变化-53.85% [3] - 过去30天，Zacks共识估计提高20%，一个估计上调，无负面修订 [3] 公司全年盈利情况 - 全年每股收益估计为1.50美元，较去年同期变化-25.74% [4] - 过去一个月一个估计上调，无负面修订，共识估计提高20% [4] 公司评级情况 - 积极的估计修订使公司获得Zacks排名第一（强力买入），该排名工具能帮助投资者利用盈利估计修订做出正确投资决策 [5] - Zacks排名第一（强力买入）和第二（买入）的股票表现显著优于标准普尔500指数 [5] 公司股价表现 - 强劲的估计修订吸引了大量投资，推动股价在过去四周上涨13.4%，未来仍有上涨空间 [6]

文章核心观点 - 美国沿海保险（ACIC）获Zacks评级升至1（强力买入），反映其盈利预期上升，有望带来买盘压力和股价上涨 [1][2] 分组1：Zacks评级系统 - Zacks评级仅基于公司盈利情况变化，通过Zacks共识预测追踪当前和次年每股收益预期，对个人投资者决策有用 [1] - Zacks评级系统使用与盈利预期相关的四个因素将股票分为五组，自1988年以来Zacks评级1的股票平均年回报率达+25% [4] - Zacks评级系统在任何时间对超4000只股票维持“买入”和“卖出”评级比例相等，仅前5%获“强力买入”评级，前20%股票盈利预期修正特征优越 [6] 分组2：盈利预期对股价影响 - 公司未来盈利潜力变化与近期股价走势强相关，机构投资者根据盈利和盈利预期计算股票公允价值并买卖，影响股价 [3] - 美国沿海保险盈利预期上升和评级上调意味着公司基本面改善，投资者认可将推动股价上涨 [3] 分组3：美国沿海保险盈利预期情况 - 该财产和意外险公司预计2024财年每股收益1.50美元，同比变化-25.7% [5] - 过去三个月，该公司Zacks共识预测提高20% [5] 分组4：投资建议 - 美国沿海保险升至Zacks评级1，处于Zacks覆盖股票前5%，暗示短期内股价可能上涨 [7]

文章核心观点 - 美国沿海保险（ACIC）和Mr Cooper（COOP）今年表现优于金融板块，投资者可继续关注 [1][2][3] 公司表现 - 美国沿海保险是金融板块856家公司之一，目前Zacks排名为1（强力买入） [1] - 过去一个季度，ACIC全年收益的Zacks共识估计提高了20%，显示分析师情绪改善和积极的盈利前景趋势 [2] - 自年初以来，ACIC回报率约为29.3%，而金融板块股票平均涨幅约为4.1%，ACIC表现优于整个板块 [2] - Mr Cooper今年迄今上涨25.9%，过去三个月当前年度的共识每股收益估计增加了9.1%，目前Zacks排名为1（强力买入） [2] 行业情况 - 金融板块在Zacks板块排名中位列第11，该排名涵盖16个不同板块，按各板块内公司平均Zacks排名从好到坏排列 [1] - 美国沿海保险属于财产和意外保险行业，该行业包含40家公司，在Zacks行业排名中位列第37，今年该行业股票平均涨幅为14.9%，ACIC年初至今回报率表现更好 [3] - Mr Cooper属于金融-消费贷款行业，该行业有17只股票，目前排名第89，今年迄今涨幅为9.7% [3]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入为2360万美元,较2023年第四季度增长38% [11] - 每股账面价值从2023年末增长18.3%至4.27美元 [25] - 毛保费收入增加1040万美元至1.975亿美元,毛赚保费增加2430万美元至1.688亿美元 [20] - 综合成本率为58.3%,较去年同期下降4个百分点 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业险业务毛保费收入和风险暴露分别增长16%和下降19% [27] - 个人险业务续保率接近92%,平均保费上涨,风险调整指标如PML/保费和平均年度损失/保费均有4%的改善 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业险市场竞争加剧但仍处于较高水平,公司续保率保持强劲 [41][43] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 计划于2024年6月1日将外部比例再保险从40%降至20%,以增加净赚保费 [36] - 2024年再保险计划将增加保护水平,提高成本效率,维持合理的自留水平 [33][34] - 公司在专业细分市场具有成熟和防御性的组合,拥有较低的综合成本率和较低的净灾害风险暴露 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计未来18个月内净保费收入和净赚保费将大幅增加,受益于2024年6月1日外部比例再保险的减少 [13] - 行业预计将在未来几年内保持较高水平 [15] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Sid 提问** 询问商业险业务的竞争情况及其对未来价格上涨的影响 [40] **Daniel Peed 回答** 尽管竞争有所增加,但公司的专业细分市场地位使其免受较大影响,续保率保持强劲 [41][43] 问题2 **Bill Dezellem 提问** 询问将外部比例再保险从40%降至20%对利润的影响 [45] **Bennett Bradford Martz 回答** 这将是最重要的利润影响因素,因为公司将保留更多的毛保费收入 [47] 问题3 **Bill Dezellem 提问** 询问第一季度净赚保费大幅增加的原因 [48] **Bennett Bradford Martz 回答** 主要是由于个人险业务收回之前未确认的代理佣金所致,这是一次性因素 [53]

总收入情况 - 2024年第一季度，美国沿海保险公司的总收入为73204美元，较2023年同期的90320美元有所下降[77] 净保费收入情况 - 2024年第一季度，美国沿海保险公司的净保费收入为68730美元，较2023年同期的87324美元有所下降[77] 核心收入情况 - 2024年第一季度，美国沿海保险公司的核心收入为24280美元，较2023年同期的30700美元有所下降[77] 投资情况 - 公司的投资策略旨在保持资本、最大化税后投资收入、保持流动性和最小化风险[84] - 公司的投资组合在2024年3月31日总计为504,456,000美元，较2023年12月31日的369,022,000美元有所增长[84] - 公司的固定收益投资主要包括美国政府和机构债券、州政府和政治分支机构债券、企业债券、抵押债券和资产支持证券[84] - 公司的固定收益投资中，约83.1%为美国国债或评级为“A”或更高的企业债券[84] 再保险计划 - 公司的再保险计划旨在提供对灾难风险的管理，并为股东提供可接受的回报[86] - 公司的核心灾难再保险计划提供了足够的覆盖范围，以应对1-150年的风险回报周期[86] 再保险成本 - 公司的再保险成本在2024年3月31日的三个月期间中，作为总赚取保费的百分比为-59.3%[87] - 公司的个人住宅财产和商业住宅财产保险政策的再保险成本在2024年3月31日的三个月期间中，作为总赚取保费的百分比为-60.9%[87] 损失情况 - 公司在2024年第一季度的灾难损失中，所有其他灾难事件的发生次数为6次，总计损失为754美元[89] - 2024年第一季度，个人保险业务部门发生5起灾难事件，导致总共543万美元的损失和赔付，赔付率为8.9%[92] - 2024年3月31日，未偿付损失和赔付总额为279,556,000美元，较2023年12月31日的370,221,000美元有所下降，其中商业保险业务部门占比较大[93] ACIC归属净收入 - 2024年第一季度，ACIC归属净收入减少了243,681,000美元，同比下降91.2%，主要受到净保费收入增加和费用减少的影响[96] 费用情况 - 2024年第一季度，费用减少了14,264,000美元，主要是由于政策获取成本的减少，但运营和行政成本有所增加[99] 商业保险业务部门情况 - 商业保险业务部门2024年第一季度税前收入为32,795,000美元，较去年同期下降了6,124,000美元，主要受到赔付率增加和运营成本增加的影响[100] - 商业保险业务部门2024年第一季度毛保费收入增加了7,960,000美元，主要受到专业商业保险业务的持续关注的推动[101] - 商业线运营部门的费用在2024年第一季度减少了8,663,000美元，主要是由于政策获取成本和损失减少所致[102] - 商业线运营部门的净损失和LAE占总赚取保费的比例为7.2%，较2023年同期的10.5%下降了3.3个百分点[102] 个人保险业务部门情况 - 个人线运营部门的直接书面保费在2024年第一季度增加了2,375,000美元，主要是由于个人线业务的保费率提高[105] - 个人线运营部门的费用在2024年第一季度减少了5,581,000美元，主要是由于政策获取成本、运营和行政成本的减少[107] - 个人线运营部门的净损失和LAE占总赚取保费的比例为50.9%，较2023年同期的20.2%增加了30.7个百分点[107] 现金流情况 - 公司在2024年第一季度从运营活动中获得了124,484,000美元的现金流入，较2023年同期的104,164,000美元的现金流出有所改善[112] - 公司在2024年第一季度的投资活动中净购买投资总额为2,005,000美元，较2023年同期的净投资销售额195,082,000美元有所改善[113] - 公司相信目前的资本资源，加上运营活动提供的现金，足以满足当前预期的营运资本需求[114] - 2024年第一季度，公司融资活动产生的现金总额为11,398,000美元，较2023年同期的融资活动中未使用现金有所增加[115] 市场风险 - 公司暴露于市场风险，包括与固定到期证券利率变动相关的利率风险、与固定到期证券发行人财务状况变动相关的信用风险以及与股票价格变动相关的股票价格风险[117]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度公司总毛保费收入从2023年的1.871亿美元增至1.975亿美元，增长1030万美元，增幅5.5%[2][16] - 2024年第一季度公司毛保费收入从2023年的1.44476亿美元增至1.68822亿美元，增幅16.9%[2] - 2024年第一季度公司净保费收入从2023年的8732.4万美元降至6873万美元，降幅21.3%[2] - 2024年第一季度公司总收入从2023年的9032万美元降至7320.4万美元，降幅19.0%[2] - 2024年第一季度公司持续经营业务税后收入从2023年的3036.7万美元降至2359.9万美元，降幅22.3%[2] - 2024年第一季度公司合并净收入从2023年的2.6728亿美元降至2359.9万美元，降幅91.2%[2] - 2024年第一季度公司核心收入从2023年的3070万美元降至2428万美元，降幅20.9%[2] - 2024年第一季度末，公司总毛承保保费为1.97458亿美元，较2023年的1.87123亿美元增长5.5%[17] - 2024年第一季度总营收7.3204亿美元，2023年同期为9.032亿美元[44] - 2024年第一季度总费用4.28亿美元，2023年同期为5.7064亿美元[44] - 2024年第一季度持续经营业务税后收入2.3599亿美元，2023年同期为3.0367亿美元[44] - 2024年第一季度净收入2.3599亿美元，2023年同期为26.728亿美元[44] - 2024年第一季度基本每股收益持续经营业务为0.5美元，2023年同期为0.7美元[44] - 2024年3月31日，公司现金、受限现金和投资持有量增至5.045亿美元，较2023年12月31日的3.69亿美元有所增加[26] - 2024年3月31日，每股账面价值增至4.27美元，较2023年12月31日增长18.3%；每股基础账面价值增至4.63美元，较2023年增长16.5%[27] - 2024年3月31日总资产10.77311亿美元，2023年12月31日为10.60383亿美元[45] - 2024年3月31日总负债8.73319亿美元，2023年12月31日为8.91618亿美元[45] - 2024年3月31日股东权益2.03992亿美元，2023年12月31日为1.68765亿美元[45] 公司综合赔付率关键指标变化 - 2024年第一季度公司综合赔付率从2023年的62.3%降至58.3%，下降4.0个百分点[7] - 2024年第一季度公司个人业务综合赔付率从2023年的140.5%降至108.1%，下降32.4个百分点[7] - 2024年第一季度公司商业业务综合赔付率从2023年的53.3%降至53.0%，下降0.3个百分点[7] 公司成本费用关键指标变化 - 2024年第一季度末，损失和理赔调整费用降至1590万美元，较2023年减少50万美元，降幅3.1%；占净已赚保费的比例升至23.1%，较2023年增加4.2个百分点[17] - 2024年第一季度末，保单获取成本降至1180万美元，较2023年减少1520万美元，降幅56.3%[18] - 2024年第一季度末，运营和承保费用增至280万美元，较2023年增加60万美元，增幅27.3%[18] - 2024年第一季度末，一般及行政费用增至960万美元，较2023年增加80万美元，增幅9.1%[19] 公司各业务线税前收益关键指标变化 - 2024年第一季度，商业业务税前收益为3280万美元，较2023年的3890万美元有所下降[20] - 2024年第一季度，个人业务税前收入为110万美元，较2023年的净亏损190万美元实现扭亏为盈[22] 再保险成本关键指标变化 - 2024年第一季度和2023年第一季度，再保险成本占总已赚保费的总分保比率分别为-59.3%和-39.6%[24] 公司子公司相关事件 - 2023年2月27日，佛罗里达州金融服务部被指定为公司前子公司UPC的接管人[41] 财报评估指标 - 财报中包含非GAAP指标，如核心股本回报率、基础综合比率等，用于评估公司业绩[36][37]

公司经营模式 - 公司通过定价算法、基于历史损失成本和模型预期损失等方法来准确核保风险和盈利[16] - 通过综合比率来衡量核保盈利能力，低于100%的综合比率表示核保盈利[16] - 公司通过独家协议在佛罗里达州通过独立代理商网络向商业线政策进行营销和分销[17] - 公司依赖独立代理商来为其生产新业务，主要通过固定佣金来补偿代理商[18] - 公司的政策在力保市场扩张和并购方面取得了成功，如在纽约、佛罗里达等地区的政策数量[20] 风险管理 - 公司的风险资本要求计算和报告每年，所有子公司的风险资本比率均超过最低要求[29] - 公司致力于在2030年前实现净零碳排放的目标，采取了多项措施来减少环境足迹[35] - 公司通过招聘多样化团队来提高绩效和创新能力，同时支持社区和非营利组织[36] 公司治理 - 公司董事会目前由九名董事组成，其中88.9%为独立董事[38] - 公司员工中，管理团队的性别多样性在2023年12月相比2022年12月增加了5.7个百分点，种族多样性则减少了11.9个百分点[39] 员工福利 - 公司提供竞争性薪酬和奖金、学费报销、带薪产假以及健康、视力、牙科、退休计划等福利[41] 内部控制与信息安全 - 公司发现了内部财务报告控制方面的重大缺陷，导致管理层认为内部控制和披露控制程序在报告期末并不有效[59] - 公司高度依赖信息技术系统和关键供应商，任何系统故障或第三方系统失败都可能影响业务运作[60] - 公司的信息技术系统容易受到计算机病毒、自然灾害、未经授权访问、网络攻击等威胁，可能导致数据泄露和损失[62] - 遵守隐私和网络安全法律法规的合规成本可能会随时间增加，对业务和运营方式造成不利影响[63] 业务风险 - 公司可能进行未来的业务处置或清算，这些处置可能对我们的运营产生风险，包括无法适当定价销售交易、无法及时收回收益等[69] - 公司的高级票据对我们的运营施加了一定的限制，未能遵守这些限制可能导致违约事件，对我们的流动性、财务状况和运营结果产生重大不利影响[71] - 公司在高度竞争的市场中运营，可能缺乏资源来控制市场份额，从而对业务和运营结果产生不利影响[72] - 竞争对手可能会因为价格、未能满足客户期望、服务缺陷、技术问题、运营支持不足或其他影响客户体验的问题而转向我们的竞争对手[73] 市场环境风险 - 行业发展可能会进一步增加我们所处行业的竞争，包括新资本涌入市场、州政府赞助的灾难风险地区提供财产保险、州监管氛围的变化以及联邦提议通过可选的联邦特许经营许可[75] 投资风险 - 我们的投资面临市场风险，可能导致收益降低或损失[80] - 我们的投资组合主要投资于固定收益证券，一般利率环境的变化将影响我们的固定收益和短期投资的回报[80] - 我们可能决定将资产的额外部分投资于股票证券、私募股权有限合伙权益或其他投资，这些投资一般比固定收益投资更容易受到波动的影响[80] 公司股权结构与股东权益 - 未来大量发行公司股票可能导致股价下跌[86] - 未来对普通股的股息支付不确定，可能受到控股公司结构的限制[87] - 公司的子公司支付股息的能力可能影响公司的流动性和履行义务[88] - 公司的普通股大部分由R. Daniel Peed及其关联方持有，可能对公司产生重大影响[90] 法律诉讼风险 - 公司可能面临诉讼风险，可能导致经济、非经济或惩罚性损害赔偿[83] 信用评级风险 - 公司的财务实力或稳定性评级下调或撤销可能对业务量和融资能力产生不利影响[84] - 公司的保险子公司可能会面临评级下调，影响产品接受度和竞争力[85] 公司治理结构风险 - 公司的章程文件中的条款可能使他人更难控制公司[93] - 公司的股东可能会考虑某些发展有利，但章程文件中的条款可能阻止他人获得公司控制权[94] 关联方交易 - 截至2023年12月31日，2023年、2022年和2021年均无关联方交易[163]