业绩总结 - 2019年第一季度总资产为22.2亿美元，同比增长7.8%（2018年为20.6亿美元）[2] - 2019年第一季度毛保费收入为3.186亿美元，同比增长14%（2018年为2.796亿美元）[3] - 2019年第一季度净收入为950万美元，同比增长13.1%（2018年为840万美元）[11] - 2019年第一季度净损失及损失调整费用为1.045亿美元，同比增长35.3%（2018年为7.72亿美元）[4] - 2019年第一季度核心收入为320万美元，同比下降81.2%（2018年为1,700万美元）[13] - 2019年第一季度综合比率为103.7%，较2018年的102.1%上升1.6个百分点[10] - 2019年第一季度净灾难损失为1,170万美元，增加了6.5个百分点至净损失比率[4] - 2019年第一季度的承保综合比率为94.1%，较2018年的92.4%上升1.7个百分点[10] 用户数据 - 2019年第一季度的个人财产保费占比为66.1%，商业保费占比为33.9%[3] 成本与费用 - 2019年第一季度的非损失运营费用为8550万美元，同比下降6.4%（2018年为9,130万美元）[4]

业务销售与合作 - 截至2018年12月31日，公司通过约9000名独立代理人向消费者销售和分销保单，这些代理人代表着超6300家代理机构，仅Allstate一家代理机构的收入占比超10%[34] - 公司与Allstate和GEICO等有合作关系，Allstate的Ivantage项目向公司推荐客户，公司与GEICO合作承保部分汽车客户的房主保险[37] - 2018年公司扩大佣金计划，允许代理人和经纪人根据特定年份所售保单的整体盈利能力获得奖金佣金[36] - 截至2018年12月31日，公司通过约9000名独立代理人向潜在投保人销售保单，这些代理人代表着超过6300家代理机构[71] 业务规模与市场地位 - 2018年、2017年和2016年公司有效保单总数分别为582,096份、528,193份和451,155份，其中佛罗里达州2018年有效保单为239,725份[39] - 2018年、2017年和2016年公司所有有效保单的总保险价值（TIV）分别为3.34834975亿美元、2.99084573亿美元和2.14114964亿美元，其中佛罗里达州2018年TIV为1.60406387亿美元[40] - 2018年全国范围内，公司在房主保险市场排名第21，直接承保保费为786,377千美元，市场份额为0.8%，前25大保险公司总份额为75.7%，所有保险公司总份额为100%[41] 子公司相关情况 - 截至2018年12月31日，公司子公司UPC、ACIC、FSIC、IIC和JIC的风险资本（RBC）比率分别为301%、580%、306%、1109%和20345%，均超过最低要求[48] - 公司保险子公司UPC、ACIC和JIC总部位于佛罗里达州，FSIC位于夏威夷，IIC位于纽约，受各州和NAIC监管[43] - 2018年，夏威夷商业和消费者事务部保险司完成对FSIC截至2016年12月31日五年的法定检查，无重大发现[45] 公司监管与控制权 - 公司作为保险子公司的控股公司，受佛罗里达州、夏威夷和纽约州保险控股公司法约束，任何购买公司5%或以上流通普通股的人可能被视为获得控制权[55] 公司面临风险 - 公司面临因巨灾事件和恶劣天气导致重大损失的风险，巨灾可能由自然灾害或人为事件引起，损失可能超过预期和再保险覆盖范围[63][64] - 公司大量业务集中在佛罗里达州，该州的监管、法律、经济等条件对公司收入和盈利能力影响较大，且公司在该州面临更高的巨灾风险[67][68][69] - 公司依赖保险代理人，失去与代理人的关系，特别是与AmRisc的关系，或无法吸引和激励新代理人，可能对业务产生不利影响[70] - 实际发生的索赔可能超过公司的索赔损失准备金，这可能对公司的经营业绩和财务状况产生不利影响[73] - 公司保险子公司需缴纳政府征收的评估费，费用支付和回收可能无法在同一报告期内抵消，影响经营业绩[77][78][79] - 公司若未能实施和维持足够的财务报告内部控制，可能对业务、财务状况、经营业绩和股价产生重大不利影响[79] - 公司信息技术或数据安全系统及外包关系出现问题，可能影响业务开展，对财务状况和经营业绩产生不利影响[82] - 公司依赖第三方供应商，失去关键供应商关系或供应商未能保护客户等信息，可能导致运营受损和财务损失[86][87][88] - 公司2027年到期的6.25%优先票据对财务运营有诸多限制，不遵守可能导致违约和票据加速到期[96] - 并购可能使公司产生债务、无形资产摊销费用等，还面临交易相关诉讼风险[93] - 保险行业竞争激烈，公司可能缺乏资源增加或维持市场份额，影响业务和经营成果[98] - 行业发展如资本流入、州实体提供保险项目等会增加竞争，限制公司新业务开展[100] - 州法规变化可能限制公司管理风险能力，使实际损失超估计，且提价需监管批准[102] - 公司可能无法按可接受条款获得再保险，增加损失风险或限制承保能力[113] - 公司在再保险索赔上可能无法从再保险人处获得赔偿，面临交易对手风险[116] - 公司投资受市场风险影响，利率变化会影响固定收益投资回报和公允价值[119] - 公司可能增加对权益证券等投资，这类投资波动性大，可能影响投资收益[122] - 公司投资组合公允价值存在估值不确定性，私募股权有限合伙权益估值由外部经理决定[124] - 联邦和/或州税收立法可能减少或消除公司目前享有的税收优惠，影响投资组合价值[126] - 财产和意外险及再保险行业具有周期性，产品定价和条款可能下降，影响公司盈利能力[126] - 公司财务实力或稳定性评级若被下调，将对业务量和获取额外债务或股权融资的能力产生不利影响[132] - 未来大量出售普通股可能导致股价下跌[135] 股权结构与股东协议 - 公司在与AmCo的合并交易中发行的股份约占已发行和流通普通股的49%，导致当时现有股东股权大幅稀释[136] - 截至2018年12月31日，R. Daniel Peed实益拥有公司约32%已发行和流通的普通股，还持有另一位实益拥有约8%已发行和流通普通股股东的代理权[142] - 与Mr. Peed及其某些关联方签订的股东协议中，按比例投票限制将在2022年4月3日或Mr. Peed及其关联方实益拥有的投票证券低于25%时终止[144] 投资相关情况 - 公司投资政策限制非投资级债务证券投资，以及优先股、普通股和应收抵押票据的总投资[276] - 公司固定到期投资组合分类为可供出售，报告未实现损益（扣除递延所得税）作为股东权益中其他综合收益（损失）的一部分[277] - 2018年12月31日利率300基点上升，数值为771,039美元，变化为 -91,306美元，变化率 -10.6%；300基点下降，数值为949,490美元，变化为87,145美元，变化率10.1%[279] - 2017年利率300基点上升，数值为674,862美元，变化为 -87,993美元，变化率 -11.5%；300基点下降，数值为837,840美元，变化为74,985美元，变化率9.8%[279] - 2018年12月31日固定到期证券投资组合中AAA级摊销成本192,134美元，占比22.0%，公允价值191,071美元，占比22.2%[282] - 2017年固定到期证券投资组合中AAA级摊销成本127,722美元，占比16.7%，公允价值127,980美元，占比16.8%[282] - 2018年12月31日股权投资组合中基金公允价值50,015美元，占比61.7%[284] - 2017年股权投资组合中基金公允价值31,924美元，占比50.4%[284] - 预计到2021年底伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）将逐步淘汰，公司无法预测替代参考利率的使用和相应的利率风险[280] - 公司通过投资投资级证券和分散投资组合来降低信用风险，通过行业和发行人多元化及资产配置技术管理股权价格风险[281][283] 财务审计意见 - 德勤会计师事务所对公司2018年财务报表发表无保留意见，但对公司2018年财务报告内部控制发表否定意见[287][288] - RSM US LLP对公司2017年财务报表发表无保留意见[293] 财务数据关键指标变化 - 2018年总资产为23.21428亿美元，2017年为20.59921亿美元，同比增长12.7%[299] - 2018年总负债为17.81059亿美元，2017年为15.22796亿美元，同比增长17%[299] - 2018年股东权益为5.40369亿美元，2017年为5.37125亿美元，同比增长0.6%[299] - 2018年总营收为7.23942亿美元，2017年为6.5442亿美元，同比增长10.6%[300] - 2018年总费用为7.28297亿美元，2017年为6.53663亿美元，同比增长11.4%[300] - 2018年净利润为39.4万美元，2017年为1014.5万美元，同比下降96.1%[300] - 2018年归属于UIHC的净利润为29万美元，2017年为1014.5万美元，同比下降97.1%[300] - 2018年综合收益（亏损）为 - 1782.2万美元，2017年为1854.4万美元，同比下降196.1%[300] - 2018年归属于UIHC的综合收益（亏损）为 - 1796.1万美元，2017年为1854.4万美元，同比下降196.9%[300] - 2018年基本加权平均流通股数为4265.0629万股，2017年为3715.2768万股，同比增长14.8%[300] - 2015年12月31日普通股股数为21,524,348股，股东权益总额为239,211美元[301] - 2016年净收入为5,698美元，综合损失为798美元[301] - 2016年12月31日普通股股数为21,646,614股，股东权益总额为241,327美元[301] - 2017年净收入为290美元，非控股权益收入为104美元，合计394美元[301] - 2017年12月31日普通股股数为42,753,054股，股东权益总额为537,125美元[301] - 2018年重新分类导致综合损失8,913美元，非控股权益收益35美元，合计损失8,878美元[301] - 2018年12月31日普通股股数为42,984,578股，股东权益总额为540,369美元[301] - 2016年股票补偿金额为1,677美元，发行普通股带来额外实收资本513美元[301] - 2017年股票补偿金额为1,996美元，发行普通股带来额外实收资本285,466美元[301] - 2018年资本投入为20,000美元，非控股权益为20,139美元[301] - 2018年净收入为394美元，2017年为10,145美元，2016年为5,698美元[302] - 2018年经营活动提供的净现金为10,118美元，2017年为14,309美元，2016年为65,747美元[302] - 2018年投资活动使用的净现金为125,642美元，2017年为7,344美元，2016年为49,757美元[302] - 2018年融资活动提供的净现金为23,369美元，2017年为118,622美元，2016年为49,912美元[302] - 2018年现金、现金等价物和受限现金减少92,155美元，2017年增加125,587美元，2016年增加65,902美元[302] - 2018年末现金、现金等价物和受限现金为184,120美元，2017年末为276,275美元，2016年末为150,688美元[302] 业务线与产品情况 - 公司主要产品为 homeowners' 保险，目前在12个州提供，在佛罗里达州开展商业住宅保险业务，还获许在另外6个州开展财产和意外险业务但未开展[307] 财务报表编制与会计政策 - 公司按美国公认会计原则编制合并财务报表，编制时需对资产、负债、收入和费用进行估计和假设[309] - 公司将所有投资分类为可供出售，按公允价值报告，后续价值变动计入综合收益（损失）[313] - 公司按每日比例在相关保单有效期内确认保费收入，未赚取部分记录为未赚取保费负债[318] 财务项目具体情况 - 2018和2017年末，公司无法收回保费的备抵余额分别为36.2万美元和38.4万美元[320] - 2018、2017和2016年，公司发生的广告费用分别为167.4万美元、101.3万美元和90.7万美元[342] - 2018年，公司约52%的毛保费收入来自佛罗里达州[344] - 2018和2017年末，公司存于金融机构的现金超出联邦存款保险公司保险限额的金额分别为2.21175亿美元和3.14147亿美元，减少了9297.2万美元[346] - 2018年，公司收到德州公平计划协会可收回评估费57万美元，以及北卡罗来纳州联合保险协会评估费89.4万美元[354] 资产减值测试 - 公司对一项报告单元采用定性评估进行2018和2017年度商誉减值测试，确定商誉未减值；对另一报告单元2018年采用定量方法，确定商誉未减值[335] - 2018和2017年，公司确定无形资产的公允价值未发生减值[337] 税务情况 - 2018、2017和2016年，公司未发生重大税务罚款或与所得税相关的利息[341] 再保险会计处理 - 公司对新再保险协议在开始时记录资产（分出未到期保费）和负债（再保险应付款），并在12个月的合同期内摊销分出未到期保费[349] - 公司对2018年承保年度再保险合同收到的临时分保佣金，与可递延的收购成本补偿相关部分冲减递延收购成本，其余部分记录为未赚取再保险佣金[350] 会计准则采用情况 - 公司于2018年1月1日采用ASU 2017 - 09，对股份支付交易会计处理无影响[355] - 公司于2018年4月1日追溯采用ASU 2016 - 18，影响合并现金流量表列报但不影响经营结果[356] - 公司于2018年1月1日采用ASU 20

财务数据和关键指标变化 - 第四季度保费收入增长近16%，总保费收入达3.08亿美元；全年总保费收入近12亿美元，同比增长20% [10] - 第四季度核心亏损100万美元，即每股亏损0.02美元，较上年减少3400万美元；全年核心收入1650万美元，即每股0.38美元，较上年减少1840万美元 [11] - 第四季度所得税调整有利，税前收入经调整后较上年增长20%；全年税前收入从2017年的84.3万美元增至2018年的340万美元 [12] - 第四季度投资收入同比增长42%至750万美元；已实现收益230万美元，未实现股权损失1430万美元，导致季度收入减少1260万美元，全年减少760万美元 [14] - 第四季度其他收入同比减少660万美元，即63% [14] - 第四季度损失从去年的7210万美元增至1.221亿美元，增长5000万美元，即69.4%；全年储备发展为430万美元，占总储备近2亿美元和总保费收入12亿美元的0.4% [14][15] - 第四季度非损失运营费用同比减少590万美元，即7.2%；基础费用同比增加110万美元，即1.4% [16] - 年末总资产超23亿美元，其中现金和投资资产近11亿美元；固定到期日债券期限降至3.5年，到期收益率升至3.15%，所有持仓均为投资级，综合评级为A+ [17] - 年末控股公司无限制流动性约7100万美元；股东权益降至5.202亿美元，每股账面价值为12.10美元，不包括累计其他综合收益为12.31美元；有形账面价值每股增长超3% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 个人险和商业险业务在第四季度均实现两位数增长；全年个人险新签保单约15万份，业务保留率超89%，年末有效保单超56万份，其中60%在佛罗里达州以外；商业险新签保单1233份，业务保留率超86%，年末有效保单超5300份 [6] - 直接保费收入中，个人险占71%，商业险占29%；商业险同比增长19%，略快于个人险的近15% [13] - 假设商业、超额和剩余险保费在第四季度增长122%，达2290万美元 [13] - 第四季度分保保费收入增长17.1%，略高于总保费收入的12.4% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 直接保费收入增长中，约59%来自佛罗里达州；东北部是增长最快的地区，同比增长16%，由纽约州引领 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续通过新成立的子公司Journey推动增长，计划在2019年及以后增加更多州和产品 [8] - 公司与慕尼黑再保险、通用再保险等再保险公司续签了成数分保再保险计划，并以有利价格协商续签了大部分2018年受损失影响的巨灾层 [9] - 公司计划在佛罗里达州进一步提高费率，目前有预备案正在进行中 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2018年巨灾活动高于正常水平，影响了公司盈利，但公司仍在构建强大的多元化业务；2019年巨灾活动开局良好，公司对投资和运营改进在未来产生更好结果持乐观态度 [18] 其他重要信息 - 公司本季度首次发布投资者报告，可在公司网站查看 [5] - 公司第四季度综合比率较去年下降超600个基点，2018年个人险事故年精算指示损失率为2014年以来最低 [7] 问答环节所有提问和回答 问题: 飓风迈克尔损失在本季度的毛损失和净损失记录情况 - 本季度飓风迈克尔毛损失记录为1.28亿美元，净损失为2700万美元 [20] 问题: 第四季度其余巨灾损失是否与再保险计划自留额有关或是否有其他小事件 - 第四季度有价值约400万美元的新事件，其余约960 - 970万美元与2018年之前事故季度事件的自留额增加有关 [21] 问题: 本季度不利发展的850万美元左右损失的来源 - 主要源于2017年最不成熟的事故季度（第三、四季度），佛罗里达州非巨灾房主险严重程度是主要驱动因素，但公司对业务趋势仍持乐观态度 [23] 问题: 关于佛罗里达州费率变化及2019年是否有更多提价计划 - 公司计划在佛罗里达州进一步提价，目前有预备案正在进行中；佛罗里达州非巨灾损失指示较去年下降5个百分点，公司对自身定位感到满意 [25] 问题: 2019年税率展望 - 税率展望保持在26%不变，低收益水平下会出现异常结果，提高账面收益相对应税收入将有助于纠正这一情况 [27] 问题: 接近年中时公司再保险购买是否有重大变化 - 公司为应对业务增长购买了略多的再保险，但预计结构不会有重大变化，目前正在与主要合作伙伴讨论具体分层和定价 [29] 问题: 公司实现85%的基础综合比率目标的情况及时间框架 - 时间框架为立即实现，公司期望每年达到该目标并相应定价；基础业务表现支持当前基础综合比率，无需基础结果进一步改善即可实现该目标 [33][34] 问题: Journey子公司业务定位 - Journey是一家准入市场公司，旨在进入个人险不同市场和商业险不同产品领域，首份保单是佛罗里达州商业险准入市场的公寓楼保单 [36] 问题: 再保险市场损失对公司保险定价续约的影响 - 时间会证明影响，公司合作伙伴着眼于长期，公司希望与合作伙伴建立双赢的长期盈利关系，目前正在与他们协商公平的方式 [38][39] 问题: 不利发展对2019年核心损失率预测的影响 - 影响较小，在整体损失率中占比不到20个基点；佛罗里达州非巨灾损失率预测较去年下降500个基点，业务有实质性改善 [43] 问题: 不利发展的来源是否与AOB有关 - AOB不是主要因素，公司在三县地区业务减少，保费增长30% - 40%，非巨灾损失率同比下降12个百分点 [45] 问题: 再保险成本增加的驱动因素 - 是由于美国海岸公司商业住宅业务全年运营（2017年只有9个月），且该业务分保比率较高；2018年比2017年多一个月20%的成数分保 [48][49] 问题: 飓风厄玛损失最新数据 - 最新毛损失数据为9亿美元 [51] 问题: 飓风迈克尔是否有损失蔓延迹象 - 公司未发现相关迹象 [53] 问题: 释放的抵押品对再保险计划的影响 - 未产生影响，抵押品计划按设计运行，若损失发展到抵押品释放区域，再保险公司有义务提供新抵押品；公司合作伙伴资金充足，未出现困境 [55] 问题: 再保险公司对损失蔓延及未来参与计划和费率的担忧 - 行业整体不喜欢飓风厄玛的损失蔓延情况，但公司在受影响地区的损失占市场份额相对较低；各方都需考虑损失蔓延对未来产品定价的影响 [57]