公司财务业绩 - 公司将于2024年3月5日发布截至2023年12月31日的第四季度和全年财务业绩[1] 会议参与方式 - 参与者可以通过预先注册来获得会议通行码和独特的PIN码，以便立即进入电话会议并绕过现场操作员[2] - 参与者也可以通过拨打电话号码参与会议，网页上将提供直播链接和回放[3] 公司业务重点 - 公司致力于为各种玩家创造多样化的娱乐游戏体验，主要关注美国土著印第安人游戏市场，同时也成为领先的商业游戏供应商[4]

文章核心观点 PlayAGS与EQL Games达成合作，将为美加iLottery玩家提供在线游戏，拓展其在线内容在北美iLottery市场的覆盖范围 [1][2] 合作详情 - PlayAGS旗下互动部门AGSi与EQL Games合作，为美加iLottery玩家提供真实货币在线游戏 [1] - 合作协议在2024年伦敦ICE展上达成，将通过EQL Games的iLottery聚合器，向彩票市场引入如Mega Diamond®等成熟游戏，并开发新游戏 [2] 双方表态 - PlayAGS互动部门副总裁Zoe Ebling表示，此次合作是进入新领域的机会，证明了公司在iGaming行业的实力，期待共同为iLottery市场提供高质量内容 [2] - EQL Games首席执行官Brad Cummings称，合作对各方都有益，加入PlayAGS将提升数字彩票内容的质量和创新水平 [3] 公司介绍 - PlayAGS是全球公司，专注为各类玩家打造多样化游戏体验，业务从II类美国原住民博彩市场拓展至商业博彩领域，提供多种博彩产品和服务 [4] - EQL Games的EQL聚合器专为政府彩票需求设计，可让彩票机构从多个工作室获取内容，仅需与单一联系人对接，目前已在两大洲的彩票机构运营，2024年第一季度将进一步拓展 [5]

公司贷款信贷设施调整 - 公司成功完成了对其贷款信贷设施的重新定价，消除了与贷款借款相关的信贷利差调整，并将利率降低到SOFR加3.75%[1] - 公司决定偿还了1500万美元的债务，预计重新定价和自愿偿还将产生超过300万美元的年化现金利息支出节省[1] 公司财务目标 - 公司首席财务官表示，公司将继续专注于通过稳定的调整后EBITDA增长和改善自由现金流转化来降低净杠杆率，以加速实现短期和中期去杠杆目标[2] 公司业务发展 - 公司是一家全球公司，专注于为各种玩家创造多样化的娱乐游戏体验，根植于Class II部落游戏市场，但通过客户为中心的文化和显著增长，已成为全球最全面的商业游戏设备供应商之一[2]

文章核心观点 - PlayAGS股价上一交易日上涨8.7%，或因成交量显著增加，此前四周下跌1.9%，公司公布初步四季度业绩及债务再融资/偿还计划后股价上涨，预计Q4营收9250 - 9450万美元，调整后EBITDA 4100 - 4300万美元，EBITDA利润率44 - 46%，还考虑再融资定期贷款信贷安排并自愿偿还约1500万美元债务；即将公布的报告预计每股亏损0.07美元，同比变化-216.7%，营收8903万美元，同比增长8.9%，近30天季度每股收益共识估计未变；该股目前Zacks排名3（持有）；同行业的世纪赌场上一交易日股价下跌0.3%，过去一个月回报率-23%，即将公布的报告每股收益共识估计过去一个月未变，为-0.24美元，同比变化-71.4%，目前Zacks排名3（持有） [1][2][3] PlayAGS股价表现 - 上一交易日股价上涨8.7%，收于8.99美元，因成交量显著增加 [1] - 过去四周股价下跌1.9% [1] PlayAGS业绩预期 - 预计Q4营收在9250 - 9450万美元，调整后EBITDA在4100 - 4300万美元，EBITDA利润率在44 - 46% [1] - 即将公布的报告预计每股亏损0.07美元，同比变化-216.7%，营收8903万美元，同比增长8.9% [2] PlayAGS债务计划 - 考虑再融资定期贷款信贷安排，并自愿偿还约1500万美元未偿债务，总未偿债务约5.49亿美元 [1] PlayAGS盈利预测 - 近30天季度每股收益共识估计未变 [2] PlayAGS股票评级 - 目前Zacks排名3（持有） [3] 世纪赌场股价表现 - 上一交易日股价下跌0.3%，收于3.75美元 [3] - 过去一个月回报率-23% [3] 世纪赌场盈利预测 - 即将公布的报告每股收益共识估计过去一个月未变，为-0.24美元，同比变化-71.4% [3] 世纪赌场股票评级 - 目前Zacks排名3（持有） [3]

公司贷款信贷设施重新融资计划 - PlayAGS, Inc.宣布计划探索重新融资其贷款信贷设施，可能包括降低所需支付的利率[1] - 公司可能会在重新融资交易中自愿偿还总债务中的最多1500万美元[1] - 公司向潜在贷款人提供了一份包括第四季度初步估计财务数据的演示文稿[1] 公司业务范围和产品 - AGS是一家全球公司，专注于为各种玩家创造多样化的娱乐游戏体验[1] - AGS拥有高性能的Class II和Class III老虎机产品，广泛的桌面产品组合，备受好评的社交赌场，为玩家和运营商提供的真钱游戏解决方案，以及一流的服务[1] 前瞻性声明和风险提示 - AGS的前瞻性声明基于管理层当前的期望和预测，旨在符合《1933年证券法》第27A条和《1934年证券交易法》第21E条的安全港要求[5] - 前瞻性声明反映了AGS的当前观点、模型和假设，受到各种无法预测或确定的风险和不确定性的影响[6]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA首次超过4000万美元，过去四个季度第三次创纪录 [8] - 自由现金流增至创纪录的约1300万美元，反映强劲运营表现及对营运资金效率和资本支出纪律的持续关注 [8] - 净杠杆降至3.4倍，提前一个季度达到目标年终范围 [8] - 第三季度调整后EBITDA利润率约为45%，较上年同期提高90个基点 [25] - 第三季度资本支出总计约1700万美元，年初至今资本支出接近4700万美元，预计全年资本支出在6500 - 7000万美元之间 [25] - 第三季度现金利息为1350万美元，年初至今现金利息支出约为3900万美元，预计第四季度维持在1350万美元水平 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 国内EGM游戏运营业务 - 第三季度收入同比增长6%，达到约4900万美元，远超国内市场整体博彩总收入的小幅下降 [16] - 国内EGM每台设备每日收入（RPD）同比提高5%，达到32.57美元，连续第十个季度超过30美元 [16] - 国内EGM安装基数较上年增加超过160台，连续第六个季度实现环比增长 [16] EGM销售业务 - 第三季度全球销售1345台设备，同比增长超过30% [18] - 第三季度全球平均销售价格（ASP）约为19400美元，较上年略有上升，但较2023年第二季度的20700美元略有下降 [19] 国际EGM业务 - 经常性收入同比增长25%，连续第十三个季度实现环比改善 [21] - 国际RPD同比增长近30%，按固定汇率计算约增长9%，首次超过9美元 [21] 桌面产品业务 - 收入连续第三个季度超过400万美元，设备销售收入连续第二个季度超过50万美元 [22] - PAX S洗牌机足迹环比增加约8%，达到超过290台 [22] - Bonus Spin Xtreme累进式安装基数在季度末超过500台 [22] 互动业务 - 收入同比增长20%，达到创纪录的略高于300万美元 [23] - 实钱游戏（RMG）收入季度环比增长超过20%，达到创纪录的280万美元 [23] - 部门级EBITDA同比增长近60%，达到略高于90万美元，连续第十五个季度实现正调整后EBITDA表现 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内市场EGM游戏运营业务收入增长6%，而市场整体国内博彩总收入（GDR）略有下降 [6][16] - 全球EGM市场，公司设备销量增长超过30%，远超Eilers预测的2%市场水平增长 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于通过资本支出纪律和营运资金效率持续产生季度自由现金流，并逐步提高年度自由现金流转化率 [13] - 计划将改善的自由现金流与调整后EBITDA增长相结合，进一步降低净杠杆，目标是将杠杆率降至2倍多的中间水平，以释放股东价值 [14] - 推出新产品，如Spectra 43和Spectra 49，进入机械、真实和巨型市场细分领域，计划于2024年下半年进行初始部署，以扩大市场份额 [9][10] - 为Bonus Spin Xtreme累进式引入新功能，PAX S洗牌机持续证明其效率和有效性，同时启动新多牌堆洗牌机的早期开发，以推动桌面业务的多年增长 [11] - 互动业务进入启动模式，计划在2024年及以后通过提供更多内容、拓展在线内容类型和加强与B2C合作伙伴的互动实现持续增长 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在第三季度执行情况良好，产品势头和专注的团队表现远超国内博彩行业整体趋势，创造多项财务记录 [6] - G3展会展示了公司研发团队的成果，新产品管线使公司有望在可预见的未来继续表现出色 [8][9] - 对各业务板块的未来增长充满信心，包括国内EGM游戏运营、EGM销售、桌面产品和互动业务 [10][11][12] - 尽管第四季度可能面临一些挑战，如季节性G2E相关费用和互动业务增长的暂时放缓，但公司仍有望实现积极的业绩表现 [24][25] 其他重要信息 - 公司财报电话会议中包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述存在重大差异，公司无义务更新披露内容 [4][5] - 会议中使用了非GAAP财务指标，这些指标应与GAAP财务信息结合使用 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司对改善资产负债表后的战略机会有何更新看法 - 公司强调降低杠杆的重点不变，提出将杠杆降至2倍多中间水平的目标是为了强调对去杠杆化的专注，战略观点未改变 [30] 问题2: 机械真实产品的推出情况及对公司整体组合的影响 - 预计在2024年下半年进行一些试验和测试，该产品使公司能够进入多个市场细分领域，增强了销售团队的竞争力，且公司对内容充满信心 [32][33] 问题3: 客户在收入放缓或利润压缩时的行为表现 - 不同地区的客户行为不同，部落和加拿大地区的客户通常表现较为稳定，甚至在市场轻微回调时仍保持积极 [35] 问题4: 运营商在资本支出决策上，购买插槽和物业翻新等决策是否应分开看待 - 疫情后，许多运营商更倾向于在赌场地板上进行投资，以提高竞争力，因此插槽机和桌面设备制造商在资本支出收紧时更受青睐 [37] 问题5: 如何描述Q3国内EGM业务的趋势，以及2024年国内安装基数净增长的前景 - Q3末出现一些客户因预算重置而进行的机会性转换销售，公司将继续优化安装基数，且由于游戏表现良好，在资本支出管理上有更多灵活性，整体优化工作将相对稳定 [40][41] 问题6: 公司对最低现金水平的考虑，以及何时开始用自由现金流偿还定期贷款 - 公司对当前现金水平感到满意，未给出具体最低现金水平，更关注建立现金头寸以获得更多灵活性，未来可能会进行债务再定价或再融资，以降低现金利息支出 [43] 问题7: 墨西哥关于禁止老虎机的监管噪音情况及可能性 - 此类情况在墨西哥周期性出现，通常被视为选举前的政治手段，公司认为并非严肃话题，且当地大型运营方未表明这会是严重问题 [45] 问题8: 公司是否有途径恢复到之前指导的调整后EBITDA利润率45% - 47%的水平，路径如何 - 公司领导团队致力于逐步提高合并EBITDA利润率，但目前未给出具体目标，认为有多种工具可实现这一目标，如推出新产品和提高SG&A杠杆率等 [47] 问题9: 互动业务增长的原因是什么，何时考虑进入非北美大型市场 - 互动业务增长主要得益于内容和市场拓展，目前公司认为大部分机会仍在北美，将继续在北美扩大市场份额，同时保持在欧洲的业务，并通过投资提供更多内容和新游戏类型 [50][51] 问题10: Q4 EGM销售高于Q3是否会成为新的销售基线，如何看待2023年的季节性因素对未来的影响 - 公司对销售前景感到乐观，认为G2E展会展示的产品和内容带来了良好的发展势头，2024年有望继续增长，且过去11个季度中有10个季度实现了EGM设备销售的环比增长，表明产品受到客户认可 [53][54]

业绩总结 - 2023年第三季度总收入同比增长14%，达到8940万美元，创下第三季度新纪录[6] - 2023年第三季度调整后EBITDA首次超过4000万美元，调整后EBITDA利润率同比扩大90个基点，约为45%[6] - 2023年第三季度净收入为-0.2百万美元，相较于Q2 '23的0.9百万美元下降了122.2%[45] - 2023年截至9月30日的净收入累计为2.9百万美元[45] 用户数据 - 国内电子游戏机（EGM）经常性收入同比增长6%，远超市场整体GGR趋势[6] - 国内EGM每日收入（RPD）同比增长5%，达到32.57美元，连续第十个季度超过30美元[12] - 国际EGM经常性收入同比增长25%，达到540万美元，连续第十三个季度改善[6] - 2023年第三季度国内RPD为32.57美元，国际RPD为9.43美元，总RPD为26.28美元[40] 销售与市场表现 - 全球EGM销售同比增长超过30%，销售单位达到1345台[6] - 2023年第三季度EGM单位销售量为1,345，全球平均销售价格为19,380美元[40] - 2023年第三季度EGM部门的调整后EBITDA为36.8百万美元，EBITDA利润率为44.9%[40] 财务状况 - 运营现金流总计3000万美元，自由现金流增长至创纪录的1270万美元[6] - 截至季度末，净杠杆比率降至3.4倍，提前一个季度达到目标年末范围3.25倍至3.50倍[6] - 2023年第三季度资本支出约为1700万美元，预计2023年全年资本支出在6500万至7000万美元之间[32] - 2023年截至9月30日的利息费用累计为52.6百万美元[45] - 折旧和摊销在2023年截至9月30日累计为75.2百万美元[45] 其他信息 - 调整后的EBITDA在Q3 '23为40.1百万美元，较Q2 '23增长3.8%[45] - 非现金股票补偿在Q3 '23为3.1百万美元，较Q2 '23的2.9百万美元增长6.9%[45] - 其他调整在Q3 '23为1.1百万美元，较Q2 '23的0.0百万美元显著增加[45]

业务部门及营收 - 公司是一家领先的电子游戏机设计和供应商，主要经营三个不同的业务部门：电子游戏机（EGMs）、桌面产品和互动产品[135] - EGMs是公司最大的业务部门，占据了2023年前九个月收入的92%[136] - 2023年前九个月，公司游戏运营收入为180,641千美元，同比增长8.6%[156] - 2023年前九个月，设备销售收入为81,744千美元，同比增长33.3%[156] - 2023年前九个月，总收入为262,385千美元，同比增长15.2%[156] - 2023年前九个月，电子游戏机（EGM）部门的营收达到241,101千美元，同比增长15.4%[184] - Table Products部门在2023年前九个月的营收达到12,877千美元，同比增长16.7%[196] - 互动部门在2023年前九个月的营收达到8,407千美元，同比增长9.5%[204] 营收增长原因 - 2023年前九个月，EGM部门收入增长主要归因于EGM RPD的增加[157] - 2023年前九个月，设备销售增长主要归因于卖出的EGM数量增加[158] - EGM游戏运营收入增长主要归因于每日收入增长9.5%，从31.49美元增至26.36美元[187] - Table Products游戏运营收入增长主要归因于Table Products安装基数的增加[193] - Table Products设备销售增长主要是由于Pax S单卡洗牌机销售增加[194] 成本及利润 - 2023年前九个月，游戏运营成本为37,030千美元，同比增长17.5%[156] - 2023年前九个月，设备销售成本为38,854千美元，同比增长21.3%[156] - 2023年前九个月，研发费用为31,476千美元，同比增长5.1%[156] - 2023年前九个月，净利润为361千美元，较去年同期增长103.4%[156] - 2023年前九个月，游戏运营成本占游戏运营收入的比例为20.5%[159] EBITDA - EGM调整后的EBITDA为107,661千美元，同比增长15.7%[184] - Table Products调整后的EBITDA为6,950千美元，同比增长8.4%[196] - 互动部门调整后的EBITDA为1,596千美元，同比下降14.3%[204] - 总调整后的EBITDA为40111千美元，同比增长16.4%[3] 未来展望 - 公司预计未来12个月的主要流动性需求将用于运营资本支出、工作资本、债务偿还、游戏开发和其他客户获取活动[4]

财务数据和关键指标变化 - 总营收同比增长17%至近9000万美元，连续10个季度环比改善 [6] - 调整后EBITDA同比增长16%至约4000万美元 [6] - 净杠杆从年初的3.8倍降至3.6倍，预计2023年底净杠杆在3.25 - 3.5倍之间 [8] - 第二季度调整后EBITDA利润率略高于44%，预计全年在44% - 45%之间 [20] - 第二季度资本支出约1600万美元，年初至今接近3000万美元，预计全年在6500 - 7000万美元之间 [21] - 第二季度现金利息约1300万美元，年初至今约2600万美元 [22] - 第二季度自由现金流超过1200万美元，年初至今约400万美元，预计2023年全年将超过2022年的约1500万美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 国内EGM游戏运营业务 - 第二季度收入同比增长7%至近5000万美元，创历史新高 [7][13] - 国内RPD达到33.48美元，连续9个季度超过30美元 [7] - 预计第三季度国内安装基数将连续第六个季度增长，RPD与2022年第三季度的31.13美元持平或略高 [14] EGM设备销售业务 - 第二季度全球销售超过1250台，同比增长35%，比2019年第二季度高7% [15] - 第二季度全球平均销售价格首次超过2万美元，预计第三季度全球ASP略低于第二季度 [16] 国际EGM业务 - 经常性收入同比增长近20%，连续12个季度环比改善 [17] - 国际RPD连续两个季度超过8美元，比2019年第二季度的8.22美元高出8%以上 [17] - 预计第三季度国际游戏运营收入将连续第13个季度环比增长 [17] 桌面产品业务 - 设备销售和经常性收入均创历史新高，PAX S洗牌机足迹环比增长30%至超过265台 [18] 互动业务 - RMG业务第二季度收入创历史新高，互动部门持续产生正的调整后EBITDA [19] - 预计第三季度RMG收入将有更明显提升 [19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 持续招募研发、销售和产品管理人才，提升产品和团队实力 [6] - 聚焦产品、分销、服务以及游戏和机柜创造等基础设施建设 [30] - 拓展新的产品类别和市场领域，如在EGM领域探索新的细分市场 [55][56] - 与竞争对手相比，公司在高端产品安装基数和市场份额方面仍有提升空间 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司创纪录的财务表现证明了产品、团队和战略的实力，各业务板块均有显著发展势头 [6] - 对Spectra 43机柜、PAX洗牌机和互动业务的未来表现充满信心，认为它们将成为未来增长的催化剂 [9][10][11] - 预计2023年下半年将持续保持经营势头，通过资本部署纪律和提高营运资金效率，实现正的季度自由现金流 [22] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何看待杠杆问题以及2024年是否有机会节省利息成本，是否有目标杠杆比率以考虑再融资 - 公司将降低杠杆作为中期目标，希望降至3倍以下，目前专注于去杠杆和在资产负债表上积累现金，暂无法给出具体的杠杆目标和再融资时机 [27] 问题2: 如何考虑研发水平，是否会随收入增长或需要进一步提升以保持势头 - 公司目前对研发状况感到满意，有能力推出高质量内容，未来会根据情况适度扩大规模，但会谨慎决策 [29][30] 问题3: 高端产品安装基数的近期目标是什么，能否在2023 - 2024年继续增长 - 公司有内部目标，但未公开披露，认为有提升空间，且对产品表现和新内容充满信心，预计能够继续增长 [33][34] 问题4: 第三季度EGM单位销售预计持平或略高，与正常季节性不符，第四季度是否仍可能是销售旺季 - 正常季节性规律仍然适用，第四季度可能是销售旺季，第三季度的预期增长主要受Spectra机柜的推动 [36][37] 问题5: 在当前估值下，何时进行股票回购会变得有吸引力 - 公司目前专注于去杠杆和在资产负债表上积累现金，未考虑股票回购 [39] 问题6: 德州市场有何更新情况 - 公司在Naskila参与租赁业务，市场表现稳定且有改善，但暂无扩张计划，正在等待相关消息 [41] 问题7: EGM业务毛利率增长的驱动因素是什么，能否持续 - 增长主要得益于Spectra机柜的销售，未来毛利率预计在50% - 55%之间，受产品组合和国际销售占比影响 [43] 问题8: 互动业务的投资何时会结束，何时能看到典型的经营杠杆效应 - 预计从明年开始能看到互动业务的经营杠杆效应，但仍需持续进行一定程度的投资以确保长期成功 [48][49] 问题9: 产品管线的规模和范围如何，后续发展势头如何 - 公司在G2E展会和未来6 - 9个月将展示很多有趣的产品，但暂不透露具体细节 [53] 问题10: 公司的中期规模和市场份额目标是什么，愿景如何 - 公司认为在高端产品和市场份额方面有很大提升空间，将通过拓展新的产品类别和市场领域来实现增长 [55][56]

业绩总结 - 2023年第二季度总收入同比增长17%，达到创纪录的8980万美元，连续第十个季度环比增长[6] - 净收入为851,000美元[6] - 调整后的EBITDA同比增长超过15%，达到创纪录的3960万美元[6] - 运营现金流超过2500万美元，自由现金流达到1260万美元，同比增长38%[6] - 总收入为332.9百万美元，较上季度增长3.9%[34] - 调整后EBITDA为147.8百万美元，EBITDA利润率为44.4%[34] - 2022年净收入（损失）为-8.0百万美元[35] - 净收入为0.5百万美元，相较于上季度的2.5百万美元下降80%[39] 用户数据 - 全球电子游戏机（EGM）销售超过1250台，同比增长35%，比2019年第二季度高出7%[6] - 国内EGM经常性收入同比增长7%，远高于市场层面GGR的2%至3%增长[6] - 国内安装基数为16,422台，国际安装基数为6,120台，总安装基数为22,542台[34] - 国内每台设备收入（RPD）为32.23美元，国际每台设备收入（RPD）为8.03美元[34] 财务状况 - 截至2023年6月30日，总可用流动性约为7500万美元，包括4000万美元的未提取循环信贷额度[26] - 截至2023年6月30日，总净债务杠杆比率为3.6倍，较2022年12月31日的3.8倍下降[26] - 预计2023年全年自由现金流将超过2022年约1500万美元的正常化自由现金流[26] 未来展望 - 平均每台电子博彩机（EGM）的销售价格（ASP）和平均每月租赁价格（ALP）将影响未来收入[42] 其他信息 - 表格产品收入同比增长25%，达到创纪录的440万美元[6] - 调整后EBITDA的主要调整项目包括折旧和摊销为75.5百万美元，利息支出为39.7百万美元[35] - 非现金股票补偿费用为2.3百万美元，较上季度的1.3百万美元增加76.9%[39] - 其他调整主要包括重组和遣散费用，涉及公司运营重组的成本[40] - 资产处置损失和长期资产减值损失的相关费用为1.4百万美元[40] - 由于COVID-19疫情导致的库存和应收账款估值费用[40]