Generally, the idea of selling securities rankles the public’s nerve, yet trimming overbought stocks is just as important a discipline as knowing what to buy. It might be even more important than the latter concept.Imagine you’re a professional baseball team. You’re charged with bringing home a title to your hometown’s favorite ballclub. Fortunately, you have a tremendous starting pitching lineup. Unfortunately – as the Los Angeles Dodgers have found out – you need relief pitching to close out games. Otherw ...

Argan just surprised investors. Can it do it again in 2024?Investors in Rockville, Maryland-based engineering firm Argan (AGX 22.43%) are having a good day Friday, as the energy plant builder closes out the week with a powerful earnings report for the fiscal fourth quarter of 2024, ended Jan. 31.Analysts had forecast Argan would earn just $0.75 per share for the quarter, but Argan reported last night that Q4 earnings were a better-than-expected $0.89. Quarterly sales of $164.6 million also seem to have topp ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入增长39%至1.65亿美元,主要由于电力服务和工业服务分部收入增加 [34] - 全年收入增长26%至5.733亿美元 [39] - 第四季度毛利率为14.4%,受到基尔鲁特项目2.1百万美元损失的不利影响 [36] - 全年毛利率为14.1%,主要由于基尔鲁特项目13.6百万美元损失 [42] - 第四季度净收益为1.2亿美元,每股0.89美元,上年同期为1.36亿美元,每股1美元 [38] - 全年净收益为3.24亿美元,每股2.39美元,上年同期为3.31亿美元,每股2.33美元 [45] - 第四季度EBITDA为1.76亿美元,上年同期为1.12亿美元 [38] - 全年EBITDA为5.13亿美元,上年同期为4.81亿美元 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电力服务分部第四季度收入增长33%至1.19亿美元,占总收入的73% [14] - 工业建筑服务分部第四季度收入增长64%至4.13亿美元,占总收入的25% [15] - 电信基础设施服务分部第四季度收入占比2% [17] - 电力服务分部全年收入增长20.3%至4.163亿美元 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在美国中西部、东南部和德克萨斯地区获得了多个天然气电厂和太阳能电厂项目 [73][74] - 公司在爱尔兰的三个ESB FlexGen调峰电厂和香农桥热电厂项目正处于最后施工和调试阶段 [54] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于利用核心能力,把握现有和新兴市场机会,维持严格的风险管理,提高项目管理效率,最小化成本超支,巩固作为低碳和净零排放电厂建设首选合作伙伴的地位 [66] - 公司有望在满足不断增长的电力需求的同时,为电网可靠性做出贡献,作为传统天然气和可再生能源电厂的全方位建设和项目管理合作伙伴 [20][62][63][64][65] - 公司83%的8亿美元项目订单支持低碳排放项目,展现了在清洁能源转型中的领导地位 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于人工智能、电动汽车和制造业复兴等因素,电力需求预计将大幅增加,公司有望从中获益 [18][19][63] - 公司有望利用在天然气和可再生能源电厂建设方面的实力和声誉,满足不断增长的电力需求 [20][62][64][65] - 公司将继续专注于提高项目管理效率,最小化成本超支,并保持谨慎的资本配置 [66] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Rob Brown 提问** 询问公司项目管线的进一步细节,包括项目规模范围和新项目签约情况 [71][72] **David Watson 回答** - 公司预计未来6个月内将签约多个大型天然气和可再生能源项目 [72][73][74] - 天然气电厂项目主要集中在PJM、MISO和ERCOT地区,规模较大 [73] - 公司还在跟踪多个调峰电厂项目 [73] - 项目签约时间取决于客户,很难准确预测订单增长 [74] 问题2 **Chris Moore 提问** 询问未来天然气发电占比水平,以及可再生能源发电是否能完全满足不断增长的电力需求 [82][83] **David Watson 回答** - 预计未来天然气发电占比将维持在30%-40%区间,原因包括: 1) 需要新建天然气电厂以替代即将退役的老旧天然气和煤电机组 [83][84] 2) 可再生能源受间歇性影响,需要天然气电厂作为备用电源 [85][86][87] - 尽管可再生能源将继续快速增长,但单凭可再生能源难以完全满足不断增长的电力需求 [85][86] 问题3 **Chris Moore 提问** 询问工业建筑服务分部第四季度强劲业绩是否具有持续性 [92][93] **David Watson 回答** - 工业建筑服务分部第四季度业绩超出预期,主要得益于手头订单充足,公司将继续努力维持这一良好势头 [93] - 该分部年末手头订单达1.2亿美元,较年初有所增加,有望保持较高增长速度 [93]

业绩总结 - Q4营收增长38.5%[3] - FY营收增长26.0%[3] - Q4工业建设服务营收增长64.5%[3] - FY营收增长53.9%[3] - Q4每股收益为0.89美元[3] - FY每股收益为2.39美元[3] - 现金股利每股0.30美元[3] - FY总计1.10美元[3] - 2024年1月31日的营收为165百万美元，较2023年同期增长38.7%[11] - 2024年1月31日的毛利为24百万美元，较2023年同期下降16.7%[11] - 2024年1月31日的净利润为12百万美元，较2023年同期下降14.3%[11] - 2024年1月31日的EBITDA为18百万美元，较2023年同期增长63.6%[11] - 2024年1月31日的项目积压为822百万美元，较2023年同期增长8.2%[12] 财务状况 - 现金、现金等价物和投资为4.12亿美元[14] - 净流动性为2.45亿美元[14] - 无债务[14] 公司战略 - 公司长期增长战略包括有机增长和审慎的并购[19] 业务分布 - 工业建筑服务占73%[21] - 电信服务占25%[21] - 基础设施服务占2%[21] 财务年度总结 - 公司2024年1月31日结束的财政年度净收入为32,358千美元[22] - 较上一年的34,704千美元略有下降[22]

公司运营情况 - 公司在美国东北部和中大西洋地区遇到了一些困难，包括项目建设启动延迟、新业务奖项延迟等[15] - 公司面临供应链不确定性，可能会导致材料交付延迟等问题[23] - 公司与其他大型建筑工程服务公司竞争，包括全球业务的公司[25] - 公司竞争对手在过去七年中已经退出市场，被收购或宣布避免固定价格合同[29] - 公司在追求新项目机会时非常谨慎，不愿意进入风险高的固定价格合同[31] - 公司在2023财年的主要收入来自为一家电力行业服务客户提供的EPC服务[83] - 公司将主要业务发展重点放在赢得可再生能源项目的建设上，以补充天然气发电的EPC服务项目[85] - 公司的合同收入主要基于发生的成本金额[86] - 公司的项目积压总值为8亿美元[93] 财务状况 - SMC在2024财年的营收为14.3百万美元，2023财年为16.2百万美元，2022财年为13.4百万美元[49] - SMC在2022财年以0.6百万美元现金收购了Lee Telecommunications, Inc.（LTI）的业务，扩大了业务范围[50] - 我们的员工总数为1,214人，几乎全部为全职员工[52] - 我们与银行的信贷协议包括50.0百万美元的贷款承诺，其中包括循环贷款和可折叠功能[53] - 在2023年财年，我们购买了与我们在2022和2021财年的修订联邦所得税申报中声称的研究和开发税收抵免有关的特殊保险[60] - 我们的可再生能源项目的收入占到了相当大的比例，2024财年为6.9%，2023财年为9.6%，2022财年为13.4%[67] 行业风险 - 未来天然气价格的变化可能会影响独立发电厂商获取新天然气发电厂建设和永久融资的能力[113] - 预计到2050年，所有可再生能源发电的净发电量将占到63%，而天然气发电的份额将从2023年的42%下降到2050年的约22%[119] - 拜登政府对化石燃料能源设施的环境监管政策构成重大风险，可能影响公司未来运营和财务状况[132] - 未来建设项目可能取决于水力压裂技术在某些州的可接受性[136] - 公司在外国经营的突发不利变化可能导致项目中断、成本增加和潜在损失[120] - 公司在欧洲市场存在主要在爱尔兰和英国，可能面临政治和经济不稳定性的风险[121] - 公司的国际业务受到外部经济变化的影响，可能导致项目中断和损失，进而影响公司的收入和利润[122] - 公司必须遵守环境法律法规，不遵守可能增加项目成本，影响未来运营结果[124] - 预计未来将有更多关于温室气体排放披露和ESG报告的监管，公司需增加遵守成本，可能分散管理注意力[126] 公司风险管理 - 公司在长期固定价格合同下运营，如果成本超出估计可能导致利润减少或亏损[145] - 公司可能面临诉讼、责任索赔和合同纠纷，可能减少利润和现金流[153] - 公司可能无法充分回收提交给项目业主的合同变更，可能对财务结果产生重大影响[162] - 未来股票期权行使和限制性股票发行将稀释公司当前股东的所有权[199] - 公司向高管和关键员工授予股票期权、限制性股票单位等激励措施，可能导致现有股东的股权被稀释[200] - 公司高管和董事团队持有公司7.3%的投票股份，另外四个股东持有公司30.6%的股份，可能对公司决策产生重大影响[201]

财务业绩 - Argan 公司报告了2024财年第四季度和全年的财务业绩，其中全年营收达到5.73亿美元，同比增长26%[2] - 公司第四季度的项目积压额增长至7.57亿美元，较上一季度增长[3] - 公司于2024年1月底的现金、现金等价物和投资总额为4.12亿美元，净流动资金为2.45亿美元[2] 2024财年第一季度业绩 - 2024财年第一季度公司营收为16.46亿美元，同比增长38.5%[31] - 2024财年第一季度公司毛利为2.36亿美元，同比增长18.2%[31] - 2024财年第一季度公司净利润为1.20亿美元，同比下降21.1%[31] - 2024财年第一季度每股基本收益为0.90美元，同比下降10.9%[31] - 2024财年第一季度公司总资产达到59.82亿美元，同比增长22.1%[32] - 2024财年第一季度公司总负债为30.73亿美元，同比增长47.8%[32] - 2024财年第一季度公司现金及现金等价物为19.70亿美元，同比增长13.4%[32] - 2024财年第一季度公司EBITDA为1.75亿美元，同比增长55.8%[33] - 2024财年第一季度公司净利润为1.20亿美元，同比下降21.1%[33]

公司经营模式 - 公司经营模式为工程、采购和建设公司，专注于电力生产领域，特别是天然气、可再生能源和其他发电设施的设计、建设和投产[2] 服务合同 - 公司通过与能源公司签订合同提供全套服务，收入是根据项目里程碑或完成情况实现的[3] 股票表现 - 公司的股票回报与市场波动关联度低，表现出较低的贝塔值，但并不代表绩效，过去表现出与行业和标普指数的超额表现[4]

文章核心观点 - 公司主要通过为发电行业提供EPC服务来获得收入,但收入和利润较为不稳定[1][6] - 公司需要不断补充手头订单以维持收益[1] - 公司目前持有大量现金,资本配置较为保守[2][12][13] - 但随着可再生能源和天然气发电需求的增加,以及竞争对手退出该领域,公司前景看好[2][3][11] - 公司最近加大了股票回购力度,有利于提升股价[4][14] 公司概况 - 公司主要通过EPC合同为发电行业提供服务,包括设计、建造和调试大型能源项目[6][8] - 公司下属4个子公司,分别从事发电行业服务、工业制造和现场服务、电信基础设施服务等业务[6][7][8][9] - 发电行业服务是公司最主要的收入来源[11] 财务分析 - 公司收入和利润较为不稳定,需要不断补充手头订单[1][2] - 公司目前持有大量现金,资本配置较为保守[12][13] - 但随着可再生能源和天然气发电需求的增加,以及竞争对手退出该领域,公司前景看好[2][3][11] - 公司最近加大了股票回购力度,有利于提升股价[4][14] 估值分析 - 由于收入和利润不稳定,公司通常交易折价[12] - 但随着业务前景改善和管理层重视股东回报,公司估值有望提升[14] - 作者预测公司股价目标为78美元,较当前价格上涨约75%[15][16] 风险因素 - 公司股票流动性较低,可能难以快速建立或清仓头寸[17] - 公司创始人最近大量减持股票,值得关注[18]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收增长39%至1.64亿美元,主要来自电力行业服务和工业建设服务业务的增长 [7] - 第三季度净利润为550万美元,或每股0.40美元,去年同期为780万美元,或每股0.56美元 [21] - 第三季度EBITDA为1220万美元,去年同期为1130万美元 [21] - 前三季度营收增长22%至4.09亿美元,去年同期为3.36亿美元 [22] - 前三季度净利润为2030万美元,或每股1.50美元,去年同期为1950万美元,或每股1.36美元 [23] - 前三季度EBITDA为3380万美元,去年同期为3690万美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电力行业服务业务营收增长34%至1.213亿美元,占总营收的74%,税前利润为1100万美元 [9] - 工业建设服务业务营收增长74%至3850万美元,占总营收的23.5%,税前利润增长84%至290万美元 [10] - 电信基础设施服务业务营收占总营收的2.5% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际子公司APC在北爱尔兰的Kilroot项目遇到重大运营和合同挑战,导致第三季度确认约790万美元的预计亏损 [13] - Kilroot项目预计已完成95%的设计和建设,正在进行设施调试,预计2024年初进行首次燃气轮机点火 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续关注能源转型,预计到2050年美国燃煤发电将下降70%,仅占净发电量的5%,而稳定电网和可靠发电的需求将继续增长 [15] - 公司正在与Vistra Energy合作完成伊利诺伊州的三个太阳能+储能项目,总容量为160兆瓦太阳能+22兆瓦储能 [16] - 公司在爱尔兰的Shannonbridge项目表现良好,该项目为264兆瓦热电厂,预计2024年初完工 [17] - 公司当前积压订单超过7亿美元,其中82%支持低碳排放,表明公司在向清洁发电转型中的领导地位 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为尽管Kilroot项目令人失望,但其他主要项目执行情况良好,对长期业绩保持乐观 [18] - 管理层预计第四季度将收到多个可再生能源项目的全面通知,并努力在2024年初完成Kilroot项目 [31] - 管理层认为公司有能力在能源行业转型中抓住机遇,成为可靠电网和增强应急电力资源的理想合作伙伴 [30] 其他重要信息 - 公司第三季度回购了约4.3万股普通股,总支出约170万美元,平均每股40.54美元 [8] - 公司董事会将季度现金股息提高了20%,至每股0.30美元 [9] - 公司截至10月31日的现金及投资总额接近4亿美元,净流动性为2.4亿美元,无债务 [7][28] - 公司自2021年11月以来已向股东返还约9700万美元,回购了约260万股普通股,占流通股的16% [29] - 公司自2017年以来每年通过季度股息向股东支付每股1美元 [29] 问答环节所有提问和回答 问题: Kilroot项目的损失是否已经完全确认? - 管理层表示正在尽一切努力减轻损失,包括解决未决变更单、索赔和适当延长工期 [36] - 管理层预计项目已完成95%的设计和建设,正在进行调试,预计2024年初进行首次燃气轮机点火 [36] - 管理层承认存在进一步损失的风险,但也有可能通过索赔减轻部分损失 [37] 问题: 欧洲市场的挑战是否会改变公司的战略? - 管理层认为APC的核心业务仍然强劲,其他大型项目执行良好,但预计下一财年收入将减少,以巩固业务并调整风险状况 [39] 问题: 新项目管道的构成和展望如何? - 管理层预计未来9个月将有更多大型项目,包括可再生能源和燃气发电项目 [42] - 管理层预计积压订单将显著超过当前水平,但项目启动时间由客户控制,难以预测 [43] 问题: Kilroot项目在第三季度发生了什么变化导致额外损失? - 管理层表示项目范围发生了许多变化,客户合作困难,随着项目接近尾声,风险增加 [46] 问题: 第三季度毛利率在排除Kilroot项目影响后是多少? - 管理层表示排除Kilroot影响后,毛利率约为8.8% [48] 问题: Guernsey项目在第三季度是否有超额利润? - 管理层表示Guernsey和Maple Hill项目预计将在第四季度完全完工,第三季度已关闭部分项目 [50] 问题: Roberts业务的表现和战略变化是什么? - 管理层表示Roberts业务在过去三个季度表现强劲,营收超过3000万美元,战略调整包括业务整合、领导层变更和专注于现场服务 [52]

业绩总结 - 电力行业服务收入同比增长33.8%[4] - 工业建筑服务收入同比增长73.6%[4] - 2023年第三季度收入为1.64亿美元，毛利为1900万美元，毛利率为11.7%[15] - 每股摊薄收益为0.40美元[5] - 健康的订单积压超过7亿美元，预计在2025财年有多个新天然气项目[5] - 第三季度预计成本上升导致税前损失约1070万美元[7] - 现金及现金等价物和投资总额为3.98亿美元[18] - 净流动资金为2.4亿美元，且无债务[18] 用户数据 - 电力行业服务部门收入为1.21亿美元，占总收入的74%[31] - 工业建筑服务部门收入为3800万美元，占总收入的23.5%[31] - 电信基础设施服务部门收入为400万美元，占总收入的2.5%[31] - 电力行业服务部门的税前收入为1100万美元[31] - 工业建筑服务部门的税前收入为300万美元[31] - 电信基础设施服务部门的税前收入为60万美元[31] 未来展望 - 预计到2040年，能源部门投资将增长高达120%[9] - 预计在2025财年有多个新天然气项目[5] 新产品和新技术研发 - 电力行业服务的增长驱动因素包括经济电气化和替代能源发电[31] - 工业建筑服务的增长驱动因素包括多样化的最终市场和行业回流[31] - 电信基础设施服务的增长驱动因素包括通信传输需求增加和扩大业务足迹[31] 其他信息 - 季度股息增加20%，达到每股0.30美元[5]