公司业绩 - 公司2023年实现收入1410亿元，同比增长6.8%，归母净利润104亿元，同比下降33.4%[1] - 公司2023年销量增速好于行业，但景气下滑导致单位盈利下降，水泥和熟料销量2.85亿吨，同比增长0.7%[1] - 公司水泥主业在底部具备较高安全边际，骨料等业务贡献一定增量，2023年水泥业务毛利占比下降至83.5%[1] - 公司2023年H1销量13000万吨，同比增长1.6%，H2销量15500万吨，同比持平，全年销量28500万吨，同比增长0.7%[4] - 公司2023年H1吨收入305.7元，同比下降42.5%，H2吨收入246.4元，同比下降52.1%，全年吨收入273.5元，同比下降47.5%[4] - 公司2023年H1吨成本224.0元，同比下降7.4%，H2吨成本189.1元，同比下降40.5%，全年吨成本205.0元，同比下降25.4%[4] - 公司2023年H1吨毛利81.7元，同比下降35.2%，H2吨毛利57.3元，同比下降11.5%，全年吨毛利68.4元，同比下降22.1%[4] - 公司2023年H1吨净利52.4元，同比下降27.0%，H2吨净利25.4元，同比下降13.1%，全年吨净利37.7元，同比下降19.3%[4] - 公司2023年H1吨归母净利49.8元，同比下降27.1%，H2吨归母净利25.6元，同比下降12.0%，全年吨归母净利36.6元，同比下降18.7%[4] 业务展望 - 公司具备较高安全边际，骨料业务有望展现弹性，海外水泥稳步扩张，预测2024-2026年净利润分别为91/99/106亿元[7] 财务数据 - 资产周转率逐年增长，从0.54提升至0.59[1] - 每股收益从1.97元增长至2.01元，呈现稳定增长趋势[1] - EV/EBITDA比率从4.61下降至4.30，企业价值相对稳定[1] 广发证券相关 - 广发证券对股票的评级分为买入、持有和卖出三个等级[12] - 广发证券对公司的评级分为买入、增持、持有和卖出四个等级[13] - 广发证券在不同地区设有办事处，包括广州、深圳、北京、上海和香港[14] - 广发证券在中国大陆及香港分别接受中国证监会和香港证监会的监管[14] - 广发证券（香港）经纪有限公司具备香港证监会批复的证券提供意见的牌照[15] - 广发证券的研究人员持有中国证券业协会注册分析师资质和香港证监会批复的牌照[15]

公司业绩 - 公司2023年实现营收1,410.0亿元，同比+6.8%[1] - 公司2023年自产水泥熟料销量2.85亿吨，同比+0.7%[1] - 公司2023年资本支出195.1亿，计划2024年资本支出152亿[2] - 公司2023年全口径吨毛利同比下滑17.5%[2] - 公司2023年全口径吨费用同比上升1.8元/吨[2] 未来展望 - 公司预计2024年水泥行业盈利有望触底，调整目标价至30.00元/股[2] - 公司2023A至2026E营业总收入同比增速逐年增加，归母净利润同比增速逐年回升[2] - 海螺水泥2023年营业总收入预计将达到1569.95亿元，2026年预计增长至179.4亿元[3] - 海螺水泥2023年净利润为107.49亿元，2026年预计增长至133.99亿元[3] 公司财务 - 海螺水泥2023年ROE为5.6%，2026年预计提升至6.4%[3] - 海螺水泥2023年总资产周转率为0.5[1] - 海螺水泥2023年投资活动现金流为-17,080，资本支出为-14,111[1] - 海螺水泥2023年融资活动现金流为4,861，借款增加为7,680[1]

业绩总结 - 公司2023年实现营业总收入1409.99亿元，同比增长6.8%[1] - 公司2023年归母净利润104.30亿元，同比下降33.4%[1] - 公司2023年全年经营活动产生的现金流量净额同比增加108.4%至201.06亿元，资本性支出同比减少46.8%[3] - 公司2023年末资产负债率为19.6%，同比下降0.1pct，带息债务余额为231.57亿元，同比增加10.22亿元[3] - 公司2023年对应单吨自产品的期间费用为34.4元，同比增加1.8元，归母净利率为7.4%，同比下降4.5pct[3] 产品销售 - 公司2023年水泥及熟料自产品销量2.85亿吨，同比增长0.7%[1] - 公司自产品单吨销售均价为273元，同比下降48元，单吨毛利为68元，同比下降23元[8] 业务拓展 - 公司2023年骨料及机制砂业务实现营业收入38.64亿元，同比增长73.3%[2] - 公司2023年商混业务实现营业收入22.54亿元，同比增长24.7%[2] 财务状况 - 公司2023年资产负债率为19.6%，同比下降0.1个百分点，带息债务余额增加10.22亿元[11] - 公司拟向全体股东每股派发现金红利0.96元人民币，分红比例为48.6%，考虑股票回购后分红比例为51.8%[11] 现金流及投资 - 公司经营活动现金流量净额在过去几年持续增长，2023年达到500亿元[12] - 公司分红比例在过去几年维持在较高水平，2023年达到60%[12] 未来展望 - 公司股价PB-band显示市净率估值处于历史底部，有望迎来修复[13]

公司业绩 - 公司2023年收入为1410亿元，同比增长6.8%[1] - 公司2023年归母净利润为104亿元，同比下降33.4%[1] - 公司2023年水泥熟料吨均价同比下降48元至273元[2] - 公司2023年其他业务收入同比增长93%[2] - 公司2023年吨费用同比上升2元至38元[4] - 公司2023年资产负债率为19.6%，较2021年第一季度低位14.5%有所回升[9] 评级和目标价 - 公司维持“优于大市”评级[5] - 公司投资评级为中性[16] - 目标价有变化，但具体数字未提及[16] - 评级和目标价的变化是基于市场表现和基准指数涨幅[16] 未来展望和风险提示 - 公司2024~2026年预计EPS分别约为1.87、2.12、2.33元，合理价值区间为24.31~26.18元/股[5] - 公司2024年计划资本性支出152亿元，预计全年新增熟料产能390万吨、水泥产能840万吨、骨料产能2550万吨、商品混凝土产能720万立方米[12] - 风险提示包括需求超预期下滑、煤炭价格大幅上涨、国际化进展不达预期[6] - 公司自产销量在2013年至2026年呈现波动增长，2023年至2026年预计呈现下降趋势[13] - 公司收入在2013年至2018年逐年增长，2019年至2021年有所波动，2022年至2026年呈现下降趋势[13] - 公司自产净利润在2013年至2018年逐年增长，2019年至2021年有所波动，2022年至2026年呈现下降趋势[13]

财务数据 - 海螺水泥2023年实现营收1409.99亿元，同比+6.80%[1] - 公司水泥熟料净销量为2.93亿吨，同比-5.60%[2] - 公司2023年吨熟料综合能耗在102.63千克标煤，同比下降约2.1%[5] - 公司2024年营业收入预测为141,225百万元[8] - 海螺水泥2026年预计营业总收入为161,591百万元，较2023年增长了14.6%[9] - 2026年预计净利润为12,102百万元，较2023年增长了12.6%[9] - 海螺水泥2026年预计每股收益为2.22元，较2023年增长了12.2%[9] - 海螺水泥(600585)的股东权益从246,189增长到274,649[10] - 现金净流量从-4,607增长到9,658[10] 评级和目标价 - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为102.66、108.68、117.42亿元，维持“推荐”评级[7] - 公司2024年归属母公司股东净利润预测为10,266百万元，PE为12[8] - 评级分为推荐、谨慎推荐、中性和回避四个等级[11] 风险和展望 - 公司水泥+业务收入高增，骨料业务同比增长73.27%[2] - 公司通过新建、并购和租赁等方式新增了14个在营商混项目，其他业务收入同比增长92.67%[3] - 公司2023年分红比例维持在50%左右的较高水平[7] - 公司具备证券投资咨询业务资格[13]

公司业绩 - 公司2023年全年营收为1,410.0亿元，同比增长6.8%[1] - 公司2023年归母净利润为104.3亿元，同比降33.4%[1] - 公司2023年水泥熟料自产品销量为2.85亿吨，同比上升0.7%[2] - 公司2023年自产品综合毛利率同比降3pct至25.7%[2] - 公司2024年计划资本性支出152亿元[3] - 公司2024年计划新增熟料产能390万吨、水泥产能840万吨、骨料产能2,550万吨、商品混凝土产能720万立方米[3] - 公司2026年预计营业收入为171223百万元，较2023年增长21.4%[9] - 公司2026年预计净利润为12260百万元，较2023年增长13.9%[9] - 公司2026年预计ROE为5.9%，较2023年略有增长[9] 评级和目标价 - 公司维持“推荐”评级[6] - 平安证券研究所给出的股票投资评级为强烈推荐[10] 风险提示 - 风险提示包括需求修复或错峰生产不及预期、原材料、燃料价格上涨导致利润率承压、骨料、新能源等业务发展不及预期[7] 报告声明 - 平安证券研究所提供的研究报告仅针对特定客户，不面向公众发布[11] - 平安证券提醒投资者证券市场存在风险，投资需谨慎[12] - 平安证券声明报告中的信息和观点不构成证券买卖的出价或询价，仅供参考[14]

公司基本信息 - 公司2023年度利润分配预案为每股派发现金红利0.96元人民币（含税），不实施公积金转增股本[5] - 公司2024年可能面临的政策性风险、环保监管风险和能源价格波动风险需要投资者注意阅读[7] - 公司注册地址位于中国安徽省芜湖市文化路39号，公司办公地址也在同一地址[14] - 公司股票在香港联交所上市[H股][14] 财务数据 - 公司2023年营业收入为140,999,428千元，较2022年增长6.80%[15] - 公司2023年利润总额为13,600,466千元，较2022年下降32.05%[16] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为10,430,138千元，较2022年下降33.40%[16] - 公司2023年第四季度营业收入为419,560,470元，较第一季度增长33.5%[17] - 公司2023年第四季度归属于上市公司股东的净利润为175,797,300元，较第三季度下降20.3%[17] 产能和销售 - 公司增加熟料产能350万吨，水泥产能705万吨，骨料产能4,070万吨，商品混凝土产能1,430万立方米[27] - 公司熟料产能达到2.72亿吨，水泥产能达到3.95亿吨，骨料产能达到1.49亿吨，商品混凝土产能达到3,980万立方米[27] - 公司水泥熟料自产品销售收入为840.51亿元，同比下降11.41%；自产品综合毛利率为25.72%，较上年同期下降2.99个百分点[32] 资产和负债 - 公司2023年货币资金占总资产的比例为27.77%，同比增长18.14%[45] - 公司2023年交易性金融资产占总资产的比例为0.90%，同比下降79.44%[45] - 公司2023年固定资产占总资产的比例为34.76%，同比增长5.40%[45] 公司战略和发展 - 公司2024年计划全年水泥和熟料净销量为2.99亿吨，预计吨产品成本和吨产品费用保持相对稳定[63] - 公司计划资本性支出152亿元，主要用于项目建设、节能环保技改及并购项目支出，预计全年新增熟料产能390万吨、水泥产能840万吨、骨料产能2,550万吨、商品混凝土产能720万立方米[61]

公司财务状况 - 公司2023年度營業額約为人民幣14,099,943萬元，较2022年度上升6.80%[1] - 公司2023年度股東權益持有人應佔本年度淨利潤约为人民幣1,068,918萬元，较2022年度下降32.61%[1] - 公司2023年度每股盈利人民幣2.02元，较2022年度下降0.97元/股[1] - 公司2023年度營業收入为140,999,428千元，较2022年度增长6.80%[4] - 公司2023年度本公司股東權益持有人應佔的淨利潤为10,430,138千元，较2022年度下降33.40%[4] - 公司2023年度基本每股收益为1.97元，较2022年度下降33.39%[4] - 公司扣除非经常性损益后的基本每股收益为1.88元，同比下降33.70%[5] - 公司全面摊薄净资产收益率下降2.90个百分点至5.63%[5] - 公司经营活动产生的现金流量净额为20,105,564千元，同比增长108.36%[5] - 公司总资产达到246,189,200千元，较上年增长0.91%[5] - 公司归属于上市公司股东的淨资产为185,321,083千元，同比增长0.92%[5] - 公司每股淨资产为35.07元，较上年增长1.20%[5] 公司业务情况 - 公司水泥熟料自产品销量为2.85亿吨，同比上升0.72%，自产品销售收入840.51亿元，同比下降11.41%[26] - 公司实现水泥熟料贸易业务销量754万吨，同比下降72.00%，贸易业务收入23.56亿元，同比下降73.27%[27] - 公司42.5级水泥毛利率、熟料毛利率分别同比下降1.35个百分点、8.60个百分点，32.5级水泥毛利率同比上升2.66个百分点[28] - 公司出口销量同比增长117.83%，销售金额同比上升92.53%[33] - 公司直销金额同比下降15.49%，经销金额同比下降18.20%[34] 公司战略规划 - 公司2024年计划资本性支出152亿元，主要用于项目建设、节能环保技改及并购项目支出[55] - 预计全年新增熟料产能390万吨、水泥产能840万吨、骨料产能2550万吨、商品混凝土产能720万立方米[55] - 公司将持续做强水泥主业和上下游产业链，培育高质量发展动能[54] - 公司计划全年水泥和熟料净销量为2.99亿吨，预计吨产品成本和吨产品费用保持相对稳定[57] 公司风险与对策 - 公司可能面临的风险因素主要包括水泥行业对建筑行业依赖性较强，固定资产投资增速放缓，房地产投资持续低迷可能对水泥市场需求产生不利影响[58] - 针对上述风险，公司将密切关注国家宏观经济形势变化，密切跟进市场行情，发挥水泥全产业链营销优势，强化终端市场建设，掌握市场竞争主动，巩固市场主导地位[59]

独立董事任职资格 - 董事会至少包括三名独立董事，且至少占成员三分之一，至少一名常居中国香港[4] - 持股1%以上或前十股东自然人股东及其直系亲属不得担任[6] - 持股5%以上股东单位或前五股东单位任职人员及其直系亲属不得担任[6] - 近36个月内受行政处罚或刑事处罚人员不得担任[11] - 近36个月内受公开谴责或3次以上通报批评人员不得担任[11] - 至少包括一名会计专业人士[12] - 需具备五年以上法律、会计或经济等工作经验[9] - 会计专业人士有高级职称需5年以上专业岗位全职经验[12] - 过往任职被解除职务未满12个月人员不得担任[11] 独立董事提名与选举 - 董事会、监事会、持股1%以上股东可提名候选人[14] - 选举两名以上实行累积投票制，中小股东表决单独计票披露[16] 独立董事任期与解除 - 每届任期与其他董事相同，连任不超六年，满六年36个月内不得提名[16] - 提前解除需披露理由，有异议也应披露[15] - 辞职致比例不符公司60日内补选[17] - 连续两次未出席且不委托出席，董事会30日内提议解除职务[22] 独立董事工作要求 - 每年现场工作时间不少于15日[28] - 工作记录及公司资料至少保存10年[29] - 特定事项全体过半数同意提交董事会审议[24] - 专门会议过半数推举召集人主持，事项经审议[25] - 行使部分职权需全体过半数同意，公司及时披露[21] - 董事长至少每年与独立董事举行一次无其他董事出席会议[29] - 年度述职报告最迟在发年度股东大会通知时披露[31] 公司协助与保障 - 专门会议召开前三日发通知并提供资料，紧急可口头通知[34] - 专门会议半数以上出席方可举行，决议全体过半数通过[33][34] - 指定董事会秘书室和秘书协助履职，确保信息畅通[37] - 保证知情权，定期通报运营，提供资料并配合考察[38] - 及时发董事会会议通知，保存资料至少十年[38] - 行使职权遇阻碍可向董事会说明，未解决可报监管机构[39] - 聘请专业机构费用由公司承担[42] - 给予与其职责相适应津贴，标准董事会制订预案，股东大会审议披露[43]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性 亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致 的任何損失承擔任何責任。 安徽海螺水泥股份有限公司 ANHUI CONCH CEMENT COMPANY LIMITED （在中華人民共和國註冊成立之股份有限公司） （股份代號：00914） 董事會會議通告 安徽海螺水泥股份有限公司（「本公司」）之董事（「董事」）會（「董事會」）謹此宣佈 於二零二四年三月十九日（星期二）就以下目的（及其他事項）舉行董事會會議： 承董事會命 安徽海螺水泥股份有限公司 聯席公司秘書 周小川 中華人民共和國安徽省蕪湖市 二零二四年三月七日 截至此公告日，本公司董事會成員包括（i）執行董事楊軍先生、王建超先生、李群峰 先生、周小川先生及吳鐵軍先生；（ii）獨立非執行董事屈文洲先生、何淑懿女士及張 雲燕女士。 1. 審議及批准截至二零二三年十二月三十一日止年度本公司及其附屬公司（「本集 團」）經審核之財務業績； 2. 審議及批准根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則刊載截至二零二三年十二 月三十一日止年度 ...