公司股票发售与分红再投资情况 - 公司初始公开募股于2016年2月16日开始，原计划发售31.5亿美元的T类普通股，2016年6月17日重新分配后，主要发售约28亿美元的T类普通股和2亿美元的I类普通股，2019年2月15日终止，共售出约7.54132亿美元的股票，另有3102.1万美元的分红再投资[223] - 2019年1月18日公司提交S - 3表格注册声明，注册最高1亿美元的普通股用于2019年分红再投资计划发售，3月1日开始发售，截至2019年6月30日，有853.3万美元的分红再投资，发行了889370股普通股[224][225] 公司物业收购与持有情况 - 截至2019年6月30日，公司完成36项物业收购，拥有73处物业、78栋建筑，总可租赁面积约411.3万平方英尺，合同总购买价格为8.97289亿美元，还持有一家合资企业6.0%的权益[228] - 截至2019年6月30日，公司运营四个可报告业务板块，与2018年6月30日相比，建筑数量从45栋增加到78栋，合同总购买价格从5.3609亿美元增加到8.97289亿美元[238][239] 公司物业出租率情况 - 截至2019年6月30日，除高级住房 - RIDEA设施外，公司物业的出租率为95.6%，2019年剩余时间内，5.6%的已租赁可租赁面积的租约将到期，剩余加权平均租约期限为8.9年[235] - 2019年第二季度和上半年，公司高级住房 - RIDEA设施的出租率分别为82.0%和82.1%，大部分居民租约期限为一年或更短[236] - 2019年6月30日和2018年6月30日，医疗办公大楼的出租率分别为92.3%和92.4%，高级住房和专业护理设施的出租率均为100%[239] - 2019年第二季度和2018年第二季度，高级住房 - RIDEA设施的居民单元出租率分别为82.0%和76.7%；2019年上半年和2018年上半年，该出租率分别为82.1%和76.5%[239] 公司顾问协议情况 - 公司顾问协议于2016年2月16日生效，有效期一年，可逐年续签，最近一次续签于2019年2月12日，将于2020年2月16日到期，顾问由美国医疗投资者持有75.0%，格里芬资本的子公司持有25.0%[227] 公司收入情况 - 2019年和2018年截至6月30日的三个月，房地产收入分别为1888万美元和1058.4万美元；六个月分别为3402.7万美元和2001.7万美元，增长主要因收购物业[241] - 2019年和2018年截至6月30日的三个月，居民费用和服务收入分别为1149.3万美元和842.6万美元；六个月分别为2218.8万美元和1683.5万美元，增长主要因收购四个高级住房RIDEA设施[241][242] 公司费用情况 - 2019年和2018年截至6月30日的三个月，总租金费用分别为532.8万美元和255.2万美元，占房地产收入的比例分别为28.2%和24.1%；六个月分别为930.9万美元和490.3万美元，占比分别为27.4%和24.5%[243] - 2019年和2018年截至6月30日的三个月，物业运营费用分别为984.5万美元和676.6万美元，占居民费用和服务收入的比例分别为85.7%和80.3%；六个月分别为1831万美元和1399.9万美元，占比分别为82.5%和83.2%[243] - 2019年和2018年截至6月30日的三个月，一般和行政费用分别为324.1万美元和157.8万美元；六个月分别为743.1万美元和369.8万美元，增长主要因收购物业[244] - 2019年和2018年截至6月30日的三个月，收购相关费用分别为130万美元和6.1万美元；六个月分别为141.8万美元和15.6万美元，主要与未成功收购物业的成本有关[245] - 2019年和2018年截至6月30日的三个月，折旧和摊销分别为993.1万美元和785.1万美元；六个月分别为2600.9万美元和1504.6万美元[246][247] - 2019年和2018年截至6月30日的三个月，利息费用分别为682.8万美元和116万美元；六个月分别为1239.1万美元和224.4万美元[250] 公司资金与现金流情况 - 截至2019年6月30日，公司现金为1823.6万美元，信贷额度和定期贷款可用额度为1.311亿美元，预计未来资金可满足需求[252] - 基于2019年6月30日持有的物业，公司预计2019年剩余六个月资本和租户改进的可自由支配支出为789.2万美元，截至该日有25万美元受限现金用于此类资本支出[255] - 截至2019年6月30日和2018年6月30日的六个月，期初现金及现金等价物和受限现金分别为1459万美元和710.3万美元，期末分别为1852.9万美元和2695万美元[259] - 2019年和2018年上半年经营活动产生的现金流量分别为1710万美元和969.3万美元，投资活动使用的现金流量分别为6803.9万美元和7793.6万美元，融资活动产生的现金流量分别为5487.8万美元和8809万美元[259] - 2019年上半年投资活动使用的现金主要用于6674.9万美元的房地产收购和221.6万美元的资本支出；2018年上半年主要用于6550.5万美元的房地产收购和856.5万美元的房地产存款[261] - 2019年上半年融资活动产生的现金主要来自首次发行筹集的9047.7万美元，部分被1578.7万美元的发行成本、1003.9万美元的普通股股东分红和610万美元的信贷额度及定期贷款净还款抵消；2018年上半年主要来自首次发行筹集的1.14461亿美元，部分被970万美元的信贷额度及定期贷款净还款、911.8万美元的发行成本和607.6万美元的普通股股东分红抵消[262] 公司分红情况 - 2019年和2018年上半年现金分红分别为1003.9万美元和607.6万美元，再投资分红分别为1245.7万美元和776.7万美元[265][269] - 2019年和2018年上半年分红资金来源中，经营活动现金流分别占76.0%（1710万美元）和70.0%（969.3万美元），发行所得分别占24.0%（539.6万美元）和30.0%（415万美元）；与FFO相比，2019年FFO占42.0%（944.3万美元），发行所得占58.0%（1305.3万美元），2018年FFO占85.5%（1183.8万美元），发行所得占14.5%（200.5万美元）[265][269] 公司应付费用情况 - 截至2019年6月30日，公司应付顾问或其关联方84.6万美元，主要为资产管理费[267] 公司借款与杠杆率情况 - 截至2019年6月30日，公司总借款占房地产投资总市值的28.5%，预计整体杠杆率不超过50.0%[270] - 截至2019年6月30日，公司有2746.3万美元的固定利率抵押贷款未偿还，信贷额度和定期贷款未偿还2.689亿美元，可用1.311亿美元[276] - 截至2019年6月30日，公司未偿还债务的加权平均有效利率为4.22%，且遵守所有贷款契约和要求[277] 公司通胀风险情况 - 2019年和2018年截至6月30日的六个月内，适度通胀率未显著影响公司运营，但未来长期租赁收入为主时将面临通胀风险，多数租户租约有抗通胀条款，但长期租约可能无法及时调整以覆盖通胀[280] 公司FFO与MFFO指标情况 - 美国房地产投资信托协会（NAREIT）提出运营资金（FFO）这一非GAAP指标，用于反映房地产投资信托基金（REIT）运营表现，公司FFO计算符合NAREIT政策[283][284] - FFO定义为按照GAAP计算的净收入（亏损），排除特定房地产资产销售损益和减值减记，加上房地产相关折旧和摊销，并对非合并合伙企业和合资企业进行调整[284] - 历史会计对房地产资产采用直线折旧法，公司认为用FFO排除房地产相关折旧、摊销和减值影响，能让投资者和管理层更好理解公司表现[285][286] - 行业组织IPA推出调整后运营资金（MFFO）作为公开注册非上市REIT的补充绩效指标，公司认为其能体现运营表现可持续性[289] - MFFO定义为FFO进一步调整GAAP净收入（亏损）中的收购费用、递延租金等项目，公司MFFO计算符合IPA实践指南[290][291] - 公司计算MFFO时排除收购相关费用、市场租赁摊销等，其他调整不适用于2019年和2018年截至6月30日的三、六个月[291] - 收购费用和开支会对投资者回报、未来分配潜力和现金流产生负面影响，未来公司可能用多种资金支付相关费用[291][292] - 公司管理层用MFFO评估与其他有类似特征公开注册非上市REIT的表现，MFFO有助于评估运营表现可持续性[294][295] - 美国证券交易委员会（SEC）、NAREIT等监管机构未对公司计算FFO和MFFO的调整项可接受性作出判断，未来可能需调整计算方式[296] 公司财务指标对比情况 - 2019年和2018年Q2净亏损分别为588.9万美元和95.8万美元，H1净亏损分别为1825万美元和319.4万美元[298] - 2019年和2018年Q2可归属于控股股东的FFO分别为488.6万美元和688.1万美元，H1分别为944.3万美元和1183.8万美元[298] - 2019年和2018年Q2可归属于控股股东的MFFO分别为817.3万美元和615.8万美元，H1分别为1528万美元和1053.2万美元[298] - 2019年和2018年Q2净运营收入分别为1520万美元和969.2万美元，H1分别为2859.6万美元和1795万美元[306] - 2019年和2018年Q2普通股每股净亏损分别为0.07美元和0.02美元，H1分别为0.24美元和0.07美元[298] - 2019年和2018年Q2可归属于控股股东的FFO每股分别为0.06美元和0.13美元，H1分别为0.12美元和0.25美元[298] - 2019年和2018年Q2可归属于控股股东的MFFO每股分别为0.10美元和0.12美元，H1分别为0.20美元和0.22美元[298] 公司债务相关情况 - 截至2019年6月30日，利率互换负债的公允价值为499.9万美元[310] - 截至2019年6月30日，固定利率债务本金总额为2746.3万美元，加权平均利率为4.19%[312] - 截至2019年6月30日，可变利率债务本金总额为2.689亿美元，加权平均利率为4.15%[312] - 截至2019年6月30日，应付抵押贷款净额为2746.3万美元（含折扣/溢价和递延融资成本净额为2637万美元）[313] - 截至2019年6月30日，公司有4笔固定利率抵押贷款，年利率在3.67%至5.25%之间[313] - 截至2019年6月30日，公司信贷额度和定期贷款未偿还金额为2.689亿美元，加权平均年利率为4.15%[313] - 截至2019年6月30日，考虑固定利率利率互换后，公司未偿债务的加权平均有效年利率为4.22%[314] - 截至2019年6月30日，市场利率提高0.50%，公司可变利率信贷额度和定期贷款的年化利息费用将增加9.6万美元，占应付抵押贷款及信贷额度和定期贷款总年化利息费用的0.77%[314] 公司投资价值风险情况 - 公司未来投资价值会因当地和地区经济状况变化以及租户信用状况变化而波动，可能影响必要时的债务再融资能力[315]

公司股票发行情况 - 公司初始公开募股于2016年2月16日开始，2019年2月15日终止，共出售75,643,562股Class T和Class I普通股，约7.54157亿美元，DRIP部分再投资3102.1万美元，发行3,253,535股普通股[209] - 2019年1月18日公司提交S - 3表格注册声明，注册最高1亿美元的普通股用于DRIP发行，3月1日开始发行，截至3月31日，DRIP发行再投资194.5万美元，发行201,530股普通股[210][211] 公司物业估值情况 - 2019年4月4日，公司董事会批准更新的普通股每股净资产估值为9.54美元，基于2018年12月31日数据计算[212] 公司物业收购及持有情况 - 截至2019年3月31日，公司完成35项物业收购，拥有68处物业，71栋建筑，约391.4万平方英尺可租赁面积，总合同购买价格8.39289亿美元，还持有一家合资企业6.0%的股份[214] - 与2018年3月31日相比，2019年3月31日公司拥有的建筑数量从42栋增加到71栋，总合同购买价格从4.8874亿美元增加到8.39289亿美元[226] 公司物业出租率情况 - 截至2019年3月31日，除高级住房 - RIDEA设施外，公司物业出租率为95.8%，2019年剩余时间内，6.5%的已租赁可租赁面积租约到期，剩余加权平均租约期限为9.1年[221] - 2019年第一季度，公司高级住房 - RIDEA设施出租率为82.2%，大部分居民租约期限为一年或更短[222] - 2019年3月31日，医疗办公大楼30栋，合同购买价格4.34039亿美元，出租率92.5%；2018年3月31日，数量为18栋，合同购买价格2.6229亿美元，出租率92.8%[226] - 2019年3月31日，高级住房 - RIDEA设施14栋，合同购买价格1.5385亿美元，第一季度出租率82.2%；2018年3月31日，数量为10栋，合同购买价格1.095亿美元，第一季度出租率76.3%[226] - 2019年3月31日，高级住房16栋，合同购买价格1.336亿美元，出租率100%；2018年3月31日，数量为12栋，合同购买价格9435万美元，出租率100%[226] 公司营收情况 - 2019年第一季度总营收为2584.2万美元，2018年同期为1784.2万美元，房地产收入分别为1514.7万美元和943.3万美元，居民费用和服务收入分别为1069.5万美元和840.9万美元[228] 公司费用情况 - 2019年第一季度租赁费用为398.1万美元，占房地产收入的26.3%，2018年同期为235.1万美元，占比24.9%；物业运营费用为846.5万美元，占居民费用和服务收入的79.1%，2018年同期为723.3万美元，占比86.0%[231] - 2019年第一季度一般及行政费用为419万美元，2018年同期为212万美元，主要因2018 - 2019年收购更多物业导致资产管理费和专业法律费用增加[232] - 2019年第一季度收购相关费用为11.8万美元，2018年同期为9.5万美元，主要是追求未成功收购物业产生的成本[233] - 2019年第一季度折旧和摊销为1607.8万美元，2018年同期为719.5万美元，主要包括运营物业折旧和无形资产摊销[234] - 2019年第一季度利息费用为556.3万美元，2018年同期为108.4万美元，包括信贷额度、定期贷款、抵押贷款等相关费用及衍生品公允价值损失[236] 公司现金及资金需求情况 - 截至2019年3月31日，公司现金为4504.6万美元，信贷额度和定期贷款可用额度为1.5亿美元，预计可满足可预见未来现金需求[238] - 基于2019年3月31日利率，公司预计2019年剩余时间需支付债务利息949.2万美元，本金38.9万美元[239] - 基于2019年3月31日持有的物业，公司预计2019年剩余九个月资本和租户改进的可自由支配支出为834.8万美元，截至该日有22.2万美元受限现金用于此类资本支出[242] 公司现金流情况 - 2019年第一季度经营活动提供净现金622.3万美元，投资活动使用净现金2101.6万美元，融资活动提供净现金4547.1万美元；2018年同期分别为469.2万美元、2549.4万美元和2287.3万美元[245] 公司股东分配情况 - 2016年5月1日至2019年6月30日，公司按季度授权每日向股东分配，Class T和Class I普通股每日每股分配0.001643836美元，年化分配为每股0.60美元[250] - 2019年和2018年第一季度，现金分配分别为470.6万美元和279.9万美元，再投资分配分别为586.9万美元和360.6万美元[252][256] - 2019年第一季度，运营现金流提供分配资金622.3万美元，占比58.8%；发行所得提供435.2万美元，占比41.2%；2018年对应数据分别为469.2万美元（73.3%）和171.3万美元（26.7%）[252] - 2019年第一季度，归属于控股股东的FFO提供分配资金455.7万美元，占比43.1%；发行所得提供601.8万美元，占比56.9%；2018年对应数据分别为495.7万美元（77.4%）和144.8万美元（22.6%）[256] 公司应付费用情况 - 截至2019年3月31日，公司应付顾问或其关联方89.2万美元资产管理费，将从运营现金流支付[254] 公司杠杆率及债务情况 - 截至2019年3月31日，公司总借款占房地产投资市值的28.4%，预计整体杠杆率不超50%[257] - 截至2019年3月31日，公司有1712.7万美元固定利率抵押贷款未偿还，信用额度和定期贷款有2.5亿美元未偿还，1.5亿美元可用[263] - 截至2019年3月31日，公司未偿债务加权平均有效利率为4.25%[264] - 2019 - 2023年及以后，公司固定利率债务本金还款分别为38.9万、858.5万、93.3万和722万美元，利息支付分别为58.1万、86.1万、64.9万和49.7万美元[265] 公司REIT资格要求 - 为维持REIT资格，公司需向股东分配至少90%的年度应税收入（不含净资本收益）[261] 公司盈利及相关指标情况 - 2019年和2018年第一季度净亏损分别为1236.1万美元和223.6万美元[285] - 2019年和2018年第一季度FFO归属于控股股东权益分别为455.7万美元和495.7万美元[285] - 2019年和2018年第一季度MFFO归属于控股股东权益分别为710.7万美元和437.4万美元[285] - 2019年和2018年第一季度加权平均T类和I类普通股基本和摊薄流通股分别为7510.5471万股和4513.6647万股[285] - 2019年和2018年第一季度T类和I类普通股基本和摊薄每股净亏损分别为0.16美元和0.05美元[285] - 2019年和2018年第一季度FFO归属于控股股东权益基本和摊薄每股分别为0.06美元和0.11美元[285] - 2019年和2018年第一季度MFFO归属于控股股东权益基本和摊薄每股分别为0.09美元和0.10美元[285] - 2019年第一季度净亏损1236.1万美元，2018年同期为223.6万美元[292] - 2019年第一季度净营业收入为1339.6万美元，2018年同期为825.8万美元[292] 公司指标计算及意义 - 公司认为使用FFO能让投资者和管理层进一步了解公司表现，MFFO可反映运营表现可持续性[273][276] - 公司MFFO计算符合IPA实践指南，计算时排除多项费用[277][278] 公司流动性计划 - 公司计划在完成首次发行阶段后五年内实现流动性事件[276] 公司利率互换及债务利率情况 - 截至2019年3月31日，利率互换在合并资产负债表中的公允价值为197.8万美元[296] - 截至2019年3月31日，固定利率债务本金总额为1712.7万美元，加权平均利率为4.51%[299] - 截至2019年3月31日，可变利率债务本金总额为2.5亿美元，加权平均利率为4.24%[299] - 截至2019年3月31日，应付抵押贷款为1712.7万美元（含折扣/溢价和递延融资成本净额为1678.9万美元）[300] - 截至2019年3月31日，信用额度和定期贷款未偿还金额为2.5亿美元，加权平均利率为4.24%[300] - 截至2019年3月31日，未偿债务的加权平均有效利率为4.25%[301] - 截至2019年3月31日，市场利率提高0.50%对公司年化利息费用无影响[301] 公司市场风险情况 - 公司主要市场风险为利率风险，市场风险敞口和管理方法与2018年年报相比无重大变化[294]

分红与可分配资金情况 - 2018年现金分红1398.9万美元，再投资分红1761.2万美元，总计3160.1万美元；2017年现金分红639.8万美元，再投资分红868.9万美元，总计1508.7万美元[123] - 2018年可分配资金中，归属于控股股东的运营资金为2492.3万美元，占比78.9%，发行所得为667.8万美元，占比21.1%；2017年归属于控股股东的运营资金为1413.4万美元，占比93.7%，发行所得为95.3万美元，占比6.3%[123] 每股估计资产净值情况 - 2018年4月6日，公司董事会批准并确定普通股每股估计资产净值为9.65美元[124] - 公司计划至少每年聘请独立估值公司更新每股估计资产净值[128] - 每股估计资产净值未经过审计或审查，可能无法准确反映公司资产和负债的公允价值[126] 股东股票回购计划 - 股东股票回购计划有诸多限制，除死亡或残疾情况外，需持股至少一年，至少提交25.0%的股份进行回购，持股四年内回购价格低于购买价，每年回购上限为上一年度加权平均流通股数的5.0%[135] 公司顾问激励分配 - 公司顾问在资产清算或咨询协议终止时，可能获得相当于清算净收益15.0%的激励分配[136][137] - 顾问协议终止时，若因公司普通股在全国证券交易所上市，顾问将获得相当于15.0%的激励分配；若因其他原因终止，顾问将获得按资产公平市值清算时应得的分配[158][160] - 公司顾问作为运营合伙企业的有限合伙人，有权获得相当于净销售收益15.0%的激励分配，前提是公司向股东支付了投资资本回报和6.0%的累计非复利回报 [187] 公司运营风险 - 公司运营受国际、国家和地方经济因素影响，经济放缓或衰退可能导致租户违约、资产价值下降等问题[130][131][132] - 公司未确定所有用发行净收益收购的房地产或相关投资，股东无法评估投资方式和经济价值[133] - 公司在收购医疗办公建筑、医院等医疗相关设施时面临竞争，可能增加收购成本，降低盈利能力[134] - 公司计划在发售阶段完成后五年内实现流动性事件，但不保证能按时或最终实现[138] - 公司发售股份所得资金部分用于支付费用和佣金，股东需公司资产出售或上市市值大幅超过资产原价才能收回全部投资[139] - 董事会可在符合股东最佳利益时，不经股东批准更改投资目标，可能减少现金分配或导致投资价值下降[140] - 公司可能因难以找到合适投资而无法实现目标或支付股东分红[141] - 公司资金来源不确定，若无法获得资金，可能影响物业收购和业务扩张[144] - 高债务水平会增加利息支出和违约风险，影响股东分红和投资价值[146] - 公司依赖顾问和关键人员表现，若顾问或关键人员出现问题，可能影响公司投资目标实现和股东分红[157] - 若顾问终止顾问协议，公司需找新顾问或自行管理，且无法保证能找到合适人员或达成可接受协议[158][161] - 公司若将管理职能内部化，可能节省顾问费用，但会增加直接费用，还可能导致净收入和FFO下降[162] - 公司收购物业可能用有限合伙单位交换，这可能限制公司流动性和灵活性[170] - 公司存款可能超过联邦保险水平，银行倒闭可能导致存款损失，影响公司资金分配和投资[171] - 不同REITs计算MFFO方法不同，公司使用MFFO可能无法与其他REITs进行有意义比较[172] - 公司使用衍生金融工具对冲外汇汇率波动，可能面临信用风险和法律可执行性风险[173] - 公司高管可能因利益冲突，在其他项目活动繁忙时减少对公司业务的投入，影响公司运营和股东投资价值 [182][183] - 公司共同发起人及其附属公司赞助或建议的其他房地产项目与公司投资策略相似，可能在房产收购和租赁上产生利益冲突，且分配政策对公司无直接保障 [184] - 公司顾问的薪酬结构可能导致其行为不符合股东长期最佳利益，如基于投资金额而非表现收取费用，可能促使其推荐高风险投资 [185][186] - 公司发行额外股权可能稀释股东的所有权权益，以及普通股的账面价值和公平市场价值 [192] - 公司股东对公司运营的控制权严重受限，董事会可自行决定公司重大战略，股东仅对特定事项有投票权 [197][198] - 国家、国际、地区或当地经济、人口或房地产市场条件变化，如利率上升，可能对公司经营业绩、分红能力和股东投资价值产生不利影响[217] - 若在房地产市场资本大量涌入、竞争激烈时收购房产，投资价值可能不增值或下降[218] - 公司购买房产时可能仅获得有限保修，若尽职调查未发现降低房产价值的问题，公司追索权有限[220] - 租户RC Tier Properties, LLC的租金支付约占公司总物业组合年化基本租金或年化净营业收入的12.3%，其不续约、终止租约或违约会降低公司净收入[223] - 截至2019年3月18日，位于密苏里州、密歇根州和佛罗里达州的物业分别约占公司总物业组合年化基本租金或年化净营业收入的13.8%、10.2%和10.1%，存在地理风险集中[224] - 收购多个物业的交易更复杂、成本更高，且积累大量现金用于收购会减少可分配给股东的资金[221] - 未投保的房地产损失以及满足贷款人保险要求可能会降低股东回报[222] - 恐怖袭击等暴力或战争行为会影响公司运营、财务状况和向股东支付股息的能力[225][227] - 保险费率大幅上涨会对公司现金流和向股东支付股息的能力产生不利影响[228] - 房地产收购、开发和建设的延迟会对公司经营业绩和向股东支付股息的能力产生不利影响[229] - 公司与开发公司签订合同购买在建物业时，定金可能无法全额退还[231] - 未来物业处置的市场条件不确定，可能导致公司亏损出售物业[233] - 公司出售物业时提供融资，购买者违约会对公司运营现金流产生不利影响[235] - 经济疲软、房地产市场低迷或人口结构变化可能影响老年人支付费用能力，导致公司入住率和居民费用收入下降[282] - 违反联邦欺诈和滥用法律的货币处罚近年增加，租户违规可能影响公司业务和支付股东分配的能力[284] - 2013年HIPAA隐私和安全规则的罚款和处罚增加，租户违规可能影响其运营和支付租金能力[286] - 医疗行业存在需求、报销政策等多方面变化，可能影响公司租赁收入和支付股东分配的能力[289] - 公司医疗相关租户面临法律诉讼和政府调查增加的情况，可能影响其支付租金能力[290] - 公司、租户和运营商面临政府审查、审计和调查，可能导致退款、罚款、失去参与医保项目权利等后果[291][293] - 利率上升会增加公司债务支付，减少可用于分配的现金，LIBOR改革可能影响公司借贷利率[296][297] - 公司使用固定利率借款或利率互换，利率下降时无法受益于利息费用减少[298] - 公司使用衍生品进行套期保值存在信用风险和法律可执行性风险[299] - 贷款人可能要求公司签订限制性契约，限制公司支付股东分配的能力[302] - 公司使用只付利息贷款和气球式付款融资安排，可能增加违约风险，影响再融资和支付股东分配的能力[303][304] - 公司若需履行“不良行为” carved - out 担保付款义务，业务和财务业绩可能受重大不利影响[305] - 房地产市场不利条件可能降低公司投资的抵押贷款及抵押支持证券价值，增加投资损失风险[307] - 违约抵押贷款投资清算延迟可能降低公司投资回报[308] - 商业抵押支持证券面临利率上升、市场认知转变、信用等多种风险[310] - 夹层贷款投资损失风险高于收益性房地产担保的高级贷款[312] - 房地产相关股权证券投资面临特定发行人及房地产投资的一般风险[314] - 公司部分房地产相关投资预计缺乏流动性，可能无法根据经济等条件调整投资组合[315] - 利率风险可能导致公司房地产相关投资价值下降，包括延期、提前还款和再投资风险[316][317] - 公司若在房地产相关投资到期前清算，可能被迫以不利条件出售或产生损失[318] - 若公司无法维持联邦所得税目的下的 REIT 资格，将按常规公司税率缴纳联邦所得税，大幅降低向股东支付股息的能力[322] 公司财务规定与限制 - 公司需将至少90.0%的年度应税收入（不包括净资本收益）分配给股东，否则无法获得REIT的税收优惠待遇[142][144][145] - 公司预计整体杠杆率不超过房地产和房地产相关投资组合市场价值的50.0%[145] - 公司章程规定，未经多数独立董事批准，公司借款不得超过净资产的300%，该净资产约为房地产和房地产相关投资总成本（折旧、摊销、坏账和其他类似非现金储备前）的75.0%[145] - 若租户破产，公司对被拒租约的索赔上限为租约保留租金（不加速），取一年或剩余租期的15.0%中的较大值，但不超过三年，加上已到期但未支付的租金[152] 公司顾问股权结构 - 顾问是两家共同发起人组成的合资企业，美国医疗保健投资者持股75.0%，格里芬资本间接持股25.0%[165] - 美国医疗保健投资者由AHI集团控股持股47.1%，由科洛尼资本间接持股45.1%[166] - 公司顾问由美国医疗保健投资者和格里芬资本共同拥有，其中格里芬资本间接持有25.0%，美国医疗保健投资者持有75.0%，而科洛尼资本间接持有美国医疗保健投资者约45.1% [184] 公司章程相关规定 - 公司章程授权董事会发行最多2亿股优先股 [193][195] - 公司章程限制任何人直接或间接拥有不超过当时已发行资本股票价值的9.9%，以及不超过当时已发行普通股价值或股数（以更严格者为准）的9.9% [194] - 公司宪章规定若非董事或高管重大过失等情况，公司将对其进行赔偿，赔偿仅从净资产或保险收益中支出[201][203] - 公司宪章规定，任何要约收购需提前至少十个工作日通知公司，否则公司有权按要约价格购买股票，违规要约方需承担相关费用[206] 法律相关限制 - 马里兰州法律中的商业合并法规禁止与持有10.0%股份的股东进行合并或整合一段时间 [200] - 马里兰州法律禁止公司与持股10.0%以上的利益相关股东进行业务合并，期限为该股东成为利益相关股东后的五年[204][207] - 五年禁止期后，公司与利益相关股东的业务合并需董事会推荐，并获至少80.0%有表决权股份持有者和除利益相关股东及其关联方外三分之二有表决权股份持有者的赞成票[205][207] 公司身份与报告要求 - 公司作为新兴成长公司，最多可维持该身份五年，或至首次财年总收入达10亿美元、成为“大型加速申报公司”（非关联方持有的普通股市值超7亿美元）、或前三年发行超10亿美元非可转换债券等情况发生[214] - 新兴成长公司可豁免部分报告要求，如无需提供审计师对管理层财务报告内部控制有效性的鉴证报告等，但公司已选择不享受新会计准则的延期过渡期[215][216] 租赁会计准则相关 - 旧租赁会计准则下，若满足特定条件，如非取消租赁期超资产使用寿命75.0%或最低租赁付款现值达租赁财产公允价值90.0%以上，租赁资产和义务需记录在租户资产负债表[247] - 2016年2月FASB发布ASU 2016 - 02，消除经营租赁会计概念，2019年1月1日公司采用该准则，租户或调整租赁策略，影响公司运营和分红能力[248] REIT地位相关测试 - 公司需满足75.0%和95.0%的总收入测试以维持REIT地位，国际业务中因汇率变动产生的国际货币收益可能不符合该测试[255] 医疗政策相关 - 2014年《保护医疗保险准入法案》阻止医生费用表削减24.4%，并将其替换为截至2014年12月31日增加0.5%，2015年1月1日至3月31日无增长[266] - 2015年《医疗保险准入与儿童健康保险计划再授权法案》移除了原定于2015年4月1日生效的21.0%报销削减[266] - 联邦政府目标是将约90.0%的医疗服务报销转向基于质量结果的模式[267] - 2018年未满足PQRS报告指标的个人和团体，2018年将受到2%的负支付调整[271] - 2019年CMS对门诊前瞻性支付系统进行调整，降低“基于提供者”临床医生某些门诊服务的报销，并将医疗保险B部分某些药物的附加收费从6%降至3%[272] - 联邦政府目前欠保险公司约123亿美元风险走廊付款，且2018年7月7日暂停了104亿美元的风险调整付款[274] - 2017年联邦政府停止向提供银色计划福利的保险公司提供成本分摊补贴，可能导致2018年个人保费支付增加[275] - 2018年CMS削减了340B计划的资金[279] - 《两党平衡预算法案2018》永久延长了医疗保险特殊需求计划，保证儿童健康保险计划资金至2027年[280]