文章核心观点 今日有五只股票被加入Zacks排名第一（强力买入）名单 [1][2][3] 新增股票情况 - Opera Limited（OPRA）是一家移动和PC浏览器及相关产品服务公司，过去60天Zacks对其本年度盈利的共识预期增长12.8% [1] - Southside Bancshares, Inc.（SBSI）是Southside Bank的银行控股公司，过去60天Zacks对其本年度盈利的共识预期增长9.6% [1] - AngloGold Ashanti Limited（AU）是一家黄金矿业公司，过去60天Zacks对其本年度盈利的共识预期增长12.7% [2] - American Healthcare REIT, Inc.（AHR）是一家自我管理的房地产投资信托公司，过去60天Zacks对其本年度盈利的共识预期增长7.5% [2] - LSI Industries Inc.（LYTS）是一家非住宅照明和零售展示解决方案公司，过去60天Zacks对其本年度盈利的共识预期增长10% [3]

公司信息 - Hoya Capital是Hoya Capital Real Estate的附属公司，后者是一家位于康涅狄格州罗韦顿的注册投资咨询公司，为ETF、个人和机构提供投资咨询服务 [2] - Hoya Capital提供非咨询服务，包括市场评论、研究和专注于房地产行业公开交易证券的指数管理 [2] 分析师持仓 - 分析师在RIET、HOMZ、IRET、ALL HOLDINGS IN THE IREIT+HOYA PORTFOLIOS的股票中拥有实益多头头寸，通过股票所有权、期权或其他衍生品持有 [1]

文章核心观点 - 8月REIT行业连续第4个月上涨 虽部分指标表现不及大盘 但整体仍具投资价值 大市值REIT与小市值REIT差距扩大 同时行业面临破产增加等情况 但股息上调、股票回购等积极因素为投资者带来机会 [2][42] REIT表现 整体表现 - 8月REIT行业平均总回报率为+2.11% 连续4个月上涨 但逊于标普500指数（+2.4%） 跑赢道琼斯工业平均指数（+2.0%）和纳斯达克指数（+0.7%） [2] - 市值加权的先锋房地产ETF（VNQ）8月表现远超REIT平均水平（+5.22% vs. +2.11%） 年初至今表现也更优（+9.93% vs. +6.97%） [2] 按市值划分表现 - 8月大市值REITs（+5.27%）领涨 中市值（+3.51%）和小市值（+0.84%）涨幅较小 微市值REITs（-3.03%）表现不佳 2024年前8个月大市值REITs跑赢小市值593个基点 [3] - 截至8月31日 大市值REITs年初至今平均总回报率领先 微市值REITs表现最差为-7.67% [4] 按物业类型划分表现 - 8月18种物业类型中有13种实现正总回报 占比72.22% 表现最好与最差的物业类型总回报率差距为11.51% [4] - 自存仓物业（+9.34%）8月表现最佳 主要受公共存储（PSA）+15.48%回报推动 购物中心（-2.18%）表现最差 因惠勒REIT（WHLR）股价暴跌（-75.88%） [4][5] - 年初至今 木材（-9.33%）和酒店（-6.46%）表现最差 数据中心（+26.25%）和广告（+23.17%）表现最佳 [6] 个别证券表现 - 美国医疗保健REIT（AHR）8月涨幅29.36% 年初至今回报率达61.43% 是2024年迄今第三佳表现的REIT [9] - 惠勒REIT（WHLR）8月继续暴跌（-75.88%） 年初至今跌幅达-96.80% [9] - 8月68.39%的REITs实现正总回报 2024年前8个月REITs平均总回报率为+6.97% 远高于2023年同期的+0.56% [9] 股息收益率 整体情况 - 股息收益率是REIT总回报的重要组成部分 许多REIT当前股价低于资产净值 股息收益率较高 部分高股息收益率存在投资机会 [11] 按股息支付频率划分 - 截至8月31日 创意媒体与社区信托（CMCT）股息收益率最高为17.2% 部分REIT股息收益率为0% [12][18] - 按月支付股息的REITs中 格拉德斯通商业公司（GOOD）股息收益率最高为7.9% [20] 估值 市盈率与资产净值关系 - 8月REIT行业平均P/FFO（2024Y）从14.2倍升至15.0倍 83.3%的物业类型市盈率扩张 [7] - 数据中心（30倍）、土地（7.1倍）等物业类型市盈率较高 酒店（8.0倍）、购物中心（8.6倍）和写字楼（8.8倍）平均市盈率为个位数 [7] 市值与估值关系 - 大市值REITs的2024年FFO倍数（19.6倍）与小市值REITs（13.9倍）差距在8月扩大 投资者购买大市值REITs需比小市值多支付约41% [23] - 市值与FFO倍数、Price/NAV呈强正相关 大市值REITs平均溢价3.80% 中市值溢价0.85% 小市值折价17.10% 微市值折价30.35% [23][24] 破产情况 - 8月破产申请加速 比2023年8月增加16.7% 2024年前8个月破产数量超过2021、2022和2023年同期 [25] 运营资金表现 整体情况 - S&P Global分析的116只权益型REITs中 67%在第二季度超过FFO/股预期 19%符合预期 14%未达预期 [28] 按物业类型划分 - 数据中心（100%）和多元化REITs（88.9%）超预期比例最高 基础设施（通信）是唯一多数REITs未达Q2 2024 FFO/股目标的物业类型 [28][29] 个别公司表现 - FFO/股表现最佳的是多元化医疗保健信托（DHC）（+50%）、维里斯住宅（VRE）（+28.6%）和SL Green Realty（SLG）（+24.2%） [31] - FFO/股表现最差的是农田合作伙伴（FPI）（-50%）、SBA通信（SBAC）（-26.3%）和社区医疗保健信托（CHCT）（-21.8%） [29] 股息上调情况 整体情况 - 8月有9只REIT宣布季度股息上调 2024年前8个月共有59只REIT宣布股息上调 [34] 个别公司情况 - 8月股息增幅最大的是RLI Lodging Trust（RLD）（+50%）和维里斯住宅（VRE）（+16.7%） 但仍低于2019年第四季度水平 [34] 股票回购情况 整体情况 - Q2 2024 REITs股票回购量升至2022年Q2以来最高水平 [39] 个别公司情况 - JBG Smith Properties（JBGS）和医疗保健房地产信托（HR）回购力度最大 分别回购了5.1%和4.5%的流通股 [39] - JBGS、SBAC、NexPoint Residential Trust（NXRT）和Park Hotels & Resorts（PK）因平均Q2 NAV折价较大 有机会以显著折扣回购股票 [39]

文章核心观点 美国医疗保健房地产投资信托公司宣布公开发行普通股定价，预计用所得款项行使购买合资企业少数股权的选择权并偿还债务 [1][2] 各部分总结 发行情况 - 公司宣布承销公开发行1740万股普通股，发行价为每股23.55美元，授予承销商30天选择权，可额外购买最多261万股普通股 [1] - 发行预计于2024年9月20日完成，需满足惯常成交条件 [2] 资金用途 - 公司预计用发行所得净收益行使选择权，购买合资伙伴在Trilogy Holdings, LLC的24%少数股权，并偿还信贷额度下的部分未偿债务 [2] 发行管理 - BofA Securities、摩根士丹利和KeyBanc Capital Markets担任联合账簿管理人，花旗集团、加拿大皇家银行资本市场、Truist Securities和巴克莱担任账簿管理人，公民JMP、Fifth Third Securities、Regions Securities LLC和法国农业信贷银行企业与投资银行担任联席管理人 [3] 发行文件 - 普通股发行依据公司向美国证券交易委员会提交的有效暂搁注册声明进行，相关招股说明书补充文件和随附招股说明书将提交给美国证券交易委员会，可从指定机构获取 [4] 公司简介 - 美国医疗保健房地产投资信托公司是一家自我管理的房地产投资信托公司，收购、拥有和运营多元化的临床医疗房地产投资组合，主要专注于门诊医疗建筑、老年住房、熟练护理设施和其他医疗相关设施，其物业位于美国、英国和马恩岛 [6]

文章核心观点 美国医疗保健房地产投资信托公司宣布进行普通股公开发行，预计用所得款项购买合资伙伴股权并偿还债务 [1][2] 分组1：发行情况 - 公司已开始承销公开发行1450万股普通股，预计授予承销商30天选择权，可额外购买最多217.5万股普通股 [1] 分组2：资金用途 - 公司预计用发行所得净收益行使选择权，购买合资伙伴在Trilogy Holdings, LLC的24%少数成员权益，并偿还信贷额度下的部分未偿债务 [2] 分组3：发行相关文件 - 普通股发行依据公司向美国证券交易委员会提交的有效暂搁注册声明进行，相关初步招股说明书补充文件和招股说明书将提交给美国证券交易委员会，可从指定机构获取 [3] 分组4：公司概况 - 美国医疗保健房地产投资信托公司是一家自我管理的房地产投资信托公司，收购、拥有和运营多元化的临床医疗房地产投资组合，主要专注于门诊医疗建筑、老年住房、熟练护理设施和其他医疗相关设施，其物业位于美国、英国和马恩岛 [5]

文章核心观点 - 美国医疗保健房地产投资信托公司宣布2024年第三季度每股0.25美元的季度分红，将于10月18日左右支付给9月20日收盘时的普通股股东 [1] 公司信息 - 美国医疗保健房地产投资信托公司是一家自我管理的房地产投资信托公司，收购、拥有和运营多元化的临床医疗房地产投资组合，主要专注于门诊医疗建筑、老年住房、专业护理设施和其他医疗相关设施 [2] - 公司物业位于美国、英国和马恩岛 [2] 联系方式 - 投资者联系人为副总裁Alan Peterson，电话(949) 270 - 9200，邮箱[email protected] [3] - 媒体联系人为Damon Elder，来自Spotlight Marketing Communications，电话(949) 427 - 1377，邮箱[email protected] [3]

文章核心观点 Shepherd Smith Edwards and Kantas为美国医疗保健房地产投资信托基金（AHR）投资者提供免费案件咨询，投资者质疑经纪人不当推荐该基金，因REITs能给金融顾问带来高佣金和费用，可能导致不适当营销，投资者可联系律所追讨损失 [1][2][3] 公司情况 - AHR由Griffin - American Healthcare REIT III、Griffin - American Healthcare REIT IV和美国医疗保健投资者于2024年2月合并而成，2024年在纽交所以每股12美元进行5600万股的首次公开募股，而老投资者以每股40美元购买了6600万股 [1] - 2024年8月6日，因老非上市REIT股东禁售期结束，AHR股价下跌近3% [1] - 2023年9月，AHR投资组合包括医疗办公楼、专业护理机构、老年住房和医院，总价值约46亿美元 [1] - 2023年3月，1比4反向股票分割后，AHR I类和T类普通股的估计净资产值为每股31.40美元 [1] - 今年早些时候，Comrit提出第三方要约收购，以8%的折扣购买228,136股AHR股票 [1] - 2022年，AHR暂停股票回购计划（与合格残疾或死亡相关的请求除外） [1] - 2023年3月，AHR减少了T类和I类普通股股东的季度分红 [1] 行业问题 - 非上市REITs可能因投资者年龄、风险承受能力、投资目标和经验等因素，成为不适合的投资建议 [2] - REITs能给金融顾问带来高达15%的高佣金和费用，可能导致他们向缺乏经验的投资者和保守的退休人员不适当营销这些另类投资 [3] - 经纪交易商尽职调查失败、违反信托义务和监管失败，可能导致投资者过度暴露于这些投资，造成重大损失 [3] 追损途径 - 投资者可通过仲裁、调解和诉讼，向疏忽和鲁莽的股票经纪人和他们的公司追讨损失 [3] - 可拨打(800) 259 - 9010或填写表格联系Shepherd Smith Edwards and Kantas律所，该律所已帮助数千名投资者追回数百万美元损失 [3]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度实现了15.7%的总体同店NOI增长,年初至今同店NOI增长14.4% [9][10] - 公司上调了2024财年总体同店NOI增长指引至12%-14%,并相应上调了2024年NFFO指引至1.23-1.27美元/每股 [28][29] - 公司上调了2024年集成式医疗养老园区同店NOI增长指引至18%-20%,SHOP同店NOI增长指引至45%-50% [30] - 公司维持了门诊医疗和三网租赁业务的增长指引,分别为持平至略有下降和1%-3% [31][32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 集成式医疗养老园区业务同店NOI在第二季度同比增长24.1%,园区整体入住率持续提升 [18][19] - SHOP业务同店NOI在第二季度同比增长49.1%,入住率同比增加约700个基点,RevPOR增速超过ExPOR [25] - SHOP业务同店NOI利润率在第二季度环比扩大200个基点,超过20% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 辅助生活设施的入住率和租金增长持续领先其他长期护理细分市场,行业整体入住率已恢复至疫前水平 [13] - 公司的集成式医疗养老园区和SHOP资产的入住率均超过行业辅助生活设施的平均水平 [14] - SHOP资产在入住率和RevPOR增速方面均优于行业平均水平 [14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于三大战略支柱:提供优质护理、实现卓越运营、审慎资本配置 [15][16] - 公司正在积极拓展集成式医疗养老园区业务,包括新开发独立生活设施和新建园区 [85][86] - 公司正在评估通过收购或租赁买断等方式进一步整合Trilogy业务 [66][67] - 公司将保持谨慎的外部收购策略,目前主要将资本投入到Trilogy的内部拓展 [72][73][74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司管理层对行业未来3-5年的增长前景持乐观态度,认为行业正处于最强劲的增长周期 [12] - 公司预计人口老龄化趋势将至少持续到本十年后期 [9][10] - 公司认为Trilogy的独特运营模式、区域规模优势和卓越的护理质量将持续推动其业绩增长 [20][23][24] - 公司认为SHOP业务的增长潜力很大,未来将根据市场机会适当扩张 [57][58][59] 其他重要信息 - 公司在第二季度行使了3处集成式医疗养老园区资产的购买选择权,总金额约4600万美元 [38] - 公司维持了2024年约6500万美元的资产出售指引,以进一步优化资产组合和降低杠杆 [39][40] - 公司的净债务/调整EBITDA比率在第二季度从6.4x下降至5.9x [37] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Joshua Dennerlein 提问** 询问Trilogy的未来租金增长情况,包括Medicare、Medicaid和私付部分的动态 [42] **Gabe Willhite 回答** Trilogy的辅助生活和独立生活部分租金增长与行业整体类似,但由于其在当地市场的优势地位,增长可能略高于行业平均水平 [44][45][46][47][48] Trilogy的Medicare和Medicaid部分租金增长前景良好,尤其是随着各州向价值型付费模式的转变,Trilogy凭借其优质护理水平有望获得额外的补贴 [47][48] 问题2 **Austin Wurschmidt 提问** 询问集成式医疗养老园区业务的利润率扩张潜力 [54] **Gabe Willhite 和 Brian Peay 回答** 公司有信心Trilogy的利润率将超越疫情前水平,主要得益于入住率的持续提升、Medicare和Medicaid补贴的增加以及运营效率的进一步提升 [55][56] 问题3 **Michael Griffin 提问** 询问Trilogy业务的季节性波动对未来增长的影响 [80] **Gabe Willhite 和 Danny Prosky 回答** Trilogy的技能型护理部分存在一定的季节性波动,但影响有限,且可通过调整服务组合来优化利润 [81][82][83][84][85][86]

公司运营情况 - 公司目前通过四个可报告业务分部运营：综合养老健康园区、门诊医疗、高级护理住房运营和净租赁物业[200] - 截至2024年6月30日，公司拥有和/或运营318栋建筑和综合养老健康园区，总租赁面积约19,455,000平方英尺，总合同购买价格为46.13亿美元[190] - 截至2024年6月30日，公司还拥有一项60,429,000美元的房地产相关债务投资[190] - 公司的租赁策略集中在协商续租即将在未来12个月内到期的租约[197] - 截至2024年6月30日，公司的综合高级护理住房和综合养老健康园区的租赁率为86.5%[198] - 公司预计未来RIDEA物业的收入和费用将由于整体入住率、住客费用和护理服务价格的上升而增加[199] 通胀影响 - 2024年上半年和2023年上半年,通胀率为3.0%,影响了公司的运营成本[195] - 为抵消劳动力和服务成本上涨的影响,公司的RIDEA经理在2023年和2024年对现有住客的年租金和护理费用进行了高于平均水平的涨价[195] - 对于非RIDEA物业,公司的大部分租赁合同包含有助于缓解通胀影响的条款,如协商的租金上涨、运营费用和房地产税保险费用的转嫁[195] - 通胀也导致了公司可变利率债务成本的上升,由于利率上升[196] 业务表现 - 公司集成养老健康园区的住客费用和服务收入同比增加30,918,000美元和62,270,000美元，主要由于住客入住率和收费率上升[205] - 公司SHOP业务的住客费用和服务收入同比增加16,473,000美元和28,609,000美元，主要由于2024年2月收购14处养老房产、2023年11月将密歇根州养老公寓组合从租赁转为RIDEA结构、以及2023年3月将中部威斯康星养老护理组合从租赁转为RIDEA结构[206] - 公司集成养老健康园区和SHOP业务的物业运营费用占相应收入的比重分别为88.5%和84.2%，较上年同期有所下降[210] - 公司OM业务和三网租赁物业的租赁费用占相应收入的比重分别为37.6%和5.1%，较上年同期有所下降[211] 收购与处置 - 公司在2023年6月30日之后进行了多项收购和出售投资[201] - 公司在2023年3月将中部威斯康星高级护理组合的租赁养老院转为RIDEA结构[206] - 公司在2023年11月将密歇根ALF组合的租赁高级住房设施转为RIDEA结构[206][207] - 公司在2023年6月30日前后进行了多项房地产处置[206][207] - 公司在2023年6月30日前后收购了14处高级住房物业[206] - 公司在2023年6月30日前后获得了与疫情相关的政府补助收入6,381,000美元[208] 财务指标 - 公司的加权平均租赁期限为6.6年,不包括SHOP和集成高级健康园区[197] - 公司总租赁费用占总收入的比例从2023年的29.0%下降至2024年的28.8%[213] - 公司在2024年第一季度和上半年分别录得1.5万美元和279.7万美元的并购费用,主要用于收购RIDEA结构的养老房地产[214] - 公司2024年第一季度和上半年的总利息费用分别下降至3,020.8万美元和6,022.9万美元,主要由于偿还了部分浮动利率贷款[215,216,217] - 公司2024年上半年共计出售2处OM物业和1处SHOP物业,获得2,261,000美元的净收益[218] - 公司2024年6月30日持有7.65亿美元的未使用信贷额度,可满足未来12个月的现金需求[226] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流入为5,344.8万美元,较2023年同期增加[227] - 公司上半年经营活动产生的现金流主要来自房地产运营,抵消了一般管理费用和债务利息支付[229] - 上半年投资活动现金流从净流入转为净流出,主要是处置房地产投资收益减少7,292.6万美元,收购房地产投资支付增加3,409.5万美元[230] - 上半年融资活动现金流从净流出转为净流入,主要是2024年发行普通股筹集7.728亿美元,部分被发行费用增加4,946.9万美元和偿还贷款607,579万美元所抵消[231] - 公司自2023年第一季度开始每季度向普通股股东支付0.25美元的现金分红,预计未来会继续保持[233] - 上半年现金分红总额为4,959.4万美元,全部来自经营活动产生的现金流[234,235,236] - 截至2024年6月30日,公司有12.5342亿美元的固定利率和浮动利率抵押贷款,平均实际利率为4.86%[241] - 公司目前符合所有贷款合同的财务和非财务契约条款[241] - 公司调整后基金营运(Normalized FFO)为7,304.4万美元,较上年同期增加8,379万美元[246] - 公司净营业收入为88,694,000美元[252]，较上年同期增长10.3% - 公司一般及行政费用为11,746,000美元[252]，与上年同期基本持平 - 公司业务收购费用为15,000美元[252]，较上年同期大幅下降98.3% - 公司折旧及摊销费用为45,264,000美元[252]，较上年同期增长1.3% - 公司利息费用为30,596,000美元[252]，较上年同期下降25.3% - 公司衍生金融工具公允价值变动收益为388,000美元[252]，较上年同期大幅下降92.2% - 公司处置

财务指标 - 报告GAAP净收益为每股0.01美元[4] - 报告标准化经营活动现金流为每股0.33美元[5] - 报告GAAP净收益为290万美元,相比2023年同期亏损1190万美元[6] - 全年标准化经营活动现金流指引上调0.04美元至1.23-1.27美元[9] - 净债务/年化调整后EBITDA从6.4x改善至5.9x[10] - 公司2024年第二季度每股净收益为0.01美元[46] - 公司2024年的NAREIT FFO和标准化FFO分别为1.47亿美元至1.51亿美元和1.54亿美元至1.58亿美元[66] 业务表现 - 总体投资组合同店净经营收益增长15.7%,其中高级住房运营物业和综合高级健康园区分别增长49.1%和24.1%[7] - 全年同店净经营收益增长指引上调700个基点至12.0%-14.0%[8] - 高级住房运营物业和综合高级健康园区的强劲表现支撑了公司的业绩[16] - 公司预计未来将继续受益于高级住房运营物业和综合高级健康园区的强劲表现[16] - 公司2024年第二季度和上半年的同店销售收入分别为2.89亿美元和5.78亿美元[62] - 公司2024年第二季度和上半年的同店NOI分别为7.40亿美元和14.50亿美元[59][60] - 公司2024年的同店NOI增长率预计为12%-14%[66] - 公司2024年的ISHC分部同店NOI增长率预计为18%-20%[66] - 公司2024年的SHOP分部同店NOI增长率预计为45%-50%[66] - 公司2024年的三网租赁属性分部同店NOI增长率预计为1%-3%[66] 财务状况 - 公司总资产为46.45亿美元，较2023年12月31日增加1.45%[37] - 公司总负债为25.41亿美元，较2023年12月31日减少18.58%[38] - 公司总权益为21.04亿美元，较2023年12月31日增加47.63%[41] - 公司2024年上半年总收入为100.41亿美元，同比增长9.15%[44] - 公司2024年上半年净亏损为78万美元，2023年同期净亏损3.95亿美元[45] - 公司2024年上半年NAREIT FFO为7.30亿美元，同比增长86.18%[49] - 公司2024年上半年Normalized FFO为7.48亿美元，同比增长68.57%[50] - 公司2024年第二季度Adjusted EBITDA为7.996亿美元[53] - 公司2024年的调整后EBITDA为8.25亿美元[54] - 公司2024年第二季度和上半年的净营业收入分别为5.05亿美元和10.04亿美元[62] - 公司2024年第二季度和上半年的现金NOI分别为8.31亿美元和16.10亿美元[57] 指标解释 - 调整后EBITDA不包括未合并实体的收益或损失、直线租金和租赁溢价/折价摊销、非现金股票激励费用、并购费用、房地产投资收益或损失、未实现外汇收益或损失、衍生金融工具公允价值变动、房地产投资减值、无形资产和商誉减值以及一次性非经常性项目的影响[67] - 现金NOI不包括直线租金、租赁无形资产摊销、第三方设施租金支付和其他调整项目的影响[67] - EBITDA是指税息折旧摊销前利润[67] - NAREIT FFO或FFO是指扣除某些房地产资产处置收益或损失、权益性投资合并收益、资产减值等后的经调整利润[67] - 归一化FFO进一步调整了并购费用、递延租金变动、权益工具变动、非现金或非经常性收支、所得税影响、资本化利息、无形资产和商誉减值、债务投资摊销费用、公允价值变动等项目[67] - 租赁率是指可出租面积中实际出租的面积占比[67] - RevPOR是指每间出租房的收入[67] - RIDEA结构是指公司将医疗房地产租赁给全资子公司,由子公司再与独立承包商合作经营的模式[67] - 同店NOI是指剔除出售、大修等因素影响后的现金NOI[67]