文章核心观点 公司宣布将发布2024年第四季度财报并举行财报电话会议 [1][2] 分组1：财报发布信息 - 公司将于2025年2月27日交易收盘后发布2024年第四季度财报 [1] - 财报全文和补充数据将在2月27日财报发布后立即在公司网站投资者关系板块公布 [2] 分组2：电话会议信息 - 公司将于2025年2月28日上午10点太平洋时间/下午1点东部时间举行财报电话会议并同步网络直播 [2] - 公司高管将在电话会议上回顾2024年第四季度业绩、讨论近期事件、展望2025年并进行问答环节 [2] - 投资者可通过链接https://events.q4inc.com/attendee/718447410参加网络直播 [2] - 投资者可提前至少五分钟拨打北美免费电话(800) 715 - 9871或国际长途+1 (646) 307 - 1963并输入会议ID 2930459参加电话会议 [2] - 电话会议数字回放将在会议结束后不久在公司网站投资者关系板块https://ir.americanhealthcarereit.com提供 [2] 分组3：公司简介 - 公司是一家自我管理的房地产投资信托公司，收购、拥有和运营多元化临床医疗房地产投资组合，主要专注于老年住房、熟练护理设施、门诊医疗建筑和其他医疗相关设施 [3] - 公司物业位于美国、英国和马恩岛 [3] 分组4：联系方式 - 投资者联系人为副总裁Alan Peterson，电话(949) 270 - 9200，邮箱[email protected] [4] - 媒体联系人为Damon Elder，来自Spotlight Marketing Communications，电话(949) 427 - 1377，邮箱[email protected] [4]

行业前景 - 美国医疗保健REIT行业在2025年有望实现强劲增长 主要驱动因素包括人口老龄化 医疗支出增加和技术进步 [1] - 65岁以上老年人口预计从2024年的6100万增长到2030年的7000万 增幅达20% 这将推动老年人口门诊医疗支出增长31% 达到约2万亿美元 [3] - 医疗保健行业相对不受宏观经济不确定性影响 消费者在削减可自由支配支出的同时仍需支付医疗费用 这为医疗保健公司提供了稳定性 [4] - 预计2025年医疗保健商品和服务的实际消费支出将增长2.5% 连续第四年超过所有商品和服务消费支出1.9%的增长率 [4] 技术驱动 - 技术进步正在塑造医疗保健房地产的未来 远程医疗服务 电子健康记录和先进诊断设备的整合需要现代化且设备齐全的设施 [5] - 优先投资于具有先进技术基础设施的医疗保健REIT预计将看到需求增加和入住率提高 [5] 市场需求 - 门诊服务 专科医疗实践和家庭护理服务的需求不断增长 推动了医疗保健就业的增长 预计将超过美国整体就业增长 [6] - 尽管2024年年中美国经济放缓 但共识预测认为可能避免了衰退 因为就业仍在增长 尽管速度较慢 [6] - 新产品供应的强劲管道减缓了空置率的下降 而租户对高质量空间的偏好促成了最佳物业的租金上涨 [7] - 预计未来两年租金增长将在1.4%至1.8%之间 空置率可能降至9.5%以下 [7] 公司分析 American Healthcare REIT, Inc. (AHR) - 总部位于加州尔湾 专注于收购 拥有和运营多元化临床医疗保健房地产组合 包括老年住房 专业护理设施 门诊医疗大楼和其他医疗保健相关物业 [8] - 通过战略收购扩展业务 包括完全拥有Trilogy Holdings 增强了财务状况和投资组合 为未来增长做好了准备 [9] - Zacks Consensus Estimate显示 2024年和2025年FFO每股分别上调至1.42美元和1.71美元 同比增长1.4%和20.1% [10] CareTrust REIT, Inc. (CTRE) - 总部位于加州圣克莱门特 从事老年住房和其他医疗保健相关物业的收购 拥有 融资 开发和租赁 [11] - 致力于在适当机会出现时投资和/或开发更多医疗保健和老年住房物业 拥有稳定的投资管道 通过利用关系寻找有吸引力的机会 [12] - Zacks Consensus Estimate显示 当前年度和2025年FFO每股分别上调至1.50美元和1.75美元 同比增长6.4%和16.5% [13] 投资建议 - 寻求多元化投资组合并进入弹性医疗保健行业的投资者可能会发现医疗保健REIT是一个有吸引力的选择 [15] - 通过深入了解影响医疗保健房地产市场的因素并随时了解行业发展 投资者可以做出战略决策并利用医疗保健REIT提供的机会 [15]

文章核心观点 公司董事会宣布2024年第四季度每股0.25美元的季度分红，将于2025年1月17日左右支付给2024年12月31日收盘时登记在册的普通股股东 [1] 公司信息 - 公司是一家自我管理的房地产投资信托公司，收购、拥有和运营多元化的临床医疗房地产投资组合，主要专注于老年住房、专业护理机构、门诊医疗建筑和其他医疗相关设施 [2] - 公司物业位于美国、英国和马恩岛 [2] 联系方式 - 投资者联系人为Alan Peterson，电话(949) 270 - 9200，邮箱[email protected] [3] - 媒体联系人为Damon Elder，电话(949) 427 - 1377，邮箱[email protected] [3]

文章核心观点 - 美国医疗房地产投资信托公司（AHR）被升级为Zacks排名第一（强力买入），评级变化源于盈利预测上升，反映其盈利前景积极，股价可能上涨 [1][3] 分组1：Zacks评级系统优势 - 个人投资者难依据华尔街分析师评级升级做决策，Zacks评级系统因盈利情况变化对短期股价走势的影响力而实用 [2] - Zacks评级系统使用与盈利预测相关的四个因素将股票分为五组，自1988年以来，Zacks排名第一的股票平均年回报率为+25% [7] - 与倾向于有利推荐的华尔街分析师评级系统不同，Zacks评级系统在任何时候对超4000只股票保持“买入”和“卖出”评级比例相等 [9] 分组2：盈利预测与股价关系 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期走势强相关，机构投资者根据盈利和盈利预测计算股票公允价值，其买卖行为导致股价变动 [4] - 实证研究表明盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，跟踪此类修正做投资决策可能有回报，Zacks评级系统有效利用了这一力量 [6] 分组3：美国医疗房地产投资信托公司盈利预测情况 - 截至2024年12月的财年，该房地产投资信托公司预计每股收益1.37美元，较上年报告数字变化-2.1% [8] - 过去三个月，该公司的Zacks共识预测增长了10.6% [8] 分组4：评级升级影响 - 美国医疗房地产投资信托公司评级升级意味着其基本面业务改善，投资者应推动股价上涨 [5] - 该公司升级为Zacks排名第一，处于Zacks覆盖股票中估计修正排名前5%，意味着短期内股价可能上涨 [11]

文章核心观点 - 房地产投资信托（REIT）和股权信托其他行业受益于各资产类别强劲需求，但面临全球风险和租户偏好转变挑战，部分公司发展前景良好 [1][2] 行业概况 - Zacks REIT和股权信托其他行业包含多种资产类别的REIT股票，经济增长对房地产行业至关重要，投资前需研究资产类别基本面 [3] 行业发展驱动因素 - 受经济、技术等因素支持，各资产类别需求在近中期将保持强劲，数据中心、办公、医疗、工业和物流等领域有增长潜力 [4] - 近期降息及12月FOMC会议可能进一步降息，将提升REIT吸引力，因其依赖债务运营，低利率可降低借贷成本、提高估值并吸引投资者关注股息收益率 [5] 行业面临挑战 - 全球风险如中国经济放缓和地缘政治紧张，可能削弱投资者信心和跨境资本流动，租户优先控制成本、推迟租赁决策，租户偏好转变使非优质物业竞争困难，酒店REIT需求或因消费降温而减弱 [6] 行业排名与前景 - Zacks REIT和股权信托其他行业在Zacks行业排名第81，处于前32%，显示出强劲的近期前景，分析师对该行业成分公司的运营资金（FFO）每股前景上调，对其增长潜力信心增强 [8][9] 行业市场表现与估值 - 该行业过去一年表现逊于标准普尔500指数和Zacks金融板块，行业上涨1.4%，而标准普尔500指数上涨28.6%，金融板块上涨22.2% [11] - 基于远期12个月价格与FFO比率，行业当前估值为15.68倍，低于标准普尔500指数的22.66倍和金融板块的17.40倍，过去五年该行业估值最高达22.22倍，最低为12.76倍，中位数为16.98倍 [13][15] 推荐股票 美国医疗保健REIT - 专注于临床医疗房地产，业务覆盖美国、英国和马恩岛，2024年第三季度同店净营业收入增长17%，通过战略收购扩张，财务状况良好，目前Zacks排名为1（强力买入），2024和2025年FFO每股共识估计上调，过去三个月股价上涨14.8% [16][17][19] Welltower Inc. - 与高级住房运营商等合作，业务覆盖美国、加拿大和英国，受益于人口老龄化和门诊就诊趋势，战略重组改善现金流，资产负债表强劲，目前Zacks排名为2（买入），2024年营收预计同比增长18%，2024和2025年FFO每股共识估计上调，过去六个月股价上涨23.8% [21][22][23] 高树林地产公司 - 专注于优质办公物业，位于美国多个高增长市场，受益于租户对优质办公空间需求增加，尽管面临短期挑战，但长期租金有望增长，目前Zacks排名为2，当前年度和2025年FFO每股共识估计上调，过去六个月股价上涨19.6% [25][26][27]

文章核心观点 介绍The Future Investor with Albert Anthony系列研究文章及作者Albert Anthony的相关信息 [1] 作者相关信息 - 作者Albert Anthony是笔名，自2023年在Seeking Alpha平台覆盖超200只股票，粉丝超1070人 [1] - 作者正撰写新书《The Future Investor: Growing a Diversified Portfolio (2025 edition)》 [1] - 作者成长于纽约市/新泽西地区的克罗地亚裔美国家庭，曾在德州奥斯汀等地生活，在金融公司Charles Schwab担任过信息系统分析师 [1] - 作者拥有美国德鲁大学政治学学士学位，还通过了微软、CompTIA、弗吉尼亚大学达顿商学院及企业金融协会的认证课程，专注资本市场和证券主题 [1] - 作者爱好包括用自有资金管理小型股票投资组合Future Investor Fund、参加美国和克罗地亚的商业与创新会议，作为克罗地亚裔美国媒体人曾在欧洲多家选角机构的影视制作中担任临时演员，并在多个地区媒体门户亮相 [1] - 作者自2024年起成为克罗地亚经济学家协会的活跃成员 [1] 文章系列信息 - The Future Investor with Albert Anthony是Seeking Alpha平台上的新系列研究文章，专注于构建多元化投资组合和发掘未来业绩驱动因素 [1]

文章核心观点 - 奇尔顿资本管理公司REIT团队专注北美上市房地产投资信托及相关实体投资，结合行业经验与传统证券分析方法做投资决策，管理独立管理账户并担任西环房地产基金的副顾问 [1] 公司信息 - 奇尔顿资本管理公司是位于休斯顿的投资顾问公司，1996年成立，独立运营，为注册投资公司、私人客户等提供投资咨询服务 [1] - 公司REIT团队由联合投资组合经理布鲁斯·加里森和马特·沃纳领导，加里森有超40年分析上市REIT经验，沃纳2009年加入团队 [1] - 团队管理高净值个人和机构的独立管理账户，还是西环房地产基金的副顾问，该基金由Liberty Street Advisors, Inc.担任顾问，Foreside Fund Services, LLC负责分销 [1] 投资策略 - 团队主要投资北美上市房地产投资信托及相关实体，认为上市REIT因流动性、透明度和总回报特性，是房地产投资的优质工具 [1] - 投资上市证券可增强团队按地域、行业、策略、物业和租户进行多元化投资的能力，同时保持投资组合的流动性 [1] - 团队专注传统证券分析方法，将房地产行业经验与传统证券选择方法相结合，为房地产公司做出合理投资决策 [1] 投资标的 - REIT物业类型包括公寓、区域购物中心、购物中心、酒店、写字楼、工业物业、自助仓储、数据中心/信号塔以及各类医疗相关设施 [1]

文章核心观点 12月3日为投资者推荐三只具有买入评级和强劲势头特征的股票 [1] 分组1：Viking Holdings Ltd (VIK) - 客运公司Zacks排名第一，过去60天当前年度盈利的Zacks共识估计增长3.9% [1] - 过去三个月股价上涨40.0%，同期标准普尔500指数上涨9.5% [1] - 动量评分为B [1] 分组2：American Healthcare REIT, Inc. (AHR) - 房地产投资信托公司Zacks排名第一，过去60天当前年度盈利的Zacks共识估计增长4.6% [2] - 过去三个月股价上涨34.2%，同期标准普尔500指数上涨9.5% [2] - 动量评分为B [2] 分组3：Old National Bancorp (ONB) - 老国民银行的银行控股公司Zacks排名第一，过去60天明年盈利的Zacks共识估计增长2% [3] - 过去三个月股价上涨19.8%，同期标准普尔500指数上涨9.5% [3] - 动量评分为B [3]

公司信息 - Hoya Capital是Hoya Capital Real Estate的附属公司，后者是一家位于康涅狄格州罗韦顿的注册投资咨询公司，为ETF、个人和机构提供投资咨询服务 [2] - Hoya Capital提供非咨询服务，包括市场评论、研究和专注于房地产行业公开交易证券的指数管理 [2] 分析师持仓 - 分析师在RIET、HOMZ、IRET、ALL HOLDINGS IN THE IREIT + HOYA PORTFOLIOS的股票中拥有实益多头头寸，通过股票所有权、期权或其他衍生品持有 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度报告的每股摊薄NFFO为0.36美元[32] - 公司将2024年同店NOI增长指引提高到15% - 17%，较最近一次指引中点提高300个基点将2024年每股完全摊薄NFFO指引大幅提高到1.40 - 1.43美元[33] - 2024年前三季度，公司收益包括每股约0.04美元的NFFO收益，预计第四季度每股还有0.02美元收益，因此修订后的每股1.40 - 1.43美元NFFO范围包括每股约0.06美元的其他收入收益[36] - 截至2024年9月30日，公司的债务与EBITDA之比为5.1倍，较2024年第一季度末降低近1.5倍[37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 综合高级健康园区同店NOI增长指引从18% - 20%提高到21% - 23%，SHOP板块同店NOI增长指引从45% - 50%提高到51.5% - 53.5%，三净租赁物业板块同店NOI增长指引从1% - 3%提高到2% - 4%，门诊医疗板块同店NOI增长指引保持不变[34] - 总投资组合同店NOI在第三季度同比增长17%，其中管理组合部分（包括综合高级健康园区和SHOP组合）表现强劲，占现金NOI的约67%[17] - 在ISHC或Trilogy板块，2024年第三季度同店NOI同比增长22.6%，入住率同比提高约50个基点[18] - 在SHOP板块，2024年第三季度同店NOI同比增长61.8%[20] - 截至2024年11月1日，Trilogy的同店入住率为87.6%，SHOP板块为89.2%[22] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未提及，无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成对Trilogy剩余24%少数股权的收购，成为其唯一所有者，以优化资本配置并追求专门设施的开发，满足社区不断增长的医疗保健需求[9] - 公司利用9月的后续公开发行普通股筹集的资金完成对Trilogy的收购，并偿还了约19400万美元的信贷额度，改善了资产负债表，期望借此进一步追求外部增长[12] - 公司将继续专注于SHOP板块的增长，扩大与强大的区域运营合作伙伴的业务范围，积极寻找收购机会以补充现有投资组合[26] - 在收购方面，公司不局限于大规模的SHOP资产组合，而是通过多种途径寻找增长机会，如Trilogy项目、单一资产交易、与区域合作伙伴的非公开市场机会等[29] - 在处置方面，公司持续评估非核心资产的出售，如在季度末之后出售了一座门诊医疗大楼[31] - 公司致力于有效分配资本，寻求保持保守的杠杆率，减少有担保债务和浮动利率债务[38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为在Trilogy将有持续的外部增长机会，预计在成本允许的情况下能够进行更多投资[11][13] - 管理层预计未来12 - 18个月，长期护理需求将持续增长，推动管理组合板块的RevPOR增长超过ExPOR增长，通过进一步优化收入和费用管理，实现NOI增长和利润率扩张[22] - 尽管融资市场尚未完全正常运作，但公司目前不需要特定项目的有担保融资，内部留存收益是最便宜的资本来源，其次是资产处置，然后是股权融资[88] - 公司对未来几年的业务发展感到兴奋，预计将继续保持增长[96] 其他重要信息 - 公司在电话会议中讨论了某些非GAAP财务指标，这些指标有助于评估公司的运营绩效，但不应孤立看待或替代GAAP财务结果，相关的调节信息包含在公司的收益发布、补充信息包和向SEC提交的文件中[6] 问答环节所有的提问和回答 问题: 能否详细介绍Trilogy平台，以及其有哪些独特之处可应用于SHOP的其他运营商 - Trilogy拥有公司合作过的最佳管理团队之一，公司长期以来一直在尝试分享最佳实践，现在成为Trilogy的100%所有者后，开始探讨如何利用其平台支持其他区域运营商，例如在收入管理、市场营销、员工招聘和保留等方面[39][40][41][42] 问题: 提到的保险收益具体来自哪里 - 通常是物业遭受损失后收到的保险赔款，还有其他非房地产金额的混合，截至第三季度末每股约0.04美元，预计第四季度还有每股0.02美元的收益[43] 问题: 随着Trilogy入住率逐渐上升，在选择居民方面更具选择性，这对底线有何影响，以及如何看待整体投资组合中高级住房与专业护理的入住率组合 - 在辅助生活/独立生活（AL/IL）方面，公司希望尽可能提高入住率，同时关注RevPOR；在专业护理方面，Trilogy的模式是短期停留、高 acuity类型，其大部分入院患者直接来自医院，目标不是追求98%的入住率，而是保持高入住率的同时，注重混合比例，如更多的医疗保险、私人付费等，以最大化NOI[45][46][47][48][49] 问题: 能否区分用自由现金流资助Trilogy机会的目标年度投资与外部投资机会管道（可能更多指向SHOP板块） - 公司成本今年大幅下降，外部收购比6个月前更具增值性，Trilogy每年有1 - 2亿美元的开发机会，还有9个未完全拥有的资产有购买机会，除了Trilogy的内部发展，明年将进行更多外部增长，主要目标是SHOP资产，通过区域运营商寻找交易，利用与特殊服务商和贷款人的关系避免竞价战并严格审核资产[51][52][53][54][55][56] 问题: 能否提供更多关于Trilogy和高级住房运营组合中的运营费用的信息，如果明年通货膨胀上升，费用增长是否也会上升，或者是否可以通过提高入住率来抵消 - 目前RevPOR增长超过ExPOR增长，预计将继续，工资增长在3% - 3.5%，随着入住率提高，ExPOR增长较低，因为固定成本分摊到更多单元，如果通货膨胀上升，费用可能会增长更快，但可能会通过收入弥补[60][61][62] 问题: 如何看待劳动力环境，新政府如果实施更严格的移民政策是否会影响公司或运营商寻找员工的能力 - 就业一直是业务的最大压力点，Trilogy的员工保留率已恢复到疫情前水平，吸引和保留员工是业务最重要的部分，如果限制员工数量可能对业务不利，公司通过培训计划提高员工参与度和保留率[63][64][65] 问题: 对于Trilogy和SHOP组合的入住率趋势有何更新看法，以及在这些入住率水平下的运营杠杆情况 - 预计入住率将继续上升，虽然不确定何时达到，但预计会进入90%区间，增量利润率因业务类型而异，一般在40% - 80%之间，并且入住率提高时，除了入住率增长，还有其他因素可推动NOI增长，如优化收费、减少推荐费、停止入住折扣等[69][70][71][72] 问题: 关于外部增长，有多少非核心销售用于资助，以及如何考虑运营商关系和交易类型 - 过去出售非核心资产是为了资助增长，现在是为了改善投资组合，预计未来会继续出售门诊医疗大楼并将资金再投资于外部增长，外部增长将高于资产处置，区域运营商为公司寻找的资产与他们正在运营的资产相符，与区域运营商的合作是全程紧密的[73][74][75][76][77][78] 问题: 第四季度隐含的FFO（不包括保险收益）是否是2025年的良好运行率，考虑到季节性因素 - 存在季节性因素，不能简单将第四季度的39.5%作为第一季度的数字[80][81] 问题: 更多关于交易活动的信息，是否更多在债务方面有机会，以及老年领域的贷款或债务资本可用性 - 华盛顿、俄勒冈的投资组合交易是因为参与了夹层债务而有优势，亚特兰大的交易是因为与特殊服务商的关系，虽然会继续关注这类交易，但不会有大量此类交易，还会关注非公开市场交易，包括运营商看到的交易和运营商自己想出售的资产，融资市场仍未完全正常运作，但公司目前不需要特定项目的有担保融资[83][84][85][86][88] 问题: 从债务和股权混合的角度，如何考虑为即将到来的收购提供资金 - 公司对债务与EBITDA在5.5 - 6.5的范围感到满意，通过有机收益增长和后续发行的额外收益，在第三季度末已降至5.1倍，如果股价继续表现良好，以非稀释性方式发行股权将是有吸引力的资金来源[93][94]