公司基本信息 - 公司约有4200名员工，在北美、南美、欧洲和澳大利亚共运营29家工厂[13] - 公司前身于1969年在得克萨斯州成立，1987年在特拉华州重新注册[13] 公司历史收购情况 - 1983年公司通过收购增加了甩刀切割技术，1984年增加了镰刀切割技术[14] - 1994年收购Tiger Corporation，加强了在工业和政府植被市场的地位[14] - 2000年收购Schwarze Industries，其街道清扫设备符合公司战略[18] - 2006年收购Gradall excavator业务，增强了工业设备部门产品供应[21] - 2014年收购Specialized Industries LP，拓宽了设备产品线[27] - 2017年收购Santa Izabel Agro Industria Ltda.，增强了在巴西农业市场的能力[28] - 2019年收购Morbark, LLC，扩展了产品线并补充了植被维护设备[32] 疫情对公司业务的影响 - 2020年新冠疫情对公司业务产生重大负面影响，预计至少到2022年上半年仍有影响[34] 替换零件销售占比情况 - 2021、2020和2019年，替换零件销售分别占公司总销售额的20%、21%和19%[55] 研发部门情况 - 2021年公司研发部门员工268人，其中164人为学位工程师，其余为支持人员[56] - 2021、2020和2019年研发支出分别约为1170万美元、1240万美元和1200万美元，占销售额的比例分别约为0.9%、1.1%和1.1%[56] 未完成客户订单情况 - 截至2021年12月31日，公司未完成客户订单为8.008亿美元，2020年12月31日为3.541亿美元[59] 公司业务部门调整 - 2021年第四季度开始，公司按植被管理部门和工业设备部门两个新部门报告运营结果[36] - 植被管理部门包括原农业部门的所有业务以及原工业部门的割草和林业/树木护理业务[36] - 工业设备部门包括公司的专用卡车业务和其他工业业务，如挖掘机、真空卡车等[36] 公司产品销售情况 - 公司产品通过各种营销组织和广泛的全球经销商及分销商网络销售[35] - 公司产品在全球竞争激烈的市场销售，主要竞争因素是价格、质量、可用性、服务和声誉[58] - 公司单位销售季度间相当稳定，但替换零件销售通常在每年第二和第三季度较高[57] 专利等净账面价值情况 - 截至2021年和2020年12月31日，专利、商标和商号的净账面价值分别为8480万美元和8920万美元[63] 员工集体谈判协议情况 - 美国Gradall工厂集体谈判协议覆盖174名员工，2024年4月14日到期[75] - 加拿大Tenco谈判协议覆盖109名员工，2025年12月31日到期[75] - 加拿大RPM协议覆盖4名员工，2025年2月1日到期[75] - 加拿大Everest集体谈判协议覆盖70名员工，2023年11月30日到期[75] - 公司欧洲地区约969名员工受集体谈判协议覆盖[75] 公司原材料情况 - 公司主要原材料包括钢材、其他金属部件、液压软管、油漆和轮胎，2021年可从多种渠道以市场价格足量获取[61] - 公司虽自行制造部分产品部件，但大量部件从外部供应商采购，且无单一供应商供应超过10%的主要原材料或采购商品[62] 法规遵守成本情况 - 公司认为遵守法规的成本不会对财务结果产生重大影响[69] 公司面临的风险 - 公司面临行业风险和不确定性，如新冠疫情、市场和政治经济变化、养老金负债增加等[82] 公司高管任期情况 - 公司高管任期至2022年董事年会或继任者正式任命并合格[86] 公司高管信息 - 总裁兼首席执行官Jeffery A. Leonard，62岁，2021年5月上任，2011年加入公司[87] - 执行副总裁兼首席财务官Richard J. Wehrle，65岁，2021年7月上任，1988年起在公司任职[88] - 执行副总裁、总法律顾问兼秘书Edward T. Rizzuti，52岁，2021年11月晋升，2015年加入公司[88] - 执行副总裁、首席可持续发展官Dan E. Malone，61岁，2021年7月上任，2007年加入公司[89] - 执行副总裁、阿拉莫植被管理部门负责人Richard H. Raborn，56岁，2021年7月上任，2015年加入公司[90] - 执行副总裁、阿拉莫工业设备部门负责人Michael A. Haberman，63岁，2021年7月上任，2006年起在公司任职[92] - 副总裁、人力资源负责人Janet S. Pollock，63岁，2018年5月上任，2013年加入公司[92] - 副总裁、内部审计负责人Lori L. Sullivan，52岁，2019年5月上任，2011年加入公司[93]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度公司净销售额3.38亿美元，同比增长16% [8][9][14] - 运营收入3000万美元，同比下降3% [8][11][14] - 净收入1750万美元，摊薄后每股1.49美元，同比下降13% [8][12][14] - 调整后净收入1890万美元，摊薄后每股1.59美元，同比下降8% [8][12][15] - 调整后EBITDA与上年第三季度持平，较2020年全年仍增长7% [8][13][15] - 第三季度总未偿债务减少2070万美元，较上年第三季度下降21% [8][13][15] - 积压订单增至6.45亿美元，较上年第三季度增长154% [8][13][15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工业部门2021年第三季度净销售额2.19亿美元，同比增长12%，受卡车底盘供应及其他供应链中断影响较大 [8][9][14] - 农业部门2021年第三季度销售额1.19亿美元，同比增长25%，受有利农业市场条件、低经销商库存和定价行动推动，但也受供应链限制影响 [8][9][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 农业市场中玉米、大豆和牲畜价格虽从峰值回落但仍处历史高位，拖拉机销售略高于去年，不过近期需求增长偏向大型拖拉机，对公司附件销售意义不大 [17] - 政府市场活动强劲，州、县和市政府继续投资设备更新维护车队 [17] - 工业产品市场如钢铁、水泥和采矿业需求持续反弹 [17] - 林业和树木护理产品需求强劲 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 第四季度起公司将通过植被管理和工业设备两个新业务部门报告业务，前者涵盖切割或处理有机材料的产品，后者包括挖掘机真空卡车、街道清扫车等品牌 [27] - 公司收购Timberwolf Limited，其是英国市场领导者，拥有广泛经销商网络，可帮助公司进入相关市场，且其产品能填补Morbark产品线空白 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度公司员工中新冠病例很少，但疫情间接影响仍显著冲击运营 [16] - 市场需求强劲，订单持续增加，未观察到市场势头近期改变迹象，也未出现大量订单取消情况 [16][17][18] - 供应链不稳定导致生产流程严重中断，劳动力短缺、运输成本上升等问题也影响销售增长和利润率 [20][22][23] - 尽管外部商业环境短期内无明显改善迹象，但公司对未来前景乐观，高积压订单让公司有信心进行投资规划 [25] 其他重要信息 - 会议提及管理层发言可能涉及非GAAP数据，相关非GAAP结果与GAAP数据的对账包含在收益报告附件中 [5] - 会议有回放，通话结束一小时后开始，持续一周，可拨打1 (888) 203 - 1112，输入密码7942443获取，也可在公司网站www.alamo - group.com查看，回放将保留60天 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 收购Timberwolf是否为拓展美国以外的箱式分销渠道 - 是重要原因，Morbark传统上是北美公司，在欧洲分销点少且效果不佳，而Timberwolf建立了覆盖英国、欧洲大陆及中东等地的强大网络，且其小型削片机产品可与Morbark产品线形成协同效应 [30] 问题2: 订单趋势与通货膨胀是否有关，是否存在订单从2022年提前的情况 - 政府业务方面，政府不会因价格等因素投机性下单，无订单不稳定风险；农业业务方面，经销商库存大幅上升时可能会减少订单，目前经销商销售情况良好；林业和树木护理业务中，大型工业机器需求旺盛，虽存在客户取消或重新定价的风险，但目前无相关迹象 [32][33] 问题3: 政府客户订单是否更理性或增长不如私营部门快 - 政府订单增长不如农业业务快，农业市场处于周期性上升阶段；林业和树木护理业务中，大型设备因长交付周期和设备生命周期因素，需求旺盛；目前各业务板块除雪业务增长不明显，但积压订单已大幅上升 [36][37] 问题4: 公司未来资本分配计划 - 公司活跃于并购领域，会挑选合适交易；目前现金增加，但大部分在海外且受汇率影响，带回可能产生损失；库存增加但周转率未提高，因供应链问题影响产品交付；公司本季度保守偿还债务，预计供应链问题缓解后库存将继续上升，需更多营运资金；公司会继续收购业务、对现有业务再投资，并增加对设施运营和环境效率提升的投资 [39][40][42] 问题5: 政府订单低利润率情况还会持续多久 - 预计至少还会持续一个季度，不过公司毛利率已从第二季度略有上升，部分业务如除雪和挖掘机真空卡车业务已开始体现更好定价的效果 [44] 问题6: 收入增长16%中价格和销量的大致拆分 - 平均价格贡献约5% - 6%，其余为销量贡献；第三季度新订单大幅增加，积压订单增加主要来自新订单，且新订单有价格上涨因素 [45][46] 问题7: 公司在底盘采购方面的竞争地位 - 公司是大玩家，竞争对手也是，购买卡车底盘通常需通过经销商，公司与优质经销商合作，能获取更多信息；过去几个季度公司受底盘问题影响小于部分竞争对手，但目前大家都面临芯片短缺问题，公司已从其他制造商采购底盘以保障未来业绩 [50][51] 问题8: 积压订单中农业和工业业务的增长情况 - 农业积压订单增长迅速，需求旺盛；工业业务中，林业和树木护理业务需求强劲，特别是大型机器和Mulching产品，但生产提升面临挑战；传统政府业务增长较稳定 [55][56] 问题9: 供应链和劳动力问题本季度造成的收入损失 - 估计损失在1500 - 2000万美元或更多 [58] 问题10: 迪尔罢工对公司业务的影响 - 目前无影响，罢工设施并非公司采购拖拉机的来源，但罢工持续时间延长可能导致拖拉机短缺 [60]

公司整体财务数据关键指标变化（2021年前三季度） - 2021年前三季度公司净销售额为9.971亿美元，较2020年同期的8.748亿美元增长1.223亿美元，增幅14%；净收入增长26%[63][77] - 2021年前三季度综合运营收入为8910万美元，2020年同期为7740万美元；2021年第三季度末积压订单增至6.451亿美元，较2020年同期的2.545亿美元增长154%[66] - 2021年前九个月其他收入（支出）净额为270万美元，2020年同期为70万美元；所得税拨备为2350万美元（占税前收入28%），2020年同期为1770万美元（占税前收入27%）；税后净利润为6100万美元或摊薄后每股5.13美元，2020年同期为4860万美元或摊薄后每股4.10美元[82] - 截至2021年9月30日，公司营运资金为4.401亿美元，较2020年12月31日的3.582亿美元增加8190万美元[84] - 2021年前九个月资本支出为1460万美元，2020年同期为1500万美元；投资活动使用的净现金为530万美元，2020年同期为1150万美元；融资活动提供的净现金为330万美元，2020年同期融资活动使用的净现金为7410万美元[85] 公司整体财务数据关键指标变化（2021年第三季度） - 2021年第三季度净销售额为3.383亿美元，较2020年同期的2.918亿美元增加4650万美元，增幅16%[69] - 2021年第三季度毛利润为8630万美元（占净销售额26%），较2020年同期的7860万美元（占净销售额27%）增加770万美元[73] - 2021年第三季度销售、一般和行政费用为5260万美元（占净销售额16%），较2020年同期的4410万美元（占净销售额15%）增加850万美元[74] - 2021年第三季度利息费用为270万美元，较2020年同期的350万美元减少80万美元；其他收入（费用）净额为3.6万美元收入，2020年同期为30万美元费用[75] 工业部门业务线数据关键指标变化（2021年前三季度） - 2021年前三季度工业部门销售额为6.621亿美元，较2020年同期的6.085亿美元增长5360万美元，增幅9%；运营收入增长1%[64][78] 工业部门业务线数据关键指标变化（2021年第三季度） - 2021年第三季度工业净销售额为2.19亿美元，较2020年同期的1.962亿美元增加2280万美元，增幅12%[70] 农业部门业务线数据关键指标变化（2021年前三季度） - 2021年前三季度农业部门销售额为3.349亿美元，较2020年同期的2.664亿美元增长6850万美元，增幅26%；运营收入提高43%[65][79] 农业部门业务线数据关键指标变化（2021年第三季度） - 2021年第三季度农业净销售额为1.193亿美元，较2020年同期的9550万美元增加2380万美元，增幅25%[71] 公司现金及信贷相关情况 - 截至2021年9月30日，公司外国子公司持有现金及现金等价物8500万美元[86] - 公司信贷协议可申请贷款和其他金融债务最高达6.5亿美元，可额外申请增加最高2亿美元；截至2021年9月30日，信贷协议项下未偿还金额为2.95亿美元，其中定期贷款安排为2.7亿美元，循环信贷安排为2500万美元，可用借款为1.916亿美元[88] - 截至2021年9月30日，公司信贷协议项下未偿还2.95亿美元，其中2亿美元通过三年期利率互换合约进行套期保值，固定伦敦银行同业拆借利率为1.43%[104] 公司财务风险相关情况 - 本季度外币折算调整使股东权益减少920万美元[99] - 2021年9月30日止九个月，美元相对公司销售计价货币统一升值或贬值10%，将导致毛利变动670万美元[100] - 2019年3月公司签订的固定对固定交叉货币互换合约中，有4000万欧元（4500万美元）将于2021年12月到期[101] - 假设可变利率借款当前水平不变，2021年第三季度平均利率变动2个百分点，公司利息费用将变动约150万美元[103]

财务数据和关键指标变化 - 公司2021年第二季度总销售额为3.48亿美元，同比增长29% [8] - 工业部门销售额为2.31亿美元，同比增长27% [8] - 农业部门销售额为1.16亿美元，同比增长35% [8] - 净利润为2600万美元，同比增长100% [9] - 调整后净利润为2340万美元，同比增长73% [9] - EBITDA为4490万美元，同比增长30% [9] - 过去12个月的调整后EBITDA为1.553亿美元，同比增长7% [9] - 总债务减少3870万美元，同比下降28% [9] - 订单积压增加10%，达到5.036亿美元，同比增长132% [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工业部门销售额增长27%，主要受益于客户需求强劲和订单积压增长 [9] - 农业部门销售额增长35%，主要受益于农业市场条件良好、经销商库存低以及价格调整 [9] - 工业部门受到钢材成本上涨、液压组件短缺、物流延迟和熟练工人短缺的影响 [20] - 农业部门在北美、欧洲、巴西和澳大利亚市场均实现了订单和销售的稳定增长 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美和欧洲市场在第二季度强劲反弹，经济活动显著复苏 [15] - 农业市场在疫情期间表现较好，主要受益于作物和牲畜价格上涨以及农村生活方式的兴起 [17] - 工业部门在政府市场的销售加速，但尚未完全恢复到疫情前的水平 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过积极的价格调整和供应链管理来应对成本上涨和供应短缺 [10] - 公司正在投资机器人技术以提高生产效率，特别是在焊接领域 [45] - 公司计划利用强劲的资产负债表和订单积压来抓住并购机会 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为供应链问题和成本压力在2021年剩余时间内不太可能显著改善 [22] - 尽管面临挑战，管理层对公司未来表现保持信心，并预计将继续实现稳健的业绩 [23] - 管理层对COVID-19新变种的传播表示担忧，认为这可能对业绩产生不利影响 [22] 其他重要信息 - 公司第二季度毛利率为25.4%，与去年同期的25.2%相比略有提升 [10] - 公司通过运营活动产生了1800万美元的净现金，并减少了3870万美元的债务 [13] - 公司订单积压达到历史新高，显示出客户需求的强劲 [13] 问答环节所有的提问和回答 问题: 工业销售和农业销售的增长中，价格和销量的贡献分别是多少？ - 价格增长为双位数，但由于产品种类繁多，难以精确拆分价格和销量的贡献 [26] 问题: 经销商库存水平如何变化？ - 经销商库存自2020年底以来有所改善，但仍处于较低水平 [28][30] 问题: 订单积压中预计有多少会在年内交付？ - 在正常情况下，5亿美元的订单积压可以支撑到年底，但供应链问题可能导致交付延迟 [32] 问题: 价格与成本之间的差距有多大？ - 价格与成本之间的差距对营业利润率的影响至少为100个基点 [35][37] 问题: 订单积压是否会因价格上涨而减少？ - 目前没有客户取消订单的迹象，经销商库存仍然较低，订单积压风险较小 [39] 问题: 供应链中哪些组件最为紧缺？ - 液压组件和计算机逻辑芯片是当前最为紧缺的组件 [41] 问题: 公司如何增加产能以满足订单积压？ - 公司正在投资机器人技术以提高生产效率，并努力招聘和培训更多员工 [45]

销售额与收入增长 - 公司2021年第二季度净销售额为3.476亿美元，同比增长29%[62] - 2021年上半年净销售额为6.587亿美元，同比增长13%[69] - 工业部门2021年上半年销售额增长7%，达到4.431亿美元[70] - 农业部门2021年上半年销售额增长26%，达到2.156亿美元[71] - 公司2021年上半年净收入为4350万美元，同比增长1500万美元[75] - 公司2021年第二季度净收入为2600万美元，同比增长1300万美元[68] 运营与财务表现 - 公司2021年上半年毛利率为25%，与2020年同期持平[72] - 公司2021年上半年运营收入为3360万美元，同比增长48%[58] - 公司2021年第二季度运营收入为970万美元，同比增长15%[53] - 公司2021年上半年积压订单增长132%，达到5.036亿美元[59] 资金与资本支出 - 截至2021年6月30日，公司营运资金为4.379亿美元，较2020年12月31日的3.457亿美元增加了9220万美元，主要由于应收账款和库存水平的增加[77] - 2021年上半年资本支出为940万美元，较2020年同期的1250万美元有所减少，预计2021年全年将恢复到正常资本支出水平[78] - 2021年上半年融资活动提供的净现金为2630万美元，而2020年同期为850万美元，主要由于为支持积压订单水平增加的营运资金而增加的循环信贷借款[78] 海外资金与信贷 - 截至2021年6月30日，公司海外子公司持有7940万美元的现金及现金等价物，主要位于欧洲和加拿大，公司将根据汇率情况决定汇回时机[79] - 公司于2019年10月24日与Bank of America, N.A.签订了第二修订和重述的信贷协议，总金额为6.5亿美元，并可选择增加2亿美元的承诺额度[81] - 截至2021年6月30日，公司信贷协议下的未偿还金额为3.158亿美元，其中2.738亿美元为定期贷款，4200万美元为循环贷款[81] 外汇与利率风险管理 - 公司使用固定对固定交叉货币互换合约对冲欧元功能货币子公司的外汇风险，包括4000万欧元（4500万美元）的合约，将于2021年12月到期[96] - 公司长期债务采用浮动利率，假设2021年第二季度平均利率变动两个百分点，利息费用将变化约160万美元[98] - 公司于2020年1月与三家贷款机构签订了利率互换协议，截至2021年6月30日，3.158亿美元信贷协议中有2亿美元被对冲，固定LIBOR基准利率为1.43%[99]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度净收入为1750万美元，同比增长超过12% [8] - 每股收益为147美元，同比增长12% [8] - 第一季度销售额为3112亿美元，同比下降1% [8] - 第一季度营业利润为2540万美元，占净销售额的82%，与调整后的去年同期基本持平 [10] - 第一季度EBITDA为3670万美元，与调整后的去年同期基本持平 [12] - 第一季度现金流出为860万美元，去年同期为现金流入560万美元 [12] - 订单积压达到453亿美元，同比增长95%，较2020年底增长28% [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工业部门第一季度净销售额为2119亿美元，同比下降79% [9] - 农业部门第一季度销售额为993亿美元，同比增长175% [9] - 农业部门受益于农场补贴和低库存水平，市场需求强劲 [17] - 工业部门在1月份表现疲软，但3月份表现强劲，预计全年业绩将创纪录 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美农业部门表现最为强劲，欧洲、巴西和澳大利亚业务也有所改善 [19] - 工业部门受益于政府预算改善，城市、县和州层面的收入表现优于预期 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过提高制造技术来提升运营能力，以满足订单积压带来的需求增长 [23] - 2019年完成的收购（Morbark、Dutch Power和Dixie Chopper）尚未充分发挥潜力，预计2021年下半年将带来更多收益 [22] - 公司将继续通过收购推动增长，并已开始寻找新的收购机会 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情对供应链、物流和通胀压力产生了持续影响，但公司对市场前景持乐观态度 [15] - 农业部门的市场基本面良好，预计2021年及未来几年将继续保持强劲 [18] - 工业部门预计在2021年下半年将减少供应链问题的影响，全年业绩有望创纪录 [21] 其他重要信息 - 公司正在增加资本支出，以提升制造技术和运营效率 [23] - 公司对2021年下半年的市场前景持乐观态度，但仍需密切关注新冠疫情的影响 [24] 问答环节所有的提问和回答 问题: 底盘供应是否对公司产生影响 - 底盘供应问题导致交货延迟，但公司已通过多渠道采购缓解了部分影响 [28][29] 问题: 是否有客户取消订单或转向其他品牌 - 公司未出现订单取消或客户转向其他品牌的情况，订单积压依然强劲 [31] 问题: 零部件和服务业务是否有所增长 - 零部件和服务业务表现良好，预计短期内将继续优于整机销售 [33] 问题: Morbark的业务表现如何 - Morbark的订单积压显著增加，树护理产品需求强劲，尽管内部因疫情出现了一些中断 [35] 问题: 订单积压中有多少是延期的 - 订单积压中有部分延期，但预计所有订单将在2021年内交付 [40][41] 问题: 工业部门收入下降的原因 - 工业部门收入下降主要受政府预算限制、供应链问题和天气影响 [42][45] 问题: 供应链中哪些组件受影响最大 - 供应链问题广泛存在，底盘、齿轮箱和传动轴等组件受影响较大 [50] 问题: 2019年收购的贡献和整合进展 - 2019年收购的Morbark、Dutch Power和Dixie Chopper预计将在2021年下半年带来更多收益，整合进展顺利 [53][56][58]

财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度净销售额3.112亿美元，较2020年同期减少320万美元或1.0%，工业部门净销售额减少1810万美元或7.9%，农业部门净销售额增加1480万美元或17.5%[60][65][66] - 2021年第一季度毛利润7640万美元（占净销售额24.6%），较2020年同期减少250万美元，销售、一般和行政费用4730万美元（占净销售额15.2%），较2020年同期减少390万美元[67][68] - 2021年第一季度利息费用260万美元，较2020年同期减少290万美元，其他收入（费用）净额为60万美元费用，2020年同期为230万美元收入[69] - 2021年第一季度所得税拨备500万美元（占税前收入22.3%），较2020年同期减少50万美元，税后净收入1750万美元或摊薄后每股1.47美元，较2020年同期增加200万美元[70] - 截至2021年3月31日，营运资金4.394亿美元，较2020年12月31日增加9370万美元，资本支出350万美元，较2020年同期减少390万美元[72] - 2021年第一季度投资活动使用净现金280万美元，较2020年同期减少220万美元，融资活动提供净现金6740万美元，2020年同期为4510万美元[72][73] - 2021年第一季度积压订单较2020年同期增加94.5%至4.525亿美元[62] - 本季度外币折算调整使股东权益减少400万美元[88] 业务线数据关键指标变化 - 2021年第一季度工业部门净销售额减少1810万美元或7.9%，农业部门净销售额增加1480万美元或17.5%[60][65][66] 现金及资金状况 - 截至2021年3月31日，公司外国子公司持有现金及现金等价物9960万美元，公司将继续汇回欧洲和加拿大多余资金[74] 信贷协议情况 - 公司信贷协议提供最高6.5亿美元贷款及其他金融义务，可额外申请增加2亿美元，截至2021年3月31日，未偿还金额3.545亿美元[75] - 截至2021年3月31日，公司信贷协议项下有3.545亿美元未偿还债务，其中2亿美元通过三年期利率互换合约进行套期保值，固定伦敦银行同业拆借利率为1.43%[93] 现金需求及不确定性 - 公司认为信贷协议和内部运营资金应能满足可预见未来现金需求，但银行业和信贷市场挑战可能带来不确定性[76] 汇率及利率敏感性 - 美元相对公司销售计价货币统一升值或贬值10%，将使截至2021年3月31日的三个月毛利润变动220万美元[89] - 假设2021年第一季度平均借款利率变动2个百分点，公司利息费用将变动约180万美元[92] 金融合约情况 - 固定对固定交叉货币互换合约包含4000万欧元（4500万美元），将于2021年12月到期[90] 会计政策判断 - 公司认为2020年10 - K表合并财务报表附注中，与企业合并相关的会计政策涉及更高程度的判断和复杂性[78] 表外安排情况 - 公司不存在对财务状况有或可能有当前或未来重大影响的表外安排[79] 前瞻性陈述风险 - 公司季度报告包含前瞻性陈述，前瞻性陈述涉及风险和不确定性[81][82] 市场风险及业务影响 - 公司面临各种市场风险，但不进行衍生工具或其他金融工具的交易或投机[86] - 公司部分业务在国际司法管辖区，财务可能受外币汇率变化或其他市场经济状况影响[87]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额下降3.8%，全年销售额创纪录增长4%，若无收购则下降11% [7][8][12] - 第四季度净利润和每股收益按GAAP计算下降16%，调整后下降约6%；全年净利润和每股收益按GAAP计算下降10%，调整后同比增长超2% [7][8][12] - 全年调整后EBITDA增长11.6%，与第三季度滚动12个月结果基本持平，调整后EBITDA利润率较上年扩大近100个基点 [8][11][12] - 全年经营现金流达1.843亿美元，增长108%，第四季度经营现金流超上年同期 [8][12] - 2020年未偿债务减少1.586亿美元，净债务现金状况改善1.665亿美元 [8][12] - 积压订单达3.541亿美元，较上年末增长35.6% [8][12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工业部门第四季度净销售额2.027亿美元，较上年同期下降8.9%，林业和树木护理产品订单激增，市政政府部门业务单元订单积压低于疫情前水平 [10] - 农业部门第四季度销售额8590万美元，较上年同期增长10.5%，全年销售额略有增长，利润率表现更好 [10][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 各业务单元客户需求自疫情影响的第二季度以来有所改善，但部分业务订单率仍低于疫情前水平 [12] - 2021年第一季度积压订单继续增长，超过4亿美元 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将在2021年下半年积极寻找并购机会，但短期内达成交易可能面临挑战，需考虑估值和尽职调查等问题 [53][54] - 持续推进运营改进举措，如工厂整合等，以提高效率和降低成本 [18][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情和供应链问题仍对公司运营造成挑战，第一季度业绩可能受影响，但市场有积极势头，产品需求稳定，2021年全年前景乐观 [23][24] - 农业部门因补贴增加、经销商库存低和商品价格改善，增长前景积极 [21][22] 其他重要信息 - 公司完成了Morbark和Dutch Power的整合计划，以及Super Products部门新制造工厂的建设 [18] - 公司总裁Ron Robinson即将退休，继任计划预计在未来一个月左右确定，将进行内部选拔，确保平稳过渡 [66][67] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何调和第一季度业绩疲软与积压订单增长的矛盾 - 由于疫情和供应链问题，公司生产难以快速提升以满足需求，积压订单交付时间延长，但订单本身无风险 [26][27][28] 问题: 零部件收入占比是否会在2021年回归高位 - 由于收购Morbark，零部件收入占比将高于以往，但随着整机设备销售恢复，占比可能降至20%左右 [31][32] 问题: Morbark业务的高利润率是否会持续 - Morbark的EBITDA利润率高于公司平均水平，因其零部件销售占比高、与SG&A的利润率关系更好，未来利润率有望保持良好 [33][35][37] 问题: Morbark的协同效应进展如何，2021年还有多少提升空间 - 部分协同计划已完成，但受疫情影响，国际销售拓展未实现，随着订单增加，已实施的计划将带来更多收益，2021年仍有提升空间 [40][41][43] 问题: Dixie Chopper业务的表现如何 - Dixie Chopper收购成效显著，超出预期，对农业部门业绩有积极贡献 [45][46][47] 问题: 订单和积压订单的增长是否仅基于零转向产品 - 订单增长是全面的，包括Bush Hog等业务，欧洲和巴西的订单率也有所提升，农业部门积压订单增长最多 [49][50][51] 问题: 公司杠杆率下降，是否意味着将进行大规模并购 - 并购市场正在复苏，但工业领域尽职调查困难，估值可能偏高，公司将在下半年积极寻找机会，但短期内达成交易可能有挑战 [52][53][54] 问题: 2021年能否扩大利润率 - 通胀压力会对第一季度业绩有一定影响，但随着时间推移，公司通过定价调整和附加费等措施，利润率有望不受影响，积压订单增加也将带来有利的经营杠杆 [58][59][61] 问题: 州和地方政府的支持对公司有何影响 - 州和地方政府预算虽紧张，但设备使用正常，订单自年中开始回升，备件订单因降雪增加，未来订单前景良好 [62][63][64] 问题: Ron Robinson的退休计划和继任者搜索情况 - 继任计划预计在未来一个月左右确定，将进行内部选拔，确保平稳过渡，Ron Robinson退休后仍将担任董事会成员 [66][67]

公司基本情况 - 公司约有3990名员工，在北美、南美、欧洲和澳大利亚共运营27家工厂[13] - 公司产品包括拖拉机挂载割草机、街道清扫车、挖掘机等多种农业和基础设施维护设备[12] - 公司产品主要通过独立经销商和分销商网络销售，主要市场为北美、南美、欧洲和澳大利亚[13] - 截至2020年12月31日，公司各工程部门有261名员工，其中174名为学位工程师，2020、2019和2018年研发支出分别约为1240万美元、1200万美元和1040万美元，占销售额的比例分别约为1.1%、1.1%和1.0%，预计2021年维持相似水平[52] - 截至2020年12月31日，公司约有3990名员工[66] 公司发展历程 - 公司自1969年成立以来，通过地理市场扩张、产品开发和收购实现发展，如1983年收购增加甩刀切割技术，1984年增加镰刀切割技术等[14] - 1994年收购Tiger公司，进入工业和政府植被市场；1986年收购Rhino Products进入农业割草市场[14][15] - 1991 - 2019年期间，公司进行多次国际收购，包括英国、法国、加拿大、澳大利亚等多地企业，拓展欧洲、南美等市场及产品线[16][17][19][24][29] - 2000 - 2020年，公司收购多个产品线和企业，如Schwarze、Gradall、Bush Hog等，丰富产品种类和市场覆盖[18][21][23] 公司战略与经营理念 - 公司长期战略是通过收购补充内部增长，收购与现有业务互补或有潜力占据细分市场份额的企业或产品线[12] - 公司强调为客户提供高质量、性价比高的产品，同时控制制造成本和管理费用[12] 公司运营情况 - 2019年第四季度起公司按工业和农业两个部门报告运营结果，此前按包括欧洲部门在内的三个部门报告[33] - 2020、2019和2018年替换零件分别占公司总销售额的约21%、19%和19%[51] - 公司产品季度销量较稳定，替换零件销售通常在二、三季度较高[53] - 截至2020年12月31日，公司未完成客户订单为3.541亿美元，2019年12月31日为2.61亿美元，管理层预计2020年末未完成订单大多将在2021财年发货[55] 公司产品情况 - Gradall生产基于高压液压伸缩臂的挖掘机，主要售给美国等国政府机构和相关承包商[34] - VacAll生产集水井清洁器和道路debris真空系统等，主要售给工业和商业承包商及政府机构[35] 公司知识产权情况 - 截至2020年12月31日和2019年12月31日，专利、商标和商号的账面价值分别为8920万美元和9400万美元[58] - 公司拥有美国和国际专利、商标和商号，但不依赖任何单一或一组专利、商标和商号[58] 公司员工相关情况 - 公司在北美Gradall工厂有覆盖173名员工的集体谈判协议，将于2021年4月11日到期；加拿大Tenco工厂覆盖113名员工的协议于2020年12月31日到期，目前正在协商新协议；加拿大R.P.M.覆盖4名员工的协议于2025年2月1日到期；Everest覆盖70名员工的协议将于2023年11月30日到期；欧洲多地工厂有覆盖816名员工的集体谈判协议[66] - 公司重视员工健康和安全，将安全作为核心价值观，跟踪安全绩效数据，定期召开安全会议，疫情期间采取多项健康和安全措施[62][63] - 公司注重员工参与和发展，提供培训和学习机会，鼓励创新，致力于营造包容文化[65] 公司面临的风险 - 公司面临预算约束、市场接受度、员工关系、供应商交付能力、法律诉讼、疫情影响、商誉减值、收购整合、税收法律、员工招聘保留、农产品价格变化等特定风险和不确定性[72] - 公司面临行业普遍存在的风险和不确定性，如疫情影响、商业和政治条件变化、养老金负债增加、能源和原材料价格及供应、竞争加剧、英国脱欧影响、投入成本增加、恶劣天气、法规合规成本、动物疾病和疫情、市场条件和信贷约束、市场需求变化、网络安全风险、金融市场变化、季节性因素、政府政策和法律变化、政府行动、政府违约风险等[73][74] 公司原材料采购情况 - 公司主要原材料包括钢材、其他金属部件、液压软管、油漆和轮胎，2020年所需原材料可从多种渠道以市场价格足量获取[56] - 公司许多产品零件自制，但很大比例的零件如传动系统、变速箱、工业发动机和液压部件从外部供应商采购[56] - 公司从国内外供应商采购商品，没有单一供应商供应超过公司主要原材料或采购商品的10%[57] 公司法律合规情况 - 公司受联邦、州、地方和外国法律及法规约束，包括环境、工作安全、就业机会、产品安全等方面，且法律不断变化，难以预测影响[59] 公司管理层情况 - Dan E. Malone于2007年1月15日被任命为执行副总裁兼首席财务官[79] - Jeffery A. Leonard于2011年9月加入公司，负责工业部门[79] - Richard H. Raborn于2015年4月6日被任命为执行副总裁，负责农业部门[80] - Richard J. Wehrle自2001年5月起担任公司副总裁、主计长兼司库[80] - Edward T. Rizzuti于2015年7月15日被任命为副总裁兼总法律顾问[81] - Janet S. Pollock于2018年5月3日被任命为副总裁兼人力资源主管[83] - Lori L. Sullivan于2019年5月2日被任命为副总裁兼内部审计主管[83] 疫情影响 - 2020年新冠疫情全球大流行，对公司业务、客户和供应商产生负面影响，造成业务和制造运营挑战，且持续影响市场和运营[31]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度销售额达到创纪录的2.918亿美元，同比增长7.3%，但有机销售额下降8.5% [8] - 2020年前9个月销售额为8.748亿美元，同比增长6.8%，但有机销售额下降11.8% [9] - 第三季度调整后EBITDA为4280万美元，同比增长35%，占净销售额的14.3%，去年同期为11.7% [11] - 前9个月调整后EBITDA为1.146亿美元，同比增长17.8%，占净销售额的13.1%，去年同期为11.8% [11] - 第三季度净收入为2000万美元，每股收益1.69美元，同比增长15% [10] - 第三季度经营现金流为7730万美元，同比增长78.4% [12] - 季度末现金及贷款可用性增加至近2.8亿美元，较6月底增长近25% [14] - 季度末订单积压为2.545亿美元，较第二季度末增长17.5% [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工业部门第三季度销售额为1.962亿美元，同比增长10.1%，但有机销售额下降14.4% [9] - 农业部门第三季度销售额为9550万美元，同比增长2% [9] - 农业部门在北美市场表现良好，部分抵消了欧洲市场的疲软 [9] - 工业部门中，Morbark林业产品表现优异，而真空卡车产品恢复较慢 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美农业市场需求强劲，小型拖拉机销售实现两位数增长 [23] - 欧洲市场受COVID-19影响较大，尤其是法国和英国可能重新实施封锁措施 [40] - 农业部门整体表现优于工业部门，接近疫情前水平 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购Morbark和Dutch Power增强了工业部门的竞争力 [20] - 公司继续推进成本控制和设施整合，以提升利润率 [11] - 公司对未来的并购持开放态度，但当前市场环境不确定性较高 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第三季度业绩表示满意，尽管面临COVID-19的挑战 [15] - 公司预计第四季度将面临季节性疲软，且COVID-19的不确定性将持续 [20] - 公司对农业部门的未来表现持乐观态度，但工业部门可能继续受到政府预算紧缩的影响 [19] 其他重要信息 - 公司已召回大部分因疫情暂时解雇的员工，部分工厂甚至面临熟练工人短缺 [16] - 公司预计COVID-19的影响将持续到2021年，尤其是欧洲市场 [21] 问答环节所有的提问和回答 问题: 农业部门的强劲表现是否集中在某些特定产品或市场 [22] - 农业部门的表现较为广泛，小型拖拉机销售实现两位数增长，且补贴政策对大农场主有利 [23] 问题: 天气对订单模式的影响 [24] - 雪地产品表现良好，预计将受益于今年的降雪季节 [25] - 飓风季节对真空卡车业务的影响有限，该业务仍较为疲软 [26] 问题: 公司债务水平和并购计划 [27] - 公司当前债务水平较低，杠杆率约为2倍，但并购活动将取决于市场环境的稳定性 [28][29] 问题: Morbark的表现是否优于整体工业部门 [32] - Morbark在第三季度表现有所改善，但仍略低于去年水平 [33][34] 问题: 零部件和服务对利润率的影响 [35] - 零部件销售占比超过20%，对利润率有积极影响 [36][37] 问题: 农业部门的短期增长预期 [39] - 农业部门预计将保持低个位数增长，北美市场表现尤为强劲 [40][41]