财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为3.46亿美元，较第一季度的3.56亿美元下降近1000万美元，主要因伊利诺伊河和密西西比河洪水影响产品运输 [8][16] - 商品销售成本较上一季度减少约1600万美元，降至3.42亿美元，毛利润为400万美元，第一季度为毛亏损230万美元 [16] - 归属于普通股股东的净亏损为800万美元，即每股亏损0.17美元，较第一季度的1320万美元（每股亏损0.29美元）有所改善 [17] - 调整后EBITDA为正720万美元，较2019年第一季度的160万美元和上年第二季度的100万美元有显著改善 [8][18] - 2019年6月30日，现金及现金等价物为1650万美元，低于3月31日的2.18亿美元，总流动性（包括超额可用资金）为2910万美元 [18] - 2019年前六个月资本支出略超140万美元，主要用于设施的持续维修和保养 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度运营产能为80%，奥罗拉东工厂闲置4500万加仑的产能，并降低了其他工厂的产量 [12] - 空气化工产品公司已在斯托克顿工厂的二氧化碳工厂开始商业运营，预计每年将产生约100万美元的运营收入 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 乙醇行业持续供应过剩，过去两年美国环保署已批准超过26亿加仑的小型炼油厂豁免，抑制了产品需求，2018年乙醇消费量和乙醇混合率至少10年来首次出现年度下降 [9] - 关税政策消除了美国乙醇对中国的出口，中国国内乙醇年生产能力约为10亿加仑，随着中国转向10%的乙醇混合，每年乙醇需求将超过40亿加仑 [10] - 过去两周乙醇产量下降约3%，自6月初达到峰值以来下降了6%以上，若结合国内和出口需求，库存有望下降 [28] - 本周乙醇库存创历史新高，但考虑在途库存，过去两到三周库存实际上有所下降 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正积极讨论出售生产资产、达成新融资安排、建立新战略合作伙伴关系或采取多种方式结合，以加强资产负债表、改善流动性和减少债务 [7] - 公司适度调整工厂生产水平，以平衡整体供应与预期需求，提高盈利能力，继续高效运营全国生产和营销业务 [13] - 公司专注降低运营成本，提高产量、减少能源消耗和降低碳强度，同时管理SG&A成本，较上一季度减少150万美元 [13] - 公司在加利福尼亚和俄勒冈低碳市场具有优势，生产和营销资产受益于相关政策 [13] - 行业面临供应过剩问题，公司呼吁美国环保署限制小型炼油厂豁免，重新分配豁免加仑数，以增加乙醇需求和改善利润率 [9] - 行业希望特朗普政府支持农业和乙醇生产商，解决小型炼油厂豁免问题 [10] - 行业多年努力推动的E15全年销售限制已取消，预计E15销量将逐年增长，未来几年将加速增长 [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 乙醇行业供应过剩，市场环境不利，但公司团队在控制成本和高效运营方面表现出色 [8] - 公司对战略举措的讨论感到鼓舞，期待达成协议后提供实质性更新 [7] - 公司认为乙醇的成本、辛烷值和碳效益将推动国内外新需求，对市场条件改善时公司受益充满信心 [20] - 公司认为中国市场对乙醇需求旺盛，贸易争端解决后，美国乙醇出口中国市场至少为10亿加仑，可能接近20亿加仑 [40] - 公司认为美国乙醇将在世界市场占据主导地位，巴西虽有竞争，但也存在进口美国乙醇的机会 [42] 其他重要信息 - 公司与西门子的德莱赛兰公司修订了合同，以反映斯托克顿工厂热电联产系统的持续发展，预计2019年将产生约800万美元的正现金流影响，该系统每年将带来超过400万美元的能源节约和碳减排价值 [14] - 公司 Pekin 信贷协议的付款和契约条款已延长至2019年11月15日，富国银行也将 Kinergy 信贷额度的额外可用性延长至11月底 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 能否更新工厂出售及其他筹集现金以促进再融资的可能性 - 目前暂无确定消息可宣布，但公司对各层面的讨论感到鼓舞 [21][22] 问题: 是否更换了出售工厂的投资银行 - 公司仍与派杰公司合作，该公司有乙醇资产相关经验，当前乙醇资产出售环境不佳，所以公司综合考虑多种举措 [23][24] 问题: 过去公司曾申请破产，如今若无法再融资，是否会考虑破产 - 目前不考虑破产，与2009年情况不同，公司资产价值高，有足够资产覆盖债务，出售资产是一种可能的选择 [25][26] 问题: 如何看待行业生产和库存情况 - 市场有减产传闻，近期生产数据下降，若结合需求，库存有望下降，近期库存趋势令人鼓舞，需持续关注 [27][28][29] 问题: 关于小型炼油厂豁免诉讼的潜在结果 - 行业将要求环保署至少将5亿美元加回2020年可再生燃料义务量（RVO），推动重新分配过去两年豁免的26亿加仑，并期望拒绝部分正在申请的豁免 [30][31][32] 问题: 生产成本下降是否与 Pekin 锅炉成本有关，能否收回相关成本 - 生产成本下降与锅炉成本无关，反映了工厂在能源使用等方面的改进；公司对收回锅炉维修成本有信心，但这是一个漫长的过程 [33][34][35] 问题: 未来 SG&A 是否会保持类似水平 - SG&A 与生产无直接关联，受专业成本、劳动力节省和保险索赔等因素影响，难以提供具体指导，希望能维持当前水平，可能会略有上升 [37][38] 问题: 中美贸易争端解决后，美国能占据中国多少乙醇市场份额，以及与巴西乙醇的竞争情况 - 贸易争端解决后，美国乙醇出口中国市场至少为10亿加仑，可能接近20亿加仑；巴西乙醇需求持续增加，美国乙醇将在世界市场占据主导地位，巴西也存在进口美国乙醇的机会 [39][40][42] 问题: 近期压榨价差是否有所改善 - 近期压榨价差有几美分的改善，但目前判断趋势还为时过早 [43][44] 问题: 未来两个季度的资本支出计划 - 全年资本支出预计约为400万美元 [45]

公司业务基本情况 - 公司是美国第六大乙醇生产商，年产能6.05亿加仑，年销售近10亿加仑乙醇和超300万吨干物质基础的副产品[85] - 公司拥有9个生产设施，西海岸4个，中西部5个，除奥罗拉东工厂外均在运营，整体产能利用率约83%[85][89][96] 2019年第一季度业绩总体情况 - 2019年第一季度业绩改善，得益于压榨利润率提高、第三方乙醇销售增加和成本削减[95] 2019年第一季度与2018年同期关键指标对比 - 2019年第一季度与2018年同期相比，生产销售的加仑数为1.169亿（-17.0%），第三方销售加仑数为0.949亿（3.3%），总销售加仑数为2.118亿（-9.0%），总生产加仑数为1.225亿（-13.8%），产能利用率为82%（-12.8%）[107] - 2019年第一季度与2018年同期相比，每加仑平均销售价格为1.53美元（-2.5%），每蒲式耳玉米成本为3.73美元（4.5%），平均基差为0.38（40.7%），玉米交付成本为4.11美元（7.0%）[107] - 2019年第一季度与2018年同期相比，副产品销售吨数为68.41万（-14.3%），副产品收入占玉米交付成本的比例为38.8%（4.6%）[107] - 2019年第一季度与2018年同期相比，芝加哥期货交易所每加仑乙醇平均价格为1.32美元（-7.0%），每蒲式耳玉米平均价格为3.73美元（1.9%）[107] - 2019年第一季度与2018年同期相比，净销售额为3.55803亿美元（-11.1%），商品销售成本为3.58092亿美元（-9.7%），毛利润为-228.9万美元（NM），占净销售额的比例为-0.6%[109] 市场机会 - 中国若实现10%乙醇混合率，每年需超40亿加仑乙醇，而当前国内产能仅10亿加仑，为美国乙醇生产商提供市场机会[98] 行业政策动态 - E15已在30个州超1700个零售站提供，美国超100个终端可分销预混乙醇，预计EPA6月1日敲定规则促进E15全年使用[99] 2019年第一季度价格对比 - 2019年第一季度公司每加仑乙醇平均销售价格降至1.53美元，较2018年同期的1.57美元下降2.5%；CBOT每加仑乙醇平均价格降至1.32美元，较2018年同期的1.42美元下降7.0%[112] 生产部门2019年第一季度情况 - 生产部门2019年第一季度乙醇净销售额降至1.794亿美元，较2018年同期的2.196亿美元下降4020万美元，降幅18%；销售量降至1.169亿加仑，较2018年同期的1.408亿加仑下降2390万加仑，降幅17%；每加仑平均销售价格降至1.53美元，较2018年同期的1.56美元下降2%[113] 副产品2019年第一季度情况 - 副产品2019年第一季度净销售额降至6880万美元，较2018年同期的7450万美元下降570万美元，降幅8%；销售量降至68.41万吨，较2018年同期的79.8万吨下降11.39万吨，降幅14%；每吨平均销售价格升至100.58美元，较2018年同期的93.4美元上涨7.18美元，涨幅8%[114] 营销部门2019年第一季度情况 - 营销部门2019年第一季度乙醇净销售额增至1.076亿美元，较2018年同期的1.059亿美元增加170万美元，增幅2%；销售量降至2.118亿加仑，较2018年同期的2.327亿加仑下降2090万加仑，降幅9%；每加仑平均销售价格降至1.64美元，较2018年同期的1.69美元下降3%[115][117] 2019年第一季度综合毛利润情况 - 2019年第一季度公司综合毛利润为亏损230万美元，而2018年同期为盈利340万美元，毛利率从2018年同期的0.8%降至2019年的 - 0.6%[119] 各部门2019年第一季度毛利润情况 - 生产部门2019年第一季度外部销售毛亏损增至1000万美元，较2018年同期的380万美元增加620万美元；营销部门2019年第一季度毛利润增至780万美元，较2018年同期的720万美元增加60万美元[120][121] 2019年第一季度SG&A费用情况 - 2019年第一季度销售、一般和行政费用（SG&A）降至823.5万美元，较2018年同期的931.5万美元下降108万美元，降幅11.6%；预计2019年第二季度SG&A费用约为900万美元[122][123] 2019年第一季度归属于普通股股东净亏损情况 - 2019年第一季度归属于普通股股东的净亏损增至1320.2万美元，较2018年同期的815.3万美元增加504.9万美元，增幅61.9%[124] 2019年3月31日公司资金状况 - 截至2019年3月31日，公司现金及现金等价物为2175.1万美元，较2018年12月31日的2662.7万美元下降18.3%；流动负债为2.36169亿美元，超过流动资产1.76697亿美元，营运资金赤字为5947.2万美元[135] 2019年第一季度经营活动现金情况 - 2019年第一季度经营活动使用的现金增加2390万美元，达到1500万美元，主要因净亏损增加、应收账款减少、应付账款等减少以及预付存货减少[141] 2019年第一季度资产费用情况 - 折旧费用增加200万美元，库存因采购时间增加380万美元，预付费用和其他资产因付款时间增加370万美元[142] 2019年第一季度投资活动现金情况 - 2019年第一季度至3月31日的三个月，投资活动使用的现金较2018年同期减少320万美元[142] 2019年第一季度融资活动现金情况 - 2019年第一季度至3月31日的三个月，融资活动提供的现金较2018年同期增加790万美元，主要源于Kinergy信贷额度净借款增加440万美元和普通股销售370万美元[143] 2019年第一季度资本支出情况 - 2019年第一季度资本支出总计110万美元，预计全年为400万美元，主要用于设施维修和维护[144] Kinergy运营信贷额度情况 - Kinergy运营信贷额度最高为1亿美元，利率为三个月伦敦银行同业拆借利率加1.50% - 2.00%，额外借款最高可达4.00%，每月未使用额度费用为0.25% - 0.375%[145] 截至2019年3月31日Kinergy信贷情况 - 截至2019年3月31日，Kinergy未偿余额为7020万美元，信贷额度下额外借款额度为2180万美元，固定费用覆盖率要求为2.00，实际为16.35[147] PE Pekin借款情况 - PE Pekin于2016年12月15日借入定期贷款6400万美元和循环信贷3200万美元，2019年3月21日利率上调至30天伦敦银行同业拆借利率加5.00%，需维持一定的营运资金[148][153] ICP借款情况 - ICP于2017年9月15日借入定期贷款2400万美元和循环信贷1800万美元，需维持营运资金不少于800万美元和债务偿付覆盖率不低于1.5[157] 公司高级有担保票据情况 - 公司于2016 - 2017年出售总计6890万美元的高级有担保票据，将于2019年12月15日到期[159] 2019年第一季度公司股权出售情况 - 2019年第一季度至3月31日，公司通过“随行就市”股权计划出售3137392股普通股，净收益3736251美元，支付销售代理费用65838美元[162]

公司业务基本情况 - 公司是美国第六大乙醇生产商，业务包括生产和营销两个运营部门[9] - 公司有9个生产设施，年总产能6.05亿加仑乙醇，每年销售近10亿加仑乙醇和超300万吨乙醇副产品[9] - 公司全资拥有西海岸和伊利诺伊州皮金的3个工厂，通过太平洋奥罗拉有限责任公司拥有内布拉斯加州奥罗拉2个工厂约74%的股份[12] - 除奥罗拉东区工厂于2018年12月闲置外，其他工厂均在运营[13] - 公司生产设施分布在西海岸和中西部，分别具有靠近客户和原料产地等优势[11] - 公司与两家第三方乙醇生产商有独家营销协议，其年产能均为5500万加仑[77] - 公司九座乙醇生产厂年总产能达6.05亿加仑，除奥罗拉东工厂外均在运营[74] 公司业务战略与规划 - 公司计划在未来6个月完成业务战略调整，重点是出售部分生产资产、筹集资金以减少债务和增强现金及流动性[24] - 公司计划进一步降低乙醇的碳强度，在某些地区以溢价出售低碳强度乙醇[26] - 公司将继续评估和实施新设备和技术，以提高生产和运营效率等[27] 公司竞争优势与人员情况 - 公司认为自身竞争优势包括客户和供应商关系、乙醇分销网络、战略位置等[28] - 公司高级管理人员平均约有19年行业经验[41] - 截至2019年3月14日，公司约有510名全职员工，约35%的员工由工会代表并受集体谈判协议覆盖[94] 生产部门业务数据 - 2018 - 2016年生产部门乙醇净销售额分别为8.598亿、8.457亿和7.974亿美元，副产品净销售额分别为2.967亿、2.57亿和2.484亿美元[65] - 2018 - 2016年生产部门分别销售约5.562亿、5.272亿和4.841亿加仑乙醇，以及310万、300万和280万吨乙醇副产品[66] 营销部门业务数据 - 2018 - 2016年营销部门乙醇净销售额分别为3.589亿、5.295亿和5.79亿美元[66] - 2018 - 2016年公司分别转售约7.62亿、8.37亿和8.16亿加仑燃料级乙醇和特种醇，前两大客户销售占比分别为25%、27%和29%[67] - 2018 - 2016年从四大玉米供应商采购量分别占总采购量的52%、46%和38%[69] - 2018 - 2016年从第三方采购并转售燃料级乙醇分别约2.06亿、3.1亿和3.34亿加仑，前两大供应商采购量分别占总采购量的40%、35%和35%[72][73] 市场价格数据 - 2018 - 2016年芝加哥期货交易所乙醇价格分别在1.20 - 1.53、1.26 - 1.67和1.31 - 1.75美元/加仑波动，玉米价格分别在3.30 - 4.09、3.30 - 3.92和3.02 - 4.38美元/蒲式耳波动[76] 行业市场情况 - 若乙醇混合比例从10%提升至15%，年需求量将达200亿加仑[50] - 美国最大的四家乙醇生产商合计占总安装乙醇生产能力约38%，美国共有超200个乙醇生产设施，总安装生产能力约165亿加仑[78] - 《2007年能源独立与安全法案》将可再生燃料的强制使用量逐步提高，到2022年达到360亿加仑[84] - 截至2018年底，美国30个州有超1500个加油站提供E15燃料，预计2019年提供E15的零售商数量将超2000家[89] - 加州要求到2020年将运输燃料的碳强度降低至2010年水平以下10%，到2030年降低至2010年水平以下20%[90][91] 公司财务坏账数据 - 公司在2018年、2017年和2016年分别确认了4.5万美元、0.5万美元和30.6万美元的坏账费用[318]