财务数据和关键指标变化 - 2023年全年销售额为12亿美元,较2022年下降8% [38] - 2023年全年毛利为1600万美元,较2022年增加2700万美元 [38] - 2023年全年调整后EBITDA为2100万美元,较2022年增加2700万美元 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年全年销售量为3.82亿加仑,较2022年下降9%,主要受到第四季度crush利润波动和Magic Valley工厂停产的影响 [37] - 公司正在扩大高品质酒精产品的生产,2024年已预售约9300万加仑高品质酒精,平均价格溢价为每加仑0.31美元 [26] - Magic Valley工厂的高蛋白系统升级正在进行,预计将在2024年第二季度重启生产 [27][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第四季度,公司在Pekin工厂安装了一台新的高效锅炉,预计将增加200万美元的年度EBITDA [22][23] - 2023年第二季度,Pekin工厂的新谷物筒仓投入使用,使得玉米储存能力翻倍,已超过预期的200万美元年度EBITDA增加 [24] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将把碳捕集和储存项目作为首要任务,并与Vault公司签署了意向性协议 [15][17] - 公司正在评估是否处置西部工厂,以优化资产组合和提高股东价值 [20][21] - 公司正在寻求通过与当地电力公司或独立电力公司合作的方式来提高Pekin工厂的能源供给能力,从而降低资本支出和长期能源成本 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年第一季度crush利润有所改善,较2023年同期提高约0.20美元/加仑 [50] - 公司对2024年全年的前景持乐观态度,预计玉米供应充足、天然气和农产品价格较低、糖价上涨以及美国乙醇出口需求增长等因素将支撑利润改善 [55] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Amit Dayal 提问** 询问Magic Valley工厂的问题是否仅涉及产品产量,还是存在其他挑战 [59] **Bryon McGregor 回答** 回应Magic Valley工厂的问题主要是在于产品质量和产量的一致性,需要进行设备升级改造以提高系统的灵活性和稳定性 [60][61] 问题2 **Eric Stine 提问** 询问公司之前提出的EBITDA增量目标是否发生变化,以及碳捕集项目的预期收益 [74][82] **Bryon McGregor 回答** 解释之前提出的EBITDA增量目标是基于初步评估,随着进一步研究和资源调整,公司优先发展碳捕集项目,其他项目暂时搁置,但碳捕集项目的预期收益仍然很可观 [75][76][83] 问题3 **Justin Dopierala 提问** 询问第四季度Pekin工厂的毛利亏损情况,以及公司2024年高品质酒精销量的预期 [92][108] **Bryon McGregor和Rob Olander回答** 解释第四季度Pekin工厂的毛利亏损主要是由于非现金衍生工具损失,未来将从EBITDA中剔除此类影响 [96][97][103] 预计2024年高品质酒精销量将有大幅增加,以弥补2023年的下滑 [109][110]

净销售额及利润 - 2023年第四季度公司实现净销售额为2.73625亿美元，较2022年的3.28437亿美元有所下降[4] - 2023年第四季度公司毛利亏损为250万美元，较2022年第四季度的2130万美元亏损有所改善[4] - 2023年全年公司实现净销售额为12.2294亿美元，较2022年的13.3562亿美元有所下降[7] - 2023年全年公司毛利为1570万美元，较2022年的2760万美元亏损有显著改善[7] 调整后的EBITDA - 2023年第四季度公司调整后的EBITDA为正350万美元，较2022年的负1550万美元有显著提升[4] - 2023年全年公司调整后的EBITDA为正2080万美元，较2022年的负570万美元有显著提升[7] - 公司2023年12月31日调整后的EBITDA为3,543千美元，较2022年12月31日的-15,463千美元有显著增长[19] 资产及负债 - 公司现金及现金等价物于2023年12月31日为3000万美元，较2022年12月31日的3650万美元有所下降[5] - 公司资产负债表显示，2023年12月31日总资产为454241千美元，较2022年12月31日的478321千美元有所减少[17] - 公司2023年12月31日的总负债为454,241千美元，较2022年12月31日的478,321千美元略有下降[18] 销售情况 - 公司2023年12月31日销售净额为273,625千美元，较2022年12月31日的328,437千美元有所下降[20] - 公司2023年12月31日销售的可再生燃料总量为92.5百万加仑，较2022年12月31日的105.0百万加仑有所减少[21] - 公司2023年12月31日销售的精细化学品总量为434.1千吨，较2022年12月31日的402.5千吨有所增加[22]

文章核心观点 Alto Ingredients公司将于2024年3月11日收盘后公布2023年第四季度和全年财务结果，并将举行电话会议 [1] 财务结果公布及会议安排 - 公司将于2024年3月11日收盘后公布2023年第四季度和全年财务结果 [1] - 管理层将于太平洋时间下午2点/东部时间下午5点举行电话会议，先进行准备好的发言，随后是问答环节 [1] - 可访问Alto Ingredients网站收听网络直播 [1] - 可在此处注册通过电子邮件获取号码和唯一PIN [1] - 可在预定通话时间前20分钟直接拨打，美国国内拨打(833) 630 - 0017，国际拨打(412) 317 - 1806并要求加入Alto Ingredients [1] 回放信息 - 网络直播将在Alto Ingredients网站存档一年 [2] - 电话回放将于2024年3月11日东部时间晚上8点至3月18日东部时间晚上8点提供，拨打877 - 344 - 7529，国际拨打00 - 1 412 - 317 - 0088，密码为7345177 [2] 公司简介 - Alto Ingredients是高品质特种酒精和必需成分的领先生产商和经销商，利用其设施的独特品质，为健康、家庭与美容、食品与饮料、必需成分和可再生燃料市场的广泛消费和商业产品客户提供服务 [3] 联系方式 - 媒体和公司投资者关系联系人：Michael Kramer，电话916 - 403 - 2755，邮箱Investorrelations@altoingredients.com [3] - 投资者关系机构联系人：Kirsten Chapman，LHA Investor Relations，电话415 - 433 - 3777，邮箱Investorrelations@altoingredients.com [3]

净销售额和利润 - 2023年第三季度净销售额为31.81亿美元，同比下降5.5%[7] - 2023年第三季度毛利润为4,161万美元，较去年同期增长[7] - 2023年前九个月净亏损为9,060万美元，较去年同期有所改善[7] 产品组合 - 公司主要产品包括用于口腔清洁、化妆品、制药、洗手液、消毒剂和清洁剂的特种酒精[15] - 公司产品还包括用于酒精饮料和醋的谷物中性酒精，以及用于玉米油的玉米胚芽[15] - 公司产品还包括用于商业动物饲料和宠物食品的干酵母、玉米蛋白粉、玉米蛋白饲料、玉米胚芽和酒精糟粕和液体饲料[15] - 公司产品还包括用作可再生柴油和生物柴油燃料原料的燃料级乙醇和玉米油[16] 生产设施和运营 - 公司在2023年9月30日的生产设施全部运营，但在2023年1月至4月期间，位于爱达荷州的Magic Valley工厂由于极端天然气价格和其他不利市场条件以及为了安装新的高蛋白系统而暂时停产。[17] 财务状况 - 公司前九个月经营活动产生的净现金流为1,022.9万美元[8] - 2023年9月30日股东权益总额为2.979亿美元[9] - 公司长期债务总额为84,923千美元，其中包括Kinergy信贷额度为24,923千美元和Orion贷款为60,000千美元[38] 销售合同和购买承诺 - 公司在2023年和2024年期间有与主要客户签订的销售合同，包括92,138,000加仑的酒精指数价格合同和总价值为248,902,000美元的固定价格酒精销售合同[40] - 公司在2023年和2024年期间有购买承诺，包括11,516,000加仑的酒精和总价值为1,948,000美元的固定价格酒精采购合同[41] 风险管理 - 公司暴露于市场风险，主要是由于乙醇和玉米价格的变化，通过金融工具管理和减少这些价格变化的影响[90] - 公司使用各种风险管理和对冲策略来减少乙醇或玉米价格波动的市场风险[91] - 在2023年9月30日，公司进行了敏感性分析，估计了与乙醇和玉米相关的市场风险，结果显示在2023年前九个月，预计的乙醇和玉米价格每下跌10%，将导致税前收入分别下降4850万美元和4410万美元[92] 法律和合规 - 公司对于潜在的法律诉讼和索赔进行评估，预计不会对公司的财务状况或业绩产生重大影响[42] 公司治理和股东事务 - 公司的首席执行官和首席财务官认为，截至2023年9月30日，公司的披露控制和程序在合理保障水平上是有效的[93] - 公司不打算在近期支付任何现金股利，股东只能通过出售股票来获得回报[113] - 公司打算保留未来收益的大部分用于发展、运营和扩张业务，不打算在近期支付任何现金股利[113] - 公司的章程包含一个专属法院规定，可能限制股东与公司或董事、高管、员工或代理之间的争议寻求有利的司法论坛[113]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度毛利有所改善,但受到多方面因素的影响,未达预期 [37][38][39][40][41] - 年初至今特种酒精销售受到消费需求下降的影响 [40] - 第三季度获得280万美元的USDA生物燃料生产商计划现金补助 [42] - 第三季度调整后EBITDA为470万美元,较2022年同期大幅改善 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 特种酒精销售2024年合同签订进展良好,预计将超过2023年交付量,溢价高于燃料级乙醇 [22][23] - 正在努力提高Magic Valley设施的产品产出一致性和优化生产 [24] - 通过工艺优化,在Pekin干磨厂实现了与Magic Valley类似的玉米油产量提升 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度市场因素不确定性较大,包括客户年末库存管理、季节性需求下降、设备检修计划调整等 [43][44][45][46][47] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在评估和优先考虑各项资本投资项目,包括特种酒精、碳捕集封存、天然气管线、热电联产等 [19][20][21][29] - 由于成本上涨等因素,部分项目的实施时间推迟6-12个月,但公司仍有信心实现EBITDA的增长目标 [32][33] - 公司继续推进可持续发展,Pekin工厂获得第三方食品/饲料安全认证 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司正在积极应对各种运营和大宗商品市场的挑战,并努力提高设施的可靠性和生产效率 [16][18] - 尽管面临一些短期困难,但公司对长期发展前景保持乐观和信心 [53][54]

业绩总结 - 2023年第三季度净销售额为318,127千美元，较2022年同期的336,877千美元下降约2.1%[34] - 2023年第三季度销售成本为313,966千美元，较2022年同期的356,716千美元下降约12.0%[34] - 2023年第三季度毛利润为4,161千美元，而2022年同期为亏损19,839千美元[34] - 2023年第三季度运营亏损为4,327千美元，较2022年同期的27,242千美元亏损有所改善[34] - 2023年第三季度净亏损为3,489千美元，较2022年同期的28,038千美元亏损显著减少[34] - 2023年第三季度每股净亏损为0.05美元，2022年同期为0.39美元[34] - 2023年第三季度调整后的EBITDA为4,679千美元，而2022年同期为亏损20,601千美元[38] - 2023年第三季度利息支出为2,000千美元，较2022年同期的340千美元大幅增加[38] - 2023年第三季度资产减值为0，而2022年同期为574千美元[38] - 2023年第三季度流动资金为109,790千美元，较2022年年底的121,104千美元有所下降[28] - 2023年第三季度加权平均流通股数为73,191千股，较2022年同期的73,011千股略有增加[34] 未来展望 - 公司预计到2026年中期，增量年化调整EBITDA贡献约为6700万美元，到2027年底增至约1.25亿美元[4] - 公司预计2024年合同交付量将超过2023年，正在推广192 proof GNS和超低湿度200 proof GNS[8] 新产品与技术研发 - 公司在Pekin校园安装了新的玉米储存筒仓，预计年化EBITDA增量贡献超过200万美元[14] - 公司计划在2024年开始运营的三家干磨厂，预计每家工厂的年化EBITDA增量贡献约为900万美元[9] - 公司正在进行碳捕集与封存项目，预计基于45Q税收激励的年化EBITDA增量贡献约为3000万美元[12] - 公司在Magic Valley完成了玉米油提取和高蛋白技术的安装，预计年化EBITDA增量贡献约为900万美元[9] - 公司正在评估在其他三家干磨厂推广新技术，预计每家工厂的年化EBITDA增量贡献约为900万美元[9] - 公司完成了前端工程设计（FEED）研究，预计2026年开始运营的联合发电系统年化EBITDA增量贡献约为1500万美元[19]

公司战略与目标 - 优化资产基础、减少碳足迹，增加高利润率产品销售和EBITDA，预计到2025年底新增约6700万美元年度调整后EBITDA，到2026年底新增约1.25亿美元[4][30] 业务项目进展 - 拓展高品质特种酒精业务，预计2024年新增约900万美元年度EBITDA运行率[8] - 完成Magic Valley玉米油提取和高蛋白技术安装，预计Magic Valley新增约900万美元、其他3家工厂新增约2700万美元年度EBITDA运行率[9] - 开发初级酵母生产，预计前12个月新增约1900万美元、之后新增约2500万美元年度EBITDA运行率[12] - 推进碳捕获和封存项目，预计2026年运营，仅基于45Q税收激励新增约3000万美元年度EBITDA运行率[13] 运营效率提升 - 增加玉米储存，预计新增约200万美元以上年度EBITDA运行率[15] - 加强天然气获取，预计2024年运营，新增约300万美元年度EBITDA运行率[18] - 评估热电联产项目，预计2025年底/2026年初运营，新增约1500万美元年度EBITDA运行率[20] 财务表现 - 2023年第二季度调整后EBITDA为正1600万美元，预计第三季度调整后EBITDA为正[28] - 2023年上半年净销售额6.31188亿美元，净亏损557.1万美元[35] - 2023年6月30日调整后EBITDA为1552万美元[39] 客户与认证 - 扩大蓝筹客户群，客户看重公司认证、可靠性、服务和质量[26] - 获得2枚EcoVadis银牌奖章，处于同行前80%[27]

财务数据和关键指标变化 - 2023年Q2公司毛利润较Q1显著增加，产能利用率从70%提升至81% [20] - 2023年Q2调整后EBITDA提升至1600万美元，预计Q3将产生正的调整后EBITDA [20] - 2023年Q2资本支出为800万美元，年初至今投资达1800万美元 [21] - 截至2023年6月30日，公司现金余额为2300万美元，总贷款借款额度高达1.14亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 高品质酒精业务 - 公司现生产市场上最高品质的192度和超低水分200度谷物中性烈酒，正获取资质，为2024年年度合同期向新老饮料客户销售更多高价值GNS做准备 [12] - 2023年剩余时间将继续以现货形式供应GNS，特别是独特且高度差异化的超低水分产品 [12] 玉米油和高蛋白业务 - 公司持续调整Magic Valley系统，争取获得干燥机许可证以实现满负荷生产，预计2023年第四季度这些产品能实现全部价值 [12][13] 初级酵母生产业务 - 设计工作进展顺利且按计划进行，但通胀压力使安装成本高于预期，产品价格也有所上涨，若回报合理，计划2024年初开始建设 [13] 碳捕获与封存业务 - 公司Pekin园区目前每年产生约70万吨碳，计划通过碳捕获与封存将其货币化，预计每年可产生超3000万美元的EBITDA [14][15] - 已签约FEED研究公司确定捕获、压缩和工程设计，选定开发合作伙伴提供交钥匙运输、封存和监测服务，目标是2026年底使CCS项目投入运营 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年Q2市场持续改善，乙醇压榨利润率提高，特种酒精和必需成分产品带来有利经济效益 [8] - 7月压榨利润率强劲，公司锁定了Q3的一些正向价差，当前正向压榨利润率和正向曲线为正，预计Q3产生正的调整后EBITDA [20] - 华盛顿州最近批准了新的低碳燃料标准，为公司Columbia乙醇生产开辟了新的低碳燃料市场 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是实现业务转型，实现长期EBITDA目标，通过重大资本支出支持业务转型，多元化收入来源，减少对大宗商品市场的敞口 [8] - 近期重点是增加高品质产品的生产，提高工厂效率和可靠性，同时推进多个资本项目，包括安装天然气管道、将沼气废物转化为可再生天然气、生产初级酵母、扩大热电联产能力和开展碳捕获与封存 [9][10] - 公司业务专注于可再生产品，致力于可持续发展，2023年Q2在ICP和Pekin均获得EcoVadis银牌奖章，表明其可持续发展评级在同行中处于前20% [19] - 特种酒精市场竞争激烈，公司需在该领域努力竞争 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为市场在2023年Q2持续改善，乙醇压榨利润率和特种酒精及必需成分产品的经济效益有利，公司实现了净利润、正的调整后EBITDA和正的经营现金流 [8] - 公司对资本项目感到兴奋，预计到2025年底，近期项目完成后每年EBITDA将增加超6500万美元，到2026年底，CCS、热电联产和其他长期项目全面实现后，将增加约1.25亿美元 [24] 其他重要信息 - 公司宣布Bryon McGregor被任命为总裁兼首席执行官，Rob Olander被任命为首席财务官，Mike Kandris将担任董事并在领导过渡期间担任临时首席运营官，为期长达一年 [6] - 公司自去年9月开始股票回购计划，已回购160万股，总价400万美元，平均每股约2.50美元，认为鉴于公司市场价格被严重低估，回购是有益的投资回报和有效利用资本资源的方式 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年Q2调整后EBITDA为1600万美元，预计Q3是否会更高？ - 公司表示目前看到正向压榨利润率持续到年底，但由于即将到来的收获季，玉米价格和收获时间存在不确定性，不便对第四季度发表评论，不过已锁定一些价差，对Q3感觉良好，预计有正的EBITDA利润率 [26] 问题2: 碳捕获项目的3000万美元收益是独自开展还是高比例分成的情况？早期工作是否倾向于合作方式？ - 公司称尚未做出最终选择，目标是为公司和股东优化回报，3000万美元仅基于45Q税收激励的保守假设，未包括45Z和相关环境属性的收益，会确保选择能实现最佳执行的方案 [28] 问题3: Magic Valley的CoPromax技术应用情况与原预期相比如何？ - 公司表示该技术实施对工厂影响重大，需要时间调整设备和运营，目前玉米油和蛋白质的个别结果良好，但要实现可持续的满负荷运营仍面临挑战，预计在年底或第四季度达到满负荷运营 [30] 问题4: CCS、天然气和热电联产的前端工程设计（FEED）研究预计何时完成？进展如何？ - 公司称热电联产的FEED研究已完成，正在进行设备和材料的招标工作；天然气管道的FEED研究也已完成，正在完成一些招标工作，预计年底前开工建设，这些项目对碳封存项目的基础建设很重要，碳封存项目也在顺利推进 [32] 问题5: 特种酒精下一个采购周期的客户认证过程进展如何？ - 公司认为进展良好，看到了早期兴趣，部分原因是Q2后期玉米价格大幅下跌，不过特种酒精市场竞争激烈，会在后续分享更多信息 [34] 问题6: 乙醇销售是否从E15要求中受益？是否看到需求增加？ - 公司认为难以衡量，但E15要求对今年的稳定利润率有贡献，汽油需求略有上升，但仍低于2019年水平，市场生产的自律性也有助于利润率提升 [36] 问题7: 公司1.1 - 1.15亿美元借款额度的资本成本是多少？是否与LIBOR挂钩？ - 公司表示借款有三个来源，运营现金、留存现金和收益，以及信用额度下的借款基础，信用额度借款成本较低，约为SOFR加上一个小利差，Orion定期贷款固定利率为10% [38][39]

公司业务及市场 - 公司是美国领先的特种酒精和重要成分生产和分销商[60] - 公司在2022年销售了约420亿加仑自家酒精和第三方生产的燃料乙醇[60] - 公司的主要市场包括健康、家居与美容、食品与饮料、重要成分和可再生燃料[61] - 公司计划扩大高价值特种酒精生产和分销基础设施，拓展高需求重要成分生产，进入新的区域和国际市场[61] 财务表现 - 公司计划在2026年底前通过CCS项目实现每年超过6500万美元的EBITDA增长[67] - 公司提供了EBITDA和调整后的EBITDA作为非GAAP财务指标，以帮助投资者正确评估公司的绩效[68] - 2023年6月30日，可再生燃料生产销售量略有下降，特种酒精销售量大幅下降，第三方可再生燃料销售量稳定，总销售量和总产量均有所下降[71] - 2023年6月30日，公司净销售额下降12.4%，毛利润占净销售额的比例从2.4%增长至5.4%[72] - 销售、一般和管理费用在2023年6月30日的三个月和六个月内与2022年同期相比均有所下降[79] - 利息支出在2023年上半年同比增长443.6%，达到1,734万美元[81] - 公司的净利润可供普通股股东使用在2023年上半年同比下降66.6%，主要是因为2022年的一笔未重复的现金补助[81] 毛利润情况 - 其他生产部门的酒精净销售额下降了22.8百万美元，或34%，至44.4百万美元[74] - 其他生产部门的必需成分净销售额下降了9.0百万美元，或38%，至14.4百万美元[74] - 公司的综合毛利润从2022年同期的8.8百万美元增加到2023年6月30日的17.2百万美元，毛利率为5.4%[74] - Pekin校园生产部门的毛利润净额增加了570万美元，达到2023年6月30日的1430万美元[74] - 营销和分销部门的毛利润净额增加了100万美元，达到2023年6月30日的110万美元[74] - Pekin校园生产部门的毛利润净额增加了200万美元，达到2023年6月30日的1250万美元[78] - 营销和分销部门的毛利润净额增加了280万美元，达到2023年6月30日的240万美元[78] - 其他生产部门的毛利润净额增加了190万美元，达到2023年6月30日的110万美元[75] - 公司的综合毛利润从2022年同期的13.6百万美元增加到2023年6月30日的14.0百万美元，毛利率为2.2%[78] 资金状况及风险管理 - 截至2023年6月30日，公司现金、现金等价物和受限现金为25,090万美元，可借款余额为49,400万美元[83] - 截至2023年6月30日，公司的工作资本为120,843万美元，工作资本比率为3.06[83] - 截至2023年6月30日，公司的固定费用覆盖比率为3.89，高于要求的1.10[89] - 公司在2023年上半年回购了389,000股普通股，总支出为1,001,000美元[90] - 公司有未来资本项目的承诺，总额为17.4万美元，将在2024年前支付[91] - 公司使用各种风险管理和对冲策略来减少与乙醇或玉米价格波动相关的市场风险[92] - 公司在2023年6月30日进行了敏感性分析，估计了与乙醇和玉米相关的市场风险，预计在预期乙醇和玉米销量价格下降10%的情况下，可能导致税前收入的变化[93] 公司风险及法律事务 - 公司的业务和运营结果很大程度上取决于管理玉米、天然气和其他生产投入成本的能力[98] - 公司的产品价格波动较大，可能导致运营结果大幅波动[101] - 生产或分销中的中断可能会对公司的业务、运营结果和财务状况产生不利影响[102] - 公司的保险可能无法完全覆盖上述潜在危险，或者可能无法以商业上合理的条款续保保险[103] - 气候变化可能导致不利的生产条件，影响玉米供应，驱动价格上涨，增加生产成本[104] - 美国新立法可能对排放温室气体的企业增加额外成本，对公司的生产成本结构和产品市场可行性产生重大不利影响[105] - 公司可能通过对农产品和天然气价格进行远期交易和固定销售价格的套期保值交易来部分抵消生产成本和产品价格波动，但这可能会对公司的经营业绩和财务状况产生负面影响[106] - 公司需要定期维护和升级生产设施和设备，任何生产中断都会影响经营绩效[107] - 未来对燃料级乙醇的需求不确定，可能受到联邦法规变化、公众看法、消费者接受度和整体消费者对交通燃料的需求变化的影响，这可能对燃料级乙醇的需求和公司的经营业绩产生负面影响[110] - 公司不打算在近期支付任何现金股利，股东只能通过出售股票来获得回报[113] - 公司将保留未来收益的大部分用于发展、运营和扩张业务，未来不打算支付任何现金股利[113] - 公司的章程包含一个独家法院规定，可能限制股东与公司或董事、高管、雇员或代理之间的争议寻求有利的司法

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度毛损300万美元，较2022年第四季度大幅改善；归属于普通股股东的亏损为1350万美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为负450万美元 [24] - 截至3月底现金余额为2120万美元，较2022年底的3650万美元减少，主要是因为1000万美元用于项目投资、350万美元用于原油收购鹰牌的盈利支付以及170万美元用于回购86万股 [25] - 3月31日营运资金为1.18亿美元，较2022年12月31日的1.21亿美元略有下降；有4000万美元未使用的承诺借款和2500万美元未承诺资金，总计超过1.8亿美元可支持业务运营 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 特种酒精业务方面，年初有9000万加仑的合同销量；2023年第一季度完成升级后产出的高品质产品将在今年剩余时间在现货市场销售，预计秋季进入2024年年度合同期 [33][34] - 玉米油和高蛋白业务，Magic Valley工厂已恢复生产并完成CoPromax玉米油和高蛋白系统的安装，计划在第二季度末实现满产，预计第三季度开始产生销售和增值，预计每年将贡献约900万美元EBITDA；从2023年底开始，计划在其他三家干磨厂推广玉米油技术，全部安装后预计每年将贡献超过1400万美元EBITDA；高蛋白技术在Magic Valley工厂成功运营后，预计将在其他干磨厂推广，预计与玉米油扩张合计每年将贡献超过2700万美元EBITDA [12][13][14] - 初级酵母业务，已完成产品试验并选定第三方工程团队进行前端工程设计（FEED）研究，预计在第三季度完成；预计该项目在第一年将贡献约1900万美元EBITDA，此后有望每年增加至超过2500万美元；目标是2024年初开始建设，2025年夏季完成 [15] - 碳捕获和封存（CCS）业务，Pekin园区每年产生约70万吨碳，已选定第三方FEED公司进行研究，预计第三季度完成，同时正在确定开发合作伙伴；目标是2026年实现CCS运营，保守估计每年可产生超过3000万美元EBITDA [16][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 自去年12月以来，压榨利润率持续改善，2023年3月区域天然气价格、玉米基差和乙醇价格较2022年12月大幅改善，当月实现了正的底线财务结果；若强劲的压榨利润率持续，预计2023年第二季度调整后EBITDA为正 [7] - 可再生燃料前景改善，E15最近获得美国环保署（EPA）夏季混合批准 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是通过进一步多元化产品和优化运营来扩大利润率和提高盈利能力，减少对大宗商品价格波动市场的暴露 [8] - 多元化方面，近期专注于谷物中性烈酒（GNS）、玉米油和高蛋白产品的生产，长期计划包括初级酵母以及碳捕获和封存；成本控制方面，近期举措包括增加玉米储存和安装天然气管道以提高工厂效率、可靠性和冗余性，长期愿景包括升级设备、将沼气转化为可再生天然气以及在Pekin园区建设能源热电联产能力 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对当前市场改善感到满意，认为这对业务产生了积极影响；尽管目前压榨利润率为正，但公司无法控制大宗商品定价，因此正在实施一系列项目以降低风险 [7][8] - 预计2023年通过已完成或即将完成的资本项目获得约1000万美元EBITDA；到2025年底，预计通过近期项目实现约6500万美元的额外年化EBITDA增长；到2026年底，随着CCS和热电联产等长期项目的实施，预计年化EBITDA将增加至约1.25亿美元 [26][27] 其他重要信息 - 公司与纳斯达克就环境、社会和治理（ESG）开展合作，完成了重要性调查和初始路线图行动项目，加强了环境健康、安全和安保政策，实施了供应商透明度计划等 [20] - 公司推出了为期三年的员工参与计划，并于2022年12月完成了首次参与度调查；将在2023年年中可持续发展报告中纳入更多多样性指标 [21] - 公司完成了范围1和2的温室气体排放清单，并在所有生产设施获得了2021年和2022年的第三方验证，将据此设定和实现碳减排目标 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2023年第二季度展望，是预计净利润为正还是调整后EBITDA为正？ - 公司目前对调整后EBITDA为正感到有信心，希望也能实现正的净利润，但由于情况多变，目前只能确定调整后EBITDA为正 [30][31] 问题2：特种酒精销售目前主要在现货市场还是有合同销量？ - 年初有9000万加仑的合同销量；2023年第一季度完成升级后产出的高品质产品将在今年剩余时间在现货市场销售，预计秋季进入2024年年度合同期 [33][34] 问题3：2023年预计的EBITDA改善是否在第一季度已经体现，还是将在下半年体现？ - 预计的1000万美元EBITDA改善将在全年体现，第一季度已经有所体现，但由于原计划在第一季度重启Magic Valley工厂，实际情况有所不同，预计剩余部分将在下半年体现 [35][37] 问题4：能否确认公司典型三年平均EBITDA约为3000万美元，是否预计2024年将翻倍？ - 这些项目将在现有运营基础上增加增量收益，如果以3000万美元为基础假设，2023年将增加400 - 1000万美元，2024年将在此基础上进一步增加，包括GNS产品全年销售和Magic Valley工厂满负荷运营等带来的收益 [37][38] 问题5：Magic Valley工厂的投产过程是怎样的，预计产量如何？ - 工厂已恢复生产，目前正在微调各种控制和机制，确保操作员培训到位；高蛋白产品需要一定的市场推广过程，预计在第三季度逐步提升产量，第四季度及以后实现全面整合；玉米油市场需求强劲，系统全面运行后预计很快就能产生销售 [42][43] 问题6：2026年碳捕获项目预计的3000万美元增量是否考虑了与合作伙伴分享收益？ - 公司正在探索各种选项，与关键合作伙伴进行讨论，以优化股东和公司的价值，这是一个复杂且有潜力的机会，目前正在确定最佳方案 [44][45] 问题7：本季度 essential ingredient 利润率提高的关键驱动因素是什么？ - 主要原因是湿磨厂运营良好，提高了产量；公司对酶和生产要求进行了调整，更好地满足了客户需求，提高了各种 essential ingredient 的价值 [49] 问题8：流动性说明中未提及 Kinergy 信贷额度的原因是什么？ - Kinergy 信贷额度在资产负债表中列为长期债务，公司提到的流动性包括超过4000万美元的可用额度，加上 Orion 设施的4000万美元承诺借款和2500万美元未承诺资金，以及运营收入和营运资金的改善，总计超过1.8亿美元 [52] 问题9：如果需要，合理情况下可以动用多少营运资金？ - 营运资金反映了可用额度的另一种视角，与信贷额度的差异主要在于富国银行要求的额外抵押品，具体金额取决于借款基础和可用额度的差异 [54]