财务数据和关键指标变化 - 第三季度毛利有所改善,但受到多方面因素的影响,未达预期 [37][38][39][40][41] - 年初至今特种酒精销售受到消费需求下降的影响 [40] - 第三季度获得280万美元的USDA生物燃料生产商计划现金补助 [42] - 第三季度调整后EBITDA为470万美元,较2022年同期大幅改善 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 特种酒精销售2024年合同签订进展良好,预计将超过2023年交付量,溢价高于燃料级乙醇 [22][23] - 正在努力提高Magic Valley设施的产品产出一致性和优化生产 [24] - 通过工艺优化,在Pekin干磨厂实现了与Magic Valley类似的玉米油产量提升 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度市场因素不确定性较大,包括客户年末库存管理、季节性需求下降、设备检修计划调整等 [43][44][45][46][47] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在评估和优先考虑各项资本投资项目,包括特种酒精、碳捕集封存、天然气管线、热电联产等 [19][20][21][29] - 由于成本上涨等因素,部分项目的实施时间推迟6-12个月,但公司仍有信心实现EBITDA的增长目标 [32][33] - 公司继续推进可持续发展,Pekin工厂获得第三方食品/饲料安全认证 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司正在积极应对各种运营和大宗商品市场的挑战,并努力提高设施的可靠性和生产效率 [16][18] - 尽管面临一些短期困难,但公司对长期发展前景保持乐观和信心 [53][54]

业绩总结 - 2023年第三季度净销售额为318,127千美元，较2022年同期的336,877千美元下降约2.1%[34] - 2023年第三季度销售成本为313,966千美元，较2022年同期的356,716千美元下降约12.0%[34] - 2023年第三季度毛利润为4,161千美元，而2022年同期为亏损19,839千美元[34] - 2023年第三季度运营亏损为4,327千美元，较2022年同期的27,242千美元亏损有所改善[34] - 2023年第三季度净亏损为3,489千美元，较2022年同期的28,038千美元亏损显著减少[34] - 2023年第三季度每股净亏损为0.05美元，2022年同期为0.39美元[34] - 2023年第三季度调整后的EBITDA为4,679千美元，而2022年同期为亏损20,601千美元[38] - 2023年第三季度利息支出为2,000千美元，较2022年同期的340千美元大幅增加[38] - 2023年第三季度资产减值为0，而2022年同期为574千美元[38] - 2023年第三季度流动资金为109,790千美元，较2022年年底的121,104千美元有所下降[28] - 2023年第三季度加权平均流通股数为73,191千股，较2022年同期的73,011千股略有增加[34] 未来展望 - 公司预计到2026年中期，增量年化调整EBITDA贡献约为6700万美元，到2027年底增至约1.25亿美元[4] - 公司预计2024年合同交付量将超过2023年，正在推广192 proof GNS和超低湿度200 proof GNS[8] 新产品与技术研发 - 公司在Pekin校园安装了新的玉米储存筒仓，预计年化EBITDA增量贡献超过200万美元[14] - 公司计划在2024年开始运营的三家干磨厂，预计每家工厂的年化EBITDA增量贡献约为900万美元[9] - 公司正在进行碳捕集与封存项目，预计基于45Q税收激励的年化EBITDA增量贡献约为3000万美元[12] - 公司在Magic Valley完成了玉米油提取和高蛋白技术的安装，预计年化EBITDA增量贡献约为900万美元[9] - 公司正在评估在其他三家干磨厂推广新技术，预计每家工厂的年化EBITDA增量贡献约为900万美元[9] - 公司完成了前端工程设计（FEED）研究，预计2026年开始运营的联合发电系统年化EBITDA增量贡献约为1500万美元[19]

公司战略与目标 - 优化资产基础、减少碳足迹，增加高利润率产品销售和EBITDA，预计到2025年底新增约6700万美元年度调整后EBITDA，到2026年底新增约1.25亿美元[4][30] 业务项目进展 - 拓展高品质特种酒精业务，预计2024年新增约900万美元年度EBITDA运行率[8] - 完成Magic Valley玉米油提取和高蛋白技术安装，预计Magic Valley新增约900万美元、其他3家工厂新增约2700万美元年度EBITDA运行率[9] - 开发初级酵母生产，预计前12个月新增约1900万美元、之后新增约2500万美元年度EBITDA运行率[12] - 推进碳捕获和封存项目，预计2026年运营，仅基于45Q税收激励新增约3000万美元年度EBITDA运行率[13] 运营效率提升 - 增加玉米储存，预计新增约200万美元以上年度EBITDA运行率[15] - 加强天然气获取，预计2024年运营，新增约300万美元年度EBITDA运行率[18] - 评估热电联产项目，预计2025年底/2026年初运营，新增约1500万美元年度EBITDA运行率[20] 财务表现 - 2023年第二季度调整后EBITDA为正1600万美元，预计第三季度调整后EBITDA为正[28] - 2023年上半年净销售额6.31188亿美元，净亏损557.1万美元[35] - 2023年6月30日调整后EBITDA为1552万美元[39] 客户与认证 - 扩大蓝筹客户群，客户看重公司认证、可靠性、服务和质量[26] - 获得2枚EcoVadis银牌奖章，处于同行前80%[27]

财务数据和关键指标变化 - 2023年Q2公司毛利润较Q1显著增加，产能利用率从70%提升至81% [20] - 2023年Q2调整后EBITDA提升至1600万美元，预计Q3将产生正的调整后EBITDA [20] - 2023年Q2资本支出为800万美元，年初至今投资达1800万美元 [21] - 截至2023年6月30日，公司现金余额为2300万美元，总贷款借款额度高达1.14亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 高品质酒精业务 - 公司现生产市场上最高品质的192度和超低水分200度谷物中性烈酒，正获取资质，为2024年年度合同期向新老饮料客户销售更多高价值GNS做准备 [12] - 2023年剩余时间将继续以现货形式供应GNS，特别是独特且高度差异化的超低水分产品 [12] 玉米油和高蛋白业务 - 公司持续调整Magic Valley系统，争取获得干燥机许可证以实现满负荷生产，预计2023年第四季度这些产品能实现全部价值 [12][13] 初级酵母生产业务 - 设计工作进展顺利且按计划进行，但通胀压力使安装成本高于预期，产品价格也有所上涨，若回报合理，计划2024年初开始建设 [13] 碳捕获与封存业务 - 公司Pekin园区目前每年产生约70万吨碳，计划通过碳捕获与封存将其货币化，预计每年可产生超3000万美元的EBITDA [14][15] - 已签约FEED研究公司确定捕获、压缩和工程设计，选定开发合作伙伴提供交钥匙运输、封存和监测服务，目标是2026年底使CCS项目投入运营 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年Q2市场持续改善，乙醇压榨利润率提高，特种酒精和必需成分产品带来有利经济效益 [8] - 7月压榨利润率强劲，公司锁定了Q3的一些正向价差，当前正向压榨利润率和正向曲线为正，预计Q3产生正的调整后EBITDA [20] - 华盛顿州最近批准了新的低碳燃料标准，为公司Columbia乙醇生产开辟了新的低碳燃料市场 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是实现业务转型，实现长期EBITDA目标，通过重大资本支出支持业务转型，多元化收入来源，减少对大宗商品市场的敞口 [8] - 近期重点是增加高品质产品的生产，提高工厂效率和可靠性，同时推进多个资本项目，包括安装天然气管道、将沼气废物转化为可再生天然气、生产初级酵母、扩大热电联产能力和开展碳捕获与封存 [9][10] - 公司业务专注于可再生产品，致力于可持续发展，2023年Q2在ICP和Pekin均获得EcoVadis银牌奖章，表明其可持续发展评级在同行中处于前20% [19] - 特种酒精市场竞争激烈，公司需在该领域努力竞争 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为市场在2023年Q2持续改善，乙醇压榨利润率和特种酒精及必需成分产品的经济效益有利，公司实现了净利润、正的调整后EBITDA和正的经营现金流 [8] - 公司对资本项目感到兴奋，预计到2025年底，近期项目完成后每年EBITDA将增加超6500万美元，到2026年底，CCS、热电联产和其他长期项目全面实现后，将增加约1.25亿美元 [24] 其他重要信息 - 公司宣布Bryon McGregor被任命为总裁兼首席执行官，Rob Olander被任命为首席财务官，Mike Kandris将担任董事并在领导过渡期间担任临时首席运营官，为期长达一年 [6] - 公司自去年9月开始股票回购计划，已回购160万股，总价400万美元，平均每股约2.50美元，认为鉴于公司市场价格被严重低估，回购是有益的投资回报和有效利用资本资源的方式 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年Q2调整后EBITDA为1600万美元，预计Q3是否会更高？ - 公司表示目前看到正向压榨利润率持续到年底，但由于即将到来的收获季，玉米价格和收获时间存在不确定性，不便对第四季度发表评论，不过已锁定一些价差，对Q3感觉良好，预计有正的EBITDA利润率 [26] 问题2: 碳捕获项目的3000万美元收益是独自开展还是高比例分成的情况？早期工作是否倾向于合作方式？ - 公司称尚未做出最终选择，目标是为公司和股东优化回报，3000万美元仅基于45Q税收激励的保守假设，未包括45Z和相关环境属性的收益，会确保选择能实现最佳执行的方案 [28] 问题3: Magic Valley的CoPromax技术应用情况与原预期相比如何？ - 公司表示该技术实施对工厂影响重大，需要时间调整设备和运营，目前玉米油和蛋白质的个别结果良好，但要实现可持续的满负荷运营仍面临挑战，预计在年底或第四季度达到满负荷运营 [30] 问题4: CCS、天然气和热电联产的前端工程设计（FEED）研究预计何时完成？进展如何？ - 公司称热电联产的FEED研究已完成，正在进行设备和材料的招标工作；天然气管道的FEED研究也已完成，正在完成一些招标工作，预计年底前开工建设，这些项目对碳封存项目的基础建设很重要，碳封存项目也在顺利推进 [32] 问题5: 特种酒精下一个采购周期的客户认证过程进展如何？ - 公司认为进展良好，看到了早期兴趣，部分原因是Q2后期玉米价格大幅下跌，不过特种酒精市场竞争激烈，会在后续分享更多信息 [34] 问题6: 乙醇销售是否从E15要求中受益？是否看到需求增加？ - 公司认为难以衡量，但E15要求对今年的稳定利润率有贡献，汽油需求略有上升，但仍低于2019年水平，市场生产的自律性也有助于利润率提升 [36] 问题7: 公司1.1 - 1.15亿美元借款额度的资本成本是多少？是否与LIBOR挂钩？ - 公司表示借款有三个来源，运营现金、留存现金和收益，以及信用额度下的借款基础，信用额度借款成本较低，约为SOFR加上一个小利差，Orion定期贷款固定利率为10% [38][39]

公司业务及市场 - 公司是美国领先的特种酒精和重要成分生产和分销商[60] - 公司在2022年销售了约420亿加仑自家酒精和第三方生产的燃料乙醇[60] - 公司的主要市场包括健康、家居与美容、食品与饮料、重要成分和可再生燃料[61] - 公司计划扩大高价值特种酒精生产和分销基础设施，拓展高需求重要成分生产，进入新的区域和国际市场[61] 财务表现 - 公司计划在2026年底前通过CCS项目实现每年超过6500万美元的EBITDA增长[67] - 公司提供了EBITDA和调整后的EBITDA作为非GAAP财务指标，以帮助投资者正确评估公司的绩效[68] - 2023年6月30日，可再生燃料生产销售量略有下降，特种酒精销售量大幅下降，第三方可再生燃料销售量稳定，总销售量和总产量均有所下降[71] - 2023年6月30日，公司净销售额下降12.4%，毛利润占净销售额的比例从2.4%增长至5.4%[72] - 销售、一般和管理费用在2023年6月30日的三个月和六个月内与2022年同期相比均有所下降[79] - 利息支出在2023年上半年同比增长443.6%，达到1,734万美元[81] - 公司的净利润可供普通股股东使用在2023年上半年同比下降66.6%，主要是因为2022年的一笔未重复的现金补助[81] 毛利润情况 - 其他生产部门的酒精净销售额下降了22.8百万美元，或34%，至44.4百万美元[74] - 其他生产部门的必需成分净销售额下降了9.0百万美元，或38%，至14.4百万美元[74] - 公司的综合毛利润从2022年同期的8.8百万美元增加到2023年6月30日的17.2百万美元，毛利率为5.4%[74] - Pekin校园生产部门的毛利润净额增加了570万美元，达到2023年6月30日的1430万美元[74] - 营销和分销部门的毛利润净额增加了100万美元，达到2023年6月30日的110万美元[74] - Pekin校园生产部门的毛利润净额增加了200万美元，达到2023年6月30日的1250万美元[78] - 营销和分销部门的毛利润净额增加了280万美元，达到2023年6月30日的240万美元[78] - 其他生产部门的毛利润净额增加了190万美元，达到2023年6月30日的110万美元[75] - 公司的综合毛利润从2022年同期的13.6百万美元增加到2023年6月30日的14.0百万美元，毛利率为2.2%[78] 资金状况及风险管理 - 截至2023年6月30日，公司现金、现金等价物和受限现金为25,090万美元，可借款余额为49,400万美元[83] - 截至2023年6月30日，公司的工作资本为120,843万美元，工作资本比率为3.06[83] - 截至2023年6月30日，公司的固定费用覆盖比率为3.89，高于要求的1.10[89] - 公司在2023年上半年回购了389,000股普通股，总支出为1,001,000美元[90] - 公司有未来资本项目的承诺，总额为17.4万美元，将在2024年前支付[91] - 公司使用各种风险管理和对冲策略来减少与乙醇或玉米价格波动相关的市场风险[92] - 公司在2023年6月30日进行了敏感性分析，估计了与乙醇和玉米相关的市场风险，预计在预期乙醇和玉米销量价格下降10%的情况下，可能导致税前收入的变化[93] 公司风险及法律事务 - 公司的业务和运营结果很大程度上取决于管理玉米、天然气和其他生产投入成本的能力[98] - 公司的产品价格波动较大，可能导致运营结果大幅波动[101] - 生产或分销中的中断可能会对公司的业务、运营结果和财务状况产生不利影响[102] - 公司的保险可能无法完全覆盖上述潜在危险，或者可能无法以商业上合理的条款续保保险[103] - 气候变化可能导致不利的生产条件，影响玉米供应，驱动价格上涨，增加生产成本[104] - 美国新立法可能对排放温室气体的企业增加额外成本，对公司的生产成本结构和产品市场可行性产生重大不利影响[105] - 公司可能通过对农产品和天然气价格进行远期交易和固定销售价格的套期保值交易来部分抵消生产成本和产品价格波动，但这可能会对公司的经营业绩和财务状况产生负面影响[106] - 公司需要定期维护和升级生产设施和设备，任何生产中断都会影响经营绩效[107] - 未来对燃料级乙醇的需求不确定，可能受到联邦法规变化、公众看法、消费者接受度和整体消费者对交通燃料的需求变化的影响，这可能对燃料级乙醇的需求和公司的经营业绩产生负面影响[110] - 公司不打算在近期支付任何现金股利，股东只能通过出售股票来获得回报[113] - 公司将保留未来收益的大部分用于发展、运营和扩张业务，未来不打算支付任何现金股利[113] - 公司的章程包含一个独家法院规定，可能限制股东与公司或董事、高管、雇员或代理之间的争议寻求有利的司法

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度毛损300万美元，较2022年第四季度大幅改善；归属于普通股股东的亏损为1350万美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为负450万美元 [24] - 截至3月底现金余额为2120万美元，较2022年底的3650万美元减少，主要是因为1000万美元用于项目投资、350万美元用于原油收购鹰牌的盈利支付以及170万美元用于回购86万股 [25] - 3月31日营运资金为1.18亿美元，较2022年12月31日的1.21亿美元略有下降；有4000万美元未使用的承诺借款和2500万美元未承诺资金，总计超过1.8亿美元可支持业务运营 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 特种酒精业务方面，年初有9000万加仑的合同销量；2023年第一季度完成升级后产出的高品质产品将在今年剩余时间在现货市场销售，预计秋季进入2024年年度合同期 [33][34] - 玉米油和高蛋白业务，Magic Valley工厂已恢复生产并完成CoPromax玉米油和高蛋白系统的安装，计划在第二季度末实现满产，预计第三季度开始产生销售和增值，预计每年将贡献约900万美元EBITDA；从2023年底开始，计划在其他三家干磨厂推广玉米油技术，全部安装后预计每年将贡献超过1400万美元EBITDA；高蛋白技术在Magic Valley工厂成功运营后，预计将在其他干磨厂推广，预计与玉米油扩张合计每年将贡献超过2700万美元EBITDA [12][13][14] - 初级酵母业务，已完成产品试验并选定第三方工程团队进行前端工程设计（FEED）研究，预计在第三季度完成；预计该项目在第一年将贡献约1900万美元EBITDA，此后有望每年增加至超过2500万美元；目标是2024年初开始建设，2025年夏季完成 [15] - 碳捕获和封存（CCS）业务，Pekin园区每年产生约70万吨碳，已选定第三方FEED公司进行研究，预计第三季度完成，同时正在确定开发合作伙伴；目标是2026年实现CCS运营，保守估计每年可产生超过3000万美元EBITDA [16][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 自去年12月以来，压榨利润率持续改善，2023年3月区域天然气价格、玉米基差和乙醇价格较2022年12月大幅改善，当月实现了正的底线财务结果；若强劲的压榨利润率持续，预计2023年第二季度调整后EBITDA为正 [7] - 可再生燃料前景改善，E15最近获得美国环保署（EPA）夏季混合批准 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是通过进一步多元化产品和优化运营来扩大利润率和提高盈利能力，减少对大宗商品价格波动市场的暴露 [8] - 多元化方面，近期专注于谷物中性烈酒（GNS）、玉米油和高蛋白产品的生产，长期计划包括初级酵母以及碳捕获和封存；成本控制方面，近期举措包括增加玉米储存和安装天然气管道以提高工厂效率、可靠性和冗余性，长期愿景包括升级设备、将沼气转化为可再生天然气以及在Pekin园区建设能源热电联产能力 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对当前市场改善感到满意，认为这对业务产生了积极影响；尽管目前压榨利润率为正，但公司无法控制大宗商品定价，因此正在实施一系列项目以降低风险 [7][8] - 预计2023年通过已完成或即将完成的资本项目获得约1000万美元EBITDA；到2025年底，预计通过近期项目实现约6500万美元的额外年化EBITDA增长；到2026年底，随着CCS和热电联产等长期项目的实施，预计年化EBITDA将增加至约1.25亿美元 [26][27] 其他重要信息 - 公司与纳斯达克就环境、社会和治理（ESG）开展合作，完成了重要性调查和初始路线图行动项目，加强了环境健康、安全和安保政策，实施了供应商透明度计划等 [20] - 公司推出了为期三年的员工参与计划，并于2022年12月完成了首次参与度调查；将在2023年年中可持续发展报告中纳入更多多样性指标 [21] - 公司完成了范围1和2的温室气体排放清单，并在所有生产设施获得了2021年和2022年的第三方验证，将据此设定和实现碳减排目标 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2023年第二季度展望，是预计净利润为正还是调整后EBITDA为正？ - 公司目前对调整后EBITDA为正感到有信心，希望也能实现正的净利润，但由于情况多变，目前只能确定调整后EBITDA为正 [30][31] 问题2：特种酒精销售目前主要在现货市场还是有合同销量？ - 年初有9000万加仑的合同销量；2023年第一季度完成升级后产出的高品质产品将在今年剩余时间在现货市场销售，预计秋季进入2024年年度合同期 [33][34] 问题3：2023年预计的EBITDA改善是否在第一季度已经体现，还是将在下半年体现？ - 预计的1000万美元EBITDA改善将在全年体现，第一季度已经有所体现，但由于原计划在第一季度重启Magic Valley工厂，实际情况有所不同，预计剩余部分将在下半年体现 [35][37] 问题4：能否确认公司典型三年平均EBITDA约为3000万美元，是否预计2024年将翻倍？ - 这些项目将在现有运营基础上增加增量收益，如果以3000万美元为基础假设，2023年将增加400 - 1000万美元，2024年将在此基础上进一步增加，包括GNS产品全年销售和Magic Valley工厂满负荷运营等带来的收益 [37][38] 问题5：Magic Valley工厂的投产过程是怎样的，预计产量如何？ - 工厂已恢复生产，目前正在微调各种控制和机制，确保操作员培训到位；高蛋白产品需要一定的市场推广过程，预计在第三季度逐步提升产量，第四季度及以后实现全面整合；玉米油市场需求强劲，系统全面运行后预计很快就能产生销售 [42][43] 问题6：2026年碳捕获项目预计的3000万美元增量是否考虑了与合作伙伴分享收益？ - 公司正在探索各种选项，与关键合作伙伴进行讨论，以优化股东和公司的价值，这是一个复杂且有潜力的机会，目前正在确定最佳方案 [44][45] 问题7：本季度 essential ingredient 利润率提高的关键驱动因素是什么？ - 主要原因是湿磨厂运营良好，提高了产量；公司对酶和生产要求进行了调整，更好地满足了客户需求，提高了各种 essential ingredient 的价值 [49] 问题8：流动性说明中未提及 Kinergy 信贷额度的原因是什么？ - Kinergy 信贷额度在资产负债表中列为长期债务，公司提到的流动性包括超过4000万美元的可用额度，加上 Orion 设施的4000万美元承诺借款和2500万美元未承诺资金，以及运营收入和营运资金的改善，总计超过1.8亿美元 [52] 问题9：如果需要，合理情况下可以动用多少营运资金？ - 营运资金反映了可用额度的另一种视角，与信贷额度的差异主要在于富国银行要求的额外抵押品，具体金额取决于借款基础和可用额度的差异 [54]

业绩总结 - 2023年第一季度净销售额为313,891千美元，较2022年的308,118千美元增长1.3%[38] - 2023年第一季度销售成本为317,055千美元，较2022年的303,345千美元增长4.5%[38] - 2023年第一季度毛利为(3,164)千美元，较2022年的4,773千美元下降166.4%[38] - 2023年第一季度运营损失为(11,620)千美元，较2022年的(2,856)千美元下降307.5%[38] - 2023年第一季度净损失为(13,166)千美元，较2022年的(2,602)千美元下降406.5%[38] - 2023年第一季度每股基本和稀释净损失为(0.18)美元，较2022年的(0.04)美元下降350%[38] - 2023年第一季度调整后的EBITDA为(4,493)千美元，较2022年的4,449千美元下降200.8%[43] - 2023年第一季度的资产减值费用为574千美元，2022年没有相关费用[38] - 2023年第一季度的利息支出为1,565千美元，较2022年的200千美元增长682.5%[43] - 2023年第一季度的加总调整为8,673千美元，较2022年的7,051千美元增长23%[43] 未来展望 - 预计到2025年底，额外的年调整EBITDA将增加6700万美元，到2026年底将增加1.25亿美元[3] - 预计2024年Eagle Alcohol收购将带来约900万美元的年EBITDA增量[8] - 碳捕集和封存项目预计在2026年投入运营，基于45Q激励措施，预计年EBITDA增量约为3000万美元[12] - 预计在2025年夏季开始运营的主要酵母生产项目，年EBITDA增量预计为1900万美元[11] - 通过优化资产基础和减少碳足迹，预计到2026年底年调整EBITDA将增加至1.25亿美元[31] 用户数据与市场扩张 - 现金和流动性超过1.8亿美元，以支持运营和增长[29] - 在Magic Valley完成玉米油和高蛋白CoProMax技术材料的安装，预计到2023年第二季度末实现全面生产[9] - 在Pekin校园安装的筒仓预计将每年带来超过200万美元的EBITDA增量[14] - 新天然气管道的建设预计将在2024年投入运营，年EBITDA增量约为300万美元[17] 负面信息 - 2023年第一季度运营损失为(11,620)千美元，较2022年的(2,856)千美元下降307.5%[38] - 2023年第一季度净损失为(13,166)千美元，较2022年的(2,602)千美元下降406.5%[38]

公司业务 - 公司是美国领先的特种酒精和重要成分生产和分销商[52] - 公司在2022年市场和分销了约4.2亿加仑自家酒精和第三方生产的燃料乙醇[52] - 公司的主要市场包括健康、家居与美容、食品与饮料、重要成分和可再生燃料[54] - 公司计划通过投资于高需求的重要成分、扩大产品销售至新市场和国际市场等方式实现业务扩张[54] 财务状况 - 公司的毛利润（亏损）从2022年同期的480万美元下降至2023年3月31日的320万美元，毛利率为-1.0%[72] - 营销和分销部门的毛利润（亏损）从2022年同期的负400万美元改善至2023年3月31日的140万美元[73] - 公司的净可供普通股股东使用的净亏损从2022年同期的2914万美元增加至2023年3月31日的13478万美元[74] - 公司在2023年3月31日拥有2640万美元的现金、现金等价物和受限制的现金[75] - 公司的流动资产从2022年12月31日的199,121万美元下降至2023年3月31日的171,604万美元[75] - 公司的固定资产净额从2022年12月31日的239,069万美元增加至2023年3月31日的244,172万美元[75] - 公司的流动负债从2022年12月31日的78017万美元下降至2023年3月31日的53846万美元[75] - 公司的长期债务从2022年12月31日的68356万美元增加至2023年3月31日的83739万美元[75] 未来计划 - 公司计划通过近期和长期项目降低对波动性商品市场的敞口，提高利润率和盈利能力[58] - 公司计划在2024年开始建设主要酵母生产项目，预计将在第一年贡献约1.9亿美元的EBITDA[59] - 公司计划在2026年实现碳捕获和封存项目，预计每年可产生超过3,000万美元的EBITDA[60] - 公司已完成Pekin Campus的新850,000蒲式耳玉米储存筒仓，预计每年将贡献超过200万美元的EBITDA[60] - 公司的第三方前端工程设计（FEED）研究显示，新的天然气管道预计将每年减少能源成本约300万美元[60] 风险管理 - 公司对乙醇和玉米价格的市场风险敏感，可能会通过金融工具来管理和减少乙醇和玉米价格变化的影响[82] - 公司对乙醇和玉米价格的市场风险敏感，乙醇价格受全球和国内乙醇供应、原油供需、原油精炼能力、碳强度、政府监管和消费者对替代燃料的需求影响[82] - 公司对乙醇和玉米价格的市场风险敏感，乙醇销售价格基于固定价格或与特定市场（如CBOT或Oil Price Information Service）挂钩的指数价格[82]

公司战略和市场定位 - 公司计划评估并实施新设备和技术，以提高生产产量，改善运营效率和可靠性，降低整体碳足迹，多样化产品和收入，增加盈利能力[19] - 公司在中西部地区的战略位置为其提供了出色的物流通道，使其能够高效地将产品运送到国际市场[26] - 公司专注于四个关键市场：健康、家居与美容；食品与饮料；基本成分；可再生燃料[31] 产品销售和生产情况 - 公司的Pekin Campus生产部门在2022年销售了约201.1百万加仑的酒精和851,500吨的基本成分[39] - 公司的其他生产部门在2022年销售了约92.3百万加仑的酒精和785,900吨的基本成分[39] - 公司的营销和分销部门在2022年从所有酒精销售中实现了2.289亿美元的净销售额[39] - 公司的企业和其他部门通过Eagle Alcohol实现了1580万美元的净销售额，并销售了760万加仑的酒精[39] - 2022年，2021年和2020年，公司向约114、99和65家客户生产或从第三方购买并转售了总计4.189亿、4.796亿和5.363亿加仑的酒精[41] 客户和供应链情况 - 公司的主要客户包括化妆品、消毒剂、酿酒厂、食品制造商、个人护理产品制造商等，以及集成石油公司和汽油营销商[38] - 2022年，公司向两家最大客户Shell Trading US Company和Chevron Products USA的销售占净销售额的约20%、22%和12%[41] - 2022年，公司从两家最大供应商购买的玉米占总购买量的约27%、16%和16%[42] - 2022年，公司从四家最大第三方供应商购买的燃料级乙醇占总购买量的69%、76%和62%[42] 公司竞争优势和风险管理 - 公司拥有专业的管理团队，具有丰富的操作和财务专业知识，深谙特殊酒精和基本成分的生产和营销业务[24] - 公司认为自己的竞争优势包括客户和供应商关系、现代技术和生产设施的认证、经验丰富的管理团队以及中西部生产设施的战略位置[51] - 公司的业务受到广泛的联邦、州和地方法律法规的监管，包括保护公共健康和环境的法规[53] - 公司通过短期现金、期权和期货合同来管理玉米、天然气和燃料级乙醇的采购和销售，所有交易都被指定为非套期保值衍生品[159]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度毛损2100万美元，全年毛损2800万美元；归属于普通股股东的净亏损第四季度为3300万美元，全年为4300万美元；调整后EBITDA第四季度为负2350万美元，全年为负1000万美元 [19] - 2022年第四季度流动性仍较强，现金约3600万美元，超额信贷额度5800万美元，另有4000万美元承诺定期贷款资金用于资本改善计划 [19] - 2022年第四季度资本支出1250万美元，全年3770万美元，用于相关项目及降低运营成本、提高可靠性 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 高品质酒精业务 - 2020年开始扩大高品质酒精生产，2021年翻新皮金湿磨厂3000万加仑/年的谷物中性烈酒（GNS）蒸馏系统，2022年对GNS系统进行额外升级以生产市场上最高品质的饮料级产品 [10] - 预计2024年起这些产品每年额外产生500万美元EBITDA [11] 玉米油和高蛋白业务 - 10月在魔谷工厂启用玉米油技术，每蒲式耳产量增加约40%，与高蛋白增强系统结合后预计产量提高50%或更多，基于当前市场定价每年额外产生约450万美元EBITDA [12] - 高蛋白产品预计轻松达到或超过52%的蛋白质含量，每年额外产生450万美元EBITDA，预计2023年第三季度达到满产，魔谷工厂两者结合预计每年额外产生约900万美元EBITDA [13] - 计划在其他三个干磨厂推广玉米油技术，预计总共每年额外产生约1350万美元EBITDA；高蛋白系统在魔谷成功运行后，将评估在其他干磨厂推广 [13][14] 初级酵母业务 - 完成产品试验，处于选择工程设计团队阶段，初步数据显示初级酵母产品在头12个月每年贡献约1900万美元EBITDA，之后每年约2500万美元，预计2024年初开工，2025年年中完工 [14] 碳捕获与封存业务 - 预计2026年起该项目每年额外贡献超过3000万美元EBITDA，仅基于《降低通胀法案》45Q激励相关收益 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第四季度，西部地区天然气价格上涨，12月较第三季度价格飙升超400% [12] - 乙醇库存目前处于高位，但相对而言利润率较稳定 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是推动多元化利润率扩张，增加高品质产品生产，推进碳捕获封存项目，实施提高工厂效率和可靠性的策略 [8] - 2022年11月获得最高1.25亿美元的六年期定期贷款，分阶段推进项目以降低成本、提高回报 [9] - 计划通过当前项目在2025年底前使年化EBITDA增加超6500万美元，2026年碳捕获、热电联产等项目全面实现后增加超1.25亿美元 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年第四季度和12月受大宗商品价格极端波动影响，包括地区天然气价格飙升、高玉米基差和乙醇价格大幅下跌，凸显公司需减轻可再生燃料和大宗商品价格波动影响 [7] - 大宗商品波动是周期性的，公司将继续转型业务，对收入多元化、利润率扩张和优化计划感到兴奋 [22] - 预计2023年从已完成或即将完成的资本项目中获得约1000万美元额外EBITDA；到2025年底EBITDA较三年历史平均水平几乎翻倍，2026年底其他项目全面运营时再次接近翻倍 [21] 其他重要信息 - 皮金工厂安装额外玉米储存设施，预计2023年第二季度全面投入使用，保守估计每年为EBITDA贡献超200万美元 [16] - 皮金园区计划安装新天然气管道，预计2024年全面运营，每年降低能源成本300万美元，还可降低碳评分，将沼气转化为可再生天然气后每年额外产生300万美元EBITDA [17] - 皮金热电联产项目初步结果显示，基于当前能源价格每年预计贡献约1500万美元EBITDA [18] - 购买新高效锅炉替换皮金园区两台租赁锅炉，预计2024年初完成安装，运营后每年产生超150万美元增量EBITDA [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：碳捕获和封存项目是否意味着会与合作伙伴合作 - 运输和管道方面会与合作伙伴合作，压缩等方面正在考虑所有选项，项目进展显著，后续会有更多信息 [25] 问题2：运输是否指正在规划和审批的管道 - 是的 [27] 问题3：考虑到公司位置，直接封存是否仍有可能，是否会增加现有目标 - 公司所在郊区位置和毗邻伊利诺伊河，不适合注入，但可连接公共管道或与合作伙伴自建管道和处理封存业务 [28] 问题4：2023年GNS现货销售是否有意义，目标是否是赶上2024年的合同签订窗口 - 2023年主要是对产品进行资格认证，针对现有和新客户，预计会有一些现货市场活动，500万美元的收益预计从2024年开始 [30] 问题5：与项目相关的资本支出是多少，与上一季度提供的数据相比是否有变化 - 特种酒精升级项目约600 - 800万美元与上一季度一致，其他大型项目如管道、沼气转化为RNG、碳封存或酵母项目等细节尚未提供，后续会在未来几个季度提供更多信息 [33] 问题6：2023年特种酒精业务有哪些已锁定的情况 - 预计今年特种酒精销售量至少与去年相当甚至更多，2023年有大量新增产能，市场竞争激烈，公司不仅保留和管理了现有业务，还期望在市场上推广更多高品质产品，财报显示销售了约9000 - 9300万加仑特种酒精 [36] 问题7：目前对特种酒精业务利润率有何评论 - 比去年好，虽然12月到1月利润率较差，但目前压榨利润率为正，希望能持续改善 [37] 问题8：哪些项目已获得资金，哪些仍需资金，未来24个月的资金来源和用途如何 - 已资助的项目包括特种酒精改进、魔谷的收获技术安装和玉米筒仓；待资助的项目包括管道、RNG、酵母、碳封存、热电联产以及其他干磨厂的玉米油和高蛋白项目 [39][40] 问题9：燃料业务方面，鉴于利润率不佳，市场上有多少产能退出，是否有机会锁定较低的天然气等原材料成本 - 对天然气市场前景感到兴奋，未来至少24个月市场有利；面临的挑战是2023年玉米结转库存较低，尤其是西部玉米带，夏季玉米和玉米基差上升时，乙醇供应和库存情况不确定，目前乙醇库存高但利润率相对稳定，因此对未来6 - 9个月的情况难以提供准确指导 [42][43]