文章核心观点 - 2024年4月1日起Michael D. Kandris辞去临时首席运营官职务，继续担任特别顾问并留任董事会，Todd E. Benton接任首席运营官 [1] 管理层变动 - 2024年4月1日起Michael D. Kandris辞去临时首席运营官职务，过渡期间担任特别顾问，6月20日退休并继续留任董事会 [1] - 2024年4月1日起Todd E. Benton被任命为首席运营官 [1] 对管理层变动评价 - 公司感谢Mike的领导、奉献和指导，期待其作为董事继续贡献，完成平稳管理过渡 [2] - 董事会和McGregor认为Todd经验丰富、成就卓越，将在运营效率、安全、可靠性和可持续性转型工作中成为强有力领导者 [2] 新首席运营官观点 - 公司在Pekin园区对碳捕获和储存（CCS）的承诺展示了对利益相关者长期切实利益的奉献 [2] - 升级后的设施将使Pekin园区成为未来领先生产商，战略方向支持伊利诺伊州乙醇行业、员工和玉米种植户，同时减少温室气体排放 [2] - 期待与团队完成CCS项目，同时利用爱达荷州和俄勒冈州工厂优势提高生产力、质量和可靠性 [2] 新首席运营官履历 - 2018年加入Alto Ingredients担任Pekin园区场地经理，2021年起任运营副总裁，负责Pekin园区多方面事务 [3] - 有30年玉米湿磨、高品质酒精和干磨燃料乙醇生产运营和领导经验 [3] - 1994年在Pekin Energy Company开始职业生涯，曾在Flint Hills Resources、Williams Companies和Aventine Renewable Energy任职 [3] 新首席运营官教育背景 - 拥有东伊利诺伊大学生物学学士学位，在布拉德利大学学习工商管理 [4] 公司概况 - 生产和分销可再生燃料及重要成分，是美国最大的特种酒精生产商 [1][5] - 专注于健康、家庭与美容、食品与饮料、工业与农业、重要成分和可再生燃料五个关键市场 [5] - 客户包括主要食品饮料公司和消费品公司 [5]

财务表现 - 公司2023年全年毛利润为1600万美元，较2022年改善4300万美元[199] - 2023年第四季度调整后EBITDA为300万美元，较2022年同期改善1900万美元[200] - 2023年全年调整后EBITDA约为2100万美元，较2022年增加2700万美元[200] - 公司2023年净销售额下降1亿美元至12亿美元，净亏损改善1360万美元至2930万美元[224] - 2023年公司净销售额为12.229亿美元，同比下降8.4%[238] - 2023年公司净亏损为2800万美元，同比减少32.7%[238] - 公司整体毛利率从2022年的-2.1%改善至2023年的1.3%，主要由于可再生燃料的压榨利润率提高[248] - Pekin Campus生产部门的毛利润改善3550万美元，从2022年的2180万美元亏损转为2023年的1370万美元盈利[249] - 营销和分销部门的毛利润改善410万美元，从2022年的40万美元亏损转为2023年的370万美元盈利[250] 销售与生产 - 公司2023年销售和分销了约3.83亿加仑的酒精产品，包括自产和第三方生产的燃料级乙醇[190] - 2023年总酒精销售量下降3640万加仑，降幅9%，至3.825亿加仑[224] - 2023年平均销售价格下降0.17美元，降幅6%，至每加仑2.47美元[224] - 2023年可再生燃料生产销售量下降530万加仑，降幅3%，至2.032亿加仑[225] - 2023年特种酒精生产销售量下降1580万加仑，降幅17%，至7670万加仑[225] - 2023年第三方销售量下降1530万加仑，降幅13%，至1.026亿加仑[226] - 2023年公司总可再生燃料销量为305.8百万加仑，同比下降6%[236] - Pekin Campus可再生燃料销量为136.2百万加仑，同比增长17%[236] - 2023年公司总酒精销量为382.5百万加仑，同比下降9%[236] - 2023年Pekin Campus酒精生产量为209.7百万加仑，与2022年持平[236] - 2023年公司总必需成分销量为1,520.7千吨，同比下降7%[236] - 2023年Pekin Campus必需成分销量为878.4千吨，同比增长3%[236] - 2023年公司营销和分销部门可再生燃料销售额为2.63亿美元，同比增长15%[242] - 第三方可再生燃料销售量增加2210万加仑，同比增长28%，达到1.026亿加仑，净销售额增加5660万美元[243] - 第三方燃料级乙醇销售量下降3740万加仑，同比下降100%，净销售额减少90万美元[244] - 西部生产部门的酒精净销售额下降8660万美元，同比下降34%，销售量下降2540万加仑，同比下降27%[245] - 必需原料净销售额下降3290万美元，同比下降36%，销售量下降14.48万吨，同比下降18%[246] 成本与价格 - 2023年毛利润改善4320万美元至1570万美元，主要由于玉米价格下降和效率提升[228] - 2023年玉米平均成本下降15%至每蒲式耳6.58美元[230] - 2023年燃料级乙醇平均价格下降10%至每加仑2.22美元[230] - 2023年公司总酒精生产成本为6.58美元/蒲式耳，同比下降15%[236] 资本支出与项目 - 公司计划2024年资本支出约2500万美元，用于设备升级和工艺改进[208] - 公司预计2024年碳捕获和存储（CCS）项目每年可产生超过3000万美元的EBITDA[211] - 2024年第一季度末，公司Pekin园区新高效锅炉预计将全面投入使用，预计每年增加200万美元的EBITDA[214] - 公司计划2024年4月进行Pekin园区的湿磨维修和维护，预计费用为400万美元[207] - 截至2023年12月31日，公司未来资本项目承诺总额为1560万美元，预计在2024年内完成[276] - 公司收购Eagle Alcohol后，承诺在未来两年内根据财务目标和其他条件支付最高550万美元的或有付款[276] 维修与维护 - 公司2023年第四季度维修和维护费用为770万美元，全年总计2950万美元[206] 新产品开发 - 公司开发了192度和200度低水分谷物中性酒精，2023年初上市并受到客户欢迎[215] 现金流与融资 - 公司现金及现金等价物下降4.0百万美元，主要由于资本改善项目投资3300万美元，部分被运营活动提供的2200万美元现金所抵消[263] - Kinergy的运营信贷额度为1亿美元，截至2023年12月31日，未使用的借款额度为3330万美元[268] - 截至2023年12月31日，公司拥有3000万美元的现金及现金等价物，以及3330万美元的可用借款额度[258] - 公司于2022年11月7日与Orion Infrastructure Capital管理的基金签订了最高1.25亿美元的定期贷款协议，初始融资6000万美元[272][273] - 定期贷款的年利率为10%，到期日为2028年11月7日，公司需根据杠杆比率按超额现金流的100%、50%或25%进行半年度提前还款[273][274] 股票回购 - 2023年第四季度，公司以每股2.27美元的平均价格回购了43.6万股普通股，总支出约100万美元[275] - 2023年全年，公司以每股2.18美元的平均价格回购了168.5万股普通股，总支出370万美元[275] 资产减值与衍生品 - 2023年公司录得600万美元的长期资产减值损失，主要与租赁资产相关[286] - 2023年公司对商誉进行了600万美元的减值损失[287] - 2023年公司衍生品合约公允价值变动导致净亏损800万美元，而2022年和2021年分别录得净收益1930万美元和2160万美元[301] 敏感性分析 - 公司对乙醇和玉米价格波动进行了敏感性分析，假设价格下跌10%，可能导致税前收入显著变化[303] - 乙醇销量为305.9百万加仑，对税前收入产生约45.5百万美元的不利影响[304] - 玉米销量为72.6百万蒲式耳，对税前收入产生约41.0百万美元的不利影响[304]

业绩总结 - 2023年毛利YOY增加4300万美元[12] - 2023年调整后EBITDA YOY增加2700万美元[12] - 净销售额为12.2294亿美元[18] - 2023年度净亏损为2.8亿美元[18] - 每股基本和摊薄净亏损为0.40美元[18] - 调整后的 EBITDA为3,543千美元，较上年同期的-15,463千美元有所增长[23] - 调整后的 EBITDA在2023年达到20,766千美元，较上一年的-5,743千美元有显著增长[23] 公司发展 - Alto Ingredients, Inc. 在2023财年的投资者演示中提到了将玉米转化为高利润的特种酒精和必需成分[3] - 公司正在追求优化生产和提高利润率，同时扩大市场，以降低碳足迹[4] - Alto Ingredients 正在追求碳捕获和储存项目，与 Vault 签署了意向书，计划在地下安全储存二氧化碳[7] 财务状况 - 现金及现金等价物为3.0014亿美元[12] - 当前资产为16.877亿美元[12] - 当前负债为6.5288亿美元[12] - 工作资本为1.03482亿美元[12]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年销售额为12亿美元,较2022年下降8% [38] - 2023年全年毛利为1600万美元,较2022年增加2700万美元 [38] - 2023年全年调整后EBITDA为2100万美元,较2022年增加2700万美元 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年全年销售量为3.82亿加仑,较2022年下降9%,主要受到第四季度crush利润波动和Magic Valley工厂停产的影响 [37] - 公司正在扩大高品质酒精产品的生产,2024年已预售约9300万加仑高品质酒精,平均价格溢价为每加仑0.31美元 [26] - Magic Valley工厂的高蛋白系统升级正在进行,预计将在2024年第二季度重启生产 [27][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第四季度,公司在Pekin工厂安装了一台新的高效锅炉,预计将增加200万美元的年度EBITDA [22][23] - 2023年第二季度,Pekin工厂的新谷物筒仓投入使用,使得玉米储存能力翻倍,已超过预期的200万美元年度EBITDA增加 [24] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将把碳捕集和储存项目作为首要任务,并与Vault公司签署了意向性协议 [15][17] - 公司正在评估是否处置西部工厂,以优化资产组合和提高股东价值 [20][21] - 公司正在寻求通过与当地电力公司或独立电力公司合作的方式来提高Pekin工厂的能源供给能力,从而降低资本支出和长期能源成本 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年第一季度crush利润有所改善,较2023年同期提高约0.20美元/加仑 [50] - 公司对2024年全年的前景持乐观态度,预计玉米供应充足、天然气和农产品价格较低、糖价上涨以及美国乙醇出口需求增长等因素将支撑利润改善 [55] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Amit Dayal 提问** 询问Magic Valley工厂的问题是否仅涉及产品产量,还是存在其他挑战 [59] **Bryon McGregor 回答** 回应Magic Valley工厂的问题主要是在于产品质量和产量的一致性,需要进行设备升级改造以提高系统的灵活性和稳定性 [60][61] 问题2 **Eric Stine 提问** 询问公司之前提出的EBITDA增量目标是否发生变化,以及碳捕集项目的预期收益 [74][82] **Bryon McGregor 回答** 解释之前提出的EBITDA增量目标是基于初步评估,随着进一步研究和资源调整,公司优先发展碳捕集项目,其他项目暂时搁置,但碳捕集项目的预期收益仍然很可观 [75][76][83] 问题3 **Justin Dopierala 提问** 询问第四季度Pekin工厂的毛利亏损情况,以及公司2024年高品质酒精销量的预期 [92][108] **Bryon McGregor和Rob Olander回答** 解释第四季度Pekin工厂的毛利亏损主要是由于非现金衍生工具损失,未来将从EBITDA中剔除此类影响 [96][97][103] 预计2024年高品质酒精销量将有大幅增加,以弥补2023年的下滑 [109][110]

净销售额及利润 - 2023年第四季度公司实现净销售额为2.73625亿美元，较2022年的3.28437亿美元有所下降[4] - 2023年第四季度公司毛利亏损为250万美元，较2022年第四季度的2130万美元亏损有所改善[4] - 2023年全年公司实现净销售额为12.2294亿美元，较2022年的13.3562亿美元有所下降[7] - 2023年全年公司毛利为1570万美元，较2022年的2760万美元亏损有显著改善[7] 调整后的EBITDA - 2023年第四季度公司调整后的EBITDA为正350万美元，较2022年的负1550万美元有显著提升[4] - 2023年全年公司调整后的EBITDA为正2080万美元，较2022年的负570万美元有显著提升[7] - 公司2023年12月31日调整后的EBITDA为3,543千美元，较2022年12月31日的-15,463千美元有显著增长[19] 资产及负债 - 公司现金及现金等价物于2023年12月31日为3000万美元，较2022年12月31日的3650万美元有所下降[5] - 公司资产负债表显示，2023年12月31日总资产为454241千美元，较2022年12月31日的478321千美元有所减少[17] - 公司2023年12月31日的总负债为454,241千美元，较2022年12月31日的478,321千美元略有下降[18] 销售情况 - 公司2023年12月31日销售净额为273,625千美元，较2022年12月31日的328,437千美元有所下降[20] - 公司2023年12月31日销售的可再生燃料总量为92.5百万加仑，较2022年12月31日的105.0百万加仑有所减少[21] - 公司2023年12月31日销售的精细化学品总量为434.1千吨，较2022年12月31日的402.5千吨有所增加[22]

文章核心观点 Alto Ingredients公司将于2024年3月11日收盘后公布2023年第四季度和全年财务结果，并将举行电话会议 [1] 财务结果公布及会议安排 - 公司将于2024年3月11日收盘后公布2023年第四季度和全年财务结果 [1] - 管理层将于太平洋时间下午2点/东部时间下午5点举行电话会议，先进行准备好的发言，随后是问答环节 [1] - 可访问Alto Ingredients网站收听网络直播 [1] - 可在此处注册通过电子邮件获取号码和唯一PIN [1] - 可在预定通话时间前20分钟直接拨打，美国国内拨打(833) 630 - 0017，国际拨打(412) 317 - 1806并要求加入Alto Ingredients [1] 回放信息 - 网络直播将在Alto Ingredients网站存档一年 [2] - 电话回放将于2024年3月11日东部时间晚上8点至3月18日东部时间晚上8点提供，拨打877 - 344 - 7529，国际拨打00 - 1 412 - 317 - 0088，密码为7345177 [2] 公司简介 - Alto Ingredients是高品质特种酒精和必需成分的领先生产商和经销商，利用其设施的独特品质，为健康、家庭与美容、食品与饮料、必需成分和可再生燃料市场的广泛消费和商业产品客户提供服务 [3] 联系方式 - 媒体和公司投资者关系联系人：Michael Kramer，电话916 - 403 - 2755，邮箱Investorrelations@altoingredients.com [3] - 投资者关系机构联系人：Kirsten Chapman，LHA Investor Relations，电话415 - 433 - 3777，邮箱Investorrelations@altoingredients.com [3]

净销售额和利润 - 2023年第三季度净销售额为31.81亿美元，同比下降5.5%[7] - 2023年第三季度毛利润为4,161万美元，较去年同期增长[7] - 2023年前九个月净亏损为9,060万美元，较去年同期有所改善[7] 产品组合 - 公司主要产品包括用于口腔清洁、化妆品、制药、洗手液、消毒剂和清洁剂的特种酒精[15] - 公司产品还包括用于酒精饮料和醋的谷物中性酒精，以及用于玉米油的玉米胚芽[15] - 公司产品还包括用于商业动物饲料和宠物食品的干酵母、玉米蛋白粉、玉米蛋白饲料、玉米胚芽和酒精糟粕和液体饲料[15] - 公司产品还包括用作可再生柴油和生物柴油燃料原料的燃料级乙醇和玉米油[16] 生产设施和运营 - 公司在2023年9月30日的生产设施全部运营，但在2023年1月至4月期间，位于爱达荷州的Magic Valley工厂由于极端天然气价格和其他不利市场条件以及为了安装新的高蛋白系统而暂时停产。[17] 财务状况 - 公司前九个月经营活动产生的净现金流为1,022.9万美元[8] - 2023年9月30日股东权益总额为2.979亿美元[9] - 公司长期债务总额为84,923千美元，其中包括Kinergy信贷额度为24,923千美元和Orion贷款为60,000千美元[38] 销售合同和购买承诺 - 公司在2023年和2024年期间有与主要客户签订的销售合同，包括92,138,000加仑的酒精指数价格合同和总价值为248,902,000美元的固定价格酒精销售合同[40] - 公司在2023年和2024年期间有购买承诺，包括11,516,000加仑的酒精和总价值为1,948,000美元的固定价格酒精采购合同[41] 风险管理 - 公司暴露于市场风险，主要是由于乙醇和玉米价格的变化，通过金融工具管理和减少这些价格变化的影响[90] - 公司使用各种风险管理和对冲策略来减少乙醇或玉米价格波动的市场风险[91] - 在2023年9月30日，公司进行了敏感性分析，估计了与乙醇和玉米相关的市场风险，结果显示在2023年前九个月，预计的乙醇和玉米价格每下跌10%，将导致税前收入分别下降4850万美元和4410万美元[92] 法律和合规 - 公司对于潜在的法律诉讼和索赔进行评估，预计不会对公司的财务状况或业绩产生重大影响[42] 公司治理和股东事务 - 公司的首席执行官和首席财务官认为，截至2023年9月30日，公司的披露控制和程序在合理保障水平上是有效的[93] - 公司不打算在近期支付任何现金股利，股东只能通过出售股票来获得回报[113] - 公司打算保留未来收益的大部分用于发展、运营和扩张业务，不打算在近期支付任何现金股利[113] - 公司的章程包含一个专属法院规定，可能限制股东与公司或董事、高管、员工或代理之间的争议寻求有利的司法论坛[113]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度毛利有所改善,但受到多方面因素的影响,未达预期 [37][38][39][40][41] - 年初至今特种酒精销售受到消费需求下降的影响 [40] - 第三季度获得280万美元的USDA生物燃料生产商计划现金补助 [42] - 第三季度调整后EBITDA为470万美元,较2022年同期大幅改善 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 特种酒精销售2024年合同签订进展良好,预计将超过2023年交付量,溢价高于燃料级乙醇 [22][23] - 正在努力提高Magic Valley设施的产品产出一致性和优化生产 [24] - 通过工艺优化,在Pekin干磨厂实现了与Magic Valley类似的玉米油产量提升 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度市场因素不确定性较大,包括客户年末库存管理、季节性需求下降、设备检修计划调整等 [43][44][45][46][47] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在评估和优先考虑各项资本投资项目,包括特种酒精、碳捕集封存、天然气管线、热电联产等 [19][20][21][29] - 由于成本上涨等因素,部分项目的实施时间推迟6-12个月,但公司仍有信心实现EBITDA的增长目标 [32][33] - 公司继续推进可持续发展,Pekin工厂获得第三方食品/饲料安全认证 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司正在积极应对各种运营和大宗商品市场的挑战,并努力提高设施的可靠性和生产效率 [16][18] - 尽管面临一些短期困难,但公司对长期发展前景保持乐观和信心 [53][54]

业绩总结 - 2023年第三季度净销售额为318,127千美元，较2022年同期的336,877千美元下降约2.1%[34] - 2023年第三季度销售成本为313,966千美元，较2022年同期的356,716千美元下降约12.0%[34] - 2023年第三季度毛利润为4,161千美元，而2022年同期为亏损19,839千美元[34] - 2023年第三季度运营亏损为4,327千美元，较2022年同期的27,242千美元亏损有所改善[34] - 2023年第三季度净亏损为3,489千美元，较2022年同期的28,038千美元亏损显著减少[34] - 2023年第三季度每股净亏损为0.05美元，2022年同期为0.39美元[34] - 2023年第三季度调整后的EBITDA为4,679千美元，而2022年同期为亏损20,601千美元[38] - 2023年第三季度利息支出为2,000千美元，较2022年同期的340千美元大幅增加[38] - 2023年第三季度资产减值为0，而2022年同期为574千美元[38] - 2023年第三季度流动资金为109,790千美元，较2022年年底的121,104千美元有所下降[28] - 2023年第三季度加权平均流通股数为73,191千股，较2022年同期的73,011千股略有增加[34] 未来展望 - 公司预计到2026年中期，增量年化调整EBITDA贡献约为6700万美元，到2027年底增至约1.25亿美元[4] - 公司预计2024年合同交付量将超过2023年，正在推广192 proof GNS和超低湿度200 proof GNS[8] 新产品与技术研发 - 公司在Pekin校园安装了新的玉米储存筒仓，预计年化EBITDA增量贡献超过200万美元[14] - 公司计划在2024年开始运营的三家干磨厂，预计每家工厂的年化EBITDA增量贡献约为900万美元[9] - 公司正在进行碳捕集与封存项目，预计基于45Q税收激励的年化EBITDA增量贡献约为3000万美元[12] - 公司在Magic Valley完成了玉米油提取和高蛋白技术的安装，预计年化EBITDA增量贡献约为900万美元[9] - 公司正在评估在其他三家干磨厂推广新技术，预计每家工厂的年化EBITDA增量贡献约为900万美元[9] - 公司完成了前端工程设计（FEED）研究，预计2026年开始运营的联合发电系统年化EBITDA增量贡献约为1500万美元[19]

公司战略与目标 - 优化资产基础、减少碳足迹，增加高利润率产品销售和EBITDA，预计到2025年底新增约6700万美元年度调整后EBITDA，到2026年底新增约1.25亿美元[4][30] 业务项目进展 - 拓展高品质特种酒精业务，预计2024年新增约900万美元年度EBITDA运行率[8] - 完成Magic Valley玉米油提取和高蛋白技术安装，预计Magic Valley新增约900万美元、其他3家工厂新增约2700万美元年度EBITDA运行率[9] - 开发初级酵母生产，预计前12个月新增约1900万美元、之后新增约2500万美元年度EBITDA运行率[12] - 推进碳捕获和封存项目，预计2026年运营，仅基于45Q税收激励新增约3000万美元年度EBITDA运行率[13] 运营效率提升 - 增加玉米储存，预计新增约200万美元以上年度EBITDA运行率[15] - 加强天然气获取，预计2024年运营，新增约300万美元年度EBITDA运行率[18] - 评估热电联产项目，预计2025年底/2026年初运营，新增约1500万美元年度EBITDA运行率[20] 财务表现 - 2023年第二季度调整后EBITDA为正1600万美元，预计第三季度调整后EBITDA为正[28] - 2023年上半年净销售额6.31188亿美元，净亏损557.1万美元[35] - 2023年6月30日调整后EBITDA为1552万美元[39] 客户与认证 - 扩大蓝筹客户群，客户看重公司认证、可靠性、服务和质量[26] - 获得2枚EcoVadis银牌奖章，处于同行前80%[27]