2019年第一季度收入情况 - 2019年第一季度公司收入为532.1万美元，较去年同期增加1.6万美元[52] - 2019年第一季度PBRT系统收入为164.2万美元，较去年同期增加42.4万美元，PBRT治疗次数增加328次至1546次[53] - 2019年第一季度伽马刀收入为341.1万美元，较去年同期减少27.7万美元，伽马刀治疗程序减少17次至375次[54] - 2019年第一季度IGRT合同收入为26.8万美元，较去年同期减少13.1万美元[55] - 2019年第一季度公司净收入为27万美元，较去年同期减少12万美元，摊薄后每股收益为0.05美元[63] 2019年3月31日资金及资产情况 - 截至2019年3月31日，公司现金、现金等价物和受限现金为239.9万美元，较2018年12月31日增加60.7万美元[64] - 截至2019年3月31日，公司承诺以3400万美元购买两台MEVION S250i PBRT系统，并已支付225万美元不可退还的定金[69] - 截至2019年3月31日，公司承诺在现有客户站点进行三次钴 - 60重装，并购买一台LINAC系统，总承诺金额为423.5万美元[70] - 截至2019年3月31日，公司设备服务承诺总额为742.6万美元[73] 2019年4月30日合同承诺情况 - 2019年4月30日，公司签署协议承诺购买伽马刀升级等，总承诺金额为761.5万美元[74] 2019年3月31日债务及合同义务情况 - 截至2019年3月31日，长期债务（含利息）总计557.3万美元，2019年需支付180.1万美元，2020 - 2022年需支付268.6万美元，2023年需支付33.4万美元，5年后需支付75.2万美元[75] - 截至2019年3月31日，资本租赁（含利息）总计1598.1万美元，2019年需支付417.1万美元，2020 - 2022年需支付1097.8万美元，2023年需支付52.4万美元，5年后需支付30.8万美元[75] - 截至2019年3月31日，未来设备采购总计3823.5万美元，2019年需支付225万美元，2020 - 2022年需支付3598.5万美元[75] - 截至2019年3月31日，设备服务合同总计742.6万美元，2019年需支付156.7万美元，2020 - 2022年需支付341.4万美元，2023年需支付34.5万美元，5年后需支付210万美元[75] - 截至2019年3月31日，经营租赁总计139.8万美元，2019年需支付26万美元，2020 - 2022年需支付96.2万美元，2023年需支付17.6万美元[75] - 截至2019年3月31日，总合同义务为6861.3万美元，2019年需支付1004.9万美元，2020 - 2022年需支付5402.5万美元，2023年需支付137.9万美元，5年后需支付316万美元[75] 金融交易及投资情况 - 公司不持有或发行用于交易目的的衍生工具，也未参与任何具有杠杆或提前还款特征的工具[76] - 公司与旨在促进表外金融交易或类似安排的合伙企业、信托或其他实体无关联，因此无相关融资、流动性、市场或信用风险[76] - 截至2019年3月31日，公司没有重大的长期、对市场敏感的投资[76]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度，公司营收为532.1万美元，较2018年第一季度的530.5万美元增长0.3% [10] - 2019年第一季度，公司毛利润为193.7万美元，占营收的36.4%，较2018年第一季度的220.6万美元（占营收41.6%）有所下降，主要是运营成本增加，尤其是维护和折旧费用 [11] - 2019年第一季度，公司净利润为27万美元，合每股0.05美元，而2018年第一季度净利润为39万美元，合每股0.07美元 [11] - 2019年第一季度，调整后EBITDA为271万美元，2018年第一季度为267.7万美元 [11] - 截至2019年3月31日，公司现金、现金等价物和受限现金为239.9万美元，2018年12月31日为179.2万美元 [11] - 截至2019年3月31日，股东权益为3147.9万美元，合每股5.51美元，2018年12月31日为3104.8万美元，合每股5.43美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 质子治疗业务 - 2019年第一季度，质子治疗业务营收较去年同期增长近35% [8] - 佛罗里达州奥兰多健康中心的初始质子治疗系统2019年第一季度营收为164.2万美元，较2018年第一季度的121.8万美元增长34.8% [10] - 奥兰多健康中心本季度质子治疗分数增加328分，达到1546分，增幅为27% [8] 伽马刀业务 - 2019年第一季度，伽马刀业务总程序数较去年同期下降17例，至275例，降幅为4% [8] - 与2018年第四季度相比，程序量有所改善，2018年第四季度为354例，增幅为6% [9] - 2019年第一季度，伽马刀业务营收为341.1万美元，较2018年第一季度的368万美元下降7.5%，主要是由于两份客户合同分别在2018年4月和2019年1月到期 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在未来9 - 12个月内将至少三台伽马刀设备升级为Icon，以针对更大肿瘤治疗市场获取增量收入，首台升级将在俄亥俄州的凯特林医疗中心进行，预计2019年下半年完成 [6][9] - 公司正积极推进业务管道，包括对两台质子系统进行HYPERSCAN升级，并将其投入新市场，复制奥兰多单元的成功经验 [6] - 公司计划在南加州长滩的一家医院放置一台质子设备，目前正在与旧金山的一家医院就放置质子设备进行谈判 [15] - 公司正在与奥兰多方面讨论放置第二台质子设备，但目前没有具体进展和时间表 [18][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司质子治疗业务持续增长，伽马刀业务虽在向新中心过渡时出现一些疲软，但随着新中心逐渐取得进展，预计业务将稳步改善 [6][8][25] - 公司对临床周转在某些地点正常化持乐观态度，期待业务取得增量收益 [6][9] 问答环节所有提问和回答 问题: 为何还没有质子束签约，是否即将签约？ - 公司计划在南加州长滩的一家医院放置一台质子设备，目前正在与旧金山的一家医院就放置质子设备进行谈判，有望在近期宣布这两项合作和合同 [15] 问题: 是否能在短期内至少签订一份质子束合同？ - 公司认为可以 [16] 问题: 在说服奥兰多方面增加一台质子设备方面是否有进展？ - 公司正在与奥兰多方面讨论放置第二台质子设备，但目前没有具体进展和时间表 [18][21] 问题: 长滩项目进展如何？ - 公司就长滩项目已进行了长时间讨论，已确定了一个新的潜在医院合作伙伴，并正在与多方合作推进该项目 [23]

公司基本信息 - 公司于1983年在加利福尼亚州注册成立，其前身是1980年6月成立的加利福尼亚有限合伙企业[11] - 公司网站为www.ashs.com，会在网站免费提供年报、季报等报告[66] - 公司网址为www.ashs.com，会在“投资者中心”免费提供相关报告[66] - 公司会在向美国证券交易委员会提交材料后尽快在网站公布相关报告[66] 公司业务布局 - 截至2019年3月1日，公司为美国14个州的16家医疗中心以及秘鲁利马的一家独立机构提供伽马刀设备及相关服务，通过间接持有81%股权的GKF开展业务[7] - 公司在14个美国州的16个医疗中心以及秘鲁利马的一个独立设施提供伽马刀立体定向放射外科设备、放射治疗及相关设备[7] - 公司通过间接持有81%股权的GKF提供伽马刀服务，GKF剩余19%股权由Elekta的美国子公司GKV Investments持有[7] 伽马刀业务数据 - 截至2018年12月31日，美国约有116个伽马刀站点，全球有超335台设备在运行，美国伽马刀手术中恶性脑肿瘤占比61%、良性脑肿瘤占比23%、血管疾病占比4%、功能性疾病占比12%[14] - 2018年公司伽马刀设备执行了1460例手术，从开始运营至2018年12月31日累计约40500例[15] - 公司在美国有16台、秘鲁有1台伽马刀设备在运营，2018年完成1460例手术，累计约40500例[15] - 过去五年公司伽马刀服务收入及占比分别为：2018年1.3578亿美元，占比68.9%；2017年1.4848亿美元，占比75.9%；2016年1.6076亿美元，占比86.0%；2015年1.6077亿美元，占比97.2%；2014年1.4521亿美元，占比94.2%[16] - 近五年伽马刀服务收入及占比分别为2018年1357.8万美元（68.9%）、2017年1484.8万美元（75.9%）、2016年1607.6万美元（86.0%）、2015年1607.7万美元（97.2%）、2014年1452.1万美元（94.2%）[16] - 从成立到2018年12月31日，GKF向公司分配了4827.6万美元，向非控股股东分配了1132.4万美元[17] - 截至2018年12月31日，GKF向公司分配4827.6万美元，向非控股股东分配1132.4万美元[17] - 伽玛刀每次使用固定费用报销金额为6000 - 9300美元/次，无最低使用量要求[25] - 伽马刀合同每次手术费用通常在6000 - 9300美元[25] - 伽玛刀患者中以医保为主要保险的患者占全国治疗患者总数的35% - 45%；PBRT和IGRT患者中该比例为45% - 50%[40] - 伽玛刀、PBRT和IGRT患者中，以医疗保险为主要保险的伽玛刀患者占比35% - 45%，PBRT和IGRT患者占比45% - 50%[40] - 2013年立法使门诊伽玛刀治疗医保报销率大幅降低，与线性加速器放射外科治疗报销金额相同[41] - 2013年立法使门诊伽玛刀治疗的医疗保险报销率大幅降低，2015 - 2019年伽玛刀平均报销率分别为9700美元、8800美元、9000美元、9100美元、9300美元[41][42] - 2015 - 2019年伽玛刀平均医保报销率分别为9700美元、8800美元、9000美元、9100美元、9300美元[42] 放射治疗业务数据 - 公司的放射治疗业务目前有一个IGRT系统，于2007年9月开始运营，2018年IGRT服务收入约占公司总收入的5.5%，预计在2019年第二季度终止合同[18] - 2018年IGRT服务收入约占公司总收入的5.5%，合同预计2019年第二季度终止[18] - 美国约有4000台基于直线加速器的放射治疗设备，约2300家医院和独立肿瘤中心提供放射治疗服务[20] - 美国约有4000台基于直线加速器的放射治疗设备，约2300个肿瘤治疗中心提供服务[20] 质子束放射治疗业务数据 - 全球已有超18万患者接受质子束放射治疗，公司认为当前较低成本的单室和双室PBRT系统的发展以及医保报销水平将有助于该技术扩大市场[21][22] - 全球超18万名患者接受过质子束放射治疗[21] - 2016 - 2019年PBRT简单无补偿平均医保报销率分别为506美元、494美元、522美元、520美元；简单有补偿、中级或复杂情况分别为1051美元、994美元、1053美元、1079美元[43] - 公司已购买一台MEVION S250，并为另外两台支付定金，单室质子治疗系统成本约3000 - 4000万美元，四至五室项目成本超1.2亿美元[34] - 单室质子治疗系统成本约3000 - 4000万美元，四室和五室PBRT治疗项目成本超1.2亿美元[34] 公司业务模式与成本 - 公司业务主要是外包立体定向放射外科服务和放射治疗服务，多数客户按收入分成模式付款，伽马刀或IGRT设施总成本通常在300万 - 550万美元，单室PBRT系统总成本通常在3000万 - 4000万美元[23] - 伽马刀或IGRT设施总成本通常在300万 - 550万美元，单室PBRT系统通常在3000万 - 4000万美元[23] 客户与应收账款情况 - 2018、2017和2016年，某一客户分别占公司总收入的26%、21%和10%；2018和2017年末，各有三个客户分别占当年应收账款总额超10%[27] - 2018、2017、2016年，一家客户分别占公司总收入的26%、21%、10% [27] - 截至2018年12月31日和2017年，各有三家客户应收账款占比超10% [27] 医保政策影响 - 2011年预算控制法案触发政府项目自动削减，自2013年4月起，医保向供应商付款每年最多削减2%，直至2027年[48] - 2012年美国纳税人救济法案减少了医保向包括医院、影像中心和癌症治疗中心等供应商的付款[48] - 2012年美国纳税人救济法案减少了医疗保险向部分供应商的付款，并将政府追回多付款项的诉讼时效从三年延长至五年[48] - 2019年1月1日起，取消了《平价医疗法案》中个人强制购买医保的处罚[47] 公司人员情况 - 截至2018年12月31日，公司在美国全职雇员9人，在秘鲁利马全职雇员3人[59] - 截至2018年12月31日，公司在美国全职员工9人，在秘鲁利马全职员工3人[59] - 公司创始人Ernest A. Bates自公司成立起担任董事长兼首席执行官，现年82岁[61] - Craig K. Tagawa自1999年2月起担任首席运营官，自1996年5月起担任首席财务官，现年65岁[61][64] - Ernest R. Bates于2007年1月加入公司，担任销售和业务发展副总裁，现年52岁[61][65] - 公司董事长兼首席执行官是82岁的Ernest A. Bates，高级副总裁兼首席运营和财务官是65岁的Craig K. Tagawa，销售和业务发展副总裁是52岁的Ernest R. Bates[61] - Craig K. Tagawa自1996年5月起担任首席财务官，自1999年2月起担任首席运营官[64] - Craig K. Tagawa曾在1992年1月至1995年10月担任首席财务官[64] - Craig K. Tagawa于1993年2月28日成为高级副总裁[64] - Ernest R. Bates于2007年1月加入公司，担任销售和业务发展副总裁[65] - Ernest R. Bates在2004年至2007年2月期间担任公司董事会成员[65] - Ernest R. Bates在2003年至2007年1月期间担任汇丰证券（美国）公司机构固定收益销售董事总经理[65] - Ernest R. Bates在1999年至2003年期间担任汇丰证券（美国）公司亚洲产品主管董事总经理[65] 公司合规与合同情况 - 公司认为自身遵守联邦反回扣法规、Stark II、Final Rule、联邦虚假索赔法等多项法规[49][50][51][53] - 公司与设备供应商的合同一般无赔偿条款，与客户的合同一般有相互赔偿条款[57][58] 公司PBRT业务目标与融资 - 公司认为其业务模式可用于PBRT市场，目标是大型医院癌症项目[35] - 公司能否开发成功的PBRT融资实体取决于癌症中心的资金决策、公司获取市场份额的能力和筹集资金的能力[35] 公司高管任命情况 - 公司高管由董事会任命并由董事会决定任职[62] 公司客户证书需求情况 - 公司有4个现有客户需获得医疗技术需求证书（CON）或其等效文件[54]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收同比下降6 2%至477万美元 去年同期为508 4万美元 [11] - 归属于公司的净利润为17 8万美元或每股0 03美元 去年同期为141 8万美元或每股0 24美元 包含154 6万美元的税收优惠 [11] - 质子治疗系统营收同比增长21 5%至141 9万美元 Gamma Knife业务营收同比下降16 1%至310 2万美元 [12] - 毛利率降至32 8% 去年同期为43% 主要因Gamma Knife收入下降及质子治疗系统维护成本增加 [12] - 调整后EBITDA为234 6万美元 去年同期为267 3万美元 [13] - 现金及等价物和受限现金为179 2万美元 去年同期为250 2万美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 质子治疗业务 - 营收同比增长约22% 全年保持增长趋势 [8] - 治疗分数增长28%至1544次 主要因患者数量增加和报销率有利 [8] - 奥兰多健康中心持续扩大质子系统使用 临床认知度提升 [8] Gamma Knife业务 - 第四季度手术量同比下降7%至350例 但环比第三季度增长5% [10] - 营收下降16%至310 2万美元 主要因手术量减少和支付方结构不利 [9][12] - 计划未来12个月升级至少3台设备至Icon版本 以扩大肿瘤治疗范围 [7][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 重点扩展质子治疗业务 正在南加州和旧金山推进新项目 [6][26] - 质子治疗行业接受度提升 因抗癌药物成本上升使其更具性价比 [42] - Gamma Knife升级至Icon版本将支持非框架手术和分次治疗 预计提升20%-30%手术量 [37][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 质子治疗代表长期增长机会 奥兰多中心的量和报销趋势支持增长预期 [8][49] - 对南加州项目进展乐观 预计未来2-3个月签约 [19][24] - 旧金山和纽约州项目也在推进中 但部分需获得CON许可 [26][27] 其他重要信息 - 与Mevion的合作关系持续 但未披露具体细节 [16] - 计划参加Sidoti会议等路演活动以提升投资者关注度 [34] 问答环节所有的提问和回答 质子治疗业务进展 - 南加州项目接近签约 预计未来2-3个月完成 但文件签署流程复杂 [19][22][24] - 旧金山项目进展良好 但交易结构复杂 [26] - 奥兰多中心可能新增第二台设备 因现有设备使用率和报销表现稳定 [31] Gamma Knife升级影响 - Icon升级支持大肿瘤分次治疗和效率提升 预计带来增量收入 [37][38] - 升级计划在2023年第三和第四季度完成 [32] 行业趋势 - 质子治疗临床接受度提高 保险公司态度转向积极 [41][42] - 医院对质子设备的兴趣增加 因相比高价抗癌药物更具成本效益 [43] 其他问题 - 未提供2023年第一季度业绩指引 [45] - 常春藤联盟医院质子项目未中标 但保留后续合作可能 [46][47]