业务覆盖范围 - 公司为美国14个州的15家医疗中心和秘鲁利马的一家独立机构提供伽马刀设备及放疗相关设备[12] - 截至2020年3月1日，公司为美国14个州的15个医疗中心以及秘鲁利马的一家独立机构提供伽马刀设备及相关服务，通过间接持有81%股份的GKF开展业务[12] 设备运营情况 - 截至2019年12月31日，美国约有120个伽马刀站点，全球超340台设备在运行，美国伽马刀手术中恶性脑肿瘤占比63%、良性脑肿瘤占比23%、血管疾病占比4%、功能障碍占比10%[19] - 2019年公司伽马刀设备执行1498例手术，累计约42000例[20] - 截至2019年12月31日，美国约有120个伽马刀站点，全球有超340台设备在运行，公司伽马刀设备自启用至2019年底累计完成约42000例手术，2019年完成1498例[19][20] 业务收入情况 - 2019年伽马刀业务收入1355.1万美元，占总收入65.8%，2018 - 2015年占比分别为68.9%、75.9%、86.0%、97.2%[21] - 2019年公司伽马刀业务收入1355.1万美元，占总收入的65.8%，2018年为1357.8万美元，占比68.9%，呈逐年下降趋势[21] - 2019年IGRT服务收入约占公司总收入4.1%，合同预计2020年第二季度终止[23] - 公司放射治疗业务目前有1套IGRT系统，2019年该服务收入约占公司总收入的4.1%，预计合同将在2020年第二季度终止[23] 利润分配情况 - 从成立到2019年12月31日，GKF向公司分配4960万美元，向非控股股东分配1163.5万美元[22] PBRT业务情况 - PBRT已治疗全球超20万患者，公司认为低成本PBRT系统发展和医保报销水平将扩大该技术市场[26][27] - PBRT是传统放疗的替代方案，全球已有超20万患者接受质子治疗，公司认为低成本的单室和双室PBRT系统发展及医保报销将推动该技术普及[26][27] 客户付款与成本情况 - 公司多数客户按收入分成模式付款，伽马刀或IGRT设施总成本通常在300 - 550万美元，单室PBRT系统通常在3000 - 4000万美元[29] - 公司多数客户按收入分成模式付款，伽马刀或IGRT设施总成本通常在300万 - 550万美元，单室PBRT系统成本在3000万 - 4000万美元[29] 协议期限与收费情况 - 公司典型的按次使用协议和收入分成协议期限均为10年，伽马刀每次手术收费6000 - 9300美元[30][31] 客户收入占比与应收账款情况 - 2019 - 2017年，一家客户分别占公司总收入的30%、26%和21%；2019和2018年末，各有三家客户应收账款占比超10%[32] - 2019、2018、2017年，分别有1个客户占公司总收入的约30%、26%、21%，2019和2018年底，分别有3个客户的应收账款占比超10%[32] 业务营销情况 - 公司通过与医科达的优先供应商地位及销售团队进行伽马刀和PBRT服务营销[33] - 公司通过与Elekta的合作关系及销售团队推广伽马刀和PBRT服务，客户选择公司服务可避免设备购置成本、利用率风险等[33] 设备融资情况 - 伽马刀业务通过GKF运营，通常用贷款或融资租赁为设备提供100%资金，期限84个月[36] - GKF通常通过贷款或融资租赁为美国伽马刀设备、升级和新增设备融资，期限84个月，奥兰多的租赁融资由公司担保[36] 业务竞争情况 - 伽马刀手术主要竞争对手是传统神经外科、放射治疗和其他放射外科设备；奥兰多质子治疗系统主要竞争对手是传统直线加速器放疗[37][38] - 伽玛刀放射外科的主要竞争对手为传统神经外科、放射治疗和其他放射外科设备；奥兰多健康公司质子治疗系统的主要竞争对手是基于传统直线加速器的放射治疗[37][38] 设备采购情况 - 公司购买了一台MEVION S250并支付两台MEVION S250i定金，目前后两台无客户合同[39] - 公司已购买一台MEVION S250，并支付定金购买另外两台MEVION S250i系统；单室质子束放射治疗（PBRT）服务成本约为3000 - 4000万美元，而四室和五室PBRT治疗项目成本超过1.2亿美元[39] 医保报销情况 - 伽马刀、PBRT和IGRT服务的患者中，以医保为主要保险的患者分别占35% - 45%、45% - 50%[44] - 伽玛刀、PBRT和影像引导放射治疗（IGRT）客户从联邦政府和私人保险公司报销计划获得患者护理费用；美国伽玛刀、质子治疗和IGRT服务主要为门诊服务；以医疗保险为主要保险的伽玛刀患者占全国治疗总数的35% - 45%，PBRT和IGRT患者占放射治疗患者总数的45% - 50%[44] - 2013年立法降低门诊伽马刀治疗医保报销率；2019年CMS提议新支付模式，不确定是否实施；未纳入新模式的中心，2020年质子治疗和伽马刀医保报销预计分别增加15.5%和3.6%[45][46] - 2020年常用质子治疗交付代码的医疗保险报销预计增加约15.5%，伽玛刀约增加3.6%[45][46] - 2016 - 2020年，伽马刀平均医保报销率从8800美元增至9600美元；PBRT简单无补偿从506美元增至539美元，其他类型从1051美元增至1246美元[48][49] - 2016 - 2020年伽玛刀平均医疗保险报销率分别为8800美元、9000美元、9100美元、9300美元、9600美元；PBRT简单无补偿报销率分别为506美元、494美元、522美元、520美元、539美元，简单有补偿、中级或复杂报销率分别为1051美元、994美元、1053美元、1079美元、1246美元[48][49] 政策影响情况 - 《平价医疗法案》或增加患者数量，但报销率变化可能影响零售合同收入，该法案部分条款实施情况不明[50][51][52] - 2013年4月起，医保向供应商的付款每年最多削减2%，该规定将持续至2027年[54] - 2011年《预算控制法》触发政府项目自动削减，自2013年4月起，医疗保险向供应商付款每年最多削减2%，直至2027年；2012年《美国纳税人救济法案》减少了对部分供应商的医疗保险付款[54] - 若政府支付费率降低、服务范围受限或医院客户被排除在医疗保险等政府医疗项目之外，公司业务可能受到重大不利影响[49] 法规遵守情况 - 公司认为自身遵守联邦反回扣法规、《斯塔克法案》、《最终规则》和《联邦虚假索赔法》等多项法规[55][56][57][59] - 公司认为自身遵守联邦反回扣法规、《斯塔克法案》、CMS相关最终规则和《联邦虚假索赔法》等政府法规[55][56][57][59] 业务开展限制情况 - 公司四家现有客户需获得医疗需求证书，该程序可能影响伽玛刀服务开展时间[60] - 公司4个现有客户需获得医疗技术需求证书（CON），该程序耗时且成本高，可能影响伽玛刀服务开始时间，各州CON要求不同[60] 许可证获取情况 - 公司伽玛刀设备含钴60放射源，秘鲁伽玛刀中心需向当地监管机构获取相关许可证[61] - 公司伽玛刀设备含钴60放射源，美国医疗中心需从核监管委员会获取钴60源的持有和使用许可证，秘鲁伽玛刀中心需从秘鲁监管机构获取[61] - 标准直线加速器设备由FDA监管，由操作设备的医疗中心获取许可证，公司认为自身业务基本符合相关法规[62] 合同与保险情况 - 公司与设备供应商的合同一般无赔偿条款，与客户的合同一般含相互赔偿条款[63][64] - 公司维持全面保险计划，认为现有保险和赔偿协议足以满足业务需求[63][64] - 公司与设备供应商的合同一般无赔偿条款，公司有涵盖财产和设备价值的综合保险计划，免赔额合理[63] - 公司客户合同一般含相互赔偿条款，在美国有一般和专业责任保险，秘鲁伽玛刀中心也有相应保险，公司认为现有保险和赔偿协议足够[64] 员工情况 - 截至2019年12月31日，公司在美国全职雇员9人，在秘鲁利马全职雇员5人，员工无集体谈判协议和工会代表[65] - 截至2019年12月31日，公司在美国全职员工9人，在秘鲁利马全职员工5人，员工无集体谈判协议，无工会代表[65] 公司管理层情况 - 公司执行官员包括董事长兼首席执行官Ernest A. Bates、高级副总裁兼首席运营和财务官Craig K. Tagawa、销售和业务发展副总裁Ernest R. Bates[66] - 公司董事长兼首席执行官为Ernest A. Bates，自公司成立起担任该职位，有丰富履历[66][67] - Craig K. Tagawa自1999年2月起担任首席运营官，自1996年5月起担任首席财务官，有丰富公司任职经历[68] - Ernest R. Bates于2007年1月加入公司，担任销售和业务发展副总裁，此前在多家金融机构任职[69] 公司网站情况 - 公司网址为www.ashs.com，会在网站“投资者中心”免费提供相关报告[70] - 公司网站为www.ashs.com，会在网站“投资者中心”免费提供年报、季报、当前报告及相关修订文件[70] 年报提交情况 - 因新冠疫情影响会计操作，公司延迟提交2019年年报[7] 其他业务情况 - 公司通过持股50%的OR21继续开发“21世纪手术室”的设计和商业模式，预计未来两年不会产生显著收入[15] 业务拓展能力情况 - 公司伽玛刀和IGRT业务模式可用于PBRT市场，目标是大型医院癌症项目；公司开发成功PBRT融资实体的能力受癌症中心融资决策、竞争实体市场份额争夺和筹集资金能力影响[40] 客户获取能力情况 - 公司获取伽玛刀和质子束放射治疗服务等客户的能力，取决于与直接销售系统的制造商和外包服务公司的竞争；公司与制造商无独家关系，过去曾失去部分销售机会，未来可能继续面临此类情况[41]

业绩总结 - 截至2019年12月6日，American Shared Hospital Services的股价为2.55美元，市值为1480万美元[4] - 2019年9月30日，每股有形账面价值为5.40美元，现金及现金等价物每股为0.17美元[4] - 2013年至2019年，Proton Beam Radiation Therapy（PBRT）收入从0.4百万美元增长至5.0百万美元，显示出显著增长[17] - 过去21年中，American Shared Hospital Services在20年内实现了经营盈利[8] 用户数据与市场需求 - 预计2019年美国将有约176万人被诊断为癌症，其中约60%的人将接受放射治疗[27] - 目前美国仅有30个PBRT中心在运营，现有容量为90个治疗室，预计需要635至1270个治疗室以满足需求[25] - 目前PBRT的市场渗透率仅为7%至14%[25] - Gamma Knife设备在美国市场的份额约为13%，项目成本通常在300万至400万美元之间[31] 未来展望与市场扩张 - 公司正在与主要医院开发单间和双间PBRT中心的扩展机会[29] - 公司的管理团队拥有超过30年的医疗行业经验[10]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度营收为5301万美元，较2018年第三季度的4470万美元增长18.6% [12] - 2019年第三季度毛利润为1813万美元，占营收的34.2%；2018年第三季度毛利润为1634万美元，占营收的36.6% [13] - 2019年第三季度净利润为16.5万美元，即每股0.03美元；2018年第三季度净利润为16.8万美元，即每股0.03美元；2019年第二季度净利润为3.1万美元，即每股0.01美元 [14] - 2019年第三季度调整后EBITDA为2445万美元，2018年第三季度为2467万美元 [14] - 截至2019年9月30日，现金、现金等价物和受限现金为1647万美元，2018年12月31日为1792万美元 [14] - 截至2019年9月30日，股东权益为3.1422亿美元，即每股5.40美元；2018年12月31日股东权益为3.1048亿美元，即每股5.43美元 [14][15] 各条业务线数据和关键指标变化 质子治疗业务 - 奥兰多健康质子治疗系统第三季度营收增长约61%，达到1677万美元 [7] - 第三季度质子治疗总疗程数较2018年第三季度增加371个，即增长34.3%，达到1452个 [7] 伽马刀业务 - 第三季度营收增长3.6% [7] - 第三季度伽马刀手术数量较去年同期增加11例，达到348例 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）宣布的拟议新支付模式，预计约40%的放射肿瘤学提供商将被随机纳入该模式，约60%将继续按现行服务收费方法获得报销 [9] - 对于未纳入拟议模式的60%的中心，2020年最常用的质子治疗交付代码的医疗保险报销预计将增加约15.5%，伽马刀报销预计将增加3.6% [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续追求运营增长，努力复制奥兰多健康的成功经验 [55] - 伽马刀业务方面，通过实施Icon升级，有望在现有站点实现业务增长，以获取大型肿瘤治疗的增量收入机会 [56] - 公司正在积极与南加州各方进行讨论，拟与放疗肿瘤学小组合作，寻找潜在医院合作伙伴，建立质子治疗设施，并考虑在该设施中增加直线加速器 [27] - 公司关注MR-LINAC和MRI PET/CT扫描仪等新产品，认为其具有合作潜力 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 质子治疗业务表现良好，随着对质子治疗益处的认知度不断提高，使用量和需求有望持续增长 [7] - 伽马刀业务方面，Icon升级将有助于未来业务量的扩张，预计2020年将有更多升级项目 [8] - 由于拟议支付模式的时间和细节不确定，无法估计其对公司的潜在影响，但报销率降低或报销方法及管理的变化可能对公司收入和财务结果产生不利影响 [10] 其他重要信息 - 公司在新融资交易后不再持有MEVION的股份，MEVION的旧股东价值归零 [34][36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 伽马刀业务中来自医疗保险和医疗补助的收入占比是多少 - 公司零售业务中，医疗保险收入占比约为40% - 45%，未细分其中医疗保险优势部分的占比 [18] 问题2: 新支付模式是否可能带来好处，公司有无应对措施 - 就伽马刀业务而言，目前分析认为不会产生重大影响，但最终规则尚未确定，影响未知 [22] 问题3: 质子治疗的适应症数量增长情况如何 - 并非适应症数量增长，而是奥兰多站点每个适应症的治疗量增加，医生对某些肿瘤部位（如肺、肝和头颈部）的治疗更加熟练，更多此类手术得以实施 [24] 问题4: 关于新增PBRT中心的进展，特别是南加州和旧金山湾区的情况 - 南加州方面，公司与放疗肿瘤学小组有运营协议，正在积极寻找潜在医院合作伙伴，有望先引入直线加速器，再引入质子治疗设备；旧金山湾区已确定几个潜在站点，但需克服一些障碍才能确定 [27][33] 问题5: Elekta的MR-Linac是否可能成为公司的第三大重要产品类别 - 公司认为MR-Linac有很大潜力，因其资本成本高，适合与第三方合作，公司正在关注该产品以及一些MRI PET/CT扫描仪 [29] 问题6: 公司为何在资产负债表上将MEVION估值为零 - 公司在MEVION的最终再融资交易后不再持有其股份，旧股东价值归零 [34][36] 问题7: 如何看待公司过去15年的发展及领导能力，MEVION系统是否仍具竞争力 - 质子项目的推出比预期耗时更长，MEVION系统研发进度较慢，但该系统技术良好，单室技术已被多数制造商采用，公司仍看好质子和单室概念；MEVION系统具有竞争力，公司已将最初的两个订单升级为MEVION S250i [40][43] 问题8: 长滩质子中心今年是否能建成 - 目前讨论进展积极，但不确定能否在今年完成相关文件签署，医生合作伙伴对该中心的成功运营充满信心 [47] 问题9: 伽马刀业务近期是否有新项目 - 预计明年上半年将启动更多Icon升级项目；秘鲁伽马刀业务持续稳定增长，公司将实施营销举措提高其在当地的知名度，同时也在关注其他国际市场的有机增长和潜在收购机会 [51][52]

收入情况 - 公司截至2019年9月30日的三个月和九个月期间，分别实现收入约501.3万美元和1502.4万美元，符合ASC 842收入确认标准[41] - 公司截至2019年9月30日的三个月和九个月期间，分别实现收入约28.8万美元和79.5万美元，符合ASC 606收入确认标准[43] - 公司截至2019年9月30日的三个月和九个月期间，总收入分别增加83.1万美元和87.5万美元，达到530.1万美元和1581.9万美元[46] - 公司PBRT系统收入在截至2019年9月30日的三个月和九个月期间分别增加63.6万美元和110.6万美元，达到167.7万美元和472.8万美元[47] - 公司Gamma Knife收入在截至2019年9月30日的三个月期间增加11.6万美元，达到331万美元，但在九个月期间减少15.6万美元，降至1032万美元[49] - 公司IGRT合同收入在截至2019年9月30日的三个月期间增加7.9万美元，达到31.4万美元，但在九个月期间减少7.5万美元，降至77.1万美元[51] 治疗和手术次数 - 公司PBRT治疗次数在截至2019年9月30日的三个月和九个月期间分别增加371次和810次，达到1452次和4407次[48] - 公司Gamma Knife手术次数在截至2019年9月30日的三个月期间增加11次，达到348次，但在九个月期间减少22次，降至1084次[50] 成本和净收入 - 公司截至2019年9月30日的三个月和九个月期间，总成本分别增加65.2万美元和131.7万美元，达到348.8万美元和1034万美元[52] - 公司截至2019年9月30日的三个月和九个月期间，净收入分别减少3000美元和37.9万美元，降至16.5万美元和46.6万美元[62] 现金流和财务状况 - 公司截至2019年9月30日的现金、现金等价物及受限现金为1,647,000美元，较2018年12月31日的1,792,000美元减少145,000美元，主要由于购买物业和设备支付889,000美元、长期债务和资本租赁支付4,719,000美元以及向非控股权益分配865,000美元[64] - 公司预计未来12个月内需支付约1,853,000美元的债务利息和本金以及约5,033,000美元的资本租赁款项，并认为其现金流足以覆盖这些义务[65] - 公司截至2019年9月30日的股东权益为31,422,000美元，营运资本为1,466,000美元，总资产为55,258,000美元[66] 设备采购和合同承诺 - 公司已承诺购买两台MEVION S250i PBRT系统，总价值34,000,000美元，并已支付2,250,000美元不可退还的定金[69] - 公司已承诺在2020年至2022年间进行五次Cobalt-60重装、安装五台Leksell Gamma Knife Icon系统以及购买一台LINAC系统，总承诺金额为6,960,000美元[70] - 公司截至2019年9月30日的服务合同总承诺金额为10,182,000美元，包括Gamma Knife和PBRT设备的维护服务[72] - 公司预计未来五年内的总合同义务为71,258,000美元，其中2020-2022年期间需支付64,206,000美元[73] 金融工具和市场风险 - 公司没有持有或发行用于交易的衍生工具，也没有参与任何杠杆或预付特征的金融工具，因此没有与这些工具相关的市场风险[74]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度营收为519.7万美元，较2018年同期的516.9万美元增长0.5% [9] - 2019年第二季度毛利润为172.9万美元，占营收的33.3%，较2018年同期的208.1万美元（占营收40.3%）有所下降，主要归因于收入成本增加，包括折旧费用、业务量和管理成本的上升 [10] - 2019年第二季度净利润为3.1万美元，合每股0.01美元，而2018年同期净利润为28.7万美元，合每股0.5美元 [11] - 2019年第二季度调整后EBITDA为246.5万美元，2018年同期为256.1万美元 [11] - 截至2019年6月30日，现金、现金等价物和受限现金为225.6万美元，2018年12月31日为179.2万美元 [11] - 截至2019年6月30日，股东权益为3175.4万美元，合每股5.46美元，2018年12月31日为3104.8万美元，合每股5.43美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 质子治疗业务 - 奥兰多健康的质子治疗业务持续增长，本季度质子治疗次数增加111次，增长9%，达到1409次，尽管系统维护停机3天 [6] - 质子治疗业务收入本季度增长3%，主要得益于治疗次数增加和相对稳定的报销政策 [6] - 公司位于佛罗里达州奥兰多健康的首个质子治疗系统2019年第二季度收入为140.9万美元，较2018年同期的136.3万美元增长3.4% [9] 伽马刀业务 - 由于一处站点的劳资纠纷，本季度伽马刀治疗程序较去年同期减少16次，下降4%，至361次，该站点于2019年7月恢复治疗 [7] - 考虑一处站点的医保报销合同调整后，伽马刀业务收入较上一季度增长0.2%，达到360万美元；若不考虑该调整，收入下降11%至320万美元，下降原因还包括劳资纠纷导致的业务中断、零售站点医保报销降低以及两份客户合同到期 [7][10] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司积极推进质子治疗业务的发展，继续提升该业务的市场认知度，并推进相关开发项目 [6] - 计划在未来6 - 9个月内将至少3台伽马刀设备升级为Icon型号，以针对更大肿瘤，创造额外收入机会，预计2019年第三季度完成俄亥俄州凯特林医疗中心的Icon升级 [8] - 公司正在与美国两家医院（长滩和旧金山各一家）就安装MEVION质子机进行谈判，希望在年底前完成相关交易 [16][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司运营持续增长，致力于复制奥兰多健康的成功经验 [33] - 对于伽马刀业务，公司持乐观态度，认为三家相对较新的中心正在取得进展，Icon升级将有助于在大型肿瘤治疗领域获得额外收入机会 [33] 问答环节所有提问和回答 问题：公司是否仍持有MEVION的投资，MEVION是美国公司还是中国公司，其业务发展和设备合同情况如何？ - 公司已不再持有MEVION的投资，该情况在几个季度前因合并而宣布；MEVION可能由中国投资公司控股甚至全资拥有；MEVION仍在销售设备，最近宣布将在巴恩斯犹太医院安装第二台设备，其财务状况因是私人公司暂不清楚 [13] 问题：公司有无新的重大合同或设备业务？ - 公司尚未与任何医院就质子设备签署最终协议，但正在努力推进，有望在不久的将来宣布相关消息；公司正在与美国两家医院（长滩和旧金山各一家）就安装MEVION质子机进行谈判 [15][16] 问题：南加州的安装项目是否即将完成，旧金山项目能否在年底前完成？ - 与相关方达成协议前还有一些不受公司控制的事项需要完成，第一步尚未完成，但预计很快会完成；公司希望两个项目都能在年底前完成，预计长滩项目会先完成，但完成所有文件可能需要一些时间 [19][21][23] 问题：如何看待伽马刀业务的劳资问题？ - 劳资问题不受公司控制，公司未与临床工作人员签订合同；公司试图通过培训更多人员来加快解决问题；最终双方达成了一项为期10年的协议，问题已友好解决，业务现已恢复繁忙 [25][26] 问题：公司是否在努力增加伽马刀设备的安装数量？ - 公司正在美国和国际市场继续推进增加伽马刀设备安装数量的工作；采用组合策略，认为拥有足够数量的设备可以减少单台设备故障或表现不佳对整体业务的影响；未来6 - 9个月进行设备重装和Icon升级时会出现业务中断情况 [28] 问题：公司是否会增加路演以提高知名度？ - 公司将于9月参加西多蒂会议，并会考虑其他机会；公司接受建议，会更加积极地进行展示活动 [30][32]

收入情况 - [2019年三、六个月期收入分别增至5197000美元和10518000美元，较上年同期增加28000美元和44000美元][46] - [2019年三、六个月期PBRT系统收入分别增至1409000美元和3051000美元，较上年同期增加46000美元和469000美元，PBRT分数分别增至1409和2955，较上年同期增加111和439][47][48] - [2019年三、六个月期伽马刀收入分别为3600000美元和7011000美元，较上年同期增加6000美元和减少271000美元，程序数分别降至361和736，较上年同期减少16和33][49][50] - [2019年三、六个月期IGRT合同收入分别降至188000美元和456000美元，较上年同期减少24000美元和154000美元][51] - [2019年三、六个月期净收入分别降至31000美元和301000美元，较上年同期减少256000美元和376000美元][62] 成本情况 - [2019年三、六个月期收入总成本分别增至3468000美元和6852000美元，较上年同期增加380000美元和665000美元][52] 现金情况 - [截至2019年6月30日，公司现金、现金等价物和受限现金为2256000美元，较2018年12月31日增加464000美元][63] 债务与支付预计 - [公司预计未来12个月债务利息和本金支付约2165000美元，资本租赁支付约5275000美元][64] 设备采购承诺 - [截至2019年6月30日，公司承诺以34000000美元购买两台MEVION S250i PBRT系统，已支付2250000美元不可退还定金][68] - [截至2019年6月30日，公司承诺进行六项钴 - 60重装、安装六项Leksell伽马刀Icon系统和购买一台LINAC系统，总承诺金额为8110000美元][69] - [截至2019年6月30日，公司未来设备采购承诺总额为4211万美元，2019年需支付463.5万美元，2020 - 2022年需支付3747.5万美元][72] 服务协议与承诺 - [2017年9月5日起公司与Mevion签订为期5年的维护支持协议，每年需预付128.5万美元，2018年8月6日已支付当期款项，若2019年9月前未在奥兰多健康中心增设第二台Mevion PBRT设备，从第二年起每年服务费增加25万美元][70] - [截至2019年6月30日，公司有维护伽马刀和PBRT设备的服务承诺，通过与Mevion和Elekta AB的合同执行，2019年4月还签署了Icon升级服务协议，2019年购买LINAC设备包含9年服务协议，总服务承诺金额为1106.8万美元][71] - [截至2019年6月30日，公司设备服务合同承诺总额为1106.8万美元，2019年需支付146.9万美元，2020 - 2022年需支付715.4万美元，2023年需支付34.5万美元，5年后需支付210万美元][72] 债务与租赁承诺 - [截至2019年6月30日，公司长期债务（含利息）承诺总额为502.9万美元，2019年需支付125.7万美元，2020 - 2022年需支付268.6万美元，2023年需支付33.4万美元，5年后需支付75.2万美元][72] - [截至2019年6月30日，公司资本租赁（含利息）承诺总额为1462.7万美元，2019年需支付281.7万美元，2020 - 2022年需支付1097.8万美元，2023年需支付52.4万美元，5年后需支付30.8万美元][72] - [截至2019年6月30日，公司经营租赁承诺总额为130.9万美元，2019年需支付17.1万美元，2020 - 2022年需支付96.2万美元，2023年需支付17.6万美元][72] 总合同义务 - [截至2019年6月30日，公司总合同义务为7414.3万美元，2019年需支付1034.9万美元，2020 - 2022年需支付5925.5万美元，2023年需支付137.9万美元，5年后需支付316万美元][72] 衍生工具与投资情况 - [公司不持有或发行用于交易的衍生工具，不参与有杠杆或提前还款特征的工具，与无表外融资交易目的的实体无关联，截至2019年6月30日无重大长期市场敏感投资][73]

2019年第一季度收入情况 - 2019年第一季度公司收入为532.1万美元，较去年同期增加1.6万美元[52] - 2019年第一季度PBRT系统收入为164.2万美元，较去年同期增加42.4万美元，PBRT治疗次数增加328次至1546次[53] - 2019年第一季度伽马刀收入为341.1万美元，较去年同期减少27.7万美元，伽马刀治疗程序减少17次至375次[54] - 2019年第一季度IGRT合同收入为26.8万美元，较去年同期减少13.1万美元[55] - 2019年第一季度公司净收入为27万美元，较去年同期减少12万美元，摊薄后每股收益为0.05美元[63] 2019年3月31日资金及资产情况 - 截至2019年3月31日，公司现金、现金等价物和受限现金为239.9万美元，较2018年12月31日增加60.7万美元[64] - 截至2019年3月31日，公司承诺以3400万美元购买两台MEVION S250i PBRT系统，并已支付225万美元不可退还的定金[69] - 截至2019年3月31日，公司承诺在现有客户站点进行三次钴 - 60重装，并购买一台LINAC系统，总承诺金额为423.5万美元[70] - 截至2019年3月31日，公司设备服务承诺总额为742.6万美元[73] 2019年4月30日合同承诺情况 - 2019年4月30日，公司签署协议承诺购买伽马刀升级等，总承诺金额为761.5万美元[74] 2019年3月31日债务及合同义务情况 - 截至2019年3月31日，长期债务（含利息）总计557.3万美元，2019年需支付180.1万美元，2020 - 2022年需支付268.6万美元，2023年需支付33.4万美元，5年后需支付75.2万美元[75] - 截至2019年3月31日，资本租赁（含利息）总计1598.1万美元，2019年需支付417.1万美元，2020 - 2022年需支付1097.8万美元，2023年需支付52.4万美元，5年后需支付30.8万美元[75] - 截至2019年3月31日，未来设备采购总计3823.5万美元，2019年需支付225万美元，2020 - 2022年需支付3598.5万美元[75] - 截至2019年3月31日，设备服务合同总计742.6万美元，2019年需支付156.7万美元，2020 - 2022年需支付341.4万美元，2023年需支付34.5万美元，5年后需支付210万美元[75] - 截至2019年3月31日，经营租赁总计139.8万美元，2019年需支付26万美元，2020 - 2022年需支付96.2万美元，2023年需支付17.6万美元[75] - 截至2019年3月31日，总合同义务为6861.3万美元，2019年需支付1004.9万美元，2020 - 2022年需支付5402.5万美元，2023年需支付137.9万美元，5年后需支付316万美元[75] 金融交易及投资情况 - 公司不持有或发行用于交易目的的衍生工具，也未参与任何具有杠杆或提前还款特征的工具[76] - 公司与旨在促进表外金融交易或类似安排的合伙企业、信托或其他实体无关联，因此无相关融资、流动性、市场或信用风险[76] - 截至2019年3月31日，公司没有重大的长期、对市场敏感的投资[76]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度，公司营收为532.1万美元，较2018年第一季度的530.5万美元增长0.3% [10] - 2019年第一季度，公司毛利润为193.7万美元，占营收的36.4%，较2018年第一季度的220.6万美元（占营收41.6%）有所下降，主要是运营成本增加，尤其是维护和折旧费用 [11] - 2019年第一季度，公司净利润为27万美元，合每股0.05美元，而2018年第一季度净利润为39万美元，合每股0.07美元 [11] - 2019年第一季度，调整后EBITDA为271万美元，2018年第一季度为267.7万美元 [11] - 截至2019年3月31日，公司现金、现金等价物和受限现金为239.9万美元，2018年12月31日为179.2万美元 [11] - 截至2019年3月31日，股东权益为3147.9万美元，合每股5.51美元，2018年12月31日为3104.8万美元，合每股5.43美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 质子治疗业务 - 2019年第一季度，质子治疗业务营收较去年同期增长近35% [8] - 佛罗里达州奥兰多健康中心的初始质子治疗系统2019年第一季度营收为164.2万美元，较2018年第一季度的121.8万美元增长34.8% [10] - 奥兰多健康中心本季度质子治疗分数增加328分，达到1546分，增幅为27% [8] 伽马刀业务 - 2019年第一季度，伽马刀业务总程序数较去年同期下降17例，至275例，降幅为4% [8] - 与2018年第四季度相比，程序量有所改善，2018年第四季度为354例，增幅为6% [9] - 2019年第一季度，伽马刀业务营收为341.1万美元，较2018年第一季度的368万美元下降7.5%，主要是由于两份客户合同分别在2018年4月和2019年1月到期 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在未来9 - 12个月内将至少三台伽马刀设备升级为Icon，以针对更大肿瘤治疗市场获取增量收入，首台升级将在俄亥俄州的凯特林医疗中心进行，预计2019年下半年完成 [6][9] - 公司正积极推进业务管道，包括对两台质子系统进行HYPERSCAN升级，并将其投入新市场，复制奥兰多单元的成功经验 [6] - 公司计划在南加州长滩的一家医院放置一台质子设备，目前正在与旧金山的一家医院就放置质子设备进行谈判 [15] - 公司正在与奥兰多方面讨论放置第二台质子设备，但目前没有具体进展和时间表 [18][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司质子治疗业务持续增长，伽马刀业务虽在向新中心过渡时出现一些疲软，但随着新中心逐渐取得进展，预计业务将稳步改善 [6][8][25] - 公司对临床周转在某些地点正常化持乐观态度，期待业务取得增量收益 [6][9] 问答环节所有提问和回答 问题: 为何还没有质子束签约，是否即将签约？ - 公司计划在南加州长滩的一家医院放置一台质子设备，目前正在与旧金山的一家医院就放置质子设备进行谈判，有望在近期宣布这两项合作和合同 [15] 问题: 是否能在短期内至少签订一份质子束合同？ - 公司认为可以 [16] 问题: 在说服奥兰多方面增加一台质子设备方面是否有进展？ - 公司正在与奥兰多方面讨论放置第二台质子设备，但目前没有具体进展和时间表 [18][21] 问题: 长滩项目进展如何？ - 公司就长滩项目已进行了长时间讨论，已确定了一个新的潜在医院合作伙伴，并正在与多方合作推进该项目 [23]

公司基本信息 - 公司于1983年在加利福尼亚州注册成立，其前身是1980年6月成立的加利福尼亚有限合伙企业[11] - 公司网站为www.ashs.com，会在网站免费提供年报、季报等报告[66] - 公司网址为www.ashs.com，会在“投资者中心”免费提供相关报告[66] - 公司会在向美国证券交易委员会提交材料后尽快在网站公布相关报告[66] 公司业务布局 - 截至2019年3月1日，公司为美国14个州的16家医疗中心以及秘鲁利马的一家独立机构提供伽马刀设备及相关服务，通过间接持有81%股权的GKF开展业务[7] - 公司在14个美国州的16个医疗中心以及秘鲁利马的一个独立设施提供伽马刀立体定向放射外科设备、放射治疗及相关设备[7] - 公司通过间接持有81%股权的GKF提供伽马刀服务，GKF剩余19%股权由Elekta的美国子公司GKV Investments持有[7] 伽马刀业务数据 - 截至2018年12月31日，美国约有116个伽马刀站点，全球有超335台设备在运行，美国伽马刀手术中恶性脑肿瘤占比61%、良性脑肿瘤占比23%、血管疾病占比4%、功能性疾病占比12%[14] - 2018年公司伽马刀设备执行了1460例手术，从开始运营至2018年12月31日累计约40500例[15] - 公司在美国有16台、秘鲁有1台伽马刀设备在运营，2018年完成1460例手术，累计约40500例[15] - 过去五年公司伽马刀服务收入及占比分别为：2018年1.3578亿美元，占比68.9%；2017年1.4848亿美元，占比75.9%；2016年1.6076亿美元，占比86.0%；2015年1.6077亿美元，占比97.2%；2014年1.4521亿美元，占比94.2%[16] - 近五年伽马刀服务收入及占比分别为2018年1357.8万美元（68.9%）、2017年1484.8万美元（75.9%）、2016年1607.6万美元（86.0%）、2015年1607.7万美元（97.2%）、2014年1452.1万美元（94.2%）[16] - 从成立到2018年12月31日，GKF向公司分配了4827.6万美元，向非控股股东分配了1132.4万美元[17] - 截至2018年12月31日，GKF向公司分配4827.6万美元，向非控股股东分配1132.4万美元[17] - 伽玛刀每次使用固定费用报销金额为6000 - 9300美元/次，无最低使用量要求[25] - 伽马刀合同每次手术费用通常在6000 - 9300美元[25] - 伽玛刀患者中以医保为主要保险的患者占全国治疗患者总数的35% - 45%；PBRT和IGRT患者中该比例为45% - 50%[40] - 伽玛刀、PBRT和IGRT患者中，以医疗保险为主要保险的伽玛刀患者占比35% - 45%，PBRT和IGRT患者占比45% - 50%[40] - 2013年立法使门诊伽玛刀治疗医保报销率大幅降低，与线性加速器放射外科治疗报销金额相同[41] - 2013年立法使门诊伽玛刀治疗的医疗保险报销率大幅降低，2015 - 2019年伽玛刀平均报销率分别为9700美元、8800美元、9000美元、9100美元、9300美元[41][42] - 2015 - 2019年伽玛刀平均医保报销率分别为9700美元、8800美元、9000美元、9100美元、9300美元[42] 放射治疗业务数据 - 公司的放射治疗业务目前有一个IGRT系统，于2007年9月开始运营，2018年IGRT服务收入约占公司总收入的5.5%，预计在2019年第二季度终止合同[18] - 2018年IGRT服务收入约占公司总收入的5.5%，合同预计2019年第二季度终止[18] - 美国约有4000台基于直线加速器的放射治疗设备，约2300家医院和独立肿瘤中心提供放射治疗服务[20] - 美国约有4000台基于直线加速器的放射治疗设备，约2300个肿瘤治疗中心提供服务[20] 质子束放射治疗业务数据 - 全球已有超18万患者接受质子束放射治疗，公司认为当前较低成本的单室和双室PBRT系统的发展以及医保报销水平将有助于该技术扩大市场[21][22] - 全球超18万名患者接受过质子束放射治疗[21] - 2016 - 2019年PBRT简单无补偿平均医保报销率分别为506美元、494美元、522美元、520美元；简单有补偿、中级或复杂情况分别为1051美元、994美元、1053美元、1079美元[43] - 公司已购买一台MEVION S250，并为另外两台支付定金，单室质子治疗系统成本约3000 - 4000万美元，四至五室项目成本超1.2亿美元[34] - 单室质子治疗系统成本约3000 - 4000万美元，四室和五室PBRT治疗项目成本超1.2亿美元[34] 公司业务模式与成本 - 公司业务主要是外包立体定向放射外科服务和放射治疗服务，多数客户按收入分成模式付款，伽马刀或IGRT设施总成本通常在300万 - 550万美元，单室PBRT系统总成本通常在3000万 - 4000万美元[23] - 伽马刀或IGRT设施总成本通常在300万 - 550万美元，单室PBRT系统通常在3000万 - 4000万美元[23] 客户与应收账款情况 - 2018、2017和2016年，某一客户分别占公司总收入的26%、21%和10%；2018和2017年末，各有三个客户分别占当年应收账款总额超10%[27] - 2018、2017、2016年，一家客户分别占公司总收入的26%、21%、10% [27] - 截至2018年12月31日和2017年，各有三家客户应收账款占比超10% [27] 医保政策影响 - 2011年预算控制法案触发政府项目自动削减，自2013年4月起，医保向供应商付款每年最多削减2%，直至2027年[48] - 2012年美国纳税人救济法案减少了医保向包括医院、影像中心和癌症治疗中心等供应商的付款[48] - 2012年美国纳税人救济法案减少了医疗保险向部分供应商的付款，并将政府追回多付款项的诉讼时效从三年延长至五年[48] - 2019年1月1日起，取消了《平价医疗法案》中个人强制购买医保的处罚[47] 公司人员情况 - 截至2018年12月31日，公司在美国全职雇员9人，在秘鲁利马全职雇员3人[59] - 截至2018年12月31日，公司在美国全职员工9人，在秘鲁利马全职员工3人[59] - 公司创始人Ernest A. Bates自公司成立起担任董事长兼首席执行官，现年82岁[61] - Craig K. Tagawa自1999年2月起担任首席运营官，自1996年5月起担任首席财务官，现年65岁[61][64] - Ernest R. Bates于2007年1月加入公司，担任销售和业务发展副总裁，现年52岁[61][65] - 公司董事长兼首席执行官是82岁的Ernest A. Bates，高级副总裁兼首席运营和财务官是65岁的Craig K. Tagawa，销售和业务发展副总裁是52岁的Ernest R. Bates[61] - Craig K. Tagawa自1996年5月起担任首席财务官，自1999年2月起担任首席运营官[64] - Craig K. Tagawa曾在1992年1月至1995年10月担任首席财务官[64] - Craig K. Tagawa于1993年2月28日成为高级副总裁[64] - Ernest R. Bates于2007年1月加入公司，担任销售和业务发展副总裁[65] - Ernest R. Bates在2004年至2007年2月期间担任公司董事会成员[65] - Ernest R. Bates在2003年至2007年1月期间担任汇丰证券（美国）公司机构固定收益销售董事总经理[65] - Ernest R. Bates在1999年至2003年期间担任汇丰证券（美国）公司亚洲产品主管董事总经理[65] 公司合规与合同情况 - 公司认为自身遵守联邦反回扣法规、Stark II、Final Rule、联邦虚假索赔法等多项法规[49][50][51][53] - 公司与设备供应商的合同一般无赔偿条款，与客户的合同一般有相互赔偿条款[57][58] 公司PBRT业务目标与融资 - 公司认为其业务模式可用于PBRT市场，目标是大型医院癌症项目[35] - 公司能否开发成功的PBRT融资实体取决于癌症中心的资金决策、公司获取市场份额的能力和筹集资金的能力[35] 公司高管任命情况 - 公司高管由董事会任命并由董事会决定任职[62] 公司客户证书需求情况 - 公司有4个现有客户需获得医疗技术需求证书（CON）或其等效文件[54]