公司现状 - Accuray (NASDAQ:ARAY)是一家备受关注的股票，尽管公司已经采取了许多明智的举措来改善其产品组合和增加增长前景，但市场份额增长却令人沮丧地缓慢，股价多年来一直徘徊不前，公司未能真正缩小与Varian（由西门子医疗（OTCPK:SMMNY）拥有）或Elekta（OTCPK:EKTAY）之间的差距。[1] - 公司的故事仍然与过去大致相同，关键问题是公司能否在进入更具价值定价的B型市场（价值约为6亿美元）时复制其在中国A型市场中占据的显著（市场领先）市场份额，并建立新的、更高的营收增长和扩大利润空间的标杆。尽管早期迹象是积极的，股价并不昂贵，但在经历了多年的虚假启动和缺乏进展后，这是一家需要“拭目以待”的公司。[3] 中国市场发展 - 中国市场对Accuray至关重要，公司已经在中国A型市场取得了相当大的成功，现在公司正在瞄准更大规模的B型市场。随着中国Tomo C系统订单开始涌入，包括中国44%的订单增长，这些系统在本财年第四季度开始交付，对财务报表的影响应该是显著的，为股价提供有意义的营收增长作为推动因素。[7] 市场竞争 - 在更具竞争力的市场中，Accuray正试图专注于升级和更新其已安装的基础设施，并争夺选择性的保险库份份额增长机会，特别是在对Accuray系统的高分段能力和新的自适应规划能力更感兴趣的情况下。[11]

财务表现 - Accuray Q2财报显示每股亏损10美分，较去年同期的每股亏损2美分扩大，也超过了Zacks Consensus Estimate的每股亏损7美分[3] - 第二季度财报显示Accuray的营收为1.072亿美元，同比下降6.6%，但略高于Zacks Consensus Estimate[4] - 净营收为1.06亿美元，同比下降8%[6] 营收构成 - 产品营收下降，服务营收有所增长，整体营收增长受到产品营收下降的影响[5] - Accuray的营收主要来自产品和服务两个方面[7] - 产品营收从去年同期的5150万美元下降了18.5%，主要是由于年度出货量减少[8] - 服务营收从去年同期的5570万美元增长了8.2%，主要受合同收入增加和安装、培训及备件销售量增加的推动[9] 费用和利润 - 毛利润下降16.4%至3590万美元，毛利率下降396个基点至33.5%[10] - 销售和市场费用下降16.4%至1140万美元，研发费用同比增长4.4%至1530万美元，总部和行政费用同比增长9.9%至1320万美元[11] - 第二季度运营亏损为390万美元，而去年同期运营利润为270万美元[12] 财务展望 - Accuray预计第三季度营收在1.12亿至1.18亿美元之间，全年营收预计在4.6亿至4.7亿美元之间，同比增长3-5%[16][17] - 分析师在过去两个月内没有发布任何盈利预期修订，共识预期由于这些变化而下调了100%[18]

文章核心观点 Accuray公司宣布参加2024年3月12 - 13日的Oppenheimer第34届年度医疗科技与服务会议，管理团队将于3月12日参加炉边谈话，谈话可在公司网站直播和回看 [1] 公司信息 - 公司致力于拓展放射治疗潜力以改善更多人生活，发明独特解决方案满足患者全方位需求，专注肿瘤学、神经放射外科等领域的放射治疗创新 [2] - 公司总部位于加利福尼亚州桑尼维尔，在全球设有设施 [2] 会议信息 - Oppenheimer会议将使机构投资者与医疗行业各主要领域的众多公私医疗公司建立联系 [1] 炉边谈话信息 - 管理团队将于2024年3月12日太平洋标准时间上午7:00/东部标准时间上午10:00参加炉边谈话 [1] - 炉边谈话可在Accuray网站investors.accuray.com上进行直播，活动结束后可在公司网站回看，回放将在直播结束约一小时后开始，为期90天 [1] 联系方式 - 投资者联系人为Aman Patel，电话+1 (443) 450 - 4191，邮箱[email protected] [2] - 媒体联系人为Beth Kaplan，电话+1 (408) 789 - 4426，邮箱[email protected] [2]

文章核心观点 - 低价股虽有风险但也有投资价值，介绍了几只值得考虑的低价股 [1] 各公司情况 ChargePoint（CHPT） - 是较受欢迎的低价股，但数月来股价低于5美元，曾有过较高平均股价 [2] - 电动汽车领域价格战波及充电基础设施领域，导致其股价疲软 [2] - 分析师给予“适度买入”评级，目标价3.26美元，暗示超58%的上涨潜力 [3] B2Gold（BTG） - 过去52周市值下跌23%，近一个月下滑超12% [4][5] - 财务状况诱人，有10个积极信号，无警告信号，市盈率低于行业中值 [5] - 分析师给予“强烈买入”评级，目标价4.27美元，预计超69%的上涨潜力 [6] Cipher Mining（CIFR） - 是加密货币挖矿企业，与基准数字资产价格有一定正向关联 [7] - 虽与加密货币不完全相关且有自身问题，但仍是受关注的低价股 [8] - 分析师给予“强烈买入”评级，目标价6.33美元，暗示81%的上涨潜力 [8] VAALCO Energy（EGY） - 虽电动汽车发展使其看似不合时宜，但世界仍依赖石油，其仍有相关性 [10][11] - 周二收盘价4.29美元，符合低价股标准 [11] - 分析师给予“适度买入”评级，目标价8.62美元，超当前价值一倍 [11] Planet Labs（PL） - 作为地球成像企业受关注，但过去52周股价下跌53%，上市后负回报约78% [12] - 作为投机性投资，可能受益于太空探索的重新关注 [12][13] - 分析师给予“强烈买入”评级，目标价4.71美元，预计超112%的增长潜力 [13] Wag! Group（PET） - 是宠物护理公司，自年初股价上涨近26%，但上市后仍损失超77% [14] - 三年营收增长率达90.5%，美国人持续在宠物上消费 [14][15] - Craig - Hallum目标价5.50美元 [15] Accuray（ARAY） - 是肿瘤放射治疗医疗技术公司，放疗方案有超25年临床证据，客户采用情况良好 [16] - 去年放射肿瘤市场估值93.7亿美元，预计到2030年复合年增长率12.3%，营收达211.4亿美元 [17] - 分析师给予“强烈买入”评级，目标价8.57美元，暗示约221%的上涨潜力 [17]

公司前景展望 - Accuray Incorporated (ARAY)在未来几个季度有望实现增长，主要得益于其产品持续稳定的需求[1] - 公司在2024财年第二季度的表现和Precision Treatment Planning System (TPS)的潜力将进一步推动乐观情绪[1] - 然而，公司存在对技术的过度依赖和激烈的竞争[1]

文章核心观点 - 魁北克省蒙特雷吉综合癌症中心成为加拿大首个使用Accuray公司的Radixact放射治疗系统治疗癌症患者的机构，该系统配备先进技术，有望改善治疗效果，公司还计划于2024年年中安装第二套系统 [1] 分组1：机构与系统介绍 - 蒙特雷吉综合癌症中心是魁北克省癌症治疗的卓越中心和公认领导者，隶属于查尔斯 - 勒莫因医院 [1] - Radixact系统配备ClearRT™和Synchrony®先进技术，能改善更多患者治疗效果 [1] 分组2：系统技术优势 - 蒙特雷吉中心的Radixact系统配备Accuray独家的ClearRT™螺旋扇形束kVCT成像解决方案和Synchrony®运动适应技术 [2] - ClearRT可产生卓越的类诊断质量CT图像，Synchrony使临床医生能够实时跟踪、检测和纠正肿瘤运动，有助于改善放疗部门工作流程和患者治疗效果 [2] 分组3：公司目标与评价 - Accuray的目标是设计能应对最复杂挑战的放疗解决方案，让患者更快回归生活 [3] - 公司荣幸与蒙特雷吉综合癌症中心合作，该中心安装Radixact系统等设备后，为放疗的精准度树立新标准，让更多癌症患者有放疗选择 [3] 分组4：系统应用范围 - Radixact系统为全身各种癌症和非癌症肿瘤提供非侵入性治疗选择，可与手术、化疗等结合使用，也可用于骨髓移植前预处理方案 [4] 分组5：公司概况 - Accuray致力于拓展放疗潜力，发明独特、改变市场的解决方案，满足患者全方位需求，不断在放疗领域创新，总部位于加利福尼亚州桑尼维尔，在全球设有设施 [5]

财务状况 - 截至2023年12月31日，公司总资产为476,350千美元，较2023年6月30日的479,214千美元略有下降[17] - 截至2023年12月31日，公司现金及现金等价物为72,756千美元，较2023年6月30日的89,402千美元有所减少[17] - 截至2023年12月31日，公司应收账款净额为77,397千美元，较2023年6月30日的74,777千美元有所增加[17] - 截至2023年12月31日，公司存货为155,228千美元，较2023年6月30日的145,150千美元有所增加[17] - 截至2023年12月31日，公司股东权益为47,653千美元，较2023年6月30日的53,659千美元有所减少[25] - 2022年6月30日至12月31日，普通股股份从93,500股增加至95,494股，股东权益从53,189美元变为51,745美元[26] - 截至2023年12月31日，未开票应收账款（当期）为1318.7万美元，较2023年6月30日增长34%；客户预付款为2267.7万美元，较2023年6月30日增长9% [46] - 截至2023年12月31日，总剩余履约义务达9.879亿美元，其中6750万美元与长期保修和不可取消的保修后服务相关[49] - 截至2023年12月31日和2023年6月30日，获取合同的资本化成本余额分别为1250万美元和1100万美元[52] - 截至2023年12月31日，融资应收款为471.7万美元，较2023年6月30日的585.4万美元有所下降；存货为1.55228亿美元，较2023年6月30日的1.4515亿美元有所增加[55][56] - 截至2023年12月31日，软件包含810万美元已完成过渡的新企业资源规划系统的资本化成本，该系统将在五年内折旧[60] - 截至2023年12月31日，其他应计负债为3625.3万美元，较2023年6月30日的3827.1万美元有所下降[63] - 截至2023年12月31日，累计其他综合收益为105.7万美元，较2023年6月30日的42.2万美元有所增加[65] - 截至2023年12月31日，经营租赁使用权资产余额为2309.4万美元，经营租赁负债余额为2746.5万美元[72] - 截至2023年12月31日，商誉余额为5777.1万美元，较2023年6月30日的5768.1万美元略有增加[75] - 截至2023年12月31日，购买的无形资产净额为11.6万美元，较2023年6月30日的21万美元有所减少[76] - 截至2023年12月31日，公司未平仓远期外汇合约名义金额为1.002亿美元，较2023年6月30日的6154.8万美元有所增加[80] - 截至2023年12月31日，3.75%可转换优先票据、定期贷款安排和循环信贷安排的账面价值总计1.74758亿美元，估计公允价值总计1.67624亿美元[86] - 截至2023年12月31日，公司认为其循环信贷安排和定期贷款安排的账面价值接近其估计公允价值[84] - 截至2023年12月31日和2023年6月30日，公司银行担保总额分别为120万美元和130万美元[91] - 截至2023年12月31日和2023年6月30日，公司未偿还债务分别为1.74758亿美元和1.77283亿美元[96] - 截至2023年12月31日，公司在合资企业CNNC Accuray (Tianjin) Medical Technology Co. Ltd.拥有49%的权益，投资账面价值为1453.6万美元，较2023年6月30日的1512.8万美元有所下降[113][116] - 截至2023年12月31日，公司现金及现金等价物为7280万美元，预计至少未来12个月有足够现金资源维持运营[157] - 截至2023年12月31日，公司定期贷款未偿还余额为6700万美元，循环信贷未偿还余额为1000万美元[161] - 截至2023年12月31日，公司外国子公司现金及现金等价物为900万美元，除日本、法国和瑞士外，其他国家子公司未分配收益将无限期再投资[162] - 截至2023年12月31日，公司累计亏损5.147亿美元，预计未来仍会有净亏损[208] 收入与利润 - 2023年第四季度，公司净收入为107,238千美元，较2022年同期的114,760千美元有所下降；2023年前六个月净收入为211,130千美元，与2022年同期的211,253千美元基本持平[21] - 2023年第四季度，公司净亏损为9,621千美元，较2022年同期的1,874千美元有所扩大；2023年前六个月净亏损为12,590千美元，较2022年同期的7,323千美元有所增加[21] - 2023年第四季度，公司产品收入为51,538千美元，较2022年同期的63,269千美元有所下降；服务收入为55,700千美元，较2022年同期的51,491千美元有所增加[21] - 2023年和2022年截至12月31日的六个月，净亏损分别为12,590千美元和7,323千美元[29] - 2023年12月31日止三个月和六个月，公司确认的收入分别为2120万美元和5120万美元，包含在2023年6月30日的递延收入余额中[47] - 2023年第四季度其他费用净额为435.2万美元，2022年同期为283.1万美元；2023年下半年为803.3万美元，2022年同期为538.9万美元[67] - 2023年第四季度经营租赁成本为245.6万美元，2022年同期为231.4万美元；2023年下半年为501万美元，2022年同期为465.1万美元[70] - 2023年第四季度外汇远期合约外汇兑换收益为95.9万美元，2022年同期为36.3万美元；2023年下半年为14.1万美元，2022年同期为76.1万美元[80] - 2023年10 - 12月和2023年7 - 12月，公司记录的特许权使用费成本分别为40万美元和90万美元，2022年同期分别为60万美元和110万美元[92] - 2023年10 - 12月和2022年同期，公司利息费用分别为289万美元和259万美元；2023年7 - 12月和2022年同期，分别为579.7万美元和484.1万美元[102] - 2023年10 - 12月和2022年同期，公司基于股份的薪酬费用分别为231.4万美元和312.6万美元；2023年7 - 12月和2022年同期，分别为470.6万美元和604.2万美元[104] - 2023年10 - 12月和2022年同期，公司基本和摊薄后净亏损每股分别为0.10美元和0.02美元；2023年7 - 12月和2022年同期，分别为0.13美元和0.08美元[106] - 2023年第四季度和2022年同期相比，公司总营收从1.1476亿美元降至1.07238亿美元；2023年前六个月和2022年同期相比，总营收从2.11253亿美元降至2.1113亿美元[110] - 2023年9月30日结束的三个月和2022年同期相比，合资企业营收从2398.3万美元降至2245.7万美元；六个月数据相比，从5072.3万美元增至5431.2万美元[117] - 2023年12月31日结束的三个月和2022年同期相比，公司从内部实体利润率销售中确认的净收入从102.5万美元增至187万美元；六个月数据相比，从98.6万美元降至29.4万美元[118] - 2023年12月31日结束的三个月和六个月，公司分别确认所得税费用90万美元和280万美元，2022年同期分别为100万美元和140万美元[119] - 截至2023年12月31日，公司未确认的税收优惠总额为2160万美元，其中2120万美元在考虑任何估值备抵之前不会影响所得税费用[121] - 2023年第四季度和前六个月总订单分别为9385.6万美元和1.5759亿美元，较上一财年同期分别增加1480万美元和870万美元[136][137][138] - 2023年第四季度和前六个月净订单分别为5460.6万美元和8634.6万美元，较上一财年同期分别增加1370万美元和2590万美元[136][140] - 2023年第四季度和前六个月订单积压均为4.921亿美元，上一财年同期为5.15236亿美元[136] - 2023年第四季度和前六个月的订单出货比分别为1.8和1.5，上一财年同期分别为1.2和1.4[139] - 2023年第四季度和前六个月产品净收入分别为5153.8万美元和1.04888亿美元，较上一财年同期分别减少1170万美元和300万美元[143][144] - 2023年第四季度和前六个月服务净收入分别为5570万美元和1.06242亿美元，较上一财年同期分别增加420万美元和290万美元[143][145] - 2023年第四季度和前六个月净收入分别为1.07238亿美元和2.1113亿美元，较上一财年同期分别减少7%和基本持平[143] - 2023年第四季度净收入1.07238亿美元，同比下降7%；2023年下半年净收入2.1113亿美元，与去年同期基本持平[146] - 2023年第四季度毛利润3590.2万美元，同比下降16%；2023年下半年毛利润7539.5万美元，同比下降3%[148] - 2023年第四季度总运营费用3986.6万美元，同比下降1%；2023年下半年总运营费用7714.6万美元，与去年同期基本持平[150] - 2023年第四季度权益法投资净亏损42.7万美元，同比下降39%；2023年下半年权益法投资净收入4万美元，同比增长100%[153] - 2023年第四季度其他费用净额435.2万美元，同比增长54%；2023年下半年其他费用净额803.3万美元，同比增长49%[155] - 2023年第四季度所得税拨备87.8万美元，同比下降16%；2023年下半年所得税拨备281万美元，同比增长102%[156] 现金流量 - 2023年和2022年截至12月31日的六个月，经营活动净现金使用量分别为13,684千美元和17,968千美元[29] - 2023年和2022年截至12月31日的六个月，投资活动净现金使用量分别为2,341千美元和2,806千美元[29] - 2023年和2022年截至12月31日的六个月，融资活动净现金使用量分别为1,757千美元和90千美元[29] - 2023年12月31日止六个月，经营活动净现金使用量为1368.4万美元，投资活动为234.1万美元，融资活动为175.7万美元[163] - 2023年12月31日止六个月，经营活动净现金使用量主要源于1260万美元净亏损和资产与负债净变化减少1120万美元，部分被非现金项目增加1010万美元抵消[164] - 2023年12月31日止六个月，资产与负债净变化减少主要是存货增加1460万美元和应计负债减少480万美元，部分被应付账款增加510万美元和客户预付款增加160万美元抵消[165] 业务概况 - 公司设计、开发和销售先进放射外科和放射治疗系统，业务遍布全球，主要办公室位于美国、瑞士、中国等地[31] - 公司有一个运营和报告部门（肿瘤系统组），客户收入按四个地理区域报告：美洲、EIMEA、亚太和日本[107][108] - 公司按地理区域划分收入，包括美洲、EIMEA、中国、日本和亚太（不包括中国）等地区[109] - 公司的创新技术包括CyberKnife®和TomoTherapy®平台，用于提供先进的放射治疗解决方案[125] - 2019年1月公司子公司与中核高能成立合资企业，2023年9月获得B类设备批准，预计长期将制造和销售本地品牌放疗设备[130][131] 风险因素 - 公司面临地缘政治和宏观经济影响带来的风险，如通胀、利率上升、汇率波动等，预计至少到2024财年末，毛利率和净损益将受材料成本和物流费用增加的不利影响[36][37] - 公司业务受宏观经济和地缘政治问题影响，预计至少到2024财年末，毛利率和净收入仍会受到材料成本和物流费用增加的不利影响[126][127] - 2023财年和2024财年前六个月，通货膨胀导致某些材料成本上升，影响公司毛利率和净收入，预计至少2024财年剩余时间仍会受影响[172] - 多数销售以欧元和日元等外币计价，美元波动影响产品价格竞争力和销售，公司制定外汇风险管理政策，截至2023年12月31日，已签订约1.002亿美元外汇远期合约[178][179] - 截至2023年12月31日，定期贷款安排借款6

公司概况 - Accuray Incorporated宣布将参加BTIG MedTech、数字健康、生命科学和诊断工具会议[1] - Accuray致力于扩大放射治疗的潜力，为尽可能多的人提供改善生活的机会[3] - Accuray总部位于威斯康星州麦迪逊，拥有全球设施[3] 联系信息 - 投资者联系人为Aman Patel，媒体联系人为Beth Kaplan[4]

文章核心观点 - 公司2024财年第二季度营收超预期、服务收入表现良好且订单增长强劲，但每股亏损超预期、营收和利润表现不佳且产品收入下降 [7][8] 财务表现 每股亏损 - 2024财年第二季度每股亏损10美分，高于去年同期的2美分和Zacks共识预期的7美分 [1] 营收情况 - 2024财年第二季度营收1.072亿美元，同比下降6.6%，但超Zacks共识预期0.1%；按固定汇率计算，净营收1.06亿美元，同比下降8% [2] 细分业务 - 产品收入同比下降18.5%至5150万美元，主要因出货量减少6台；服务收入同比增长8.2%至5570万美元，按固定汇率计算增长7%，主要受合同收入和安装、培训及备件业务量增加推动；总产品订单达9390万美元，同比增长18.8% [3] 利润率 - 本季度毛利润下降16.4%至3590万美元，毛利率收缩396个基点至33.5%；销售和营销费用下降16.4%至1140万美元，研发费用同比增长4.4%至1530万美元，一般及行政费用同比增长9.9%至1320万美元，总运营费用3990万美元，同比下降0.9%；运营亏损390万美元，去年同期运营利润270万美元 [4] 财务状况 - 2024财年第二季度末现金及现金等价物为7280万美元，上季度末为7690万美元；总债务（含短期债务）为1.748亿美元，上季度末为1.76亿美元 [5] 业绩指引 - 公司预计2024财年第三季度营收在1.12 - 1.18亿美元之间，Zacks共识预期为1.24亿美元；继续预计2024财年营收在4.6 - 4.7亿美元之间，同比增长3 - 5%，Zacks共识预期为4.649亿美元 [6] 综合评价 积极因素 - 2024财年第二季度营收超预期、服务收入表现良好；在EIMEA和日本地区表现强劲，亚太地区订单同比增长强劲，尤其是中国；全球装机量扩张有前景；总订单增长有希望；新产品推出将成为增长催化剂 [7] 消极因素 - 每股亏损超预期，营收和利润表现不佳；产品收入下降；美洲和亚太（除日本）地区收入下降；毛利率收缩 [8] 行业对比 - 公司目前Zacks排名为3（持有）；Elevance Health、HCA Healthcare和Stryker Corporation排名为2（买入），且这三家公司2023年第四季度调整后每股收益和营收均超Zacks共识预期 [9][10]

业绩总结 - Accuray在2024财年第二季度取得了强劲的订单增长，订单金额达到9400万美元，同比增长19%[14] - 第二季度净收入为1.07亿美元，环比增长3%，同比下降7%[36] - 服务收入为季度5600万美元，同比增长8%[37] - 产品收入为季度5200万美元，同比下降19%[38] - 第二季度总毛利率为33.5%，较去年同期的37.4%下降[40] - 第二季度调整后的EBITDA为200万美元，较去年同期的850万美元下降[43] - 总现金、现金等价物和短期限制性现金为7300万美元[44] - 全年FY24指导预期为4.6亿至4.7亿美元的收入和2700万至3000万美元的调整后的EBITDA[45] - 预计第三季度收入表现在1.12亿至1.18亿美元的范围内，预期调整后的EBITDA范围为600万至900万美元[48] 用户数据 - 全球安装需求强劲，全球系统安装基数同比增长6%，APAC地区安装基数同比增长13%[21] - EIMEA地区订单和收入同比增长30%和11%，APAC地区订单同比增长42%，中国订单同比增长44%[23] - 日本地区订单同比增长8%，服务收入同比增长10%，但总收入因产品出货量较低而同比下降29%[26] - 美洲地区订单同比增长72%，主要得益于专注于为客户提供增值解决方案以保留和增长安装基数的商业策略[27] 未来展望 - 新产品推出如VitalHold、Tomo C和Helix等将成为未来收入和利润增长的增长点，预计将在2024财年第四季度和2025财年加速收入和利润增长[13] - 预计在Q4将看到Tomo C交付后的中国利润延迟[57] - 公司期待在印度市场获得正面的反应，尽管目前还为时过早[73] 新产品和新技术研发 - 新产品推出如VitalHold、Tomo C和Helix等将成为未来收入和利润增长的增长点，预计将在2024财年第四季度和2025财年加速收入和利润增长[13] - 中国市场Tomo C订单季度增长[55] - VitalHold在日本市场表现强劲，预计将在Q4有相关订单发货[56] - Tomo C在中国市场的反应非常强烈，公司对市场反应感到非常满意[70] 市场扩张和并购 - 公司将于今年春季再次举行财报电话会议，届时期待与大家再次交流[79]