文章核心观点 - 因产品需求持续强劲，Accuray公司未来季度有望增长，2024财年第一季度表现和精准治疗计划系统潜力将进一步推动增长，但存在技术依赖和宏观经济不稳定问题 [1] 公司优势 - 产品需求强劲，过去几个月客户对CyberKnife、Radixact和TomoTherapy平台持续接受，本季度客户安装基数增至1040个系统，同比增长5%，10月还推出Radixact的CENOS在线自适应功能 [2] - 精准治疗计划系统有潜力，能为临床医生提供高效方式制定高质量放射治疗计划，具备多模态图像融合等功能 [3] - 2024财年第一季度表现出色，整体营收和产品收入良好，在EIMEA、中国和日本表现强劲，毛利率扩大 [3] - 过去一年股价上涨33.8%，跑赢行业（行业下跌0.1%）和标普500（标普500上涨21.9%） [1] - 市值2.689亿美元，预计2024财年增长70%，市销率0.6优于行业的3.3 [1] 公司劣势 - 受宏观经济不稳定影响，全球市场和整体经济状况影响业务，美国联邦政府医疗和税收政策变化可能影响公司运营 [4] - 过度依赖技术，若CyberKnife和TomoTherapy平台未获消费者和第三方支付方认可，将影响公司业绩 [5] - 2024财年盈利预期呈负面修正趋势，过去90天，Zacks共识预期从盈亏平衡变为每股亏损3美分，2024财年第二季度营收预计为1.071亿美元，同比下降6.7% [6] 行业其他推荐股票 - DaVita公司，Zacks排名1（强力买入），长期增长率17.3%，过去四个季度盈利超预期，平均惊喜率36.6%，过去一年股价上涨36.3%，跑赢行业（行业上涨10.3%） [7] - Merit Medical公司，Zacks排名2（买入），长期增长率11.5%，过去四个季度盈利超预期，平均惊喜率14.4%，过去一年股价上涨8.4%，行业上涨10.8% [7] - Integer Holdings公司，Zacks排名2，长期增长率15.8%，过去四个季度盈利超预期，平均惊喜率11.9%，过去一年股价上涨40.1%，跑赢行业（行业下跌0.1%） [8]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入为1.04亿美元,同比增长8% [32] - 第一季度产品收入为5300万美元,同比增长17% [33] - 第一季度服务收入为5100万美元,同比下降1% [34] - 第一季度毛利率为38%,同比提升2.1个百分点 [37] - 第一季度调整后EBITDA为650万美元,同比增长242% [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 产品收入增长17%,主要来自系统出货量增加14% [33] - 服务收入下降1%,主要由于安装、培训和备件收入下降,预计第二季度将反弹 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场获得Tomo C产品的监管批准,将在第四季度开始向客户交付 [20][21] - 印度市场推出全新的Helix产品,预计将成为公司在新兴市场的又一增长引擎 [22] - 日本市场有4个订单因经销商终止而被取消,公司预计将通过现有经销商重新获得这些订单 [36] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在推进新产品创新、商业执行和成本优化,以实现高于市场的收入增长和利润率提升 [8][26][27] - 新产品包括VitalHold乳腺癌治疗解决方案、Cenos在线自适应治疗功能,以及针对新兴市场的Tomo C和Helix产品 [13][15][20][22] - 公司正在加强与行业领先企业的合作,如与C-RAD和Limbus AI的合作 [13][15] - 公司认为高精度个性化放疗的临床优势将推动行业长期发展,尽管短期内存在一些挑战 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第一季度的强劲开局和全年业绩目标保持谨慎乐观态度 [47][48] - 预计下半年业务将更为强劲,新产品贡献和成本优化措施将推动利润率提升 [41] - 认为中国和美国市场短期挑战将在下半年得到缓解 [48] - 对公司的创新产品组合、市场地位提升和长期发展前景充满信心 [43][44]

销售情况 - 2023年9月30日，公司的产品销售额为53,350,000美元，同比增长20%[59] - 2023年9月30日，公司的服务销售额为50,542,000美元，同比下降3%[59] - 公司的产品销售额占净收入的比例为51%，服务销售额占净收入的比例为49%[59] 订单情况 - 2023年9月30日，公司的订单净额增加了12.2百万美元，主要由于减少了订单过时，增加了订单年龄，外汇影响较小，部分抵消了取消订单和订单减少[58] - 公司的订单总额为31,740,000美元[56] - 公司的订单积压额为489,031,000美元[56] - 公司的毛订单为63,734,000美元，同比下降6.1百万美元，主要由于中国和美洲地区订单减少，部分抵消了亚太和日本地区订单增加[57] - 公司的订单与销售比率在2023年9月30日和2022年的三个月内分别为1.2和1.6，表明对公司产品的需求强劲[57] 财务状况 - 2023年9月30日，公司的净收入为103,892,000美元，同比增长8%[59] - 2023年9月，产品净收入较去年同期增加870万美元，主要受TomoTherapy System和CyberKnife Systems销售收入增加的推动[62] - 2023年9月，服务净收入较去年同期减少130万美元，主要是由于培训、备件、某些升级和安装活动收入减少，部分抵消了合同服务收入增加的影响[63] - 2023年9月，中国地区净收入为26215千美元，较去年同期增长102%[64] - 2023年9月，总毛利润较去年同期增加490万美元，主要是由于系统销售收入增加和服务零部件消耗和运费成本降低[65] - 2023年9月，研发支出较去年同期减少10万美元，主要是由于人员减少和成本削减措施导致的补偿和福利减少[66] - 2023年9月，JV的权益法投资收入增加了80万美元，主要是由于产品和服务收入增加和毛利润增加[68] - 2023年9月，其他费用净额增加了110万美元，主要是由于信贷额度上的利率提高和美元升值导致的外汇交易损失增加[69] - 2023年9月，所得税费用增加了160万美元，主要是由于外国收入增加和未汇回外国收入的递延税负增加[70] - 2023年9月，现金流净额为-12511千美元，主要是由于运营活动中资产和负债净变动减少11900万美元和净亏损300万美元[75] 风险管理 - 公司在2023年第三季度没有使用衍生商品工具或其他市场风险敏感工具[86] - 公司的现金及现金等价物存放在几家主要金融机构，有一位客户在2023年9月30日和2022年9月30日占总净收入的10%以上[87] - 公司的销售大部分以外币计价，未来美元汇率波动可能影响产品在美国以外的价格竞争力[88] - 公司的债务包括各种金融工具，暴露于利率风险，其中一部分债务利率是固定的，另一部分是变动利率[89] - 公司于2021年5月发行了1亿美元的3.75%可转换债券到2026年，转换价格约为5.86美元每股[90] - 公司在3.75%可转换债券到期后，可以通过发行普通股、现金或二者组合来偿还债务[91] 资本需求 - 2023年9月，未来资本需求取决于多个因素，包括销售产品和服务计划所产生的收入、运营现金流的能力、销售和营销倡议的成本、研发活动的进展和成本等[80]

全球经济环境风险 - 公司面临全球经济环境风险，可能对业务、财务状况和运营结果产生不利影响[62] - 全球经济不稳定、贸易限制等因素可能影响公司的业务、财务状况和运营结果[107] 产品市场竞争和技术变化 - 公司的产品市场竞争激烈，技术变化快速，可能出现优于CyberKnife和TomoTherapy平台的新产品或治疗方法[65] - 医疗设备行业竞争激烈，技术变化迅速，如果无法跟上市场变化和技术创新，产品可能会变得过时，影响运营结果[99] 国际业务风险 - 公司国际业务存在风险，可能对业务、财务状况和运营结果产生不利影响，包括外汇汇率变化、制造问题、关键零部件供应商依赖等[66] - 国际业务面临多种风险，包括经济、政治、法规、汇率波动等，可能对业务、财务状况和运营结果产生不利影响[101] 供应链和制造风险 - 公司的CyberKnife和TomoTherapy平台需要整合多个供应来源的组件，制造和组装这些复杂系统需要遵守监管要求并以可接受的成本进行[108] - 公司依赖单一供应商提供CyberKnife和TomoTherapy平台关键组件，全球供应链中断导致供应链部分受阻，影响公司的毛利率并增加供应链成本[115] 财务状况和运营结果 - 公司截至2023年6月30日累计亏损达5.021亿美元[89] - 公司在2023年6月30日总共负债约为4.256亿美元，包括1亿美元的长期负债[94] 法律合规风险 - 公司未能遵守与隐私、网络安全和数据保护相关的法律或监管要求可能导致对公司提起诉讼或处罚[69] - 违反“反回扣”、“虚假索赔”、“自我转诊”或其他类似法律可能导致重大民事和刑事处罚[159] 现金流和财务状况 - 公司的现金及现金等价物为89,402千美元，较上年度增长[251] - 公司认为目前的现金及现金等价物余额足以满足未来至少12个月的运营资金和资本支出需求[219]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净收入为1.18亿美元，同比增长8%；按固定汇率计算为1.2亿美元，同比增长9%；全年总收入为4.48亿美元，较上一财年增长4%；按固定汇率计算为4.65亿美元，同比增长8%；外汇逆风对23财年收入产生了1800万美元的负面影响 [27][28] - 第四季度产品收入为6200万美元，较上年增长8%，按固定汇率计算增长9%，代表系统出货量为29台；全年产品收入为2.33亿美元，较上年增长9%；调整外汇逆风影响后为2.4亿美元，同比增长12% [29] - 第四季度服务收入为5600万美元，较上年增长7%，调整外汇负面影响后增长9%；全年服务收入为2.14亿美元，与上年相比基本持平；调整外汇逆风影响后为2.25亿美元，同比增长5% [29][30] - 第四季度总订单约为8800万美元，订单出货比为1.4；全年总订单为3.11亿美元，订单出货比为1.3 [30] - 第四季度末积压订单约为5.11亿美元，环比增长1%，较上年下降9%，主要是由于14笔订单（价值3400万美元）在本季度超过30个月，主要与客户时间安排有关；第四季度有7笔订单在本季度转化为收入，约为1500万美元 [30][31] - 第四季度整体毛利率为31.9%，上年为39.1%，下降主要是由于300万美元的通胀压力（约2.5个百分点的毛利率压力）和约200万美元的外汇影响（约1.5个百分点的毛利率压力），其余差异由交易组合驱动；全年整体毛利率为34.4%，上年为37.2%，下降主要是由于外汇的负面影响（对收入产生1800万美元影响，约3个百分点的毛利率压力）和约500万美元的通胀压力（1个百分点的毛利率压力）；排除通胀和外汇影响，全年整体毛利率将比上年高出约1.5个百分点 [31][32] - 第四季度运营费用为3810万美元，包括约40万美元的重组和ERP相关支出以及200万美元的意外坏账准备金，上年第四季度为4100万美元；排除非经常性费用，总运营费用较上年同期下降12%；全年运营费用为1.516亿美元，包括310万美元的重组费用、210万美元的ERP相关支出和200万美元的意外坏账准备金，上年为1.518亿美元；排除非经常性费用，总运营费用较上年下降5% [33] - 第四季度运营收入为负50万美元，上年为200万美元；全年运营收入为240万美元，上年为810万美元 [34] - 第四季度调整后EBITDA为520万美元，上年同期为520万美元；第四季度调整后EBITDA包括与客户GenesisCare意外破产相关的约200万美元增量坏账准备金；全年调整后EBITDA为2400万美元，若不考虑GenesisCare破产准备金的意外影响，23财年调整后EBITDA将为2600万美元，在公司指引范围内 [34][35] - 资产负债表方面，现金、现金等价物和短期受限现金总额为9000万美元，上季度末为8900万美元；应收账款净额约为7500万美元，较上季度减少300万美元；净库存余额为1.45亿美元，较上季度减少500万美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 产品业务方面，第四季度Radixact平台交付需求强劲，Radixact、Tomo系统出货量同比增长40%；全年产品收入增长9%，排除外汇影响后增长12%；EIMEA和日本产品收入同比分别增长31%和51%，非中国亚太地区增长2%，美洲地区增长3%，中国产品收入因上半年疫情封锁下降18%，但下半年实现正增长 [7][16] - 服务业务方面，过去十年服务收入基本持平，目前占全球收入的48%；23财年，排除外汇影响后，整体服务收入呈现5%的潜在正增长；服务合同收入增长主要受安装基数增长的限制，23财年全球用户安装基数同比增长5%，其中EIMEA地区增长7%，日本增长10%，亚太地区增长15%，中国安装活动强劲；美国市场放疗产能整合，是唯一安装基数下降的子区域；公司通过提高定价和增强服务 offerings ，在23财年为服务业务获取了更多价值 [18][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度收入增长方面，美洲地区领先，同比增长28%，亚太地区增长9%，EIMEA收入增长1%，日本下降7%，但排除外汇影响后持平；外汇对第四季度收入产生了重大影响，仅本季度外汇对收入的总体负面影响就达180万美元 [7] - 全年来看，公司认为放疗系统市场在23财年实现了低个位数增长，公司在所有地区都获得了市场份额 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略增长计划的四大支柱包括：通过推动创新解决方案来促进放疗发展，以实现比竞争市场更快的收入增长；扩大和发展服务业务；扩大利润率和盈利能力，改善资产负债表；进入新的战略合作伙伴关系以提升竞争力 [14][24] - 在产品创新方面，23财年推出了多项新产品，如用于Radixact系统的VitalHold表面引导放疗技术，已获得美国510(k)批准并可在欧盟接受订单；与CNNC Accuray合资企业共同开发的Tomo C产品，有望在中国B类价值细分市场竞争，该产品已于去年11月提交监管批准，并在第四季度的两次主要医疗会议上进行了有针对性的市场推广，预计在24财年下半年全面商业化 [14][15] - 在服务业务方面，公司制定了多年计划来加强服务业务，通过提高服务合同定价、增加服务 offerings 和减少全年零部件消耗，全年服务利润率同比提高了1个百分点；公司还在建设新的客户培训中心和创新中心，以提供高价值的教育和培训解决方案 [17][20][21] - 在扩大利润率和盈利能力方面，公司采取了多项措施，包括推动流程效率、进行重组行动、整合设施等，以应对通胀、物流成本和外汇的影响；公司还过渡到了新的ERP系统，以支持更有效的决策制定 [21][22][23] - 在战略合作伙伴关系方面，公司与多家公司建立了合作关系，如与GE Healthcare的商业合作协议，已推动24财年近期销售漏斗的增加和约4000万美元的短期和长期机会管道，并对第四季度的多个关键胜利产生了积极影响 [25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为23财年公司面临宏观经济挑战，包括供应链短缺、全球通胀压力和非美国市场不利的货币波动，但团队仍实现了公司历史上的创纪录收入和出货量 [27][37] - 对于24财年，公司预计放疗患者程序将恢复到疫情前水平，但癌症护理差距仍然存在，癌症发病率持续上升，全球放疗治疗可及性差异仍是挑战；公司将通过解决方案创新、推动患者在潜在服务不足市场的可及性以及提供高水平的运营绩效和客户支持来实现征服癌症的愿景 [40] - 24财年公司预计将推出多个增长驱动因素，包括Tomo C系统在中国的全面市场推出、精密治疗规划的在线自适应能力的引入以及针对高潜力新兴市场的新产品的有针对性市场推出；公司还预计服务增长计划和利润率扩张及盈利能力行动将产生更大影响；公司为24财年设定的收入指引为4.6亿 - 4.7亿美元，调整后EBITDA指引为2700万 - 3000万美元；预计上半年收入增长持平至低个位数，下半年随着新产品创新的推出加速至中高个位数增长 [41][42] 其他重要信息 - 公司在第四季度记录了与GenesisCare破产相关的200万美元意外坏账准备金，GenesisCare在美国拥有并运营6台CyberKnife系统和8台TomoTherapy/Radixact系统，于2023年6月1日在德克萨斯州申请破产，截至该日，GenesisCare欠公司约200万美元的年度服务合同逾期款项 [34][35] - 公司于8月1日上线了新的ERP系统，该系统取代了可追溯到2011年收购TomoTherapy业务时的旧手动系统，将为团队提供更好的数据和分析，以支持更有效的决策制定 [23][24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请介绍一下目前系统销售漏斗的情况，以及进入24财年新订单增长的驱动因素 - 公司对24财年推出的新产品创新感到乐观，除了Radixact创新产品的持续客户需求外，新获得510(k)批准的VitalHold也将对订单产生积极影响；公司在23财年取得了良好的订单出货比，预计将继续保持并扩大积压订单；与GE Healthcare的合作关系对销售漏斗产生了积极影响，随着合作的深入，预计将对订单有利 [45] 问题2: 公司24财年收入指引相对于放疗肿瘤市场预期如何，是否会继续获取市场份额 - 公司预计将继续获取市场份额，认为整体市场将持平至低个位数增长；收入指引是基于对业务的深入分析和对各种驱动因素的考虑，包括新产品创新、产品组合变化等；EBITDA指引也基于相同的收入范围假设，同时考虑了零部件假设和不同的生产率水平；此外，公司将在上半年承担新产品商业化和推出的成本，这也会影响上下半年的收入范围 [47][48] 问题3: 宏观环境如何变化，对销售周期和订单审批有何影响 - 情况因地区而异，一些竞争对手的问题主要源于供应链问题，而公司在应对供应链逆风方面表现良好；市场需求方面，放疗程序呈上升趋势，低分割程序增加对公司业务有利；新兴市场如中国有望增长，公司希望在更大的市场份额中竞争；美国市场上，客户倾向于充分利用现有资产，争取资本预算优先级，但这不会成为主要障碍 [50][51] 问题4: 请介绍中国Tomo C产品的监管沟通进展、获批时间信心以及对24财年下半年收入和利润率的影响 - 与中国监管机构的沟通非常积极，公司继续按要求提供额外信息，预计在指引的中间范围，年底前获得批准，并对下半年的订单和收入产生影响，25财年将是Tomo C在中国市场的完整销售年；从利润率角度看，产品利润率短期内仍将面临挑战，主要受外汇和通胀影响，而服务利润率同比提高了1个百分点，将有助于推动24财年及以后的利润率扩张 [53][55] 问题5: 23财年第四季度外汇影响是多少，如何理解24财年调整后EBITDA指引 - 23财年外汇对收入的总影响为1800万美元，第四季度为180万美元；若加上GenesisCare坏账准备金，23财年调整后EBITDA将为2600万美元，显示出良好的运营表现；24财年收入增长将伴随着低利润率产品的增加，因此EBITDA的提升可能不如以往明显；服务业务、零部件消耗和生产率提升将有助于推动EBITDA在指引范围内增长 [58][59] 问题6: 中国市场在疫情后复苏情况如何，是否会对A类产品产生顺风影响 - 公司23财年下半年中国产品收入实现正增长，预计上半年对B类产品有积压需求，同时将维持A类业务；下半年有望满足积压需求，推动全年增长；中国市场去年产品收入下降主要是由于上半年的封锁，但服务收入增长，安装基数增加推动了服务收入增长 [62] 问题7: 供应链挑战将持续多久，有何应对措施 - 供应链在某些方面有所改善，但仍有一些供应商存在问题，公司运营团队正在与供应商合作确保供应；预计可能会进一步增加库存，以提前确保零部件供应，避免供应链挑战 [65] 问题8: 如何理解24财年收入指引，中国Tomo C产品和各项合作的影响如何 - 收入指引假设除亚太地区外，其他地区在上半年将受益于VitalHold的批准，预计日本有望在11月左右获得VitalHold批准；上半年除中国和亚太地区外，其他地区预计将实现增长，下半年增长将由亚太地区（特别是中国）和Tomo C产品的批准驱动；预计外汇和供应链情况与23财年末保持一致，情况恶化对应指引下限，改善对应上限；同时预计将实现较高的单位增长，产品组合将向Radixact倾斜，并最终加入Tomo C，服务业务也将实现增长 [68][69] 问题9: 新ERP系统在24财年将产生什么影响 - 随着第一季度SAP实施的推进，公司将继续学习和了解其影响；新系统将为区域团队提供更好的客户盈利能力和渠道盈利能力洞察，有助于定价决策；对供应链和运营团队而言，有助于了解产品成本影响和确定重点工作领域；对管理团队而言，将提供更深入的运营费用支出可见性，提高效率，但这需要几个季度才能实现 [71][72]

公司业务发展 - 公司是一家放射治疗公司，开发、制造、销售和支持市场颠覆性解决方案，旨在为最复杂的病例提供放射治疗，同时使常见病例更加简单，以满足患者需求[54] - 公司与中国同位素与辐射公司合作成立了CNNC Accuray (Tianjin) Medical Technology Co. Ltd.，旨在在中国制造和销售放射肿瘤治疗系统，预计将在2023年底获得NMPA批准[57] 财务表现 - 2023年3月31日三个月产品净收入增加了1960万美元，同比增长45%[65] - 2023年3月31日三个月服务净收入增加了224.3万美元，同比增长4%[65] - 2023年3月31日三个月总净收入增加了2189.1万美元，同比增长23%[65] - 2023年3月31日三个月总毛利润增加了393.4万美元，同比增长11%[67] - 2023年3月31日三个月研发费用增加了10.5万美元，同比增长1%[68] - 2023年3月31日三个月销售和营销费用增加了33.2万美元，同比增长3%[69] - 2023年3月31日三个月总管理费用增加了88.9万美元，同比增长9%[70] - 2023年3月31日三个月其他费用净额增加了92.9万美元，同比增长41%[72] - 2023年3月31日三个月所得税准备增加了11.5万美元，同比增长28%[73] 现金流和资产负债表 - 公司在2023年3月31日的现金流情况表现良好，经营活动产生现金流量为6,658千美元，投资活动产生现金流量为-4,705千美元，融资活动产生现金流量为-1,590千美元[76] - 非现金项目主要包括股权激励费用760万美元，折旧和摊销费用340万美元，存货减值准备260万美元，以及对权益法投资内部利润率销售的1,300万美元[77] - 2023年3月31日的资产和负债净变动主要包括存货增加950万美元，预付款和其他资产增加590万美元，客户预付款减少340万美元，应付账款减少200万美元，应收账款减少1900万美元，未实现收入减少120万美元[78] - 投资活动中的现金流主要用于购买固定资产和设备，总额为4,705千美元[79] - 融资活动中的现金流主要用于偿还贷款本金和可转换债券，总额为1,590千美元，同时从循环信贷设施借款5,000万美元，员工股票计划融资1,100万美元[80] 风险和挑战 - 公司的未来资本需求取决于多个因素，包括销售产品和服务计划所产生的收入、运营现金流能力、销售和营销活动以及制造活动的成本、支持当前和未来运营所需的设施、设备和IT系统、研发活动的进展和成本、获得和维持产品监管批准的成本、竞争技术和市场发展的影响、收购和其他战略交易的数量和时间、服务和偿还我们当前未来的债务的成本[81] - 公司的外汇风险主要来自于大部分净销售额以外币计价，未来美元汇率波动可能影响公司产品在美国以外市场的价格竞争力[93] - 公司的债务包括各种金融工具，暴露于利率风险，包括信贷设施和债券，如果信贷设施的未偿还金额在未来12个月保持不变，利率上升或下降50个基点，公司的年利息费用将分别增加或减少约400万美元[94] - 公司认为通货膨胀可能对业务、运营结果或财务状况产生重大影响，如果通货膨胀持续较高水平较长时间，我们可能无法完全抵消这些较高成本，这可能会损害我们的业务、运营结果或财务状况[98] 偿债计划 - 公司将通过发行普通股、现金或两者结合的方式来偿还3.75%到2026年到期的可转换债券的债务[97] - 每股普通股价格超过5.86美元时，公司预计将额外发行1.71亿美元的现金或普通股，或两者结合，如果所有到2026年到期的3.75%可转换债券被转换[97]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为1.18亿美元,同比增长23%,创历史新高 [30] - 产品收入为6300万美元,同比增长45%,在发达市场的带动下实现增长 [31] - 服务收入为5500万美元,同比增长4%,其中中国市场服务收入增长28% [16] - 毛利率为32.8%,同比下降3.4个百分点,主要受到汇率和通胀的负面影响 [36] - 调整后EBITDA为830万美元,同比增长54%,尽管受到汇率影响 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 产品收入在发达市场表现强劲,美国市场产品收入翻倍,EIMEA地区产品收入增长66%,日本市场产品收入增长近150% [15] - 服务收入在新兴市场如亚太地区表现良好,尤其是中国市场 [16] - 公司在第三季度共发货30台系统,创历史新高 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场:公司合资公司CNNC Accuray正在进行Tomo C产品的监管审批,预计年底获批,并开展前期市场推广活动 [21][22] - 韩国市场:公司决定将商业服务从间接转为直接运营,以提升当地的技术和临床支持 [23] - 日本市场:公司在第三季度新增10台系统,其中6台为替换竞争对手产品,有助于建立参考客户基础 [23][24] - 美国市场:产品收入同比翻倍,客户需求保持良好 [25] - EIMEA地区:安装基数超过350台,同比增长5% [25] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司聚焦三大战略重点:实现高于市场的收入增长、通过运营效率和定价纪律提升盈利能力、利用战略合作伙伴关系提升商业规模和客户价值 [12][26][27][28] - 公司持续推出创新产品如Clear RT和Synchrony on Radixact,以及CyberKnife S7,满足客户需求 [14] - 公司与GE Healthcare的合作在多个商业领域取得进展,双方正在拓展到其他目标市场 [27][28] - 公司关注行业内竞争对手的动态,但主要专注于自身的执行和战略实施 [79][80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临供应链和汇率等挑战,但公司客户对系统安装的需求依然强劲 [12][13] - 公司正在采取多项措施应对当前的宏观经济环境,包括提价、提升服务业务利润率、优化产品成本和控制运营费用 [18][19] - 公司对未来保持谨慎乐观,但会密切关注第四季度的汇率和供应链情况 [81][82] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Brooks O'Neil 提问** 询问公司在中国市场的宏观环境以及Type A和Type B产品的发展计划 [47][48][49][50][51] **Suzanne Winter 回答** 公司在中国市场看到复苏迹象,合资公司正在推进Tomo C产品的监管审批和市场推广,并将参与重要行业展会 [48][49][50][51] 问题2 **Neil Chatterji 提问** 询问公司在日本市场的竞争动态和SBRT治疗的推广情况 [57][58][59] **Suzanne Winter 回答** 公司在日本市场采取了针对性的策略,通过培训当地医生提高SBRT治疗的认知和应用,并取得了一些竞争对手的替换订单 [58][59] 问题3 **Marie Thibault 提问** 询问公司维持全年指引的原因,是否存在进一步上调的可能 [65][66][67][68] **Suzanne Winter 回答** 公司维持指引主要考虑了汇率和供应链的不确定性因素,如果这些因素在第四季度有所改善,则有望达到指引区间的中上端 [67][68]

公司业务 - 公司是一家放射治疗公司，开发、制造、销售和支持市场颠覆性解决方案，旨在为最复杂的病例提供放射治疗，同时使常见病例更加简单，以满足患者需求的全谱范围[49] - 公司与中国同位素与辐射公司的全资子公司CNNC High Energy Equipment (Tianjin) Co., Ltd.成立了CNNC Accuray (Tianjin) Medical Technology Co. Ltd.（JV）的合资企业，旨在在中国制造和销售放射肿瘤治疗系统[53] 财务表现 - 2022年12月31日三个月和六个月的产品净收入分别为6,326.9万美元和10,789.2万美元，同比分别增长4%和下降5%[61] - 2022年12月31日三个月和六个月的服务净收入分别为5,149.1万美元和10,336.1万美元，同比分别下降7%和6%[61] - 2022年12月31日三个月总净收入为1.1476亿美元，同比下降1%[61] - 2022年12月31日三个月产品总毛利润为2,402.1万美元，同比下降5%；服务总毛利润为1,894.6万美元，同比增长9%[61] - 2022年12月31日三个月净损失为1,874万美元，较去年同期净收入179万美元下降[61] 现金流 - 2022年12月31日三个月净现金及现金等价物为6,770万美元[70] - 公司截至2022年12月31日在海外子公司拥有3100万美元的现金及现金等价物[72] - 六个月截至2022年12月31日，公司经营活动产生的净现金流为负17968万美元[72] - 六个月截至2022年12月31日，公司投资活动使用现金280万美元主要用于购买固定资产和设备[75] - 六个月截至2022年12月31日，公司融资活动使用现金主要是还款375%到期2022年可转换债券和偿还主要金额300万美元的定期贷款[76] - 公司相信目前的现金及现金等价物余额足以满足未来至少12个月的工作资本和资本支出需求[78] 成本管理 - 公司在2023财年第二季度宣布了一项旨在降低运营成本的节约成本计划，全球员工规模减少了4.5%，预计成本约为240万美元[52] - 2022年12月31日三个月研发费用为1,464.1万美元，同比持平[64] - 2022年12月31日三个月销售和营销费用为1,358.6万美元，同比增长3%[65] - 2022年12月31日三个月总管理费用为1,203.5万美元，同比增长12%[66] 风险管理 - 公司未来资本需求取决于多个因素，包括销售产品和服务计划所产生的收入、运营现金流量能力、研发活动进展和成本等[77] - 公司没有使用衍生金融工具、衍生商品工具或其他市场风险敏感工具[89] - 公司外汇风险主要来自于美元价值波动可能影响公司产品在美国以外的价格竞争力[90]

订单情况 - 截至2022年9月30日，服务合同销售的升级订单积压为40万美元，2021年同期为160万美元[121] - 2022年第三季度总订单为6984.8万美元，2021年同期为6998.4万美元，同比减少10万美元[123] - 2022年9月30日的订单出货比为1.6，2021年9月30日为1.3[125] - 2022年第三季度净订单为1957.1万美元，2021年同期为4076.3万美元，同比减少2120万美元[123][126] 收入情况 - 2022年第三季度产品净收入为4462.3万美元，2021年同期为5275.9万美元，同比减少813.6万美元[128] - 2022年第三季度服务净收入为5187万美元，2021年同期为5468.3万美元，同比减少281.3万美元[128] - 2022年第三季度净收入为9649.3万美元，2021年同期为10744.2万美元，同比减少1094.9万美元[128] - 2022年第三季度净收入为9649.3万美元，低于2021年同期的1.07442亿美元；美洲地区收入占比28%，低于2021年同期的31%；中国地区收入占比12%，低于2021年同期的27%[131] - 产品净收入减少主要因系统销售收入减少500万美元和升级收入减少310万美元；服务净收入减少主要因外汇影响导致合同服务收入减少230万美元和升级收入减少40万美元[130] 利润情况 - 2022年第三季度毛利润为3459.7万美元，2021年同期为3952.4万美元，同比减少492.7万美元[128] - 2022年第三季度净亏损为544.9万美元，2021年同期为102.8万美元，同比扩大442.1万美元[128] - 2022年第三季度毛利润减少490万美元，降幅12%，主要因产品毛利润减少550万美元，服务毛利润增加60万美元部分抵消[132] 费用情况 - 2022年第三季度研发费用减少30万美元，降幅2%，主要因外部服务费用减少100万美元，员工薪酬和福利增加80万美元部分抵消[133] - 2022年第三季度销售和营销费用减少50万美元，降幅4%，主要因展会费用减少40万美元和员工薪酬福利减少30万美元，差旅费增加20万美元部分抵消[135] - 2022年第三季度一般和行政费用增加40万美元，增幅4%，主要因员工福利增加30万美元和审计费用增加30万美元，上一年度非经常性信贷损失拨备减少30万美元部分抵消[136] 现金流情况 - 截至2022年9月30日，公司现金及现金等价物为8100万美元，预计未来12个月有足够现金资源维持运营[140] - 2022年第三季度经营活动提供的净现金为4600万美元，主要来自非现金项目550万美元，净亏损540万美元部分抵消[146] - 2022年第三季度投资活动使用的净现金为130万美元，用于购买财产和设备[149] - 2022年第三季度融资活动使用的净现金为436.5万美元，因偿还290万美元可转换票据和150万美元定期贷款本金[150] 客户情况 - 2022年第三季度和2021年同期均有一个客户占总净收入的10%以上；截至2022年9月30日，有一个客户占应收账款净额的10%以上[158] 收入来源 - 公司收入主要来自赛博刀和托姆治疗平台及服务销售，包括PCS合同、安装服务、培训和其他专业服务[160] - 产品收入主要来自赛博刀和托姆治疗平台销售，服务收入主要来自PCS、安装服务、培训和专业服务[163][165] 金融工具与风险 - 截至2022年9月30日，公司有未平仓货币远期合约，名义价值约4460万美元，目的是降低外汇汇率波动风险[167] - 公司不使用衍生金融工具、衍生商品工具或其他市场风险敏感工具、头寸或交易[166] 信贷与借款 - 截至2022年9月30日，定期贷款融资项下借款净额为7600万美元，年利率为3.0%加90天伦敦银行同业拆借利率；循环信贷融资项下借款为500万美元，年利率为3.0%加90天伦敦银行同业拆借利率[169] - 若信贷安排未偿还金额维持当前水平，利率变动50个基点，公司年度利息费用将相应增减约40万美元[169] 可转换票据 - 2021年5月13日，公司发行约1亿美元本金总额的3.75%可转换票据，2026年到期，初始转换率为每1000美元本金对应170.5611股普通股[171] - 若普通股股价超过5.86美元，每超出1美元，若所有可转换票据转换，公司预计将额外支付1710万美元现金或发行普通股，或两者结合[171] 通胀影响 - 公司认为若通胀长期处于高位，可能对业务、经营成果或财务状况产生重大影响[172] 销售核算 - 公司销售安排常含多项履约义务，单独可识别且客户能从中受益的产品和服务将单独核算[161]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收9650万美元，较上一财年下降10%，主要受供应链限制和580万美元外汇逆风影响 [13][18] - 产品收入4460万美元，较上年下降15.4%，调整外汇影响后下降11.4%；服务收入5190万美元，较上年下降5%，调整外汇影响后增长1.7% [18][19] - 增长订单6980万美元，与上年持平，调整外汇影响后增长650万美元或6.5%；订单出货比为1.6，处于健康水平 [19] - 积压订单约5.38亿美元，较上年下降10.7%，主要因客户安装延迟导致5100万美元订单积压超过30个月 [20] - 整体增长利润率为35.9%，较上年的36.8%下降90个基点；运营费用3680万美元，上年为3710万美元；运营收入为负220万美元，上年为240万美元 [21] - 调整后EBITDA为190万美元，上年为540万美元；现金、现金等价物和短期受限现金总计8100万美元，上季度末为8870万美元；应收账款净额7700万美元，较上季度减少1700万美元；净库存余额1.53亿美元，较上年增加2600万美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 产品业务方面，第一季度因关键组件短缺未发货3台计划设备，价值约600万美元，但10月初已满足客户需求 [19] - 服务业务方面，团队正推进服务增长议程，预计2023年下半年宣布新的服务和支持解决方案，服务利润率已有改善迹象 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 日本和EIMEA市场需求强劲推动营收；中国市场营收是逆风，同比下降55%，但潜在客户需求强劲，订单呈改善趋势 [13][14] - 美洲和APAC地区推动Radixact和CyberKnife S7获得32个新系统订单；整体订单增长持平，调整外汇后增长约6.5% [14] - 中国市场订单同比增长33%，Type A细分市场招标重新启动，预计18台设备将在2023年前三个季度交付 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 长期计划聚焦通过提供差异化解决方案实现业务增速超市场、发展和改善服务业务、提升利润率和现金流 [9] - 本季度推出创新解决方案，持续推进产品管线建设，未来几年有望带来营收、份额增长和股东价值提升 [9] - 重视与C - RAT、RaySearch、Brain Lab、Limbus AI等行业伙伴合作，拓宽市场并提供一流解决方案；与GE Healthcare建立全球商业伙伴关系，共同推进个性化癌症护理 [11][12] - 支持临床证据生成，推动SBRT和SRS临床应用，展示公司技术影响并助力报销 [12] - 激活利润率和盈利能力扩张计划，聚焦定价纪律、降低产品和服务成本、优化运营费用 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济运营环境充满挑战，公司第一季度表现稳健，重申全年营收4.47 - 4.55亿美元和调整后EBITDA 2600 - 3000万美元的指引 [8][27] - 客户对公司技术需求增长，产品管线强大，市场趋势有利，公司有信心赢得市场份额 [27] - 公司正加强基本面，推进中国关键增长催化剂，建立新战略伙伴关系，有望为多方创造长期价值 [27] 其他重要信息 - 公司参加ASTRO展会，推出VitalHold解决方案，展示ARTemis创新成果，举办临床会议并宣布支持临床证据生成 [10][11][12] - 合资企业Type B产品所有测试完成，NMPA监管提交已提前一个月被受理，预计2023年春季全面推出 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: GE合作何时贡献营收，能否助力医院账户，是否需整合更多产品以产生可观营收 - 短期内，合作将提供差异化解决方案，增加订单漏斗增长、发展关键战略参考点和完善运营机制；长期来看，有望实现财务贡献并寻找协同和联合解决方案开发机会 [30][31] 问题2: 中国Tomo提交审批后，预计何时获批，初始订单何时贡献营收 - 监管审批通常需12个月，预计12个月后获得监管批准并可接受订单和发货 [33] 问题3: GE和公司合作的过程，以及合作在研发方面的可能性 - GE因公司在高性能市场的品牌、临床趋势和缩短诊断到治疗时间的机会而选择合作；短期内是商业合作，为客户提供一站式解决方案；长期来看，作为全球成像领导者，GE与公司有技术交流和协同机会 [38][39] 问题4: 中国业务的地缘政治风险及对监管流程的影响，Limbus AI合作的进展和预期 - 公司有中国合资伙伴，一定程度上可对冲地缘政治风险，但对监管流程的影响尚不清楚；与RaySearch合作的产品预计2023年夏季全面推出，Limbus AI合作产品预计在RaySearch产品推出后3 - 6个月推出 [42][45][46] 问题5: 合作对竞争获胜和以旧换新的影响，订单在各地区的强弱表现 - 合作如与C - RAD的合作能提供VitalHold解决方案，提高Radixact系统的多功能性，推动以旧换新和新系统销售；本季度订单优势来自美国和APAC地区，美国部分客户因供应链挑战和建设成本高延迟安装，新报销模式可能影响美国市场 [49][52][53] 问题6: 中国订单在积压订单中的占比及营收确认时间，运营费用和服务利润率的关注重点，GE合作是否涉及研发 - 有18台设备的客户通过招标流程，预计未来几个季度确认营收；运营费用方面，公司严格审查成本以确保回报；服务利润率方面，既关注定价，也注重成本效率；目前GE合作主要是短期商业分销协议 [57][59][60][62]