财务数据和关键指标变化 - 公司第四季度调整后EBITDA为2.565亿美元，主要得益于核心冶金煤业务的销售量和现金利润率显著提升 [5] - 2022年全年净收入超过13亿美元，稀释后每股收益为63.88美元，调整后EBITDA为13亿美元，运营现金流超过12亿美元 [6] - 公司偿还了超过70%的债务，恢复到净现金正状态，并将热煤矿复垦基金余额增加到1.36亿美元的初始目标水平 [6] - 第四季度EBITDA为2.565亿美元，较第三季度增长超过15%，净收入为4.7亿美元，其中包括2.53亿美元的联邦净经营亏损估值准备释放 [28] - 第四季度运营现金流为1.94亿美元，资本支出为7800万美元 [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 冶金煤业务在第四季度表现显著改善，发货量环比增长16%，单位成本环比下降13% [19] - 2023年冶金煤产量预计为930万吨，单位成本预计为84美元/吨，较2022年第四季度的86.83美元/吨和全年93.61美元/吨有所下降 [20] - 传统热煤业务在第四季度贡献了6320万美元的EBITDA，尽管受到西部铁路服务恶化的影响，销售量环比下降230万吨 [21] - 热煤业务在过去25个季度中累计产生近13亿美元的EBITDA，资本支出仅为1.386亿美元 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 冶金煤市场价格保持强劲，昆士兰优质冶金煤FOB价格为385美元/吨，美国东海岸高挥发A冶金煤价格为325美元/吨 [10] - 全球热金属产量（不包括中国）在2022年下降了8.8%，但冶金煤价格仍得到支撑 [10] - 亚洲热煤需求强劲，纽卡斯尔指数目前为220美元/吨，远高于历史平均水平 [14] - 澳大利亚冶金煤出口在2022年下降了5%，美国和加拿大的出口仅略有增长 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2023年显著提高冶金煤销售量并降低单位成本，同时扩大亚洲市场的客户基础 [8] - 公司已签订2023年约75%的冶金煤产量合同，并在亚洲新增了7家世界级钢铁客户 [8][23] - 公司认为全球冶金煤供应不足是当前市场动态的主要支撑因素，预计未来几年市场将继续保持强劲 [12][15] - 公司将继续通过资本回报计划向股东返还现金，2022年已部署近9亿美元用于股息和股票回购 [9][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为尽管全球经济环境可能恶化，但公司已做好准备应对市场疲软，并在宏观环境改善时抓住机会 [15] - 管理层对2023年的冶金煤市场持乐观态度，预计价格将保持强劲，并预计亚洲市场将继续成为主要增长动力 [10][15] - 公司预计2023年冶金煤单位成本将继续下降，并在2024年达到约1000万吨的标准化运行率 [20] 其他重要信息 - 公司在2022年取得了历史上最佳的安全记录，安全表现比行业平均水平高出四倍 [7] - 公司在2022年获得了怀俄明州颁发的2022年复垦卓越奖，表彰其在Coal Creek矿区的复垦工作 [7] - 公司在2022年通过股票回购和可转换债券结算避免了约290万股的稀释 [33] 问答环节所有提问和回答 问题: 冶金煤业务的发货节奏如何 [39] - 公司预计2023年第一季度发货量与第四季度持平，随后三个季度的发货量将保持稳定 [40] 问题: 热煤业务的出口量和利润率 [41] - 公司预计2023年热煤出口量将增加50万吨，预计这将为热煤业务增加1美元/吨的利润率 [42][43] - 公司预计2023年热煤销售量在800万吨左右，主要取决于铁路服务的改善 [45] 问题: 2024年热煤业务的销售情况 [41] - 公司表示2024年的销售合同尚未完全确定，但已有一个坚实的基础，预计2023年的强劲定价将延续到2024年 [46] 问题: 热煤业务的平均价格构成 [48] - 公司表示热煤业务的平均价格为1750美元/吨，其中PRB煤价格约为1525美元/吨，West Elk煤提供了额外的溢价 [49][50] 问题: 第一季度营运资本的变化 [51] - 公司预计第一季度营运资本将增加至少1亿美元，主要由于应收账款增加和季节性因素 [53] 问题: 资本回报计划的分配 [55] - 公司表示将继续按照50%的股息和50%的股票回购或可转换债券结算的分配模式进行资本回报 [56] 问题: 美国热煤客户的需求情况 [58] - 公司表示尽管面临一些不利因素，但客户仍在努力重建库存，预计2023年将按合同发货 [59][60] 问题: 冶金煤业务的发货节奏和铁路服务 [64] - 公司预计2023年冶金煤发货量将保持稳定，铁路服务在东部地区有所改善，但西部地区仍存在问题 [65][66] 问题: 冶金煤业务的单位成本 [71] - 公司预计2023年冶金煤单位成本在79至89美元/吨之间，主要受销售价格和销售敏感成本的影响 [72][73] 问题: 冶金煤市场的并购前景 [75] - 公司表示当前并购环境较为困难，但如果有降低成本的交易机会，公司会考虑 [76] 问题: 亚洲市场的战略重要性 [78] - 公司表示亚洲市场是未来增长的主要驱动力，2022年亚洲市场占公司冶金煤发货量的40%以上 [80][81] 问题: 中国钢铁市场复苏对冶金煤市场的影响 [93] - 公司表示如果中国钢铁需求复苏，将进一步支撑冶金煤市场，尽管供应紧张 [94] 问题: 复垦基金的未来贡献 [95] - 公司表示2023年复垦基金预计将增加约2000万美元，主要由利息和少量贡献组成 [96]

公司业绩 - 2022年全年，公司受益于强劲的全球冶金和热煤市场[259] - 2022年，公司的煤炭销售额达到37.25亿美元，同比增长68.7%[271] - 2022年，公司的煤炭销量为78,274吨，同比增长7.2%[271] - 公司在2022年度的净利润为1,330,914美元，较2021年度的337,573美元和2020年度的344,615美元有显著增长[282] - 公司在2022年度的调整后EBITDA为1,260,432美元，较2021年度的533,430美元和2020年度的23,743美元有显著增长[282] 费用和成本 - 2022年，公司的销售成本增加了7.59亿美元，主要由于销售量和价格上涨以及通货膨胀压力[272] - 2022年，公司的折旧、减值和摊销费用增加，主要是由于在Leer South进行的首个全年长壁运营[272] - 2022年，公司的资产退役义务累计增加了1.16亿美元，用于未来的退役成本[267] - 2022年，公司的总成本、费用和其他方面的运营收入减少了7.74亿美元[272] 财务活动 - 公司在2022年度的资本支出约为1.727亿美元，预计未来维持在维护水平[283] - 公司在2022年度向股东支付了约4.564亿美元的股息，并回购了约1.568亿美元的普通股[284] - 公司在2022年度将剩余的股票回购授权额度增加至5亿美元[285] - 公司在2022年度还款了2.738亿美元的长期贷款，剩余贷款余额为0.65亿美元[286] - 公司在2022年度与持有人进行了1.421亿美元的可转换债券交换和回购[287] 风险管理 - 我们使用衍生金融工具管理商品价格和利率风险，某些煤炭合同可能符合衍生工具定义[294] - 我们对长期资产进行减值测试，目前未发现减值迹象[297] - 我们对递延所得税资产进行评估，根据三年税前营运结果和未来可预期的可变现情况[304] 未来展望 - 2023年，公司对冶金煤市场的承诺包括：北美定价焦煤1.0百万吨，每吨价格为188.48美元[305] - 2023年，公司对柴油燃料的采购量预计为40至45百万加仑，已购买了加热油看涨期权以保护现金流[305]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度运营现金流达4.54亿美元，超过过去10年任何一年的全年总额，主要得益于稳健的基础运营收益和有利的营运资金变化，应收账款减少贡献2.47亿美元，但向热回收基金缴款3000万美元对运营现金流产生不利影响 [27] - 第三季度资本支出4100万美元，资本回报计划使用1.86亿美元，包括1.1亿美元股息支付、5700万美元股票回购和1900万美元偿还额外可转换债券 [28] - 第三季度自由现金流4.13亿美元，董事会宣布股息为其中的50%，即每股10.75美元，将于12月15日支付给11月30日登记在册的股东 [28] - 季度末手头现金5.01亿美元，总流动性5.93亿美元，高于目标水平 [29] - 预计第四季度运营表现改善，但自由现金流可能从第三季度水平下降，营运资金预计增加，资本回报方面现金流出可能更大 [31][32] - 预计第四季度释放估值备抵，连同对FIN 48准备金的预期调整，将带来一次性非现金所得税优惠约2.25 - 2.5亿美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 冶金煤业务 - 核心冶金业务第三季度虽受Leer South地质挑战影响销售和成本，但9月初情况改善，预计第四季度生产率和单位成本将有意义改善，2023年进一步提升 [18][19] - 预计第四季度炼焦煤发货量增加约15%，平均成本较第三季度降低约10%，2023年成本进一步改善 [20] - 预计第四季度向热市场运送超20万吨炼焦煤，价格与当前东海岸炼焦煤市场一致 [21] - 已与北美客户签订2023年约100万吨炼焦煤固定价格协议，平均净回值近190美元/吨，占预计2023年冶金产量约10% [22] 传统热煤业务 - 传统热业务第三季度实现调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）9700万美元，资本支出不足500万美元，过去六年热业务板块EBITDA总额近12亿美元，资本投入仅1.23亿美元 [15] - 2023年热业务已有盈利业务订单，物流网络和吞吐量协议完备，粉河盆地（PRB）2023年承诺销售量超90%，West Elk业务明年产能450万吨基本售罄 [24] 各个市场数据和关键指标变化 炼焦煤市场 - 炼焦煤价格虽从年初历史高位回落，但仍处于建设性和盈利水平，全球钢铁产量下降约4%，冶金市场韧性归因于近年来炼焦煤供应投资不足 [11] - 澳大利亚作为海运冶金煤主要供应国，今年炼焦煤出口较去年已疲软水平下降近7%，美国和加拿大出口较2021年略有上升，但仍远低于疫情前水平，俄罗斯供应因进口禁令、物流挑战和投资环境恶化而下降 [12][13] 热煤市场 - 全球热煤市场接近历史高位，澳大利亚热煤价格近387美元/吨，北欧热煤价格近269美元/吨，公司已向热客户销售超20万吨炼焦煤用于2022年第四季度交付 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司资本回报计划是价值主张核心，按公式将50%自由现金流以股息形式返还股东，其余50%主要用于股票回购和解决潜在稀释证券 [6] - 核心仍聚焦每年超3亿吨的海运市场，在该市场有强大竞争力、广泛营销网络和良好声誉 [22] - 传统热业务采用加速复垦计划与资产现金收割并行策略，通过行业首个现金热矿复垦基金确保复垦资金，为股东创造长期价值，为利益相关者提供过渡时间 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司取得重大进展，尽管面临采矿挑战，炼焦煤业务仍产生大量现金，传统热业务贡献有望在中期增强，未来有望持续成功、创造价值和为股东带来丰厚回报 [16] - 冶金市场虽受全球经济衰退压力影响，但因供应投资不足仍具韧性，热市场高位有助于支撑炼焦煤价格，为公司热产品创造海运机会 [11][13] - 预计第四季度炼焦煤业务生产率和成本将改善，2023年进一步提升，热业务有望维持现金生成与资本支出的良好比例，复制2022年现金贡献 [19][20][23] 其他重要信息 - 2022年前九个月，公司子公司运营的总损失工时事故率比同期行业平均水平低约3.5倍，第三季度无环境违规，零水质超标记录延长至31个月，Coal Creek矿获2022年怀俄明州采矿复垦卓越奖 [25][26] - 8月完成应收账款证券化和库存信贷安排的修订和延期，期限延长至2025年8月，证券化安排规模从1.1亿美元增至1.5亿美元，增强公司流动性并提供必要信用证额度 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第四季度销售到热市场的20万吨交叉销售煤的价格是多少？ - 价格接近现有冶金市场的净回值，部分在季度初价格较低时承诺的量获得了溢价，目前价格反映市场现状 [37][38] 问题2：公司煤炭的高挥发分A（High - Vol A）市场价格是多少？ - 目前美国东海岸离岸价（FOB）在280美元以上，约283美元，计算净回值需按常规方法从港口倒推至矿山 [40][41] 问题3：2023年热煤季度产量在1700 - 1900万吨左右是否合理？ - 从指导中点看，实现该目标需约1800万吨以上的产量，虽受PRB铁路问题影响下调了指导，但这些量将以有吸引力的价格结转到明年，2023年产量可参考2022年 [43][44] 问题4：2023年国内冶金煤销售平均价格190美元/吨与2022年合同平均价格相比如何？ - 略低于2022年，但考虑市场远期曲线，公司对锁定这100万吨固定价格业务感到满意，该价格较当前High - Vol A价格有小折扣，交易达成时甚至有小溢价 [47][48] 问题5：2023年国内冶金煤销售是否还有其他计划？ - 目前已确定的就是这100万吨业务，公司重点在海运市场，预计明年国内销售占比约10% [50] 问题6：2023年锁定的90%热煤的平均价格是多少？ - 公司尚未讨论该价格，2023年PRB的实现情况将是强劲的一年，虽可能略低于2022年，但因今年已向热矿复垦基金缴款1.1亿美元，明年缴款极少，热业务板块预计为资本回报计划提供更多现金 [52][53] 问题7：第四季度现金流变动情况，是否意味着无可变股息？ - 第四季度营运资金变动将减少现金流，与第三季度增加相反，但整体运营表现预计强于第三季度，若应收账款恢复正常水平，营运资金增加可能达1亿美元，抵消部分运营收益，不过第四季度资本回报计划中第二部分支出可能是第三季度的两倍，起到一定平衡作用 [55][56] 问题8：2023年冶金煤预计产量1000万吨是否准确，公司对该产量的信心是否源于更多开发工作？ - 若各业务按预期运行，公司有能力年产达1000万吨，虽未提供具体指导，但对该产量有信心，信心源于Leer South随着开采推进地质条件改善，开发新面板和二区时情况良好，生产率有望提升 [60][61][62] 问题9：考虑营运资金变动、最低现金目标和即将支付的股息，投资者应如何看待当前至年底的股票回购水平？ - 第三季度末公司现金多于预期，因季度末收款集中且处于财报发布禁售期限制了资金使用，第四季度有望将资本回报计划第二部分支出翻倍，主要用于股票回购，若达到翻倍水平，按股价情况可能回购超100万股 [64][65] 问题10：第三季度炼焦煤实现价格可能低于预期的原因是什么，若第四季度基准价格持平，实现价格是否会上升？ - 第三季度炼焦煤实现价格受High - Vol A基准价格和运输成本影响，公司认为实现价格符合预期且有溢价，若第四季度价格相对平稳，实现价格预计有小幅上升 [69][70][71] 问题11：炼焦煤全年运输指导下调，达到指导高端和低端的因素是什么？ - 主要因素是Leer South的爬坡情况和地质问题影响，以及年底前两个长壁开采作业同时进行长壁移动带来的谨慎预期，同时假设物流仍有挑战，预计年底有健康库存，若第四季度未发货，可能在第一季度发货 [73][74][75] 问题12：公司第一半年末有110万吨库存，目前库存情况如何？ - 目前库存约90 - 100万吨，本季度基本持平 [77] 问题13：Leer South第四季度两个长壁开采对全年冶金煤板块成本指导的影响，以及2023年成本趋势如何？ - 行业面临通胀压力，但随着第四季度产量提升，单位成本预计下降10%，2023年预计继续改善，虽未提供指导，但预计较2022年有适度下降，有望使成本处于行业前四分之一 [80][81] 问题14：2023年美国铁路物流能否支持1000万吨/年的冶金煤运输，市场能否消化该产量，当前市场情况及销售是否有挑战？ - 东部铁路在第四季度和2023年表现良好，Curtis Bay本季度将全面恢复运营，公司预计2023年情况良好，但西部PRB铁路表现不佳；市场方面，公司对欧洲市场谨慎，更看重亚洲特别是印度市场，尽管经济和供应有挑战，但市场仍有支撑 [85][86][87] 问题15：2023年预算中，输入成本（如劳动力等）应保持当前水平、增加最多5%，还是有下降趋势？ - 行业今年受显著通胀影响，钢铁和燃料成本大幅上升，未来这些成本可能趋于平稳或适度通胀，但难以看到大幅下降，从建模角度看，适度上调输入成本可能较为谨慎 [90][91] 问题16：从长期合同成本和市场需求价格看，与两三年前计划相比，PRB产量下降情况如何？ - 美国新建煤电厂减少，现有电厂平均年龄上升，未来两三年热煤消费将放缓和退役，公司考虑到这一趋势，调整Black Thunder业务，不增加生产投资，而是跟随市场，预计未来5 - 7年可从PRB资产中获得大量现金，目前业务订单不仅2023年强劲，2024 - 2026年也有较强承诺，今年热煤消费下降部分因公用事业无法获取煤炭，需求有一定稳定迹象 [94][96][97]

业绩表现 - 2022年第三季度公司业绩受益于全球冶金和动力煤市场相对强劲，但受全球市场衰退压力影响[132] - 2022年第三季度公司煤炭销售约8.64亿美元，较2021年同期增加约2.69亿美元，增幅45.3%；销量约2027.3万吨，较2021年同期减少约73.2万吨，降幅3.5%[142] - 2022年第三季度冶金业务煤炭销售增加约1.49亿美元，动力煤销售增加约1.20亿美元，均因价格上涨[142] - 2022年前三季度煤炭销售额约为28.65亿美元，较2021年同期增加约14.63亿美元，涨幅104.3%；销量约为5991.6万吨，较2021年同期增加约765.4万吨，涨幅14.6%[151] - 2022年前三季度销售成本约为17.58亿美元，较2021年同期增加约6.69亿美元，涨幅61.4%，主要归因于销量增加、销售变现增加和通货膨胀压力[153] - 2022年第三季度销售成本约为6.10亿美元，较2021年同期增加约1.86亿美元，涨幅43.9%，主要是运输、维修和供应、运营税和特许权使用费以及补偿成本增加[144] - 2022年前三季度折旧、损耗和摊销费用约为9894.8万美元，较2021年同期增加约1450.7万美元，主要是冶金业务部门的厂房设备折旧和开发摊销增加[153][154] - 2022年第三季度折旧、损耗和摊销费用约为3395.8万美元，较2021年同期增加约319.8万美元，主要是冶金业务部门的厂房设备折旧和开发摊销增加[144][145] - 2022年前三季度资产退休义务应计费用约为1329万美元，较2021年同期减少约302.1万美元，主要与热力业务的复垦工作时间有关[153][154] - 2022年第三季度资产退休义务应计费用约为443万美元，较2021年同期减少约100.7万美元，主要与热力业务的复垦工作时间有关[144][145] - 2022年前三季度销售、一般和行政费用约为7927.1万美元，较2021年同期增加约1259.2万美元，主要是补偿成本增加[153][156] - 2022年第三季度销售、一般和行政费用约为2610.7万美元，较2021年同期增加约502.6万美元，主要是补偿成本增加[144][146] - 2022年前三季度提前偿还债务净损失约为1414.3万美元，公司偿还了2.73亿美元定期贷款，并进行了可转换票据的交换和回购[158] - 2022年第三季度净利润为1.81007亿美元，调整后EBITDA为2.22956亿美元，煤炭业务细分调整后EBITDA为2.51997亿美元；2022年前九个月净利润为8.60443亿美元，调整后EBITDA为10.03906亿美元，煤炭业务细分调整后EBITDA为11.01263亿美元[184] 业务运营 - 2022年初新冠病例增加导致铁路服务问题，影响公司出口发货量；第三季度冶金业务铁路服务有所改善，但生产问题限制了发货量[131][135] - 公司预计2022年第四季度炼焦煤发货量将较第三季度适度增加，但实现情况部分取决于不可控因素[135] - 中国对澳大利亚煤炭的进口禁令仍在，俄罗斯炼焦煤在中印进口中占比增加，但存在物流、财务和质量限制[136] - 2022年前三季度国内天然气价格高企支撑动力煤消费，上半年动力煤运输量同比显著增加，但第三季度受铁路服务限制[138] - 长期来看，美国动力煤需求将受可再生能源补贴和燃煤发电设施退役计划的压力[138] - 公司继续寻求动力资产的战略替代方案，包括潜在剥离，同时灵活运营以实现现金生成最大化[139] - 公司预计炼焦煤价格将保持波动，短期内成品钢需求下降或对炼焦煤指数造成下行压力，长期来看市场将获支撑[137] - 冶金煤方面，2022年前三季度销量为556.5万吨，2021年同期为570.6万吨，减少14.1万吨；每吨售价241.81美元，2021年同期为101.48美元，增加140.33美元；调整后EBITDA为8.10615亿美元，2021年同期为2.21391亿美元，增加5.89224亿美元[162] - 动力煤方面，2022年前三季度销量为5435.1万吨，2021年同期为4652.1万吨，增加783万吨；每吨售价19.47美元，2021年同期为13.36美元，增加6.11美元；调整后EBITDA为2.90648亿美元，2021年同期为1.07589亿美元，增加1.83059亿美元[162] - 2022年9月30日止三个月和九个月，冶金煤调整后EBITDA增加，原因是每吨煤炭销售价格上涨，但部分被销量下降和每吨现金成本增加所抵消[163] - 2022年9月30日止三个月和九个月，动力煤调整后EBITDA增加，原因是每吨煤炭销售价格上涨以及九个月期间销量增加，但部分被每吨现金成本增加和三个月期间销量下降所抵消[168] - 2022年9月30日止三个月，冶金业务销售180万吨炼焦煤和10万吨相关动力煤；九个月销售530万吨炼焦煤和20万吨相关动力煤[167] - 2022年9月30日止三个月和九个月，长壁开采作业分别占冶金业务发货量的约78%和76%，2021年同期分别约为63%和62%[167] - 冶金煤销量下降是由于动力副产品发货量减少，炼焦煤发货量略有增加；动力煤九个月销量增加是因天然气价格高带来需求响应，三个月销量略有下降是因铁路服务限制影响了黑雷业务[163][168] - 每吨现金成本增加是由于基于每吨煤炭销售百分比的税费增加、大部分商品和服务的通胀压力以及冶金业务产量低于计划[163][168] - 公司Leer South长壁开采作业初始爬坡基本完成，但在第二个长壁开采面板遇到不利地质条件，影响了2022年三季度大部分时间的生产，预计长期内情况会改善[164][166] 财务指标 - 2022年第三季度，GAAP煤炭销售成本为6.10027亿美元，非GAAP细分市场煤炭销售现金成本为4.62328亿美元；冶金煤销量190.8万吨，现金成本为每吨100.27美元；动力煤销量1836.5万吨，现金成本为每吨14.76美元[178] - 2022年前九个月，GAAP煤炭销售成本为17.58012亿美元，非GAAP细分市场煤炭销售现金成本为13.09335亿美元；冶金煤销量556.5万吨，现金成本为每吨96.38美元；动力煤销量5435.1万吨，现金成本为每吨14.22美元[180] 流动性与资金管理 - 公司主要流动性来源为煤炭销售收益和特定融资安排，2022年前九个月产生大量现金流，资本支出约9450万美元，预计未来维持在维护水平[185][187] - 2022年前九个月，公司偿还2.73亿美元定期贷款，进行约1.299亿美元可转换债券私下交易和回购，向遗留动力业务复垦基金额外注资1.1亿美元，使总资金水平达到1.3亿美元[187] - 2022年第三季度，营运资金减少约2.419亿美元，主要是应收账款减少；截至2022年第三季度末，现金及现金等价物为5.01亿美元，总流动性为5.934亿美元[187] - 公司预计维持最低流动性水平在2.5亿 - 3亿美元，大部分以现金形式持有，每季度末额外持有相当于下一季度股息支付大部分金额的现金[187] - 2022年第二季度，公司推出资本返还计划，将上一季度50%的自由现金流以可变利率现金股息形式返还给股东，剩余50%用于潜在股票回购等[188] - 2022年前九个月，公司以股息形式向股东支付约2.646亿美元，花费约5650万美元回购普通股[188] - 基于第三季度自由现金流，公司将向2022年11月30日登记在册的股东支付每股10.75美元的固定和可变股息，于2022年12月15日支付[188][189] - 2022年前九个月公司偿还定期贷款2.73亿美元，剩余余额730万美元，将继续每季度偿还75万美元本金，贷款于2024年3月7日到期[190] - 2022年第三季度公司以1930万美元现金回购470万美元本金的可转换债券，交易后约2540万美元本金的可转换债券仍未偿还，截至2022年9月30日，可转换债券的转换价值超过本金约6270万美元[191] - 公司有9810万美元由西弗吉尼亚州经济发展局发行的免税债券未偿还，所得款项用于资助固体废弃物处理设施的相关成本[192] - 2022年8月3日公司修订并延长贸易应收账款证券化融资安排，规模从1.1亿美元增加到1.5亿美元，到期日延长至2025年8月1日；同时修订5000万美元的高级有担保库存循环信贷安排，到期日为2025年8月3日[193][195] - 截至2022年9月30日，公司证券化融资安排可用额度为6605.8万美元，库存融资安排可用额度为2380万美元，总计8985.8万美元[196] - 2022年前九个月公司通过偿还定期贷款和进行可转换债券的交换与回购，减少长期债务约4.029亿美元[197] - 2022年前九个月经营活动提供现金10.15231亿美元，投资活动使用现金9654万美元，融资活动使用现金7.53565亿美元；与2021年前九个月相比，经营活动现金增加，投资活动现金使用减少，融资活动由提供现金变为使用现金[200][201] 销售承诺与风险管理 - 截至2022年9月30日，公司2022年冶金煤和动力煤销售承诺包括不同类型的定价和未定价吨数及对应价格[205] - 2022年第三季度，公司按公允价值计量且其变动计入当期损益的风险管理头寸的风险价值（VaR）在70万美元至200万美元之间，每日VaR的线性均值为140万美元，9月30日最终VaR为120万美元[205] - 公司预计每年购买4000万至4500万加仑柴油，截至2022年9月30日，已用约700万加仑取暖油看涨期权保护2022年剩余时间的柴油采购价格，平均执行价格为每加仑3.46美元；用约300万加仑取暖油看涨期权保护2023年部分时间的柴油采购价格，平均执行价格为每加仑4.58美元[208] - 公司用多种工具监控和管理套期保值活动的市场价格风险，包括VaR等[206] - VaR是95%置信水平的单尾置信区间和下行风险估计，计算采用跨到下一个工作日末的封闭式delta中性方法[207] - 公司预计每年采购约4000 - 4500万加仑柴油用于运营[208] - 截至2022年9月30日，公司用约700万加仑平均行权价为3.46美元/加仑的取暖油看涨期权锁定2022年剩余时间预期柴油采购价格[208] - 截至2022年9月30日，公司用约300万加仑平均行权价为4.58美元/加仑的取暖油看涨期权锁定2023年部分预期柴油采购价格[208] - 公司对生产中使用的物资有价格风险敞口，通过与供应商签订战略采购合同管理风险[210] - 公司可能在场外市场买卖远期合约、掉期和期权来管理物资价格风险[210]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度实现连续第三个季度创纪录盈利，炼焦煤实现创纪录的售价和利润率 [7] - 第二季度减少总债务1.36亿美元，降幅42%，季度末净债务正现金头寸约9500万美元 [10] - 第二季度经营活动现金流量为2.68亿美元，尽管营运资金增长1.24亿美元，且向热矿复垦基金缴款6000万美元 [31] - 第二季度资本支出3100万美元，资本返还计划使用超2.8亿美元，其中近1.3亿美元用于减少可转换票据稀释，超1.5亿美元用于支付股息 [32] - 季度末现金余额2.82亿美元，总流动性3.5亿美元，包括信贷额度可用性 [32] - 第二季度自由现金流2.37亿美元，董事会宣布股息为自由现金流的50%，即每股6美元，将于9月15日支付给8月31日登记在册的股东 [32] - 6月底债务总额仅1.87亿美元，主要由免税债券和设备租赁组成 [33] - 截至7月，热矿复垦基金已到位1.3亿美元，大致相当于黑雷资产的当前资产退休义务 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 冶金业务 - 核心冶金业务尽管面临物流和地质问题，但仍取得出色财务业绩 [20] - 第二季度铁路和物流短缺使炼焦煤发货量减少约20万吨，导致库存增加，季度末库存约110万吨 [21] - 预计第三季度炼焦煤发货量较第二季度增长10%，达到230万吨，第四季度接近250 - 260万吨，以达到全年840万吨的指导中点 [40] - 冶金业务第三季度现金成本预计低于第二季度，但高于第一季度，第四季度将有显著改善 [66] 热力业务 - 第二季度热力业务部门EBITDA约9300万美元，资本支出仅460万美元 [25] - 自五年半前推出收获战略以来，热力资产累计产生约11亿美元的部门级EBITDA，资本支出仅1.19亿美元 [25] - 预计2022年将向欧洲出口250万吨西部动力煤，其中西埃尔克150万吨，黑雷100万吨 [29] - 2023年热力业务有望实现强劲现金流，已签订西埃尔克煤的多年期固定价格交易 [29] 各个市场数据和关键指标变化 炼焦煤市场 - 近期炼焦煤市场明显疲软，美国东海岸高挥发分煤目前评估价为每吨249美元，较4月1日的每吨480美元大幅下降，但从历史背景看仍处于较高盈利水平 [14] - 年初至今，全球铁水产量下降约5.5%，海运炼焦煤需求放缓，价格承压 [15] - 澳大利亚炼焦煤出口量较2021年已低迷的水平下降约7%，俄乌战争可能削减俄罗斯炼焦煤出口，美国和加拿大炼焦煤出口总量同比增加不到200万吨 [15][16] 动力煤市场 - 澳大利亚动力煤当前价格约为每吨415美元，北欧动力煤价格约为每吨390美元，动力煤价格高于炼焦煤的情况预计不会持续 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持长期价值创造战略，加强财务状况，通过资本返还计划向股东返还多余现金 [11] - 董事会将评估资本返还计划中另外50%资金的最佳用途，包括股票回购，已将公司股票回购授权增加至5亿美元 [12] - 公司探索将未承诺的炼焦煤运往动力煤市场的机会，已成功签订第四季度从劳雷尔山运往欧洲的货物合同 [17] - 行业面临铁路服务不足、通胀压力和地质问题等挑战，但公司认为长期来看炼焦煤市场供需平衡将得到支持 [8][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第二季度的强劲财务业绩感到满意，但认为若不是铁路和物流服务不佳以及冶金业务成本问题，业绩会更强 [7] - 尽管近期价格回调，但公司认为炼焦煤市场未来仍具有建设性和盈利性 [18] - 公司预计铁路服务将逐步改善，但进展缓慢，令人沮丧 [8] - 公司预计Leer South的地质问题将在8月底显著改善，冶金业务成本将随之下降 [9] - 公司认为动力煤市场的强劲可能会支持炼焦煤价格，未来将继续探索将炼焦煤运往动力煤市场的机会 [17] 其他重要信息 - 公司历史上受益于大量净运营亏损结转，近年来实际所得税支付为零，预计2022年仍无需支付所得税，若产品市场价格保持高于历史平均水平，2023年可能开始支付现金税，有效税率最高为税前利润的5%，2023年后预计所得税支付为税前利润的10% - 15% [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 今年剩余时间炼焦煤发货节奏及铁路费率情况 - 公司与铁路密切合作，铁路服务持续改善，7月开局缓慢，预计后续继续改善，当前指导为840万吨，第一季度发货150万吨，第二季度210万吨，预计第三季度增长10%至230万吨，第四季度接近250 - 260万吨 [39][40] - 铁路费率与价格挂钩且有上限，约为55美元，还有几美元的燃油附加费，费率按上一季度价格确定，若第四季度价格维持当前水平，费率将大幅下降，2023年同样适用 [40][42] 问题2: 未来几年可转换为动力煤市场的炼焦煤数量 - 动力煤市场价格带来显著机会，公司将评估并利用当前市场错位，优先满足冶金客户，但会优化价值，预计炼焦煤进入动力煤市场的顺序为PCI（非低挥发分PCI）、高挥发分B和高挥发分A [48][50] 问题3: 若使用资本返还计划另外50%资金进行股票回购，部署节奏如何 - 公司7月收款情况良好，若决定实施股票回购计划，可在禁售期结束后迅速启动，会考虑目标流动性水平和下季度股息支付，确保有足够现金 [54][55] 问题4: 资本返还计划另外50%资金除股票回购外的其他用途 - 还考虑处理仍未到期的可转换证券和保留部分现金以保存资本，董事会将根据股价评估各项选择的利弊 [58][59] 问题5: Leer South砂岩问题改善的信心来源及第三季度冶金现金成本预期 - 公司在Leer South的开采经验表明，前两个面板遇到砂岩问题是预期内的，后续面板的地质和测绘显示砂岩问题将减少，连续采矿机在第三、四面板的开采情况也显示有利的切割条件，因此有信心情况会改善 [62][63] - 第三季度冶金业务现金成本预计低于第二季度，但高于第一季度，第四季度将有显著改善 [66] 问题6: 第二季度营运资金中1.3亿美元应收账款是否会在第四季度转为有利因素 - 预计第三季度大部分应收账款将转回，虽然仍会有发货时间问题导致应收账款处于较高水平，但由于价格差异，预计第二季度的增长大部分将在第三季度逆转 [68] 问题7: 假设应收账款归零，能否计算出每股2.85美元的特别股息 - 没有理由不这样计算 [70] 问题8: 2023年粉河盆地的价格、销量及平均价格情况 - 公司未提供相关指导，但已建立良好的热力业务订单，预计2023年订单完成率约80%，市场价格高于长期历史平均水平，但可能低于2022年 [71][72] - 预计2023年向热矿复垦基金的缴款将非常少甚至为零，这将为股东提供额外1.1亿美元现金，且已承诺的2023年粉河盆地平均价格在上升 [73][74] 问题9: 2023年粉河盆地合同价格是否可能为每吨15 - 16美元 - 15美元的预期较为可靠，这个范围是合理的 [78] 问题10: 2024年的订单情况、销量假设及是否有扩张资本支出 - 通常情况下，未来几年销量会逐年下降，但现在开始听到更多关于长期生产合同的讨论，没有扩张资本支出计划 [80][81] - 80%的订单完成率是基于今年的运行率，虽然不确定具体销量，但有可能达到与今年相同的水平，由于发电企业对煤炭供应的担忧，长期定价可能会改善 [81][82] 问题11: 下半年西埃尔克60万吨和黑雷50万吨动力煤的出口价格及是否包含在2022年动力煤实现价格预期中 - 预期已包含在指导中，部分价格随市场波动，西埃尔克的净回值机会超过每吨200美元，公司计划充分利用这一机会，预计全年西埃尔克和黑雷的出口总量接近250万吨，因物流问题较之前预期减少 [84] - 18.57美元的实现价格是基于已承诺业务，出口业务有很大的上行空间，超过50%甚至约70%的价格仍随市场波动 [87] 问题12: 2022年粉河盆地部分销量推迟到2023年的可能性，以及2023年粉河盆地和西埃尔克的发货量是否会同比增长 - 粉河盆地发货量是否同比增长很大程度取决于市场情况，公司已将500万吨预计推迟到2023年，目前订单完成率较高，但铁路问题仍是挑战 [91] - 西埃尔克通过签订多年期固定价格合同获得了很好的机会，预计未来几年产量将处于历史健康水平 [92] 问题13: 国内冶金合同签订季节的时间及近期冶金价格下降的影响 - 目前还很早，难以确定签订时间，市场动态复杂，冶金市场疲软，动力市场吸引部分冶金煤，若经济改善，谈判开始时冶金市场的可用量可能减少 [96] - 公司在美国国内冶金煤市场的份额很小，预计不会有太大变化，可能会向加拿大销售少量煤炭 [97] 问题14: 劳动合同、利润分享及劳动力成本变化情况 - 公司运营的员工流失率相对历史水平有所上升，但历史流失率很低，因为公司拥有一级低成本、安全且寿命长的矿山，且公平对待员工 [101] - 公司正在努力满足员工需求，应对劳动力市场紧张和通胀压力，预计劳动力成本年增长率为中个位数，可能略高 [102][104]

市场环境与业务影响 - 2022年第二季度公司营收受益于全球冶金和动力煤市场的持续强劲，俄乌冲突及欧洲能源危机影响业务环境[124] - 俄罗斯入侵乌克兰导致全球煤炭和能源供应中断，推动炼焦煤和动力煤指数上涨，同时全球经济收缩担忧影响炼焦煤需求[125] - 2022年初新冠病例增加导致铁路服务问题，影响出口发货量，二季度病例数下降但铁路服务未达预期水平[123] - 中国对澳大利亚煤炭的进口禁令仍在，俄罗斯炼焦煤在中印进口中占比增加，但存在物流、财务和质量限制[127] - 2022年上半年国内天然气价格高企支撑动力煤消费，动力煤业务发货量同比显著增加，但受铁路运力限制[129] 煤炭销售与成本情况 - 2022年第二季度煤炭销售约为11.33亿美元，比2021年第二季度增加约6.83亿美元，即151.6%；销量增加约270万吨，即15.6%[132] - 2022年第二季度销售成本比2021年第二季度增加约2.84亿美元，即80.1%，主要归因于销量增加、销售变现增加和通胀压力[134] - 2022年上半年煤炭销售额约为12亿美元，较2021年上半年增加约1.2亿美元，即147.7%；销量增加约840万吨，即26.8%[142] - 2022年上半年销售成本较2021年上半年增加约4.828亿美元，即72.6%，主要归因于销量增加、销售变现增加和通货膨胀压力[144] - 2022年上半年GAAP煤炭销售成本为11.47985亿美元，非GAAP细分市场煤炭销售现金成本为8.47006亿美元；2021年上半年GAAP煤炭销售成本为6.65235亿美元，非GAAP细分市场煤炭销售现金成本为5.36824亿美元[169][170] - 2022年上半年冶金煤销售365.7万吨，动力煤销售3598.7万吨；2021年上半年冶金煤销售372.7万吨，动力煤销售2749.6万吨[169][170] 业务产量与预期 - 预计2022年下半年炼焦煤发货量比上半年增加约40%，但实现该预期部分取决于不可控因素[126] - 公司新的Leer South长壁开采业务增加了煤炭供应，但部分生产和物流中断仍限制供应[128] - 公司预计到2022年8月底解决Leer South第二个长壁开采面板的地质问题，长期来看生产力将达计划水平[156] - 公司预计第二个长壁开采作业将显著增加冶金业务未来产量，并强化低成本结构[156] 业务板块具体数据 - 冶金煤业务2022年Q2销量211.4万吨，2021年同期200.7万吨，同比增加10.7万吨；上半年销量365.7万吨，2021年同期372.7万吨，同比减少7万吨[154] - 动力煤业务2022年Q2销量1779.2万吨，2021年同期1520.4万吨，同比增加258.8万吨；上半年销量3598.7万吨，2021年同期2749.6万吨，同比增加849.1万吨[154] - 冶金煤业务2022年Q2每吨售价286.4美元，2021年同期89.71美元，同比增加196.69美元；上半年每吨售价273.36美元，2021年同期86.97美元，同比增加186.39美元[154] - 动力煤业务2022年Q2每吨售价19.62美元，2021年同期13.5美元，同比增加6.12美元；上半年每吨售价19.23美元，2021年同期13.35美元，同比增加5.88美元[154] - 冶金煤业务2022年Q2调整后EBITDA为3.96426亿美元，2021年同期6124.6万美元，同比增加3.3518亿美元；上半年调整后EBITDA为6.55429亿美元，2021年同期1.02843亿美元，同比增加5.52586亿美元[154] - 动力煤业务2022年Q2调整后EBITDA为9333.6万美元，2021年同期4177.2万美元，同比增加5156.4万美元；上半年调整后EBITDA为1.93836亿美元，2021年同期5485.3万美元，同比增加1.38983亿美元[154] - 2022年Q2冶金业务长壁开采作业分别占冶金业务发货量的76%和75%，2021年同期分别为64%和61%[157] - 2022年Q2和上半年动力煤调整后EBITDA增加，因销量和每吨售价增加，部分被每吨现金成本增加抵消[158] 费用与损益情况 - 2022年第二季度折旧、损耗和摊销增加约870万美元，主要是冶金业务部门厂房设备折旧和开发摊销增加，部分被冶金业务部门损耗费用减少约380万美元抵消[135] - 2022年第二季度销售、一般和行政费用增加，主要是薪酬成本增加约140万美元[137] - 2022年第二季度其他经营费用（收入）净额为支出，主要是某些煤炭衍生品结算产生约1670万美元不利影响，部分被取暖油头寸按市值计价变动产生约670万美元有利影响抵消[138] - 2022年第二季度提前偿还债务产生净损失960万美元，因与部分可转换票据持有人进行交换交易[139] - 2022年上半年非服务相关养老金和退休后福利成本减少，主要是2022年上半年记录退休后福利收益摊销，部分被养老金结算减少抵消[149] - 2022年上半年提前偿还债务产生净损失1370万美元，因偿还定期贷款和进行可转换票据交换交易[150] - 2022年上半年所得税拨备为95.1万美元，较2021年上半年减少143.2万美元[150] - 2022年6月30日止三个月和六个月，冶金业务调整后息税折旧摊销前利润增加，因每吨煤炭销售额增加，但部分被每吨现金成本增加抵消[153] 资金与财务安排 - 2022年第二季度末现金及现金等价物为2.819亿美元，总流动性为3.497亿美元，预计维持最低流动性水平2.5 - 3亿美元[176] - 2022年上半年资本支出约为5320万美元，预计未来资本支出维持在维护水平[176] - 2022年上半年偿还2.723亿美元定期贷款，剩余余额800万美元，将继续按季度支付75万美元本金摊销[176][179] - 2022年第二季度与可转换债券持有人进行私下协商交换，涉及本金约1.252亿美元，交换后约3000万美元可转换债券仍未偿还[180] - 2022年第二季度推出资本返还计划，将上一季度可自由支配现金流的50%通过可变利率现金股息返还给股东，剩余50%用于潜在股票回购等[177] - 基于第二季度可自由支配现金流，将于2022年9月15日向8月31日登记在册的股东支付每股6美元的固定和可变股息[178][179] - 公司有9810万美元免税债券、1.1亿美元贸易应收账款证券化设施和5000万美元高级有担保库存循环信贷安排[181][182][183] - 2022年第二季度可自由支配现金流为2.37359亿美元，总股息支付为1.1868亿美元[179] - 截至2022年6月30日，公司信贷安排可用额度总计6520.3万美元，其中证券化工具可用额度4291.5万美元，库存工具可用额度2228.8万美元[185] - 2022年上半年，公司偿还定期贷款2.723亿美元，并协商交换约1.252亿美元本金的可转换票据，以减少长期债务[186] - 2022年上半年，公司经营活动提供现金5.61167亿美元，较2021年同期的2610.9万美元有所增加，主要因运营结果改善，但部分被约8500万美元的营运资金需求增加和8000万美元的热回收基金额外资金所抵消[189][190] - 2022年上半年，公司投资活动使用现金4218.7万美元，较2021年同期的8077.1万美元有所减少，主要因2021年Leer South开发项目完成导致资本支出减少约9500万美元，但部分被短期投资出售收益净减少约5500万美元所抵消[192] - 2022年上半年，公司融资活动使用现金5.62231亿美元，而2021年同期融资活动提供现金2183.7万美元，主要因偿还定期贷款约2.72亿美元、完成可转换票据交换支付约1.3亿美元现金以及支付股息约1.55亿美元[192] 销售承诺与风险管理 - 截至2022年6月30日，公司2022年冶金煤销售承诺中，北美定价炼焦煤0.7百万吨，价格为216.36美元/吨；海运定价炼焦煤3.6百万吨，价格为284.82美元/吨；动力煤销售承诺中，定价动力煤73.9百万吨，价格为18.57美元/吨[196] - 2022年第二季度，公司按公允价值计入损益的风险管理头寸的风险价值（VaR）在250万美元至800万美元之间，每日VaR的线性均值为480万美元，截至2022年6月30日的最终VaR为250万美元[196] - 公司预计每年购买约4000万至4500万加仑柴油用于运营，截至2022年6月30日，已用约1100万加仑取暖油看涨期权保护2022年预期柴油购买价格，平均执行价格为3.28美元/加仑[199] - 公司通过长期煤炭供应协议和有限的衍生工具管理非交易性动力煤销售的商品价格风险，冶金煤销售承诺通常非长期性质，受市场价格波动影响[195] - 公司使用多种工具监控和管理套期保值活动的市场价格风险，包括VaR、头寸限制、盯市管理警报和损失限制、情景分析、敏感性分析以及对市场动态每日变化的审查[197] 战略规划 - 公司继续为动力资产寻求战略替代方案，包括潜在剥离，同时灵活运营以实现现金生成最大化[130]

财务数据和关键指标变化 - 公司连续两个季度创纪录盈利，本季度净收入、每股收益、冶金业务部门利润率和息税折旧摊销前利润均创新高 [27] - 本季度运营现金流达2.93亿美元，是上一季度的两倍，尽管库存因铁路服务不佳增加了近5000万美元，且向热回收基金贡献了2000万美元 [27] - 本季度资本支出仅2200万美元，为全年最低，自由现金流超2.7亿美元 [27] - 本季度偿还超2.8亿美元定期贷款和其他债务，总债务降至3.23亿美元，现金余额3.19亿美元，资产负债表恢复净债务中性 [27][28] - 3月31日总流动性为3.86亿美元，包括手头现金和信贷额度 [28] - 本季度收益包含与煤炭套期保值活动相关的1550万美元按市值计价损失，预计套期保值头寸结算时损失将逆转 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 冶金业务 - 尽管炼焦煤出货量环比下降近25%，但团队仍保持单位成本相对稳定，炼焦煤平均销售价格每吨上涨超63美元，涨幅约30%，销售敏感成本每吨增加近5美元 [17] - 第一季度在矿山的炼焦煤平均价格接近每吨270美元，除2021年初承诺的20万吨低价炼焦煤外，其余价格反映现行价格指数和评估 [22] 热力业务 - 第一季度热力业务部门息税折旧摊销前利润超1亿美元，资本支出约400万美元，自5.5年前推出收获战略以来，该资产已累计产生超10亿美元现金，资本支出仅1.14亿美元 [21] - 2022年已承诺7790万吨热力业务，平均每吨价格17.96美元，其中包括预计从黑雷和西埃尔克运往出口市场的350万吨热力煤 [23] 各个市场数据和关键指标变化 炼焦煤市场 - 目前公司主要冶金产品高挥发分A煤在美国东海岸评估价格为每吨470美元 [10] - 澳大利亚、美国和加拿大的炼焦煤出口量年初至今低于2021年水平，远低于疫情前水平 [12] 热力煤市场 - 太平洋和大西洋盆地的热力煤目前交易价格约为每吨300美元 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司拥有世界级炼焦煤组合和遗留热力业务，资产负债表稳健，推出新的资本回报计划，将有效100%的自由现金流返还给股东 [9] - 公司计划增强资本回报计划，董事会认为新的资本回报模式兑现了承诺，回报了股东多年来的支持 [10] - 公司致力于在环境、社会和治理（ESG）领域保持行业领先地位，注重矿山安全和环境管理 [25] - 行业面临多年投资不足的影响，新的炼焦煤项目管道较少，产能增加需要较长的前置时间 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 炼焦煤市场目前处于历史高位，但预计高价不会持续，市场基本面良好，钢铁市场在欧洲和北美仍有利可图，亚洲钢铁市场前景乐观 [10][11] - 预计第二季度财务业绩将显著提升，下半年随着发货量恢复正常，公司有机会将目前大量高价值的炼焦煤库存变现，全年自由现金流和资本回报将处于较高水平 [13][14] - 尽管铁路服务仍是挑战，但预计第二季度炼焦煤销量将增加，财务表现和现金生成将更强，资本回报将显著增加 [32] 其他重要信息 - 公司热回收基金已达1亿美元，计划在第三季度初达到与黑雷资产退役义务负债相当的水平，之后季度额外捐款不超过500万美元 [29] - 董事会批准第二季度每股8.11美元的股息，将于6月15日支付给5月31日登记在册的股东，另一半资本回报计划预计在本季度后半段开始实施 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 350万吨出口热力煤是否包含在7790万吨承诺量和每吨17.96美元的价格中 - 这350万吨出口热力煤包含在整体指导承诺中，部分出口未定价，随市场指数浮动，将为公司带来有吸引力的净回报 [35] 问题2: 第二季度冶金现金成本的合理假设、2022年现金成本指导的冶金价格假设，以及价格与成本变化的关系是否为合理经验法则 - 预计全年单位成本将下降，但第二季度产量仍低于理想水平，成本可能仍会升高 [39] - 冶金业务销售敏感成本范围通常为6% - 8%，反映了每吨63美元价格上涨导致每吨5美元销售敏感成本增加的情况 [41] - 成本指导范围涵盖不同价格，若价格保持强劲，公司业绩将处于较高范围，下半年成本有望降低 [42][43] 问题3: 资本回报计划中另外50%的执行情况及除回购外的其他考虑 - 董事会可能会考虑处理可转换债券，这类似于回购，目前管理层认为回购和处理可转换债券差异不大，若股价承压，直接回购可能更划算 [46][66] 问题4: 对铁路物流改善的信心来源及是否依赖柯蒂斯湾恢复满负荷运营 - 公司与铁路公司密切合作，铁路服务逐月改善，4月达到80%的水平，铁路公司致力于解决劳动力问题，预计全年将持续改善 [49][50] - 这是一个系统问题，主要是铁路拥堵和机组人员问题，并非特定于柯蒂斯湾，公司有其他出口机会，受影响不大 [51][52] 问题5: 北美天然气价格飙升对国内公用事业现货需求的影响及对2023年的影响 - 热力市场自2021年下半年以来持续走强，天然气价格上涨使煤炭更具竞争力，公司与客户积极沟通，业务订单良好 [54] - 由于铁路问题，预计有5% - 10%的订单将推迟到2023年，这对公司影响不大，且2023年价格高于历史平均水平 [55][57] 问题6: 若西部铁路改善，是否会提高产量 - 公司将根据市场情况调整产量和销售，目前预算水平较为保守，有增加产量的潜力，但不会盲目投资 [59][60][61] 问题7: 管理层对股票回购和处理可转换债券的偏好及回购可转换债券的成本和好处 - 目前回购全部可转换债券不可行，第一赎回日期为2023年，管理层认为回购和处理可转换债券差异不大，若股价承压，直接回购可能更划算 [65][66] 问题8: 第一季度资本支出为全年最低，后续季度的节奏如何 - 预计剩余季度资本支出变化不大，较为均衡 [69] 问题9: 东欧局势和中国疫情封锁对公司业务的影响 - 东欧局势导致炼焦煤供应压力和价格上涨，俄罗斯炼焦煤供应存在不确定性，澳大利亚出口也有所下降 [71][73] - 公司历史上曾向乌克兰东部部分工厂发货，但自2018 - 2019年以来未再发货，近期有欧洲公用事业公司对长期业务表现出兴趣 [74] 问题10: 行业缺乏投资、项目管道不足以及并购和整合的情况 - 行业整合降低成本有意义，但交易难度大，行业需依靠现金运营，投资不足在炼焦煤和热力煤业务中均有体现 [76][77] 问题11: 炼焦煤市场紧张，公司是否有新客户联系，出口市场的驱动因素和客户可持续性 - 随着利尔南矿投产，公司出口增长主要集中在亚洲市场，预计未来亚洲市场将占出口的50% [80][81] - 公司专注于与全球主要钢铁生产商建立关系，优先照顾忠实客户 [85] 问题12: 热力客户或公用事业公司未来几年的思维方式是否改变，是否会减缓煤电厂关闭速度 - 从长期来看，国内煤电关闭趋势不变，但近期有推迟关闭的讨论和公告，公司抓住机会拓展业务 [87] - 公用事业公司的采购方式发生变化，对长期合同的兴趣增加 [90][91] 问题13: 公司热力业务的战略是否改变 - 战略不变，当前事件改变了业务下滑的路径，公司将继续从资产中获取现金，但不会增加投资，当业务不盈利时将关闭运营 [94][95] 问题14: 2023年设备的产能及是否有增量增长 - 公司现有设备已达到最大产能，无法增加产量 [97] - 2023年有可能复制今年的产量，但将仅进行维持性资本支出，不会追逐市场，而是尽可能挖掘资产价值 [98] - 随着负债减少和回收基金建立，公司有出售资产的机会，但需确保获得全部价值和干净的交易 [100]

市场环境与行业影响 - 俄罗斯入侵乌克兰导致全球煤炭和能源供应中断，推动炼焦煤和动力煤指数上涨[123] - 中国禁止进口澳大利亚煤炭，北美炼焦煤供应仍受限制，预计炼焦煤价格将保持波动[125] - 2022年初新冠病例增加导致铁路服务问题，影响公司出口运输量，公司将努力弥补运输缺口[121][124] - 2022年第一季度国内动力煤消费受天然气价格上涨支撑，运输能力限制了动力煤运输量[126] 营收与成本情况 - 2022年第一季度公司营收受益于冶金煤和动力煤市场持续改善，煤炭销售约增加5.104亿美元，涨幅142.8%，销量增加约570万吨，涨幅40.6%[122][130] - 2022年第一季度公司销售成本增加约1.983亿美元，涨幅64.0%，主要归因于销量和价格上升[132] - 2022年第一季度折旧、损耗和摊销增加，主要因冶金业务中工厂和设备折旧及开发摊销增加[133] - 2022年第一季度资产退休义务增值减少，主要与动力业务中复垦工作时间有关[133] - 2022年第一季度销售、一般和行政费用增加，主要因基于年度业绩预期的激励薪酬应计增加[134] - 2022年第一季度其他经营净收入减少，主要是某些煤炭衍生品结算产生约920万美元不利影响，部分被取暖油持仓按市值计价变动带来的约680万美元有利影响抵消[135] - 2022年第一季度非经营费用为499.3万美元，2021年同期为152.7万美元，同比增加346.6万美元[136] - 2022年第一季度提前偿还2.715亿美元定期贷款，记录了410万美元的提前债务清偿费用[137] - 2022年第一季度所得税拨备为45.5万美元，2021年同期为37.8万美元，同比增加7.7万美元[137] - 2022年第一季度GAAP煤炭销售成本为5.08225亿美元，Non - GAAP细分市场煤炭销售现金成本为3.80178亿美元，2021年同期分别为3.09906亿美元和2.52287亿美元[152][153] 业务板块业绩 - 冶金业务2022年第一季度销售154.3万吨，2021年同期为171.9万吨，同比减少17.6万吨；每吨煤炭销售价格为255.52美元，2021年同期为83.76美元，同比增加171.76美元；调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为2.59003亿美元，2021年同期为4159.7万美元，同比增加2.17406亿美元[140] - 动力煤业务2022年第一季度销售1819.5万吨，2021年同期为1229.2万吨，同比增加590.3万吨；每吨煤炭销售价格为18.85美元，2021年同期为13.16美元，同比增加5.69美元；调整后息税折旧摊销前利润为1.005亿美元，2021年同期为1308.1万美元，同比增加8741.9万美元[140] - 冶金业务2022年第一季度调整后息税折旧摊销前利润增加，原因是每吨煤炭销售价格上涨，但销售量下降和每吨现金成本增加部分抵消了增长[141] - 动力煤业务2022年第一季度调整后息税折旧摊销前利润增加，原因是销售量和每吨煤炭销售价格上涨，但每吨现金成本增加部分抵消了增长[145] - 2022年第一季度长壁开采业务占发货量的约74%，2021年同期为约58%[144] - 冶金业务Leer South长壁开采业务接近完成产能提升，预计将显著增加未来产量并强化成本结构[142] - 2022年第一季度冶金煤和动力煤销量分别为154.3万吨和1819.5万吨，2021年同期分别为171.9万吨和1229.2万吨[152][153] - 2022年第一季度调整后EBITDA为3.20983亿美元，2021年同期为3089.7万美元；煤炭业务细分调整后EBITDA为3.59503亿美元，2021年同期为5467.8万美元[155] 现金流与资本运作 - 2022年第一季度公司产生显著现金流，资本支出约2230万美元，预计未来保持维护水平[159] - 2022年第一季度末公司现金及现金等价物为3.187亿美元，总流动性为3.86亿美元，预计2022年剩余时间现金流仍强劲[159] - 2022年第二季度公司推出调整后的资本返还计划，将通过可变利率季度现金股息向股东返还上一季度约50%的自由现金流，与现有每股0.25美元的固定现金股息互补[160] - 2022年第一季度公司偿还2.715亿美元定期贷款，剩余余额880万美元，将继续按季度支付75万美元本金摊销[164] - 公司有1.1亿美元的贸易应收账款证券化融资安排、5000万美元的高级有担保库存循环信贷安排，到期日均为2023年9月29日[165][166] - 公司发行了9810万美元的免税债券和1.553亿美元的5.25%可转换优先票据，可转换优先票据在2022年第二季度可由持有人选择转换[168][169] - 截至2022年3月31日，公司信贷安排下可用额度为6466.5万美元[170] - 2022年第一季度公司偿还2.715亿美元定期贷款，减少了长期债务[173] - 2022年第一季度末三个月经营活动提供的现金增加，主要因经营业绩改善，但部分被约2000万美元的热ARO基金额外资金抵消[175] - 2022年第一季度末三个月投资活动使用的现金减少，主要因2021年Leer South开发完成使资本支出减少约5400万美元，但部分被短期投资出售收益净减少约2100万美元抵消[175] - 2022年第一季度末三个月融资活动使用现金，而2021年同期为提供现金，主要因2022年第一季度偿还约2.72亿美元定期贷款、2021年第一季度获得约4500万美元免税债券收益以及2022年第一季度支付约400万美元股息[176] 销售承诺与风险管理 - 截至2022年3月31日，公司2022年冶金煤销售承诺中，北美定价炼焦煤0.7百万吨，价格为214.77美元/吨；海运定价炼焦煤1.7百万吨，价格为266.26美元/吨；动力煤销售承诺中，定价动力煤77.9百万吨，价格为17.96美元/吨[182] - 2022年第一季度末三个月，公司按公允价值通过收益记录的风险管理头寸的风险价值（VaR）介于160万美元至1950万美元之间，每日VaR的线性均值为600万美元，2022年3月31日的最终VaR为860万美元[182] - 公司预计每年为运营购买约4000万至4500万加仑柴油燃料，截至2022年3月31日，已用约1200万加仑取暖油看涨期权保护2022年预期柴油燃料采购价格，平均执行价格为2.61美元/加仑[185] - 公司通过长期煤炭供应协议和有限使用衍生工具管理非交易性动力煤销售的商品价格风险，冶金煤市场销售承诺通常非长期性质，受市场定价波动影响[181] - 公司使用多种工具监控和管理套期保值活动的市场价格风险，包括VaR、头寸限制、盯市监控和损失限制的管理警报、情景分析、敏感性分析和每日市场动态变化审查[183] - 公司通过与供应商签订正常数量的战略采购合同管理生产中直接或间接使用的物资价格风险，也可能在柜台市场买卖远期合约、掉期和期权[187] 战略规划 - 公司继续为动力资产寻求战略替代方案，包括潜在剥离，将灵活运营以实现现金生成最大化[127]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度实现创纪录的冶金业务利润率、净利润、每股收益和息税折旧摊销前利润（EBITDA） [29] - 第四季度运营现金流达1.47亿美元，为过去三年最高水平，贸易应收账款增加近1亿美元 [29] - 资本支出降至3300万美元，恢复到运营组合的维护水平 [29] - 第四季度末无限制现金为3.4亿美元，总流动性为3.9亿美元，较第三季度均增加超1亿美元 [30] - 第四季度末开始回购定期贷款，最终回购超8600万美元，其中500万美元在第四季度结算，其余在2022年初结算，截至目前已提前偿还1.9亿美元，剩余约1000万美元未偿还 [30][31] - 第四季度销售、一般和行政费用（SG&A）为2560万美元，是2021年季度最高值，其中近700万美元为基于股票的薪酬费用，高于前三个季度的400万美元季度运行率 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 冶金业务 - 第四季度炼焦煤平均成本为每吨86.38美元，反映了Leer South的持续爬坡、通胀影响、新冠影响和其他矿山的地质变化 [19] - 预计2022年炼焦煤销售指导量为900 - 980万吨，由于1 - 2月铁路运输问题，第一季度炼焦煤发货量可能较上一季度下降25% [24] 动力煤业务 - 2021年将粉河盆地的资产退休义务减少约20%，即4000万美元 [13][25] - 第四季度动力煤业务部门级EBITDA超6800万美元，自2016年第四季度以来动力煤业务总EBITDA达9.04亿美元，而同期资本支出仅1100万美元 [26] - 2022年粉河盆地已承诺销售约7600万吨动力煤，预计平均售价为每吨16.30美元，创粉河盆地矿山记录；科罗拉多州的West Elk矿目标产量近500万吨，公司预计2022年动力煤发货量为7200 - 7800万吨 [26][27] 各个市场数据和关键指标变化 炼焦煤市场 - 目前炼焦煤市场供应紧张，公司主要冶金产品高挥发分A煤在美国东海岸的评估价格为每吨390美元 [14] - 2022年初，除中国外全球钢铁产量强劲，中国钢铁行业也可能在不久的将来恢复扩张；印度钢铁生产商重启扩张项目，炼焦煤进口恢复强劲增长 [15] - 2021年澳大利亚炼焦煤出口较2020年减少约400万吨，较2019年下降近10%；美国炼焦煤产量虽在2020年困难后有所反弹，但仍远低于疫情前水平；加拿大2021年出口水平与上一年基本持平，处于较低水平 [15] 动力煤市场 - 美国动力煤价格处于历史高位，主要由于过去几年煤炭行业投资不足以及天然气价格上涨等因素 [90] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略向钢铁和冶金煤市场转型，重点发展世界级炼焦煤业务组合，Leer South接近满产，同时逐步缩减动力煤资产运营规模，预提最终关闭成本 [12] - 推出新的资本分配模式，将未来可自由支配现金流的50%通过固定和可变季度现金股息返还给股东，另外50%用于股票回购、特别股息、回购潜在稀释性证券或资本保全 [10][11] - 公司在炼焦煤市场具有世界一流的冶金资产基础、优质产品、领先的环境、社会和治理（ESG）表现以及顶级的营销和物流专业知识，有望在市场中受益 [16] - 行业面临投资不足问题，全球炼焦煤供应持续承压，公司认为自身低成、一级运营和高品质产品的组合使其在市场周期中具有优势 [87][89] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年炼焦煤市场有望保持强劲，全球将加速建设新的燃料密集型低碳经济，公司有能力利用这些趋势为股东创造价值 [16] - 公司运营在第四季度虽受Leer South爬坡影响，但全年仍保持良好上升势头，预计2022年将取得更大成功 [17] - 预计未来几个季度成本将面临一定上行压力，主要来自成本通胀和销售敏感成本增加，但公司仍将是美国最低成本的炼焦煤生产商之一 [21][22] - 铁路服务在2022年初不足，但公司与铁路运营商保持沟通，预计情况将逐步改善，虽第一季度炼焦煤发货量可能受影响，但2022年财务表现仍将强劲 [23][24] 其他重要信息 - 公司2022年需采用新的可转换债务会计指导，该指导将影响资产负债表、利润表和摊薄每股收益计算 [35][36] - 董事会已批准第一季度每股0.25美元的固定股息，将于3月15日支付给2月28日登记在册的股东 [36] - 公司预计2022年资本支出为1.5 - 1.6亿美元，其中约1.1亿美元用于冶金业务的维持性资本支出，约2500万美元用于Leer矿的新压滤机，约1500万美元用于支持动力煤资产 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 炼焦煤销量指导及铁路问题 - 第一季度炼焦煤发货量可能较上一季度下降25%，约140万吨，要达到全年指导范围下限900万吨，后续季度需达到250万吨以上 [39] - 公司与铁路运营商保持密切沟通，已看到铁路服务改善迹象，有信心随着时间推移情况会继续好转，且铁路方面已为公司产量提升做好准备，但仍需谨慎观察 [40][42] 问题2: 国内净销售情况 - 今年国内已承诺销售50万吨，占预计销售的约5%，公司会根据市场情况决定是否增加国内销售，目前主要关注海运市场，但不排除在有合适价格和产量的情况下增加国内销售 [43][45][46] 问题3: 动力煤销售数据差异 - 文本中提到的粉河盆地7600万吨、每吨16.30美元的销售数据是最新情况，表格中7540万吨、每吨17.17美元的数据是年底展望数据，且包含West Elk矿的国内销量，West Elk矿还有未定价的出口量，可能会显著提高实现价格 [48][50] 问题4: West Elk矿销售情况 - 历史上，当出口窗口打开时，West Elk矿有机会参与出口市场，预计2022年可出口200 - 200多万吨 [52] - 目前纽卡斯尔市场价格下，该矿的净回值每吨超100美元，公司正在考虑锁定部分价格 [53] - 该矿目前接近500万吨产量时成本处于20美元低位，随着价格上涨，销售敏感成本增加，成本可能升至30美元中段 [58] 问题5: 2023年动力煤定价及炼焦煤成本指导 - 公司暂不透露2023年动力煤定价细节，但表示当前市场的强劲态势会延续到未来几年，价格情况良好 [60] - 炼焦煤成本指导受通胀和销售敏感成本影响，公司未提供市场价格曲线预期，公司炼焦煤业务大部分储量自有，销售敏感成本主要是5%的 severance税和少量特许权使用费 [61] 问题6: 资本回报计划中特殊股息和股票回购的分配及时间 - 董事会在资本回报的可自由支配部分保留了较大灵活性，可能根据时间和情况变化调整，目前来看，股票回购或回购可转换证券和剩余认股权证以减少未来稀释是一个好的起点 [69][70] - 若第二季度市场情况良好，另外50%的可自由支配现金流可能在季度内可用；若铁路运输问题持续或市场走弱，使用时间可能推迟到第二季度后期或第三季度，具体由董事会在4月会议决定 [72] 问题7: 2022年资本支出情况 - 2022年资本支出指导范围为1.5 - 1.6亿美元，其中约1.1亿美元用于冶金业务的维护性资本支出，约1500万美元用于动力煤业务 [74] - 约2500万美元的可自由支配资本用于Leer厂的压滤机项目，预计每年可增加15万吨产量，运营成本极低，按当前市场价格投资回收期约7个月，预计年底建设完成，2023年初新增产量上线 [74][75][76] 问题8: 2023年及以后炼焦煤销售预期 - 公司未提供2023年指导，但会利用低成本一级资产组合，在预计强劲的市场中争取更多销量 [79] - Leer South持续爬坡，2023年达到1000万吨炼焦煤销量是有可能的，但需谨慎考虑物流因素 [80] 问题9: 运营中的生产力、人员流动和成本压力 - 公司拥有一级、长寿命资产和良好的企业文化，员工流失率低，但行业面临劳动力挑战，可能导致通胀压力，预计2022年整体通胀率在5% - 10%之间 [83][84] - 公司可通过Leer South的低成本产量和提高生产力来缓解部分压力 [84] 问题10: 客户对市场的看法 - 煤炭行业过去几年投资不足的问题正在显现，全球炼焦煤和动力煤市场都受到影响，客户开始意识到这一点 [87][89] - 公司的低成、一级运营和高品质产品组合使其在市场周期中具有优势，无论市场如何变化都能产生大量现金 [89] 问题11: 40万吨净出口销售的时间安排 - 这些销售是在2020年末至2021年初完成的，与出口钢铁年度一致，预计在今年第一季度发货 [93][94] 问题12: 第一季度炼焦煤成本情况 - 由于第一季度炼焦煤发货量减少，预计单位成本会上升，成为2022年成本结构的一个高点 [95][96] 问题13: Coal Creek矿的情况 - Coal Creek矿已完成大量复垦工作，资产退休义务减少20%（4000万美元），目前只剩一个运营矿坑，短期内可继续以有吸引力的价格销售煤炭盈利 [98] - 公司将根据市场情况评估是否继续运营该矿坑，若市场持续强劲，有机会继续参与市场，未来关闭时剩余的复垦工作规模较小 [100] 问题14: 净运营亏损（NOL）情况 - 截至2021年底，公司预计使用2021年的NOL后，仍有超13亿美元的联邦NOL，预计这些NOL至少可使用6 - 10年，甚至更久，短期内无需支付现金税 [103]

业务运营受疫情影响 - 2021年下半年，冶金业务超五十个单位生产班次受新冠疫情影响[360] 煤炭业务产量与销售情况 - 2022年第一季度炼焦煤发货量可能比2021年第四季度低25%[362] - 2021年全年煤炭销售同比增加7.405亿美元，增幅50.5%，销量增加970万吨，增幅15.3%[372] - 2021年冶金业务销售炼焦煤700万吨、动力煤70万吨，2020年分别为600万吨和100万吨；长壁开采业务发货量占比从2020年的约60%升至2021年的约71%[394] - 2021年动力业务销售增加，出口量增至约220万吨，超过上一年的三倍[395] - 2021年冶金煤和动力煤销量分别为769万吨和6528万吨，2020年分别为697.9万吨和5572.2万吨[399] - 2022年公司冶金煤和动力煤销售有不同数量和价格的承诺，如北美定价炼焦煤承诺量0.3百万吨，价格201.56美元/吨[455] - 2022年北美定价炼焦煤承诺量为0.3百万吨，未定价炼焦煤为0.2百万吨，价格为201.56美元/吨[455] - 2022年海运定价炼焦煤承诺量为0.4百万吨，价格为134.17美元/吨；未定价炼焦煤为3.0百万吨[455] - 2022年定价动力煤承诺量为0.3百万吨，价格为24.85美元/吨；未定价动力煤为0.1百万吨[455] 成本与费用情况 - 2021年全年销售成本同比增加2.014亿美元，增幅14.6%[376] - 2021年折旧、损耗和摊销成本较2020年略有下降[377] - 2021年资产退休义务应计费用增加，与热煤业务复垦工作时间变化有关[377] - 2021年销售、一般和行政费用较2020年增加，主要因薪酬成本增加1130万美元，部分被信息技术相关成本减少110万美元抵消[378] - 2020年与皮博迪能源拟议合资企业相关费用为1610万美元，该合资企业被终止[379] - 2020年资产减值费用2.08亿美元，重组费用1340万美元[381] - 2021年其他经营净收入较2020年减少，主要因煤炭衍生品结算净不利影响约3670万美元，部分被股权投资收入增加约710万美元等抵消[384] - 2021年非GAAP细分煤炭销售现金成本为12.70195亿美元，2020年为11.51217亿美元[401][402] 资产退休义务相关 - 2021年完成约3350万美元的资产退休义务工作，2020年约为680万美元[366] - 2021年第四季度建立基金支付热煤业务未来资产退休义务成本，初始存款2000万美元[366] - 公司资产退休义务负债2.145亿美元，预计2022年不向养老金计划缴款[426][427] - 2021年12月31日，公司资产退休义务负债为2.145亿美元，估计最终矿山关闭的未通胀和未折现总成本约为3.46亿美元[443][445] - 公司资产退休义务源于相关法规，初始按公允价值记录，每年审查并调整负债[442][443] 资产出售情况 - 2021年第四季度出售Knight Hawk Holdings, LLC 49.5%的股权[369] - 2020年12月31日出售伊利诺伊州的Viper业务[370] - 2021年第四季度出售Knight Hawk Holdings 49.5%股权获3800万美元，记录非现金损失2420万美元；2020年出售部分物业获收益150万美元[383] 业务收益情况 - 2021年煤炭衍生品和煤炭交易活动公允价值变动产生收益，2020年为损失[378] - 2020年山月桂长壁开采财产保险理赔收益2350万美元[382] - 2021年冶金业务调整后EBITDA为4.4283亿美元，2020年为9132.2万美元；2021年动力业务调整后EBITDA为1.75709亿美元，2020年为3403.5万美元[391] - 2021年GAAP合并运营报表收入为22.08042亿美元，2020年为14.67592亿美元[399] - 2021年非GAAP细分煤炭销售总收入为18.82962亿美元，2020年为12.72406亿美元[399] - 2021年调整后EBITDA为5.3343亿美元，2020年为2374.3万美元[404] 现金与流动性情况 - 2021年第四季度公司现金余额增加1.299亿美元，年末现金为3.397亿美元，总流动性为3.899亿美元[408] - 2022年1月至2月中旬公司偿还2.713亿美元定期贷款[408] - 截至2021年12月31日，公司总流动性约3.899亿美元，其中无限制现金及等价物和短期投资3.397亿美元，信贷安排可用额度4891.6万美元[420][421] 债务与融资情况 - 2017年3月7日公司签订3亿美元高级有担保定期贷款信贷协议，2024年3月7日到期[409] - 2020年9月30日公司延长并修订贸易应收账款证券化工具，规模从1.6亿美元下调[411] - 公司修订高级有担保库存循环信贷安排，将到期日延至2023年9月29日，最低流动性要求从1.75亿美元降至1亿美元[413] - 2020 - 2021年，公司获1.05亿美元免税债券融资，用于固体废弃物处理设施建设，截至2021年12月31日已使用全部收益[414] - 2020年11月，公司发行1.553亿美元5.25%可转换优先票据，净收益约1.327亿美元，2021年第四季度满足转换条件，负债部分1.216亿美元计入流动负债[415][416] - 截至2021年12月31日，公司长期债务及相关利息、租赁等合同义务总计8.87263亿美元，2022年1月至2月中旬偿还2.713亿美元定期贷款[422] - 截至2021年12月31日，公司未偿还债务本金为6.051亿美元，约2.809亿美元借款利率随市场利率波动，利率提高25个基点不会导致利息费用大幅增加[457] - 截至2021年12月31日，公司未偿还债务本金为6.051亿美元，约2.809亿美元未偿还借款利率随市场利率波动[457] - 截至2021年12月31日，相关借款利率提高25个基点不会导致利息费用大幅增加，因公司用利率互换固定了部分定期贷款的LIBOR利率[457] - 截至2021年12月31日，LIBOR利率远低于定期贷款协议规定的1%下限[457] 资本回报计划 - 公司股份回购计划授权10.5亿美元，已使用8.274亿美元，2021年未回购股份，2021年10月恢复每股0.25美元季度股息，计划2022年第二季度推出调整后的资本回报计划，将约50%自由现金流返还股东[418][419] 现金流量情况 - 2021年经营活动提供现金2.38284亿美元，高于2020年的6110.6万美元；投资活动使用现金1.41215亿美元，低于2020年的2.26009亿美元；融资活动提供现金3578.1万美元，低于2020年的2.05328亿美元[430] - 2021年经营活动现金增加主要因经营业绩改善，部分被营运资金需求增加等因素抵消；投资活动现金使用减少主要因短期投资净收益增加等；融资活动现金提供减少主要因可转换票据发行净收益减少等[430][432][433] 资产减值测试 - 2020年12月31日，公司确定三个热力业务及对Knight Hawk Holdings的股权投资存在减值迹象，2021年12月31日未发现减值迹象[441] - 公司对长期资产进行减值测试，根据预计未折现现金流与账面价值比较判断是否减值[438][439] 养老金计划 - 公司养老金计划投资目标为15%股权和85%固定收益证券，长期回报率假设低于计划至今的实际回报率[447] 递延所得税资产 - 自2015年起，公司对净递延所得税资产全额计提减值准备，2019年起处于累计盈利状态，但各年和各季度有盈亏波动[451] 柴油采购与价格保护 - 2022年公司预计采购4000 - 4500万加仑柴油，截至2021年12月31日，已用约800万加仑取暖油看涨期权保护2022年柴油采购价格，平均执行价格2.38美元/加仑[456] - 2022年公司预计运营中购买约4000 - 4500万加仑柴油[456] - 截至2021年12月31日，公司用约800万加仑取暖油看涨期权保护2022年预期柴油购买价格，平均执行价格为2.38美元/加仑[456] 财务义务担保 - 公司使用担保债券和信用证担保财务义务，截至2021年12月31日，担保债券总额5.84057亿美元，信用证总额8703.7万美元[429] 衍生工具使用 - 公司使用衍生工具管理商品价格和长期债务利率风险，部分煤炭合同因用于正常业务不确认在资产负债表[435]