财务数据和关键指标变化 - 第三季度核心冶金业务板块毛利润达1.18亿美元，较上一时期近乎翻倍 [7] - 传统动力煤业务板块毛利润约5800万美元，较上一季度提升43% [8] - 第三季度末无限制现金为2.1亿美元，总流动性为2.54亿美元，均略高于6月30日水平 [31] - 第三季度经营现金流总计6500万美元，远低于报告的息税折旧摊销前利润 [32] - 第三季度应收账款增加6600万美元，主要因海运冶金煤价格上涨 [32] - 第三季度为与纽卡斯尔定价挂钩的出口动力煤对冲头寸提供1900万美元保证金 [32] - 第三季度资本支出为6400万美元，包括Leer South的最终开发支出和资本化利息 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 冶金煤业务 - Leer South煤矿于8月27日启动长壁开采，目前处于产能爬坡阶段，预计2022年初达到稳定运营水平 [17][18] - 调整2021年全年冶金煤产量预期，虽希望超预期，但采取更保守策略 [20] - 2021年预计75%的产量将运往3.5亿吨的海运炼焦煤市场，其余运往约2000万吨的北美市场 [20] - 已参与北美炼焦煤招标，截至目前已承诺2022年业务量约40万吨，包括固定价格约230美元/吨和与美国东海岸指数挂钩的价格 [21] - 预计第四季度冶金煤销量较第三季度略有增加，2022年第一季度起季度销量将显著提升 [23] - 预计第四季度25%的冶金煤产量将运往北美客户，75%将出口，其中三分之一运往亚洲市场（包括3艘运往中国的船只），其余三分之二运往欧洲和南美 [23] 动力煤业务 - 第三季度动力煤发货量环比增长25%，预计第四季度将保持该水平 [25] - 截至目前，已承诺2022年交付超过7000万吨粉河盆地（PRB）煤炭，平均价格约16美元/吨 [26] - 预计2022年West Elk煤矿产量将超过400万吨，约一半将出口 [26] 各个市场数据和关键指标变化 炼焦煤市场 - 截至8月，全球钢铁产量较疫情前的2019年增长超6%，而全球炼焦煤供应滞后，澳大利亚、美国和加拿大的出口量较2019年减少超2000万吨 [13] - 公司主要产品High - Vol A煤的即期价格涨至390美元/吨（离岸价） [14] 动力煤市场 - 国内动力煤市场因经济快速反弹和天然气价格上涨，需求增加 [25] - 过去5个月，已签订超过1亿吨动力煤的2022年及以后的供应合同 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略向钢铁和炼焦煤市场转型，减少动力煤市场业务，同时有序、负责地缩减动力煤资产运营规模 [10][12] - 优先恢复资产负债表至2020年前水平，计划偿还债务或增加现金储备，回归低净债务状态 [9] - 建立偿债基金，减少动力煤资产的长期关闭义务 [9] - 董事会已批准从第四季度开始每股0.25美元的季度股息，未来将评估更强劲的资本回报机制 [10] - 预计2021年将粉河盆地煤矿的资产退休义务减少约15%，主要通过加速Coal Creek煤矿的复垦工作 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球炼焦煤市场供需失衡，短期内市场形势积极，公司Leer South煤矿产能爬坡将带来更多价值 [13][14] - 动力煤市场虽长期面临压力，但当前市场环境良好，公司将抓住机会增加销量和现金流入 [42][44] - 公司对安全、环境管理、社区参与和商业道德的承诺是企业文化的标志，第三季度安全表现优于行业平均水平，环境和水质合规记录完美 [28][29] 其他重要信息 - 公司在电话会议中的部分陈述可能为前瞻性陈述，实际结果可能与陈述有重大差异，公司除法律要求外不承担更新义务 [5][6] - 非公认会计原则财务指标的对账信息可在公司网站新闻稿末尾找到 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年7000万吨动力煤承诺是否包含West Elk产量及价格情况 - 7000万吨为粉河盆地（PRB）煤炭，预计2022年West Elk煤矿产量超400万吨，约一半出口，目前暂不提供具体价格指导 [40] 问题2: 2023年及以后动力煤承诺量、价格以及业务缩减计划 - 未提供2023年及以后具体承诺量和价格，但市场环境良好，已锁定大量业务，将持续产生现金流 [43] - 长期动力煤市场将面临压力，公司会缩减业务规模，但会抓住市场机会增加现金流入，同时控制资本支出 [42][44] 问题3: 已锁定的未来动力煤业务总量及2023年及以后价格与2022年16美元/吨的比较 - 已承诺超过1亿吨未来动力煤业务，未详细拆分各年数量，2023年业务量可观 [49] - 未提供具体价格，但市场价格近期改善，外年价格呈上升趋势，新承诺价格高于历史水平 [51][52] 问题4: 2022年与美国钢铁生产商签订的40万吨炼焦煤合同，去年同质量煤炭价格 - 去年（2020年秋季为2021年发货）与北美客户交易的平均价格为91美元/吨，交易量为180万吨 [54] 问题5: 第四季度出口炼焦煤净回值价格范围 - 市场波动大，难以给出具体数字，但预计第四季度价格较第三季度大幅提高，以High - Vol A煤为例，当前净回值约300美元/吨 [59][60] 问题6: 中国船只采购价格与大致指标的比较 - 公司主要以美国东海岸离岸价向中国销售，中国买家自行管理物流，这种方式对公司有利，且有助于提升东海岸价格 [65] 问题7: 2022年炼焦煤产量预期及成本影响 - 预计Leer South煤矿全面投产后将增加约300万吨冶金煤产量，使2022年产量达约1000万吨 [67] - 新矿投产将改善成本环境，但行业面临的通胀压力也会影响公司，不过公司凭借资产优势相对有利 [68][69] 问题8: 增加2022年动力煤产量的条件 - 第三季度的运营水平可持续到第四季度及以后，无需大量额外资本投资，可通过合理管理现有设备增加产量，但公司不会盲目增加产量，会注重现金回收和最终关闭成本预留 [71][72] 问题9: 2022年7000万吨动力煤增量主要来源及成本变化 - 增量主要来自Black Thunder煤矿，Coal Creek煤矿可能有少量增加，但该煤矿产量低、质量低 [76] - 预计动力煤成本除销售敏感成本外，受通胀影响将上涨5% - 7%，主要因柴油和钢材价格上涨 [79][80] 问题10: 出口市场运输服务和铁路运输成本情况 - 第三季度铁路运输初期有困难，后期改善，目前运输服务紧张，担心疫苗要求等问题影响运输 [84] - 东部铁路费率与东海岸指数挂钩，通常滞后一个季度，预计第四季度费率将从30 - 35美元涨至40 - 50美元，最高约60美元 [85][87] 问题11: 偿债基金是否会在明年全额注资 - 偿债基金注资时间取决于动力煤现金流、债务偿还和资产负债表强化等因素，可能在1 - 2年内完成，若炼焦煤价格保持高位可加速注资 [91] 问题12: 明年资本支出计划是否有变化 - 明年将进入维护性资本支出阶段，受通胀影响，预计资本支出在1.25 - 1.5亿美元之间，具体数字仍在预算中 [95] 问题13: Black Thunder煤矿租赁期限和可采储量 - 可采储量约7 - 8亿吨，租赁期限每5年自动缩减 [99] 问题14: 是否有机会加速市场价值创造 - 公司已积极抓住市场机会，如2022年动力煤销售，未来将继续评估和利用市场机会，同时坚持向炼焦煤市场转型的战略 [104][105] 问题15: 当前市场情况是周期性还是结构性短缺 - 煤炭市场长期投资不足，未来市场形势将很有趣，若替代燃料价格持续高企，煤炭市场机会可能更持久，但公司战略不变，将继续向炼焦煤市场转型，同时合理利用现有动力煤资产 [107][110][111] 问题16: 炼焦煤业务满足全球需求的能力及劳动力问题 - 劳动力是行业普遍问题，但公司凭借资产优势、安全运营和有竞争力的薪酬福利，受影响较小，但仍会关注和管理该问题 [114][116] - 若现在启动Leer South煤矿建设，成本可能增加约25%，增量响应可能成本更高且需资本投入，不利于长期发展 [117]

煤炭销售情况 - 2021年第三季度，公司煤炭销售约为5.944亿美元，较2020年第三季度增加约2.122亿美元，即55.5%；销量约为2100.5万吨，较2020年增加约390万吨，即22.6%[155] - 2021年第三季度，冶金业务煤炭销售增加约1.272亿美元，动力煤销售增加约8580万美元[155] - 2021年前三季度煤炭销售额约为14.02345亿美元，较2020年同期增加约2.953亿美元，增幅26.7%；销量约为5226.2万吨，较2020年同期增加约489.5万吨，增幅10.3%[166] - 冶金煤方面，2021年三季度销量1980千吨，每吨售价128.77美元，现金成本68.84美元，现金利润率59.93美元，调整后EBITDA为118548千美元；前九个月销量5706千吨，每吨售价101.48美元，现金成本62.74美元，现金利润率38.74美元，调整后EBITDA为221391千美元[183] - 动力煤方面，2021年三季度销量19025千吨，每吨售价13.38美元，现金成本10.70美元，现金利润率2.68美元，调整后EBITDA为52737千美元；前九个月销量46521千吨，每吨售价13.36美元，现金成本11.15美元，现金利润率2.21美元，调整后EBITDA为107589千美元[183] - 2021年三季度冶金业务销售180万吨炼焦煤和20万吨动力煤，前九个月销售510万吨炼焦煤和60万吨动力煤；2020年同期分别销售170万吨炼焦煤和30万吨动力煤、450万吨炼焦煤和70万吨动力煤[186] - 2021年三季度GAAP合并收入冶金业务为295291千美元，动力业务为299096千美元，合并为594412千美元；前九个月冶金业务为693522千美元，动力业务为707394千美元，合并为1402345千美元[190][193] - 2020年前九个月GAAP合并收入冶金业务为489660千美元，动力业务为597887千美元，合并为1107014千美元[194] - 非GAAP指标中，2021年三季度冶金业务煤炭每吨销售收入为128.77美元，动力业务为13.38美元；前九个月冶金业务为101.48美元，动力业务为13.36美元[183][191][193] - 2021年三季度和前九个月长壁开采业务分别占发货量约70%，2020年同期约为60%[186] - 2021年第三季度GAAP煤炭销售成本为423,826千美元，Non - GAAP细分现金成本为339,894千美元，冶金煤和动力煤销量分别为1,980吨和19,025吨，现金成本每吨分别为68.84美元和10.70美元[197] - 2020年第三季度GAAP煤炭销售成本为345,539千美元，Non - GAAP细分现金成本为292,105千美元，冶金煤和动力煤销量分别为1,971吨和15,131吨，现金成本每吨分别为60.78美元和11.39美元[198] - 2021年前九个月GAAP煤炭销售成本为1,089,061千美元，Non - GAAP细分现金成本为876,718千美元，冶金煤和动力煤销量分别为5,706吨和46,521吨，现金成本每吨分别为62.74美元和11.15美元[199] - 2020年前九个月GAAP煤炭销售成本为1,036,886千美元，Non - GAAP细分现金成本为863,508美元，冶金煤和动力煤销量分别为5,225吨和41,649吨[200] - 2021年已承诺冶金煤销售中，北美定价焦煤180万吨，价格90.77美元/吨；海运定价焦煤430万吨，价格120.05美元/吨；定价动力煤70万吨，价格24.36美元/吨；已承诺动力煤销售中，定价6600万吨，价格14.03美元/吨[229] - 2022年已承诺向北美钢铁生产商销售约40万吨焦煤，其中低挥发分和高挥发分A煤有固定价格约230美元/吨和与美国东海岸指数挂钩的价格[229] - 2022年热力部门已承诺销售约7000万吨粉河盆地（PRB）动力煤，平均价格约16美元/吨[230] 成本与费用情况 - 2021年第三季度，销售成本较2020年第三季度增加约7830万美元，即22.7%，主要是运输、维修和供应、运营税和特许权使用费、薪酬成本增加[158] - 2021年前三季度销售成本约为10.89061亿美元，较2020年同期增加约5220万美元，增幅5.0%[168][170] - 2021年前三季度折旧、损耗和摊销费用为8441万美元，较2020年同期减少966.4万美元[168][171] - 2021年前三季度资产退休义务应计费用为1631.1万美元，较2020年同期增加137.2万美元[168][171] - 2021年前三季度销售、一般和行政费用为6667.9万美元，较2020年同期增加265.5万美元[168][172] - 2021年前三季度非服务相关养老金和退休后福利成本为325.2万美元，较2020年同期增加17.6万美元[176] - 2021年前三季度所得税拨备为130.1万美元，较2020年同期增加150.7万美元[178] 资产退役义务工作 - 2021年前九个月，公司在动力资产完成约3220万美元的资产退役义务工作，2020年同期约为450万美元[153] - 2021年前九个月公司在动力业务完成约3220万美元的资产退休义务（ARO）工作，2020年同期为450万美元[187] 业务受疫情影响 - 2021年第三季度，公司冶金业务超30个生产班次受新冠疫情导致的人员短缺影响[145] 市场环境 - 2021年第三季度，全球经济增长加速，钢铁产量超疫情前水平，炼焦煤和动力煤市场持续改善[148] - 2021年第三季度，国内动力煤消费较2020年同期增加，国内动力煤指数达历史高位[151] - 公司预计炼焦煤价格将保持波动，长期来看，全球对新炼焦煤产能的资本投资有限等因素将支撑炼焦煤市场[149] 业务战略与调整 - 公司继续为动力资产寻求战略替代方案，包括潜在剥离，并缩小动力业务运营范围[153] - 2020年12月31日公司出售Viper业务，自2021年第一季度起将报告分部调整为冶金和热力两个业务板块[180] 业务表现评估 - 公司以调整后EBITDA、每吨现金运营成本等评估采矿业务表现[181] 业务调整后EBITDA情况 - 2021年前九个月冶金煤调整后EBITDA增加，原因是价格和销量上升，部分被每吨现金销售成本增加抵消；动力煤调整后EBITDA增加，得益于销量增加和每吨现金成本下降，部分被每吨煤炭销售收入减少抵消[184][187] 长壁开采业务 - 2021年第四季度，公司新的Leer South长壁开采业务将提高产量[149] - 2021年三季度末公司完成Leer South长壁开采开发，并于8月下旬开始长壁开采生产，预计2022年初达到计划生产率[185] 净收入与调整后EBITDA - 2021年第三季度净收入为89,143千美元，调整后EBITDA为131,595千美元，煤炭业务调整后EBITDA为171,285千美元；2020年同期净亏损为191,467千美元，调整后EBITDA为17,426千美元，煤炭业务调整后EBITDA为44,023千美元[203] - 2021年前九个月净收入为110,967千美元，调整后EBITDA为229,018千美元，煤炭业务调整后EBITDA为328,980千美元；2020年同期净亏损为266,090千美元，调整后EBITDA为19,609千美元，煤炭业务调整后EBITDA为95,637千美元[203] 流动性与资金安排 - 公司主要流动性来源为煤炭销售收益和特定融资安排，计划用运营现金和手头现金满足营运资金需求、资本支出和偿债义务[204] - 公司认为当前流动性足以支持业务，预计近期流动性将增长，计划在2021年第四季度为长期复垦负债的偿债基金投入1500万美元，2022年投入3000万美元[205] - 公司将在2021年第四季度恢复每股0.25美元的季度股息[205] - 截至2021年9月30日，公司总流动性约2.54亿美元，其中无限制现金及等价物和短期投资2.1亿美元[219] - 2021年前九个月，经营活动提供现金9.1582亿美元，投资活动使用现金1.32834亿美元，融资活动提供现金3.8615亿美元[222] 债务与融资情况 - 2017年3月7日公司签订3亿美元的高级有担保定期贷款信贷协议，贷款将于2024年3月7日到期，需按季度偿还本金75万美元[206] - 2020年9月30日，公司将贸易应收账款证券化工具规模从1.6亿美元降至1.1亿美元，到期日延至2023年9月29日[208] - 2020年9月30日，公司修订高级有担保库存循环信贷工具，到期日延至2023年9月29日，最低流动性要求从1.75亿美元降至1亿美元[209][212] - 2020年7月2日和2021年3月4日，公司分别发行5310万美元和4500万美元免税债券，截至2021年9月30日已使用全部收益[213] - 2020年11月，公司发行1.553亿美元5.25%可转换优先票据，净收益约1.327亿美元[214] - 2021年第三季度，可转换票据满足普通股价格条件，第四季度可由持有人选择转换，截至2021年9月30日，若转换价值超过本金2.305亿美元[215] - 2021年7月29日，公司达成2350万美元设备融资安排，平均隐含利率7.35%，2025年2月1日到期[216] - 公司股份回购计划授权总额10.5亿美元，已使用8.274亿美元，2021年10月26日宣布每股0.25美元季度股息，12月15日支付[217][218] - 截至2021年9月30日，公司6.018亿美元未偿债务中，约2.865亿美元借款利率随市场利率波动[231] - 截至2021年9月30日，公司未偿还债务本金为6.018亿美元，其中约2.865亿美元借款利率随市场利率波动[231] - 截至2021年9月30日，相关借款利率提高25个基点不会导致利息费用大幅年化增加，因公司用利率掉期固定了定期贷款中大部分伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）部分[231] - 截至2021年9月30日，LIBOR利率远低于定期贷款债务工具设定的1%下限[231] 产量预测 - 基于现有北美承诺和已锁定但未定价的海运量，预计2022年西埃尔克煤矿产量约400万吨[230] 风险管理 - 公司通过与供应商签订正常数量的战略采购合同管理生产用品价格风险，也会在柜台市场买卖远期合约、掉期和期权[230] 减值费用 - 2020年第三季度，公司记录了1.631亿美元与三个热力业务及股权投资相关的减值费用[161][173]

财务数据和关键指标变化 - 二季度运营现金流总计2000万美元，因应收账款大幅增加和粉河盆地复垦支出超1500万美元，营运资金再次大幅增加 [28] - 二季度资本支出7100万美元，其中5000万美元用于Leer South项目开发，800万美元为资本化利息，维护资本仅1300万美元，主要与冶金业务相关 [29] - 季度末无限制现金1.87亿美元，总流动性2.42亿美元，现金较一季度下降，但信贷额度可用性按预期随营运资金增加而显著提高 [29] - 总报告债务与3月31日基本持平，但流动负债分类的债务增加超1亿美元，因可转换票据转换选择权使GAAP规则要求将其分类为流动负债 [30] - 二季度完全稀释股份计数中包含约120万股，因可转换票据影响每股收益计算，但购买的上限期权在会计规则下不能反映在EPS计算中 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 核心冶金业务 - 二季度发货量提升约20%，每吨利润率扩大25%，毛利率增加近50%，成本结构实现小幅但有意义的降低 [18] - 二季度额外承诺30万吨冶金煤于2021年交付，总承诺量达710万吨，销售指引中点处仍有7万吨待售 [25] 传统动力煤业务 - 二季度毛利率近4000万美元，每吨现金利润率从一季度的0.98美元/吨增至2.62美元/吨，增长近两倍 [23] - 二季度销量增加近25%，年度销售体积指引提高500万吨 [23][25] - 二季度额外承诺760万吨动力煤于2021年交付 [25] - 自年初以来，粉河盆地资产退休义务减少近10%，预计下半年取得更大进展 [24] 各个市场数据和关键指标变化 炼焦煤市场 - 全球钢铁市场全面强劲复苏，2021年全球钢铁产量有望恢复到2019年水平甚至更高，钢价自2020年年中以来一直处于高位 [14] - 全球炼焦煤价格随钢铁和铁矿石价格上涨，当前价格受钢铁需求和炼焦煤供应增长受限支撑 [14] 动力煤市场 - 国内外动力煤需求和价格较多个季度更强，国内天然气价格高于4美元，全球经济强劲扩张支撑国际价格 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略转向钢铁和炼焦煤市场，Leer South矿预计不到一个月内投产，与Leer矿协同运营20年，巩固公司在美国低成本炼焦煤供应商和全球高挥发分A炼焦煤主要供应商的地位 [9] - 对传统动力煤资产采取收获战略，优化现金生成，减少资本支出，系统降低长期关闭义务 [11] - 探索传统动力煤资产战略替代方案，虽未成功但认为资产能产生超过最终关闭义务的现金，且公司有能力以符合最高ESG原则的方式管理资产长期关闭和复垦 [12][13] - 行业内其他生产商面临成本控制和产量维持问题，公司凭借Leer South矿有望降低单位成本，提高冶金产品质量，扩大炼焦煤产量 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为下半年市场环境良好，Leer South矿投产将带来显著效益，公司有望实现强劲的价值创造 [8][10] - 预计短期内钢铁需求保持强劲，公司凭借低成本冶金资产、优质产品、行业领先的ESG表现等优势，将在市场中蓬勃发展 [16] - 动力煤市场动态可能促进该业务产生大量现金，但公司管理传统动力煤资产长期关闭的战略不变 [15] 其他重要信息 - 5月公司成为美国第一家加入ResponsibleSteel的冶金煤生产商，以推动创建更符合ESG标准的钢铁价值链 [26] - 公司一名员工在Black Thunder矿作业时不幸遇难，公司向其家人表示哀悼和祈祷 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 二季度冶金煤增量定价相关问题及剩余海运冶金煤定价预期、直销中国进展、未来资本支出和自由现金流计划 - 二季度市场价格波动影响定价，公司约70%的冶金煤为高挥发分A，15%为低挥发分，15%为高挥发分B，平均定价与目标数字相符，下半年市场定价有望显著改善 [36][37] - 剩余220万吨海运冶金煤定价预计随市场走强而显著提高 [38][39] - 公司自2021年二季度开始与中国签订定期合同，三季度预计有3艘船运往中国，四季度有3艘船的机会，中国买家采购积极，高挥发分A煤质受中国客户欢迎 [41][43] - 未来维护资本支出预计每年约1亿美元，自由现金流优先用于强化资产负债表、偿还债务、解决动力煤资产长期关闭问题和回报股东，具体资本回报方式未确定 [46][47][52] 问题2: 动力煤资产退休义务金额及解决时间、Leer South投产后2022年冶金煤产量范围及国内与出口销售决策考虑 - 动力煤资产退休义务约2亿美元，上半年已降低10%，年底可能降至1.6亿美元，将通过复垦和设立偿债基金解决，与现金流挂钩 [55][57] - Leer South最终预计年产冶金煤达400万吨，公司冶金煤年产量将从700万吨增至1000万吨 [64] - 公司主要关注国际市场，国内销售占比可能从今年的25%大幅下降，若国内价格合适会考虑国内销售，今年国内销售结算时间可能稍晚 [66][67] 问题3: 上半年冶金业务国内销售情况、动力煤业务三季度表现及发货量分布、是否存在劳动力问题、理想净债务或杠杆水平 - 约25%的冶金业务销售面向国内市场，目前国内承诺量已完成约50% [70] - 动力煤业务三季度发货量通常是一年中最强的，预计表现良好，成本方面虽有通胀压力但已纳入指引；760万吨新增动力煤销售中，约80%-85%来自Black Thunder，15%-20%来自West Elk [72][73][74] - 公司不存在劳动力问题，拥有优质资产和良好的员工待遇，员工流动率低，但仍注重内部培训 [77][78] - 疫情前目标净债务水平接近中性，考虑到Leer South投产和市场情况，可适当增加杠杆，但需解决债务再融资风险，先建立流动性、减少债务，再考虑资本回报 [81][82][83] 问题4: 中国市场情况正常化后公司煤炭能否维持高价 - 难以预测中国与澳大利亚问题的解决时间，但公司已做好准备向中国转移额外煤炭量并建立持久关系 [87] - 2021年全球钢铁产量有望恢复到2019年水平，中国预计增长7%-8%，全球除中国外增长1%，而2020年炼焦煤供应合理化约3500万吨，市场供需平衡良好 [88] - 中国今年每月进口炼焦煤约300万吨，较去年有所恢复，公司有信心维持与中国的关系，市场环境未来5年较为乐观 [89][90] - 行业长期投资不足，炼焦煤供应响应有限，美国炼焦煤矿数量减少，澳大利亚和加拿大出现许可问题，市场供应面临下行压力 [92][93] - 中国市场变化为公司带来新客户和高挥发分A产品的良好反馈 [95]

煤炭销售情况 - 2021年第二季度公司煤炭销售约4.504亿美元，较2020年同期增加约1.309亿美元，增幅41.0%；销量增加约400万吨，增幅29.8%[149][150] - 2021年第二季度冶金业务煤炭销售增加约8050万美元，动力煤销售增加约5640万美元[149] - 2021年上半年煤炭销售约8.32亿美元，较2020年上半年增加11.5%，销量增加约100万吨，增幅3.4%[159] - 冶金煤业务在2021年第二季度和上半年销量分别为200.7万吨和372.7万吨，2020年同期为147.5万吨和325.4万吨；动力煤业务在2021年第二季度和上半年销量分别为1520.4万吨和2749.6万吨，2020年同期为1160.3万吨和2651.8万吨[173] - 2021年冶金煤和动力煤销售有不同数量和价格的销售承诺[216] 销售成本情况 - 2021年第二季度销售成本约3.553亿美元，较2020年同期增加约3900万美元，增幅12.3%[152] - 2021年上半年销售成本较2020年减少约2610万美元，降幅3.8%，主要因多项成本减少但被部分成本增加部分抵消[162] - 2021年Q2，GAAP煤炭销售成本合计3.55329亿美元，非GAAP煤炭销售现金成本合计2.84537亿美元，冶金煤和动力煤销量分别为200.7万吨和1520.4万吨，每吨销售现金成本分别为59.37美元和10.88美元[187] - 2020年Q2，GAAP煤炭销售成本合计3.16348亿美元，非GAAP煤炭销售现金成本合计2.63859亿美元，冶金煤和动力煤销量分别为147.5万吨和1160.3万吨，每吨销售现金成本分别为61.95美元和14.86美元[188] - 2021年上半年，GAAP煤炭销售成本合计6.65235亿美元，非GAAP煤炭销售现金成本合计5.36824亿美元，冶金煤和动力煤销量分别为372.7万吨和2749.6万吨，每吨销售现金成本分别为59.49美元和11.46美元[189] - 2020年上半年，GAAP煤炭销售成本合计6.91347亿美元，非GAAP煤炭销售现金成本合计5.71401亿美元，冶金煤和动力煤销量分别为325.4万吨和2651.8万吨[190] 资产相关情况 - 2021年上半年公司在动力煤业务完成约2580万美元的资产报废义务工作，2020年上半年约为200万美元[148] - 2020年9月美国地方法院驳回公司与皮博迪组建合资企业的提议，公司随后终止相关努力，继续寻求动力煤资产的其他战略选择[146] - 2021年第二季度折旧、损耗和摊销减少约228.3万美元，主要因2020年第三季度动力煤业务资产减值导致折旧费用减少[153] - 2021年上半年折旧、损耗和摊销减少，主要因2020年第三季度热煤业务资产减值致折旧费用减少约550万美元和冶金业务损耗率降低致损耗费用减少约130万美元[163] - 2021年上半年资产退休义务应计费用增加，主要与热煤业务复垦工作时间安排变化有关[163] - 2021年上半年公司在动力业务完成约2580万美元的资产退休义务（ARO）工作，2020年上半年为200万美元[177] 市场环境情况 - 2021年第二季度国内动力煤消费因天然气价格上涨和经济复苏而增加，国际动力煤市场价格升至十年高位[145] - 2021年第二季度国内钢价处于历史高位，国际钢价使钢企有健康利润，但工业生产恢复到疫情前水平仍需时间[143] - 2020年第四季度中美贸易争端导致国际炼焦煤市场贸易模式和价格波动，2021年第二季度美国东海岸炼焦煤指数持续上升[144] 费用情况 - 2021年第二季度销售、一般和行政费用增加，主要因激励性薪酬应计额增加约440万美元[154] - 2021年上半年销售、一般和行政费用增加，主要因薪酬成本增加约350万美元[164] - 2020年上半年公司因与皮博迪能源拟议合资企业产生1150万美元费用，后合资企业被终止[164] - 2021年上半年非服务相关养老金和退休后福利成本较2020年减少，主要因2021年养老金结算增加，部分被2020年退休后福利收益摊销抵消[168] - 2021年上半年所得税拨备较2020年增加296.8万美元[169] 收益情况 - 2020年第二季度公司录得山月桂长壁开采相关财产保险理赔收益1450万美元和闲置物业出售收益140万美元[156] - 2021年第二季度其他经营净收入较2020年减少，主要因煤炭衍生品结算净不利影响约340万美元，部分被股权投资收益增加约160万美元抵消[156] EBITDA情况 - 冶金煤业务2021年第二季度和上半年调整后EBITDA分别为6.1246亿美元和10.2843亿美元，2020年同期为2.091亿美元和6.363亿美元；动力煤业务2021年第二季度和上半年调整后EBITDA分别为4.1772亿美元和5.4853亿美元，2020年同期为 - 1.0114亿美元和 - 1.2016亿美元[173] - 2021年上半年冶金业务调整后EBITDA增加，原因是销量和价格上升，且每吨销售现金成本下降；动力业务调整后EBITDA增加，是因销量增加和每吨销售现金成本下降，不过部分被每吨煤炭销售价格下降所抵消[174][177] - 2021年Q2、2020年Q2、2021年上半年、2020年上半年调整后EBITDA分别为6652.6万美元、 - 1073.2万美元、9742.3万美元、2183万美元[193] - 调整后EBITDA用于衡量各业务部门的运营绩效和分配资源，但并非符合公认会计原则的财务绩效指标[192] 项目进展情况 - 截至2021年第二季度末，Leer South长壁开采开发项目按计划进行，预计8月开始长壁开采生产，该项目将增加冶金业务产量并强化低成本结构[175] - 2021年第二季度和上半年，冶金业务长壁开采作业分别占发货量的64%和61%，2020年同期分别为56%和61%[176] 收入情况 - 2021年第二季度GAAP合并收入为4.50389亿美元，调整后非GAAP煤炭销售总收入为3.85309亿美元；上半年GAAP合并收入为8.07932亿美元，调整后非GAAP煤炭销售总收入为6.91113亿美元[180][183] - 2020年上半年GAAP合并收入为7.24753亿美元，调整后非GAAP煤炭销售总收入为6.19869亿美元[184] - 非GAAP煤炭每吨销售价格通过煤炭销售收入除以销量计算，非GAAP煤炭每吨现金成本通过煤炭销售现金成本除以销量计算，二者均对运输成本等进行调整[179][186] 价格与成本变动原因 - 动力煤业务每吨销售价格和现金成本下降，是因低成本、低价格的Black Thunder业务销量占比增加，以及2020年上半年包含前Viper业务约40万吨销量[177] 流动性与资金安排 - 公司主要流动性来源为煤炭销售收益和特定融资安排，打算用运营产生的现金和手头现金满足营运资金需求、资本支出和偿债义务[194] - 因煤炭市场波动和新冠疫情影响，公司暂停股息和股票回购，认为当前流动性足以支持业务和完成Leer South开发[195] - 贸易应收账款证券化工具规模从1.6亿美元降至1.1亿美元，到期日延至2023年9月29日[198] - 高级有担保库存循环信贷工具最低流动性要求从1.75亿美元降至1亿美元，到期日延至2023年9月29日[199] - 截至2021年6月30日，总流动性约2.42亿美元，包括1.87亿美元无限制现金及等价物等[207] - 2021年上半年经营活动提供现金2610.9万美元，投资活动使用现金8077.1万美元，融资活动提供现金2183.7万美元[210] 融资与债务情况 - 2017年3月7日，公司签订3亿美元的高级有担保定期贷款信贷协议，将于2024年3月7日到期，季度本金摊销额为75万美元[196] - 公司签订一系列利率互换协议，以固定部分定期贷款的LIBOR利息支付[197] - 2020 - 2021年免税债券发行总额9810万美元，截至2021年6月30日已收到9100万美元[203] - 2020年11月发行1.553亿美元可转换优先票据，年利率5.25%，2025年到期[204] - 截至2021年6月30日，资本返还计划已使用8.274亿美元，授权总额10.5亿美元[206] - 截至2021年6月30日，5.845亿美元未偿债务中约2.873亿美元借款利率随市场波动[217] - 截至2021年6月30日，公司未偿还债务本金为5.845亿美元[217] - 约2.873亿美元未偿还借款利率随市场利率波动[217] - 2021年6月30日相关借款利率提高25个基点，不会导致利息费用大幅年化增加[217] - 截至2021年6月30日，伦敦银行间同业拆借利率远低于定期贷款债务工具设定的1%下限[217] 风险管理情况 - 公司通过长期煤炭供应协议和衍生品工具管理非交易动力煤销售的商品价格风险[215]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度冶金业务现金利润率为每吨24.13美元，得益于价格环境改善和严格成本控制，单位成本低于60美元 [28] - 第一季度动力煤业务利润率约为每吨1美元，尽管本季度面临运输挑战 [28] - 第一季度每吨细分业务利润率为2019年年中以来最强，预计随着Leer South煤矿投产，全年业绩将进一步提升 [29] - 第一季度经营现金流总计600万美元，受净营运资金增加3400万美元的负面影响 [29] - 第一季度资本支出为7700万美元，其中包括近6000万美元的Leer South项目成本和600万美元的项目资本化利息 [30] - 第一季度维护资本仅为1100万美元，主要与冶金业务相关 [30] - 第一季度成功完成第二批免税债券发行，总额4500万美元，利率仅为4.125% [30] - 截至季度末，无限制现金为2.37亿美元，总流动性为2.5亿美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 冶金业务 - 第一季度冶金煤平均成本低于每吨60美元，Leer矿表现出色，单位成本降至每吨40美元，较美国炼焦煤行业平均单位成本低35美元 [7][22] - 预计第二季度冶金煤发货量将增加约15%，第三季度Leer South长壁开采启动后将进一步改善 [25] 动力煤业务 - 预计第二季度动力煤业务业绩与第一季度积极表现基本一致，尽管动力煤需求疲软且美国电厂库存水平较高 [26] - 第一季度在缩减动力煤业务运营规模方面取得进展，完成了超过1000万美元的粉河盆地资产退役义务相关工作，大部分工作在Coal Creek煤矿进行 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国东海岸冶金煤市场保持强劲，全球钢铁生产强劲复苏，推动市场积极向好 [13] - 所有主要市场的钢铁价格均处于历史高位，钢厂产能利用率已回升至健康水平，包括印度在内的主要进口国重返海运市场 [14] - 美国东海岸冶金煤价格较优质澳大利亚煤炭每吨有30 - 50美元的优势 [14] - 中国进口限制对海运市场需求有一定拖累，但也使美国煤炭尤其是Leer品牌的关注度增加，中国对下半年交货的煤炭兴趣依然浓厚 [14][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正向纯炼焦煤生产商转型，Leer South煤矿投产将使炼焦煤总产量增加超40%，降低平均成本，提高质量，巩固全球高挥发分A类炼焦煤领先供应商地位 [8] - 继续探索出售传统动力煤资产的战略选择，同时优化现金流并加速减少最终复垦和担保义务 [9] - 致力于提升环境、社会和治理（ESG）绩效，第一季度损失工时事故率比2020年行业领先水平低约30%，是全国平均水平的四分之一 [11] - 自2013年以来，范围1和范围2温室气体排放量下降了55%，并加强了二氧化碳当量排放的减排目标 [11] - 美国冶金煤产量在过去几年有所下降，2018年约为8000万吨，2019年降至7200万吨，2020年降至5700万吨，预计2021年将反弹至6500万吨左右，但难以恢复到2018年水平 [40][41][42] - 全球炼焦煤市场供应面临资本不足的挑战，随着价格上涨，供应响应可能不如过去明显，为公司带来市场机会 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球钢铁需求预计在可预见未来将得到良好支撑，随着全球经济复苏加速、基础设施刺激措施推进以及低碳经济建设重启，公司有望受益 [15] - 公司凭借低成本冶金资产、优质产品、领先的ESG表现、精心培育的客户群和一流的增长项目，处于有利地位，能够为股东创造长期价值 [16] - 市场对公司剩余煤炭量需求旺盛，即使有中国政策问题，市场氛围仍积极向好，对全年剩余煤炭销售机会充满信心 [36] 其他重要信息 - Leer South煤矿的最终开发工作进展顺利，预计第三季度中旬投产，目前已完成多项准备工作，包括接收长壁系统、完成首采区开发等 [8][18][19] - 为应对疫情，公司采取措施增加员工疫苗接种率，本季度运营场所的新冠感染人数大幅减少 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2021年目前安排运往中国的海运合同占比是多少，公司对中国市场销售有无目标？ - 公司预计75%的冶金煤将出口，其中约20%将进入亚洲市场，过去并非主要运往中国，但2020年末以来有机会向中国销售 [34][35] - 公司认为这是机会主义行为，但也在建立长期客户关系，目前可售煤炭有限，预计下半年有额外销售机会，市场氛围积极 [36] 问题: 对2021年美国冶金煤产量的预期，其他生产商能否跟上强劲的下游市场需求？ - 过去两年美国冶金煤产量大幅下降，2018年约8000万吨，2019年7200万吨，2020年5700万吨，预计2021年反弹至6500万吨左右，但难以恢复到2018年水平 [40][41][42] - 部分产量可能永久或长期退出市场，需要更高价格才能促使其回归，美国在全球市场的份额将变小，公司更关注3.3亿吨的海运炼焦煤市场 [42] 问题: 中国限制澳大利亚煤炭进口后，公司是否在传统市场与澳大利亚煤炭竞争，买家是否仍犹豫转向新供应商？ - 目前尚未看到传统买家在传统市场的大规模转移，但会密切关注，同时也看到了进入中国市场的额外机会 [48] - 中国进口限制对市场有影响，但全球钢铁需求强劲、美国供应压力持续以及全球投资不足等因素形成了有力的平衡，市场氛围依然积极 [49][50] 问题: 剩余100万吨冶金煤预计在下半年销售，有何想法？ - 市场环境预计在下半年依然强劲，公司目前已拒绝了近期的业务需求，有信心以有吸引力的价格销售剩余煤炭 [52] 问题: 本季度冶金煤发货量落后于报告产量，原因是什么，何时能运出额外煤炭？ - 部分原因是季节性因素，一些煤炭通过五大湖运输，湖运季节在第一季度后才开始，此外Leer矿有长壁开采准备工作 [55] - 预计第二季度发货量将增加15%，下半年Leer South煤矿投产后将进一步增加 [55] 问题: Leer South煤矿投产的节奏如何，对第三、四季度及2022年业务有何影响？ - 预计Leer South煤矿投产后每年将增加约300万吨产量，但新长壁开采可能需要一个季度左右的爬坡时间，未给出具体季度产量指导 [58] 问题: 公司对Black Thunder和West Elk等传统动力煤资产的计划更新情况如何？ - 公司采取双管齐下的策略，一方面继续缩减业务规模，重点是Coal Creek煤矿，另一方面运营资产以获取现金流，并寻找潜在买家 [60] - 团队在第一季度执行计划取得了良好进展，对未来完成Coal Creek煤矿的大部分复垦工作有信心，同时Black Thunder煤矿仍有能力产生大量现金 [60][62] 问题: Leer South煤矿投产后，炼焦煤领域的并购是否更有意义，对煤炭行业并购的看法及未来六个月至一年的发展有何更新想法？ - 整合降低成本总体是个好主意，但实际交易难以达成，公司目前专注于控制自身情况，如解决粉河盆地的问题 [66][67] - 公司会谨慎评估任何并购机会，筛选标准是储备质量和生产成本，目前主要关注运营现有资产并产生现金，同时考虑资本回报计划 [68][69][70] 问题: 回购自家股票与其他收购相比如何？ - 公司认为目前状况良好，若未来十年继续维持现状也可接受，不会为了收购而降低产品质量或增加成本 [73]

煤炭销售情况 - 2021年第一季度公司煤炭销售约3.58亿美元，较2020年第一季度减少约4770万美元或11.8%；销量约1404.2万吨，较2020年第一季度减少约293.8万吨或17.3%[134] - 2021年第一季度冶金用煤非GAAP细分现金销售成本为1.02513亿美元，动力煤为1.49774亿美元，总计2.52287亿美元；冶金用煤销量171.9万吨，动力煤销量1229.2万吨；冶金用煤每吨现金成本59.63美元，动力煤每吨现金成本12.18美元[160] - 截至2021年4月22日，2021年冶金煤销售承诺中，北美定价焦煤1800000吨，每吨90.84美元；海运定价焦煤1800000吨，每吨90.22美元；海运未定价焦煤3200000吨；定价动力煤600000吨，每吨21.51美元；未定价动力煤200000吨；动力煤销售承诺中，定价48300000吨，每吨13.21美元；未定价1900000吨[187] 成本与费用情况 - 2021年第一季度公司销售成本约3.1亿美元，较2020年第一季度减少约6510万美元或17.4%[139] - 2021年第一季度公司折旧、损耗和摊销费用约2580万美元，较2020年第一季度减少约551万美元[136] - 2021年第一季度公司资产退休义务应计费用约544万美元，较2020年第一季度增加约43万美元[136] - 2021年第一季度公司销售、一般和行政费用约2150万美元，较2020年第一季度减少约127万美元[136] - 2021年第一季度其他营业收入净额较2020年同期减少，主要是煤炭衍生品结算产生约150万美元不利影响，部分被2020年第一季度取暖油衍生品按市值计价约100万美元的不利影响抵消[142] - 2021年第一季度非服务相关养老金和退休后福利成本较2020年同期增加43.1万美元，主要是2021年第一季度退休后福利收益摊销减少[143] - 2021年第一季度所得税拨备为37.8万美元，2020年第一季度为 -179.1万美元，净收入增加216.9万美元[144] 行业与市场情况 - 2021年第一季度末，国内钢铁行业产能利用率自2020年第一季度末首次超过上一年[127] - 2021年第一季度，国内动力煤燃烧因冬季供暖需求、有利天气和天然气价格上涨而改善，但需求仍受可再生能源补贴增加的压力[129] 业务战略与计划 - 公司继续寻求动力资产的其他战略替代方案，包括潜在剥离，并缩小动力业务的运营足迹[132] - 公司计划为动力业务的长期负债建立自筹资金机制，并调整运营计划以适应市场波动[132] 业务收益情况 - 2020年第一季度公司因Mountain Laurel长壁开采设备的财产保险理赔获得900万美元收益[142] - 2021年第一季度冶金业务调整后EBITDA为4159.7万美元，较2020年同期减少112.3万美元，主要因销量略有下降，部分被每吨现金利润率略有增加抵消[149] - 2021年第一季度动力煤业务调整后EBITDA为1308.1万美元，较2020年同期增加1498.3万美元，主要因每吨现金成本下降，部分被销量下降抵消[149] - 2021年第一季度净亏损604.2万美元，2020年同期净亏损2529.9万美元；2021年第一季度调整后EBITDA为3089.7万美元，2020年同期为1291.5万美元；煤炭业务细分调整后EBITDA为5467.8万美元，2020年同期为4081.8万美元[163] 项目进展情况 - 2021年第一季度末，Leer South长壁开采开发项目按计划进行，预计2021年第三季度开始首次长壁开采生产[151] - 2021年第一季度冶金业务长壁开采业务量占发货量的58%，2020年同期为65%[152] 资产退役情况 - 2021年第一季度，公司完成约1030万美元的资产退休义务工作，而2020年第一季度约为60万美元[132] - 2021年第一季度公司在动力煤业务完成约1030万美元的资产退役义务工作，2020年第一季度为60万美元[153] 业务出售情况 - 2020年12月31日，公司将伊利诺伊州的Viper业务出售给Knight Hawk Holdings, LLC，并持有其股权投资[154] 流动性与资金情况 - 公司主要流动性来源为煤炭销售收益和特定融资安排，当前流动性水平足以支持业务和完成Leer South开发[164][165] - 截至2021年3月31日，公司总流动性约2.5亿美元，包括2.37亿美元无限制现金及等价物和短期债务证券投资[177] 信贷与融资情况 - 2017年3月7日，公司签订3亿美元高级有担保定期贷款信贷协议，贷款按面值99.50%发行，2024年3月7日到期，季度本金摊销75万美元[166] - 2020年9月30日，公司将贸易应收账款证券化融资工具规模从1.6亿美元降至1.1亿美元，到期日延长至2023年9月29日[169] - 2020年9月30日，公司修订5000万美元高级有担保库存循环信贷协议，到期日延长至2023年9月29日，最低流动性要求从1.75亿美元降至1亿美元[170][173] - 2020年7月2日发行5310万美元固体废物处理设施收入债券，2021年3月4日追加发行4500万美元2021系列免税债券，截至2021年3月31日已收到8180万美元[174] - 2020年11月3日，公司发行1.553亿美元5.25%可转换高级票据，扣除相关成本后净收益约1.327亿美元[175] 资金使用与收支情况 - 2021年第一季度经营活动提供现金5686000美元，2020年同期使用现金12035000美元；投资活动2021年第一季度使用现金42765000美元，2020年同期使用现金74880000美元；融资活动2021年第一季度提供现金32189000美元，2020年同期提供现金39052000美元[181] - 2021年第一季度投资活动使用现金减少主要因短期投资净收益增加约29000000美元、资本支出减少约11000000美元，部分被2020年第一季度山月桂长壁索赔的约7000000美元财产保险收益抵消；2021年第一季度资本支出包括约60000000美元的利尔南矿开发和约6000000美元的资本化利息[183] - 2021年第一季度融资活动提供现金减少主要因2020年第一季度设备融资收益约54000000美元和2021年第一季度其他债务净支付多约4000000美元，部分被2021年第一季度免税债券后续发行收益约45000000美元和2020年第一季度约8000000美元股息支付抵消[184] 债务情况 - 截至2021年3月31日，公司未偿还债务本金为594500000美元，约288000000美元未偿还借款利率随市场利率波动，25个基点的利率增加不会导致重大年化利息费用增加，因公司使用利率互换固定了定期贷款大部分伦敦银行同业拆借利率部分，且当时伦敦银行同业拆借利率远低于定期贷款债务工具设定的1%下限[188] 风险管理情况 - 公司通过长期煤炭供应协议和有限的衍生工具管理非交易性动力煤销售的商品价格风险，冶金煤销售承诺通常非长期，受市场价格波动影响[186] - 公司通过与供应商签订正常数量的战略采购合同管理生产中使用的柴油、钢铁、炸药等物资的价格风险，也可在柜台市场买卖远期合约、掉期和期权[187] 内部控制情况 - 截至2021年3月31日，公司管理层评估认为披露控制和程序有效，本财季内部控制无重大影响财务报告内部控制的变化[189] 法律诉讼情况 - 公司涉及日常业务中的各类索赔和法律诉讼，包括员工伤害索赔，管理层认为这些索赔最终解决不会对公司合并财务状况、经营成果或流动性产生重大不利影响[191] 资本返还与股息情况 - 2017年4月27日，公司董事会授权10.5亿美元资本返还计划，已使用8.274亿美元；2020年4月23日暂停季度股息[176] 融资工具额度与使用情况 - 截至2023年9月29日，证券化工具额度为110000000美元，借款基数为55700000美元，未偿还信用证为58323000美元，已质押抵押品为2623000美元；库存工具额度为50000000美元，借款基数为41256000美元，未偿还信用证为29196000美元，可用额度为12060000美元[178]

疫情影响 - 2020年第四季度公司员工中新冠病例显著增加，疫情或致劳动力中断、面临法律责任，影响业务、财务状况等[181] - 新冠疫情导致价格极端波动、流动性和信贷可用性受限、资产估值下降，影响公司和客户业务[188] 关税影响 - 2018年3月美国对所有进口钢铁征收25%关税，或影响全球钢铁需求及公司冶金煤需求[189] 煤炭销售结构 - 2020年动力煤按销量占公司煤炭销售的91%，按收入占煤炭销售收入的56%，主要销售给电力发电机生产商[198] - 2020年公司Black Thunder和Leer矿区综合体煤炭销量约占总销量的86%，收入约占总收入的70%[204] - 2020年全年，公司约21%的煤炭总收入来自向三大客户的销售，约45%的煤炭总收入来自向十大客户的销售[230] 煤炭价格与需求影响因素 - 煤炭价格受国内外供需、钢铁和电力需求等多种因素影响，价格下跌会影响公司盈利能力和煤炭储量价值[184] - 公司与国内外煤炭生产商及其他燃料生产商竞争，行业产能过剩、天然气价格下降等会影响公司煤炭价格和需求[191][194] - 客户评估替代钢铁生产技术，若出现不依赖高挥发分冶金煤的技术，会降低该煤种需求和价格[196] - 煤炭直接与天然气、核能等其他燃料竞争，替代燃料的成本、安全、环境等因素影响煤炭需求和价格[81] - 电力发电机煤炭消费量下降会导致煤炭需求和价格降低[174] 煤炭开采运营风险 - 公司煤炭开采运营面临地质条件、设备故障等风险，可能导致运营成本增加和产量下降[203] - 采矿和工业用品成本增加或供应不足，可能影响公司运营成本或导致生产中断[215] - 从第三方购买煤炭的数量中断，可能影响公司满足客户订单的能力或增加运营成本[217] - 煤矿运营面临不可控的运营风险[174] 煤炭储量相关 - 公司未来成功取决于获取和开发经济可采煤炭储量的能力，无法获取会影响未来产量和经营业绩[205] - 煤炭储量估计不准确可能导致收入低于预期或成本高于预期，从而降低盈利能力[209] - 公司可能无法获取或开发额外煤炭储量[174] - 煤炭储量估计可能存在不准确情况[174] 财务与融资风险 - 截至2020年12月31日，公司已发布约6.467亿美元的担保债券和8550万美元的未偿还信用证[214] - 公司业务计划和战略需要大量资本支出，若无法维持生产水平、产生足够现金流或获得足够融资，可能需推迟部分资本支出[208] - 煤炭行业信贷压力增加，银行等可能减少或消除对煤炭行业的敞口，影响公司业务和经营业绩[212] - 公司可能无法遵守定期贷款债务工具和其他融资安排的限制，违反规定可能导致违约[236][237] - 公司可能无法筹集资金回购可转换债券或支付转换时的现金，违约可能导致其他债务立即到期[238][240] - 可能无法筹集资金维持和发展业务[174] - 银行等可能因煤炭行业风险施加信贷压力[174] 客户相关风险 - 公司盈利能力取决于与客户的煤炭供应协议，行业采购模式变化可能影响协议续签或新协议签订[219] - 客户信用恶化可能影响公司收款能力，重要客户破产可能对公司财务状况产生重大不利影响[222] - 客户持续评估替代钢铁生产技术，或影响煤炭需求[174] 运输相关 - 运输设施的可用性、可靠性和成本效益以及运输成本波动，可能影响煤炭需求或公司供应能力[227] - 公司运输煤炭至国内客户一般由客户承担运输成本，至国际客户公司通常负责运至出口终端的费用[75][77] 信息技术风险 - 公司对信息技术系统依赖增加，网络攻击风险上升，但尚未因网络事件遭受重大损失[234][235] - 网络攻击或安全漏洞可能扰乱公司运营并泄露信息[174] 环境法规影响 - 严格的环境法规可能降低煤炭需求和价格，影响公司财务状况和经营成果[241][242] - 拜登政府行政命令使美国重新加入巴黎协定，相关政策不确定性或影响煤炭销售[243] - 州和地方政府的环保法规和承诺可能减少煤炭需求，对公司业务产生重大不利影响[247] - 未来温室气体排放法规可能导致电力公司改用其他燃料或关闭煤矿，影响全球煤炭需求[251][253] - 公司会评估拟议法律法规政策的潜在影响，减少温室气体排放的政策可能对煤炭需求产生负面影响[254] - 广泛的环境法规给公司采矿业务带来巨大成本，未来法规可能进一步增加成本或限制生产销售，不遵守法规会面临多种处罚[260][261] - 美国煤炭开采行业受联邦、州和地方当局监管，合规成本高且可能影响生产和市场需求[83][85] - 清洁空气法案直接和间接影响煤炭开采，未来排放法规的加强和不确定性可能降低煤炭需求[100] - 国际社会减少温室气体排放的努力可能影响煤炭需求，2015年12月，195个国家达成气候协议，美国和一些国际开发银行将不再为新建燃煤电厂提供融资[122][124] - 多个美国州制定温室气体减排目标或要求，加入区域减排倡议，可能使部分煤炭用户改用低碳燃料，影响煤炭市场需求[132] - 《清洁水法》及相关法规影响煤炭开采作业，2015年WOTUS规则被撤销，2020年《可航行水域保护规则》生效但面临挑战，相关范围和许可要求存在不确定性[133][134][135][137] - 《清洁水法》的NPDES许可要求定期监测、报告和达标，超标排放会受处罚，未来限制或增加公司运营成本和难度[138] - 向受损水体排放污染物受TMDL法规约束，采用更严格分配方案可能增加公司水处理成本并影响煤炭生产[138] - 《清洁水法》要求各州制定反退化政策，向“高质量”水体排放污染物的许可需反退化审查，增加公司获取和遵守NPDES许可的成本、时间和难度[139] - 公民可依据《清洁水法》起诉执行NPDES许可要求和无证排放情况，相关诉讼结果可能增加公司合规成本[140][143] - 煤炭公司进行部分采矿活动需获得《清洁水法》第404条许可，2021年陆军工程兵团修改NWP计划，新规可能面临挑战或被修改[144] - 2014年12月19日，美国环保署敲定CCR规则，设定全国CCR处置的固体非危险废物标准[146] - 2015年4月17日，美国环保署敲定RCRA固体废物条款（副标题D）下的法规，于2015年10月19日生效[148] - 2020年8月28日，美国环保署发布最终修订规则，修改了关于有益使用和评估环境危害的标准，并延长了受监管实体的合规期限[148] 许可证相关 - 公司可能无法及时获得或续期采矿所需的许可证，这将限制生产、现金流和盈利能力[255][256] - 获得采矿许可证和批准困难且耗时，申请过程可能需数月甚至数年，许可证发放时间从六个月到两年甚至更长[86][92] 监管关闭风险 - 联邦或州监管机构有权在特定情况下下令暂时或永久关闭公司矿山，若客户质疑不可抗力通知成功，公司可能需采取多种措施，对业务和运营结果产生重大不利影响[257][259] 复垦与关闭义务 - 公司对复垦和矿山关闭义务的估计可能不准确，若实际金额与假设差异大，会对运营结果和财务状况产生重大不利影响[262][265] - 2020年公司记录的复垦费用为1580万美元，废弃矿山土地基金要求按每吨0.28美元（露天矿）和0.12美元（地下矿）支付费用[93] - 截至2020年12月31日，公司为复垦目的发布的担保债券、现金和信用证总额约为5.73亿美元[94] 环境责任 - 公司运营可能影响环境或导致有害物质暴露，可能面临索赔和责任，煤泥蓄水池故障会造成严重后果[266][268] 税务情况 - 公司2016年破产后净运营亏损（NOLs）使用受“所有权变更”限制，2017年后产生的NOLs虽无到期限制，但只能抵消80%美国联邦应税收入[274][275] 国际业务风险 - 公司在新加坡和英国设有销售办事处，国际业务扩张增加国家、货币和政治风险，管理不善会对运营结果、财务状况或现金流产生不利影响[277] 公司设施权益 - 公司拥有Dominion Terminal Associates LLP 35%的权益，该设施年额定吞吐量为2000万吨煤炭，地面存储容量约170万吨[78] 行业竞争 - 煤炭行业竞争激烈，公司主要在煤炭质量、交付成本和供应可靠性方面竞争，热煤还需与替代燃料竞争[80] 供应商情况 - 公司主要使用第三方供应商进行设备重建和维修、钻井服务和建设，部分业务使用单一来源供应商和首选供应商[82] 员工情况 - 截至2020年12月31日，公司及其子公司在美国雇佣超3200人，海外雇佣3人[154] - 2020年公司平均自愿留存率为95%，约41%的员工至少有10年公司服务经验[154] - 过去五年，公司平均每20万员工工时的失时事故率为0.92，2020年为0.93，而北美10大同行平均为2.60[154] - 自2007年推出基于行为的安全计划以来，公司运营子公司共记录125万次安全观察[155] - 过去五年，公司学费报销计划总计超100万美元[160] - 过去五年，超450名高潜力员工参加了公司设计并开展的多日领导力研讨会[161] - 每年超240名来自各子公司矿场的员工、高级领导团队和公司员工参加安全与环境管理峰会[162] 高管任职 - 公司高管任职情况：Paul T. Demzik自2019年1月起任高级副总裁兼首席商务官等[165] 报告提交 - 公司向美国证券交易委员会提交年度、季度和当前报告等文件，可通过SEC网站或公司网站免费获取[166] 行业术语 - 文档列出了如“Assigned reserves”“Bituminous coal”等煤炭开采行业特定术语及定义[169] 业务风险概述 - 公司业务存在一定风险和不确定性，若风险发生，业务、财务状况或经营成果可能受重大不利影响[172] - 公司业务面临多种风险，可能影响业务目标实现及财务状况[173] - 业务风险包括新冠疫情、煤价下跌、不利经济和市场条件等[174] 黑肺福利消费税 - 2020年公司记录的联邦黑肺福利消费税费用为3090万美元，地下矿最高每吨1.10美元，露天矿最高每吨0.55美元，不超过销售总价的4.4% [99] 安全法规 - 联邦和州的煤矿安全与健康法规全面严格，旨在保护员工健康和安全[96] 环保法规细则 - 2015年10月26日，美国环保署将臭氧一级和二级国家环境空气质量标准修订为8小时平均70ppb，约35%的美国县被指定为“达标/无法分类”或“无法分类”[107] - 氮氧化物州实施计划（NOx SIP）旨在每年减少22个东部州和哥伦比亚特区100万吨一氧化二氮排放，第二阶段减排要求在2007年5月完成[108] - 跨州空气污染规则（CSAPR）第一阶段于2015年实施，第二阶段于2017年开始，通常比清洁空气州际规则（CAIR）要求更大幅度减排，2021年臭氧季节起，拟议规则将要求12个州的发电厂额外减少氮氧化物排放[112] - 电力发电机组汞和空气有毒物质标准（MATS）于2012年4月16日最终确定，多数工厂需在2015年达标，2020年5月22日，美国环保署最终认定根据《清洁空气法》第112条对发电机组进行监管并非“适当和必要”[113][114] - 区域雾霾规则要求受影响的州在2007年12月17日前提交区域雾霾实施计划，美国环保署可能会在后续规划期继续提高该计划的控制要求[117][118] - 新源审查计划不断修订，其范围受多项待决监管变化和法院行动影响，可能影响全国煤炭需求[120] - 2007年，美国最高法院裁定美国环保署有权根据《清洁空气法》监管汽车二氧化碳排放，此后美国环保署自行认定有权监管发电厂温室气体排放[125] - 2015年最终版《清洁电力计划》目标到2030年将发电二氧化碳排放量较2005年水平降低32%，27个州起诉EPA，2016年最高法院叫停执行，2017年EPA启动撤销程序[126] - 2019年EPA最终确定《经济适用清洁能源（ACE）规则》取代《清洁电力计划》，2021年被撤销，后续情况不明[128][130] - 美国曾承诺到2025年将温室气体排放量较2005年水平降低26 - 28%，2020年退出《巴黎协定》，2021年现任政府启动重新加入程序，国际参与该协定或降低煤炭需求影响公司[131] 采矿法规 - 表面采矿控制和复垦法案（SMCRA）规定了采矿、环保、复垦和关闭标准，公司需遵守复杂要求并提交相关计划[87][88]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度运营现金流为500万美元，弱于第三季度，反映了Powder River Basin业务生产税的半年支付情况 [31] - 本季度资本支出较上一季度增加2300万美元，达到8000万美元，其中包括近5700万美元的Leer South项目成本和超过400万美元的资本化利息 [31] - 本季度维护资本为1900万美元，基本都与冶金煤业务相关 [31] - 公司年末总流动性为3.15亿美元，无限制现金为2.84亿美元 [32] - 公司预计2021年SG&A费用中点为7900万美元，现金支出为6200万美元，较2020年水平减少近7% [33] - 公司预计2021年净利息支出中点为2400万美元，较2020年水平增加超过1300万美元 [33] - 公司预计2021年资本支出中点为2.1亿美元，其中约1.07亿美元与Leer South项目相关，约1300万美元为资本化利息 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 冶金煤业务 - 2020年公司炼焦煤现金成本为每吨61.13美元，略高于年初指引中点，全年大部分时间有望达到每吨60美元的目标水平，但受第四季度感染率上升影响，Q4产量减少超20万吨，冶金业务运营成本每吨增加约3美元 [18] - 截至目前，公司今年780万吨炼焦煤计划产量的80%已签订合同，而去年同期700万吨计划产量的签约率为60% [22] - 营销团队在第四季度锁定了近260万吨2021年交付的增量冶金煤销售合同，其中大部分为指数定价，还包括与一家中国钢铁生产商签订的30万吨Leer煤的首份定期合同 [21] 动力煤业务 - 公司预计2021年Powder River Basin煤矿发货量约为4800万吨，大部分已签订合同，预计每吨成本与近期历史平均水平基本一致 [26] - 公司West Elk煤矿年产能约为250万吨，已在Newcastle市场获得了一定的销售机会 [45] 各个市场数据和关键指标变化 全球钢铁市场 - 世界钢铁协会估计，2020年12月全球钢铁产量较2019年12月增长近6%，尽管受到疫情影响，2020年全年产量较2019年下降不到1% [13] - 热轧卷价格较去年疫情低点上涨50% - 150%，具体取决于地区市场 [14] - 北美高炉利用率已从2020年的低点51%稳步攀升至76% [14] 冶金煤市场 - 美国东海岸High - Vol A价格评估较去年夏季低点上涨近50% [14] - 自2019年末市场低迷以来，全球炼焦煤供应减少了超过3000万吨，其中部分减产预计将是永久性的，且全球炼焦煤生产商仍在推迟或取消扩张项目 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点向钢铁和冶金市场转移，加速向纯炼焦煤生产商转型，推进Leer South项目建设，巩固其在美国冶金煤生产的领先地位和全球High - Vol A冶金煤供应的卓越地位 [9][10] - 优化遗留动力煤资产的剩余价值，系统降低相关长期关闭负债，如将Viper动力煤矿转让给Knight Hawk Coal，减少约2100万美元的长期未折现矿山关闭义务 [10] - 2021年计划加速缩减Powder River Basin煤矿的运营规模，降低相关的资产退休义务和保证金要求，如计划在未来18个月内将Coal Creek的资产退休义务减少约80%（即4000万美元） [11] - 持续关注环境、社会和治理（ESG）领域的领导地位，2020年公司在安全和环境方面取得了优异成绩，如损失时间事故率为0.93，远低于行业平均水平，连续四年仅记录一次SMCRA违规和一次水质NPDES违规 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球经济在疫情相关封锁和中断后近期加速复苏，全球钢铁市场表现尤为明显，生产已超过疫情前水平，冶金煤市场也受到钢铁行业复苏的支撑，尽管中国进口政策存在不确定性 [13][14] - 虽然目前尚不清楚当前价格上涨趋势是否会持续，但客户对未来计划的反馈令人鼓舞，公司2021年剩余产量受到市场强烈关注 [15] - 公司对长期价值创造和增长计划充满信心，认为在疫情后时代，凭借低成本冶金资产、高质量产品、行业领先的ESG表现和一流的Leer South增长项目，有望继续取得卓越运营成绩 [16] 其他重要信息 - 公司通过自愿离职计划精简组织结构，将公司员工人数减少25%，每年削减间接成本1000万美元 [8] - Leer South项目进展顺利，预计在约六个月后启动长壁开采系统，尽管受疫情影响，预计项目资本支出将接近最初指引范围（3.6亿 - 3.9亿美元）的上限 [18][20] - 公司计划在第一季度完成2020年启动的免税融资工作，再筹集4500万美元用于剩余符合条件的支出 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请提供2021年Leer South项目的增长资本支出和维护资本支出的细分情况，以及2021年后的长期资本支出预期 - 公司表示Leer South项目仍在3.6亿 - 3.9亿美元的指引范围内，但受疫情影响将趋向于上限，加上2400万美元的保险赔偿，项目总支出约为1.07亿美元，资本化利息约为1300万美元，其余为维护资本支出 [38][41] - 在Leer South项目启动前，维护资本支出一般在8000万 - 9000万美元之间，项目启动后，维护资本支出预计将在1亿美元左右或略高 [38] 问题2: 2021年动力煤业务的成本、价格和产量指引是否仅适用于Powder River Basin业务，还是也包括其他动力煤业务 - 公司表示动力煤业务指引主要受Powder River Basin业务影响，特别是Black Thunder煤矿，2020年该地区业务全年成本约为每吨11.5美元 [44] - 除Powder River Basin业务外，动力煤业务还包括Colorado的West Elk煤矿，该煤矿年产能约为250万吨 [45] 问题3: 请分享炼焦煤产量在2021年各季度的节奏以及如何看待全年的产量增长 - 由于疫情影响，第一季度炼焦煤发货量预计与第四季度相似 [48] - Leer South项目预计在第三季度启动，启动后产量将逐步增加，预计全年产量将达到中点780万吨 [48] 问题4: 请介绍炼焦煤销售合同的定价情况 - 公司80%的炼焦煤产量已签订合同，其中大部分为未定价的市场定价合同 [50] - 约25%的产量为固定价格合同，其余75%的产量为指数定价合同，其中大部分基于美国东海岸指数或评估价格，少量基于澳大利亚POV价格 [51] - 公司向亚洲的销售业务主要基于澳大利亚POV价格，但随着市场复苏，该业务价格有望反弹，此外，公司向中国销售的30万吨炼焦煤将基于中国到岸价格定价 [52] 问题5: 请将75%的未定价合同按与大西洋盆地价格和太平洋盆地价格的关联度进行细分 - 超过75%的未定价合同与美国东海岸价格相关，主要是High - Vol A产品 [55][56] 问题6: 请介绍保证金和复垦基金的潜在规模 - 公司认为在Powder River Basin的复垦工作可分为两类，一类是在生产过程中进行的持续工作，另一类是在开采结束后进行的工作，公司计划为后一类工作建立一个复垦基金 [58] - 根据动力煤业务指引，预计今年动力煤业务将产生约5000万 - 6000万美元的现金流，资本支出需求将低于1000万美元，扣除约2500万 - 3000万美元的复垦支出后，约有1500万 - 2000万美元可用于建立复垦基金 [58] - Black Thunder煤矿约一半的资产退休义务属于后一类工作，预计未来需要建立约1亿 - 1.2亿美元的复垦基金 [59] 问题7: 动力煤业务产生的现金是否足以满足保证金要求，是否需要其他业务的自由现金流来支持 - 公司预计动力煤业务在短期内的合同业务和对Powder River Basin需求的预期下，能够产生足够的现金来支付相关义务 [64] - 公司认为其动力煤资产具有一流的品质，团队能够持续控制成本，从而保证现金的产生，过去10年公司在产量下降的情况下仍保持了稳定的利润率，因此有信心动力煤业务能够自给自足 [65][66]

疫情影响 - 2020年第一季度，新冠疫情成为全球性大流行病，公司所有业务被所在州列为必要业务，已制定多项政策保护员工，目前关键供应商无重大问题，与部分客户协商将超300万吨粉河盆地合同义务从2020年推迟至未来，不到20万吨2020年国内炼焦煤合同推迟至2021年[131] - 2020年第三季度业绩受冶金和动力煤市场持续疲软影响，新冠疫情初期导致需求受损，中期部分地区经济缓解了需求进一步下降[133] - 若新冠疫情复发导致实施经济破坏性措施，公司面临进一步需求受损风险[171][175] 市场情况 - 第三季度工业生产开始恢复，国内汽车生产7月回到停工前水平，但石油和天然气钻探活动仍低迷，炼焦煤需求改善滞后，国际炼焦煤价格从季度低点回升，公司因低成本结构未闲置炼焦煤业务[134] - 2020年第三季度国内动力煤需求从上半年低点改善，但仍低于去年同期，天然气价格回升，动力煤发电有竞争力，国际动力煤市场价格对公司业务无经济性，国内外动力煤市场仍面临挑战[135] - 粉河盆地发货量将继续承压，因天然气价格有竞争力、可再生能源补贴持续增长以及动力煤库存居高不下[171] 业务战略 - 2020年9月29日，美国地方法院驳回公司与皮博迪的合资提案，公司宣布终止合资努力，将寻求动力资产其他战略替代方案，包括潜在剥离[136] 销售情况 - 2020年第三季度合并煤炭销售额约3.82亿美元，较2019年第三季度减少约2.37亿美元或38.3%，销量减少约910万吨或34.8%，冶金业务、粉河盆地和其他动力煤销售均因价格和销量下降而减少[138] - 2020年前三季度煤炭销售额约为11.07亿美元，较2019年同期减少约6.38亿美元或36.6%，销量减少约2060万吨或30.3%[153] - 2020年9月30日止三个月，冶金业务部门销售170万吨炼焦煤和30万吨伴生动力煤，2019年同期为190万吨炼焦煤和20万吨伴生动力煤；前九个月分别销售450万吨炼焦煤和70万吨伴生动力煤，2019年同期为500万吨炼焦煤和80万吨伴生动力煤[174] - 2020年9月30日止三个月和前九个月，长壁开采业务分别占发货量的约60%，2019年同期分别约为78%和72%[174] - 2020年9月30日止三个月，GAAP收入为3.82261亿美元，非GAAP细分煤炭销售收入为3.35987亿美元；前九个月GAAP收入为11.07014亿美元，非GAAP细分煤炭销售收入为9.55855亿美元[176][179] - 2019年9月30日止三个月，GAAP收入为6.19467亿美元，非GAAP细分煤炭销售收入为5.50966亿美元；前九个月GAAP收入为17.44872亿美元，非GAAP细分煤炭销售收入为15.3811亿美元[178][180] - 截至2020年10月22日，2020年冶金煤承诺销售量中北美定价焦煤160万吨，价格106.80美元/吨；2021年为170万吨，价格90.07美元/吨[205] - 2020年和2021年冶金煤销售承诺方面，北美定价炼焦煤2020年为160万吨，价格106.80美元/吨，2021年为170万吨，价格90.07美元/吨；海运定价炼焦煤2020年为360万吨，价格76.53美元/吨，2021年为20万吨，价格80.83美元/吨等[205] 成本情况 - 2020年第三季度销售成本约3.46亿美元，较2019年第三季度减少约1.46亿美元或29.6%，主要因维修和供应成本、运输成本、运营税和特许权使用费及补偿成本降低，部分被煤炭库存价值更大降幅抵消[140] - 2020年第三季度折旧、损耗和摊销增加，主要因冶金部门厂房设备折旧和开发摊销增加[141] - 2020年第三季度销售、一般和行政费用减少，主要因补偿成本降低，部分被承包商服务增加抵消[143] - 2020年前三季度销售成本约为10.37亿美元，较2019年同期减少约3.44亿美元或24.9%[154] - 2020年前三季度折旧、损耗和摊销费用为9410.5万美元，较2019年同期增加1198.3万美元[154] - 2020年前三季度销售、一般和行政费用为6402.4万美元，较2019年同期减少984万美元[154] - 2020年第三季度非GAAP煤炭销售现金成本为2.92105亿美元，2019年同期为4.13562亿美元[183] - 2020年前三季度非GAAP煤炭销售现金成本为8.63508亿美元，2019年同期为11.57438亿美元[184] - 2020年第三季度粉河盆地、冶金煤、其他动力煤每吨销售现金成本分别为10.03美元、60.78美元、35.02美元，2019年同期分别为9.77美元、64.89美元、31.16美元[183] - 2020年前三季度粉河盆地、冶金煤、其他动力煤每吨销售现金成本分别为11.69美元、60.31美元、35.61美元，2019年同期分别为10.60美元、64.70美元、33.24美元[184] 减值情况 - 2020年第三季度确定三个动力业务和对Knight Hawk Holdings LLC的股权投资存在减值迹象，动力业务全额减值，股权投资部分减值[145] - 2020年第三季度公司确定三个热力业务和对Knight Hawk Holdings LLC的股权投资存在减值迹象[160] 其他收支情况 - 2020年公司记录了约1330万美元与自愿离职计划相关的员工遣散费用[161] - 2020年公司记录了2350万美元与Mountain Laurel长壁开采相关的财产保险理赔收益[162] - 2020年公司出售闲置物业获得140万美元收益，2019年出售Lone Mountain Processing, LLC记录了亏损[163] - 2020年前三季度其他经营净收入增加，主要包括约900万美元煤炭衍生品结算的有利影响等[164] - 2020年前三季度煤炭衍生品和煤炭交易活动公允价值变动净收益为326.3万美元，2019年同期为亏损1985.1万美元[154] EBITDA情况 - 2020年第三季度和前九个月，粉河盆地调整后EBITDA分别为3448.6万美元和2854.2万美元，较2019年同期的5015.3万美元和8543.3万美元下降，销量分别减少784.7万吨和1736.7万吨[170] - 2020年第三季度和前九个月，冶金煤调整后EBITDA分别为1240.7万美元和7603.7万美元，较2019年同期的7081.4万美元和2.64284亿美元下降，销量分别减少11.3万吨和54.4万吨[170] - 2020年第三季度和前九个月，其他动力煤调整后EBITDA分别为 - 296万美元和 - 378万美元，较2019年同期的836万美元和585万美元下降，销量分别减少116.4万吨和301.8万吨[170] - 2020年第三季度调整后EBITDA为1.7426万美元，2019年同期为10.6621万美元；2020年前三季度调整后EBITDA为1.9609万美元，2019年前三季度为31.9439万美元[186] - 2020年第三季度煤炭业务调整后EBITDA为4.4023万美元，2019年同期为13.7626万美元；2020年前三季度为9.5637万美元，2019年前三季度为38.3416万美元[186] - 2020年第三季度闲置或处置业务的EBITDA为2896美元，2019年同期为2584美元；2020年前三季度为1.0691万美元，2019年前三季度为3151美元[186] 税费情况 - 2020年，联邦黑肺消费税税率重新设定为1986 - 2018年的较高水平，即每吨0.55美元或总售价的4.4%；2019年露天矿税率为每吨0.25美元或总售价的2%[172] 净亏损情况 - 2020年第三季度净亏损19.1467万美元，2019年同期净亏损10.6769万美元；2020年前三季度净亏损26.6090万美元，2019年前三季度净利润24.2350万美元[186] 销售、一般和行政费用情况 - 2020年第三季度销售、一般和行政费用为2.1541万美元，2019年同期为2.4566万美元；2020年前三季度为6.4024万美元，2019年前三季度为7.3864万美元[186] 其他项目情况 - 其他项目包含股权投资收益、柴油燃料衍生品公允价值变动等内容[186] 流动性与融资情况 - 公司主要流动性来源为煤炭销售所得和特定融资安排，倾向目标流动性水平至少4亿美元[187][188] - 2020年9月30日公司总流动性约2.65亿美元，包括2.2亿美元无限制现金及等价物等[197] - 2017年3月7日公司签订3亿美元定期贷款信贷协议，按面值99.50%发行，2024年3月7日到期[189] - 2020年9月30日公司将贸易应收账款证券化工具规模从1.6亿美元降至1.1亿美元，到期日延至2023年9月29日[192] - 2020年9月30日公司修订5000万美元高级有担保库存循环信贷协议，到期日延至2023年9月29日，最低流动性要求从1.75亿美元降至1亿美元[193] - 2020年1 - 9月经营活动提供现金5591.4万美元，较2019年的3.34053亿美元减少；投资活动使用现金1.11945亿美元，较2019年的1.54002亿美元减少；融资活动提供现金7358.5万美元，2019年使用现金2.6956亿美元[199] - 2020年1 - 9月投资活动现金使用减少主要因短期投资净收益增加约8400万美元和财产保险收益约2400万美元，部分被资本支出增加约6800万美元抵消[201] - 2020年1 - 9月融资活动提供现金主要因暂停库存股购买和股息支付，以及新设备融资安排所得5400万美元和免税债券发行所得约5300万美元[202] 交易风险与管理情况 - 公司使用95%置信水平的VaR评估交易头寸风险，计算采用封闭形式的delta - 中性方法，截至2020年9月30日，VaR对财务报表无重大影响[207] - 公司用VaR、头寸限制、盯市管理警报、损失限制、情景分析、敏感性分析和每日市场动态变化审查等工具管理交易活动的市场价格风险[206] - 公司煤炭交易组合预计2020年剩余时间亏损20万美元，2021年盈利30万美元[205] - 公司煤炭交易组合在2020年9月30日包含掉期、看跌和看涨期权合约，预计2020年剩余时间交易组合价值实现损失20万美元，2021年实现收益30万美元[205] - 公司通过长期煤炭供应协议和有限的衍生品工具管理非交易用动力煤销售的商品价格风险，冶金煤销售承诺通常非长期，受市场价格波动影响[204] - 公司预计每年采购3000 - 3500万加仑柴油用于运营，截至2020年9月30日，用约200万加仑平均执行价格为1.76美元/加仑的取暖油看涨期权和约200万加仑平均价格约为1.05美元/加仑的NYMEX墨西哥湾沿岸柴油掉期保护了2020年剩余时间大部分预期柴油采购价格[208]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度运营现金流总计3000万美元，包括1400万美元的土地结算和FICA税款递延，预计第四季度还将从这些项目中获得1000 - 1500万美元，土地结算的收益将持续到2021年上半年 [30] - 第三季度资本支出总计5700万美元，其中4600万美元用于Leer South开发支出，维护资本仅800万美元，其余近400万美元为资本化利息 [31] - 第三季度末总流动性为2.65亿美元，包括2.2亿美元现金和其余借款额度，流动性较6月30日水平下降约4000万美元，主要因工人赔偿义务和复垦保证金的抵押要求增加 [33] - 第三季度记录了1.61亿美元的资产减值费用，涉及其他热煤业务和Coal Creek矿以及对Knight Hawk的投资 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 冶金煤业务 - 第三季度冶金业务平均每吨成本为60.78美元，若不计COVID - 19影响，单位成本将低于60美元/吨，该季度发运170万吨炼焦煤，较第二季度增长30% [21] - 营销团队在第三季度成功锁定2021年向北美客户交付170万吨炼焦煤的业务，净回矿价格超过90美元/吨，High - Vol - A产品超过93美元/吨，较当时市场价格有20美元溢价 [22] 热煤业务 - 2019年粉河盆地煤矿产量近7500万吨，预计2020年产量低于5500万吨，目前正在评估未来两到三年将盆地产量再降低50%的计划 [12] - 2020年上半年热煤业务现金利润率为负，第三季度通过调整成本结构，每吨债务成本较第二季度降低近3美元，每吨现金利润率有类似提升，再次产生大量自由现金流 [26][27] - 第三季度热煤业务仍为负现金利润率，需求疲软严重影响销量和盈利能力 [27] 各个市场数据和关键指标变化 钢铁市场 - 北美地区，钢铁生产商已重启15座闲置高炉中的6座，美国钢厂产能利用率从5月初的51%稳步升至近70%；欧洲地区，年初闲置的2500万吨炼钢产能近一半已重启；亚洲地区，中国钢铁产量远超2019年水平，印度制造业PMI显示经济开始复苏 [16] - 近期全球主要市场热轧卷价格上涨30%以上 [16] 炼焦煤市场 - 预计2020年美国将关闭超1000万吨高成本炼焦煤产能，澳大利亚产量也将下降同等规模，其他地区也有类似减产 [17] - 炼焦煤价格因病毒导致的贷款和中国进口政策不确定性而走软 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续向钢铁和炼焦煤市场转型，推进热煤资产优化计划，探索出售部分或全部热煤资产，同时计划缩小热煤业务规模，重点降低粉河盆地煤矿的资产退休债券和相关关闭义务 [10][11][12] - 加快Leer South项目建设，预计2021年第三季度开始长壁开采，届时平均单位成本将显著下降，优质High - Vol - A煤在产品组合中的占比将大幅提高，整体现金生成能力将实现积极转变 [24][25] - 公司认为炼焦煤市场供需将在短期内重新平衡，价格环境有望改善，凭借低成本冶金资产、优质产品、营销和物流专业知识等优势，准备迎接市场复苏 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情带来挑战，但公司子公司的COVID - 19感染率远低于全国平均水平，员工在遵守防疫协议的同时保持了高水平运营 [6] - 钢铁市场在春季触底后开始缓慢复苏，有望带动冶金市场改善，炼焦煤市场也将受益于供应合理化 [15][17] - 公司对未来业务创造价值的潜力感到兴奋，认为自身具备明确战略、优秀团队、低成本资产等优势，将专注于运营执行、资产负债表实力和ESG领导地位，Leer South项目将为未来创造更多现金和价值 [18] 其他重要信息 - 公司子公司本周获得两项安全哨兵奖和内政部好邻居奖，Leer获大型地下煤矿类安全哨兵奖，Black Thunder获工厂类安全哨兵奖，Leer South获好邻居奖 [7] - 公司估计第三季度冶金业务因疫情导致的生产力影响以及健康和安全相关产品成本总计350万美元，热煤业务为50万美元 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 其他热煤业务的退出时间 - 其他热煤业务涉及West Elk和Viper两座煤矿，Viper因电厂关闭受影响较大，若情况正常化有望恢复；West Elk历史上能产生大量现金，但在出口市场低迷时表现不佳，是进入太平洋热煤市场的好选择，有一定期权价值 [40][41] - 随着2021年热煤市场预期改善，国内天然气价格预计上涨，West Elk有望增加销量，公司正努力使其尽快恢复正现金流 [42] 问题2: 粉河盆地业务在产量大幅减少情景下的现金成本和现金预期 - 过去十年粉河盆地需求下降，Black Thunder煤矿通过调整生产已适应市场，未来将继续根据市场需求和复垦义务合理缩小规模，同时保持现金生成能力 [44][45] - 2021年已锁定约4600万吨的业务量，公司将谨慎评估未来机会，通过平衡资源开发和缩小规模，实现现金生成和长期关闭成本的自我融资 [46][48] 问题3: 额外抵押要求是否已达低点 - 部分抵押需求不受公司控制，担保伙伴会根据热煤市场变化调整要求，但随着冶金市场价格改善和Leer South项目启动，公司运营质量和现金流将提升，有望减少额外抵押要求 [51][52] 问题4: 第四季度粉河盆地和冶金煤业务量的变化趋势 - 冶金业务方面，预计第四季度发运量与第三季度持平，约170万吨，公司将努力把握市场机会增加销量 [57] - 粉河盆地业务方面，预计第四季度业务量与第三季度相当或略高，成本将得到有效控制，有望实现良好利润率 [58][59][60] 问题5: 第四季度EBITDA的决定因素 - 若业务量大致相似且成本可控，第四季度EBITDA的变化主要取决于净价格 [61][62] 问题6: 2021年粉河盆地额外签约吨数的价格预期 - 公司营销团队在困难环境下锁定了有吸引力的价格，目前已承诺的4500万吨业务中，4300万吨已在不同时间段确定价格，市场贸易信息反映的是当前2021年的市场价格，未来价格可能随天然气价格和电力需求变化而改变 [63][64] 问题7: 粉河盆地业务的关闭与出售可能性及相关资本支出和担保债券问题 - 公司寻求合适买家，即能照顾员工、替代债券和许可证、接手租赁的买家，避免失去对可能有未来负债资产的控制，目前难以判断出售可能性，市场上有非传统买家进入 [67] 问题8: 最大抵押暴露金额 - 理论上最大暴露金额是担保债券金额，但公司会与担保方密切合作，让其了解公司运营和资产情况，历史上重组时抵押需求远小于担保债券总额，目前难以确定具体金额 [69] 问题9: 当前担保债券金额 - 目前复垦担保债券总额约5.5亿美元，而资产退休义务约2.4亿美元，担保债券金额相对实际长期义务偏高 [70] 问题10: 海运市场情况及对澳大利亚出口商的观察 - 近期市场因中国政策出现价格压力，但仍有客户预订第四季度和第一季度的船只，要求加速已锁定货物的运输，公司认为中国问题将得到解决，市场将继续走强 [72][73] - 目前澳大利亚煤炭进入大西洋盆地的时间还不长，市场预期中国限制进口政策是短期的，公司认为市场将在几个月内重置，且公司有能力在欧洲市场与澳大利亚竞争，同时也将迎来亚洲市场的新机会 [74][75] 问题11: 继续运营热煤业务与关闭业务在现金流方面的利弊 - 市场需求在下降，公司认为通过运营现金流逐步减少负债是更合理的方式，应系统、合理地控制业务下降过程 [79] 问题12: 关闭所有煤矿的成本是否为5亿美元 - 关闭成本不会达到5亿美元，这是所有煤矿的担保债券金额，实际复垦成本约2.5亿美元，公司需合理管理实际支出 [81] 问题13: 上述复垦成本是否包括养老金等其他负债 - 上述复垦成本不包括其他负债，热煤资产相关的其他负债相对较少 [84]