核心财务业绩 - 2026财年第一季度每股收益为2.44美元，超出市场一致预期1.24%，较上年同期的2.23美元增长9.42% [2] - 第一季度营收为13.4亿美元，低于市场预期6.41%，但较上年同期的11.8亿美元增长14.2% [3] - 第一季度净利润为4.03亿美元，较上年同期的3.52亿美元增长14.5% [4] - 第一季度营业利润为5.147亿美元，较上年同期的4.594亿美元增长12% [4] 业务分部表现 - 分销业务：第一季度净利润为2.692亿美元，较上年同期的2.402亿美元增长12% [5] - 管道与存储业务：第一季度净利润为1.34亿美元，较上年同期的1.12亿美元增长19.6% [5] 监管与资本开支 - 截至2026年2月3日，已实施的新费率价值1.229亿美元，另有价值8120万美元的费率正在等待审批 [4] - 公司重申2026财年每股收益指引为8.15-8.35美元 [7] - 公司预计2026财年资本支出为42亿美元 [7] - 第一季度投资近10亿美元，其中85%用于提升分销和运输系统的安全性与可靠性 [6] 财务状况与股东回报 - 截至2025年12月31日，公司拥有46亿美元的可用流动性 [6] - 第一季度发行了6亿美元、利率5.45%、30年期的优先票据，并通过股权远期安排结算了4.72亿美元 [6] - 董事会宣布季度股息为每股1美元，2026财年年度股息指引为每股4美元，较2025财年增长14.9% [7] 行业动态 - MDU Resources Group计划于2月5日发布第四季度财报，市场预期每股收益0.37美元，同比增长8.82%，预期营收5.54亿美元，同比增长3.45% [10] - ONE Gas, Inc.计划于2月18日发布第四季度财报，市场预期每股收益1.42美元，同比增长5.97%，预期营收6.7521亿美元，同比增长7.06% [11] - Northwest Natural计划于2月27日发布第四季度财报，市场预期每股收益1.36美元，同比下降3.55%，预期营收3.9499亿美元，同比增长6.50% [12]

财务数据和关键指标变化 - 无相关内容 各条业务线数据和关键指标变化 - 无相关内容 各个市场数据和关键指标变化 - 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 无相关内容 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 无相关内容 其他重要信息 - 公司年度股东大会于2025年12月19日发出通知后召开，股权登记日为2025年12月12日 [2] - 会议开始时，亲自或委托代理人出席的股份总数超过8000万股公司普通股，占2025年12月12日收盘时已发行普通股总数的50%以上，满足法定人数要求 [2][3] - 会议共有八项提案，包括选举12名董事任期一年至2027年2月、批准聘请安永为公司2026财年独立审计师、就2025财年高管薪酬进行不具约束力的咨询投票（Say-on-Pay）以及五项关于修订公司章程的提案 [3][4][5] - 初步计票结果显示，所有董事提名人均获选举通过，每人均获得出席会议或由代理人代表并有权投票的股份的多数票 [8] - 关于批准独立审计师的第二项提案和关于高管薪酬的第三项提案均获得多数票通过 [8] - 关于修订公司章程的第三至第八项提案均获得超过三分之二有权投票的已发行股份的批准 [9] 问答环节所有的提问和回答 - 无相关内容

财务数据和关键指标变化 - 无相关内容 各条业务线数据和关键指标变化 - 无相关内容 各个市场数据和关键指标变化 - 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 无相关内容 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 无相关内容 其他重要信息 - 公司年度股东大会于2025年12月19日发出通知后召开，股权登记日为2025年12月12日 [2] - 会议开始时，亲自或委托代理人出席的股份总数超过8000万股公司普通股，占2025年12月12日收盘时已发行普通股总数的50%以上，满足法定人数要求 [2][3] - 会议通过了八项提案，包括选举12名董事、批准聘请安永为公司2026财年独立审计师、就2025财年高管薪酬进行不具约束力的咨询投票（Say-on-Pay）以及多项公司章程修订案 [4][5][8][9] - 所有12名董事候选人（Kevin Akers, John Akers, Kim Cocklin, Kelly Compton, Mitzi Kugler, Sean Donohue, Rafael Garza, Edward Geisler, Nancy Quinn, Telisa Toliver, William Ware, Frank Yoho）均获得多数票当选 [8] - 关于高管薪酬的“Say-on-Pay”提案获得多数票通过 [8] - 关于公司章程修订的第3至第8项提案，均获得超过三分之二的有权投票的已发行股份批准 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 - 无相关内容

财务数据和关键指标变化 - 无相关内容 各条业务线数据和关键指标变化 - 无相关内容 各个市场数据和关键指标变化 - 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 无相关内容 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 无相关内容 其他重要信息 - 公司于2026年2月4日召开2026财年年度股东大会，出席会议的股份数超过8000万股，占2025年12月12日登记在册的已发行普通股的50%以上，达到法定人数 [2][3] - 股东大会通过了八项提案，包括选举12名董事、批准聘请安永为公司2026财年独立审计师、通过关于2025财年高管薪酬的非约束性咨询投票（Say-on-Pay）以及多项公司章程修订案 [4][5][7][8] - 所有12名董事候选人全部当选，安永的任命获得批准，高管薪酬咨询投票获得通过，所有公司章程修订案均获得超过三分之二有投票权股份的批准 [7][8] 总结问答环节所有的提问和回答 - 无相关内容

财务数据和关键指标变化 - 2026财年第一季度净利润为4.03亿美元，摊薄后每股收益为2.44美元 [4] - 第一季度摊薄后每股收益同比增长9.4% [10] - 第一季度资本支出总额为10亿美元，超过85%的投资用于提升分销、传输和地下储气系统的安全性与可靠性 [4] - 公司重申了2026财年调整后的每股收益指引，范围为8.15-8.35美元 [4][14] - 公司重申了2026财年年度股息为每股4美元，并计划使股息增长与每股收益6%-8%的年增长率保持一致 [5] - 截至12月31日，股权资本化率为60%，无短期债务，可用流动资金为46亿美元 [13] - 公司预计2026财年资本支出计划为42亿美元，目前进展顺利 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - **分销和传输业务**：第一季度运营收入因住宅和商业客户增长及客户负荷增加而增加了2400万美元 [10] - **Atmos Pipeline-Texas (APT) 业务**： - 第一季度，APT的过境系统收入（扣除Rider REV后）增加了约700万美元 [10] - 由于进行了更多维护工作，APT的过境系统量减少了约20亿立方英尺 [11] - 但价差显著扩大至平均3.99美元，而去年同期为1.56美元，这主要归因于伴生气产量增加、外输能力受限以及第一季度异常温暖天气导致的需求降低 [11] - 完成了两个互联项目，为APT系统增加了每日70万立方英尺的天然气供应 [6] - **客户增长**：截至2025年12月31日的12个月内，新增近54，000名客户，其中约42，000名位于德克萨斯州 [7] - **运营支出**：第一季度合并运营与维护费用增加了2300万美元，其中1200万美元用于合规和安全相关支出（如分销部门的泄漏调查工作），500万美元用于员工相关成本 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - **德克萨斯州市场**：德克萨斯州劳动力委员会报告显示，截至12月底，经季节性调整的员工人数为1430万人，该州在过去12个月中再次以快于全国的速度增加就业岗位 [7] - **客户满意度**：公司在J.D. Power 2025年燃气公用事业住宅客户满意度研究中，在南部和中西部的大型公用事业公司中排名第一，这是连续第四年在中西部地区获此荣誉 [8] - **客户服务**：第一季度客户满意度评级达到98%，客户支持团队帮助超过11，000名客户获得了近300万美元的资金援助 [7][8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **系统现代化战略**：公司持续投资于系统现代化，目标是成为最安全的天然气服务提供商 [3] - **基础设施项目进展**： - 完成了从APT Bethel储气设施到Groesbeck压缩机站约55英里36英寸管道的安装，增强了向达拉斯-沃斯堡都市区和I-35走廊的输气能力 [5] - APT的Line WA Loop项目二期已投入13英里服务，剩余31英里预计今年春季投入服务，该项目旨在支持达拉斯-沃斯堡都市区西部增长 [5][6] - 完成了Bethel盐丘储气设施的外输能力提升项目，使其峰值日输送能力增加一倍以上 [6] - **监管与费率**：自本财年开始以来，分销部门已实现1.23亿美元的年化运营收入增长，目前有5项申请正在进行，寻求约8100万美元的年化运营收入增长，并计划在本财年再提交一项寻求约4亿美元年化运营收入增长的申请 [12] - **融资活动**：第一季度完成了超过10亿美元的长期债务和股权融资，包括2025年10月完成的6亿美元长期债务融资，并结算了4.72亿美元的股权远期协议 [12] - **天然气在经济发展中的作用**：所有客户类别的持续需求证明了天然气在公司服务区域经济发展中的价值和重要作用 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **冬季风暴费尔恩**：管理层感谢员工在冬季风暴费尔恩期间的准备和奉献，公司所有业务环节均表现良好，达到设计预期 [3] - **德克萨斯州众议院第4384号法案的影响**：第一季度业绩包含了该法案带来的3500万美元（或每股0.16美元）的影响，其中2000万美元计入分销部门，1500万美元计入APT [10] - **经营环境**：公司注意到与伴生气产量增加、外输能力受限以及温暖天气相关的价差扩大 [11] - **未来前景**：公司对实现调整后的2026财年每股收益指引充满信心，并保持在资本支出计划的正轨上 [14] 其他重要信息 - **天然气存储**：公司拥有15个储气田，分布在肯塔基州、堪萨斯州、密西西比州和德克萨斯州，同时还拥有第三方合同储气以及作为州际管道容量一部分的储气 [55] - **政治立场**：公司表示在政治上是中立的，与所有党派合作，强调天然气对社区和经济发展的重要性 [39] - **密西西比州费率案件**：密西西比州的业务约占公司业务的5%，公司已就该案件的决定向密西西比州最高法院提交了上诉意向通知，并正在评估其影响 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于德克萨斯州众议院第4384号法案带来的3500万美元季度收益，应如何考虑其全年化影响以及相对于指引的意义 [16] - 管理层表示，该法案的影响取决于支出时间、项目结算时间以及公司运营活动，因此不建议简单地将季度数据乘以4来推算全年 [17][18][19] - 公司目前仍坚持每股收益8.15-8.35美元的指引，并将观察第二季度表现 [17] 问题: 冬季风暴费尔恩对财务的初步影响，包括营运资本和收益方面 [20][22] - 管理层表示，此次风暴影响范围广，但严重程度不及2021年的冬季风暴乌里，上游供应表现良好，运营和天然气供应成本方面预计不会出现类似乌里的重大影响 [23][24] 问题: 关于可负担性压力是否正成为天然气本地分销公司领域的问题，以及政治层面的讨论 [31] - 管理层回应，可负担性一直是与监管机构讨论的话题，但监管机构理解公司为保障系统可靠性和安全性进行投资的必要性，目前未收到负面反馈 [32][33] 问题: 是否看到天然气发电方面（如大型发电厂或数据中心自备电源）有更多的活动或机会 [34] - 公司确认持续收到关于大型负荷的咨询，包括数据中心和额外发电，但需在签订合同后才会分享具体信息，目前APT已为其传输网络内的一些发电设施提供服务 [34] 问题: 德克萨斯州近期特别选举结果对公司业务的影响 [38] - 公司表示在政治上是中立的，与所有党派合作，并强调天然气作为社区必需能源的重要性 [39] 问题: 密西西比州费率案件的结果及未来计划调整 [40] - 管理层强调，公司投资计划的85%以上用于安全性和可靠性，这由系统需求驱动，不会因单一案件结果而改变整体计划 [41] - 公司已就案件决定提交上诉意向，并正在与委员会合作实施新费率，同时评估将年度申请机制从前瞻性改为历史性测试基础的影响，密西西比州业务约占5%，公司有能力吸收任何结果 [42][43] 问题: 第一季度每股0.16美元的德克萨斯州法案收益是否可以年度化，以及相对于最初提到的每股0.40美元指引应如何看待 [49] - 管理层再次强调，由于底层运营活动影响递延收益的时间，不建议简单按季度数据推算年度数据，将逐季度观察 [49] 问题: 第一季度瓦哈价差扩大带来的边际收益是否可以量化 [52] - 管理层确认，价差活动导致季度运营收入增加了约700万美元 [52] 问题: 鉴于冬季风暴乌里和天然气需求增加，公司是否看到增加天然气储存的增量机会 [55] - 公司表示，拥有广泛的存储资产组合，并在每个冬季后对系统性能、燃气供应计划进行严格审查，结合客户增长和需求预期，以评估未来对天然气供应和存储的潜在需求 [55][56]

财务数据和关键指标变化 - 公司2026财年第一季度净利润为4.03亿美元，摊薄后每股收益为2.44美元 [4] - 第一季度摊薄每股收益为2.44美元，较去年同期增长9.4% [10] - 第一季度资本支出总额为10亿美元 [4] - 公司重申2026财年每股收益指引范围为8.15美元至8.35美元 [4][14] - 公司重申2026财年年度股息为每股4美元，并计划使股息增长率与每股收益6%-8%的年增长率保持一致 [5] - 公司股权资本化率为60%，无短期债务，拥有46亿美元可用流动性 [13] - 公司预计2026财年资本支出计划为42亿美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度业绩受到德克萨斯州众议院第4384号法案的影响，总计3500万美元（合每股0.16美元），其中2000万美元计入分销业务部门，1500万美元计入Atmos Pipeline-Texas业务部门 [10] - 两个运营部门的费率上调带来了6800万美元的运营收入增长 [10] - 由于住宅和商业客户增长以及客户负荷增加，运营收入额外增加了2400万美元 [10] - Atmos Pipeline-Texas业务部门的系统过境收入（扣除Rider REV后）增加了约700万美元 [10] - Atmos Pipeline-Texas业务部门的系统过境量减少了约20亿立方英尺，原因是本季度进行了更多维护工作 [11] - 由于伴生气产量增加、外输能力受限以及第一季度异常温暖天气导致需求降低，价差显著扩大至平均3.99美元，而去年同期为1.56美元 [11] - 合并运营和维护费用增加了2300万美元，部分抵消了上述增长 [11] - 分销业务部门因增加泄漏调查工作以及Atmos Pipeline-Texas业务部门维护工作的时间安排，合规和安全相关支出增加了1200万美元 [11] - 与员工相关的成本增加了约500万美元，主要原因是支持公司增长而增加的人员编制，以及因服务工作增加导致的加班费和待命成本上升 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 在截至2025年12月31日的12个月内，公司新增了近54，000名新客户，其中约42，000名位于德克萨斯州 [7] - 第一季度新增了超过1，100名商业客户和3名新的工业客户 [7] - 德克萨斯州劳动力委员会报告称，截至12月底，经季节性调整的员工人数为1430万，德克萨斯州在截至2025年12月的过去12个月中再次以快于全国的速度增加就业岗位 [7] - 公司超过96%的客户位于南部和中西部地区 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 超过85%的资本投资专注于增强分销、传输和地下存储系统的安全性和可靠性 [4] - 公司继续推进系统现代化战略，目标是成为最安全的天然气服务提供商 [3] - 在Atmos Pipeline-Texas业务部门，第一季度完成了多个项目里程碑：完成了从APT Bethel存储设施到Groesbeck压缩机站约55英里36英寸管道的安装 [5]；完成了Line WA Loop项目第二阶段的13英里管道投入运营 [5]；完成了一个使Bethel盐丘存储设施的外输能力增加一倍以上的项目 [6]；完成了两个互联项目，为APT系统增加了每天70万立方英尺的额外天然气供应 [6] - 公司计划在本财年再提交一份申请，寻求约4亿美元的年度化运营收入增长 [12] - 公司继续收到关于大型负荷（如数据中心或额外发电）的咨询，但需在签署合同后才会披露更多信息 [34] - 公司拥有15个存储设施，分布在肯塔基州、堪萨斯州、密西西比州和德克萨斯州，并拥有第三方合同存储以及作为上游州际管道容量一部分的存储 [53] - 公司定期评估系统性能、天然气供应计划，并结合客户增长和需求预期，以确定未来对天然气供应和存储的潜在需求 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对员工在冬季风暴Fern期间的准备、专注和奉献表示感谢，所有业务环节均表现良好，达到设计预期 [3] - 管理层认为第一季度表现使公司处于有利位置，能够实现重申的2026财年每股收益指引 [14] - 关于德克萨斯州众议院第4384号法案带来的3500万美元季度收益，管理层表示其影响将受到支出时间、项目结算时间以及公司基本运营活动的影响，因此不建议简单地将该数字乘以4来推算年度收益 [17][18][19] - 关于冬季风暴Fern的财务影响，管理层表示其严重性远低于之前的Uri风暴，上游供应表现良好，供应问题极少，并通过存储进行了补充，因此预计不会出现像Uri那样在运营或天然气供应成本方面的重大财务影响 [23][24] - 关于可负担性压力，管理层表示这是与监管机构持续讨论的话题，监管机构理解公司投资对于维护系统可靠性和安全性的必要性，目前未收到任何负面反馈 [32][33] - 关于德克萨斯州最近的特别选举结果，管理层表示公司保持政治中立，与各方合作，强调天然气作为社区重要能源的作用 [38] - 关于密西西比州费率案件的结果，管理层表示该州业务约占公司业务的5%，公司有能力吸收任何结果，且该结果不会改变公司以安全和可靠性为核心的投资计划 [39][40][42] 其他重要信息 - 公司客户满意度评级在第一季度达到98% [7] - 公司的客户支持团队在第一季度帮助超过11，000名客户获得了近300万美元的资金援助 [8] - 在J.D. Power 2025年燃气公用事业住宅客户满意度研究中，Atmos Energy在南部和中西部地区的大型公用事业公司中客户满意度排名第一，这是公司连续第四年在 Midwest 地区获此荣誉 [8] - Atmos Energy在2025年被Escalent评为南部和中西部地区的公用事业客户冠军 [8] - 从监管角度看，自本财年开始以来，公司已在分销业务部门实现了1.23亿美元的年度化运营收入增长 [12] - 目前有5项申请正在进行中，寻求约8100万美元的年度化运营收入增长 [12] - 本季度，公司完成了超过10亿美元的长期债务和股权融资，其中包括2025年10月完成的6亿美元长期债务融资，并结算了4.72亿美元的股权远期协议 [12] - 公司拥有约11亿美元的净收益可用于现有远期销售协议，预计可满足2026财年剩余及2027财年部分预期的股权需求 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于德克萨斯州众议院第4384号法案带来的3500万美元季度收益，应如何考虑其全年影响？是否可按季度数据年化？ [16] - 回答: 该法案的影响取决于支出时间、项目结算和公司运营活动，目前季度收益为3500万美元，但管理层坚持每股收益8.15-8.35美元的指引，不建议简单乘以4进行年化，需观察第二季度表现 [17][18][19] 问题: 冬季风暴Fern对财务的初步影响是什么？ [20][22] - 回答: 该风暴影响虽大但远不及之前的Uri风暴，天然气供应表现良好，问题极少并通过存储补充，因此预计不会产生类似Uri的运营或供应成本方面的重大财务影响 [23][24] 问题: 在监管程序中，是否看到可负担性压力问题蔓延到天然气本地分销公司领域？目前在地面上观察到什么情况？ [31] - 回答: 可负担性一直是与监管机构讨论的话题，监管机构理解公司投资对可靠性和安全性的必要性，目前未收到负面反馈 [32][33] 问题: 是否看到天然气发电方面有拐点或重大项目，例如大型发电厂推进或数据中心使用天然气进行现场发电？ [34] - 回答: 公司持续收到关于大型负荷（如数据中心或额外发电）的咨询，工程和运营团队正在研究，但需在签署合同后才会披露，目前APT已为其传输范围内的部分发电设施提供服务 [34] 问题: 德克萨斯州最近的特别选举结果（一个民主党席位翻转）对公司业务有何影响？ [37] - 回答: 公司保持政治中立，与共和党、民主党及任何人士合作，分享利益相关者战略，强调天然气对社区和经济发展的重要性，公司历经多届政府更迭，将继续与任何公职人员合作 [38] 问题: 密西西比州费率案件的结果及后续流程如何？公司如何调整在该辖区的计划？ [39] - 回答: 该结果不会改变公司以安全和可靠性为核心的投资计划，该计划由系统需求、增长和安全性驱动。公司已与委员会定期对话，提交了反映命令的关税文件，并请求了递延机制以减少滞后，同时已提交上诉意向通知，密西西比州业务约占5%，公司有能力吸收任何结果 [39][40][41][42] 问题: 第一季度0.16美元的德克萨斯州收益是否可以年化？如何与最初提到的0.40美元指引对应？ [47] - 回答: 由于基本运营活动影响该递延的时间安排，很难简单按运行率乘以3或4计算，公司将逐季度观察，第二季度后将提供更新 [47] 问题: 考虑到本季度完成了10亿美元（全年42亿美元计划的一部分）的资本支出，该收益是否大约是去年第四季度收益的三倍？这是否是正确的理解方式？ [48] - 回答: 同样，许多运营活动会影响递延，过去几周专注于冬季运营使得资本支出暂缓，因此不建议在此时简单地将一个数字乘以3或4 [48][49] 问题: 是否有办法明确量化Waha价差在本季度带来的利润收益？ [50] - 回答: 季度环比，公司将这些活动带来的运营收入增长归因于约700万美元 [50] 问题: 鉴于最近的冬季风暴Uri和服务区域天然气需求增加，是否看到增加天然气存储的增量机会？能否提供关于该机会的最新信息？ [53] - 回答: 公司拥有分布在多个州的15个存储设施，以及第三方合同存储和作为上游州际管道容量一部分的存储。冬季过后，公司的天然气供应和运营团队将与第三方咨询工程公司一起，严格审查系统性能、天然气供应计划，并结合客户增长和需求预期，评估未来对天然气供应和存储的潜在需求 [53][54]

财务数据和关键指标变化 - 2026财年第一季度净收入为4.03亿美元，稀释后每股收益为2.44美元 [4] - 第一季度稀释后每股收益较去年同期增长9.4% [11] - 第一季度资本支出总计10亿美元 [4] - 第一季度运营收入因住宅和商业客户增长及客户负荷增加而额外增加2400万美元 [11] - 第一季度合并运营和维护费用增加2300万美元 [12] - 截至2025年12月31日，公司拥有46亿美元可用流动性，其中包括约11亿美元来自现有远期销售协议的净收益 [13] - 公司重申2026财年调整后的每股收益指引为8.15美元至8.35美元 [4][14] 各条业务线数据和关键指标变化 - **分销业务**：第一季度从德克萨斯州众议院第4384号法案中获得2000万美元收益 [11] 自本财年开始以来，分销业务已实施1.23亿美元的年化运营收入增长 [13] - **Atmos Pipeline-Texas业务**：第一季度从德克萨斯州众议院第4384号法案中获得1500万美元收益 [11] 第一季度通过系统收入（扣除Rider REV后）增加约700万美元 [11] 第一季度通过系统量减少约20亿立方英尺，但价差显著扩大至平均3.99美元，而去年同期为1.56美元 [12] - **客户增长**：截至2025年12月31日的12个月内，新增近54，000名客户，其中约42，000名位于德克萨斯州 [7] 第一季度新增超过1，100名商业客户和3名新工业客户 [7] - **客户满意度**：第一季度客户满意度评级达到98% [8] 在J.D. Power 2025年燃气公用事业住宅客户满意度研究中，公司在南部和中西部大型公用事业公司中排名第一 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - **德克萨斯州市场**：德克萨斯州劳动力委员会报告，截至12月底，经季节性调整的员工人数为1430万，德克萨斯州在过去12个月（截至2025年12月）的就业增长速度再次超过全国 [8] - **区域集中度**：超过96%的客户位于南部和中西部地区 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **资本投资重点**：超过85%的资本投资专注于增强分销、传输和地下存储系统的安全性和可靠性 [4] 公司计划在2026财年实现42亿美元的资本支出计划 [14] - **管道与存储项目**： - 完成了从APT Bethel存储设施到Groesbeck压缩机站约55英里36英寸管道的安装 [5] - APT的Line WA Loop项目二期已投入服务13英里，剩余31英里预计今年春季投入服务 [5] - 完成了使Bethel盐丘存储设施外送能力增加一倍以上的项目 [6] - 完成了两个互连项目，为APT系统增加了每天70万MCF的额外天然气供应 [6] - **股息政策**：2026财年年度股息调整为每股4美元，并计划使股息增长与每股收益6%-8%的年增长率保持一致 [5] - **融资活动**：第一季度完成了超过10亿美元的长期债务和股权融资，其中包括2025年10月完成的6亿美元长期债务融资，并结算了4.72亿美元的股权远期协议 [13] - **监管事务**：目前有5项申请正在进行中，寻求约8100万美元的年化运营收入增长，并计划在本财年再提交一项申请，寻求约4亿美元的年化运营收入增长 [13] - **大型负荷机遇**：公司持续收到关于大型负荷的咨询，包括数据中心或额外的发电设施，但需待签订合同后才会披露更多信息 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **冬季风暴费恩**：公司所有业务部门在冬季风暴费恩期间表现良好，达到设计预期，上游供应表现良好，天然气供应计划完善，预计不会出现像乌里风暴那样的重大运营或财务影响 [3][23][24] - **负担能力压力**：负担能力始终是与监管机构讨论的话题，但监管机构理解公司投资维护系统可靠性和安全性的必要性，目前未收到任何负面反馈 [31][32] - **密西西比州费率案件**：密西西比州约占业务的5%，公司有能力吸收任何结果，已就去年底的命令提交了新的关税，并已向密西西比州最高法院提交上诉意向通知 [41][42] - **政治环境**：公司保持无政治立场，与各方合作，强调天然气对社区和经济发展的重要性 [39] - **存储机会**：公司拥有15个存储场，并持续根据过去表现、历史天气和客户增长评估未来存储需求 [54][55] 其他重要信息 - 公司客户倡导团队在第一季度帮助超过11，000名客户获得了近300万美元的资金援助 [9] - 公司被Escalent评为2025年公用事业客户冠军（南部和中西部地区） [9] - 公司股权资本化率（截至12月31日）为60%，无短期债务 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于德克萨斯州众议院第4384号法案带来的3500万美元季度收益，应如何考虑其全年影响及与指引的关系？ [16] - 该法案的影响取决于支出时间、项目结项时间和公司运营活动，目前季度环比有3500万美元的良好开端，但公司仍坚持每股收益8.15-8.35美元的指引，不建议简单地将3500万美元乘以4来推算全年 [17][18][19] 问题: 冬季风暴费恩对财务的初步影响是什么？ [20] - 冬季风暴费恩影响广泛，但严重程度不及乌里风暴，上游供应表现良好，公司天然气供应计划完善，预计不会出现像乌里风暴那样的重大运营或天然气供应成本相关的财务影响 [23][24] 问题: 关于负担能力压力，目前在地面和监管程序中听到了什么？是否正蔓延至燃气本地分销公司领域？ [29] - 负担能力始终是与监管机构讨论的话题，监管机构理解公司投资维护系统可靠性和安全性的必要性，目前未收到任何负面反馈 [31][32] 问题: 是否看到天然气发电方面有拐点或有意义的项目，例如大型发电厂推进或数据中心现场使用天然气发电？ [33] - 公司持续收到关于大型负荷的咨询，包括数据中心或额外的发电设施，但需待签订合同后才会披露更多信息，APT目前在其传输足迹内已为一些发电设施提供服务 [34] 问题: 德克萨斯州最近的特别选举结果对公司业务有何影响？ [38] - 公司保持无政治立场，与各方合作，强调天然气作为社区必需能源的重要性，并已历经多次政府更迭 [39] 问题: 密西西比州费率案件的结果以及未来的流程，公司如何调整在该辖区的计划？ [40] - 公司计划不会因此调整，超过85%的投资用于安全性和可靠性，由系统需求驱动，密西西比州约占业务的5%，公司有能力吸收任何结果，已提交新的关税并计划上诉 [40][41][42] 问题: 季度内0.21美元的德克萨斯州收益是否可以年化？如何与原0.40美元的指引对照？ [48] - 季度影响约为0.16美元，由于底层运营影响该递延项目的时机，难以简单按运行率乘以3或4计算，公司将逐季度评估 [48] 问题: 鉴于季度资本支出约10亿美元（全年计划42亿美元），收益是否约为去年第四季度收益的三倍？ [49] - 全年目标0.25美元，但期间有许多运营活动需要完成，近期冬季运营使资本支出暂缓，因此不建议此时简单地将一个数字乘以3或4 [49] 问题: 是否有办法明确量化本季度Waha价差带来的利润收益？ [50] - 季度环比，公司将这些活动带来的运营收入增长归因于约700万美元 [51] 问题: 鉴于最近的乌里风暴和服务区域天然气需求增加，是否看到增加天然气存储的增量机会？ [54] - 公司拥有15个存储场，并持续根据过去表现、历史天气和客户增长评估未来存储需求，冬季过后将进行严格审查 [54][55]

业绩总结 - 2026财年第一季度每股摊薄收益为2.44美元，较2025财年同期的2.23美元增长9.4%[8] - 2026财年第一季度净收入为4.03亿美元，较2025财年同期的3.52亿美元增长14.5%[8] - 2026财年第一季度分配部门的运营收入为3.492亿美元，较2025财年的3.16亿美元增长10.5%[9] - 2026财年第一季度管道与储存部门的运营收入为1.655亿美元，较2025财年的1.434亿美元增长15.4%[9] - 2026财年第一季度已实施的年化运营收入增加为1.229亿美元，正在进行的为8120万美元[29] 未来展望 - 2026财年预计每股摊薄收益在8.15至8.35美元之间，较2025财年的7.46美元增长9.2%至11.9%[32] - 2026财年预计总净收入为13.8亿至14亿美元，较2025财年的11.99亿美元增长15.1%至16.8%[32] - 2026财年第一季度可用流动性为46亿美元[6] 资本支出与融资 - 2026财年资本支出为10.33亿美元，其中89%用于安全和可靠性支出[6] - 2026财年第一季度发行了6亿美元的30年期高级票据，利率为5.45%[19] 费率审查与请求 - 中德克萨斯城市实施的费率审查机制（RRM）请求金额为1.385亿美元[47] - 密西西比州实施的普通案件请求金额为2320万美元[47] - 肯塔基州实施的PRP申请金额为470万美元[47] - 田纳西州年度审查机制（ARM）请求金额为1470万美元[49] - 科罗拉多州的最后一次费率行动日期为2023年12月13日，授权的运营收入为2700万美元[48] - 中德克萨斯城市的费率基础请求为94.69亿美元，授权的费率基础为79.74亿美元[48] 其他新策略与信息 - 科罗拉多州实施的系统安全与完整性附加费（SSIR）为50万美元[47] - 密西西比州的债务/股本比率为50/50，授权的回报率为6.80%[49] - 田纳西州的请求回报率为7.56%，授权的回报率为7.63%[49] - Atmos Pipeline在2025年11月1日实施了系统安全与完整性（SSI）附加费，授权回收的运营成本为2300万美元[52] - 堪萨斯州申请的系统完整性计划（SIP）预计将增加80万美元的年运营收入，申请的资产基数为3280万美元[53] - 科罗拉多州实施的最终系统安全与完整性附加费（SSIR）预计将增加40万美元的年运营收入，申请的资产基数为7990万美元[53] - 堪萨斯州的气体安全可靠性附加费（GSRS）预计将增加190万美元的年运营收入，申请的资产基数为5410万美元[53] - 科罗拉多州的综合费率案件申请年运营收入增加1760万美元，申请的资产基数为3.188亿美元，要求的股本回报率（ROE）为10.80%[54] - 堪萨斯州的综合费率案件申请年运营收入增加1230万美元，申请的资产基数为3.776亿美元[54] - 密西西比州的综合费率案件预计将减少2320万美元的年运营收入，授权的资产基数为11亿美元[61] - Mid-Tex Cities申请的年运营收入增加3580万美元，申请的资产基数为94亿美元[59] - Mid-Tex Cities实施的费率审查机制（RRM）授权年运营收入增加1.385亿美元，授权的资产基数为83亿美元[59]

核心财务表现 - 截至2025年12月的季度，公司营收为13.4亿美元，同比增长14.2% [1] - 季度每股收益为2.44美元，高于去年同期的2.23美元 [1] - 季度营收未达到市场普遍预期的14.4亿美元，意外偏差为-6.45% [1] - 季度每股收益超出市场普遍预期的2.41美元，意外偏差为+1.46% [1] 业务分部业绩 - 管道与储气业务营收为2.8663亿美元，同比增长12.2%，略高于两位分析师平均预估的2.8306亿美元 [4] - 分销业务营收为12.6亿美元，同比增长13.5%，高于两位分析师平均预估的11.7亿美元 [4] - 管道与储气业务营业利润为1.655亿美元，略低于两位分析师平均预估的1.6762亿美元 [4] - 分销业务营业利润为3.492亿美元，低于两位分析师平均预估的3.544亿美元 [4] 市场表现与展望 - 过去一个月，公司股价回报率为-0.2%，同期Zacks S&P 500综合指数上涨1.8% [3] - 公司股票目前Zacks评级为3（持有），表明其近期表现可能与整体市场同步 [3] - 除营收和盈利外，某些关键指标更能准确反映公司财务健康状况，并与市场预期对比有助于预测股价表现 [2]

核心业绩表现 - 公司2025年第四季度每股收益为2.44美元，超出市场预期的2.41美元，同比增长9.4%（从去年同期的2.23美元）[1] - 当季营收为13.4亿美元，低于市场预期6.45%，但较去年同期的11.8亿美元增长13.6%[2] - 本季度盈利超预期幅度为+1.46%，而上一季度（2025年第三季度）盈利超预期幅度更高，达+5.94%（实际1.07美元 vs 预期1.01美元）[1] 历史业绩与市场表现 - 在过去四个季度中，公司有三次超过每股收益市场预期，但营收仅有一次超过市场预期[2] - 公司股价年初至今下跌约0.7%，同期标普500指数上涨1.9%[3] 未来业绩展望与市场预期 - 当前市场对下一季度的共识预期为营收22.2亿美元，每股收益3.28美元；对本财年的共识预期为营收56.1亿美元，每股收益8.08美元[7] - 在本次财报发布前，市场对公司的盈利预期修正趋势好坏参半，这导致其Zacks评级为第三级（持有），预计近期表现将与市场同步[6] - 未来股价走势将很大程度上取决于管理层在财报电话会议中的评论以及后续盈利预期的变化[3][4] 行业状况与同业比较 - 公司所属的Zacks公用事业-天然气分销行业，在250多个Zacks行业中排名处于后30%[8] - 研究显示，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，幅度超过2比1[8] - 同业公司Sempra预计将报告2025年第四季度每股收益1.13美元，同比下降24.7%，但过去30天内该预期被上调了1.4%；预计营收为36.4亿美元，同比下降3.3%[9]