Astronics Corporation (NASDAQ:ATRO) Q3 2020 Earnings Conference Call October 30, 2020 11:00 AM ET Company Participants Deborah Pawlowski - Investor Relations Peter Gundermann - Chairman, President & Chief Executive Officer David Burney - Chief Financial Officer Conference Call Participants Jon Tanwanteng - CJS Securities Ken Herbert - Canaccord Genuity Michael Ciarmoli - Truist Securities Operator Greetings, and welcome to the Astronics Corporation Third Quarter 2020 Financial Results Call. At this time all ...

Astronics Corporation (NASDAQ:ATRO) Q2 2020 Earnings Conference Call July 31, 2020 11:00 AM ET Company Participants Deborah Pawlowski – Investor Relations Peter Gundermann – Chairman, President and Chief Executive Officer Dave Burney – Chief Financial Officer Conference Call Participants Ken Herbert – Canaccord Jon Tanwanteng – CJS Securities Michael Ciarmoli – SunTrust Robinson Humphrey Operator Greetings, and welcome to Astronics Corporation Second Quarter 2020 Financial Results Conference Call. At this t ...

Astronics Corporation (NASDAQ:ATRO) Q1 2020 Earnings Conference Call May 6, 2020 11:00 AM ET Company Participants Deborah Pawlowski - Kei Advisors LLC, Investor Relations David Burney - Executive VP of Finance & CFO Peter Gundermann - Chairman, CEO & President Conference Call Participants Austin Moeller - Canaccord Genuity Corp Jonathan Tanwanteng - CJS Securities, Inc Michael Ciarmoli - SunTrust Robinson Humphrey Scott Lewis - Lewis Capital Management Deborah Pawlowski - Kei Advisors LLC Operator Good day, ...

公司收购情况 - 2019年7月1日，公司以2.18亿美元（扣除所获现金0.6百万美元）收购Freedom Communication Technologies, Inc.全部已发行和流通的股本[9] - 2019年10月4日，公司以700万美元现金加公允价值估计为250万美元的或有购买对价收购Diagnosys Test Systems Limited主要运营子公司的股票及某些其他资产，未来三年或有最高1300万美元额外收益[10] 公司剥离与出售情况 - 2019年2月13日，公司剥离测试系统部门的半导体测试业务，获得1.038亿美元收益，记录税前收益8010万美元，所得税费用1970万美元，交易含两个或有收益要素[11][12] - 2019年7月12日，公司以100万美元现金出售机场照明产品线相关知识产权和某些资产，记录税前损失约130万美元，该产品线占收入不到1%[13] 航空航天部门销售额分配情况 - 2019年航空航天部门销售额分配为商业运输市场76%、军用飞机市场11%、公务机市场10%、其他市场3%[15] 公司对主要客户销售额占比情况 - 2019年公司对波音和松下的销售额分别占比13.6%和13.0%，2018年分别为14.3%和14.4%，2017年分别为16.8%和19.1%[18] 公司合并积压订单情况 - 2019年12月31日，公司合并积压订单为3.596亿美元，2018年为4.155亿美元，剔除剥离的半导体业务后为4.033亿美元，航空航天部门积压订单为2.758亿美元，测试系统部门为8380万美元[24] 公司研发和工程成本情况 - 2019年、2018年和2017年研发和工程成本分别约为1.089亿美元、1.143亿美元和9500万美元[26] 公司员工情况 - 2019年12月31日，公司约有2800名员工，Peco约有165名小时制生产员工受集体谈判协议约束[27] 公司销售交易货币、净资产及债务情况 - 2019年12月31日，公司约89%的合并销售以美元交易，加元和欧元净资产分别为2360万美元和4080万美元，浮动利率债务约1.88亿美元，利率变动1%将影响年净收入约190万美元[192][193]

Astronics Corporation (NASDAQ:ATRO) Q4 2019 Earnings Conference Call February 26, 2020 11:00 AM ET Company Participants Deborah Pawlowski – Chairman, Chief Executive Officer and Founder-KEI Advisors, LLC Pete Gundermann – Chairman, President and Chief Executive Officer Dave Burney – Chief Financial Officer Conference Call Participants Jon Tanwanteng – CJS Securities Ken Herbert – Canaccord Genuity George Godfrey – CL King Dick Ryan – Dougherty & Company Operator Greetings, and welcome to the Astronics Fourt ...

业绩总结 - 2019年预计销售额为6.8亿至6.9亿美元，2018年为5.34亿美元，增长约27%[6] - 2019年第三季度的销售额为2.0亿美元，较2018年同期的1.81亿美元增长约10.5%[6] - 2019年前9个月的销售额为5.74亿美元，较2018年同期的5.34亿美元增长约7.5%[10] - 2019年第三季度的稀释每股收益为1.93美元，较2018年第三季度的1.41美元增长36.9%[60] - 2019年第三季度的营业利润为5710万美元，营业利润率为7.3%[68] - 2019年第三季度的毛利率为22.8%，较2018年第三季度的22.5%略有上升[67] 用户数据与市场机会 - 公司在航空航天市场的总可寻址市场为32亿美元，涵盖宽体和窄体飞机的连接性和数据产品[24] - 宽体飞机的市场机会超过50,000架，预计每架设备成本为63.5万美元，总市场价值约为32亿美元[47] - 窄体飞机的市场机会超过150,000架，预计每架设备成本为25.8万美元，总市场价值约为39亿美元[47] - 公司在电力和运动产品领域的市场份额超过90%[29] - 目前公司在座椅电源供应市场的市场渗透率为80%（宽体）和25%（窄体）[29] - 2019年第三季度的总可寻址市场机会为约3千万美元、3千五百万美元和1亿一千万美元，分别对应不同的航空器数量[51] 研发与资本支出 - 2019年资本支出预期为2200万至2800万美元[73] - 2019年第三季度面临的逆风为1540万美元，包括关税、业务出售损失、诉讼准备金和受挑战业务的损失[56] 未来展望与策略 - 预计2019年将进行收购、有机增长和机会性股票回购，债务容忍度为2倍至3倍[71] - 2017年、2018年和2019年第三季度的三项航空业务损失分别为3090万美元、3470万美元和3410万美元[68]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后营收约1.87亿美元，较去年同期增长5%，但较第一季度的2.05亿美元有所下降；今年调整后销售额达3.92亿美元，同比增长12% [8][9] - 第二季度调整后净利润率为3.4%，与去年同期相近，但远低于第一季度的7.9%；今年迄今调整后净利润率为5.7%，是去年前六个月的两倍 [9][10] - 第二季度关税费用为230万美元，上半年累计达400万美元，预计全年关税成本约1000万美元 [10][18] - 第二季度重组成本为220万美元，预计从第三季度开始，年度重组成本在800 - 900万美元 [11] - 第二季度，3家表现不佳的业务合计运营亏损770万美元，高于预期的500万美元 [11] - 第二季度订单额为1.7亿美元，处于近年较低水平 [13] - 预计全年调整后销售额在7.4 - 7.75亿美元之间，去年调整后销售额为7.19亿美元，新范围中点代表5%的增长 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 航空航天业务 - 销售额较去年第二季度增长810万美元，增幅4.9%，增长源于大多数产品线，受原始设备制造商（OEM）产量提高、内容增加和航空公司改装计划推动 [15] - 电力与运动业务销售强劲，增长1640万美元，增幅24%，主要由座椅电源销售带动 [16] - 照明与安全业务增长260万美元，增幅6%，增长全部来自照明产品，部分被电源供应单元（PSU）销售下降抵消 [16] - 航空电子业务是本季度薄弱环节，较去年同期下降1060万美元，降幅29%，主要因机上娱乐与连接（IFEC）硬件销售减少 [16] - 运营利润率为8.3%，低于2018年第二季度的11%，主要受关税、库存准备金和销售组合不利等因素影响 [19] 测试业务 - 排除已剥离的半导体测试业务后，销售额为1260万美元，较2018年第二季度增长14%，增长源于多个航空航天与国防（A&D）客户的订单量增加 [16] - 本季度接近盈亏平衡，调整后运营亏损约200万美元，低于2018年第二季度的390万美元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 737 MAX飞机生产速率降低且持续时间超预期，预计全年公司相关收入减少约1000万美元 [12] - 因737 MAX停飞，航空公司运力紧张，不愿让飞机停飞进行升级，影响公司IFE和IFEC销售 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过重组天线业务，每年节省超300万美元固定成本，第三季度开始见效 [19][20] - 将阿姆斯特朗业务的部分业务与CSC在沃基根的新租赁设施进行合并，预计未来12个月左右实现额外节省和协同效应 [21] - 出售非核心机场照明业务，预计第三季度产生约150万美元非现金费用 [22] - 资本部署重点是航空航天和测试领域的并购机会，同时有5000万美元股票回购计划 [22][23] - 行业技术动态变化快，如KU连接系统向Ka系统转变，窄体飞机市场趋势变化，777飞机停产和777X未上市等 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务定位良好，但受737 MAX停飞、卫星故障等因素影响，短期面临挑战 [25] - 长期来看，若737问题解决、航空公司运力稳定、卫星问题解决，公司业务将有更好发展 [25] 其他重要信息 - 7月签署出售非核心机场照明业务协议，收益约100万美元 [22] - 资产负债表强劲，第二季度末长期债务为1.22亿美元，债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）倍数为1.2倍（排除半导体业务出售收益）或1.5倍（包含出售收益） [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 未来几个季度3家业务的运营亏损预期 - 除AeroSat外，另外两家业务将在本季度接近盈亏平衡；AeroSat本季度造成770万美元累计运营亏损的70%，目前难以判断后续情况，公司会尽力评估和管理成本并及时更新信息 [27][28][29] 问题2: 降低AeroSat成本300万美元/年的成本是多少 - 公司面临人员配置与业务量不匹配的挑战 [30][31] 问题3: 核心航空航天业务利润率本季度下降的原因 - 主要受业务量影响，若排除关税、材料准备金和假设亏损业务达到盈亏平衡，利润率约在15% - 16% [32][33] 问题4: 今年剩余时间是否以15% - 16%作为核心航空航天业务利润率的基础 - 这取决于AeroSat的情况，公司对AeroSat的计划正在重新制定 [34][35] 问题5: 收购业务对今年剩余时间的收益影响 - 预计对公认会计原则（GAAP）收入影响较小，对EBITDA有积极贡献，该业务过去几年通常呈增长态势，EBITDA利润率为中到高两位数 [37][38] 问题6: 重组在本季度是否能看到200 - 250万美元的收益，是否有增长趋势 - 第三季度应立即看到收益，大部分调整与遣散费有关，相关人员在第二季度已离职 [41][42] 问题7: 除AeroSat外，其他重组活动是否基本完成 - 除将Itasca的部分业务迁至Waukegan的协同效应尚未显现外，其他重组活动基本完成，该迁移过程预计需12个月 [43][44] 问题8: 除737 MAX外，宽体机或其他平台是否有影响公司前景的因素 - 市场技术动态变化快，但一个季度的情况不能代表趋势；737 MAX停飞使依赖该机型的航空公司推迟项目，影响公司IFE业务 [45][46][47] 问题9: AeroSat在今年年底前的关键里程碑和卫星容量情况 - 卫星由合作伙伴Intelsat拥有和运营，目前他们无法为公司提供有竞争力的容量；解决办法可能是发射新卫星或转移流量到其他卫星，但公司无法确定具体时间 [49][50][51] 问题10: 航空航天业务收入减少4000万美元的其他原因 - 约2000 - 2500万美元来自天线系统，1000万美元来自737生产线，另外500 - 1000万美元来自其他相关项目 [53][54] 问题11: 关于波音737买家提供设备的库存情况和潜在收入逆风 - 公司大部分硬件模块化，可用于多种机型，分销渠道中737特定硬件不多；航空公司因夏季旅行繁忙和飞机数量不足而减少采购，预计737恢复生产后需求将回升 [56][57] 问题12: 董事会主席Kevin Keane遗产中B股的管理情况 - 这是家族决策，公司认为不会有过激或损害性的行动，但无法代表其家人说明意图 [59][60] 问题13: 若排除库存费用，AeroSat未来两个季度的运营亏损是否约为400 - 450万美元 - 这是在不改变业务情况下的基线假设，公司正在考虑应对措施 [61][62] 问题14: AeroSat卫星容量问题是否会延长到2021年 - 公司希望在今年年底解决，但不能排除延迟到2021年的可能性 [63][64][65] 问题15: AeroSat资产是否适合外部投资组合，公司还将投入多少资金 - 该业务有很多机会，但目前出售不太可行，公司正在考虑如何有效组织和管理业务以抓住机会 [67][68] 问题16: 达美航空试点免费Wi-Fi对公司的影响和市场发展趋势 - 达美航空的举措可能增加市场对连接飞机和高容量飞机的需求，公司参与相关测试并密切关注；若更多航空公司提供免费Wi-Fi，将推动飞机连接和升级 [69][70][72] 问题17: Armstrong和CCC业务在第二季度的表现和前景 - 两家业务目前未盈利，但接近盈亏平衡；Armstrong业务将与CSC合并，预计有积极影响；CCC业务在开发项目上取得进展，预计今年销售额接近去年两倍，订单将推动明年业务增长 [74][75][76] 问题18: 现金预期增加的原因和可见性 - 部分原因是收购Freedom公司，以及对下半年积压订单情况的进一步评估 [77][78] 问题19: 今年剩余时间的关税预期 - 预计每季度约250万美元，但可能因进口原材料交付情况而变化；长期来看，若关税维持在25%，随着供应商转移生产，关税成本可能降低 [78][79][80] 问题20: 公司费用季度环比下降，该趋势是否会持续 - 建议使用第一季度和第二季度的综合运营费率 [81][82]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并收入为2.08亿美元，调整后合并销售额为2.045亿美元，较去年同期增长约19% [9] - GAAP净收入为7810万美元，调整后净收入为1610万美元，占销售额的7.8%，较去年同期的280万美元或1.6%大幅增长 [10] - GAAP摊薄每股收益为2.35美元，调整后摊薄每股收益为0.47美元 [11] - 合并订单额为2.05亿美元，与调整后发货量大致相等，第一季度末合并积压订单为4亿美元 [11] - 运营产生约1100万美元现金，季度末未偿债务降至1.15亿美元，较2018年底的2.32亿美元有所下降 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 航空航天业务 - 收入为1.885亿美元，连续第五个季度创纪录，较去年同期增长14.5%，较去年第四季度增长7.6% [12] - 运营利润为2580万美元，占比13.7%，为多年来最高，此前存在运营亏损的三个业务中，目前两个业务的合并运营亏损为1070万美元 [12] - 第一季度订单额为1.92亿美元，实现正的订单出货比，期末积压订单为3.29亿美元，创历史新高 [13] 测试业务 - 去年测试业务收入约为1.28亿美元，今年收入预测在5000万至6000万美元之间，第一季度调整后部门销售额约为1630万美元 [18] - 第一季度调整后运营利润率为7.8% [19] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于有机增长和收购，以推动业务发展，同时拥有5000万美元的股票回购授权 [24] - 行业面临贸易关税、737相关情况等问题，但公司认为自身定位良好，客户对其产品和服务充满热情，预计下半年业务表现良好 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度在大多数方面是公司的强劲季度，需求旺盛，利润率总体强劲且有所改善，是新一年的良好开端 [6] - 预计2019年剩余时间合并收入在7.6亿至8.05亿美元之间，调整后增长约8%；航空航天业务预计在7.1亿至7.45亿美元之间，增长8%；测试业务预计在5000万至6000万美元之间，调整后增长14% [26] - 预计第二季度收入约为1.9亿美元，会有大约200万美元的重组费用，两个陷入困境的业务运营亏损将改善至500万美元或略低 [26][27] 其他重要信息 - 2月13日，公司以1.04亿美元现金将半导体测试业务出售给爱德万测试公司，预计净收益约为5880万美元，非GAAP报表中该交易的净值接近6200万美元，差异是由于税收处理在四个季度内逐步调整 [7] - 为更好理解业务情况，未来三个季度公司将采用非GAAP报表，剔除半导体测试业务的影响 [8] - 公司在营运资金管理方面取得显著改善，库存周转率和净营运资金占销售额的比例在过去三个季度有所提高，预计未开票应收账款将在下半年减少 [25] - 本季度有两个占比10%的客户，均来自航空航天业务部门，分别占销售额的14%和13% [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 目前AeroSat的实时进展以及合作伙伴的反馈如何？ - 反馈显示系统运行良好，客户对此很感兴趣，但订单实现需要获得补充型号证书（STC），目前约一半目标飞机型号已获得STC，预计第二季度末能明确全年情况 [30] 问题2: 已有STC的飞机型号，市场接受度如何？ - 目前情况还算不错，但还处于早期阶段，已售出或安装约20套系统，希望在第三和第四季度实现更大突破 [32] 问题3: 第三和第四季度核心航空航天业务是否会加强？ - 公司希望业务继续保持强劲，虽然关注到行业中贸易关税、737相关情况等问题，但总体感觉自身定位良好，客户对产品和服务满意，预计下半年业务表现出色 [34] 问题4: 737事件对公司业务目前的影响如何，未来是否会显著，预计何时恢复全面生产？ - 目前影响较为适度，预计2019年对收入的影响在500万至700万美元之间，由于其他领域的增长足以抵消，因此无需下调全年销售预测，难以预测7月以后的情况，目前情况与媒体报道的生产速率一致 [36][37] 问题5: 737事件中，供应商提供设备（SFE）和买方提供设备（BFE）是否存在差异？ - BFE通常用于改装或售后市场，与租赁公司或航空公司运营商的合作未出现相关放缓情况，目前影响主要在生产线装配方面，包括外部照明、驾驶舱工作和客舱乘客服务单元等，短期内售后市场尚未受到影响，第二季度影响最大，预计年底恢复正常生产速率 [40][41] 问题6: 三个表现不佳业务全年的预期是否仍为1800万美元亏损，到第四季度实现盈亏平衡？ - 目前这是一个合理预期，但随着季度推进可能会更新，存在比预期更好的机会，但也可能因开发计划受挫或项目推进缓慢而变差 [43] 问题7: 目前目标收购倍数的想法，哪些领域有吸引力，进行并购与执行股票回购授权的门槛率是多少？ - 收购方面，对于盈利潜力较明确的项目，预期至少15%的门槛率；对于盈利潜力较具投机性的项目，可能采用接近20%的折现率进行现金流折现分析；股票回购方面，采用类似方法，历史上曾通过10B5计划成功进行回购 [45][47] 问题8: 航空航天业务中电力和运动产品线的收入运行率能否在2019年和2020年持续，是否有上升空间？ - 该业务表现良好，同比增长27%，市场地位稳固，产品需求持续存在，预计今年年底和明年，飞行关键电力分配产品线将对该产品线及整体合并损益表产生更大贡献 [50][51] 问题9: 测试系统市场军事业务表现良好，是否看到其他供应商资金流入，哪些项目推动了该季度表现？ - 第一季度的发货反映了第三和第四季度的订单情况，涉及多个项目，开始看到资金流入情况改善，预计A&D测试业务调整后同比增长约14%，有一些目标项目可能对公司产生重大影响 [54] 问题10: 对于表现不佳的业务，成本改善目标是否未考虑下半年大幅的收入增长，能否实现将亏损降至250万美元的目标？ - 目标的实现既依赖成本控制，也依赖收入增长，如果收入无法增长，仅靠成本削减无法实现目标，CCC业务预计相关成本在第三季度下降，收入在第三和第四季度增长 [57] 问题11: AeroSat、CCC和Armstrong业务今年的收入预期如何？ - 原本预期的8500万美元合并收入可能降至约7000万美元，主要是因为AeroSat的一个项目从2019年推迟到2020年 [63] 问题12: 能否详细说明737事件的情景，是否认为生产速率会回升到每月52架或更多？ - 公司官方预计后期生产速率将回升到57或58架，短期内5月和6月的产量受到较大影响，这是第二季度收入较低的部分原因，公司PECO运营部门与波音合作良好，库存和缓冲较少，未因生产放缓获得特殊待遇 [66] 问题13: 剔除亏损后19%的运营利润率是否可持续？ - 公司希望该利润率能够持续，这一利润率假设三个表现不佳的业务实现盈亏平衡，实际上这些业务应该能够实现更高的盈利，随着业务发展和亏损减少，下半年情况可能会好转 [68] 问题14: 为何将Armstrong从表现不佳业务名单中移除？ - 主要是因为更好的监督，去年将Armstrong组织架构调整到Telefonix后，实现了更好的协同效应，共享资源并降低成本，该业务目前处于盈亏平衡附近，不再对公司造成严重影响 [71] 问题15: 为何不再单独列出E&D费用，是否应认为其占收入的比例仍保持在12%左右？ - 不再单独列出是因为E&D费用不是利润率变化的原因，过去四个季度其占比相对稳定，航空航天业务的E&D费用年化约为1亿美元多一点 [73][74] 问题16: CCC开发项目是否已克服所有障碍，还是仍有挑战？ - 项目尚未完成，但有信心不存在架构性的重大障碍，目前主要是执行层面的工作，部分交付期限在8至10周内，公司对该项目充满信心，认为其架构将成为行业领先，有望成为备受关注和追捧的系统 [77] 问题17: 安装首个系统或产品可供销售时，是否会发布新闻稿？ - 这是一个活跃的讨论点，但目前客户比较谨慎，若可行公司希望发布新闻稿 [79] 问题18: 市场上产品需求有哪些变化，哪些方面在增长，哪些进展不如预期？ - 过去受地缘政治和油价压力等因素影响，一些市场如CCC的VVIP市场较为低迷，但现在情况有所好转，所有机型都已投入使用，737 MAX将成为受欢迎的VVIP平台，公司有望在市场好转时受益；公司主要为机上娱乐行业提供硬件，随着未来飞机飞行计划、全球市场开放、消费电子产品生命周期缩短和性能要求提高，公司有机会为更多飞机配备硬件并更新自身产品 [82][84]

公司收购情况 - 2017年4月3日，公司子公司以1020万美元（扣除50万美元收购现金）收购Custom Control Concepts LLC大部分资产和部分负债[8] - 2017年12月1日，公司以1.038亿美元（扣除20万美元收购现金）收购Telefonix Inc.等公司大部分资产[9] 公司业务剥离情况 - 2019年2月13日，公司剥离半导体测试业务，获现金约1.035亿美元，预计一季度税前收益约8000万美元，所得税约2200万美元[10] 航空航天业务销售占比 - 2018年，航空航天业务销售占比为商业运输市场80%、军事飞机市场10%、商务喷气机市场6%、其他市场4%[12] 测试系统业务销售占比 - 2018年，测试系统业务销售占比为半导体市场66%、航空航天与国防市场34%[13] 公司对主要客户销售占比变化 - 2018 - 2016年，公司对松下销售占比分别为14.4%、19.1%、21.6%，对波音销售占比分别为14.3%、16.8%、15.2%[15] 公司合并积压订单情况 - 2018年12月31日，公司合并积压订单为4.16亿美元，剔除半导体业务后为4.03亿美元，2017年为3.94亿美元[22] 公司研发工程成本变化 - 2018 - 2016年，公司研发工程成本分别约为1.143亿美元、9500万美元、8890万美元[24] 公司员工情况 - 2018年12月31日，公司约有2700名员工，Peco约200名小时制生产员工受集体谈判协议约束[25] 汇率及利率变动对公司净利润影响 - 2018年12月31日，公司加元净资产980万美元，年支出约1470万美元，美元兑加元汇率变动10%影响2018年净利润40万美元；欧元净资产3520万美元，年支出约4510万美元，美元兑欧元汇率变动10%影响2018年净利润10万美元；浮动利率债务约2.27亿美元，利率变动1%影响年净利润约230万美元（税前）[205]