年度报告提交信息 - 公司于2025年4月4日向美国证券交易委员会提交截至2024年12月31日的20 - F年度报告[5] 年度报告公布渠道 - 报告将在ir.bbva.com.ar/en的财务信息/20 F部分和www.sec.gov上公布[5] 年度报告签署信息 - 公司首席财务官Carmen Morillo Arroyo于2025年4月4日签署报告[10]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，经通胀调整后净收入为647亿阿根廷比索，环比下降39.6%，季度净资产收益率为9.5%，季度资产收益率为1.7% [9] - 2024年全年，净收入为3577亿阿根廷比索，较2023年的3592亿阿根廷比索下降0.4%，累计年化净资产收益率为12.5%，资产收益率为2.5% [13] - 2024年净利息收入总计2.9万亿阿根廷比索，同比下降17.3%；净手续费收入下降6.6% [15][16] - 2024年总运营费用为1.7万亿阿根廷比索，实际同比下降3.9%，其中个人福利成本占31%，个人福利下降4.6%，行政费用同比增长3.9% [17][18] - 2024年累计效率比率为61.8%，高于2023年第四季度的58.6%；净息差为35%，较2023年的37.3%下降234个基点 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售业务方面，2024年第四季度零售数字销售单位占比达91%，按货币价值计算占银行总销售额的73.5% [9] - 信贷业务方面，2024年第四季度私营部门贷款总计7.6万亿阿根廷比索，环比增长28.7%，同比增长75%；商业投资组合增长30.6%，零售投资组合增长26.5% [22][24] - 存款业务方面，2024年第四季度总存款达到9.9万亿阿根廷比索，环比增长7.8%；私营非金融部门比索存款总计6.3万亿阿根廷比索，环比增长13.5%，同比增长23.5% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年阿根廷国家风险从1900个基点降至年底的不到700个基点 [6] - 截至2024年第四季度，公司私营部门贷款的综合市场份额达到11.31%，高于一年前的9.35%；私营存款的综合市场份额达到8.72% [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过数字渠道获取新客户，截至2024年12月，数字渠道新客户获取比例从一年前的78%提升至88%，并认为这是维持和扩大在金融系统中竞争地位的途径 [8] - 公司将部分浮动利率证券转换为长期固定利率证券，以应对利率下降对净息差的影响 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年阿根廷财政和货币整顿以及汇率相对稳定，推动了通胀缓和，经济在上半年急剧收缩后出现复苏迹象，预计2025年经济将增长约5.5%，通胀将收敛至30%或更低 [5][6] - 银行业受通胀控制和新政府改革推动持续高速增长，但汇率演变和外汇管制取消速度是主要不确定因素 [7] 其他重要信息 - 2024年第二季度资本比率受股息分配影响较大，第四季度资本比率下降部分原因是贷款组合实际增长导致风险加权资产增加14.9% [29] - 截至2024年第四季度，不包括央行的公共部门总敞口为2.6万亿阿根廷比索，环比下降7.3%；流动资产为5.4万亿阿根廷比索，环比下降13.3% [29][30] - 2024年12月，公司发行了31、32、33和34类公司债券，其中两类为比索债券，两类为美元债券，均在一年内到期 [31] 问答环节所有提问和回答 问题: 2025年贷款、存款和盈利能力的增长预期 - 公司预计私营贷款系统将增长40% - 45%，自身将增长60% - 65%，均为实际增长；预计2025年通胀率为30%，货币政策利率年底降至24%，官方汇率约为1300阿根廷比索，GDP增长5.5% [35][44][46] 问题: 2025年及以后的盈利能力预期 - 公司以净资产收益率衡量盈利能力，预期略低于同行，约为12% - 13%；对于2026 - 2027年，预计能维持当前水平，不会有大幅提升 [51][53][56] 问题: 2025年的资本计划和股息支付 - 公司等待监管规定，若允许，预计今年支付股息，但金额远低于去年的4亿阿根廷比索，具体比例暂未确定，支付方式取决于央行规定 [58][60][62] 问题: 资产质量、损失和准备金情况 - 不良贷款率较低，公司为1.13%，阿根廷系统为1.56%左右；第四季度贷款大幅增加，贷款损失准备金相应增加，但预计不良贷款不会大幅上升 [67][68][69] 问题: 资金来源、证券资产占比以及贷款增长的细分情况 - 公司不担心流动性问题，存款今年实际增长25%，发行了多类公司债券，预计至少到2026年不需要额外资本；公司发行了比索和美元公司债券；贷款增长方面，商业和零售业务并重，目前策略更侧重于商业，但也不忽视零售，预计商业贷款随GDP和经济活动增长，零售业务中的抵押贷款和个人贷款也将增长 [75][77][81]

业绩总结 - 2024年第四季度净收入为482.5亿阿根廷比索，同比下降55.3%[20] - 2024年第四季度运营收入为443.9亿阿根廷比索，同比下降10.7%[24] - 2024年第四季度净利息收入为121.5亿阿根廷比索，同比下降64.5%[20] 用户数据 - 2024年私营部门存款市场份额为8.72%[38] - 2024年总贷款和其他融资达到7697亿阿根廷比索，同比增长39.0%[33] 未来展望 - 2024年年通胀率为118%，季度通胀率为8.0%[19] - 2024年金融系统的不良贷款率为1.56%[35] 运营效率 - 2024年运营费用效率比率为68.6%[20] - 2024年贷款损失准备金为84.2亿阿根廷比索，同比增长30.9%[25] 资本状况 - 2024年资本比率因信贷组合增长和分红分配而下降[40]

文章核心观点 - 投资者可通过对比股票年初至今表现判断其是否为最佳表现股票 ，建议持续关注西班牙对外银行（Banco BBVA）和第一银行（First Bancorp） [1][7] 行业情况 - 金融板块有871只个股 ，在Zacks板块排名中位居第一 [2] - Zacks板块排名涵盖16个不同板块 ，按各板块内个股平均Zacks排名从好到坏排列 [2] - 西班牙对外银行所属的外国银行行业有68只个股 ，在Zacks行业排名中位居第159 ，今年迄今平均涨幅6.4% [6] - 第一银行所属的东南部银行行业有53只个股 ，在Zacks行业排名中位居第18 ，今年迄今涨幅5.6% [6] 公司情况 西班牙对外银行（Banco BBVA） - 目前Zacks排名为1（强力买入） [3] - 过去一个季度 ，分析师对其全年收益的共识预期上调46.7% ，显示分析师情绪改善和积极的盈利前景趋势 [4] - 今年迄今回报率为10.3% ，表现优于金融板块平均涨幅5.9%和所属外国银行行业 [4][6] 第一银行（First Bancorp） - 今年迄今回报率为11.8% ，表现优于金融板块 [5] - 过去三个月 ，分析师对其今年每股收益的共识预期上调3.9% [5] - 目前Zacks排名为2（买入） [5]

投资策略与工具 - Zacks Rank系统强调盈利预测和预测修正，以寻找优质股票 [1] - 价值投资策略通过基本面分析和传统估值指标识别被市场低估的公司 [2] - Zacks Style Scores系统中的“Value”类别对价值投资者尤为重要，具有“A”级价值评分和高Zacks Rank的股票是最佳选择 [3] BBVA Banco Frances (BBAR) 估值分析 - BBAR当前Zacks Rank为1（强力买入），价值评分为A [4] - BBAR的市盈率（P/E）为8.43，低于行业平均的9.33 [4] - 过去12个月，BBAR的远期市盈率最高为11.20，最低为4.39，中位数为6.19 [4] - BBAR的市净率（P/B）为1.76，略低于行业平均的1.82 [5] - 过去12个月，BBAR的市净率最高为1.82，最低为0.18，中位数为0.80 [5] - BBAR的市销率（P/S）为0.69，显著低于行业平均的1.26 [6] - BBAR的市现率（P/CF）为9.07，远低于行业平均的14.79 [7] - 过去12个月，BBAR的市现率最高为9.35，最低为2.05，中位数为4.58 [7] Grupo Supervielle (SUPV) 估值分析 - SUPV当前Zacks Rank为1（强力买入），价值评分为A [8] - SUPV的市净率为2.02，略高于行业平均的1.82 [8] - 过去12个月，SUPV的市净率最高为2.16，最低为0.25，中位数为0.88 [8] 总结 - BBVA Banco Frances和Grupo Supervielle目前可能被市场低估，且其盈利前景强劲，是市场上最具价值的股票之一 [9]

公司表现 - Banco BBVA 今年以来股价上涨约 22.1% 表现优于金融行业平均涨幅 21.3% [4] - FlexShopper Inc 今年以来股价上涨 25.7% 同样跑赢行业平均水平 [4] - Banco BBVA 在所属的外资银行行业中表现优异 该行业平均涨幅为 15.5% [5] - FlexShopper Inc 所属的金融综合服务行业今年以来上涨 15.8% [6] 行业地位 - 金融行业在 Zacks 行业排名中位列第3 包含875只个股 [2] - 外资银行行业包含68家公司 在 Zacks 行业排名中位列第136 [5] - 金融综合服务行业包含88家公司 在 Zacks 行业排名中位列第51 [6] 分析师评级 - Banco BBVA 目前获得 Zacks 1级评级(强烈买入) [3] - FlexShopper Inc 获得 Zacks 2级评级(买入) [5] - 过去三个月 Banco BBVA 全年盈利预期上调46.7% [3] - 过去三个月 FlexShopper Inc 全年每股收益预期上调44.4% [5]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2024年9月30日，公司总资产为12,552,531,436千阿根廷比索，较2023年12月31日的12,345,806,707千阿根廷比索增长1.68%[5] - 截至2024年9月30日，公司总负债为10,162,136,171千阿根廷比索，较2023年12月31日的9,475,025,492千阿根廷比索增长7.25%[8] - 截至2024年9月30日，公司总权益为2,390,395,265千阿根廷比索，较2023年12月31日的2,870,781,215千阿根廷比索下降16.73%[9] - 2024年前三季度，公司利息收入为3,548,703,829千阿根廷比索，较2023年同期的4,645,033,251千阿根廷比索下降23.60%[12] - 2024年前三季度，公司利息支出为1,280,230,791千阿根廷比索，较2023年同期的2,360,696,654千阿根廷比索下降45.77%[12] - 2024年前三季度，公司净利息收入为2,268,473,038千阿根廷比索，较2023年同期的2,284,336,597千阿根廷比索下降0.70%[12] - 2024年前三季度，公司净佣金收入为204,215,862千阿根廷比索，较2023年同期的208,349,211千阿根廷比索下降1.98%[12] - 2024年前三季度，公司净经营收入为2,746,702,312千阿根廷比索，较2023年同期的2,612,198,150千阿根廷比索增长5.15%[12] - 2024年前三季度，公司净利润为271,198,647千阿根廷比索，较2023年同期的234,481,746千阿根廷比索增长15.66%[12] - 2024年9月30日，公司基本每股收益和摊薄每股收益均为441.2922比索，2023年同期为379.4263比索[15] - 2024年第三季度净利润为9921.22万美元，累计净利润为2.71198647亿美元；2023年同期净利润为3054.5541万美元，累计净利润为2.34481746亿美元[18] - 2024年第三季度金融工具按公允价值计量且其变动计入其他综合收益的损益为 -7697.2513万美元，累计为 -3.74177604亿美元；2023年同期为 -3583.6119万美元，累计为 -958.4402万美元[18] - 2024年第三季度所得税为957.5236万美元，累计为1.95528586亿美元；2023年同期为2051.0053万美元，累计为397.7319万美元[18] - 2024年前九个月股东权益变动表中，期初总权益为28.70781215亿阿根廷比索，期末为23.90395265亿阿根廷比索[21] - 2023年前九个月股东权益变动表中，期初总权益为23.62618067亿阿根廷比索，期末为23.26782683亿阿根廷比索[24] - 2024年前九个月经营活动产生的现金流量为25.21697947亿阿根廷比索，2023年同期为7.48379602亿阿根廷比索[28] - 2024年前九个月所得税前收入为40.1068375亿阿根廷比索，2023年同期为36.1890112亿阿根廷比索[28] - 2024年前九个月折旧和摊销为5.0326066亿阿根廷比索，2023年同期为4.2598955亿阿根廷比索[28] - 2024年前九个月贷款损失准备为12.3584283亿阿根廷比索，2023年同期为11.2250005亿阿根廷比索[28] - 2024年前九个月支付的所得税为25.380842亿阿根廷比索，2023年同期为932.0984万阿根廷比索[28] - 截至2024年9月30日，投资活动使用的总现金流为3.1172595亿阿根廷比索，融资活动产生的总现金流为4.9639859亿阿根廷比索[31] - 截至2024年9月30日，现金及现金等价物受外汇变动的影响为 -49.1468621亿阿根廷比索，净货币收入/损失的影响为 -132.8226841亿阿根廷比索[31] - 截至2024年9月30日，现金流总变化为72.0469749亿阿根廷比索，财年末现金及现金等价物为302.4431772亿阿根廷比索[31] - 若全面应用IFRS 9第5.5段“减值”，截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司股东权益将分别减少871.9993万和1886.9728万阿根廷比索[45] - 2024年和2023年截至9月30日的九个月通胀率分别为101.58%和103.15%，2023财年通胀率为211.41%[60] - 截至2024年9月30日，现金及银行存款总额为30.24431772亿美元，较2023年12月31日的23.03962023亿美元有所增加[105] - 截至2024年9月30日，按公允价值计入损益的债务证券总额为8290.2993万美元，较2023年12月31日的4.55738583亿美元大幅减少[107] - 截至2024年9月30日，衍生工具资产总额为874.2623万美元，较2023年12月31日的2016.1862万美元减少；负债总额为612.3772万美元，较2023年12月31日的432.4337万美元增加[110][111] - 截至2024年9月30日，外币远期买入（美元）为50.7899万美元，较2023年12月31日的16.9836万美元增加；卖出（美元）为47.5518万美元，较2023年12月31日的11.9093万美元增加；卖出（欧元）为7897欧元，较2023年12月31日的5500欧元增加[113] - 截至2024年9月30日，固定利率换浮动利率的利率互换为204.4万美元，2023年12月31日无此项[113] - 截至2023年12月31日，反向回购交易应收金额为24.23845719亿美元，2024年9月30日无此项[115] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，其他金融资产总额分别为2.13792602亿美元和1.83667534亿美元[118] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，贷款及其他融资总额分别为54.32380041亿美元和39.82213987亿美元[121] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，融资租赁总投资分别为3750.7279万美元和6051.815万美元，最低收款现值分别为1972.3477万美元和2564.0478万美元[121] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，表外贷款承诺总额分别为1.55195593亿美元和2.08728055亿美元[125] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，按摊余成本计量的其他债务证券总额分别为1.92260362亿美元和1.94890758亿美元[127] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，按公允价值计量且其变动计入其他综合收益的其他债务证券总额分别为23.7090747亿美元和13.3262883亿美元[128] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，作为抵押品的金融资产总额分别为2.41095343亿美元和5.27404154亿美元[132] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，当期所得税资产分别为4542.7044万美元和32.322万美元[137] - 截至2024年9月30日，当期所得税负债为9,248,485，2023年12月31日为387,370,530[138] - 截至2024年9月30日，递延所得税资产为171,615,329，递延所得税负债为144,469,754，净递延资产为27,145,575[140][141] - 2024年第三季度当期所得税费用为 - 14,036,357，累计至2024年9月30日为 - 2,952,529；2023年第三季度为32,852,547，累计至2023年9月30日为 - 77,768,859[142] - 2024年和2023年9月30日止期间，集团在损益表中确认的所得税计算得出的实际税率分别为32%和35%[142] - 截至2024年9月30日，通过损益核算的权益工具投资为539.0674万，2023年12月31日为650.2852万[189] - 截至2024年9月30日，通过其他综合收益核算的权益工具投资为413.1541万，2023年12月31日为400.1357万[190] - 截至2024年9月30日，投资性房地产等物业和设备总值为5.86362179亿，2023年12月31日为6.01148335亿[194] - 截至2024年9月30日，无形资产中自有系统开发费用为6698.3万，2023年12月31日为6679.8668万[199] 公司股权结构相关 - 截至2024年9月30日，BBVA持有公司66.55%的股份资本[34] - 公司部分资本股票在布宜诺斯艾利斯证券交易所、纽约证券交易所和马德里证券交易所公开交易并注册[35] 公司子公司相关 - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司合并了大众金融服务公司、PSA金融阿根廷公司等子公司财务报表[73] - 公司对大众金融服务公司持股51%、PSA金融阿根廷公司持股50%、Consolidar养老基金管理公司持股53.89%、BBVA阿根廷资产管理公司持股100%[75] - 2023年11月28日，Consolidar养老基金管理公司现金出资120,000（重述后为303,497），公司认购64,667（重述后为163,552），BBVA认购55,333（重述后为139,945）[76] - 截至2024年9月30日，大众金融服务公司资产210,295,086、负债159,463,456；PSA金融阿根廷公司资产129,410,175、负债106,704,769等[78] - 截至2023年12月31日，大众金融服务公司资产142,420,637、负债96,767,682；PSA金融阿根廷公司资产92,977,806、负债65,788,732等[78] - 截至2024年9月30日，合并总资产12,552,531,436、总负债10,162,136,171；截至2023年12月31日，合并总资产12,345,806,707、总负债9,475,025,492[78] 公司信托及基金管理相关 - 公司作为受托人管理金融、管理和担保信托，经评估不合并这些信托[79][81] - 公司作为基金管理人管理多个共同基金，经评估对这些共同基金无控制权[82] 财务报表编制及准则相关 - 截至2024年9月30日的合并中期简明财务报表按照BCRA规定的财务报告框架编制，基于IAS 34[83] - 2024财年开始生效的IFRS修订包括IAS 1、IFRS 16、IAS 7和IFRS 7的修订，但对合并简明中期财务报表整体无重大影响[91] - 2025年1月1日起生效的IAS 21修订涉及货币可兑换性评估和即期汇率确定，公司正在评估其影响[99][100] - 2027年1月1日起生效的IFRS 18将取代IAS 1，银行正在评估其对财务报表的影响[101] 公司业务交易相关 - 2024年7月18日，银行进行投标终止与央行发行的政府证券相关的流动性期权，交付了面值为5469.74473392亿美元的看跌期权[110][114] - 2024年8月，公司参与自愿债务互换，交付债券面值19.15亿美元，收到债券面值78.361466767亿美元[130] 公司所得税相关 - 2016 - 2018财年，所得税评估的名义价值调整分别为1,185,800、1,021,519和3,239,760[148] - 20

文章核心观点 - 投资者可考虑投资Banco BBVA，因其被升级为Zacks Rank 1（强力买入），评级变化源于盈利预期上升，反映了对其盈利前景的积极态度，可能推动股价上涨 [1][3] 评级系统介绍 - Zacks评级仅基于公司盈利情况变化，通过追踪卖方分析师对当前及下一年每股收益（EPS）的共识预期来进行评级 [1] - Zacks评级系统对个人投资者有用，因华尔街分析师评级多受主观因素影响，而盈利情况变化是影响短期股价的重要因素 [2] - Zacks评级系统使用与盈利预期相关的四个因素将股票分为五个等级，从Zacks Rank 1（强力买入）到Zacks Rank 5（强力卖出），自1988年以来，Zacks Rank 1股票平均年回报率达+25% [7] 盈利预期对股价的影响 - 公司未来盈利潜力变化与短期股价走势密切相关，机构投资者会根据盈利和盈利预期计算股票公允价值，进而买卖股票，导致股价变动 [4] - 对于Banco BBVA，盈利预期上升和评级上调意味着公司基本面业务改善，投资者对这一趋势的认可将推动股价上涨 [5] Banco BBVA盈利预期情况 - 该金融控股公司预计在截至2024年12月的财年每股收益为1.94美元，同比变化10.2% [8] - 过去三个月，Zacks对该公司的共识预期提高了3.2% [8] 评级结论 - Zacks评级系统在任何时候对超4000只股票的“买入”和“卖出”评级比例相等，只有前5%的股票获“强力买入”评级，前20%的股票显示出优越的盈利预期修正特征，有望在短期内跑赢市场 [9][10] - Banco BBVA被升级为Zacks Rank 1，处于Zacks覆盖股票中预期修正排名的前5%，意味着短期内股价可能上涨 [11]

文章核心观点 12月18日为投资者推荐三只具有买入评级和强劲价值特征的股票 [1] 各公司情况 LATAM Airlines Group - 提供智利、美国、南太平洋、欧洲和拉丁美洲的国内外客运和货运航空服务 [1] - Zacks排名第一（强力买入），过去60天当前年度盈利的Zacks共识估计增长26.4% [1] - 市盈率为9.41，行业为17.60，价值评分为A [2] BBVA Banco Frances - 为个人、中小企业和大型公司提供零售和公司银行业务 [2] - Zacks排名第一，过去60天当前年度盈利的Zacks共识估计增长3.2% [2] - 市盈率为9.91，行业为10.20，价值评分为A [3] McKesson - 是一家医疗服务和信息技术公司，在全球分销品牌和仿制药以及其他医疗相关产品 [3] - Zacks排名第一，过去60天当前年度盈利的Zacks共识估计增长2.3% [3] - 市盈率为17.42，行业为34.90，价值评分为A [4]

文章核心观点 - 价值投资是寻找优质股票的常用方式，Zacks开发风格评分系统筛选特定特征股票，BBVA Banco Frances（BBAR）获Zacks排名2（买入）和价值评级A，多项估值指标显示其可能被低估，结合盈利前景是优质价值股 [1][2][3][8] 价值投资相关 - 价值投资是在任何市场中寻找优质股票的常用方式，投资者依靠对关键估值指标的传统分析寻找被低估股票以获利 [2] - Zacks开发风格评分系统突出特定特征股票，价值投资者关注“价值”类别评级高的股票，与高Zacks排名结合时，“价值”类别获A评级的是市场上最强的价值股之一 [3] BBAR公司情况 - BBAR当前Zacks排名2（买入），价值评级为A，市盈率9.45，低于行业平均的9.63，过去一年远期市盈率最高9.68，最低2.10，中位数6.03 [4] - BBAR市净率0.96，低于行业平均的1.74，过去一年市净率最高1.06，最低0.18，中位数0.75 [5] - BBAR市销率0.61，低于行业平均的1.32，市销率因收入难以操纵常被用作更真实的业绩指标 [6] - BBAR市现率4.74，低于行业平均的14.06，过去52周市现率最高4.86，最低1.36，中位数2.88，该指标可基于公司稳健现金流前景寻找被低估股票 [7]