文章核心观点 - 巴雷特商业服务公司（BBSI）季度财报表现良好，股价年初至今跑赢市场，未来表现取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期变化，当前Zacks排名为3（持有），外包行业排名靠后，同行业布林克斯公司（BCO）即将公布财报 [1][2][3][4][5] 巴雷特商业服务公司（BBSI）财报情况 - 本季度每股收益0.62美元，超出Zacks共识预期0.58美元，与去年同期持平，本季度财报盈利惊喜为6.90% [1] - 上一季度公司实际每股亏损0.01美元，小于预期亏损0.08美元，盈利惊喜为87.50% [1] - 过去四个季度公司均超出共识每股收益预期 [1] - 截至2024年6月季度营收20.3亿美元，超出Zacks共识预期0.66%，高于去年同期的19.1亿美元，过去四个季度有三次超出共识营收预期 [1] 巴雷特商业服务公司（BBSI）股价表现 - 自年初以来，巴雷特股价上涨约26.1%，而标准普尔500指数涨幅为14% [2] 巴雷特商业服务公司（BBSI）未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [2] - 盈利前景是帮助投资者判断股票走势的可靠指标，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [3] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势有很强相关性，投资者可自行跟踪或依靠Zacks排名工具 [3] - 财报发布前，巴雷特的盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内股价表现与市场一致 [4] - 未来季度和本财年的盈利预测变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.77美元，营收21.1亿美元，本财年共识每股收益预期为1.99美元，营收82.6亿美元 [4] 外包行业情况 - 在Zacks行业排名中，外包行业目前处于250多个Zacks行业的后20%，排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [5] 布林克斯公司（BCO）情况 - 该公司尚未公布截至2024年6月季度的财报，预计8月7日发布 [5] - 预计本季度每股收益1.42美元，同比增长20.3%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [5] - 预计本季度营收12.5亿美元，较去年同期增长3.1% [5]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度总体业绩良好,毛营业额增长6%至20亿美元 [17] - PEO业务毛营业额增长6%至20.1亿美元,而人力资源外包业务收入下降3%至2000万美元 [17] - PEO业务工作现场员工人数同比增长4%,主要得益于新客户的强劲增长以及现有客户的用工增加 [17] - 工资水平和工作时长保持稳定,平均每名工作现场员工的计费金额增长3% [19] - 各地区PEO业务毛营业额增长情况:东海岸增长19%、山区州增长7%、南加州增长6%、北加州增长4%,而太平洋西北地区下降3% [20] - 公司工伤赔付项目持续良好表现,导致之前年度的赔付调整产生8.9百万美元的有利影响 [21][22] - 公司投资组合在第二季度获得300万美元的投资收益,同比增加90万美元 [27] - 公司第二季度每股收益为0.62美元,与上年同期持平 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - PEO业务工作现场员工人数同比增长4%,主要得益于新客户的强劲增长以及现有客户的用工增加 [10][17] - 人力资源外包业务收入下降3%,但预计第三、四季度将实现顺序增长 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 东海岸地区PEO业务毛营业额增长19%,为公司最强劲的增长区域 [20] - 山区州PEO业务毛营业额增长7% [20] - 南加州PEO业务毛营业额增长6% [20] - 北加州PEO业务毛营业额增长4% [20] - 太平洋西北地区PEO业务毛营业额下降3%,为公司表现最差的区域,主要受到建筑行业低迷的影响 [20][51][52] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续执行短期和长期目标,在新市场拓展方面取得进展,已有17名新市场开发经理在不同阶段开展工作 [13] - 公司推出新的医疗保险产品BBSI Benefits,与Kaiser Permanente达成战略合作,并推出国家PPO产品,目前已有380家客户使用公司医疗保险产品,服务超过8,500名参保人 [14][15] - 公司对2025年1月1日的医疗保险销售旺季充满信心,预计该产品将在2025年为公司的利润做出贡献 [36] - 公司专注于小型企业客户,不会主动拓展中型企业市场,而是专注于自身的客户群和价值主张 [57][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第二季度业绩符合全年预期,管理层对公司的发展前景保持乐观 [8][16] - 公司客户的用工情况在第二季度出现最大程度的增长,为6个季度以来最高 [10] - 公司对工伤赔付项目的未来走势保持乐观,预计该项目的有利调整将持续 [32] - 公司对医疗保险产品的发展前景充满信心,预计该产品将在2025年为公司带来可观的利润贡献 [36] - 公司对新市场拓展和新的销售渠道建设持积极态度,认为这些举措将为公司带来持续的增长动力 [13][39][40] 其他重要信息 - 公司宣布将季度股息从每股0.075美元提高至0.08美元,增幅为7% [28] - 公司在第二季度回购了价值700万美元的股票,剩余7500万美元的回购计划仍在执行中 [28] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Chris Moore 提问** 询问公司工伤赔付调整的情况,包括未来12个月的可见性以及本季度调整的异常性 [30] **Gary Kramer 回答** 公司在工伤赔付方面有非常成熟和专业的管理体系,能够持续获得有利的赔付调整,预计这一趋势将会持续 [31][32] 问题2 **Jeff Martin 提问** 询问公司医疗保险产品BBSI Benefits的收入贡献时间节点 [33] **Gary Kramer 回答** 公司预计BBSI Benefits产品将在2025年开始为公司带来可观的利润贡献,2024年仍以学习和积累经验为主 [34][35][36] 问题3 **Vincent Colicchio 提问** 询问公司在太平洋西北地区的业务情况,尤其是建筑行业 [51] **Anthony Harris 和 Gary Kramer 回答** 太平洋西北地区,尤其是波特兰市场,建筑行业低迷是拖累该地区业务的主要原因,公司正在密切关注该地区的发展情况 [52][53]

公司业务概况 - 公司业务包括为中小企业提供业务管理解决方案，采用知识型管理咨询和人力资源外包相结合的方式[67][68] - 公司采用分散式组织架构，由当地业务团队负责客户的增长和盈利能力，提供战略指导和专业咨询[68][69][70][71] - 公司可为客户提供工伤赔付管理服务，并于2023年开始提供员工福利计划[72] 财务表现 - 2024年第二季度和上半年收入分别为2.796亿美元和5.454亿美元，同比增长5.7%和5.0%[73][74] - 2024年第二季度和上半年平均工作现场员工人数同比分别增长3.7%和3.4%[79][80][81][82] - 第二季度净收入为1670万美元，每股摊薄净收益为0.62美元[83] - 第二季度收入为2.797亿美元，同比增长5.7%[83] - PEO服务收入增加6.4%，主要由于WSE平均人数增加和平均每位WSE的计费金额增加[83] - 第二季度毛利率为24.2%，较上年同期下降1.1个百分点[83] - 第二季度工伤赔付费用占收入比重下降1个百分点，主要由于有利的以前年度赔付调整[83] - 前六个月净收入为1660万美元，每股摊薄净收益为0.62美元[84] - 前六个月收入为5.454亿美元，同比增长5%[84] - 前六个月毛利率为19.7%，较上年同期下降1.1个百分点[84] - 前六个月工伤赔付费用占收入比重下降1.4个百分点，主要由于有利的以前年度赔付调整[85]

财务业绩 - 收入增长6%至2.797亿美元[3] - 总体账单增长6%至20.3亿美元[3] - 公司总收入为2.646亿美元，同比增长2.6%[25] - 专业雇主服务收入为2.443亿美元，同比增长6.2%[25] - 临时服务收入为2.037亿美元，同比下降4.9%[25] - 总成本成本为1.976亿美元，同比增长4.3%[25] - 毛利为6,704.6万美元，同比下降1.4%[25] - 营业利润为2,150.9万美元，同比下降15.5%[25] - 净利润1670万美元，每股0.62美元[3] - 净利润为1,701.6万美元，同比下降4.6%[25] - 每股基本收益为0.63美元，每股摊薄收益为0.62美元[25] - 加权平均基本股数为2,700.5万股，加权平均摊薄股数为2,750.0万股[25] 员工情况 - 平均工作场所员工(WSEs)增长4%[18,20] - 预计2024年平均WSEs增长4%至5%[7] 成本管理 - 工人赔偿费用占总账单的2.5%，受益于以前年度负债和保费调整8.9百万美元[4] 股东回报 - 董事会将季度股票现金股息提高7%至每股0.08美元[6] - 公司在第二季度回购了222,780股股票，平均价格为31.63美元[6] 未来展望 - 预计2024年总账单增长6%至8%[7]

文章核心观点 公司2024年第二季度业绩表现良好，营收和总毛账单增长，虽净利润略有下降但仍保持稳定，公司通过多种策略推动业务发展，对2024年全年业绩有信心，同时进行了资本分配并给出业绩展望 [1][2][7] 第二季度财务总结 - 营收增长6%至2.797亿美元，总毛账单增长6%至20.3亿美元，平均工作场所员工（WSEs）增长4%，净利润1670万美元，摊薄后每股收益0.62美元 [1] - 工人补偿费用占总毛账单的比例从2023年第二季度的2.6%降至2024年的2.5%，受益于有利的上一年负债和保费调整890万美元 [3] 流动性 - 截至2024年6月30日，无限制现金和投资为1.104亿美元，较3月31日的1.237亿美元有所减少，季度末公司无债务 [5] 资本分配 - 董事会将季度拆分调整后的股票现金股息从每股0.075美元提高7%至0.08美元，将于2024年8月30日支付给8月16日登记在册的股东 [6] - 公司在第二季度回购222,780股，平均价格为31.63美元，截至6月30日，7500万美元回购计划中约4490万美元仍可用 [6] 展望 - 公司预计2024年总毛账单增长6% - 8%，平均WSEs数量增长4% - 5%，总毛账单毛利率为3.0% - 3.10%，有效年税率保持在26% - 27% [7] 关键绩效指标 毛账单和工资信息 | 时间范围 | 毛账单（千美元） | PEO和人员配置工资（千美元） | | --- | --- | --- | | 2024年3个月 | 2,029,036 | 1,764,182 | | 2023年3个月 | 1,911,550 | 1,661,668 | | 2024年6个月 | 3,936,584 | 3,420,626 | | 2023年6个月 | 3,700,768 | 3,213,021 | [11] 占总毛账单的百分比 | 项目 | 2024年3个月 | 2023年3个月 | 2024年6个月 | 2023年6个月 | | --- | --- | --- | --- | --- | | PEO和人员配置工资 | 86.9% | 86.9% | 86.9% | 86.9% | | payroll税和福利 | 7.3% | 7.0% | 7.9% | 7.5% | | 工人补偿 | 2.5% | 2.6% | 2.5% | 2.7% | | 总毛利率 | 3.3% | 3.5% | 2.7% | 2.9% | [13] WSEs增长情况 | 指标 | 2024年3个月 | 同比增长 | 2023年3个月 | 同比增长 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 平均WSEs | 128,734 | 3.7% | 124,186 | 1.6% | | 期末WSEs | 130,046 | 2.1% | 127,336 | 2.8% | | 指标 | 2024年6个月 | 同比增长 | 2023年6个月 | 同比增长 | | 平均WSEs | 125,892 | 3.4% | 121,749 | 2.1% | | 期末WSEs | 130,046 | 2.1% | 127,336 | 2.8% | [14] 资产负债表（未经审计） | 项目（千美元） | 2024年6月30日 | 2023年12月31日 | | --- | --- | --- | | 总资产 | 688,587 | 721,538 | | 总负债 | 489,626 | 522,398 | | 股东权益 | 198,961 | 199,140 | [19] 运营报表（未经审计） | 项目（千美元，每股金额除外） | 2024年3个月 | 2023年3个月 | 2024年6个月 | 2023年6个月 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 总营收 | 279,651 | 264,630 | 545,433 | 519,297 | | 总营收成本 | 211,754 | 197,584 | 437,969 | 410,707 | | 总毛利 | 67,897 | 67,046 | 107,464 | 108,590 | | 净收入 | 16,701 | 17,016 | 16,565 | 17,835 | [21]

文章核心观点 Barrett Business Services, Inc.（BBSI）将在2024年7月31日举行电话会议讨论2024年第二季度财务结果 [1] 会议信息 - 会议时间为2024年7月31日下午5点（东部时间），即下午2点（太平洋时间） [1] - 免费拨入号码为1 - 877 - 407 - 4018，国际拨入号码为1 - 201 - 689 - 8471，会议ID为13747439 [1] - 需在会议开始前5 - 10分钟拨打电话，接线员将登记姓名和组织，若连接困难可联系Gateway Group，电话为1 - 949 - 574 - 3860 [1] - 会议将进行直播，可在指定位置及BBSI网站投资者板块（ir.bbsi.com）观看 [2] - 会议重播在东部时间当天晚上8点后可获取，至2024年8月31日，免费重播号码为1 - 844 - 512 - 2921，国际重播号码为1 - 412 - 317 - 6671，重播ID为13747439 [2] 公司介绍 - BBSI是领先的业务管理解决方案提供商，结合人力资源外包和专业管理咨询，拥有独特运营平台 [3] - 其综合平台基于工资处理、员工福利、工人补偿保险、风险管理和工作场所安全计划以及人力资源管理等专业知识构建 [3] - 公司与超7500家各行业客户合作，在全美50个州均有运营许可 [3] 投资者关系 - 投资者关系联系Gateway Group, Inc.的Cody Slach，电话1 - 949 - 574 - 3860，邮箱BBSI@gatewayir.com [3]

文章核心观点 - 巴雷特商业服务公司股价表现出色，过去一个月上涨7.4%，年初至今涨幅达15.6%，且有望进一步上涨 [1][5] 股价表现 - 公司股价过去一个月上涨7.4%，上一交易日触及52周新高34.35美元，年初至今涨幅达15.6%，跑赢Zacks商业服务板块6.9%和Zacks外包行业4.6%的涨幅 [1] 业绩驱动因素 - 公司过去四个季度均未低于盈利共识预期，在2024年5月1日的财报中，每股收益为 -0.02美元，优于共识预期的 -0.31美元，营收超出共识预期1.62% [2] - 本财年公司预计每股收益1.99美元，营收82.6亿美元，每股收益变化 -73.07%，营收变化7.02%；下一财年预计每股收益2.19美元，营收89.6亿美元，同比变化分别为10.37%和8.47% [2] 估值指标 - 公司价值评分为A，增长和动量评分分别为C和D，综合VGM评分为B [3] - 公司股票目前的本财年每股收益估计市盈率为16.8倍，与同行行业平均的17.2倍不一致；基于过去现金流的市盈率为15.4倍，高于同行平均的11.9倍；PEG比率为1.2 [4] Zacks排名 - 公司目前的Zacks排名为2（买入），因其盈利预期上升，符合投资选择标准，股价有望进一步上涨 [5]

文章核心观点 价值投资是寻找优质股票的常用方法 扎克斯开发风格评分系统以突出特定特征股票 巴雷特商业服务公司（BBSI）目前被低估 是一只优质价值股 [1][2][4] 扎克斯投资方法 - 扎克斯排名系统关注盈利预测和预测修正以寻找优质股票 [1] - 扎克斯开发风格评分系统以突出特定特征股票 价值投资者会关注“价值”类别评级高的股票 [1] 巴雷特商业服务公司（BBSI）情况 综合评级 - BBSI目前扎克斯排名为2（买入） 价值评级为A [2] 估值指标 - 市盈率（P/E）：BBSI为15.71 行业平均为23.43 过去12个月最高16.39 最低11.27 中位数14.55 [2] - 市盈增长比率（PEG）：BBSI为1.12 行业平均为2.53 过去一年最高1.17 最低0.80 中位数1.04 [2] - 市净率（P/B）：BBSI为4.50 行业平均为12.26 过去一年最高4.69 最低3.20 中位数3.76 [3] - 市销率（P/S）：BBSI为0.8 行业平均为1 [3] - 市现率（P/CF）：BBSI为15.05 行业平均为15.78 过去52周最高15.70 最低10.88 中位数13.19 [4]

文章核心观点 - 分析估值指标后进行股票投资是最佳实践之一，市盈率是常用指标，但市销率对亏损或处于早期发展阶段的公司更方便，市销率低的股票更适合投资，但不能仅依靠市销率做投资决策，还需分析其他比率，同时给出筛选参数和符合条件的公司示例 [1][2][3] 估值指标相关 - 分析估值指标后投资股票是最佳实践，市盈率计算基于盈利，简单实用，市销率适合确定亏损或早期发展阶段公司的股票价值 [1] - 市销率反映投资者为公司每1美元收入支付的价格，市销率为1时，投资者为公司每1美元收入支付1美元，市销率低于1的股票是划算的投资，市销率低的股票比高的更适合投资 [2] - 公司可通过会计手段操纵盈利，销售数据更难操纵且相对可靠，所以市销率常优于市盈率，但高负债且市销率低的公司不是理想选择，投资决策前需分析其他比率 [3] 筛选参数 - 市销率低于行业中位数，越低越好 [4] - 基于F(1)估计的市盈率低于行业中位数，越低越好 [4] - 市净率低于行业中位数，确保股票的价值特征 [4] - 最新债务权益比低于行业中位数，低债务公司的市销率应更稳定 [4] - 当前股价大于或等于5美元 [4] - Zacks排名小于或等于2（买入），排名1（强烈买入）或2的股票表现通常较好 [4] - 价值评分小于或等于B，价值评分A或B与Zacks排名1或2结合，在价值投资领域提供最佳机会 [5] 符合筛选条件的公司 莱克兰工业公司（Lakeland Industries，LAKE） - 是全球领先的防护服装制造商，专注高价值产品和市场多元化，尤其在消防和工业产品线表现出色 [6] - 致力于收购计划，专注2024财年剩余时间的有机增长，价值评分为A，Zacks排名为1 [6] 卡雷斯公司（Caleres，CAL） - 拥有领先的消费驱动型鞋类品牌组合，受益于品牌部门的发展势头，通过Famous Footwear品牌在儿童鞋类市场占据份额 [7] - 有望执行战略计划，推动长期股东价值，近期专注减债，计划到2026年将资产循环信贷额度下的借款维持在1亿美元以下，价值评分为A，Zacks排名为2 [7] 英格雷迪昂公司（Ingredion，INGR） - 是全球领先的配料解决方案提供商，服务120多个国家的客户，将植物材料转化为增值配料解决方案 [8] - 推进多年成本节约计划“成本竞争”，优化供应链等举措良好，有适应市场变化的传统，价值评分为A，Zacks排名为2 [8] 普罗佩特罗控股公司（ProPetro Holding Corp.，PUMP） - 是油田服务提供商，主要在二叠纪盆地运营，通过收购和压力泵送服务实现增长，收购先锋自然资源资产提升了车队规模 [9] - 受益于二叠纪盆地的长期上升周期，与优质客户关系良好，资产负债表债务较轻，Zacks排名为2，价值评分为A [9] 巴雷特商业服务公司（Barrett Business Services，BBSI） - 为美国中小企业提供业务管理解决方案，开发了整合管理咨询和人力资源外包工具的管理平台 [10] - 受益于客户群扩大和BBSI福利计划推出，定价和成本管理策略效果积极，实现可持续盈利增长，价值评分为A，Zacks排名为2 [10]

文章核心观点 - 巴雷特商业服务公司董事会宣布以股票股息形式进行1拆4的股票拆分，预计提升股票交易效率并让更多投资者可参与 [1] 公司信息 - 公司是领先的业务管理解决方案提供商，结合人力资源外包和专业管理咨询，有独特运营平台 [2] - 公司集成平台基于工资处理、员工福利、工人补偿保险、风险管理和工作场所安全计划及人力资源管理等专业知识 [2] - 公司与超7500家各行业客户合作，获全美50个州运营许可 [2] 股票拆分详情 - 2024年6月14日登记在册的股东，每持有1股将获3股额外普通股股息，6月21日发放 [1] - 2024年6月24日起以拆分调整后的基础恢复交易 [1] - 截至2024年5月31日，公司有6507409股流通普通股，拆分后约有2600万股流通普通股 [1] - 2024年第二季度每股收益将按拆分调整后基础报告 [1] 投资者关系 - 投资者关系联系Gateway Group, Inc.的Cody Slach，电话1 - 949 - 574 - 3860，邮箱BBSI@gateway - grp.com [2]