Berry Global (BERY) came out with quarterly earnings of $1.95 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $1.90 per share. This compares to earnings of $1.96 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of 2.63%. A quarter ago, it was expected that this packaging company would post earnings of $1.29 per share when it actually produced earnings of $1.22, delivering a surprise of -5.43%.Over the last four quarters, the co ...

文章核心观点 - 公司2024年第一季度财报预计营收和盈利同比下降，实际结果与预期的对比将影响短期股价，虽难以确定公司能否超预期盈利，但投资前仍需关注盈利预期偏差和Zacks排名等因素 [1][2][18] 分组1：财报预期 - 公司预计在2024年5月9日公布截至3月季度财报，盈利将因营收下降而同比下滑，实际结果与预期的对比会影响短期股价 [1][2] - 公司预计本季度每股收益1.90美元，同比下降3.1%；营收31.2亿美元，同比下降5.2% [4] 分组2：盈利预期偏差 - 过去30天该季度的每股收益共识预期上调0.19%，反映分析师重新评估初始预期，但个别分析师预期调整方向未必反映在整体变化中 [5][6] - Zacks盈利预期偏差模型通过比较最准确预期和Zacks共识预期，正偏差理论上表明实际盈利可能偏离共识预期，且与Zacks排名1、2、3结合时，超预期概率近70%，负偏差则难以预测超预期情况 [7][8][10] - 公司最准确预期低于Zacks共识预期，盈利预期偏差为 -5.87%，当前Zacks排名为3，难以确定能否超预期 [12][13] 分组3：盈利惊喜历史 - 分析师计算未来盈利预期时会考虑公司过去达到共识预期的程度，公司上季度预期每股收益1.29美元，实际1.22美元，惊喜为 -5.43%，过去四个季度两次超预期 [14][15] 分组4：投资建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一因素，但押注预期超盈利的股票可增加成功几率，投资前应查看盈利预期偏差和Zacks排名 [16][17] - 公司不太可能成为盈利超预期的候选者，投资者在财报发布前还应关注其他因素 [18]

文章核心观点 - 运营型投资公司NewHold Enterprises宣布将北美精密注塑模具领先设计制造商F&S Tool出售给Berry Global Group, Inc. 交易于2024年4月5日完成 [1] 交易相关信息 - F&S Tool运营着位于宾夕法尼亚州伊利的9万平方英尺工厂 拥有11项已发布/待发布专利和105名专注于专有技术的员工 服务于庞大且多样化的潜在市场 [1] - F&S Tool成立于1983年 NewHold于2020年投资 公司凭借专有技术成为高端增长市场的领导者 通过专有冷却技术实现行业领先的周期时间改进和一流的制造/采样 [2] - NewHold联合主席兼F&S Tool副主席Kevin Charlton认为F&S Tool独特的创新和知识产权是对Berry全球模具制造能力的绝佳补充 [2] 公司介绍 - NewHold是一家运营型投资公司 与中低端市场工业和商业服务公司的管理团队合作 目标是将它们转变为中端市场行业领导者 并在公司发展过程中保留灵活的所有权 以鼓励长期关注公司文化和可持续增长 [3] - F&S Tool成立于1983年 位于美国宾夕法尼亚州伊利的伊利湖岸边 专业从事高产量、高效率的热流道注塑应用 预计每年有200 - 600万次循环 此外还擅长高产量压缩成型应用 [4]

文章核心观点 Glatfelter宣布拟与Berry Global的HHNF业务合并后新公司的关键领导任命，包括非执行董事长、首席财务官兼财务主管、首席运营官等，各方将协作推动新公司成功 [1] 新公司领导任命 - Kevin M. Fogarty将担任新公司非执行董事长，自2022年8月起担任Glatfelter非执行董事长，2011年加入董事会，有丰富领导经验 [1][2] - James M. Till将担任新公司执行副总裁、首席财务官兼财务主管，目前是Berry执行副总裁兼控制器，2008年加入Berry [4] - Tarun Manroa将担任新公司执行副总裁、首席运营官，目前是Berry执行副总裁兼首席战略官，2005年加入Berry [5] - Curt Begle将担任新公司首席执行官，他是Berry健康、卫生与特种产品部门总裁 [1] 现有人员安排 - Glatfelter高级副总裁、首席财务官兼财务主管Ramesh Shettigar和高级副总裁、首席运营官Boris Illetschko将在交易完成前继续履职，为业务整合做准备 [8] 公司介绍 - Berry Global为全球客户提供创新包装解决方案，拥有超40000名全球员工，分布在超250个地点 [16][17] - Glatfelter是全球领先的工程材料供应商，2023年营收14亿美元，全球约2980名员工，有15个制造基地 [17] 信息获取 - 与交易相关的材料将在SEC网站、Berry和Glatfelter的投资者关系网站免费获取 [12][13] 联系方式 - 投资者联系Ramesh Shettigar，电话(717) 225 - 2746，邮箱ramesh.shettigar@glatfelter.com [19] - 媒体联系Eileen L. Beck，电话(717) 225 - 2793，邮箱eileen.beck@glatfelter.com [19]

新中心开设 - Berry Global最近在俄克拉荷马州的Tulsa市开设了“循环创新和培训中心”[1] 中心功能 - 新中心将加速开发高度创新的产品，促进培训，孵化先进的拉伸膜项目[1] 拉伸膜特性 - 拉伸膜是由薄、轻、挤压的塑料制成，包裹在产品周围以实现负载完整性[2] 循环经济推动 - Berry的新中心将推动支持循环经济的新型超高性能膜的发展[2] 环保优势 - 轻量化的拉伸膜需要更少的原材料和能源来生产，从而减少温室气体排放和塑料废物[3] 技术测试 - 新中心将利用先进的膜特性和性能测试技术来衡量拉伸膜的可变属性和行为[4]

文章核心观点 - 美国包装产品制造商Berry Global出售健康、卫生和特种业务部门的交易对双方是双赢，但市场对此失望致其市值下跌 公司认为该交易价格合理，虽Q1财报疲软但全年指引仍强，股价有望回升 [1][9][12] 背景信息 - Berry Global成立于1967年，是一家总部位于埃文斯维尔的包装公司，业务集中在北美和西欧，超70%的销售来自食品、饮料、个人护理和医疗保健产品的消费包装解决方案 公司生产超10万种产品，在约40个国家拥有超250个地点，员工超4万人 [2] - 健康、卫生和特种业务部门参与塑料织物生产，用于尿布、湿巾、医疗防护和建筑材料等 [2] - 全球包装行业高度分散，Berry Global过去十年主要通过收购发展业务，2019年以65亿美元收购塑料包装供应商RPC Group，支付约43亿美元现金并承担约22亿美元债务，协同效应和规模经济使其FCF、EPS显著提升 [3] 交易情况 - 2023年8月有媒体报道该业务出售事宜，当时分析师估计业务售价可达20亿美元 9月8日，Berry Global确认评估业务战略选择 2月7日宣布与Glatfelter达成协议，将剥离大部分健康、卫生和特种业务与Glatfelter合并，获得新公司90%股权，为其债务再融资，交易完成时获得约10亿美元净现金分配 [6] - 交易将创建一家专业材料公司，TTM销售额约36亿美元，调整后EBITDA为4.55亿美元（含成本协同效应5000万美元和合并备考调整2500万美元） 新公司将有45个地点、超1000个客户和约8650名员工 [6] Glatfelter情况 - Glatfelter自俄乌战争开始财务状况不佳，在俄乌有高利润墙布产品关键客户，欧洲能源成本高也带来不利影响 与Berry Global交易前市值不足6000万美元，债务成本高，截至2023年9月加权平均利率为8.36% [7] - 交易将使Glatfelter约4亿美元债务被清偿，仅保留2029年到期的4.75%优先票据 新公司获得两家银行承诺融资，杠杆率约4倍，与Berry Global自身杠杆率3.7倍相近，交易对其杠杆率中性 按8倍EV/EBITDA计算，新公司股权价值约18亿美元，Berry Global股东将持有90% [8] Berry Global股价下跌原因 - 8倍EV/EBITDA对需求下降且在欧洲面临逆风的包装业务可能过于乐观，市场对新公司估值仅10亿美元，Berry Global股东价值降至19亿美元，且10亿美元现金可能用于偿债，限制股票回购 [9] - Berry Global 2024财年第一季度财报疲软，非GAAP每股收益为1.22美元，低于预期0.09美元，收入同比下降6.9%，低于预期9000万美元 [9] 公司前景 - 公司认为Berry Global为健康、卫生和特种业务获得了好价格，虽第一季度财报不佳，但全年指引仍强，未来几个月股价将受股票回购支撑，公司股票回购计划还有4.35亿美元额度 [10][12] - 过去三年Berry Global很少低于8倍EV/EBITDA估值，公司预计未来几个月其估值将提升至约8.5倍EV/EBITDA [10][12]

财务表现 - Berry Global Group, Inc. (BERY)报告了2024财年第一季度调整后每股盈利为1.22美元，低于Zacks Consensus Estimate的1.29美元[1] - 净销售额为285亿美元，低于Zacks Consensus Estimate的299亿美元，同比下降7%[2] - Berry Global的销售成本下降了6.4%，达到238亿美元，运营EBITDA为4.31亿美元，同比下降2.7%[3] 业务调整 - Berry Global计划进行无税分拆，并将其Health、Hygiene和Specialties部门的大部分业务与Glatfelter Corporation合并[4]

文章核心观点 - 塑料包装解决方案公司Berry Global公布弱于预期的季度业绩后股价下跌，虽CEO称本季度表现“稳健”，但投资者可能因年初表现不佳对其后续业绩改善存疑 [1][3][5] 季度业绩情况 - 截至2023年12月30日的第一财季，公司净销售额同比下降7%至28.5亿美元，调整后每股收益下降6%至1.22美元，多数分析师预期每股收益1.29美元、营收接近29.9亿美元 [2] CEO评价 - 鉴于当前宏观经济逆风及通胀影响消费者需求，CEO称本季度表现“稳健”，全球团队执行出色，实施了强有力的成本削减措施并优化了产品组合 [3][4] 后续展望 - 公司重申2024财年展望，预计调整后每股收益7.35 - 7.85美元，与分析师预期的7.53美元一致，预计自由现金流8 - 9亿美元 [4] 投资者反应 - 因公司年初表现不佳，部分投资者可能对重申的业绩指引存疑，在看到业绩改善的切实迹象前，公司股价回调不足为奇 [5][6]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度收入和利润与预期一致,现金流表现优于预期 [26][27] - 各业务板块收入同比下降6%-11%,主要受到聚合物成本转嫁和需求疲软的影响 [29][31][33][35] - 各业务板块EBITDA同比下降4%-15%,主要受到聚合物成本转嫁时间差和部分高附加值市场需求疲软的影响,但成本控制措施部分抵消了这些影响 [30][32][34][36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 消费品包装国际业务收入和EBITDA分别下降6%和10%,主要受到聚合物成本转嫁和整体需求疲软的影响,但高附加值产品如医疗包装和分配系统表现较好 [29][30] - 消费品包装北美业务收入和EBITDA分别下降10%和略有下降,主要受到聚合物成本转嫁和整体需求疲软的影响,但食品服务市场保持强劲增长 [31][32] - 柔性包装业务收入下降10%,但EBITDA增长4%,主要得益于向高附加值产品如保护膜的转型 [33][34] - 健康、卫生及特种材料业务收入和EBITDA分别下降11%和15%,受到聚合物成本转嫁滞后和部分高附加值市场如建筑和过滤需求疲软的影响,但消毒湿巾市场需求有所改善 [35][36] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲工业市场需求疲软,但消费品市场表现略好于工业市场 [29][33] - 北美食品服务市场保持强劲增长,公司在可回收聚丙烯杯和冷萃咖啡等产品上实现了良好的市场份额转换和增长 [31] - 健康、卫生及特种材料业务中,消毒湿巾市场需求有所改善,但建筑和过滤等市场需求疲软 [35] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于消费品、医疗、美容等高附加值、非周期性行业,提高在这些领域的市场份额 [22][23] - 公司将通过持续的创新和可持续性解决方案,在食品服务、医疗美容、分配系统等领域实现差异化和长期增长 [23] - 公司宣布将剥离健康、卫生及特种材料业务的全球无纺布和薄膜业务,与Glatfelter公司合并,形成一家全球领先的特种材料公司 [51][52][53] - 剥离后,公司将专注于成为可持续全球包装解决方案的领先供应商,业务结构将更加稳定和可预测 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观需求环境充满挑战,但公司第一季度业绩符合预期,并维持全年指引不变 [13] - 公司预计下半年业绩将好于上半年,主要得益于持续的价格和成本行动、结构性成本举措带来的持续收益,以及与去年相比的有利比较基数 [13] - 公司有信心通过持续的创新、可持续性解决方案、卓越的运营效率和强大的现金流,实现长期稳定增长 [57][58] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **George Staphos提问** 询问公司重点市场的增长情况,以及在整体需求疲软的情况下如何实现全年利润目标 [62] **Kevin Kwilinski回答** 公司预计重点市场将保持3%左右的加权平均增长,公司有信心通过持续的价格和成本行动、结构性成本举措等措施,实现全年利润目标 [64][65] 问题2 **Arun Viswanathan提问** 询问公司在剥离健康、卫生及特种材料业务后,自由现金流的转化率会有何变化 [85] **Mark Miles和Curt Begle回答** 剥离后,公司的资本支出需求不会有太大变化,但资本回报率会有所提升。短期内,新公司的资本支出需求较低,未来随着市场增长仍需适当投资 [86][88][89] 问题3 **Phil Ng提问** 询问公司一季度的销量下滑情况,以及二季度能否实现EBITDA扁平的目标 [105] **Kevin Kwilinski回答** 公司已采取多项措施应对需求下滑,预计二季度EBITDA表现会有所改善,下半年随着需求回升,公司有信心实现全年利润目标 [106][107]

文章核心观点 - 公司2023年第四季度营收和每股收益同比下降且低于市场预期，部分关键指标也表现不佳，近一个月股价表现逊于大盘，当前评级为持有 [1][2][8] 营收与收益情况 - 2023年12月结束的季度营收28.5亿美元，同比下降6.8%，该营收较Zacks共识预期的29.9亿美元低4.49% [1][2] - 同期每股收益1.22美元，去年同期为1.30美元，较共识预期的1.29美元低5.43% [1][2] 关键指标表现 - 健康、卫生与特种产品净销售额6.03亿美元，两位分析师平均预估为6.1694亿美元，同比变化-9.1% [5] - 北美消费包装净销售额6.99亿美元，两位分析师平均预估为7.3484亿美元，同比变化-8.5% [6] - 国际消费包装净销售额9.17亿美元，两位分析师平均预估为9.5174亿美元，同比变化-2% [7] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价回报率为-3.4%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为+5.6% [8] - 股票目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [8]