财务数据和关键指标变化 - 公司在2023财年交出了稳健的全年业绩,超过了上次提供的预期 [12] - 公司创下了另一个经调整每股收益的纪录,并超过了自由现金流指引超过1亿美元 [12] - 公司在2023财年通过股票回购和股息向股东返还了7.28亿美元 [12][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 消费包装国际部门收入下降6%,但EBITDA增长3%,得益于产品组合改善和成本削减措施 [26][27] - 消费包装北美部门收入下降13%,EBITDA持平,受益于成本削减和高附加值产品的增长 [28][29] - 工程材料部门收入下降16%,EBITDA略有下降,但持续优化产品组合取得进展 [30][31] - 健康、卫生和特殊材料部门收入下降17%,EBITDA持平,受到一些专业市场需求疲软的影响 [32][33] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场需求相对较为稳定,美国市场需求有所改善 [62][63] - 公司的食品服务业务在2023财年实现了两位数的增长,持续从纸质和泡沫制品向可回收聚丙烯杯转换 [28] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于创新和可持续发展,这为公司提供了强大的竞争优势 [16][17][18] - 公司正在评估健康、卫生和特殊材料部门的战略替代方案,以提高股东价值 [15] - 公司将更多关注内部的有机增长,而不是通过收购来实现增长 [100][101] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2024财年的调整每股收益将在7.35美元到7.85美元之间,创下新的纪录 [41] - 公司预计2024财年的自由现金流将在8亿美元到9亿美元之间 [43] - 公司对2024财年的前景持谨慎乐观态度,预计随着通胀缓解和客户促销活动恢复到更正常水平,将产生积极影响 [49] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **George Staphos 提问** 公司在生产效率方面有什么不同的做法,能够带来更大的改善? [53][54][55] **Kevin Kwilinski 回答** 公司之前更多关注资本项目带来的成本改善,未来将更加注重使用精益和六西格玛工具的全面流程改进,这将带来更大的转换成本削减。 [54][55][56][57] 问题2 **John Roberts 提问** 公司在美国以外的业务量情况如何?2024财年末的退出率和业务量增长会是什么样? [62][63][64] **Kevin Kwilinski 回答** 总体来看,公司2024财年的业务量预计将与上一年持平。欧洲市场相对更为稳定,而北美市场已经较早开始恢复。 [63][64] 问题3 **Phil Ng 提问** 除了之前宣布的一些举措,您还看到哪些机会来为股东创造价值? [69][70][71] **Kevin Kwilinski 回答** 公司的核心策略是正确的,未来的机会在于通过更强大的引擎来推动有机增长,包括更紧密地整合产品开发和商业化执行,提高管线规模和效率。 [69][70][71]

公司业务部门销售情况 - 消费品包装国际部门在2023财年占公司整体净销售额的32%[10] - 消费品包装北美部门在2023财年占公司整体净销售额的24%[11] - 工程材料部门在2023财年占公司整体净销售额的23%[12] - 健康、卫生和特种产品部门在2023财年占公司整体净销售额的21%[14] 公司市场竞争和原材料情况 - 公司通过直接销售团队和战略使用分销商来接触广泛和多样化的客户群体[16] - 公司的主要市场竞争主要体现在服务、创新、质量和价格等方面[17] - 公司的主要原材料是聚合物树脂，同时还使用其他材料如丁基橡胶、粘合剂、纸张和包装材料等[18] 可持续发展和员工培训 - 公司致力于推动更可持续的包装设计和开发，目标是到2025年实现100%可重复使用、可回收或可堆肥的包装[21] - 公司通过全球范围内的持续改进员工安全、能源使用、水资源利用效率、减少废物和减少温室气体排放来提高产品的循环利用率和减少碳足迹[22] - 公司提供全球员工年度培训，强调建立一个包容的文化，以推动员工的参与、创新和组织增长[27]

Fiscal 2023 – 3rd Quarter Results Earnings Conference Call Supplement Wednesday, August 9, 2023 @ 10AM ET Tom Salmon Chairman and CEO CFO Mark Miles Safe Harbor Statements and Important Information Forward-Looking Statements Statements in this presentation that are not historical, including statements relating to the expected future performance of the Company, are considered "forward looking" within the meaning of the federal securities laws and are presented pursuant to the safe harbor provisions of the Pr ...

财务数据和关键指标变化 - 公司重申2023财年展望，与此前宣布的范围一致 [6] - 2023财年已回购近700万股，占总流通股的5.6% [7] - 6月2023财季收益略低于预期，主要受通胀影响市场需求 [17] - 公司实现连续季度的正价格成本差，实施成本削减和业务组合改善 [17] - 成本举措使公司减少20个设施，预计年化节省1.4亿美元，2023财年实现7500万美元 [20] - 2023年前三季度通过股票回购和股息返还5.13亿美元 [21] - 预计2023财年第四季度回购近300万股，占总流通股的2.5%，全年回购达6亿美元 [22] - 2023财年调整后每股收益目标为7.30美元，预计运营EBITDA为20.5亿美元 [39] - 2023财年第四季度预计EBITDA为5.4亿美元，较第三季度增加2000万美元 [40] - 预计自由现金流为8亿美元，假设运营现金流为14.5亿美元，资本支出为6.5亿美元 [41] - 过去四个季度至2023财年第三季度，公司产生超10亿美元的自由现金流 [43] - 2023年6月和7月偿还2亿美元未偿定期贷款，预计2023财年通过股票回购和股息向股东返还7亿美元以上 [45] - 公司将长期杠杆范围下调至2.5 - 3.5倍，预计本财年末为3.7倍，2024财年末降至目标范围内 [15][46] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者包装国际部门 - 收入下降4%，主要因需求疲软，部分被高价值产品组合改善抵消 [27] - EBITDA增长6%，得益于成本削减和产品组合改善，增加了医疗包装、制药设备和分配系统的业务 [28] 消费者包装北美部门 - 收入下降15%，主要因美国树脂成本下降导致售价降低，以及整体需求疲软，尤其是工业市场 [29] - 食品服务市场连续四个季度实现两位数销量增长，持续增加杯子产能 [29][30] - EBITDA下降8%，受市场需求疲软和美国聚丙烯成本增加的时间影响，预计第四财季恢复 [30] 工程材料部门 - 收入下降19%，因美国树脂成本下降导致售价降低，以及欧洲工业市场销量疲软和客户去库存 [32] - 高价值产品销售占比从2018年的约25%提升至45% [33] - EBITDA略有下降，因整体客户需求疲软抵消了销售组合改善和成本削减的努力 [33] 健康、卫生与特种产品部门 - 收入下降17%，因树脂成本下降导致售价降低和销量下降，以及持续的库存去化和特种市场需求疲软 [34] - 美国消毒湿巾和拉丁美洲成人失禁产品本季度实现增长 [35] - EBITDA下降23%，符合预期，因改善举措被高价值特种市场需求疲软抵消 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 随着通胀压力缓解，预计所有四个业务部门的销量将较上年同期逐季改善 [18][37] - 欧洲市场在衰退周期中时间更长、程度更深，公司在消费者包装国际部门进行了工厂关闭以适应经济环境 [83] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于改善高价值增长产品组合，实施结构性成本削减，以抵消客户需求疲软 [13] - 战略投资于食品服务、健康与美容、分配和制药等高增长市场，专注于可持续发展相关客户项目 [14] - 公司计划在2023财年回购6亿美元股票，加强资产负债表，降低长期杠杆目标 [15] - 公司持续投资于关键终端市场，如医疗保健、个人护理美容和食品服务，过去10年这些市场在投资组合中的占比从20%增至超30%，复合年增长率超15% [23][24] - 公司致力于创新和可持续发展，目标是到2030年实现30%的循环材料采购 [25] - 公司资本配置策略基于回报，包括投资增长市场、股票回购、偿还债务和增加季度现金股息 [44] - 公司是全球前五大工具制造商和欧洲前五大回收商，具有规模优势和差异化能力 [55] - 公司通过战略评估和成本优化，致力于实现可持续增长，为股东创造价值 [59][60] - 公司认为可持续包装解决方案需求增长与自身设计能力相契合，有望实现更高增长 [58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场需求面临挑战，但公司对2023财年第四季度持乐观态度，预计销量将逐季增长 [16][62] - 通胀缓解和更有利的比较基数将对业务产生积极影响 [62] - 公司相信通过结构性成本改善和战略举措，2023年底将成为更强大、更专注的公司 [16] - 公司预计2024财年实现低个位数销量增长和中个位数EBITDA增长 [90] 其他重要信息 - 公司于6月20日被纳入标准普尔中型股400指数，是公司发展的重要里程碑 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于销量节奏以及去库存与潜在需求的趋势 - 公司认为去库存现象可能持续到2023财年第四季度甚至2024财年第一季度，但将逐渐趋于正常化 [66] - 消费者面临更稳定的通胀环境，品牌增加促销支出以吸引消费者，有望带动公司产品需求 [66][67] - 通常情况下，公司第四季度销量与第三季度相似，但欧洲市场第四季度销量可能略弱 [69] 问题2: 健康、卫生与特种产品部门（HHS）的业务表现、新产品及增长预期 - HHS部门的特种业务受需求影响较大，团队正将业务组合转向高增长类别，如成人护理、优质女性护理和湿巾业务 [73] - 第三季度HHS业务表现符合预期，同比面临的逆风也在预期之内 [74] - 公司在该领域保持领先地位，市场需求与主要品牌的表现一致，随着品牌改善，公司业务也将随之提升 [76] - 市场数据显示美国建筑许可等方面前景更乐观，虽有一定时间滞后，但对公司业务有积极影响 [77][78] - 预计品牌增加促销活动将带动店铺流量，从而使公司受益 [79] 问题3: 美国和欧洲市场的销量展望以及资本支出水平 - 消费者包装国际（CPI）和消费者包装北美（CPN）的销量动态相似，欧洲市场处于更深、更长的衰退周期，公司在CPI部门进行了工厂关闭以适应经济环境 [83] - 食品和饮料、食品服务等业务对两个市场有支撑作用 [83] - 从绝对美元支出角度看，公司认为每年约6亿美元的资本支出能实现低个位数销量增长和中个位数EBITDA增长，2024年可能略低于该水平 [84] - 食品服务、触发喷雾器、无气泵、可持续产品类别以及新兴市场项目等给公司带来乐观预期 [86] 问题4: 2024财年EBITDA增长预期及自由现金流增长情况 - 公司预计成本节约项目将使2024财年受益5500万美元，预计2024年实现低个位数销量增长和中个位数EBITDA增长 [90] - 2024年公司将受益于已关闭的20个设施，无需额外资本支出，优化的业务布局和更低的成本结构将提升盈利能力 [91] - 2024年公司在成本节约计划方面会有支出，目前无法确定是否有重大项目影响2023 - 2024年的自由现金流 [93] 问题5: 第四季度每股收益指引、聚丙烯成本影响、需求趋势及销量预期 - 2023年初美国聚丙烯成本快速上升，随后在第二季度回落，第三季度成本传递导致逆风，第四季度将受益，预计影响约1000万美元 [96][100] - 预计第四季度基础需求无显著变化，销量与第三季度相似，但由于2022年第四季度基数较低，同比变化更有利 [97] - 公司对第四季度业绩环比改善有信心，品牌对有机增长的重视将带动店铺流量，从而使公司受益 [101] - 过去几个季度产品价格下降，部分资金可能用于促销活动以推动需求 [102] 问题6: 关于杠杆目标、资产剥离、收购资产及时间安排 - 公司将投资组合视为实现股东价值最大化和可持续增长的工具，对小型附加收购有信心，收购收益将超过成本 [106] - 公司有机会优化投资组合，将交易收益用于降低杠杆、有机增长或附加收购，同时保持在目标杠杆范围内 [107][108] - 最新收购将在年底前完全抵消成本，公司对通过投资组合优化实现股东价值增长持乐观态度 [109] - 董事会正在积极确定继任人选，预计在2023财年第四季度电话会议前宣布 [110] 问题7: 工业业务活动水平、去库存趋势及离散增长项目 - 去库存现象预计在2023财年第四季度或2024财年第一季度恢复正常，公司能够灵活满足客户即时库存需求 [113] - 住房市场接近拐点，低利率抵押贷款促使更多人选择建造住宅，公司的房屋包裹和胶带业务将受益 [114][115] - 公司在分配解决方案、食品服务、制药等领域的投资项目处于早期阶段，有增长空间，预计2024年将有更多设施相关的公告 [117][118] - 公司具备创新和优化能力，能够在降低成本的同时进行有机投资，实现可持续增长 [119]

财务数据关键指标变化 - 公司预计2023财年运营现金流为14.5亿美元，自由现金流为8亿美元，假设资本支出为6.5亿美元[79] - 与2022年第二季度相比，2023年第二季度净销售额为32.29亿美元，下降4.97亿美元（13%），主要因树脂成本下降使售价降低2.5亿美元和销量下降7%[83] - 2023年第二季度商品销售成本为26.49亿美元，下降4.56亿美元（15%），主要因原材料价格降低和销量下降[84] - 2023年第二季度其他运营费用为3.13亿美元，增加2800万美元（10%），主要因业务整合成本增加[83] - 2023年第二季度运营收入为2.67亿美元，下降6900万美元（21%），主要因销量下降产生4400万美元不利影响、业务整合成本增加3000万美元和第三方仓库火灾产生1000万美元费用[85] - 与2022年前三季度相比，2023年前三季度净销售额为95.77亿美元，下降14.97亿美元（14%），主要因销量下降6%、树脂成本下降使售价降低5.36亿美元、外汇变动产生1.74亿美元不利影响和2022年前三季度剥离业务销售额为9400万美元[100] - 2023年前三季度商品销售成本为78.73亿美元，下降14.24亿美元（15%），主要因原材料价格降低、销量下降、外汇变动和2022年前三季度剥离业务的商品销售成本[101] - 2023年前三季度其他运营费用为9.26亿美元，增加5500万美元（6%），主要因业务整合成本增加[100] - 2023年前三季度运营收入为7.78亿美元，下降1.28亿美元（14%），主要因销量下降产生1.12亿美元不利影响、业务整合成本增加5700万美元、外汇变动产生3600万美元不利影响和销售、一般及行政费用增加产生不利影响，部分被价格成本差带来的1.03亿美元有利影响抵消[103] - 2023年第二季度利息费用为7800万美元，增加800万美元（11%），主要因利率上升[96] - 利息费用为2.28亿美元，较之前的2.12亿美元增加1600万美元，增幅8%[119] - 综合收入较之前改善1.38亿美元，主要归因于3.68亿美元的货币换算有利变化，部分被1.2亿美元的衍生工具公允价值不利变化和1.1亿美元的净收入下降所抵消[120] - 公司在2023财年年初至今回购约700万股，花费4.15亿美元，仍有6.27亿美元的授权股份回购额度[126] - 经营活动产生的净现金较之前增加1.45亿美元，主要归因于营运资金改善，部分被非现金活动前净收入下降所抵消[123] - 投资活动使用的净现金较之前增加2.23亿美元，主要归因于年初至今收购Pro - Western，而之前是业务剥离所得[123] - 融资活动使用的净现金较之前增加2.07亿美元，主要归因于长期债务偿还增加和季度股息启动，部分被股票回购减少所抵消[124] - 截至2023年7月1日，公司现金余额为6.33亿美元，主要位于美国境外[126] 各条业务线数据关键指标变化 - 健康、卫生与特色产品部门净销售额为19.97亿美元，较之前的24.29亿美元下降4.32亿美元，降幅18%；营业收入为8900万美元，较之前的1.86亿美元下降9700万美元，降幅52%[114] - 工程材料部门净销售额为22.14亿美元，较之前的26.96亿美元下降4.82亿美元，降幅18%；营业收入为2.46亿美元，较之前的2.37亿美元增加900万美元，增幅4%[118] 信贷安排情况 - 高级担保信贷安排包括33亿美元定期贷款和10亿美元循环信贷额度，循环信贷额度无未偿还余额；定期贷款适用约5.22%的LIBOR利率，LIBOR变动0.25%将使可变利率定期贷款的年利息费用增加100万美元[138]

Berry Global Group, Inc. (NYSE:BERY) Q2 2023 Earnings Conference Call May 4, 2023 10:00 AM ET Company Participants Dustin Stilwell - Head, IR Thomas Salmon - CEO & Chairman Mark Miles - CFO Conference Call Participants Anthony Pettinari - Citigroup Adam Samuelson - Goldman Sachs Group Kieran De Brun - Mizuho Securities Michael Roxland - Truist Securities Kyle White - Deutsche Bank Ghansham Panjabi - Robert W. Baird & Co. Arun Viswanathan - RBC Capital Markets George Staphos - Bank of America Merrill Lynch J ...

YTD fiscal 2023, the Company repurchased approximately 6 million shares for $333 million. Authorized share repurchases of $710 million remain available to the Company. Free Cash Flow Our consolidated free cash flow for the YTD and Prior YTD are summarized as follows: | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------|-------|---------------------------|-----------|------------------| | Cash flow from operating activities | $ | April 1, 2023 \n168 | April \n$ | 2, ...

业绩总结 - 2023财年第一季度，营业EBITDA增长3%[6] - 2023财年第一季度收入为443百万美元，较2022财年第一季度的430百万美元增长[8] - 2023财年第一季度调整后每股收益为1.30美元，较2022财年第一季度的1.17美元增长[8] - 2023财年第一季度的净销售额为35.73亿美元，调整后的经营EBITDA为4.43亿美元[33] - 2023财年第一季度的每股收益为0.70美元[44] - 调整后的营业收入为4.97亿美元，较之前的4.08亿美元增长了21.6%[55] 用户数据 - 2023财年第一季度，消费包装部门收入为852百万美元，较2022财年第一季度的764百万美元增长[12] - 2023财年第一季度，健康、卫生及特种产品部门收入为920百万美元，较2022财年第一季度的800百万美元增长[15] 未来展望 - 2023财年预计营业EBITDA为20.5亿至21.5亿美元，较上年增长约5%[16] - 2023财年预计调整后每股收益为7.30至7.80美元[16] - 2023财年预计回购600百万美元或更多的股票[6] 股东回报 - 向股东返还211百万美元，其中178百万美元用于回购股票，占已发行股份的2.4%[6] - 公司在过去四年内向股东回报了43亿美元的价值[23] - 公司在过去四年内进行了11亿美元的股票回购[23] 财务状况 - 公司将长期杠杆目标下调至2.5x-3.5x[6] - 自RPC收购以来，公司已减少约30亿美元的债务[24] - 公司在2022年的净收入为1.06亿美元，调整后的每股收益为1.30美元[39] - 公司在2022年实现了4300万美元的调整后自由现金流[53] - 预计2016财年的调整后自由现金流为8.17亿美元，扣除2.85亿美元的资本支出和5700万美元的税收应收款项支付[55] - 营业EBITDA为8.15亿美元，显示出公司的盈利能力[56] - 折旧费用为2.59亿美元，商誉摊销费用为5900万美元[56]

财务数据和关键指标变化 - 2022年12月季度每股收益（EPS）和息税折旧摊销前利润（EBITDA）达到预期，运营EBITDA较上年同期增长超过3%，调整后EPS增长11%，其中价格成本差带来5500万美元收益[16][17] - 2023财年预计调整后每股收益在7.30美元至7.80美元之间，自由现金流在8亿美元至9亿美元之间，运营现金流为14亿美元至15亿美元，资本支出为6亿美元[31][32] - 长期目标包括运营EBITDA增长4% - 6%，EPS增长7% - 12%，股东总回报率为10% - 15%[54] 各条业务线数据和关键指标变化 消费包装国际部门 - 营收略有下降，主要受客户需求疲软影响，部分被通胀传导带来的更高定价所抵消，运营EBITDA基本持平，积极的价格成本差抵消了客户需求的疲软[22] 消费包装北美部门 - 营收较上年同期下降10%，原因是美国树脂成本下降导致销售价格下降以及整体客户需求疲软，运营EBITDA较上年同期增长23%，主要得益于内部成本削减努力、持续的通胀恢复和产品组合改善[25][26] 工程材料部门 - 本季度营收下降15%，主要是由于销量下降和销售价格降低，运营EBITDA较上年同期增长15%，主要来自于销售组合和高价值产品类别的改进以及内部成本削减努力[27][28] 健康、卫生和特种产品部门 - 营收下降17%，运营EBITDA本季度下降21%，预计收益将逐步改善，卫生市场需求稳定，部分业务仍在去库存，特种市场需求疲软[29][30] 各个市场数据和关键指标变化 - 消费市场方面，零售食品和饮料等面向消费者的品类需求相对稳定，汽车和表面涂层等非必需品类市场整体客户需求较弱，中国的新冠疫情爆发对本季度的销量和收益产生了负面影响[23] - 工业市场方面，预计2023财年大部分时间工业需求将保持相对低迷，各业务部门受工业市场需求疲软影响，营收和销量出现不同程度下降[25][27][38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括推动有机增长、投资于高增长市场和地区、优化资产、降低成本、提高效率、创新和可持续发展，目标是提供稳定的长期增长并为股东创造价值[19][20][21] - 公司将继续投资于新兴市场以支持全球增长，目标是将新兴市场业务占总营收的比例从目前的15%提升到25%或更多[20] - 在资本配置方面，将继续投资于有机增长和成本削减项目、股票回购、债务偿还和季度现金股息，2023财年预计通过股票回购和股息向股东返还7亿美元或更多[33][34] - 公司认为自身在规模、地理覆盖范围、研发和材料科学能力等方面具有竞争优势，通过创新和可持续发展为客户和股东创造价值[47][51] - 公司将继续关注战略客户相关投资、创新和可持续发展，以创造价值并缩小与同行的估值差距[47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管需求环境不稳定，但公司通过更强的价格恢复和生产率提高抵消了客户需求的疲软，公司的商业模式已被证明具有弹性[37] - 公司预计2023财年工业市场将与全球客户需求保持一致并面临挑战，将通过内部成本削减、通胀恢复和效率提升来抵消需求挑战[38] - 公司对实现长期增长目标充满信心，包括运营EBITDA、EPS和股东总回报率的增长目标，预计新启动的股息将逐年增长[54][55] 其他重要信息 - 公司将长期杠杆率目标下调至2.5 - 3.5倍净债务与调整后EBITDA之比，认为这将进一步加强资产负债表并在股票市场获得回报[15][41] - 公司宣布在西班牙巴塞罗那建立一个国际卓越中心和循环创新中心，以促进全球增长、可持续发展和人才发展[45][46] - 公司CEO Tom Salmon计划于年底退休，公司在过渡期间仍将处于有利地位，继续为利益相关者创造价值[58] 问答环节所有的提问和回答 问题: 基于12月季度6%的销量下降，公司核心终端市场的库存去库存周期处于什么阶段，能否区分消费市场和工业市场 - 回答: 消费端，只要存在不确定性，消费者就会减少库存，预计这种情况将持续到消费需求节奏更加明确，1月有需求改善的迹象；工业方面，预计2023财年大部分时间工业需求将保持相对低迷[60][62] 问题: 第一季度EBITDA桥中价格成本约为5500万美元收益，2023财年相对于EBITDA指导，这个数字预计是多少，考虑到树脂价格将随着季节性上升 - 回答: 年初预计为1亿美元，现在感觉更好，2023财年预计为1.25亿美元，这是由公司采取的成本削减活动推动的[63][64] 问题: 上一次电话会议提到全年EBITDA指导假设销量持平，盈利增长来自成本回收和削减，加速的成本削减是否会抵消弱于预期的销量，或者对财年销量的预期是否更弱，如果是，在四个业务部门中哪些部门比较集中 - 回答: 2023年运营计划主要包括成本削减和通过价格抵消通胀两个方面，公司目前运营良好，过去三年在资本改进方面投入超过2.5亿美元，减少了500多万个工时，还投资超过1亿美元减少了2亿多千瓦时的能耗，这些行动有助于实现预计的1.25亿美元收益[66][67] 问题: 关于2.5 - 3.5倍的更新杠杆目标，幻灯片提到2023年杠杆率可能保持在3.7倍，与去年相同，如何看待2023年债务偿还与股票回购的优先级并如何平衡 - 回答: 预计在2024财年达到目标范围，目前股票回购机会极具吸引力，将继续专注于股票回购，随着股票估值改善，将逐步转向债务削减，公司有能力同时进行股息增长、股票回购和债务偿还[70][71][72] 问题: 展望2024年及以后，并购如何融入公司的长期增长战略，重点关注哪些领域，是否更多关注循环经济方面 - 回答: 公司目前不需要大规模收购来创造规模，重点是利用附加收购来促进有机增长，关注医疗保健、药品配送解决方案、可持续发展解决方案以及新兴市场的增长机会，同时也会考虑处置部分业务组合以支持这些目标[78] 问题: 中国市场在第一季度的复苏较为缓慢，对中国市场有何看法，是否预计在农历新年后加速增长，这对第二财季和下半年的销量前景有何影响 - 回答: 中国市场在公司整体业务组合中占比较小，新冠相关的停工对其有一定影响，随着中国情况正常化，将为未来几个季度的增长提供稳定的助力[80][81] 问题: 关于将杠杆率目标调整为2.5 - 3.5倍，是什么因素导致这一目标现在是合适的，是否会有资本回报率目标，对未来几年的经常性资本增长有何看法 - 回答: 公司正在走向成熟，规模不再是主要关注点，重点是如何通过增加业务组合来促进全球增长，这是调整杠杆率目标的主要驱动因素，同时也符合股东反馈；公司过去几年的资本回报率约为14%（税前），在增量投资方面目标是超过这个数字，例如达到20%[85][86] 问题: 除健康、卫生和特种产品（HH&S）部门外，其他部门在价格成本方面表现良好，HH&S部门是否有其他因素导致价格成本表现不佳，预计该部门何时在价格/成本方面转为正数 - 回答: 产品组合是一个影响因素，一些利润率较高的特色产品类别对结果产生了负面影响，随着市场在年内改善，这一情况将得到改善，预计2023年下半年将转为正数[89][90] 问题: 如何看待各业务部门今年的销量走势，目前平量是否仍是一个现实的目标，是否预计第二季度销量下降幅度会减小并在下半年回升 - 回答: 公司看到的需求与全球客户的需求相当一致，预计上半年需求较软，下半年会有所改善，但公司有多种应对措施，过去几年的投资使公司在应对需求疲软和提高生产率与盈利能力方面处于有利地位[95] 问题: 预计2023年价格成本为1.25亿美元，这主要是来自自助生产率提升吗，如何看待原材料（如树脂）和非树脂成本的走势，是否有通缩可能带来额外收益 - 回答: 1.25亿美元中的1亿美元来自成本方面，公司最大的成本是材料，采购和运营团队正在努力降低材料成本，同时也在努力降低劳动力和能源成本，树脂是最大的成本部分，公司自2020年以来净收益率提高了20%以上[98][100] 问题: 能否对长期目标进行更详细的分解，例如在EBITDA增长4% - 6%方面，有机增长和潜在的附加收购机会各占多少，以及在EBITDA或利润率扩张方面的情况，在EPS方面，基本增长和股票回购各占多少 - 回答: 总体而言，公司业务以低个位数增长，目前的业务组合支持低个位数的销量增长，通过固定成本杠杆和组合改善机会，可以在EBITDA方面实现更高的增长；附加收购难以逐年预测，取决于市场条件和卖方价格等因素；在EPS方面，市场会提供不同的机会，目前的股价提供了很好的投资机会，公司将根据市场情况做出相应反应[105][106][108] 问题: 之前提到1月看到一些复苏迹象，能否详细说明从客户那里看到或听到了什么，与客户的对话有何进展 - 回答: 需求不确定时客户减少库存是常见策略，预计未来几个月这种情况仍会持续并在下半年有所改善，公司与客户保持定期沟通，虽然需求在变化，但公司在满足客户需求方面处于有利地位，同时公司在食品服务等领域有很多增长机会[110][111][113] 问题: 如何看待公司的资产组合，是否还有优化空间，在资产组合中哪里看到的优化机会最多 - 回答: 公司在全球拥有多元化的业务组合，董事会重点关注处置某些资产并将收益重新用于支持增长或其他资本配置需求的机会，2022财年已经处置了三项业务，预计随着金融市场改善，处置速度会加快[118][119] 问题: 在工程材料部门，在改善业务组合方面，低利润率业务的有意剥离处于什么阶段，预计还需要几个季度才能看到这些行动对营收产生影响并提高回报 - 回答: 该业务在高通胀市场中通过价格抵消通胀并改善业务组合方面做得很好，预计今年上半年会看到更多相同的情况，随着消费者和工业网络的改善，下半年会有所改善[121][122] 问题: 如果环境在未来12 - 24个月仍然具有挑战性，在低量或平量环境下是否仍能实现4% - 6%的EBITDA增长和7% - 12%的EPS增长，有哪些杠杆可以实现这些长期目标 - 回答: 目前需求较弱时，公司正在通过优化材料成本来实现这些目标，虽然更希望通过增量销量来实现，但即使在经济背景较弱的情况下，公司也认为能够实现积极的结果[127] 问题: 假设2023财年实现8 - 9亿美元的自由现金流，2024年和2025年预计如何发展，战略向减少并购和更多内部关注的转变是否有助于营运资金并加速自由现金转换 - 回答: 公司一直在努力提高业绩，有很多因素会影响自由现金流，公司给出了盈利目标并将继续努力实现这些目标[129] 问题: 关于2.5 - 3.5倍的杠杆战略，是否意味着市场上不再有那么多有吸引力的整合机会，通过有机投资可以实现更好的增长，是否仍然存在采购方面的规模优势可以从潜在收购中获得 - 回答: 市场仍然分散，仍然存在机会，但对于公司的业务组合来说，目前更适合进行有针对性的附加收购以支持有机增长投资，随着融资市场改善，公司将有更多机会进行资产处置并重新配置资源以实现股东回报最大化[132][133][134] 问题: 关于潜在的资产处置，是否会侧重于业务组合中的周期性元素，如工业暴露、汽车服务公司等，以使业务组合更偏向消费型 - 回答: 这种说法比较合理，构建稳定的非周期性业务组合符合公司战略，但不会具体说明哪些业务将被剥离以及何时剥离[138] 问题: 健康、卫生和特种产品（HHS）部门本季度的销量疲软，与上季度相比，本季度的去库存是由什么引起的，是消费者购买减少还是其他因素 - 回答: 过滤、房屋包裹、干燥剂片等领域在本季度有适度的去库存，但预计这不是长期现象，这些都是公司HHS业务组合中的重要部分，预计随着经济总体改善会有所转变[140] 问题: 随着公司寻找下一任负责人，预计组织内部的重点会在哪里，是否会更关注之前不是重点的运营背景方面，如工厂足迹整合等 - 回答: 公司有一个结构化的长期规划继任流程，有优秀的内部候选人，同时也委托了外部机构进行评估，目前只能说这么多，公司目前处于非常好的状态[145][146] 问题: 关于消费国际业务，自收购以来，该业务的EBITDA在过去12个月和最初12个月均为6.5亿美元左右，共识预测今年也是这个水平，该业务是否盈利不足，目前正常的盈利水平是多少 - 回答: 还需要考虑资产剥离的情况，该业务的EBITDA已经增长并且将继续增长，公司在该业务中有很多机会，如医疗保健、配药解决方案、制药设备等领域，以及印度、中国等地区的增长动力[153]

公司业务部门 - 公司的运营分为四个业务部门：Consumer Packaging International, Consumer Packaging North America, Health, Hygiene & Specialties, and Engineered Materials[32] 财务表现 - 2023财年预计经营活动现金流为14亿至15亿美元，自由现金流为8亿至9亿美元[34] - 净销售额下降主要归因于6%的销量下降，143百万美元的销售价格下降，108百万美元的不利外汇变动影响，以及39百万美元的前一季度出售[35] - Consumer Packaging International部门的净销售额下降主要归因于65百万美元的不利外汇变动，5%的销量下降，以及前一季度出售的39百万美元[38] - Consumer Packaging North America部门的净销售额下降主要归因于62百万美元的销售价格下降和3%的销量下降[40] - Health, Hygiene & Specialties部门的净销售额下降主要归因于72百万美元的销售价格下降，8%的销量下降，以及18百万美元的不利外汇变动影响[42] - Engineered Materials部门的净销售额下降主要归因于9%的销量下降，4900万美元的销售价格下降，以及2500万美元的不利外汇变动影响[44] - 综合收入的增加主要归因于163百万美元的货币转换增加，以及15百万美元的净收入下降和30百万美元的衍生工具公允价值有利变化[46] - 现金流量表显示，经营活动净现金流量从前一季度增加了7100万美元，主要归因于营运资本的改善[48] 股份回购 - 股份回购活动中，公司在本季度回购了298.9万股，总额为1.78亿美元，剩余的回购计划金额为8.65亿美元[52] 财务披露和控制 - 公司的财务报告显示，我们的财务披露控制和程序在本报告期末达到了合理保证水平[63] - 公司的内部财务报告控制没有发生对内部财务报告产生重大影响或可能产生重大影响的变化[64] - 公司管理层进行了对披露控制和程序的有效性评估，认为设计和运作有效[62] 风险管理 - 公司暴露于市场利率风险，主要通过我们的高级担保信贷设施面临利率变动的市场风险[57] - 我们的高级担保信贷设施的借款利率为适用利差加上LIBOR或SOFR，LIBOR利率约为4.39%[58] - 公司通过定期运营和融资活动以及必要时使用衍生金融工具来最小化利率波动风险[59] - 公司面临来自外汇汇率波动的外汇风险，主要是美元对欧元、英镑、巴西雷亚尔、人民币、加拿大元和墨西哥比索的波动[59] - 外汇汇率下降10%将对公司截至2022年12月31日季度净收入产生不利影响[60]