文章核心观点 - 尽管2024年第四季度财务业绩喜忧参半，但Brady Corporation仍保持稳定增长态势，其全球扩张尤其是收购Gravotech以及进入印度和东南亚等新市场，为未来健康增长提供机会，适合保守型长期投资者 [2][3] 公司概况 - Brady Corporation自1914年以来一直是标识解决方案和工作场所安全装备领域的领导者，业务主要分为美洲与亚洲、欧洲与澳大利亚两大区域，产品多样，全球员工超5600人，通过收购和国际扩张稳步发展 [4] - 7月公司以1.33亿美元收购Gravotech Holding，该公司是标记和雕刻技术领域的领导者，双方合作可开拓新市场 [4] 公司表现 股价与股息 - 自2016年以来，BRC股票从32.47美元涨至72.19美元，复合增长率为11.66%（含股息），略低于标普500指数同期的12.99% [6] - 公司9年平均股息增长率仅为1.81%，复合增长率为1.88%，远低于标普500指数的5.92%，2024财年股息收益率为2.89% [7] 2024年第四季度财报亮点 - 2024年第四季度，公司GAAP每股收益创纪录达1.15美元，同比增长15%，非GAAP每股收益也跃升14.4%至1.19美元 [8] - 美洲和亚洲地区表现良好，有机销售额增长3.4%，部门利润增长6.7%，利润率从22%升至23.3% [8] - 工业产品集团（IPG）在低迷宏观环境下实现中高个位数增长，主要来自美国和欧洲现有客户增加购买 [8] - 亚洲地区尤其是印度表现突出，有机增长12.3%，印度增长20%，东南亚的越南增长700%，但中国下降6% [8] 资金状况与规划 - 公司毛利润率提高80个基点，达到51.6%，运营现金流创纪录达8400万美元，自由现金流保持强劲为7320万美元，预计现金转化率达100%以上，有充足资金用于收购或有机投资 [10] - 公司预留部分现金用于第39年增加年度股息，批准1亿美元用于股票回购，但仅在股票被低估时进行大规模回购 [11] - 公司削减SG&A费用至9330万美元，低于去年的9750万美元，但该费用可能因Gravotech整合而波动 [11] - 公司预计2025财年GAAP每股收益增长2% - 9.3%，非GAAP每股收益增长4.3% - 11.4%，Gravotech整合预计增加1.25亿美元销售额和1300万美元EBITDA [11] 公司估值 - 公司混合市盈率为17.01倍，略低于通常的18.53倍，有一定上涨空间，盈利收益率为5.88%，表明公司盈利高效，但公允价值比率为15.00倍，可能略高于低价区间 [12] 风险与挑战 - 2024年第四季度，欧洲和澳大利亚地区有机销售额下降1.8%，为13个季度以来首次下滑，总销售额下降3%，主要因货币问题和欧洲宏观环境严峻，如德国和英国能源成本上升 [14] - 公司2025财年有机销售增长预期较低，市场条件可能更具挑战性，还面临美国和欧洲经济增长缓慢、美元走强、通货膨胀和经济活动放缓等风险因素 [14] - Gravotech收购虽有助于增长，但整合成本可能拖累短期利润，不过整合成本较小，预计12 - 18个月后双方协同效应将显现 [14][15] 公司评级 - 分析师首次覆盖给予Brady Corporation“买入”评级，因其基本面坚实，在新兴市场表现良好，盈利能力增强，收购Gravotech有助于利用高需求行业增长机会，股票适合长期投资 [16]

财务数据和关键指标变化 - 2024财年第四季度GAAP每股收益为1.15美元,同比增长15% [13] - 2024财年第四季度非GAAP每股收益为1.19美元,同比增长14.4% [13] - 2024财年全年GAAP每股收益和非GAAP每股收益均创历史新高 [16] - 2024财年全年有机销售增长2.6% [16] - 2024财年第四季度毛利率为51.6%,同比提升80个基点 [11] - 2024财年第四季度销售、一般及管理费用占销售比重下降至27.2% [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲和亚洲地区第四季度有机销售增长3.4%,分部利润增长6.7% [19] - 欧洲和澳大利亚地区第四季度有机销售下降1.8%,但分部利润仍增长4.6% [20][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲业务第四季度有机增长12.3%,其中印度增长约20% [19] - 中国业务第四季度有机下降6.1% [19] - 欧洲宏观环境近几个季度变得更加严峻,但公司仍能提升利润率 [20][21] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续投资研发,2024财年研发投入创历史新高 [12][16] - 公司将继续扩大销售团队,提升数字化能力,以保持持续的有机销售增长 [6][7] - 公司将通过收购Gravotech补充直接标识零件的能力,为客户提供更完整的解决方案 [23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为未来一年宏观经济增长可能较为缓慢,但仍看好公司的发展前景 [27][28][29][30][31] - 欧洲地区能源价格是影响未来的一大不确定因素 [31] 其他重要信息 - 公司宣布39连年增加现金股利 [15] - 公司授权新增1亿美元股票回购计划 [35] - 2025财年公司预计GAAP每股收益4.20-4.45美元,非GAAP每股收益4.40-4.70美元 [17] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Cashen Keeler 提问** 询问全年业绩的季节性变化以及有机销售增长的构成 [26][27][28][29][30][31] **Russell Shaller 回答** 管理层对未来一年的宏观经济和行业环境的看法,以及公司在此环境下的发展策略 [27][28][29][30][31] 问题2 **Keith Housum 提问** 询问公司在条码打印和跟踪溯源方面的进展情况 [39][40][41][42][43][44][45][46][47][48] **Russell Shaller 回答** 公司在打印机和耗材技术创新方面取得的进展,以及对客户使用体验的改善 [40][41][42][43][44][45][46][47][48] 问题3 **Steve Ferazani 提问** 询问公司在印度和东南亚市场的发展情况 [53][54][55][56][57][58][59][60] **Russell Shaller 回答** 公司在印度和东南亚市场的投资和业务拓展情况,以及未来的发展机遇 [55][56][57][58][59][60]

财务业绩 - 公司2024财年净销售额为13.41亿美元，同比增长0.7%[83] - 毛利率从2023财年的49.4%提升至2024财年的51.3%[84] - 营业利润从2023财年的22,521.3万美元增加至2024财年的24,341.4万美元，营业利润率从16.9%提升至18.1%[87] - 公司2024财年净收入为1,972.15百万美元，同比增长12.8%[155] - 公司2024财年经营活动产生的现金流为2,550.74百万美元，同比增长22.0%[155] - 公司2024财年资本支出为798.92百万美元，同比增加316.1%[155] - 公司2024财年支付股息450.60百万美元，同比减少0.8%[155] - 公司2024财年回购股票722.25百万美元，同比减少3.7%[155] - 公司2024财年现金及现金等价物余额为2,501.18百万美元，同比增加65.0%[155] 分部业绩 - 美洲及亚洲地区有机销售增长3.1%[96] - 欧洲及澳大利亚地区有机销售增长1.6%[98] - 美洲及亚洲地区的分部利润率从2023财年的20.3%提升至2024财年的22.2%[97] - 欧洲及澳大利亚地区的分部利润率从2023财年的14.8%提升至2024财年的15.5%[100] - 公司2024财年美洲和亚洲地区收入为8.87亿美元，占总收入的66.1%[252] - 公司2024财年欧洲和澳大利亚地区收入为4.55亿美元，占总收入的33.9%[252] - 公司2024财年美国地区收入为7.84亿美元，占总收入的58.4%[257] - 公司2024财年美国地区税前利润为1.12亿美元，较2023财年增长21.3%[259] - 公司2024财年其他国家地区税前利润为1.36亿美元，较2023财年增长1.9%[259] 研发和费用 - 研发投入从2023财年的6,136.5万美元增加至2024财年的6,774.8万美元，占销售额的5.1%[85] - 销售、一般及管理费用从2023财年的37,069.7万美元增加至2024财年的37,672.2万美元，占销售额的28.1%[86] - 公司2024财年研发费用为6.77亿美元，占净销售额的5.0%[146] - 公司广告费用在发生时计入当期费用，2024年、2023年和2022年分别为5.03亿美元、5.36亿美元和5.56亿美元[176] 现金流和资产 - 2024财年经营活动产生的现金流为2.551亿美元，较2023财年增加2.059亿美元[103] - 2024财年投资活动使用现金8.105亿美元，主要用于资本支出和收购Gravotech Holding[104] - 2024财年筹资活动使用现金7.053亿美元，主要用于偿还债务和支付股息[104] - 公司现金余额主要集中在美国境外，约98%[101] - 公司2024财年存货余额为1,527.29百万美元，同比减少13.8%[163][164] - 公司2024财年固定资产净值为1,957.58百万美元，同比增加37.7%[165][166] - 公司2024财年商誉及无形资产未发生减值[167][168][169] 汇率和风险管理 - 公司使用远期外汇合约和外币债务对冲外汇风险，2024财年汇率变动对销售额增加0.2%[123][124] - 公司外币汇率变动导致的外币折算差额在过去三年分别为-1450万美元、1600万美元和-5340万美元[125] - 截至2024年7月31日和2023年7月31日，公司外国子公司的外币净流动资产分别为3.245亿美元和2.076亿美元，假设外币汇率整体下跌10%，将导致净流动资产减少约3250万美元[125] - 公司无利率衍生工具和固定利率债务[126] - 公司2024财年累计其他综合收益损失为1.096亿美元，主要由于美元兑其他货币升值所致[236] 税务 - 公司存在未确认税收利益22.6百万美元，如果确认将减少税率19.4百万美元[112] - 公司确认递延所得税资产和负债，并建立了4720万美元的估值准备[137][139] - 公司2024年、2023年和2022年的所得税率分别为20.4%、22.5%和21.9%[269] - 公司2024年、2023年和2022年的国际税率差异分别为0.7%、1.7%和4.2%[269] - 公司2024年、2023年和2022年的研发税收抵免分别为-1.6%、-1.3%和-1.6%[269] - 公司2024年、2023年和2022年的外国税收抵免和外国净经营亏损抵免的估值准备分别为0.2%、1.2%和-1.2%[269] - 公司2024年、2023年和2022年的递延税款和其他调整净额分别为-0.1%、-0.3%和-0.4%[269] - 公司2024年、2023年和2022年的未确认税收利益余额分别为22,590、20,899和20,564[271] - 公司预计未来12个月内可能会减少高达4,151的未确认税收利益[273] - 公司在2024年确认了3,708美元的税收利益，与时效期限的到期有关[273] - 公司在美国联邦层面的开放纳税年度为2021年至2024年[273] 股权激励 - 公司采用Black-Scholes模型确定股票期权的公允价值，并在等待期内按直线法确认股份支付费用[177,178] - 公司股票期权的加权平均行权价格为44.46美元，加权平均剩余合同期限为5.5年，加权平均内在价值为33,087美元[223] - 公司在2024财年授

财务业绩 - 第四季度每股摊薄收益增长15.0%至1.15美元,创历史新高[4] - 2024财年全年收入为1,341,393千美元，同比增长0.7%[21] - 2024财年全年利润为267,454千美元，同比增长8.6%[23] - 2024财年经营活动产生的现金流为255,074千美元，同比增长21.9%[21] - 公司在2024财年第三季度和全年的税前利润分别为7.05亿美元和25.73亿美元，同比增长6.5%和10.1%[1][2] - 公司在2024财年第三季度和全年的税后净利润分别为5.73亿美元和20.45亿美元，同比增长11.8%和12.6%[3] - 公司在2024财年第三季度和全年的每股摊薄收益分别为1.19美元和4.22美元，同比增长14.4%和16.0%[4][5] 毛利率和成本 - 毛利率从上年同期的50.8%增加至51.6%[1] - 公司在2024财年第三季度和全年的摊销费用分别为234万美元和942万美元，同比下降2.2%和19.7%[1][2] 未来展望 - 2025财年每股摊薄收益预计为4.15美元至4.45美元,非GAAP每股收益预计为4.40美元至4.70美元[9] - 2025财年预计资本支出约为3500万美元[9] - 2025财年预计折旧和摊销费用为3800万美元至4000万美元[9] - 2025财年预计整体税率约为20%[9] 区域表现 - 2024财年第四季度美国及亚洲地区销售增长0.4%，欧洲及澳大利亚地区销售下降3.0%[23] - 2024财年全年美国及亚洲地区销售下降0.3%，欧洲及澳大利亚地区销售增长2.7%[23] - 2024财年第四季度美国及亚洲地区利润率为23.3%，欧洲及澳大利亚地区利润率为16.8%[23] - 2024财年全年美国及亚洲地区利润率为22.2%，欧洲及澳大利亚地区利润率为15.5%[23] 其他 - 董事会授权增加1亿美元的股票回购计划,约占总股本的3.0%[2] - 公司在2023财年出售业务产生了377万美元的收益[1][2]

文章核心观点 2024财年第四季度及全年，公司多项财务指标表现良好，稀释每股收益创新高，董事会授权额外股份回购，同时给出2025财年业绩指引 [1][9][11] 第四季度财务结果（截至2024年7月31日） - 销售额3.434亿美元，同比降0.7%，其中有机销售增1.6%，外币换算降0.8%，资产剥离降1.5%；美洲和亚洲地区增0.4%，欧洲和澳大利亚降3.0% [3] - 所得税前收入6820万美元，同比增6.9%；剔除特定项目后为7050万美元，增6.6% [4] - 净利润5550万美元，去年同期4940万美元；摊薄后A类无投票权普通股每股收益1.15美元，去年同期1.00美元；剔除特定项目后净利润5730万美元，摊薄后每股收益1.19美元 [5] - 稀释每股收益同比增15.0%至1.15美元创纪录；剔除特定项目后增14.4%至1.19美元创纪录 [1] - 毛利率从去年同期50.8%升至51.6% [1] 全年财务结果（截至2024年7月31日） - 销售额13.4亿美元，同比增0.7%，其中有机销售增2.6%，外币换算增0.2%，资产剥离降2.1%；美洲和亚洲地区降0.3%，欧洲和澳大利亚增2.7% [6] - 所得税前收入2.478亿美元，同比增9.8%；剔除特定项目后为2.573亿美元，增10.1% [7] - 净利润1.972亿美元，去年同期1.749亿美元；摊薄后A类无投票权普通股每股收益4.07美元，去年同期3.51美元；剔除特定项目后净利润2.045亿美元，摊薄后每股收益4.22美元 [8] - 经营活动提供的净现金达2.551亿美元创纪录，2023财年为2.091亿美元 [1] 公司动态 - 2024年9月4日，董事会授权额外1亿美元A类无投票权普通股回购，按当前股价约合150万股，占总流通股约3.0% [1][10] - 2024财年回购130万股，花费7220万美元，以股息形式向股东返还4510万美元 [9] - 2024年8月1日完成对Gravotech收购，计划在2025财年推出创新新产品，拓展产品范围 [9] 2025财年业绩指引 - GAAP摊薄后A类无投票权普通股每股收益预计在4.15 - 4.45美元，较2024财年增2.0% - 9.3% [11] - 剔除特定项目后摊薄每股收益预计在4.40 - 4.70美元，较2024财年增4.3% - 11.4%，预计摊销费用每股0.25美元 [12] - 全年所得税税率约20%，折旧和摊销费用3800 - 4000万美元，资本支出约3500万美元，指引基于2024年7月31日汇率并假设经济持续增长 [13]

文章核心观点 - 2024年9月4日，Brady Corporation董事会批准将A类普通股年度股息从每股0.94美元提高至每股0.96美元，这是连续第39年提高股息 [1] 公司概况 - 公司是一家为人员、产品和场所提供识别和保护解决方案的国际制造商和营销商，产品包括高性能标签、标识、安全设备、印刷系统和软件等，有助于提高客户的安全性、保障、生产力和绩效 [2] - 公司成立于1914年，客户群体广泛，涵盖电子、电信、制造、电气、建筑、医疗、航空航天等多个行业 [2] - 公司总部位于威斯康星州密尔沃基，截至2023年7月31日，全球业务约有5600名员工，2023财年销售额约为13.3亿美元，股票在纽约证券交易所交易，代码为BRC [2] 股息信息 - 公司A类普通股年度股息从每股0.94美元提高至每股0.96美元，将于2024年10月31日向2024年10月10日收盘时登记在册的股东支付每股0.24美元的季度股息 [1] 联系方式 - 投资者联系：Ann Thornton，电话(414) 438 - 6887 [3] - 媒体联系：Kate Venne，电话(414) 358 - 5176 [3]

文章核心观点 - 荷美尔食品公司宣布零售业务执行副总裁迪安娜·布雷迪将于2024财年末退休，约翰·金戈将于2024年9月2日回归并于10月28日接任零售业务领导 [1][2] 人员变动 - 迪安娜·布雷迪将在2024年10月27日财年末退休，她为公司服务近三十年，成功领导餐饮服务和零售业务团队，是公司注重结果、高绩效文化的关键缔造者 [1] - 约翰·金戈将于2024年9月2日加入荷美尔食品，并于10月28日接管零售业务，他曾在2018 - 2022年担任阿普尔盖特农场总裁，是经验丰富的商业领袖 [2] 各方评价 - 荷美尔食品董事长、总裁兼首席执行官吉姆·斯尼称赞迪安娜·布雷迪的领导能力、对变革的热情和对公司及社区的坚定承诺，认为她建立的文化将继续激励公司 [3] - 吉姆·斯尼对约翰·金戈回归表示欢迎，相信他是推动零售业务持续专注、创新和增长的理想人选 [4] 人员履历 迪安娜·布雷迪 - 1996年9月开始在荷美尔食品担任餐饮服务区域经理，后担任多个餐饮服务销售职位，2022年担任现职 [5] - 毕业于加州州立理工大学，获饮食学和食品管理理学学士学位，是注册营养师 [6] 约翰·金戈 - 在阿普尔盖特之后，担任凯诺斯资本旗下一家健康零食公司首席执行官，此前曾在怀特波食品公司和亿滋国际担任多个领导职务 [7] - 毕业于圣母大学，获纽约大学斯特恩商学院工商管理硕士学位 [8] 公司介绍 - 荷美尔食品是一家全球品牌食品公司，总部位于明尼苏达州奥斯汀，年营收超120亿美元，业务遍布80多个国家 [9] - 旗下品牌包括Planters、Skippy、SPAM等30多个知名品牌，是标准普尔500指数和标准普尔500股息贵族指数成分股，获多项企业责任和社区服务奖项 [9]

文章核心观点 - 布雷迪公司完成对格拉沃泰克控股的收购，预计2025财年带来一定销售和EBITDA [1][2] 收购交易情况 - 布雷迪公司完成对专业标记和雕刻解决方案领域领先企业格拉沃泰克控股的收购，交易价值1.2亿欧元（约1.3亿美元） [1] 双方表态 - 布雷迪公司总裁兼首席执行官表示欢迎格拉沃泰克团队，收购可扩展产品供应，利用布雷迪全球布局扩大格拉沃泰克潜在市场 [2] - 格拉沃泰克总裁兼首席执行官称出售给布雷迪是拓展新市场和实现长期盈利增长的良机，期待与布雷迪共同发展业务 [2] 财务预期 - 2025财年，布雷迪预计格拉沃泰克带来1.16亿欧元（约1.25亿美元）销售和1200万欧元（约1300万美元）EBITDA，不包括整合相关成本 [2] 布雷迪公司概况 - 布雷迪公司是提供识别和保护解决方案的国际制造商和营销商，产品包括高性能标签、标志等，客户涵盖多个行业 [3] - 公司成立于1914年，总部位于威斯康星州密尔沃基，截至2023年7月31日全球约有5600名员工，2023财年销售额约13.3亿美元，股票在纽交所交易 [3]

文章核心观点 短期投资或交易中“趋势即朋友”是最有利可图的策略，但确保趋势可持续性获利并非易事 “近期价格强势”筛选可帮助投资者发现基本面强劲且处于上升趋势的股票 布雷迪公司（BRC）是通过该筛选的合适候选股之一，价格趋势短期内可能不会逆转 除BRC外还有其他符合筛选标准的股票，投资者可借助Zacks Premium Screens选股，还能利用Zacks Research Wizard回测选股策略有效性 [1][3][4][8] 短期投资策略要点 - 短期投资或交易中“趋势即朋友”是最有利可图的策略，但确保趋势可持续性获利不易 [1] - 股票建仓后价格走势常迅速反转致投资者短期资本损失，需确保有足够因素维持股票上涨势头 [2] “近期价格强势”筛选要点 - “近期价格强势”筛选可帮助投资者发现基本面强劲、处于上升趋势且在52周高低价区间上部交易的股票 [3] 布雷迪公司（BRC）要点 - BRC是通过“近期价格强势”筛选的合适候选股之一，过去12周股价上涨11.9%，反映投资者持续看好其潜在上涨空间 [4] - 过去四周BRC股价上涨0.3%，表明其价格趋势仍在延续 [5] - BRC目前交易价格处于其52周高低价区间的85.4%，暗示可能即将突破 [6] - BRC目前Zacks排名为2（买入），处于基于盈利预测修正趋势和每股收益惊喜排名的4000多只股票的前20% [6] - Zacks排名系统根据盈利预测相关四个因素将股票分为五组，自1988年以来Zacks排名1（强力买入）股票平均年回报率达+25% [7] - BRC的平均券商推荐评级为1（强力买入），表明券商对其短期股价表现高度乐观 [7] 其他选股要点 - 除BRC外还有其他符合“近期价格强势”筛选标准的股票，投资者可考虑投资并寻找符合标准的新股票 [8] - 投资者可根据个人投资风格从45个以上Zacks Premium Screens中选择选股 [8] - 可借助Zacks Research Wizard回测选股策略有效性，该程序还包含一些成功的选股策略 [9]

文章核心观点 介绍了Neils Christensen的个人信息，包括学历、工作经验及联系方式 [1] 个人信息 - Neils Christensen拥有莱斯布里奇学院新闻学文凭，有超十年为加拿大新闻机构报道的经验 [1] - 他曾报道过加拿大努纳武特地区和联邦政治，自2007年加入加拿大经济新闻社后，一直专注于金融领域工作 [1] - 联系方式为1 866 925 4826分机1526，邮箱nchristensen at kitco.com，推特@Neils_c [1]