**Brilliant Earth Group (BRLT) 电话会议纪要分析** **1 公司概况** - Brilliant Earth 成立于 2005 年 2 月，2025 年庆祝成立 20 周年，致力于打造透明、可持续、富有同情心的珠宝行业[3] - 业务模式包括： - 使命驱动的品牌定位 - 自主设计的潮流产品 - 无缝全渠道体验（42 家展厅 + 数字平台） - 轻资产、数据与技术驱动的运营模式[4] **2 消费者与市场表现** - **目标客群**：25-44 岁，家庭年收入 10-20 万美元，包括情侣、送礼者和自购者[5] - **消费趋势**： - 消费者注重品牌价值观与购物体验[5] - 婚庆珠宝需求稳定，公司订单量同比增长 18%，并上调年度净销售额指引[6] - **复购率**：Q2 重复订单同比增长 11%，得益于精品珠宝系列扩展[15] **3 全渠道战略与零售表现** - **全渠道模式**：整合展厅、网站、社交媒体等触点，提供无缝购物体验[8] - **展厅效益**： - 新展厅开业后推动所在都市区订单双位数增长[9] - Q2 无预约零售客户订单同比增长 81%[10] - **品牌营销**：通过名人合作（如 Beyoncé、Selena Gomez）和体育大使提升知名度[14] **4 产品与竞争差异化** - **核心优势**： - 透明可持续的品牌理念[11] - 获奖的自主设计产品（如 Jane Goodall 系列）[12] - 数据与 AI 驱动的运营决策[12] - **实验室培育钻石**： - 同时销售天然与实验室钻石超 10 年，提供多样化选择[16] **5 财务表现** - **增长与盈利**： - 2019-2024 年收入 CAGR 达 16%，毛利率从 42% 提升至 60%[17] - 连续 16 个季度实现调整后 EBITDA 为正[17] - **现金流与股东回报**： - Q2 末净现金 9900 万美元（同比增长 5%）[18] - 宣布一次性股息 2530 万美元[18] **6 季节性与其他** - **季节性**：Q4 为旺季（节日礼品需求），但全年均有稳定购买场景（如婚礼、情人节）[21] - **战略总结**：品牌溢价、数据驱动决策、全渠道平台和轻资产结构支撑长期增长[22] **7 联系方式** - 投资者关系联系：Colin Borland（investorrelations@brilliantearth.com）[23]

公司活动安排 - 公司将于2025年8月19日参加Lytham Partners 2025消费者与技术投资者峰会 网络直播时间为美国东部时间下午3点 并提供1x1投资者会议机会 [2] - 公司将于2025年8月26日参加第16届中西部IDEAS投资者会议 管理层将在美国东部时间上午11点进行炉边谈话 并提供全天投资者会议 [3] - 公司将于2025年9月3日参加高盛第32届全球零售业会议 管理层将进行全天投资者会议 [4] - 公司将于2025年9月10日参加B Riley证券第8届消费者与TMT会议 管理层将进行全天投资者会议 [4] 公司基本信息 - 公司是道德采购高级珠宝行业的全球领导者 成立于2005年 总部位于旧金山和丹佛 [5] - 公司拥有42家展示厅 服务覆盖全球50多个国家 [5] - 2024年全年净销售额达4.22亿美元 自2021年上市以来已连续16个季度实现调整后EBITDA盈利 [5] 公司业务模式 - 公司采用资产轻型、数据驱动的商业模式 提供无缝全渠道购物体验 [5] - 公司拥有高端品牌和精选专有产品组合 [5] - 公司致力于打造更透明、可持续和富有同情心的珠宝行业 [5]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度净销售额为1.089亿美元，较2024年同期的1.054亿美元增长3.3%[21] - 2025年第二季度净销售额为1.089亿美元，同比增长3.3%[98] - 2025年第二季度净销售额为1.089亿美元，同比增长3.3%（3.5百万美元）[113] - 2025年第二季度净销售额为1.089亿美元，同比增长3.3%[132] - 2025年上半年净销售额为2.028亿美元，与去年同期持平[98] - 2025年上半年净销售额基本持平（仅增长5.7万美元），订单量增长15.5%但AOV下降13.4%[123][124] - 2025年第二季度毛利润为6350万美元，较2024年同期的6408万美元下降0.9%[21] - 2025年第二季度运营亏损121万美元，而2024年同期为运营盈利113万美元[21] - 2025年上半年净亏损438万美元，而2024年同期为净利润244万美元[21] - 2025年第一季度净亏损为3,267千美元，第二季度净亏损为1,113千美元[23] - 2025年第二季度净亏损110万美元，同比下降180.9%[98] - 2025年上半年净亏损440万美元，同比下降279.4%[98] - 2025年第二季度基本每股亏损为0.01美元，而2024年同期为每股盈利0.01美元[21] - 2025年二季度基本每股亏损0.01美元，稀释后每股亏损0.01美元[45] - 2025年上半年基本每股亏损0.04美元，稀释后每股亏损0.04美元[45] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度毛利率下降250个基点至58.3%，主要受黄金成本上涨和关税影响[116] - 2025年上半年毛利率下降190个基点至58.4%，主要受黄金成本上涨影响[125][126] - 2025年第二季度运营费用增加2.8%（1.8百万美元），其中员工费用增加1.7百万美元[117][118] - 2025年上半年运营费用增加2.4%（2.9百万美元），其中一般行政费用增加2.2百万美元[127][128] - 2025年上半年总租赁成本为5,429千美元，较2024年同期的4,769千美元增长13.8%[59] - 2025年上半年限制性股票单位补偿费用为450万美元，较2024年同期的460万美元下降2.2%[71] - 2025年第一季度股权激励支出为2,369千美元，第二季度为2,328千美元[23] - 2025年第一季度向成员分配的税收为5,349千美元，第二季度为1,308千美元[23] - 2025年上半年公司支付了670万美元的税款分配[145] - 2025年上半年折旧费用为2,505千美元[26] - 2025年上半年股权激励费用为5,012千美元[26] 各条业务线表现 - 2025年上半年美国市场净销售额1.95957亿美元，国际市场686.3万美元，总销售额2.0282亿美元[49] - 2025年第二季度订单量增长18.3%，但平均订单价值(AOV)下降12.6%[114][115] - 2025年第二季度总订单量为52,535份，同比增长18.3%[132] - 2025年第二季度平均订单价值(AOV)为2,074美元，同比下降12.6%[132] - 公司第四季度通常贡献较大比例的年度收入和利润，因为包含假日销售季[110] 各地区表现 - 2025年上半年美国市场净销售额1.95957亿美元，国际市场686.3万美元，总销售额2.0282亿美元[49] 管理层讨论和指引 - 2025年第二季度调整后EBITDA为320万美元，同比下降41.9%[98] - 2025年上半年调整后EBITDA为430万美元，同比下降59.7%[98] - 2025年上半年调整后EBITDA为426万美元，调整后EBITDA利润率为2.1%[138] - 公司董事会宣布一次性现金股息每股0.25美元，总计约2530万美元，将于2025年9月8日支付给2025年8月22日登记在册的A类股东[161] - 公司宣布每股派发现金股息0.25美元，总计约2530万美元[85] - 公司现金股息支付能力依赖于Brilliant Earth, LLC的财务状况和分配能力，其财务恶化可能限制股息支付[158][160] 现金流和债务 - 公司现金及现金等价物从2024年12月31日的1.619亿美元下降至2025年6月30日的1.336亿美元，降幅为17.5%[19] - 2025年6月30日货币市场基金账户现金等价物为5800万美元，较2024年12月31日的7160万美元下降19.0%[38] - 2025年二季度利息收入为120万美元，较2024年同期150万美元下降20.0%[38] - 公司长期债务从2024年12月31日的5001万美元降至2025年6月30日的0美元[19] - 公司长期债务净额从2024年12月31日的55,698千美元降至2025年6月30日的34,489千美元，下降38.1%[63] - 公司于2025年5月偿还了2,000万美元的SVB定期贷款本金[63] - 2025年5月公司偿还了2000万美元的SVB定期贷款本金[143] - 2025年8月4日公司提前偿还了3480万美元的SVB定期贷款余额[144] - 公司预付了3480万美元的SVB定期贷款本金，并终止了SVB信贷协议下的所有承诺[84] - 2025年第二季度利息支出减少30.8%（0.4百万美元），主要由于偿还了2000万美元贷款[119] - 2025年上半年利息支出减少19.8%（0.5百万美元），同样由于偿还了2000万美元贷款[129] - 2025年上半年经营活动产生的净现金流为194万美元，同比增长42.6万美元[151] - 2025年上半年融资活动使用的净现金流为2836万美元，主要由于SVB贷款偿还和税款分配增加[154] - 公司2024年上半年经营活动产生的净现金流入为1,519千美元[26] - 公司2024年上半年投资活动产生的净现金流出为1,419千美元[26] - 公司2024年上半年融资活动产生的净现金流出为3,697千美元[26] - 公司2024年6月30日现金及现金等价物余额为152,423千美元[26] 存货和资产 - 公司存货净额从2024年12月31日的3829万美元增至2025年6月30日的4735万美元，增幅为23.7%[19] - 公司库存净额从2024年12月31日的38,292千美元增至2025年6月30日的47,348千美元，增长23.6%[57] - 存货减值准备从2024年12月31日的537千美元增至2025年6月30日的686千美元，增长27.7%[57] - 公司总资产从2024年12月31日的2.812亿美元降至2025年6月30日的2.609亿美元，降幅为7.2%[19] - 公司股东权益总额从2025年1月1日的109,382千美元下降至2025年3月31日的102,972千美元，降幅为5.9%[23] - 公司非控制性权益从2024年12月31日的9405万美元降至2025年6月30日的8740万美元，降幅为7.1%[19] - 截至2025年6月30日，非控制性权益占比为85.1%[33] - 公司总股本从2025年1月1日的84,940,888股微增至2025年6月30日的84,963,091股[23] - 2025年第一季度非控制权益调整导致股东权益减少2,114千美元，第二季度减少1,602千美元[23] 递延收入和准备金 - 截至2025年6月30日递延收入2410万美元，较2023年末1960万美元增长23.0%[50] - 2025年二季度确认前期递延收入2180万美元，较2024年同期2160万美元增长0.9%[51] - 2025年6月30日退货准备金余额150万美元，较2024年末290万美元下降48.3%[55] - 2025年6月30日退货资产余额70万美元，较2024年末110万美元下降36.4%[56] - 销售退回及折让准备金从2024年12月31日的2,869千美元降至2025年6月30日的1,545千美元，下降46.1%[58] - 公司2024年上半年递延收入增加1,764千美元[26] 税务相关 - 公司2025年上半年的实际税率为-0.27%，远低于美国联邦法定税率21%[76] - 公司记录了830万美元的递延税资产和780万美元的对应负债，占预计税收优惠的85%[80] - 根据税务受益协议(TRA)，公司需向持续股权所有者支付实际实现税收优惠的85%作为现金付款，预计金额将非常显著[157] - 若无法履行TRA付款义务，未支付款项将产生利息，且持续违约可能加速到期付款[159] 股票回购和股权激励 - 2025年第一季度回购普通股163千美元，第二季度回购197千美元[23] - 截至2025年6月30日，公司以平均每股1.34至1.52美元的价格回购了总计132,124股A类普通股，作为2000万美元股票回购计划的一部分[178] - 2025年第一季度RSU行权涉及661,156股，第二季度涉及581,177股[23] - 2025年第一季度LLC单位行权发行Class B股票21,191股，第二季度发行3,712股[23] - 2025年第一季度Class B转换为Class A普通股涉及2,700股，第二季度无转换[23] 内部控制和法律事项 - 公司因IT系统内部控制缺陷被认定存在重大弱点，可能导致财务报告重大错报未被及时发现[169][170] - 公司正在采取补救措施，包括聘请ITGC总监、加强访问管理和变更管理程序等，以解决内部控制缺陷[171] - 截至2025年6月30日季度，除正在进行的内部控制补救措施外，公司财务报告内部控制无其他重大变化[173] - 公司披露一起员工提起的集体诉讼，涉及加州劳动法违规索赔，目前正在积极应诉[176] - 公司面临一项劳动法相关的集体诉讼，但目前认为相关负债不具可能性或可合理估计[83] 其他财务数据 - 应付账款及其他流动负债从2024年12月31日的31,714千美元降至2025年6月30日的28,920千美元，下降8.8%[58] - 公司2024年上半年存货减少271千美元[26] - 公司2024年上半年应付账款及应计费用减少10,142千美元[26] - 截至2025年6月30日，公司现金余额为1.336亿美元，营运资本为负5760万美元[140] - 公司2025年6月30日的加权平均剩余租赁期限为5.8年，加权平均贴现率为6.1%[62] 公司文件提交 - 修订并重述的公司章程于2021年9月27日提交[184] - 修订并重述的公司细则于2021年9月27日提交[184] - A类普通股样本股票证书于2021年9月14日提交[184] - 首席执行官和首席财务官根据规则13a-14(a)/15d-14(a)的认证已提交[184] - 首席执行官和首席财务官根据18 U.S.C. Section 1350的认证已提供[184] - Inline XBRL实例文档已提交[184] - Inline XBRL分类扩展模式文档已提交[184] - Inline XBRL分类扩展计算链接库文档已提交[184] - Inline XBRL分类扩展定义链接库文档已提交[184] - Inline XBRL分类扩展标签链接库文档已提交[184]

财务数据和关键指标变化 - Q2净销售额达1 089亿美元 同比增长33% 超出指引上限330个基点 [7][17] - 调整后EBITDA为320万美元 利润率29% 连续16个季度实现盈利 [7][18] - 现金余额134亿美元 同比下降1 860万美元 主要因提前偿还2 000万美元贷款 [21][22] - 净现金同比增长5%至99亿美元 宣布一次性股息分配2 530万美元 [8][22] - 平均订单价值(AOV)同比下降126%至2 074美元 主要受低价位产品组合扩大影响 [18][20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 高级珠宝订单量同比增长38% 母亲节营销活动表现亮眼 [8][11] - 订婚戒指品类单位数实现高个位数增长 5 000美元以下价位需求稳定 [10][18] - 零售门店无预约订单同比增长81% 佐治亚州新店表现符合预期 [12][13] - 重复订单同比增长11% 反映客户忠诚度提升 [17][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 全渠道战略成效显著 门店网络实现双位数同店销售提升 [12][13] - 数字营销支出同比下降4% 通过AI技术实现180个基点的费用优化 [13][20] - 印度关税新政(25%附加关税)将于8月27日生效 公司评估供应链调整方案 [25][26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 定位为"下一代高端珠宝品牌" 通过名人合作(碧昂丝 麦迪逊·凯斯)强化品牌力 [13][14][15] - 技术驱动战略：AI应用于营销效率提升 动态定价模型应对成本波动 [13][26] - 轻资产运营模式：库存周转率高于行业平均 保持供应链灵活性 [21][26] - 门店扩张聚焦高回报区域 创新陈列方式(试戴吧台)提升体验 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - Q3至今趋势优于Q2 上调全年销售增速指引至25%-4% [6][24] - 维持全年EBITDA利润率3%-4%指引 预计贵金属价格和关税影响毛利率 [24][25] - 认为公司较传统珠宝商更具韧性 能快速应对关税变化 [25][26] 其他重要信息 - 已全额偿还3 480万美元贷款 实现无负债资产负债表 [23] - Q2完成20万美元股票回购 累计回购达100万美元 [22] 问答环节所有的提问和回答 问题1：高级珠宝增长对利润率的影响 - 管理层回应消费者持续偏好高性价比产品 价格策略无重大变化 高级珠宝增长符合战略预期 [32][33] 问题2：资本配置策略 - 强调保持战略一致性 资金将优先投入门店扩张 技术升级和品牌建设 偿债带来利息支出节约 [34][35] 问题3：价格带表现与门店成熟曲线 - 指出5 000美元以下订婚戒指需求稳定 新门店驱动80%自然客流增长 单位销量提升验证产品策略 [41][42][43]

公司业绩表现 - 季度每股收益0 01美元 超出Zacks共识预期的亏损0 01美元 相比去年同期每股收益0 03美元 [1] - 季度营收1 0894亿美元 超出Zacks共识预期5 09% 去年同期营收1 0543亿美元 [2] - 过去四个季度均超出每股收益预期 其中两次超出营收预期 [2] - 本季度盈利超预期幅度达+200% 上一季度从预期亏损0 01美元转为盈亏平衡 超预期+100% [1] 股价与市场表现 - 年初至今股价下跌34 3% 同期标普500指数上涨7 9% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现与市场持平 [6] 未来展望 - 下季度共识预期每股收益0 02美元 营收1 0664亿美元 本财年共识预期每股收益0 05美元 营收4 2901亿美元 [7] - 业绩电话会议中管理层评论将影响短期股价走势 [3] - 盈利预期修订趋势近期呈现混合状态 [6] 行业动态 - 所属零售-珠宝行业在Zacks行业排名中处于前41% 前50%行业平均表现是后50%的2倍以上 [8] - 同业公司Movado预计季度每股收益0 57美元 同比增长256 3% 营收预计1 5684亿美元 同比下降1 6% [9]

业绩总结 - 第二季度净销售额为1.089亿美元，同比增长3%[22] - 平均订单价值为2074美元，同比下降12.7%[32] - 总订单量同比增长18%，达到52.5千个订单[32] - 重复订单占比为58.3%[22] - 毛利率为58.3%，同比下降250个基点[29] - 调整后EBITDA为320万美元，占净销售额的2.9%[22] - 2025年第二季度净亏损为111.3万美元，净亏损利润率为-1.0%[56] - 2025年第二季度利息支出为89.5万美元[56] - 2025年第二季度折旧费用为154.4万美元[56] 现金流与负债 - 现金及现金等价物为9880万美元，同比增长5%[22] - 宣布一次性股息和分配，总支付金额约为2530万美元[27] - 还清3480万美元的长期贷款，公司的债务为零[27] 市场展望 - 2025年第三季度净销售增长预计为8%至10%[51] - 2025财年净销售增长预计为2.5%至4%[51] - 2027年净销售增长率目标为低十位数的同比增长[53] - 预计2027年毛利率将保持在高50%[53] - 预计2027年调整后EBITDA利润率将提高至双位数[53] 成本与费用 - 2025年至2027年间，市场营销费用占净销售比例将持续下降[53] - 2025年第二季度调整后EBITDA为318.2万美元，调整后EBITDA利润率为2.9%[56] 新展厅与市场扩张 - 在乔治亚州阿尔法雷塔开设新展厅，展厅总数达到42个[27]

Brilliant Earth Reports Strong Q2 Exceeding High End of Net Sales and Profitability Guidance; Announces One- Dividend and Distribution The Company also announced today that its Board of Directors has declared a one-time cash dividend and distribution of $0.25 per share to holders of its Class A Common Stock and holders of common units of Brilliant Earth, LLC, respectively. The distribution from Brilliant Earth, LLC will total approximately $25.3 million, of which a pro rata portion will be used by the Compa ...

文章核心观点 - 璀璨地球集团将在2025年8月7日美股开盘前公布2025年第二季度财报，并于同日上午8:30（美国东部时间）/上午5:30（美国太平洋时间）举行投资者电话会议和网络直播，回顾财务业绩和业务前景 [1][2] 公司信息 - 璀璨地球是一家在道德采购高级珠宝领域具有行业颠覆性的全球领先企业，自2005年成立以来，使命是打造一个更透明、可持续和富有同情心的珠宝行业 [3] - 公司拥有高端品牌、精选的自有产品系列、无缝的全渠道购物体验以及轻资产、数据驱动的商业模式，正在改变珠宝行业 [3] - 2024年全年净销售额为4.22亿美元，自2021年上市以来已连续15个季度实现正调整后息税折旧摊销前利润 [3] - 公司总部位于加利福尼亚州旧金山和科罗拉多州丹佛，在美国拥有42家展厅，并为全球50多个国家的客户提供服务 [3] 会议信息 - 公司将于2025年8月7日上午8:30（美国东部时间）/上午5:30（美国太平洋时间）举行投资者电话会议和网络直播，回顾财务业绩和业务前景 [2] - 网络直播可通过https://investors.brilliantearth.com访问，电话会议可通过“Brilliant Earth's 2Q25 Earnings Call”链接进入，注册后将收到包含拨入详情和唯一电话会议密码的电子邮件 [2] - 活动回放将在网络直播结束后在璀璨地球投资者网站上提供 [2] 联系方式 - 投资者关系联系人为Colin Bourland，邮箱为investorrelations@brilliantearth.com [4]

文章核心观点 - 公司宣布与网球巨星麦迪逊·基斯合作，开启品牌在职业体育领域的战略布局，双方将携手推广珠宝产品并传递共同价值观 [1] 公司合作情况 - 公司宣布与网球巨星麦迪逊·基斯合作，基斯成为其首位运动员大使，双方将共同推广珠宝产品并传递共同价值观 [1] - 基斯将与公司进行创意合作，推出限量版纪念项链，预计8月亮相，该项链体现公司独特工艺和设计理念 [2] - 公司首席品牌官表示基斯的价值观与公司使命契合，公司致力于打造有意义的珠宝作品 [3] - 基斯称很高兴加入公司，赞赏其价值观和创新精神，期待与粉丝分享合作旅程 [3] - 网球爱好者和珠宝爱好者可在双方Instagram账号上了解合作幕后故事，展示基斯场上场下生活及公司精选珠宝 [3] 公司概况 - 公司是全球道德采购高级珠宝行业的领导者，自2005年成立以来致力于打造更透明、可持续和有爱心的珠宝行业 [4] - 公司拥有高端品牌、自有产品系列、无缝全渠道购物体验和轻资产数据驱动商业模式，正在改变珠宝行业 [4] - 2024年全年净销售额达4.22亿美元，自2021年上市以来已连续15个季度实现正调整后息税折旧摊销前利润 [4] - 公司总部位于加利福尼亚州旧金山和丹佛，在美国有42家展厅，服务全球50多个国家的客户 [4] 合作方情况 - 麦迪逊·基斯是美国职业网球运动员、2025年澳网冠军，在女子网球领域成绩斐然，场外积极投身公益事业 [5] - 基斯通过“Kindness Wins”基金会倡导善良和赋权，担任“FearlesslyGiRL”大使推动反欺凌倡议 [5]

业绩总结 - 2025年第一季度净销售额为9390万美元，同比增长12%[30] - 第一季度总订单量同比增长12%，重复订单增长13%[40] - 第一季度毛利率为58.6%，较去年同期增长130个基点[36] - 2025年第一季度调整后的EBITDA为11万美元，占净销售额的1.1%[30] - 2025年第一季度净亏损为3,267,000美元，净亏损率为-3.5%[64] - 2025年第一季度的利息支出为1,115,000美元[64] - 2025年第一季度的折旧费用为1,488,000美元[64] - 2025年第一季度的股权基础补偿费用为2,369,000美元[64] 用户数据 - 第一季度平均订单价值为2062美元，较去年同期下降3.5%[39] - 在情人节前两周，创下了总预订记录，同比增长中到高个位数[34] - 精美珠宝的预订增长超过40%，在情人节前两周表现尤为突出[47] 未来展望 - 2024年净销售额预计将达到4460万美元，五年复合年增长率为16%[26] - 2025年净销售增长率目标为2027年实现低单位数的同比增长[61] - 预计到2027年毛利率将保持在高50%水平[61] - 预计到2027年调整后的EBITDA利润率将提高至双位数[61] 市场扩张 - 公司在第一季度新开设了一个展厅，展厅总数达到41个[34] - 目前零售足迹为42个展厅，2023年新开设德克萨斯州南湖和乔治亚州阿尔法雷塔的展厅[53] 成本控制 - 从2025年到2027年，市场营销费用占净销售的比例将持续下降[61]