公司业绩亮点 - 第三季度收入增长78%至462,260美元，主要得益于销量增加和价格上涨 [7] - 毛利润达到427,816美元，毛利率创公司历史新高，为92.5% [1][7] - 运营亏损减少84%至412,788美元，其中包含128,273美元的非现金支出 [7] - 净亏损减少84%至480,965美元，其中包含160,850美元的非现金支出 [7] - 调整后EBITDA亏损改善至284,515美元 [7] 公司战略与运营 - 公司通过业务调整提高了运营和业务效率 [3] - 此前已计费用的库存已成功售罄，推动了毛利率的提升 [3] - 团队已巩固新合作伙伴关系并重新启动产品计划，预计将进一步改善收入增长 [3] 公司业务概览 - 公司是一家综合性环境、社会和治理可持续海鲜公司，专注于循环水产养殖系统 [2][5] - 业务包括加工、包装和销售高价值海产品 [5] - 公司拥有并运营北美历史最悠久的循环水产养殖系统全生长鲑鱼养殖场 [5]

收入和利润（同比/环比） - 公司第三季度（截至2025年9月30日）净收入同比增长77.9%，达到462,260美元[143] - 公司第三季度毛利润为427,816美元，相比去年同期毛亏损291,337美元实现扭亏为盈[145] - 公司第三季度净亏损大幅收窄至480,965美元，相比去年同期净亏损3,047,559美元减少84.2%[153] - 公司前九个月（截至2025年9月30日）净收入同比增长32.8%，达到2,595,358美元[154] - 公司前九个月净亏损为2,332,713美元，相比去年同期净亏损6,360,767美元减少63.3%[165] 成本和费用（同比/环比） - 公司前九个月其他运营费用降至1,373,017美元，相比去年同期3,393,594美元减少59.5%[160] - 公司前九个月利息费用降至484,102美元，相比去年同期1,645,492美元减少70.6%[164] 现金流表现 - 公司前九个月经营活动所用现金净额为372,077美元，相比去年同期4,285,630美元大幅改善[167] - 公司前九个月融资活动提供现金净额为202,993美元，相比去年同期4,350,018美元有所减少[169] 财务状况（现金与营运资金） - 截至2025年9月30日，公司现金余额为82,770美元，营运资金赤字为1,664,699美元[166] 债务与借款协议（Agile Lending） - 2025年1月28日，公司与Agile Lending, LLC签订次级商业贷款协议，贷款总额420,000美元，需自2025年2月7日起每周支付21,300美元[176] - 截至2025年9月30日，Agile Lending贷款未偿还余额为268,000美元，期内已偿还本金152,000美元[177] 债务与借款协议（Diagonal可转换票据） - 2024年9月9日发行的179,400美元Diagonal可转换票据，截至2025年9月30日本金已全额偿还，其中38,681美元通过发行1,639,719股普通股支付[178] - 2024年10月1日发行的121,900美元Diagonal可转换票据，截至2025年9月30日本金已偿还81,267美元，利息支付9,752美元，余额为0[179] - 2024年12月16日发行的90,850美元Diagonal可转换票据，截至2025年9月30日本金已偿还81,329美元，利息支付9,691美元，未偿还余额为9,521美元[180] - 2025年1月28日发行的149,650美元Diagonal可转换票据，截至2025年9月30日未偿还本金余额为147,467美元[182] 债务与借款协议（私募配售票据） - 2024年8月私募配售发行总额550,000美元票据，截至2025年9月30日已偿还本金257,639美元，其中91,441美元通过发行2,876,074股普通股支付，未偿还余额为99,874美元[183][195] 债务与借款协议（Labrys Fund可转换票据） - 2025年8月25日向Labrys Fund发行可转换票据，本金169,500美元，截至2025年9月30日未偿还余额为169,500美元[196] 债务与借款协议（Quick Capital可转换本票） - 公司于2025年9月16日向Quick Capital发行本金为47,059美元的可转换本票，原始发行折扣为7,059美元[197] - Quick Capital本票年利率为13%，发行时一次性支付利息6,118美元，到期日为2026年6月16日[197] - 违约情况下，Quick Capital本票将按未偿还本金的24%年利率计息[197] - Quick Capital有权以市场价65%的转换价格将本票转换为公司普通股[197] - 截至2025年9月30日，公司未偿还Quick Capital本票的余额为47,059美元[197] 债务与借款协议（ClearThink可转换本票） - 公司于2025年9月18日向ClearThink发行本金为47,059美元的可转换本票，原始发行折扣为7,059美元[198] - ClearThink本票年利率为13%，发行时一次性支付利息6,118美元，到期日为2026年6月16日[198] - 违约情况下，ClearThink本票将按未偿还本金的24%年利率计息[199] - ClearThink有权以市场价65%的转换价格将本票转换为公司普通股[199] - 截至2025年9月30日，公司未偿还ClearThink本票的余额为47,059美元[199] 债务余额与摊销 - 截至2025年9月30日，未偿还票据余额为55,500美元，较2024年12月31日的27,844美元增加99.3%[175] - 截至2025年9月30日的九个月内，债务折扣摊销总额为27,656美元，而2024年同期为858,614美元[175]

核心观点 - 公司通过运营费用优化和新销售团队重组实现亏损大幅收窄 同时与KeHE新合作及蟹肉袋产品重新推出预计将推动收入增长 [1][2][6] 财务表现 - 第二季度收入同比增长85%至117.234万美元 主要因销量增加和定价提升 [6] - 毛利润大幅增长532%至25.269万美元 [6] - 运营亏损收窄44%至49.3875万美元 其中包含13.8012万美元非现金支出 [6] - 净亏损减少68%至65.1818万美元 包含27.6024万美元非现金支出 [6] - 调整后EBITDA亏损改善至35.5863万美元 [6] 战略举措 - 运营费用调整至与收入水平相匹配 [2] - 销售团队重新定位并新增人员以推动收入恢复增长 [2] - 与KeHE建立新合作伙伴关系 [2] - 重新推出蟹肉袋及餐食产品线 [2] - 专注于通过最优合作伙伴关系驱动盈利性收入增长 [2] 公司业务 - 为专注于循环水养殖系统的环境社会治理可持续海产品公司 [1][4] - 采用资源可持续管理和可追溯性领域的一流技术 [4] - 运营北美历史最悠久的循环水养殖系统三文鱼养殖场 [4] - 业务涵盖高价值海产品加工、包装和销售 [4]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q For the quarterly period ended: June 30, 2025 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ________________ to ________________ Commission file number: 001-40991 BLUE STAR FOODS CORP. (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 (305) 836-6858 (Registrant's telephone number, including area cod ...

收入和利润（同比） - 2025年3月31日止三个月净收入为960,758美元，较2024年同期的1,059,355美元下降9.3%[117] - 2025年3月31日止三个月毛利润增至91,644美元，2024年同期为毛亏损39,634美元[119] - 2025年3月31日止三个月净亏损为1,199,930美元，较2024年同期的1,279,451美元有所减少[128] 成本和费用（同比） - 2025年3月31日止三个月商品销售成本降至869,114美元，2024年同期为1,098,989美元[118] - 2025年3月31日止三个月经营活动使用现金为392,550美元，2024年同期为679,928美元[130] 其他财务数据 - 截至2025年3月31日公司现金为23,049美元，营运资金赤字为687,321美元[129] - 2023年5月30日公司向Lind发行本金120万美元的可转换本票及认股权证，获资金100万美元，支付5万美元承诺费[134] - 2025年1月28日公司向Agile借款42万美元，截至3月31日已偿还本金12.9万美元，未偿还余额为29.1万美元[140] - 2024年9月9日公司向Diagonal发行本金17.94万美元的可转换本票，截至3月31日已偿还本金14.6769万美元，未偿还余额为3.2631万美元[141] - 2024年10月1日公司向Diagonal发行本金12.19万美元的可转换本票，截至3月31日已偿还本金2.7089万美元及利息3,251美元，未偿还余额为5.4178万美元[142] - 2024年12月16日，公司向Diagonal发行本金90,850美元的可转换本票，原始发行折扣11,850美元，利率12%，发行时一次性支付利息10,902美元，到期日为2025年9月15日[143] - 截至2025年3月31日的三个月，公司偿还该贷款本金30,283美元、利息3,634美元，贷款余额为60,567美元[143] - 2025年1月28日，公司向Diagonal发行本金149,650美元的可转换本票，原始发行折扣19,650美元，利率13%，发行时一次性支付利息19,454美元，到期日为2025年10月30日[145] - 截至2025年3月31日，该贷款未偿还本金和利息，贷款余额为134,367美元（扣除折扣15,283美元）[145] - 2024年8月，公司进行私募发行，发行两张本金各275,000美元的本票，原始发行折扣各25,000美元，一次性利息支付各27,500美元，到期后未付利息按16%或法定最高利率较低者计息[146][148] - 公司同意向Quick Capital和Jefferson分别发行19,650股普通股作为额外补偿，共计39,300股作为“承诺费”[147][148] - 投资者有权在特定条件下将未偿还本金和利息转换为普通股，转换价格为1.50美元，公司预留2,000,000股普通股用于转换[149] - 截至2025年3月31日的三个月，公司偿还私募本票本金246,454美元，其中80,255美元通过发行1,000,000股普通股支付，贷款余额为111,060美元[158] - 若私募本票发生违约事件，投资者有权按较低价格将未偿金额转换为普通股[150] - 公司目前没有资产负债表外安排[159]

财务数据关键指标变化 - 2024年净销售额降至359.39万美元，较2023年减少41.3%，主要因销售量下降[204] - 2024年净亏损为1247.85万美元，较2023年的447.16万美元大幅增加，主要因关联方长期应收款和预付款估值、AFVFL损失及衍生品和认股权证负债公允价值变动损失[216] - 截至2024年12月31日，公司现金为32.69万美元，营运资金赤字为41.12万美元，较2023年的盈余89.92万美元下降，主要因库存和应收账款减少[217] - 2024年经营活动使用现金619.59万美元，较2023年增加266.52万美元，主要因库存减少、客户退款减少、应收账款和其他流动资产减少及应付款增加[219] 业务合作与协议 - 2024年11月12日公司与LT签订供应商协议，期限180天，自动续约，Wicked Tuna产品公司支付LT 5%净销售金额的利润，Toby Keith品牌产品公司获1%资金费用及分配费用[196][198] - 2023年5月30日公司与Lind签订证券购买协议，发行120万美元可转换本票和认股权证，融资100万美元，支付5万美元承诺费[222] - 2023年7月27日公司与Lind签订协议修正案，允许发行最高180万美元的高级可转换本票和认股权证[223] - 2024年3月1日至2025年1月28日期间，公司多次与Agile和Agile Capital签订次级商业贷款和担保协议，贷款金额分别为21万美元、21万美元、21万美元、42万美元，利息分别为79800美元、84000美元、84000美元、176400美元，到期日分别为2024年8月29日、2024年11月22日、2025年1月31日、2025年8月15日[228][229][230][231] - 2024年4月16日至2025年1月28日期间，公司多次向1800 Diagonal Lending LLC发行可转换本票，本金分别为13.8万美元、17.94万美元、12.19万美元、9.085万美元、14.965万美元，原始发行折扣分别为2.3万美元、2.34万美元、1.59万美元、1.185万美元、1.965万美元，一次性利息支付分别为26220美元、23322美元、14628美元、10902美元、19454美元，到期日分别为2025年1月15日、2025年6月15日、2025年6月30日、2025年9月15日、2025年10月30日[232][233][234][236][237] - 2024年4月16日，公司与Hart Associates, LLC签订证券购买协议，发行本金为30万美元的本票，并将向Hart发行10000股普通股，一次性利息支付为5万美元，到期日从2024年5月15日延长至2024年8月15日[238] - 2024年5月17日，公司与FirstFire Global Opportunities Fund, LLC签订本票，本金为24万美元，原始折扣为4万美元，年利率为19%，到期日为2025年4月17日，初始付款为18.56万美元，2024年9月 - 12月每月付款2.2万美元，2025年1月 - 4月每月付款3000美元[239] - 2024年8月，公司与Quick Capital和Jefferson签订证券购买协议，发行总计55万美元的本票，同时向二者分别发行最多19650股普通股作为“承诺费”[240][242] - 作为8月私募发行的一部分，公司发行了两张本金为27.5万美元的本票，原始发行折扣为2.5万美元，一次性利息支付为2.75万美元，到期日为发行后10个月[242] - 公司与Quick Capital和Jefferson签订注册权协议，需在协议执行日起60个日历日内提交注册声明[249] 公司上市与交易情况 - 2024年12月18日公司收到纳斯达克摘牌通知，20日起暂停交易，年底转至OTC Pink，2025年2月升级至OTCQB[199][200] 公司融资与股权相关 - 2024年，公司通过发行1891622股普通股，对Lind Note进行了总计150万美元的本金支付，截至2024年12月31日，Lind Note的未偿还余额为55500美元，债务折扣为27656美元[227] - 投资者有权在特定条件下将未偿还本金和利息转换为公司普通股，转换价格为1.5美元，公司将预留200万股普通股用于转换[243] 私募本票相关条款 - 公司可提前偿还私募本票，但需提前15个交易日书面通知，若未支付适用的提前还款金额，将永远丧失提前还款权利[244][245] - 公司若未遵守私募本票的重大条款，将被视为违约事件，本金将立即到期应付，金额为未偿还本金加上应计利息乘以135%[246] - 未经投资者书面同意，公司不得进行多项操作，如支付股息、回购股份、超出10万美元的业务贷款等[248] 会计准则相关 - ASU 2023 - 07要求公开实体披露更多可报告细分市场费用信息，公司于2024年12月31日追溯采用该标准[252] - ASU 2023 - 09要求公开业务实体提供更详细所得税披露信息，2024年12月15日后年度期间生效，公司评估后预计无重大影响[254] - ASU 2024 - 03要求公开业务实体披露更详细费用信息，2026年12月15日后年度报告期生效，公司正在评估影响[255] 反向股票分割相关 - 2024年4月30日，约62.9%投票权股东批准董事会修改公司章程进行反向股票分割[256] - 2024年5月20日公司实施1:50反向股票分割，财务报表已追溯调整[194] 其他重要内容 - 公司目前没有资产负债表外安排[258] - 公司是较小报告公司，无需提供市场风险的定量和定性披露信息[259]

文章核心观点 公司新增亚洲食品部门聚焦高价值寿司品类，有望推动销售增长并重建股东价值 [1][2][4] 公司动态 - 2025年2月1日起公司以蓝星品牌推出并商业化高价值寿司产品，利用日本料理流行、健康饮食偏好及正宗寿司体验需求增长的市场趋势 [3] - 公司新增亚洲食品部门，专注高价值寿司品类 [2] 公司情况 - 公司是一家专注循环水养殖系统（RAS）的环境、社会和治理（ESG）可持续海鲜公司，加工、包装和销售高价值海鲜产品 [2][5] - 公司采用一流技术进行资源可持续管理、可追溯性和生态包装，拥有并运营北美历史最悠久的陆基循环水养殖系统（RAS）全生长周期三文鱼养殖场 [5] - 公司总部位于佛罗里达州迈阿密，官网为https://bluestarfoods.com [5] 行业情况 - 美国寿司餐厅行业过去10年市场规模增长163%，2022年达到279亿美元，预计2025年将达到349亿美元 [4] - 寿司成为美国最受欢迎的美食之一，约有3万名美国人经常食用，美国约有3万家寿司餐厅 [4] 公司管理层观点 - 公司董事长兼首席执行官John Keeler认为进入美国蓬勃发展的寿司行业将增加销售并重建股东价值，这是公司自然的产品延伸，公司日语团队有能力推动该市场增长 [4]

文章核心观点 - 蓝星食品公司宣布被纳入OTC Markets Group的OTCQB Venture Market，这一战略举措体现其提升金融市场透明度和可及性的决心，巩固其在可持续海鲜生产领域的领先地位 [1] 公司情况 - 蓝星食品公司是一家专注循环水产养殖系统（RAS）的可持续海鲜公司，加工、包装和销售高价值海鲜产品，采用一流技术进行资源可持续管理和溯源，使用生态包装，拥有并运营北美历史最悠久的连续运营循环水产养殖系统（RAS）全成长三文鱼养殖场，公司位于佛罗里达州迈阿密 [8] 纳入OTCQB Venture Market的意义 - 公司董事长兼首席执行官表示，在OTCQB Venture Market挂牌是公司发展的重要里程碑，不仅增强与投资者互动的能力，还展示对透明度、可持续性和股东价值的坚定承诺，相信在OTCQB交易将提高公司知名度、增强交易流动性、扩大股东基础，未来将继续努力重新在主要国家交易所上市 [3] 纳入OTCQB Venture Market的优势 - 增强透明度：公司承诺提供全面财务报告，确保利益相关者获取关键信息以做出投资决策，遵守高标准监管要求 [4] - 提高知名度：在OTCQB Venture Market上市提升公司形象，吸引更多投资者，增加市场曝光度，提升在投资界的声誉，带来新投资机会和合作伙伴关系 [5] - 增强可信度和信任：OTCQB挂牌证明公司强大的运营能力和健全的公司治理，增强投资者和商业伙伴的信任，肯定其对道德商业实践和可持续运营的承诺 [6] - 获得资本市场准入：加入OTCQB Venture Market使公司更容易获得资金，这对推动可持续增长和资助扩张计划至关重要，有助于实现战略目标，提升在海鲜行业的竞争地位 [7]

文章核心观点 蓝星食品公司收到纳斯达克摘牌通知，决定不申诉，将于12月20日在OTC市场开始交易，公司认为这对运营无影响且有积极意义 [1][2][3] 分组1：公司概况 - 蓝星食品公司是一家专注循环水产养殖系统的可持续海鲜公司，加工、包装和销售高价值海鲜产品 [4] - 公司采用一流技术进行资源可持续管理、溯源和生态包装，拥有并运营北美最古老的持续运营的循环水产养殖系统全成长三文鱼养殖场 [4] - 公司总部位于佛罗里达州迈阿密，官网为https://bluestarfoods.com [4] 分组2：摘牌情况 - 公司收到纳斯达克正式通知，其证券将从纳斯达克摘牌，原因是违反上市规则5550(a)(2)最低出价价格要求 [2] - 公司决定不申诉摘牌决定，将于12月20日在OTC市场开始交易 [1][2] 分组3：公司看法 - 公司董事长兼首席执行官表示摘牌对运营无影响，公司已恢复收入增长且现金状况良好 [3] - 公司认为在OTC市场上市有积极意义，可降低上市公司成本，无需为符合纳斯达克上市标准进行反向拆分，还打算尽快申请在OTCQB上市 [3] 分组4：投资者联系方式 - 投资者联系邮箱为investors@bluestarfoods.com [6]

收入情况 - 2024年第三季度净收入较2023年同期下降43.4%至884,283美元，归因于销售量下降[50] - 2024年前三季度净收入较2023年同期下降3.8%至4,921,170美元，归因于销售量下降[52] 毛利润情况 - 2024年第三季度毛利润较2023年同期下降至3,567美元，归因于库存储备和成本下降[50] - 2024年前三季度毛利润较2023年同期增长至461,712美元，归因于成本下降[52] 净亏损情况 - 2024年第三季度净亏损1,325,147美元，较2023年同期增加，主要归因于衍生工具和权证负债公允价值变动[51] - 2024年前三季度净亏损4,260,209美元，较2023年同期增加，主要归因于衍生工具和权证负债公允价值变动和利息费用[53] 财务状况（资金、库存、应收账款） - 2024年9月30日公司现金为72,697美元，营运资金盈余为2,527,851美元[54] - 2024年9月30日公司库存为2,366,056美元，应收账款为1,316,093美元[54] 供应商合作 - 2024年9月30日与Low Tide LLC签订为期180天的供应商协议，可自动续约[48] - 与Low Tide LLC的合作中，不同情况有不同的利润分配方式[48] 融资情况 - 2023年5月30日公司向Lind发行120万美元本金的可转换本票和认股权证 融资100万美元[56] - 2023年7月27日公司与Lind修订证券购买协议 发行30万美元本金的可转换本票和认股权证 融资25万美元[56] - 截至2024年9月30日九个月内公司通过发行571531股普通股偿还Lind本票本金1144900美元 Lind本票未偿还余额为355100美元 扣除债务折扣160056美元[56] 表外安排 - 公司目前无表外安排[57] 内部控制 - 公司被认定存在内部控制的重大弱点 包括对第三方仓库库存监控控制不足等[60] - 管理层认为已识别的重大弱点目前未影响财务结果 但未来可能导致财务报表重大错报[61] - 公司计划创建职位以分离职责并招聘具有技术会计专长的人员[61] - 公司计划创建内部控制框架以解决财务结算和报告流程等问题[61] 换取服务 - 2024年1月1日至11月8日公司向ClearThink Capital的指定人发行93743股普通股以换取咨询服务[63] 报告签署 - 由John Keeler代表公司签署报告[67]