财务数据关键指标变化 - 收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度U.S. GAAP收入为11.99亿美元，2024年同期为10.57亿美元，增加1.42亿美元[114] - 2025年第一季度U.S. GAAP税前归属于控股股东的收入为2.84亿美元，2024年同期为2.07亿美元，增加0.77亿美元[114] - 2025年第一季度U.S. GAAP净利润归属于控股股东为2.01亿美元，2024年同期为1.46亿美元，增加0.55亿美元[114] - 2025年第一季度基本每股收益为0.54美元，2024年同期为0.37美元，增加0.17美元[114] - 2025年第一季度ENI收入为11.82亿美元，2024年同期为10.53亿美元，增加1.29亿美元[114] - 2025年第一季度，公司管理费用收入1.129亿美元，绩效费用收入0.053亿美元，总营收1.199亿美元[124] - 2025年第一季度，公司净收入0.238亿美元，归属于控股股东的净收入0.201亿美元，基本和摊薄每股收益均为0.54美元[124] - 2025年第一季度，归属于控股股东的税前收入为0.284亿美元，较2024年同期的0.207亿美元有所增加[126] - 2025年3月31日止三个月管理费从1.022亿美元增至1.129亿美元，增长10.5%，平均资产管理资产从1076亿美元增至1207亿美元，增长12.2%[129] - 2025年3月31日止三个月业绩提成费从310万美元增至530万美元，增长71.0%[131] - 2025年和2024年第一季度经济净收入（ENI）分别为2.03亿美元和1.74亿美元[160] - 2025年和2024年第一季度ENI收入分别为11.82亿美元和10.53亿美元[163] - 2025年第一季度美国公认会计准则运营收入为3.19亿美元，2024年同期为2.29亿美元[171] - 2025年第一季度量化与解决方案部门ENI收入为11.82亿美元，2024年同期为10.53亿美元，增长12.9亿美元，增幅12.3%[183][184] - 2025年第一季度量化与解决方案部门业绩费用较2024年同期增长71.0%，管理费用增长10.5%[184] - 2025年第一季度调整后EBITDA为3.52亿美元，2024年同期为3.19亿美元[193] 财务数据关键指标变化 - 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度，公司总运营费用0.88亿美元，运营收入0.319亿美元，较2024年同期增加0.09亿美元[124] - 2025年3月31日止三个月薪酬福利费用从5810万美元增至6080万美元，增长4.6%，其中固定薪酬福利、可变薪酬、销售提成薪酬、Acadian LLC关键员工分配分别增长3.4%、14.4%、118.8%、40.9%，Acadian LLC股权重估变动 - 470万美元[138] - 2025年3月31日止三个月一般及行政费用从2000万美元增至2230万美元，增长11.5%[140] - 2025年3月31日止三个月折旧摊销费用从460万美元降至420万美元，下降8.7%[141] - 2025年3月31日止三个月投资收入从90万美元降至30万美元，下降66.7%，利息收入从130万美元降至110万美元，下降15.4%，利息费用从500万美元降至480万美元，下降4.0%[142][143][144] - 2025年3月31日止三个月所得税费用从610万美元增至830万美元，增长因2025年第一季度税前收入增加[147] - 2025年3月31日止三个月合并基金收入从40万美元增至170万美元，费用从10万美元增至70万美元，净投资收益从170万美元增至360万美元[149] - 2025年第一季度美国公认会计准则（U.S. GAAP）一般及行政费用为2.23亿美元，2024年同期为2亿美元[168] - 2025年和2024年第一季度ENI运营费用分别为5430万美元和4950万美元[167] - 2025年和2024年第一季度ENI固定薪酬和福利分别为2430万美元和2350万美元[167] - 2025年第一季度ENI运营费用比率为48.1%，2024年同期为48.4%[169] - 2025年第一季度Quant & Solutions部门ENI费用为8.33亿美元，较2024年同期的7.39亿美元增加940万美元，增幅12.7%[186] - 2025年第一季度未分配公司费用为4500万美元，较2024年同期的4600万美元减少100万美元，降幅2.2%[188] 各条业务线表现 - 2025年第一季度，量化与解决方案业务期初余额1173亿美元，期末余额1219亿美元，净流入38亿美元，市场增值0.8亿美元[119] - 2025年第一季度量化与解决方案部门ENI收入为11.82亿美元，2024年同期为10.53亿美元，增长12.9亿美元，增幅12.3%[183][184] - 2025年第一季度量化与解决方案部门业绩费用较2024年同期增长71.0%，管理费用增长10.5%[184] - 2025年第一季度Quant & Solutions部门ENI费用为8.33亿美元，较2024年同期的7.39亿美元增加940万美元，增幅12.7%[186] 各地区表现 - 2025年第一季度，美国客户管理资产期初余额747亿美元，期末余额770亿美元；非美国客户期初余额426亿美元，期末余额449亿美元[121] 管理层讨论和指引 - 管理费用取决于向客户收取的费率和管理资产水平[127] - 公司约40%的ENI成本结构为可变成本，代表可变薪酬和Acadian LLC关键员工分配[212] - 截至2025年3月31日，公司管理资产价值为1219亿美元，管理资产价值10%的增减会使年化管理费用收入增减约4600万美元[213] - 截至2025年3月31日，约200亿美元（占比16%）的管理资产账户可收取业绩费用，管理资产10%的增减对总业绩费用的影响为700万美元[213] - 管理费用和业绩费用的综合影响会使税后经济净收入每年变化约2000万美元[213] - 截至2025年3月31日，假设利率变化10%，对该季度利息费用的影响不显著[217] - 股票市场10%的涨跌会使约1210亿美元的股票管理资产增减120亿美元，年化管理费用收入变化4500万美元，税后经济净收入每年变化约1700万美元[218] - 约200亿美元（占比16%）的股票市场管理资产账户可收取业绩费用，股票市场10%的涨跌对税后经济净收入的业绩费用增量影响约为200万美元[218] - 外汇汇率相对美元10%的涨跌会使940亿美元的外币计价管理资产增减90亿美元，年化管理费用收入变化3800万美元，税后经济净收入每年变化1500万美元[218] - 约130亿美元（占比14%）的外币计价管理资产账户可收取业绩费用，外汇汇率10%的涨跌对税后经济净收入的业绩费用增量影响约为200万美元[218] 其他没有覆盖的重要内容 - 约200亿美元（占AUM的16%）的AUM所在账户有激励费用特征，公司参与绩效费用分成[102] - 2025年第一季度末AUM为1219亿美元，2024年12月31日为1173亿美元[114][116] - 2025年第一季度末净客户现金流为38亿美元，2024年同期为4亿美元，增加34亿美元[114] - 2025年第一季度U.S. GAAP运营利润率为26.6%，2024年同期为21.7%，增加494个基点[114] - 2025年第一季度ENI运营利润率为28.3%，2024年同期为27.7%，增加61个基点[114] - 截至2025年3月31日，公司管理资产总额为1219亿美元，较2024年12月31日的1173亿美元增加46亿美元，增幅3.9%，较2024年3月31日的1104亿美元增加115亿美元，增幅10.4%[121] - 2025年第一季度，公司总净流入38亿美元，而2024年同期为0.4亿美元，主要因强劲的总销售额增长至88亿美元[123] - 2025年3月31日止三个月平均资产管理资产基点为37.9bps，2024年同期为38.2bps[128] - 2025年和2024年第一季度美国公认会计原则（U.S. GAAP）运营利润率分别为26.6%和21.7%，排除基金合并影响后分别为26.1%和21.5%[151] - 2025年和2024年第一季度U.S. GAAP运营费用与管理费收入比率分别为77.3%和80.9%[151] - 2025年和2024年第一季度U.S. GAAP可变薪酬比率分别为47.0%和51.6%[151] - 2025年和2024年第一季度U.S. GAAP阿卡迪安有限责任公司关键员工分配比率分别为9.1%和8.9%[151] - 2025年第一季度ENI可变薪酬比率为47.6%，2024年同期为47.7%[169] - 2025年第一季度ENI阿卡迪亚有限责任公司关键员工分配比率为9.3%，2024年同期为7.5%[169] - 2025年第一季度经济净收入有效税率为27.5%，2024年同期也为27.5%[174] - 截至2025年3月31日，种子资本投资价值为9.15亿美元，截至2024年12月31日为9.03亿美元[176] - 2025年第一季度经营活动净现金使用量为4.87亿美元，较2024年同期的3.93亿美元增加9400万美元；投资活动净现金为1.18亿美元，较2024年同期的 - 1400万美元增加1.32亿美元；融资活动净现金为6.16亿美元，较2024年同期的 - 3700万美元增加6.53亿美元[190] - 截至2025年3月31日，公司有1.196亿美元现金及现金等价物和9150万美元种子资本投资[196] - 截至2025年3月31日，1.4亿美元循环信贷安排借款8000万美元，4.8%优先票据2.744亿美元[197] - 截至2025年3月31日，Acadian LLC杠杆率为0.4倍，利息覆盖率为109.7倍[200] - 截至2025年3月31日，其他补偿负债总计7620万美元，较2024年12月31日的9250万美元有所减少[201] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，应计激励薪酬分别为3460万美元和1.196亿美元[203] - 未归属递延补偿池相关未摊销补偿费用预计在2025 - 2027年分别确认1820万美元、1550万美元和130万美元[203] - 约200亿美元（占比16%）账户有业绩提成费[130]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度经济净收入（ENI）为2030万美元，较去年同期的1740万美元增长17%；ENI每股收益为0.54美元，较去年同期的0.44美元增长23%[4] - 2025年第一季度美国公认会计原则（U.S. GAAP）每股收益为0.54美元，较2024年第一季度的0.37美元增长46%；归属于控股权益的净收入为2010万美元，较2024年第一季度的1460万美元增长38%[7] - 2025年第一季度GAAP基础下总营收为1.199亿美元，较2024年第一季度的1.057亿美元增长13.4%，净利润为2380万美元，较2024年第一季度的1570万美元增长51.6%[85] - 2025年第一季度经济净收入（ENI）基础下营收为1.182亿美元，较2024年第一季度的1.053亿美元增长12.3%，经济净收入为2030万美元，较2024年第一季度的1740万美元增长16.7%[91] - 2025年第一季度ENI每股摊薄收益为0.54美元，较2024年第一季度的0.44美元增长22.7%，GAAP每股摊薄收益为0.54美元，较2024年第一季度的0.37美元增长45.9%[91] - 2024年Q1至2025年Q1，可变薪酬后收益从2920万美元增至3350万美元，增幅15%[107] - 2024年Q1至2025年Q1，美国公认会计准则下归属于控股股东的净利润从1460万美元增至2010万美元[116] - 2024年Q1至2025年Q1，经济净收入从1740万美元增至2030万美元；调整后息税折旧及摊销前利润从3190万美元增至3520万美元[116] - 2024年Q1至2025年Q1，美国公认会计准则下每股净利润从0.37美元增至0.54美元；经济净收入每股从0.44美元增至0.54美元[119] - 2024年Q1至2025年Q1，美国公认会计准则下收入从1.057亿美元增至1.199亿美元；ENI收入从1.053亿美元增至1.182亿美元[119] - 2024年Q1至2025年Q1，美国公认会计准则下税前收入从2180万美元增至3210万美元；税前ENI从2400万美元增至2800万美元[125] - 2024年第一季度美国公认会计准则合并收入为1.057亿美元，2025年第一季度为1.199亿美元，同比增长约13.43%[129] - 2024年第一季度量化与解决方案部门经济净收入（ENI）收入为1.053亿美元，2025年第一季度为1.182亿美元，同比增长约12.25%[129] - 2024年第一季度量化与解决方案部门ENI为3140万美元，2025年第一季度为3490万美元，同比增长约11.15%[129] - 2024年第一季度所得税前收入为2180万美元，2025年第一季度为3210万美元，同比增长约47.25%[129] - 2024年第一季度合并净利润为1570万美元，2025年第一季度为2380万美元，同比增长约51.59%[129] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度ENI运营费用为5430万美元，较2024年第一季度的4950万美元增长10%，运营费用率从2024年第一季度的48.4%降至2025年第一季度的48.1%[98][99] - 2025年第一季度可变薪酬为3040万美元，较2024年第一季度的2660万美元增长14%，可变薪酬比率从2024年第一季度的47.7%降至2025年第一季度的47.6%[102] - 2024年Q1至2025年Q1，美国公认会计准则下运营费用从8280万美元增至8800万美元；ENI运营费用从4950万美元增至5430万美元[122] - 2024年第一季度量化与解决方案部门ENI固定薪酬和福利费用为2160万美元，2025年第一季度为2290万美元，同比增长约6.02%[129] - 2024年第一季度量化与解决方案部门ENI可变薪酬为2600万美元，2025年第一季度为2940万美元，同比增长约13.08%[129] - 2024年第一季度阿卡迪安有限责任公司关键员工分配为220万美元，2025年第一季度为310万美元，同比增长约40.91%[129] - 2024年第一季度量化与解决方案部门ENI折旧和摊销为460万美元，2025年第一季度为420万美元，同比下降约8.70%[129] - 2024年第一季度量化与解决方案部门ENI其他项目为1950万美元，2025年第一季度为2370万美元，同比增长约21.54%[129] 各条业务线表现 - 增强型股票策略在2025年第一季度末的AUM约为120亿美元，较上年翻了一番[59] 管理层讨论和指引 - 2025年全年分配比率若股权市场保持不变，预计为8%-9%，核心和业绩费用利润的组合将影响该比率[108] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年第一季度净现金流为38亿美元，为近20年来最佳开局[3] - 截至2025年3月31日，管理资产规模（AUM）为1219亿美元[7] - 截至2025年3月31日，按收入计算，公司95%、94%和95%的策略在过去3年、5年和10年期间分别跑赢各自基准[5] - 截至2025年3月31日，现金余额约为1.2亿美元，循环信贷安排未偿还余额为8000万美元[6] - 2025年第一季度回购了80万股普通股，总金额为1940万美元，自2024年底以来流通股总数减少了2.0%[6] - 公司董事会批准了每股0.01美元的季度中期股息，将于2025年6月27日支付给截至2025年6月13日收市时登记在册的股东[8] - 董事会宣布每股0.01美元的中期股息，将于2025年6月27日支付给截至2025年6月13日收市时登记在册的股东[71] - 过去5年，按收入计算94%的策略跑赢基准，年化超额回报率为4.4%[28] - 过去5年通过股票回购和股息向股东返还14亿美元超额资本，2025年第一季度回购0.800万股普通股（占总流通股的2%），总计1940万美元[78] - 2025年第一季度末现金及现金等价物为1.196亿美元，种子投资为9150万美元，债务包括循环信贷额度的未偿还余额8000万美元，杠杆率为2.0倍，净杠杆率为1.3倍[72] - 2025年第一季度末资产为121.9亿美元，较2024年第一季度末的110.4亿美元增长10.4%，净资金流入为38亿美元，较2024年第一季度末的0.4亿美元增长850%[91] - 2025年第一季度市盈率为9倍，低于同行平均的12倍，若达到同行平均市盈率，股价将从26.69美元涨至35.50美元，涨幅约33%[81] - 2025年末总资产为6.773亿美元，较2024年末的7.032亿美元有所下降；总负债为5.848亿美元，较2024年末的6.161亿美元有所下降[110] - 2025年Q1管理资产期末余额为1219亿美元，较2024年Q1的1104亿美元有所增长；平均管理资产为1207亿美元，较2024年Q1的1076亿美元有所增长[112]

公司基本信息 - 公司前身于1980年成立，2014年5月29日注册为私人有限公司，2019年7月15日重新注册为特拉华州公司，2025年1月1日更名为Acadian Asset Management Inc[42] - Acadian LLC成立于1986年，对来自150多个全球市场的65000多只证券进行投资管理[20] - Acadian LLC的客户分布在全球约40个国家[21] - 公司主要行政办公室位于马萨诸塞州波士顿州街200号13楼[145] - 公司普通股在纽约证券交易所交易，股票代码为“AAMI”，截至2025年2月26日有两名在册登记股东[150] 管理资产规模相关 - 截至2024年12月31日，公司旗下Acadian LLC管理资产规模约为1170亿美元[19][20][33] - 截至2024年12月31日，520亿美元（占45%）的管理资产集中在三个投资策略中，分别是Acadian Global Equity（190亿美元，占16%）、Acadian Emerging Markets Equity（180亿美元，占16%）和Acadian All - Country World ex - US Equity（150亿美元，占13%）[61] - 截至2024年12月31日，约80%的管理资产以非美元货币计价[62] - 2024年、2023年、2022年末剔除已终止业务的资产管理规模分别为1173亿美元、1037亿美元、936亿美元[178] - 截至2024年12月31日，公司管理资产总额为1173亿美元，较2023年12月31日的1037亿美元增加136亿美元，增幅13.1%[181][186] - 2023年12月31日管理资产较2022年12月31日的936亿美元增加101亿美元，增幅10.8%[186] - 2024年末发达市场管理资产910亿美元，发展中市场263亿美元[181] - 2024年末美国地区管理资产753亿美元，占比64.2%；欧洲159亿美元，占比13.6%；亚洲95亿美元，占比8.1%；澳大利亚86亿美元，占比7.3%；其他80亿美元，占比6.8%[181] - 2024年末公共/政府客户管理资产507亿美元，占比43.2%；混合信托/UCITS 280亿美元，占比23.9%；企业/工会157亿美元，占比13.4%；子顾问109亿美元，占比9.3%；捐赠/基金会35亿美元，占比3.0%；其他85亿美元，占比7.2%[181] - 约200亿美元（17%）的资产管理规模在有激励费用特征的账户中[164] 客户与收入占比相关 - 机构渠道占公司管理资产规模的80%以上，其中公共/政府养老金市场占43%，企业计划市场占13%，子顾问渠道占9%[26] - 截至2024年12月31日，公司前五大客户关系约占总运行率总管理费用收入的13%，前25大客户约占35%[29] - 截至2024年12月31日，代表11%、47%、89%、88%和91%收入的资产在1年期内分别跑赢基准[37] - 截至2024年12月31日，代表91%收入的资产在1年期内跑赢基准[38] - 截至2024年12月31日，前五大客户关系约占总运行率毛管理费用收入的13%，前25大客户约占运行率毛管理费用收入的35%[73] 人员相关 - 截至2024年12月31日，公司有383名全职等效员工，其中20名在控股公司，且无员工由集体谈判协议代表[49] 财务关键指标变化 - 2020年1月1日至2024年12月31日，公司回购了约59%的股份[25] - 2024年、2023年、2022年美国公认会计原则（U.S. GAAP）基础下收入分别为5.056亿美元、4.266亿美元、4.172亿美元[178] - 2024年、2023年、2022年美国公认会计原则（U.S. GAAP）基础下归属于控股股东的税前收入分别为1.239亿美元、0.952亿美元、1.448亿美元[178] - 2024年、2023年、2022年美国公认会计原则（U.S. GAAP）基础下归属于控股股东的净收入分别为0.85亿美元、0.658亿美元、1.006亿美元[178] - 2024年、2023年、2022年美国公认会计原则（U.S. GAAP）运营利润率分别为27%、25%、40%[178] - 2024年、2023年、2022年经济净收入（ENI）基础下ENI收入分别为5.025亿美元、4.236亿美元、4.168亿美元[178] - 2024年、2023年、2022年经济净收入（ENI）基础下税前经济净收入分别为1.462亿美元、1.034亿美元、1.12亿美元[178] - 2024年、2023年、2022年经济净收入（ENI）运营利润率分别为33%、28%、32%[178] - 2024年、2023年、2022年净客户现金流分别为18亿美元、 - 23亿美元、 - 31亿美元[178] - 2024年公司净资金流入18亿美元，2023年净资金流出23亿美元，2022年净资金流出31亿美元[187] - 2024年总流入212亿美元，总流出227亿美元，再投资收入和分配33亿美元[182][184][186] - 2023年总流入93亿美元，总流出152亿美元，再投资收入和分配36亿美元[182][184][186] - 2022年总流入111亿美元，总流出180亿美元，再投资收入和分配38亿美元[182][184][186] - 2024年市场增值118亿美元，2023年市场增值124亿美元，2022年市场贬值205亿美元[182][184][186] - 2024年管理费用4.311亿美元，较2023年的3.732亿美元增加5790万美元，增幅15.5%[189][194] - 2024年平均资产1123亿美元，较2023年的984亿美元增加14.1%[194] - 2024年业绩费用7140万美元，较2023年的5040万美元增加2100万美元，增幅41.7%[189][198] - 2024年总营收5.056亿美元，较2023年的4.266亿美元增加7900万美元[189] - 2024年总运营费用3.701亿美元，较2023年的3.206亿美元增加4950万美元[189] - 2024年运营收入1.355亿美元，较2023年的1.06亿美元增加2950万美元[189] - 2024年净利润8680万美元，较2023年的6710万美元增加1970万美元[189] - 2024年摊薄后每股收益2.22美元，较2023年的1.55美元增加0.67美元[189] - 2024年加权平均流通股（摊薄）3830万股，较2023年的4250万股减少420万股[189] - 2024年美国公认会计原则（U.S. GAAP）运营利润率27%，较2023年的25%增加195个基点[189] - 2024年相比2023年，薪酬和福利费用增加4760万美元，增幅21.8%，从2.179亿美元增至2.655亿美元[204] - 2023年相比2022年，薪酬和福利费用增加5870万美元，增幅36.9%，从1.592亿美元增至2.179亿美元[205] - 2024年相比2023年，一般及行政费用增加260万美元，增幅3.1%，从8260万美元增至8520万美元[207] - 2023年相比2022年，一般及行政费用增加1150万美元，增幅16.2%，从7110万美元增至8260万美元[208] - 2024年相比2023年，折旧和摊销费用增加120万美元，增幅6.9%，从1730万美元增至1850万美元[211] - 2023年相比2022年，折旧和摊销费用减少120万美元，降幅6.5%，从1850万美元降至1730万美元[212] - 2024年相比2023年，投资收入增加230万美元，从 - 10万美元增至220万美元[214] - 2023年相比2022年，投资收入（损失）变化 - 30万美元，从20万美元降至 - 10万美元[215] - 2024年相比2023年，利息收入减少260万美元，从610万美元降至350万美元[216] - 2024年相比2023年，利息费用减少20万美元，降幅1.0%，从1960万美元降至1940万美元[218] 公司业务风险相关 - 公司整体财务结果依赖Acadian LLC盈利，大部分收入和现金流来自Acadian LLC[54] - Acadian LLC向公司的分红可能受营运资金、监管要求等因素影响，利润或分红大幅减少会对公司业务和运营结果产生负面影响[55] - 公司吸引和保留管理资产及盈利的能力取决于投资表现、市场等因素，表现不佳会导致客户撤资和难以吸引新投资[57] - 公司大量收入来自有限的投资策略，需通过相对强劲表现降低资金流出风险[61] - 公司依赖关键人员，失去关键人员可能对业务、运营结果和财务状况产生不利影响[64] - 公司业务运营复杂，运营任务执行不当或基础设施维护不足会对收入和收益产生不利影响[67] - 公司可能无法成功管理业务中出现的利益冲突，这会对业务产生多方面不利影响[69] - 资产管理行业竞争使特定细分市场费用呈下降趋势，公司可能无法维持当前定价结构，监管变化也可能要求调整费用[78] - 管理资产组合从高收费资产类别或产品转向低收费类别或产品，可能导致收入下降[80] - 客户获取资产管理服务方式的变化可能对费用产生下行压力[81] - 公司风险管理技术可能无效，导致意外损失，机器学习和人工智能技术的使用也可能带来新风险[83][84] - 公司作为普通合伙人或控制人可能面临潜在责任，保险可能无法覆盖所有索赔[85] - 公司费用会波动，若收入下降而费用未相应减少，经营业绩将受负面影响[86] - 公司保险成本可观且可能增加，续保可能面临额外费用[89] - 公司可能面临潜在诉讼风险，导致声誉受损、客户和资产流失、成本增加和财务损失[95] - 美国隐私法律增加公司数据保护义务、运营成本和潜在责任[102] - 交易对手违约或破产会影响公司业务，导致客户资产损失和潜在责任[103] - 违反反腐败和贸易控制等法律，公司可能面临刑事和民事处罚等不利影响[104][105][107] - 英国脱欧自2021年1月1日起增加公司运营复杂性，带来市场风险等负面影响[108] - 投资管理行业竞争激烈，公司面临多方面竞争压力[109] - 公司业务单一，相比多元化公司更易受行业趋势和负面事件影响[112] - 公司受国内外众多法律法规监管，合规成本高且违规后果严重[113][114][115][117] - 公司、Paulson或其他股东出售普通股可能导致股价下跌，增加融资难度[119][120] - 公司修订后的公司章程指定特拉华州衡平法院为特定诉讼的专属论坛，可能限制股东选择司法论坛的能力[122] - 公司全球有效税率受多种因素影响，存在不确定性[125][126] - 公司普通股市场价格和整体股票市场一直且可能继续波动[130] - 公司资产负债表上商誉和其他无形资产的账面价值可能受损[132] - 公司支付定期股息的能力受董事会决定和多种因素限制[133] - 公司管理层需投入大量时间遵守上市公司法律和报告义务[134] 其他财务信息 - 截至2024年12月31日，公司承诺投入约9000万美元种子资本，目前投资于7个产品[88] - 截至2024年12月31日，公司有2.75亿美元长期债券未偿还[91] 网络安全相关 - 截至报告日期，公司未经历对业务战略、经营成果或财务状况产生重大影响的网络安全事件[141] - 公司董事会对网络安全风险管理计划进行监督，审计委员会每季度听取网络安全风险简报[142] 股东相关 - 截至2025年2月14日，Paulson & Co. Inc.持有公司23.9%的普通股，有能力影响公司业务[118] 诉讼相关 - 公司不时会参与各类索赔、诉讼和投诉，但目前认为总体不会对财务状况、经营成果或现金流产生重大影响[146]

财务数据关键指标变化 - 每股收益与净收入 - 2024年第四季度ENI每股收益为1.30美元，较2023年第四季度的0.77美元增长68.8%；ENI为4900万美元，较2023年第四季度的3260万美元增长50.3%[2] - 2024年第四季度美国公认会计原则（U.S. GAAP）每股收益为1.13美元，较2023年第四季度的0.54美元增长109%；归属于控股股东的净收入为4250万美元，较2023年第四季度的2280万美元增长86%[6][22] - 2024年全年，归属于控股股东的净收入为8500万美元，较2023年的6580万美元增长29%；U.S. GAAP摊薄后每股收益为2.22美元，较2023年的1.55美元增长43%[26] - 2024年全年，经济净收入（ENI）为1.058亿美元，较2023年的7570万美元增长40%；ENI摊薄后每股收益为2.76美元，较2023年的1.78美元增长55%[26] - 2024年Q4 ENI每股收益增长69%，2024年全年增长55%[91] - 2024年Q4美国公认会计原则下归属于控股股东的净利润为4250万美元，经济净收入为4900万美元，调整后息税折旧及摊销前利润为7280万美元[117] - 2024年Q4美国公认会计原则下每股净利润为1.13美元，经济净收入每股为1.30美元[118] 财务数据关键指标变化 - 管理资产规模 - 截至2024年12月31日，管理资产规模（AUM）为1173亿美元，较2023年的1037亿美元增长13%[6][22][26] - 2024年Q4管理资产期末余额为1173亿美元，平均管理资产为1181亿美元，ENI管理费率为38%[113] 财务数据关键指标变化 - 资金流入与销售额 - 2024年第四季度实现净资金流入9亿美元，主要得益于55亿美元的强劲总销售额；2024年全年总销售额达210亿美元[4] 财务数据关键指标变化 - 策略表现 - 截至2024年12月31日，按收入计算，公司94%、93%和94%的策略在过去3年、5年和10年期间分别跑赢各自基准[3][6] 财务数据关键指标变化 - 现金余额 - 截至2024年12月31日，公司现金余额约为9500万美元[5] 财务数据关键指标变化 - 股息政策 - 公司董事会批准了每股0.01美元的季度中期股息，将于2025年3月28日支付给2025年3月14日收盘时登记在册的股东[7] 财务数据关键指标变化 - 团队与数据资源 - 公司拥有超120人的投资团队，累计经验超1600年，超100人拥有高级分析学位；数据仓库有超5亿条每日观测数据、超58TB数据，覆盖超150个全球市场[34] 财务数据关键指标变化 - 市场规模 - 全球被动股票市场规模达16万亿美元，占管理股票资产总额的42%[61] 财务数据关键指标变化 - 扩展策略 - 扩展策略示例为130%多头/30%空头/100%净敞口[66] 财务数据关键指标变化 - 业务领域目标 - 公司瞄准3万亿美元的活跃企业信贷领域[71] 财务数据关键指标变化 - 杠杆率 - 2024年12月31日，公司杠杆率为1.5倍[80] 财务数据关键指标变化 - 流通股数量 - 2019年Q4至2024年Q4，摊薄后流通股数量减少56%[82] 财务数据关键指标变化 - 现金返还 - 公司向股东返还14亿美元超额现金[85] 财务数据关键指标变化 - P/E倍数 - 2024财年公司P/E倍数为9倍，同行平均为14倍[87] 财务数据关键指标变化 - 净现金流 - 2024年公司净现金流为正，达18亿美元[91] 财务数据关键指标变化 - 总营收 - 2024年Q4公司总营收为1.678亿美元，同比增长27.9%[92] 财务数据关键指标变化 - 运营费用 - 2024年Q4公司运营费用增至5700万美元，运营费用率从2023年Q4的55.8%降至51.2%，2025年全年运营费用率预计约为47%-49%[103] 财务数据关键指标变化 - 可变薪酬 - 2024年Q4现金可变薪酬为3700万美元，可变薪酬为3900万美元，可变薪酬比率从2023年Q4的39.0%降至35.7%，2025年全年可变薪酬比率预计为44%-48%[105][106] 财务数据关键指标变化 - 关键员工分配额 - 2024年Q4阿卡迪亚有限责任公司关键员工分配额为200万美元，分配比率从2023年Q4的2.5%升至3%，2025年全年分配比率预计为7%-8%[108][109] 财务数据关键指标变化 - 历史资产负债情况 - 截至2023年12月31日，公司总资产为6.114亿美元，总负债为5.619亿美元，股东权益为4950万美元，杠杆比率为2.0倍，净杠杆比率为0.9倍[110] 财务数据关键指标变化 - 历史收入与费用 - 2023年Q4美国公认会计原则下收入为1.312亿美元，ENI收入为1.31亿美元[118] - 2023年Q4美国公认会计原则下运营费用为9560万美元，ENI运营费用为5270万美元[119] - 2023年第四季度美国公认会计准则（GAAP）税前收入为3490万美元，非GAAP税前经济净收入（ENI）为4440万美元[122] - 2023年第四季度美国公认会计准则合并收入为1.312亿美元，量化与解决方案部门ENI收入为1.31亿美元[125] - 2023年第四季度量化与解决方案部门ENI费用中，固定薪酬和福利为2150万美元，可变薪酬为2990万美元[125] - 2023年第四季度部门ENI为5060万美元，未分配公司费用为 - 530万美元，调整和调节项目为 - 720万美元[125] - 2023年第四季度所得税前收入为3490万美元，所得税费用为 - 1110万美元，合并净收入为2380万美元[125] - 2023年第四季度归属于非控股股东权益的净收入为 - 100万美元，归属于控股股东权益的净收入为2280万美元[125] - 2023年第四季度未分配公司费用中，薪酬和福利为200万美元，一般和行政费用为330万美元[128] 财务数据关键指标变化 - 特殊成本 - 2022年12月31日止三个月包含与保险政策转移相关成本40万美元和遣散相关成本90万美元[123] - 2024年12月31日止三个月包含阿卡迪亚有限责任公司与保险政策转移和遣散相关项目成本 - 20万美元[123] 财务数据关键指标变化 - 定义说明 - 调整后息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）定义为经济净收入扣除利息、所得税、折旧和摊销前的金额[134] 财务数据关键指标变化 - 经济净收入税 - 2024年Q4经济净收入的税为1680万美元，2024财年为4040万美元[117]

文章核心观点 - 除Zacks Rank外投资者可结合Style Scores系统选股，BrightSphere Investment Group（BSIG）是被低估的价值股 [1][2][4] 投资策略 - 投资者倾向发展个人策略，可关注价值、增长和动量趋势来发掘优质公司 [1] - 价值投资策略旨在识别被市场低估的公司，投资者用成熟指标和基本面分析寻找当前股价被低估的公司 [5] Style Scores系统 - 投资者可借助Style Scores系统寻找具备特定特征的股票，价值投资者可关注“价值”类别 [2] BrightSphere Investment Group（BSIG）情况 - BSIG目前Zacks Rank为2（买入），价值评分为A [6] - BSIG的P/E比率为9.34，行业平均P/E为18.17，过去一年其Forward P/E最高达12.17，最低为8.84，中位数为10.39 [6] - BSIG的P/S比率为2.13，行业平均P/S为3.32 [3] - BSIG的P/CF比率为12.15，行业平均P/CF为36.68，过去一年其P/CF最高达14.07，最低为8.93，中位数为10.69 [7]

文章核心观点 - 投资管理行业过去一年增长显著，排名靠前，预计未来3 - 6个月将跑赢市场，建议在2025年投资具有良好Zacks排名的投资管理股票，如BrightSphere Investment Group、Janus Henderson Group等五只股票 [1][2][3] 行业表现 - 过去一年行业回报率达38.8%，年初至今回报率为38.9%，高于标准普尔500指数的23.8% [2] - 该行业在Zacks行业排名中处于前20%，预计未来3 - 6个月将跑赢市场 [1][2] 积极催化剂 - 全球股市过去两年表现出色，推动资产管理规模（AUM）增长，利率下降使投资者可能转向高收益资产 [4] - 放松监管有望开放退休市场，这些因素将推动AUM余额增长，提高投资经理的业绩和咨询费用 [5] 五只推荐股票 BrightSphere Investment Group Inc. - Zacks排名1，为个人和机构提供服务，管理客户投资组合并推出股票共同基金 [9] - 2025年预计收入和收益增长率分别为6.6%和12%，过去60天2025年收益共识预期提高8.2% [10] Janus Henderson Group plc - Zacks排名1，为机构、零售和高净值客户提供服务，管理多种投资组合和基金 [11] - 2025年预计收入和收益增长率分别为9.6%和11%，过去60天2025年收益共识预期提高5.8% [12] SEI Investments Co. - Zacks排名1，是金融服务行业领先的财富管理解决方案提供商，业务分五个板块 [13][14] - 2025年预计收入和收益增长率分别为7.2%和10.6%，过去30天2025年收益共识预期提高0.4% [14] KKR & Co. Inc. - Zacks排名2，受益于AUM增长和交易费用，努力改进投资策略，增加新能力以促进收入增长 [15] - 2025年预计收入和收益增长率分别为18.6%和29.7%，过去30天2025年收益共识预期提高1% [16] Federated Hermes Inc. - Zacks排名2，2024年第三季度AUM余额上升，预计到2026年AUM三年复合年增长率为3.6% [17] - 2025年预计收入和收益增长率分别为7.5%和34.3%，过去60天2025年收益共识预期提高3.9% [19]

文章核心观点 - 动量投资是跟随股票近期趋势交易 公司BrightSphere Investment Group（BSIG）动量风格评分为B Zacks排名为1（强力买入） 是值得关注的短期投资选择 [1][2][3] 动量投资理念 - 动量投资是跟随股票近期趋势 目标是在股票形成趋势后进行及时且盈利的交易 [1] 公司评分情况 - Zacks动量风格评分有助于解决动量指标定义难题 公司目前动量风格评分为B [2] - Style Scores是对Zacks Rank的补充 公司目前Zacks Rank为1（强力买入） 研究显示Zacks Rank为1（强力买入）和2（买入）且Style Scores为A或B的股票在接下来一个月表现优于市场 [3] 公司价格表现 - 观察股票短期价格活动可判断其是否有动量 与行业对比能找出特定领域的优质公司 [5] - 过去一周公司股价上涨0.68% 与Zacks金融 - 投资管理行业涨幅相同 过去一个月公司股价上涨10.27% 优于行业4.4%的表现 [6] - 过去一个季度公司股价上涨32.36% 过去一年上涨72.54% 而同期标准普尔500指数分别仅上涨9.71%和33.24% [7] 公司交易情况 - 投资者应关注公司20日平均交易量 目前公司过去20天平均交易量为213,760股 [8] 公司盈利预期 - Zacks动量风格评分包含盈利预测修正和股价走势等因素 盈利预测对Zacks Rank也很重要 公司在这方面表现良好 [9] - 过去两个月 全年盈利预测有1个上调 无下调 过去60天共识预测从2.31美元提高到2.59美元 下一财年有1个预测上调 无下调 [10]

文章核心观点 - 10月个人消费支出价格指数显示通胀加速，消费者价格同比上涨2.3%，高于9月的2.1%，引发对美联储进一步降息时间的质疑；当选总统唐纳德·特朗普对美主要贸易伙伴的关税威胁将加剧市场波动；在此背景下，价值投资是一种有韧性的策略，可通过识别相对于内在价值被低估的股票获利，文章给出筛选标准并推荐了相关股票 [1][2] 通胀与市场情况 - 10月个人消费支出价格指数显示通胀重新加速，消费者价格同比上涨2.3%，高于9月的2.1%，引发对美联储进一步降息时间的疑问 [1] - 当选总统唐纳德·特朗普针对加拿大、墨西哥和中国等美主要贸易伙伴的关税威胁将加剧市场波动 [1] 价值投资策略 - 在通胀压力和政策不确定性背景下，价值投资是有韧性的策略，可通过识别相对于内在价值被低估的股票，待基本面与估值匹配时获利 [2] 盈利收益率指标 - 盈利收益率以百分比表示，计算方式为每股年收益除以市场价格，衡量当前投资股票每美元预期的收益回报；比较股票时，其他因素相似情况下，盈利收益率高的股票被视为低估，低的则被视为高估 [3] - 盈利收益率是市盈率的倒数，比传统市盈率更具启发性，还便于股票与固定收益证券的比较；投资者常将股票盈利收益率与10年期国债收益率比较，以了解其与无风险回报相比的投资回报情况 [4] - 若股票收益率低于10年期国债收益率，相对于债券被视为高估；反之则被视为低估，此时对价值投资者而言投资股市是更好选择 [5] 选股筛选标准 - 主要筛选标准为盈利收益率大于10%，但不能仅以此选股，还需添加其他参数 [6] - 未来12个月预计每股收益增长率大于或等于标准普尔500指数，该指标将12个月远期每股收益估计值与12个月实际每股收益进行比较 [6] - 20日平均每日成交量大于或等于100,000，高交易量意味着股票有足够流动性 [7] - 当前价格大于或等于5美元 [8] - 买入评级股票，即Zacks排名为1（强力买入）或2（买入）的股票，这类股票在任何市场环境下都表现优于同行 [8] 推荐股票 - 皮特尼·鲍斯是全球科技公司，助力商业领域数十亿笔实体和数字交易；2024年和2025年收益预计同比增长850%和176%，过去30天每股收益估计分别上调3美分和7美分；目前Zacks排名为1，价值评分为A [9] - 库珀集团从事抵押贷款非银行服务，主要为美单户住宅提供服务、发起和基于交易的服务；2024年和2025年收益预计同比增长62%和29%，过去30天每股收益估计分别上调8美分和2美分；目前Zacks排名为1，价值评分为B [10][11] - 布赖特斯菲尔是多元化多精品资产管理公司，为机构投资者提供投资管理服务；2024年和2025年收益预计同比增长46%和12%，过去30天每股收益估计分别上调19美分和22美分；目前Zacks排名为1，价值评分为B [12] - 奇富科技是信贷科技平台，为金融机构、消费者和中小企业提供贷款全生命周期服务；2024年和2025年收益预计同比增长55%和12%，过去7天每股收益估计分别上调42美分和65美分；目前Zacks排名为1，价值评分为A [13] - Quad Graphics为消费杂志、特殊兴趣出版物等提供印刷及相关多渠道解决方案；2024年和2025年收益预计同比增长62%和29%，过去30天每股收益估计分别上调8美分和2美分；目前Zacks排名为2，价值评分为A [14] 研究工具推广 - 可注册免费试用两周的研究向导获取筛选出的其余股票，并在交易中使用该筛选方法，还能创建自己的策略并先进行测试 [15] - 研究向导易于使用，语言通俗易懂且直观，建议开启试用，阅读经济报告时可使用其筛选有价值的股票 [16]

文章核心观点 投资者寻求成长股以获取超额回报，但寻找有潜力的成长股并非易事，借助Zacks成长风格评分系统可较容易找到优质成长股，当前该系统推荐BrightSphere Investment Group，因其具备多项优势有望跑赢市场，值得成长型投资者关注 [1][2][11] 成长股投资背景 - 投资者青睐成长股以获取超额回报，但成长股风险和波动性较高，若公司成长故事结束或接近尾声，投资可能导致重大损失 [1] Zacks成长风格评分系统作用 - 该系统可超越传统成长属性分析公司真实成长前景，帮助投资者找到前沿成长股 [2] BrightSphere Investment Group投资价值 盈利增长 - 盈利增长是重要因素，两位数盈利增长受成长型投资者青睐且预示公司前景良好和股价上涨 [3] - 公司历史每股收益增长率为2.9%，预计今年每股收益将增长45.5%，远超行业平均的12.5% [4] 出色的资产利用率 - 资产利用率（销售与总资产比率）是成长投资重要指标，反映公司利用资产产生销售的效率 [5] - 公司当前销售与总资产比率为0.84，即每1美元资产可产生0.84美元销售，高于行业平均的0.23，表明公司更高效 [6] - 公司今年销售额预计增长16.6%，高于行业平均的1.2% [7] 有前景的盈利预测修正 - 盈利预测修正趋势与短期股价走势密切相关，积极趋势是利好因素 [8] - 公司本年度盈利预测出现上调，过去一个月Zacks共识预测飙升7.9% [8] 综合评估 - 基于上述因素公司获得成长评分B，且因盈利预测修正积极获得Zacks排名第一（强力买入） [10] - 这种组合使公司有望跑赢市场，值得成长型投资者关注 [11]

文章核心观点 - 博智投资集团（BrightSphere Investment Group）股价表现出色，近期上涨且达到52周新高，公司盈利超预期，估值指标和Zacks排名显示有投资价值，同业联邦美斯（Federated Hermes）也表现良好，金融投资管理行业发展态势积极 [1][2][12] 股价表现 - 博智投资集团股价过去一个月上涨17.3%，上一交易日触及52周新高30.77美元，年初至今涨幅达59.3%，跑赢Zacks金融板块的24.5%和Zacks金融投资管理行业的41.1% [1] - 联邦美斯过去一个月股价上涨8.1% [12] 盈利情况 - 博智投资集团过去四个季度均未低于盈利共识预期，2024年10月31日财报显示每股收益0.59美元，超预期0.07美元，营收超预期7.09% [2] - 本财年博智投资集团预计每股收益2.59美元，营收4.9742亿美元，每股收益同比变化45.51%，营收同比变化16.6%；下一财年预计每股收益2.90美元，营收5.3045亿美元，同比变化分别为11.97%和6.64% [3] - 联邦美斯上季度盈利强劲，超预期15.22%，本财年预计每股收益4.23美元，营收16.3亿美元 [11] 估值指标 - 博智投资集团价值评分为B，增长和动量评分分别为B和C，综合VGM评分为A；当前本财年每股收益估计市盈率为11.8倍，低于同行平均的12.7倍；过去现金流基础上市盈率为13.6倍，高于同行平均的11.4倍 [6][7] - 联邦美斯当前远期市盈率为13.26倍，市现率为10.86倍 [12] Zacks排名 - 博智投资集团Zacks排名为1（强力买入），因其盈利预期上升 [8] - 联邦美斯Zacks排名为1（强力买入） [10] 行业情况 - 金融投资管理行业处于所有行业前9%，为博智投资集团和联邦美斯提供了有利发展环境 [12]